财务报表案例分析
案例1
A公司为钢铁制品公司，具有30多年的生产历史，产品远销国内外市场。但是，近5年中，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。
对此，公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资800万元的新设备。投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。公司1999年（上一年）有关财务资料如下表：
利润表单位：千元项 目
金 额
销售收入
减：销售成本毛利
减：营业费用
销售费用管理费用折旧费用营业费用合计营业利润
减：利息费用税前净利润
减：所得税（40%）
税后净利润
2 537 500
1 852 000
685 500
325 000
208 000
76 000
609 000
76 500
46 500
30 000
12 000
18 000
A公司资产负债表
1999年12月31日 单位：千元资 产
年初数
年末数
负债和所有者权益
年初数
年末数
流动资产
货币资金
应收账款
存货
流动资产合计固定资产
固定资产原价
减：累计折旧
固定资产净值
12 050
381 950
381 722.5
775 722.5
845 853.5
174 000
671 853.5
12 500
402 778
350 312.5
765 590.5
1 046 909.5
250 000
796 909.5
流动负债
应付票据
应付账款
预提费用长期负债
负债合计所有者权益
股本
资本公积留存收益所有者权益合计
185 000
200 250
50 451
350 000
785 701
75 000
96 875
490 000
661 875
155 500
115 000
37 500
582 625
890 625
75 000
96 875
500 000
671 875
资产总计
1 447 576
1 562 500
负债与所有者权益
1 447 576
1 562 500
A公司历史财务比率财务比率
年份
行业平均值
1997
1998
1999
流动比率速动比率存货周转次数平均收账期资产负债率已获利息倍数毛利率净利率投资报酬率权益报酬率
1．7
1．0
5．2
50
45．8%
2．2
27．5%
1%
1．7%
3．1%
1．8
0．9
5．0
55
54．3%
1．9
28%
1．0%
1．5%
3．3%
1．5
1．2
10．2
46
24．5%
2．5
26%
1．2%
2．4%
3．2%
分析要求,
1．计算1999年公司各财务比率。（计算结果保留小数一位，四舍五入。平均收账期按销售额计算，投资报酬率=、权益报酬率=）
2．通过横向与纵向对比分析公司的总体财务状况，对公司的偿债能力和盈利性分别进行分析。
3．你认为应采用何种筹资方式更新设备。
（一）A公司99年短期偿还债能力指标单位：千元项 目
金 额
流动资产存货流动负债
765590.5
350312.5
308000
1．流动比率=
2．速动比率=
（二）A公司99年长期偿债能力指标单位：千元项 目
金 额
资产总额负债总额利息费用息税前利润
1562500
890625
46500
76500
1．资产负债率=
2．已获利息倍数=
（三）A公司99年资产运用效率指标单位：千元项 目
年初数
年末数
应收账款存货
381950
381722.5
402778
350312.5
年销售收入：2537500千元年销货成本：1852000千元
1．平均收账期=
2．存货周转次数=
（四）A公司99年获利能力指标
1．毛利率=
2．净利率=
3．投资报酬率=
4．权益报酬率=
（五）A公司历史和同业财务比率指标财务比率
年份
行业平均值
1997
1998
1999
流动比率速动比率存货周转次数平均收账期资产负债率已获利息倍数毛利率净利率投资报酬率权益报酬率
1.7
1.0
5.2
50
45.8%
2.2
27.5%.
2.1%
1.7%
3.1%
1.8
0.9
5.0
55
54.3%
1.9
28%
1.0%
1.5%
3.3%
2.5
1.3
5.1
55.7
57%
1.6
27%
0.7%
1.2%
2.7%
1.5
1.2
10.2
46
24.5%
2.5
26%
1.2%
2.4%
3.2%
(六)A公司财务状况分析
1．A公司流动比率和速动比率呈逐年上升趋势且高于行业平均值，但结合应收账款周转率和存货周转率分析可知，本年度流动比率和速动比率较前两年上升，主要是公司应收账款增加和流动负债下降所致。而公司应收账款周转率和存货周转率呈逐年下降且低于行业平均值，表明公司应收账款和存货管理方面存在严重问题，这将会对公司偿债能力和盈利能力产生不利影响。
2．A公司资产负债率呈逐年上升趋势且高于行业平均值，表明公司负债偏高，再举债将面临困难，公司财务风险高。
3．已获利息倍数逐年下降且低于行业平均值，主要是公司负债偏高，盈利能力不强所致，表明公司长期偿债能力可能会有问题。
4．A公司除毛利率本年略高于行业平均值外，其他获利能力指标都呈逐年下降趋势且低于行业平均值，表明公司盈利能力减弱。
5．为了提高产品质量，降低产品成本，提高产品竞争性和盈利水平，应该进行设备的更新改造。鉴于上述分析可知，A公司已处于高负债的运作，因此，公司更新改造设备的资金可考虑采用主权资本，根据公司资产负债表可知，公司有5个亿的留存收益，所以，可考虑运用留存收益来更新改造设备。
案例2
下面是ABC公司2000年12月31日的资产负债表和截止2000年12月31日的损益表及现金流量表。
资产负债表
（2000年和1999年12月31日）
（单位：元）
2000年
1999年
资产现金应收账款、净额存货预付账款固定资产累计折旧资产总计负债和股东权益应付账款应付所得税预提费用应付债券普通股股本留存收益负债和股东权益合计
50 000
920 000
1 300 000
40 000
2 000 000
（200 000）
4 110 000
490 000
150 000
60 000
1 650 000
1 060 000
700 000
4 110 000
280 000
700 000
850 000
60 000
400 000
（100 000）
2 190 000
440 000
40 000
50 000
200 000
960 000
500 000
2 190 000
损益表
（2000年度12月31日） （单位：元）
销售收入
减费用：
销售成本（包括折旧40 000）
销售和管理费用（包括折旧60 000）
利息费用（全部以现金支付）
费用合计税前收益所得税净收益
5 000 000
3 100 000
800 000
110 000
4 010 000
990 000
300 000
690 000
附注：2000年支付现金股利490 000万元现金流量表
（2000年度12月31日） （单位：元）
净利润加：折旧费用财务费用——利息费用应付账款增加应交所得税增加应计负债增加预付账款减少减：应收账款增加存货增加经营活动产生的现金流量净额投资活动的现金流量购置固定资产投资活动的净现金流量筹资活动的现金流量吸收权益性投资所得到的现金发行债券所收到的现金偿付利息所支付的现金分配股利所支付的现金筹资活动现金流量本期现金净增加额
690 000
100 000
110 000
50 000
10 000
10 000
20 000
220 000
450 000
320 000
-1 600 000
-1 600 000
100 000
1 550 000
-110 000
-490 000
1 050 000
-230 000
ABC公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司2000年获得的利润为690 000元。要求：
（1）如何对总经理作出一个合理的解释？
（2）计算下列关于1997年偿债能力指标。
流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数、债务保障率
（3）计算下列获利能力指标。
资产收益率、所有者权益收益率
（4）计算下列现金流量财务比率指标。
现金股利保障倍数、营运指标
（5）对ABC公司财务状况发表你的意见。
（一）可对总经理作如下解释收入和利润是依据权责发生制确定的。因此，不能直接的收入和利润额的多少作为判断公司偿付当期债务的标准。
根据ABC公司现金流量表可知：经营活动产生的现金净流量为32万元，投资活动现金净流出106万元，筹资活动产生的现金净流量105万元，三个活动最终使ABC公司本年度现金净流出23万元。
（二）公司97年偿债能力指标
1．流动比率=
2．速动比率=
3．现金比率=
4．资产负债率=
5．利息保障倍数=
6．债务保障率=
（三）公司97年获利能力指标
1．资产收益率=
2．所有者权益收益率=
（四）公司现金流量财务比率指标
1．现金股利保障倍数=
2．营运指数=
（五）ABC公司财务状况评价
1．ABC公司流动比率和速动比率均高于标准值，但结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。
2．ABC公司获利能力比较强，但营运指数小于1，表明公司本期获利质量并不高。
3．ABC公司利息保障倍数达到10，如果ABC公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。
4．ABC公司资产负债率57.18%，需要结合同业比较分析判断公司债务状况。
案例1
A公司为钢铁制品公司，具有30多年的生产历史，产品远销国内外市场。但是，近5年中，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。
对此，公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资800万元的新设备。投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。公司1999年（上一年）有关财务资料如下表：
利润表单位：千元项 目
金 额
销售收入
减：销售成本毛利
减：营业费用
销售费用管理费用折旧费用营业费用合计营业利润
减：利息费用税前净利润
减：所得税（40%）
税后净利润
2 537 500
1 852 000
685 500
325 000
208 000
76 000
609 000
76 500
46 500
30 000
12 000
18 000
A公司资产负债表
1999年12月31日 单位：千元资 产
年初数
年末数
负债和所有者权益
年初数
年末数
流动资产
货币资金
应收账款
存货
流动资产合计固定资产
固定资产原价
减：累计折旧
固定资产净值
12 050
381 950
381 722.5
775 722.5
845 853.5
174 000
671 853.5
12 500
402 778
350 312.5
765 590.5
1 046 909.5
250 000
796 909.5
流动负债
应付票据
应付账款
预提费用长期负债
负债合计所有者权益
股本
资本公积留存收益所有者权益合计
185 000
200 250
50 451
350 000
785 701
75 000
96 875
490 000
661 875
155 500
115 000
37 500
582 625
890 625
75 000
96 875
500 000
671 875
资产总计
1 447 576
1 562 500
负债与所有者权益
1 447 576
1 562 500
A公司历史财务比率财务比率
年份
行业平均值
1997
1998
1999
流动比率速动比率存货周转次数平均收账期资产负债率已获利息倍数毛利率净利率投资报酬率权益报酬率
1．7
1．0
5．2
50
45．8%
2．2
27．5%
1%
1．7%
3．1%
1．8
0．9
5．0
55
54．3%
1．9
28%
1．0%
1．5%
3．3%
1．5
1．2
10．2
46
24．5%
2．5
26%
1．2%
2．4%
3．2%
分析要求,
1．计算1999年公司各财务比率。（计算结果保留小数一位，四舍五入。平均收账期按销售额计算，投资报酬率=、权益报酬率=）
2．通过横向与纵向对比分析公司的总体财务状况，对公司的偿债能力和盈利性分别进行分析。
3．你认为应采用何种筹资方式更新设备。
（一）A公司99年短期偿还债能力指标单位：千元项 目
金 额
流动资产存货流动负债
765590.5
350312.5
308000
1．流动比率=
2．速动比率=
（二）A公司99年长期偿债能力指标单位：千元项 目
金 额
资产总额负债总额利息费用息税前利润
1562500
890625
46500
76500
1．资产负债率=
2．已获利息倍数=
（三）A公司99年资产运用效率指标单位：千元项 目
年初数
年末数
应收账款存货
381950
381722.5
402778
350312.5
年销售收入：2537500千元年销货成本：1852000千元
1．平均收账期=
2．存货周转次数=
（四）A公司99年获利能力指标
1．毛利率=
2．净利率=
3．投资报酬率=
4．权益报酬率=
（五）A公司历史和同业财务比率指标财务比率
年份
行业平均值
1997
1998
1999
流动比率速动比率存货周转次数平均收账期资产负债率已获利息倍数毛利率净利率投资报酬率权益报酬率
1.7
1.0
5.2
50
45.8%
2.2
27.5%.
2.1%
1.7%
3.1%
1.8
0.9
5.0
55
54.3%
1.9
28%
1.0%
1.5%
3.3%
2.5
1.3
5.1
55.7
57%
1.6
27%
0.7%
1.2%
2.7%
1.5
1.2
10.2
46
24.5%
2.5
26%
1.2%
2.4%
3.2%
(六)A公司财务状况分析
1．A公司流动比率和速动比率呈逐年上升趋势且高于行业平均值，但结合应收账款周转率和存货周转率分析可知，本年度流动比率和速动比率较前两年上升，主要是公司应收账款增加和流动负债下降所致。而公司应收账款周转率和存货周转率呈逐年下降且低于行业平均值，表明公司应收账款和存货管理方面存在严重问题，这将会对公司偿债能力和盈利能力产生不利影响。
2．A公司资产负债率呈逐年上升趋势且高于行业平均值，表明公司负债偏高，再举债将面临困难，公司财务风险高。
3．已获利息倍数逐年下降且低于行业平均值，主要是公司负债偏高，盈利能力不强所致，表明公司长期偿债能力可能会有问题。
4．A公司除毛利率本年略高于行业平均值外，其他获利能力指标都呈逐年下降趋势且低于行业平均值，表明公司盈利能力减弱。
5．为了提高产品质量，降低产品成本，提高产品竞争性和盈利水平，应该进行设备的更新改造。鉴于上述分析可知，A公司已处于高负债的运作，因此，公司更新改造设备的资金可考虑采用主权资本，根据公司资产负债表可知，公司有5个亿的留存收益，所以，可考虑运用留存收益来更新改造设备。
案例2
下面是ABC公司2000年12月31日的资产负债表和截止2000年12月31日的损益表及现金流量表。
资产负债表
（2000年和1999年12月31日）
（单位：元）
2000年
1999年
资产现金应收账款、净额存货预付账款固定资产累计折旧资产总计负债和股东权益应付账款应付所得税预提费用应付债券普通股股本留存收益负债和股东权益合计
50 000
920 000
1 300 000
40 000
2 000 000
（200 000）
4 110 000
490 000
150 000
60 000
1 650 000
1 060 000
700 000
4 110 000
280 000
700 000
850 000
60 000
400 000
（100 000）
2 190 000
440 000
40 000
50 000
200 000
960 000
500 000
2 190 000
损益表
（2000年度12月31日） （单位：元）
销售收入
减费用：
销售成本（包括折旧40 000）
销售和管理费用（包括折旧60 000）
利息费用（全部以现金支付）
费用合计税前收益所得税净收益
5 000 000
3 100 000
800 000
110 000
4 010 000
990 000
300 000
690 000
附注：2000年支付现金股利490 000万元现金流量表
（2000年度12月31日） （单位：元）
净利润加：折旧费用财务费用——利息费用应付账款增加应交所得税增加应计负债增加预付账款减少减：应收账款增加存货增加经营活动产生的现金流量净额投资活动的现金流量购置固定资产投资活动的净现金流量筹资活动的现金流量吸收权益性投资所得到的现金发行债券所收到的现金偿付利息所支付的现金分配股利所支付的现金筹资活动现金流量本期现金净增加额
690 000
100 000
110 000
50 000
10 000
10 000
20 000
220 000
450 000
320 000
-1 600 000
-1 600 000
100 000
1 550 000
-110 000
-490 000
1 050 000
-230 000
ABC公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司2000年获得的利润为690 000元。要求：
（1）如何对总经理作出一个合理的解释？
（2）计算下列关于1997年偿债能力指标。
流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数、债务保障率
（3）计算下列获利能力指标。
资产收益率、所有者权益收益率
（4）计算下列现金流量财务比率指标。
现金股利保障倍数、营运指标
（5）对ABC公司财务状况发表你的意见。
（一）可对总经理作如下解释收入和利润是依据权责发生制确定的。因此，不能直接的收入和利润额的多少作为判断公司偿付当期债务的标准。
根据ABC公司现金流量表可知：经营活动产生的现金净流量为32万元，投资活动现金净流出106万元，筹资活动产生的现金净流量105万元，三个活动最终使ABC公司本年度现金净流出23万元。
（二）公司97年偿债能力指标
1．流动比率=
2．速动比率=
3．现金比率=
4．资产负债率=
5．利息保障倍数=
6．债务保障率=
（三）公司97年获利能力指标
1．资产收益率=
2．所有者权益收益率=
（四）公司现金流量财务比率指标
1．现金股利保障倍数=
2．营运指数=
（五）ABC公司财务状况评价
1．ABC公司流动比率和速动比率均高于标准值，但结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。
2．ABC公司获利能力比较强，但营运指数小于1，表明公司本期获利质量并不高。
3．ABC公司利息保障倍数达到10，如果ABC公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。
4．ABC公司资产负债率57.18%，需要结合同业比较分析判断公司债务状况。
