技术经济学第一章 绪 论一、“技术”、“经济”的概念
1、技术古今中外许多哲学家、经济学家、科学家和工程技术人员从不同的角度对技术下过各种定义，但目前为止，
还没有一个通用的定义，这不是因为技术这个词难以描述，而是因为技术随着社会的发展，其内涵和外延是不断发展、不断充实的。我们可以通过不同时期对技术的定义来发现这一规律。
生产力水平比较落后，技术所表现的物质手段简陋，生产活动主要依靠人类在生产过程中长期积累的经验而进行的，因此，
技术被看作是人们经验基础上获得的能力和技巧,technic这个词最早也就是技巧、
手法的意思。也就是现在所讲的 know
how。但值得注意的是这种 know how在现代生产中依然是非常重要的（穿网线）。
古 代以英国的工业革命为标志，人类社会进入了以机器生产为主要内容的工业社会，技能和技巧的作用相对地减弱，人们把技术所表现的物质手段看作是技术的主要标志，
因此，就有技术是物质手段总和的定义。
在这一阶段，技术主要表现为生产过程所所使用的劳动工具。
近 代随着科学技术的高速发展，技术有了新的发展，
主要表现在以下几个方面：
技术扩大到人类社会活动的各个领域，不再局限于生产技术、制造技术，还包括管理组织、
信息技术、决策技术等以泰勒的科学管理为开始，管理得到了广泛的应用并取得了较好的效益。管理的基本职能是计划、组织、协调、控制、指挥，由法约尔发展为 14项基本职能现 代管理的主要任务是在什么样的条件下，有什么样的结果 。
如安然破产，一个主要的原因是使用了扁平组织，使公司失去了控制。
再如 ERP
信息技术缩小了企业的时空范围，如虚拟企业的产生。
决策技术，那什的博弈论，一套理论，诺贝尔奖金。
技术中科学知识应用的程度增加了,科学知识成为技术的核心 。
如电脑中的中央处理器
技术活动中的物质手段,不仅指原来意义上的工具设备,即硬件,而且更体现在控制设备互相作用的方式,程序和过程的软件 。 如信息产业的兴起和高速发展,已经将人类社会带入了知识经济时代 。
古 代现 代经国济民、经邦济世
人类有效地取得和利用各种经济资源的一切活动,如
“经济效益”中的“经济”
经济是指社会生产关系总和，
如经济基础中的经济。
经济是指“节省”或“节约”。
如某项目方案比较经济二、技术经济学研究的主要内容技术经济学研究的主要内容有三个方面：
1、研究技术实践的经济效果，寻求提高经济效果的途径与方法的科学。在这个意义上，
技术经济学可称为技术的经济效果学。
（ 1）技术经济效果学是研究投入产出（费用与效益关系）问题。
技术资源的稀缺性技术经济学的沿革：
50年代初，引入苏联的技术经济分析。
60年代，第二部科学技术发展规划
（,1963-1972年科学技术发展规划,）
的制定。
改革开放以来，引入西方的投资项目可行性研究的内容。所谓可行性研究，是在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种投资项目（包括新建工厂或其他工程项目的建设、老企业的扩建或技术改造、工艺设备的更新等等）的技术可行性和经济合理性进行的综合性评价。
（ 2）技术经济效果学研究的另一问题是产品最低寿命周期成本问题。
寿命周期成本 福特汽车的例子
第一代计算机。重 30吨，体积 3000立方英尺，占地
170平方米，运算速度仅为 5000次 /秒，造价几十万美元 。
爱迪生。要使电灯真正取代现有的照明方式，每只灯泡的价格不能超过 40美分,1.25美元,1.1美元,50
美分,22美分。
2.技术经济学是研究技术和经济的相互关系,
探讨技术与经济相互促进,协调发展途径的科学 。
（ 1） 技术推动论 （ 门施 ）
蒸汽机的发明和使用 — 工业社会。
电力的发明和使用 — 后工业化时代。
微电子技术的应用 — 自动化时代。
网络信息技术的应用 — 网络时代、知识经济时代生物技术的发展 — 生物时代促进了产业结构的变化
（ 2）需求拉动论（休谟克拉）
蒸汽机 100年，蒸汽机车 34年，柴油机 19年，喷气发动机 14年，涡轮发动机 10年，个人电脑。
（ 3）关于技术的选择和发展问题。技术和经济的密切联系，使得技术经济学也要重视技术的选择和发展。
3.技术经济学是研究如何通过技术创新推动技术进步，进而获得经济增长的科学。
技术创新：体现型技术和非体现型技术运筹学产生的背景
Motorola 生产流程三、技术经济学的特点
综合性,学科构成,评价目标和影响因素
比较性
系统性
预测性
定量性
实用性第二章 现金流量构成与资金等值计算第一节 现金流量的构成一、现金流量的概念把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，流出系统的资金称为现金流出，流入系统的资金称为现金流入，现金流入与流出之差称为净现金流量。
要点,
1、不同时点
2、实际发生
3、系统的边界二、投资一般工业项目建设投资形成三种资产：
1、固定资产：使用期限在一年或超过一年的一个经营周期，单位价值在规定以上，在使用过程中保持原来物质形态的资产。
在会计实务中，期限在一年以上的房屋、建筑物、机器、设备、器具工具等资产，不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在 2000元以上，
使用年限超过两年的也应视为固定资产。
固定资产原价 =固定资产购置费用 +运输费 +安装调试费 +外币借款汇兑差异 +建设期固定资产贷款利息 +投资方向调节税
2、无形资产：企业长期使用，能为企业提供某些权利和利益但不具备实物形态的资产，如专利权、商标权、版权、土地使用权、商誉等。
特点：无形性可以长期使用未来的经济效益具有较大的不确定性
3、递延资产：集中发生的但在会计核算中不能全部计入当期损益，应在以后分期摊销的费用，主要包括开办费和租入固定资产改良支出等。
项目筹建期内实际发生的各项费用，除计入固定资产和无形资产外，均应计入开办费。
在项目实施过程中，还发生“两费一金”：
基本预备费涨价预备费流动资金三、费用和成本
（一）费用和成本的概念和构成
1、费用和成本的概念直接费用制造费用期间费用
2、财务成本费用和技术经济中费用成本的不同比较项目 会计 技术经济数据来源不同 历史实际数 预测数期间不同 某个会计期间 项目寿命期概念不同 严格区分 不区分
（二）费用和成本的折旧和摊销
1、固定资产折旧方法
2、无形资产摊销方法
3、递延资产摊销方法
（三）经营成本、沉没成本和经营成本的概念四、利润和税金
（一）利润的计算
（二）税金
1、五大类税：流转税 财产税 行为税 资源税 所得税
2、各种税金的去向计入销售税金及附加的税种：消费税、营业税、
资源税、城市建设维护税及教育费附加。
3、增值税对项目现金流的影响第二节 资金等值计算一、资金的时间价值
1、概念：
2、如何理解：
从投资的角度
从消费的角度影响资金时间价值大小的主要因素：
二、利息与利率
1.利息和利率的概念
2.单利和复利
3.名义利率和实际利率
4、间断复利和连续复利三、现金流量图和资金等值
1.现金流量图要点：
横轴
箭头的长短
箭头的方向
2.资金等值的概念四、等值计算的公式
（一）一次支付类型
1、一次支付终值系数
2、一次支付现值系数要求,1、掌握各种系数的推导过程
2、熟记各种系数及其对应的现金流量图
（二）等额分付类型
1、等额分付终值系数
2、等额分付偿债基金系数
3、等额分付现值系数
4、等额分付资本回收系数
（三）等差序列现金流的等值计算
（四）等比序列现金流的等值计算重点内容：
1、掌握各种评价指标的经济涵义
2、掌握评价指标在决策时的准则
3、决策结构和决策方法第一节 经济效果评价指标静态投资回收期投资收益率一
、
静态指标二、动态评价指标
（一） NPV
1、计算公式
2、经济涵义
3、评价准则
4,NPVI
5,NPV对折现率的敏感性问题
6,NPV指标的经济合理性分析
（二） NAV
1、计算公式
2、与 NPV的关系
（三） PC和 AC
1、计算公式
2、评价准则
（四） IRR
1、计算式
2、经济涵义
3,IRR的充分必要条件
4、投资项目的结构和 IRR
常规项目
定义
IRR存在的结论
非常规项目
定义
IRR存在的结论
（五）动态投资回收期
（六）对基准折现率的讨论
1、资金成本
借贷资金成本
权益资金成本
加权平均资金成本
2,MARR
资金成本
风险报酬
通货膨胀
4、基准折现率结论 MARR
CRR
错误的观点：
3,Cut off Rate of Return
概念经济涵义独立方案资金约束现金流相关互斥方案第二节决策结构与评价方法第四章：不确定性分析第一节：盈亏平衡分析一、独立方案的盈亏平衡分析
1、量、本、利的关系
2,BEP的计算和经济涵义
3、成本结构和经营风险二、互斥方案的盈亏平衡分析
1、方法
2、例子第二节：敏感性分析一、单因素敏感性分析
1、选择需要分析的不确定因素
2、确定分析指标
3、敏感性分析计算表
4、确定敏感性因素
相对测定法
绝对测定法二、多因素敏感性分析第五章：投资项目的财务分析第一节：可行性研究和项目财务分析概述一、可行性研究的主要内容机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究项目评估投资决策第二节 费用、收益识别和基础财务报表的编制一、费用和收益的识别基本原则：
1、注意费用和收益的范围：
是企业、项目还是国家。
对于那些虽然由于项目实施所引起的但不为项目所支付或获得的费用和收益不予计算。
2、收益计算到哪，费用计算到哪。
3、实际收支原则。
（一）收益
1、销售收入
2、资产回收
3、其他收入，如补贴等。
（二）费用
1、投资
2、销售税金及附加：营业税、消费税、
城建税及教育费附加、资源税。
3、经营成本
（三）汇率和价格财务分析一般采用市场价格和国家公布的汇率计算。
二、基础财务报表的编制第三节 资金规划资金规划的主要内容是资金筹措和资金的使用安排。
一、资金来源
（一）国内资金来源：
1、企业自有资金：资本金、资本公积、
提取的折旧和摊销、未分配利润等。
2、借贷资金
3、项目融资，如 BOT等。
（二）国外资金来源
1、国外银行贷款
2、利用我国在国外开设的银行的贷款
3、外国政府贷款
4、国际金融机构贷款
5、外国银行的出口信贷：买方信贷和卖方信贷
6、补偿贸易
7、在国外发行债券
8、合资
9、合作二、资金结构和财务风险资金结构是指资金来源及数量构成。
财务风险是指与资金结构相关的风险。
设全投资为 K，自有资金为 K0,贷款为 KL，
全投资收益率（息前）为 R，贷款利率为
RL，自有资金收益率为 R0，则：
RR
K
K
R
K
RKRKK
K
RKRK
R
KKK
L
L
LLLLL
L
0
0
0
0
0
0
结论,当全投资收益率大于贷款利率时，债务比越大，自有资金收益率也越大，反之亦然。即财务杠杆效应。
三、资金平衡项目资金安排的任务有二：
一是要不满足项目实施的需要，保证项目寿命期内资金运行的可行性。
二是寻求较好的资金分期投资和项目投产计划，提高项目的经济效果。
资金安排的基本原则：必须使每期资金保证项目的正常运转，每期的资金来源加上上期的结余必须大于等于本期的资金运用，即：各年的累计盈余资金大于等于零。
如果某期的累计盈余资金出现负数，通常的做法是借短期借款以弥补资金缺口。
避免的事项：避免在某期出现比较大的资金缺口，因此此时需要短期贷款的数较大，银行往往要重新考虑对该项目贷款的可能性，甚至拒绝大笔的短期贷款。
四、债务偿还
（一）偿还方式：
1、等额利息法
2、等额本金法
3、等额摊还法
4、气球法
5、一次还本付息
6、偿债基金法：每期偿还利息，本金采用偿债基金法
（二）偿还贷款的资金来源国内：利润、折旧和摊销、其他收入国外：
1、项目投产后有产品出口，一般由企业偿还：
当产品外销利润高于内销利润，产品除了满足国内必须的供应量外，应尽量外销。
产品外销利润小于内销利润时，外销量应控制在保证偿还外汇贷款的水平上。
产品外销亏本，内销盈利，此时，为了取得外汇不得不出口产品时，外销量应控制在保证项目可行的基础上（如 NPV大于等于零）。如果因此而导致外汇偿还能力不足，就要看国内对这种产品的需要程度是否值得国家和当地政府承担外汇缺口。如果国家和地方政府不能承外汇缺口，企业就必须重新修改投资方案。
2、项目投产后产品不能出口：
产品可替代进口而且是国内必须的，如不生产就要进口，可按替代节汇量来计算项目的名义外汇收入。若名义外汇收入不小于偿还贷款所需外汇量，国家和地方就应给予外汇支持。
产品可替代进口，但不是国内必须的，如不生产，也可以不进口。此时若项目有较高的盈利水平，地方可根据自己的外汇支付能力给予支持。
项目产品是不能外销的零部件，但组装后的整机可以出口，应由有关部门组织相关项目统一筹划外汇的平衡问题。
3、如果资本项目是开放的，企业可以在外汇市场上换取外汇时，
只要考虑按市场汇率折算后的偿还能力。至于外销还是内销，
根据经济效益来衡量。
（三）偿债能力分析
1、贷款偿还期原则：
长期借款当年借款计半息，当年还款计全息 。
年利息额 =（年初累计借款 +本年借款 /2） *年利率贷款偿还期 =偿清债务的年份数 -1
+偿清债务当年应付的本息 /当年可用于偿债的资金额
2、资产负债比率分析
资产负债率
流动比率
速动比率第四节 财务效果的计算一、全投资财务效果评价
（一）全投资现金流量表
投资额是全部投资,包括自有和贷款
不考虑借款本金和利息的偿还问题
年净现金流 =销售收入 +资产回收 -投资 -经营成本
-销售税金及附加
（二）全投资经济效果指标投资回收期,NPV,IRR
二、自有资金财务效果评价
（一）自有资金现金流量表
考虑贷款本利的偿还。
投资只包括自有资金部分,不包括贷款部分。
其余部分两个表是一致的。
（二）全投资经济效果指标投资回收期,NPV,IRR
第六节 改建、扩建和技术改造项目的财务分析特点：
是在原有项目的基础上进行的，其费用和效益既涉及到新增投资部分，又涉及到原有基础部分，从而给评价带来新的问题。
如果其费用和效益可以清楚地从原有基础产生的费用和效益分离出来，则和新建项目的评价方法是一样的。
评价的原则：
对有项目（项目建设）和无项目（项目不建设）两种情况进行比较评价，即互斥项目的评价。
一、总量法要点：
不可以将两方案相同的现金流省略，这样虽然不影响方案的相对效果，但会影响方案的绝对效果检验。
原有基础部分资产的价值不是企业帐面价值，而是资产评估值。
二、增量法评价增量投资的增量效益结论：如果企业不存在关、停、并、转等可能，就可根据增量 NPV来进行决策，而不影响评价结果。
第六章 设备更新的技术经济分析第一节 设备的磨损一、设备的有形磨损第一种有形磨损：
第二种有形磨损：
二、无形磨损第一种无形磨损：
第二种无形磨损：
三、设备的综合磨损设备综合磨损的度量设备净值的计算第二节 设备大修的技术经济分析一、设备大修的概念和特点二、大修理的经济界限三、设备大修周期的确定第三节 设备更新的技术经济分析一、相关概念物理寿命技术寿命经济寿命二、设备原型更新的经济分析计算两种情况下设备的经济寿命来进行决策三、出现新设备情况下的更新方法
1、年费用比较法
2、更新收益率分析法
1、技术古今中外许多哲学家、经济学家、科学家和工程技术人员从不同的角度对技术下过各种定义，但目前为止，
还没有一个通用的定义，这不是因为技术这个词难以描述，而是因为技术随着社会的发展，其内涵和外延是不断发展、不断充实的。我们可以通过不同时期对技术的定义来发现这一规律。
生产力水平比较落后，技术所表现的物质手段简陋，生产活动主要依靠人类在生产过程中长期积累的经验而进行的，因此，
技术被看作是人们经验基础上获得的能力和技巧,technic这个词最早也就是技巧、
手法的意思。也就是现在所讲的 know
how。但值得注意的是这种 know how在现代生产中依然是非常重要的（穿网线）。
古 代以英国的工业革命为标志，人类社会进入了以机器生产为主要内容的工业社会，技能和技巧的作用相对地减弱，人们把技术所表现的物质手段看作是技术的主要标志，
因此，就有技术是物质手段总和的定义。
在这一阶段，技术主要表现为生产过程所所使用的劳动工具。
近 代随着科学技术的高速发展，技术有了新的发展，
主要表现在以下几个方面：
技术扩大到人类社会活动的各个领域，不再局限于生产技术、制造技术，还包括管理组织、
信息技术、决策技术等以泰勒的科学管理为开始，管理得到了广泛的应用并取得了较好的效益。管理的基本职能是计划、组织、协调、控制、指挥，由法约尔发展为 14项基本职能现 代管理的主要任务是在什么样的条件下，有什么样的结果 。
如安然破产，一个主要的原因是使用了扁平组织，使公司失去了控制。
再如 ERP
信息技术缩小了企业的时空范围，如虚拟企业的产生。
决策技术，那什的博弈论，一套理论，诺贝尔奖金。
技术中科学知识应用的程度增加了,科学知识成为技术的核心 。
如电脑中的中央处理器
技术活动中的物质手段,不仅指原来意义上的工具设备,即硬件,而且更体现在控制设备互相作用的方式,程序和过程的软件 。 如信息产业的兴起和高速发展,已经将人类社会带入了知识经济时代 。
古 代现 代经国济民、经邦济世
人类有效地取得和利用各种经济资源的一切活动,如
“经济效益”中的“经济”
经济是指社会生产关系总和，
如经济基础中的经济。
经济是指“节省”或“节约”。
如某项目方案比较经济二、技术经济学研究的主要内容技术经济学研究的主要内容有三个方面：
1、研究技术实践的经济效果，寻求提高经济效果的途径与方法的科学。在这个意义上，
技术经济学可称为技术的经济效果学。
（ 1）技术经济效果学是研究投入产出（费用与效益关系）问题。
技术资源的稀缺性技术经济学的沿革：
50年代初，引入苏联的技术经济分析。
60年代，第二部科学技术发展规划
（,1963-1972年科学技术发展规划,）
的制定。
改革开放以来，引入西方的投资项目可行性研究的内容。所谓可行性研究，是在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种投资项目（包括新建工厂或其他工程项目的建设、老企业的扩建或技术改造、工艺设备的更新等等）的技术可行性和经济合理性进行的综合性评价。
（ 2）技术经济效果学研究的另一问题是产品最低寿命周期成本问题。
寿命周期成本 福特汽车的例子
第一代计算机。重 30吨，体积 3000立方英尺，占地
170平方米，运算速度仅为 5000次 /秒，造价几十万美元 。
爱迪生。要使电灯真正取代现有的照明方式，每只灯泡的价格不能超过 40美分,1.25美元,1.1美元,50
美分,22美分。
2.技术经济学是研究技术和经济的相互关系,
探讨技术与经济相互促进,协调发展途径的科学 。
（ 1） 技术推动论 （ 门施 ）
蒸汽机的发明和使用 — 工业社会。
电力的发明和使用 — 后工业化时代。
微电子技术的应用 — 自动化时代。
网络信息技术的应用 — 网络时代、知识经济时代生物技术的发展 — 生物时代促进了产业结构的变化
（ 2）需求拉动论（休谟克拉）
蒸汽机 100年，蒸汽机车 34年，柴油机 19年，喷气发动机 14年，涡轮发动机 10年，个人电脑。
（ 3）关于技术的选择和发展问题。技术和经济的密切联系，使得技术经济学也要重视技术的选择和发展。
3.技术经济学是研究如何通过技术创新推动技术进步，进而获得经济增长的科学。
技术创新：体现型技术和非体现型技术运筹学产生的背景
Motorola 生产流程三、技术经济学的特点
综合性,学科构成,评价目标和影响因素
比较性
系统性
预测性
定量性
实用性第二章 现金流量构成与资金等值计算第一节 现金流量的构成一、现金流量的概念把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，流出系统的资金称为现金流出，流入系统的资金称为现金流入，现金流入与流出之差称为净现金流量。
要点,
1、不同时点
2、实际发生
3、系统的边界二、投资一般工业项目建设投资形成三种资产：
1、固定资产：使用期限在一年或超过一年的一个经营周期，单位价值在规定以上，在使用过程中保持原来物质形态的资产。
在会计实务中，期限在一年以上的房屋、建筑物、机器、设备、器具工具等资产，不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在 2000元以上，
使用年限超过两年的也应视为固定资产。
固定资产原价 =固定资产购置费用 +运输费 +安装调试费 +外币借款汇兑差异 +建设期固定资产贷款利息 +投资方向调节税
2、无形资产：企业长期使用，能为企业提供某些权利和利益但不具备实物形态的资产，如专利权、商标权、版权、土地使用权、商誉等。
特点：无形性可以长期使用未来的经济效益具有较大的不确定性
3、递延资产：集中发生的但在会计核算中不能全部计入当期损益，应在以后分期摊销的费用，主要包括开办费和租入固定资产改良支出等。
项目筹建期内实际发生的各项费用，除计入固定资产和无形资产外，均应计入开办费。
在项目实施过程中，还发生“两费一金”：
基本预备费涨价预备费流动资金三、费用和成本
（一）费用和成本的概念和构成
1、费用和成本的概念直接费用制造费用期间费用
2、财务成本费用和技术经济中费用成本的不同比较项目 会计 技术经济数据来源不同 历史实际数 预测数期间不同 某个会计期间 项目寿命期概念不同 严格区分 不区分
（二）费用和成本的折旧和摊销
1、固定资产折旧方法
2、无形资产摊销方法
3、递延资产摊销方法
（三）经营成本、沉没成本和经营成本的概念四、利润和税金
（一）利润的计算
（二）税金
1、五大类税：流转税 财产税 行为税 资源税 所得税
2、各种税金的去向计入销售税金及附加的税种：消费税、营业税、
资源税、城市建设维护税及教育费附加。
3、增值税对项目现金流的影响第二节 资金等值计算一、资金的时间价值
1、概念：
2、如何理解：
从投资的角度
从消费的角度影响资金时间价值大小的主要因素：
二、利息与利率
1.利息和利率的概念
2.单利和复利
3.名义利率和实际利率
4、间断复利和连续复利三、现金流量图和资金等值
1.现金流量图要点：
横轴
箭头的长短
箭头的方向
2.资金等值的概念四、等值计算的公式
（一）一次支付类型
1、一次支付终值系数
2、一次支付现值系数要求,1、掌握各种系数的推导过程
2、熟记各种系数及其对应的现金流量图
（二）等额分付类型
1、等额分付终值系数
2、等额分付偿债基金系数
3、等额分付现值系数
4、等额分付资本回收系数
（三）等差序列现金流的等值计算
（四）等比序列现金流的等值计算重点内容：
1、掌握各种评价指标的经济涵义
2、掌握评价指标在决策时的准则
3、决策结构和决策方法第一节 经济效果评价指标静态投资回收期投资收益率一
、
静态指标二、动态评价指标
（一） NPV
1、计算公式
2、经济涵义
3、评价准则
4,NPVI
5,NPV对折现率的敏感性问题
6,NPV指标的经济合理性分析
（二） NAV
1、计算公式
2、与 NPV的关系
（三） PC和 AC
1、计算公式
2、评价准则
（四） IRR
1、计算式
2、经济涵义
3,IRR的充分必要条件
4、投资项目的结构和 IRR
常规项目
定义
IRR存在的结论
非常规项目
定义
IRR存在的结论
（五）动态投资回收期
（六）对基准折现率的讨论
1、资金成本
借贷资金成本
权益资金成本
加权平均资金成本
2,MARR
资金成本
风险报酬
通货膨胀
4、基准折现率结论 MARR
CRR
错误的观点：
3,Cut off Rate of Return
概念经济涵义独立方案资金约束现金流相关互斥方案第二节决策结构与评价方法第四章：不确定性分析第一节：盈亏平衡分析一、独立方案的盈亏平衡分析
1、量、本、利的关系
2,BEP的计算和经济涵义
3、成本结构和经营风险二、互斥方案的盈亏平衡分析
1、方法
2、例子第二节：敏感性分析一、单因素敏感性分析
1、选择需要分析的不确定因素
2、确定分析指标
3、敏感性分析计算表
4、确定敏感性因素
相对测定法
绝对测定法二、多因素敏感性分析第五章：投资项目的财务分析第一节：可行性研究和项目财务分析概述一、可行性研究的主要内容机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究项目评估投资决策第二节 费用、收益识别和基础财务报表的编制一、费用和收益的识别基本原则：
1、注意费用和收益的范围：
是企业、项目还是国家。
对于那些虽然由于项目实施所引起的但不为项目所支付或获得的费用和收益不予计算。
2、收益计算到哪，费用计算到哪。
3、实际收支原则。
（一）收益
1、销售收入
2、资产回收
3、其他收入，如补贴等。
（二）费用
1、投资
2、销售税金及附加：营业税、消费税、
城建税及教育费附加、资源税。
3、经营成本
（三）汇率和价格财务分析一般采用市场价格和国家公布的汇率计算。
二、基础财务报表的编制第三节 资金规划资金规划的主要内容是资金筹措和资金的使用安排。
一、资金来源
（一）国内资金来源：
1、企业自有资金：资本金、资本公积、
提取的折旧和摊销、未分配利润等。
2、借贷资金
3、项目融资，如 BOT等。
（二）国外资金来源
1、国外银行贷款
2、利用我国在国外开设的银行的贷款
3、外国政府贷款
4、国际金融机构贷款
5、外国银行的出口信贷：买方信贷和卖方信贷
6、补偿贸易
7、在国外发行债券
8、合资
9、合作二、资金结构和财务风险资金结构是指资金来源及数量构成。
财务风险是指与资金结构相关的风险。
设全投资为 K，自有资金为 K0,贷款为 KL，
全投资收益率（息前）为 R，贷款利率为
RL，自有资金收益率为 R0，则：
RR
K
K
R
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K
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L
L
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L
0
0
0
0
0
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结论,当全投资收益率大于贷款利率时，债务比越大，自有资金收益率也越大，反之亦然。即财务杠杆效应。
三、资金平衡项目资金安排的任务有二：
一是要不满足项目实施的需要，保证项目寿命期内资金运行的可行性。
二是寻求较好的资金分期投资和项目投产计划，提高项目的经济效果。
资金安排的基本原则：必须使每期资金保证项目的正常运转，每期的资金来源加上上期的结余必须大于等于本期的资金运用，即：各年的累计盈余资金大于等于零。
如果某期的累计盈余资金出现负数，通常的做法是借短期借款以弥补资金缺口。
避免的事项：避免在某期出现比较大的资金缺口，因此此时需要短期贷款的数较大，银行往往要重新考虑对该项目贷款的可能性，甚至拒绝大笔的短期贷款。
四、债务偿还
（一）偿还方式：
1、等额利息法
2、等额本金法
3、等额摊还法
4、气球法
5、一次还本付息
6、偿债基金法：每期偿还利息，本金采用偿债基金法
（二）偿还贷款的资金来源国内：利润、折旧和摊销、其他收入国外：
1、项目投产后有产品出口，一般由企业偿还：
当产品外销利润高于内销利润，产品除了满足国内必须的供应量外，应尽量外销。
产品外销利润小于内销利润时，外销量应控制在保证偿还外汇贷款的水平上。
产品外销亏本，内销盈利，此时，为了取得外汇不得不出口产品时，外销量应控制在保证项目可行的基础上（如 NPV大于等于零）。如果因此而导致外汇偿还能力不足，就要看国内对这种产品的需要程度是否值得国家和当地政府承担外汇缺口。如果国家和地方政府不能承外汇缺口，企业就必须重新修改投资方案。
2、项目投产后产品不能出口：
产品可替代进口而且是国内必须的，如不生产就要进口，可按替代节汇量来计算项目的名义外汇收入。若名义外汇收入不小于偿还贷款所需外汇量，国家和地方就应给予外汇支持。
产品可替代进口，但不是国内必须的，如不生产，也可以不进口。此时若项目有较高的盈利水平，地方可根据自己的外汇支付能力给予支持。
项目产品是不能外销的零部件，但组装后的整机可以出口，应由有关部门组织相关项目统一筹划外汇的平衡问题。
3、如果资本项目是开放的，企业可以在外汇市场上换取外汇时，
只要考虑按市场汇率折算后的偿还能力。至于外销还是内销，
根据经济效益来衡量。
（三）偿债能力分析
1、贷款偿还期原则：
长期借款当年借款计半息，当年还款计全息 。
年利息额 =（年初累计借款 +本年借款 /2） *年利率贷款偿还期 =偿清债务的年份数 -1
+偿清债务当年应付的本息 /当年可用于偿债的资金额
2、资产负债比率分析
资产负债率
流动比率
速动比率第四节 财务效果的计算一、全投资财务效果评价
（一）全投资现金流量表
投资额是全部投资,包括自有和贷款
不考虑借款本金和利息的偿还问题
年净现金流 =销售收入 +资产回收 -投资 -经营成本
-销售税金及附加
（二）全投资经济效果指标投资回收期,NPV,IRR
二、自有资金财务效果评价
（一）自有资金现金流量表
考虑贷款本利的偿还。
投资只包括自有资金部分,不包括贷款部分。
其余部分两个表是一致的。
（二）全投资经济效果指标投资回收期,NPV,IRR
第六节 改建、扩建和技术改造项目的财务分析特点：
是在原有项目的基础上进行的，其费用和效益既涉及到新增投资部分，又涉及到原有基础部分，从而给评价带来新的问题。
如果其费用和效益可以清楚地从原有基础产生的费用和效益分离出来，则和新建项目的评价方法是一样的。
评价的原则：
对有项目（项目建设）和无项目（项目不建设）两种情况进行比较评价，即互斥项目的评价。
一、总量法要点：
不可以将两方案相同的现金流省略，这样虽然不影响方案的相对效果，但会影响方案的绝对效果检验。
原有基础部分资产的价值不是企业帐面价值，而是资产评估值。
二、增量法评价增量投资的增量效益结论：如果企业不存在关、停、并、转等可能，就可根据增量 NPV来进行决策，而不影响评价结果。
第六章 设备更新的技术经济分析第一节 设备的磨损一、设备的有形磨损第一种有形磨损：
第二种有形磨损：
二、无形磨损第一种无形磨损：
第二种无形磨损：
三、设备的综合磨损设备综合磨损的度量设备净值的计算第二节 设备大修的技术经济分析一、设备大修的概念和特点二、大修理的经济界限三、设备大修周期的确定第三节 设备更新的技术经济分析一、相关概念物理寿命技术寿命经济寿命二、设备原型更新的经济分析计算两种情况下设备的经济寿命来进行决策三、出现新设备情况下的更新方法
1、年费用比较法
2、更新收益率分析法
