上海金融学院第一章 外汇与汇率学习目标：
通过本章学习，使学生在掌握外汇、汇率、汇率制度的基础上，理解汇率的决定及其对经济的影响，并且能够运用所学的汇率理论分析现实生活中的汇率问题。
上海金融学院第一节 外汇与汇率概述第二节 汇率的决定及影响上海金融学院第一节 外汇与汇率概述一、外汇外汇的概念、特征、分类上海金融学院
1,IMF对外汇的定义外汇是货币当局 （ 中央银行,货币管理机构,外汇平准基金组织及财政部 ） 以银行存款,长短期政府证券等形式保有的,国际收支出现逆差时可以支付的债权 。
外汇的内涵,随着国际交往的扩大和信用工具的发展而日益增多 。,中华人民共和国外汇管理条例,（ 1996
年 4月 1日起实施 ） 规定,外汇的具体内容有：
1) 外国货币,包括纸币和铸币；
2) 外币支付凭证,包括票据,银行存款凭证,邮政储蓄凭证等；
3) 外币有价证券,包括政府债券,公司债券,股票等；
4) 特别提款权,欧洲货币单位 （ 欧元现已经取代欧洲货币单位 ） ；
5) 其他外汇资产；
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2、外汇的三个基本特征
（ 1） 是以外币计值的金融资产,如美元在美国则不是外汇 。
（ 2） 外汇的偿还必须有可靠的物质保证,能为各国所普遍承认和接受 。
（ 3） 具有充分的可兑换性 。
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3、外汇的分类
（ 1） 根据外汇的来源或用途,可分为贸易外汇和非贸易外汇 。
（ 2） 根据对货币兑换是否施加限制,分为自由外汇和记账外汇 。
（ 3） 根据外汇交易的交割期限,可分为即期外汇和远期外汇 。
（ 4） 硬货币与软货币 。
上海金融学院二、汇率及其标价法汇率,两国货币的汇兑比率 。
折算两种货币的比率,首先要确定以哪一国货币作为标准,这称为汇率的标价方法 。
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（ 1）直接标价法又称价格标价法,是指以一定单位的外国货币作为标准,
折成若干单位本国货币来表示的汇率 。
某日 RMB USD1=RMB8.2775
次日 RMB USD1=RMB8.2770↘
（ 汇率升高,币值降低 ）
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（ 2）间接标价法数量标价法,与直接标价法相反,即用本国货币为标准,
折成外国货币来表示 。 汇率变动方向与币值 方向一致 。
某日 USD汇率 USD1=JAN110
两周后 USD1= JAN105↘
USD贬值 (同例 ）
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（ 3）美元标价法
60年代欧洲货币市场迅速发展,为便于交易,西方银行开始采用 。
指商业银行在进行外汇买卖对外报价时,仅标出美元与其他货币之间的比价,如果计算美元以外的两种交易货币之间的比价,必须通过各相关货币与美元的比价套算 。
如从瑞士苏黎世向德国银行询问马克的汇率,德国银行的报价不是直接报瑞士法郎对马克的汇率,而是报美元对德国马克的汇率 。
某日 USD1=DM2.00
USD1=SF3.00
DM1=SF(3.00/2.00)=SF1.50
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2、汇率的种类
（ 1） 基本汇率和套算汇率从制定汇率的不同方法划分：
基本汇率,是一国货币对其关键货币的汇率 。 关键货币需要具备三个基本条件,1） 本国收支中使用最多的货币； 2）
外汇储备中比重最大的货币； 3） 充分的可兑换性 。
套算汇率又称交叉汇率或介率 。 是指两种货币通过第三种货币为中介,而间接套算出来的汇率 。
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（ 2）买入汇率和卖出汇率从报价银行角度出发 。 买卖价差即是银行收益,一般为
1‰ ~5‰ 。 在外汇市场上,买卖差价通常以,点,来表示,
每一点为 0.0001。
外汇市场上的外汇牌价通常采用双向报价 。 所报价格前小后大 。 如某日,瑞士苏黎世银行报出的欧元买入价和卖出价为,2.2545/75 。
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（ 3）电汇、信汇和票汇汇率按汇兑方式划分：
电汇汇率,本国银行卖出外汇后,立即以电报委托其海外分支或代理机构付款时所使用的汇率 。 付款快,银行很难占用客户资金,国际间电报费用较高,因此电汇汇率通常高于其他汇率 。 是外汇市场的基准汇率,各国外汇牌价均指电汇汇率 。
信汇汇率是用信函通知付出外汇时的汇率 。
票汇汇率是指银行通过签发一纸由其在国外的分支行或代理行付款的支付命令给汇款人,由其自带或寄往国外取款的一种汇率 。
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（ 4）固定汇率和浮动汇率按汇率制度划分：
固定汇率,指汇率基本固定,汇率波动仅限定在一定的幅度内 。 当汇率的波动超出规定的界限,中央银行有义务进行干预与维持 。
浮动汇率：指各国货币之间的汇率波动不受限制,而听任外汇市场供求关系自有波动的汇率 。
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（ 5）官方汇率和市场汇率按国家对汇率管制的宽严程度划分：
官方汇率,指一国货币当局对本币规定并公开发布的汇率 。 凡规定官方汇率的国家,除有关法令允许外的一切外汇交易均须据此进行 。
市场汇率是在外汇市场上买卖外汇的实际汇率,由外汇的供求关系而形成 。
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（ 6）单一汇率与多重汇率按政府允许存在的汇率种类划分：
单一汇率：无论对贸易或非贸易用途，经常项目或资本项目的交易都按同一汇率买卖外汇。
多重汇率：也称复汇率。指在一个国家内，就一种货币而言，如果政府规定几种同时并存的官方汇率。
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（ 7）贸易汇率与金融汇率按外汇资金的性质划分：
贸易汇率主要是指用于进出口贸易货价及从属费用方面支付的汇率。
金融汇率主要用于资金流动、旅游事业等非贸易收支的汇率。
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（ 8）开盘汇率与收盘汇率按银行营业时间划分：
开盘汇率：又称开盘价，是外汇银行在一个营业日刚开始营业，进行外汇买卖时使用的汇率。
收盘汇率又称收盘价，是外汇银行在一个营业日外汇交易终了时使用的汇率。
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（ 9）名义汇率、真实汇率和有效汇率从衡量货币价值的角度划分：
名义汇率：指未经调整的汇率。
真实汇率：又称实际汇率。是一种对价格进行调整的名义汇率。
有效汇率：是各种双边汇率的加权平均。
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（ 10）即期汇率和远期汇率按外汇买卖交割时间来划分：
即期汇率,又称现汇汇率,是买卖双方成交后,在两个营业日之内办理外汇交割所使用的汇率 。
远期汇率,指成交后,并不立即交割外汇,而是约定在未来某一日期进行外汇交割时所使用的汇率 。
即期汇率一般直接报出,远期报价有两种方式 。
上海金融学院第二节 汇率的决定及其影响汇率的决定：
一、金本位制下的汇率决定与调整二、纸币流通条件下汇率的决定与调整三、影响汇率变动的因素四、汇率变动的经济影响上海金融学院一、金本位下汇率决定金本位制度是以黄金为本位币的货币制度,包括金币,
金块和金汇兑本位制 。 一战前,盛行金币本位制 -典型 。 英国于 1816年率先实行,后德法美日等国 。
特点：金币为本位币；自由铸造和溶化；金币与银行券自由兑换；金币作为世界货币自由输出入 。
上海金融学院铸币平价即两国本位币的含金量之比 。 如 1英镑铸币的含金量为
113.0016格令,1美元铸币为 23.22格令 。 铸币平价就是
113.0016÷ 23.22=4.8665,即 1英镑约折合 4.8665美元 。
汇率波动不会漫无边际,是以铸币平价为轴心,以黄金输送点为其最大波幅,具有内在的稳定性 。
上海金融学院二、纸币下汇率决定与调整金本位制度崩溃后,实行纸币制度,纸币成为国家强制流通的价值符号 。 纸币的发行不再受黄金数量的制约,纸币不能自由兑换黄金 。 含金量的规定实际上形同虚设 。 这样,
纸币流通条件下两国货币之间的兑换比率就不再以它们各自法定含金量之比为基础 。
上海金融学院三、影响汇率变动的因素按马克思的货币理论,纸币是价值的一种代表,两国纸币之间的汇率便可用两国纸币各自所代表的价值量之比来确定 。 纸币所代表的价值量或纸币的购买力,是决定汇率的基础,并且汇率受外汇市场供求状况和各国的社会经济条件影响 。 汇率的影响因素主要有三方面 。
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1、通货膨胀率是影响变动的长期因素一国物价水平上涨,将导致其出口商品在国际市场上竞争能力的削弱,使出口减少,进口增加,使该国货币贬值 。
另外,物价的上涨会使实际利率下降,引起资本外流,进一步影响到人们对本币贬值的预期 。 而一旦人们预期本币将产生贬值,会加速货币替换,使预期贬值变为现实 。
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2、国际收支是影响汇率波动的中期因素从外汇的最终供给和需求角度看,一国外汇的供给和需求体现着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易引起的资金流动 。 因此逆差意味着在外汇市场上外汇供不应求,结果是外汇汇率升值,本币汇率贬值；反之,顺差则意味着外汇供过于求,外汇贬值 。
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3、利率水平是影响汇率波动的短期因素利率相对提高,资本流入套利,改善资本账户收支,本币升值；反之则贬值 。 利率差异的影响重要 。
美元汇率变化与利率密切相关 。 1979年起美国利率大幅上升,资本涌入,美元汇率上升 。 这从另一个角度解释了为什么在通货膨胀率较高时,美国仍能有升值的美元 。
上海金融学院四、汇率变动对经济的影响汇率是联结国内外商品市场和金融市场的一条重要纽带 。 一方面,汇率的变动受一系列经济因素的制约；另一方面,汇率的变动又会对其他经济因素产生广泛的影响,
它们之间的作用是相互的 。
三方面分析,1,国际收支 2,国内经济 3,世界经济上海金融学院
1、汇率变动对国际收支的影响汇率变动不外有两种情况：上浮或下浮 。
货币的贬值或升值,对该国国际收支的项目具有不同的影响 。
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（ 1）对进出口收支的影响需求角度：贬值会降低该国产品的相对价格,诱发国外居民增加需求,迫使本国居民减少需求 。 供给角度：贬值后,
出口同样价值的产品,所得外汇可以换得更多的本国货币,
有利于出口 。
升值与贬值的影响正好相反：抑制出口,刺激进口 。
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（ 2）对非贸易收支的影响其他条件不变,贬值有助于改善旅游等劳务收支状况 。
贬值后,外币购买力相对提高,贬值国的商品,劳务,
交通,导游和住宿等费用,就变得相对便宜,这对外国游客无疑增加了吸引力 。 贬值对其他无形贸易收支的影响也大致如此 。
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（ 3）对国际资本流动的影响贬值对资本项目的影响,取决于人们对货币未来变动趋势的预期 。
如果人们普遍认为本币贬值幅度还不够,进一步贬值不可避免,即贬值可能会引起汇率进一步下调的预期,那么人们就会设法将资金从本国转移到其他国家,以避免遭受更大损失 。
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（ 4）对外汇储备的影响首先,影响一国外汇储备的实际价值 。 储备货币的实际价值取决于该国货币的对内对外价值,取决于它在国际市场上的购买力 。 一种主要储备货币币值下跌,将使持有该种货币储备的国家遭受贬值的损失 。 70年代以来,储备货币多元化,以分散风险 。
其次,影响一国的国际债务负担 。
第三,本币汇率变动影响本国外汇储备数额的增减 。
第四,汇率的变动影响某些储备货币的地位和作用 。
汇率是否稳定或坚挺,是选择国际储备货币的主要标准 。
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2、汇率变动对国内经济的影响
（ 1） 对国内生产的影响货币贬值后,其贸易收支往往会得到改善,即出口增加,进口减少 。 如果还存在闲置的生产要素,则其生产就会扩大,带动国内经济增长,实现充分就业 。 如果一国已经处于充分就业状态,贬值则会推动物价上升,不会促使商品产量扩大 。
一国货币对外升值则有可能引起国内生产的收缩,这是因为,货币升值会抑制本国产品的出口,直接阻碍出口工业的发展；同时升值又刺激进口的增加,加剧本国产业受到来自国外产品的竞争压力,从而间接影响国内许多相关行业的生产水平 。
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（ 2）对国内资源配置的影响一国的产业结构与汇率变动关系密切的划分方法：国际贸易品部门和非国际贸易品部门 。
汇率变动对这两个部门的产品有着极不相同的影响,
从而影响整个国内资源在两个部门间的配置 。
以贬值为例 。
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（ 3）对国内物价的影响一是通过贸易收支改善引起的乘数效应刺激本国社会需求,从而带动本国市场物价上扬 。
二是通过提高国内生产成本牵动物价上升 。 贬值刺激出口,国内供应发生缺口,价格上升；同时,进口商品以本币表示的价格会立即上涨,形成拉力 。
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（ 4）对国内利率水平的影响在货币发行量一定的条件下，本币贬值，将通过对进出口贸易和资本流动的影响，使本国外汇收入增加、支出减少，从而使国内资金总供给增加，导致国内利率总水平下降。
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3、汇率变动对世界经济的影响通常情况下,中小国家货币汇率变动影响小,主要国家的货币汇率变动对整个世界经济影响很大 。
（ 1） 主要国家的货币大幅度贬值或升值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支,引起贸易战和汇率战,并影响世界经济的景气程度 。
（ 2） 主要发达国家的货币一般作为国际交易计价手段,支付手段和储备手段,故其汇率变动有可能引起国际金融市场的波动 。
（ 3） 主要发达国家货币的汇率不稳定还会给国际储备和国际金融体系带来巨大的负面影响 。
通过本章学习，使学生在掌握外汇、汇率、汇率制度的基础上，理解汇率的决定及其对经济的影响，并且能够运用所学的汇率理论分析现实生活中的汇率问题。
上海金融学院第一节 外汇与汇率概述第二节 汇率的决定及影响上海金融学院第一节 外汇与汇率概述一、外汇外汇的概念、特征、分类上海金融学院
1,IMF对外汇的定义外汇是货币当局 （ 中央银行,货币管理机构,外汇平准基金组织及财政部 ） 以银行存款,长短期政府证券等形式保有的,国际收支出现逆差时可以支付的债权 。
外汇的内涵,随着国际交往的扩大和信用工具的发展而日益增多 。,中华人民共和国外汇管理条例,（ 1996
年 4月 1日起实施 ） 规定,外汇的具体内容有：
1) 外国货币,包括纸币和铸币；
2) 外币支付凭证,包括票据,银行存款凭证,邮政储蓄凭证等；
3) 外币有价证券,包括政府债券,公司债券,股票等；
4) 特别提款权,欧洲货币单位 （ 欧元现已经取代欧洲货币单位 ） ；
5) 其他外汇资产；
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2、外汇的三个基本特征
（ 1） 是以外币计值的金融资产,如美元在美国则不是外汇 。
（ 2） 外汇的偿还必须有可靠的物质保证,能为各国所普遍承认和接受 。
（ 3） 具有充分的可兑换性 。
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3、外汇的分类
（ 1） 根据外汇的来源或用途,可分为贸易外汇和非贸易外汇 。
（ 2） 根据对货币兑换是否施加限制,分为自由外汇和记账外汇 。
（ 3） 根据外汇交易的交割期限,可分为即期外汇和远期外汇 。
（ 4） 硬货币与软货币 。
上海金融学院二、汇率及其标价法汇率,两国货币的汇兑比率 。
折算两种货币的比率,首先要确定以哪一国货币作为标准,这称为汇率的标价方法 。
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（ 1）直接标价法又称价格标价法,是指以一定单位的外国货币作为标准,
折成若干单位本国货币来表示的汇率 。
某日 RMB USD1=RMB8.2775
次日 RMB USD1=RMB8.2770↘
（ 汇率升高,币值降低 ）
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（ 2）间接标价法数量标价法,与直接标价法相反,即用本国货币为标准,
折成外国货币来表示 。 汇率变动方向与币值 方向一致 。
某日 USD汇率 USD1=JAN110
两周后 USD1= JAN105↘
USD贬值 (同例 ）
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（ 3）美元标价法
60年代欧洲货币市场迅速发展,为便于交易,西方银行开始采用 。
指商业银行在进行外汇买卖对外报价时,仅标出美元与其他货币之间的比价,如果计算美元以外的两种交易货币之间的比价,必须通过各相关货币与美元的比价套算 。
如从瑞士苏黎世向德国银行询问马克的汇率,德国银行的报价不是直接报瑞士法郎对马克的汇率,而是报美元对德国马克的汇率 。
某日 USD1=DM2.00
USD1=SF3.00
DM1=SF(3.00/2.00)=SF1.50
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2、汇率的种类
（ 1） 基本汇率和套算汇率从制定汇率的不同方法划分：
基本汇率,是一国货币对其关键货币的汇率 。 关键货币需要具备三个基本条件,1） 本国收支中使用最多的货币； 2）
外汇储备中比重最大的货币； 3） 充分的可兑换性 。
套算汇率又称交叉汇率或介率 。 是指两种货币通过第三种货币为中介,而间接套算出来的汇率 。
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（ 2）买入汇率和卖出汇率从报价银行角度出发 。 买卖价差即是银行收益,一般为
1‰ ~5‰ 。 在外汇市场上,买卖差价通常以,点,来表示,
每一点为 0.0001。
外汇市场上的外汇牌价通常采用双向报价 。 所报价格前小后大 。 如某日,瑞士苏黎世银行报出的欧元买入价和卖出价为,2.2545/75 。
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（ 3）电汇、信汇和票汇汇率按汇兑方式划分：
电汇汇率,本国银行卖出外汇后,立即以电报委托其海外分支或代理机构付款时所使用的汇率 。 付款快,银行很难占用客户资金,国际间电报费用较高,因此电汇汇率通常高于其他汇率 。 是外汇市场的基准汇率,各国外汇牌价均指电汇汇率 。
信汇汇率是用信函通知付出外汇时的汇率 。
票汇汇率是指银行通过签发一纸由其在国外的分支行或代理行付款的支付命令给汇款人,由其自带或寄往国外取款的一种汇率 。
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（ 4）固定汇率和浮动汇率按汇率制度划分：
固定汇率,指汇率基本固定,汇率波动仅限定在一定的幅度内 。 当汇率的波动超出规定的界限,中央银行有义务进行干预与维持 。
浮动汇率：指各国货币之间的汇率波动不受限制,而听任外汇市场供求关系自有波动的汇率 。
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（ 5）官方汇率和市场汇率按国家对汇率管制的宽严程度划分：
官方汇率,指一国货币当局对本币规定并公开发布的汇率 。 凡规定官方汇率的国家,除有关法令允许外的一切外汇交易均须据此进行 。
市场汇率是在外汇市场上买卖外汇的实际汇率,由外汇的供求关系而形成 。
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（ 6）单一汇率与多重汇率按政府允许存在的汇率种类划分：
单一汇率：无论对贸易或非贸易用途，经常项目或资本项目的交易都按同一汇率买卖外汇。
多重汇率：也称复汇率。指在一个国家内，就一种货币而言，如果政府规定几种同时并存的官方汇率。
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（ 7）贸易汇率与金融汇率按外汇资金的性质划分：
贸易汇率主要是指用于进出口贸易货价及从属费用方面支付的汇率。
金融汇率主要用于资金流动、旅游事业等非贸易收支的汇率。
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（ 8）开盘汇率与收盘汇率按银行营业时间划分：
开盘汇率：又称开盘价，是外汇银行在一个营业日刚开始营业，进行外汇买卖时使用的汇率。
收盘汇率又称收盘价，是外汇银行在一个营业日外汇交易终了时使用的汇率。
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（ 9）名义汇率、真实汇率和有效汇率从衡量货币价值的角度划分：
名义汇率：指未经调整的汇率。
真实汇率：又称实际汇率。是一种对价格进行调整的名义汇率。
有效汇率：是各种双边汇率的加权平均。
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（ 10）即期汇率和远期汇率按外汇买卖交割时间来划分：
即期汇率,又称现汇汇率,是买卖双方成交后,在两个营业日之内办理外汇交割所使用的汇率 。
远期汇率,指成交后,并不立即交割外汇,而是约定在未来某一日期进行外汇交割时所使用的汇率 。
即期汇率一般直接报出,远期报价有两种方式 。
上海金融学院第二节 汇率的决定及其影响汇率的决定：
一、金本位制下的汇率决定与调整二、纸币流通条件下汇率的决定与调整三、影响汇率变动的因素四、汇率变动的经济影响上海金融学院一、金本位下汇率决定金本位制度是以黄金为本位币的货币制度,包括金币,
金块和金汇兑本位制 。 一战前,盛行金币本位制 -典型 。 英国于 1816年率先实行,后德法美日等国 。
特点：金币为本位币；自由铸造和溶化；金币与银行券自由兑换；金币作为世界货币自由输出入 。
上海金融学院铸币平价即两国本位币的含金量之比 。 如 1英镑铸币的含金量为
113.0016格令,1美元铸币为 23.22格令 。 铸币平价就是
113.0016÷ 23.22=4.8665,即 1英镑约折合 4.8665美元 。
汇率波动不会漫无边际,是以铸币平价为轴心,以黄金输送点为其最大波幅,具有内在的稳定性 。
上海金融学院二、纸币下汇率决定与调整金本位制度崩溃后,实行纸币制度,纸币成为国家强制流通的价值符号 。 纸币的发行不再受黄金数量的制约,纸币不能自由兑换黄金 。 含金量的规定实际上形同虚设 。 这样,
纸币流通条件下两国货币之间的兑换比率就不再以它们各自法定含金量之比为基础 。
上海金融学院三、影响汇率变动的因素按马克思的货币理论,纸币是价值的一种代表,两国纸币之间的汇率便可用两国纸币各自所代表的价值量之比来确定 。 纸币所代表的价值量或纸币的购买力,是决定汇率的基础,并且汇率受外汇市场供求状况和各国的社会经济条件影响 。 汇率的影响因素主要有三方面 。
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1、通货膨胀率是影响变动的长期因素一国物价水平上涨,将导致其出口商品在国际市场上竞争能力的削弱,使出口减少,进口增加,使该国货币贬值 。
另外,物价的上涨会使实际利率下降,引起资本外流,进一步影响到人们对本币贬值的预期 。 而一旦人们预期本币将产生贬值,会加速货币替换,使预期贬值变为现实 。
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2、国际收支是影响汇率波动的中期因素从外汇的最终供给和需求角度看,一国外汇的供给和需求体现着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易引起的资金流动 。 因此逆差意味着在外汇市场上外汇供不应求,结果是外汇汇率升值,本币汇率贬值；反之,顺差则意味着外汇供过于求,外汇贬值 。
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3、利率水平是影响汇率波动的短期因素利率相对提高,资本流入套利,改善资本账户收支,本币升值；反之则贬值 。 利率差异的影响重要 。
美元汇率变化与利率密切相关 。 1979年起美国利率大幅上升,资本涌入,美元汇率上升 。 这从另一个角度解释了为什么在通货膨胀率较高时,美国仍能有升值的美元 。
上海金融学院四、汇率变动对经济的影响汇率是联结国内外商品市场和金融市场的一条重要纽带 。 一方面,汇率的变动受一系列经济因素的制约；另一方面,汇率的变动又会对其他经济因素产生广泛的影响,
它们之间的作用是相互的 。
三方面分析,1,国际收支 2,国内经济 3,世界经济上海金融学院
1、汇率变动对国际收支的影响汇率变动不外有两种情况：上浮或下浮 。
货币的贬值或升值,对该国国际收支的项目具有不同的影响 。
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（ 1）对进出口收支的影响需求角度：贬值会降低该国产品的相对价格,诱发国外居民增加需求,迫使本国居民减少需求 。 供给角度：贬值后,
出口同样价值的产品,所得外汇可以换得更多的本国货币,
有利于出口 。
升值与贬值的影响正好相反：抑制出口,刺激进口 。
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（ 2）对非贸易收支的影响其他条件不变,贬值有助于改善旅游等劳务收支状况 。
贬值后,外币购买力相对提高,贬值国的商品,劳务,
交通,导游和住宿等费用,就变得相对便宜,这对外国游客无疑增加了吸引力 。 贬值对其他无形贸易收支的影响也大致如此 。
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（ 3）对国际资本流动的影响贬值对资本项目的影响,取决于人们对货币未来变动趋势的预期 。
如果人们普遍认为本币贬值幅度还不够,进一步贬值不可避免,即贬值可能会引起汇率进一步下调的预期,那么人们就会设法将资金从本国转移到其他国家,以避免遭受更大损失 。
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（ 4）对外汇储备的影响首先,影响一国外汇储备的实际价值 。 储备货币的实际价值取决于该国货币的对内对外价值,取决于它在国际市场上的购买力 。 一种主要储备货币币值下跌,将使持有该种货币储备的国家遭受贬值的损失 。 70年代以来,储备货币多元化,以分散风险 。
其次,影响一国的国际债务负担 。
第三,本币汇率变动影响本国外汇储备数额的增减 。
第四,汇率的变动影响某些储备货币的地位和作用 。
汇率是否稳定或坚挺,是选择国际储备货币的主要标准 。
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2、汇率变动对国内经济的影响
（ 1） 对国内生产的影响货币贬值后,其贸易收支往往会得到改善,即出口增加,进口减少 。 如果还存在闲置的生产要素,则其生产就会扩大,带动国内经济增长,实现充分就业 。 如果一国已经处于充分就业状态,贬值则会推动物价上升,不会促使商品产量扩大 。
一国货币对外升值则有可能引起国内生产的收缩,这是因为,货币升值会抑制本国产品的出口,直接阻碍出口工业的发展；同时升值又刺激进口的增加,加剧本国产业受到来自国外产品的竞争压力,从而间接影响国内许多相关行业的生产水平 。
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（ 2）对国内资源配置的影响一国的产业结构与汇率变动关系密切的划分方法：国际贸易品部门和非国际贸易品部门 。
汇率变动对这两个部门的产品有着极不相同的影响,
从而影响整个国内资源在两个部门间的配置 。
以贬值为例 。
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（ 3）对国内物价的影响一是通过贸易收支改善引起的乘数效应刺激本国社会需求,从而带动本国市场物价上扬 。
二是通过提高国内生产成本牵动物价上升 。 贬值刺激出口,国内供应发生缺口,价格上升；同时,进口商品以本币表示的价格会立即上涨,形成拉力 。
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（ 4）对国内利率水平的影响在货币发行量一定的条件下，本币贬值，将通过对进出口贸易和资本流动的影响，使本国外汇收入增加、支出减少，从而使国内资金总供给增加，导致国内利率总水平下降。
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3、汇率变动对世界经济的影响通常情况下,中小国家货币汇率变动影响小,主要国家的货币汇率变动对整个世界经济影响很大 。
（ 1） 主要国家的货币大幅度贬值或升值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支,引起贸易战和汇率战,并影响世界经济的景气程度 。
（ 2） 主要发达国家的货币一般作为国际交易计价手段,支付手段和储备手段,故其汇率变动有可能引起国际金融市场的波动 。
（ 3） 主要发达国家货币的汇率不稳定还会给国际储备和国际金融体系带来巨大的负面影响 。
