第 7 章宏观经济政策
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90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00
主要内容
7.1 财政政策及其效果
7.2 货币政策及其效果
7.3 财政政策和货币政策的混合使用
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
7.5 宏观经济政策实践
7.1 财政政策及其效果
财政政策概念
财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。
7.1 财政政策及其效果
财政政策工具
政府购买
政府转移支付
税收
公债
自动稳定器
亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀
，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动，如税收和转移支付。
7.1 财政政策及其效果
7.1 财政政策及其效果
自动稳定器
经济萧条时期：
Y TR↑? C ↑? AE↑? Y ↑
经济繁荣期间：
Y ↑? T ↑? C AE Y ↑
7.1 财政政策及其效果
西方财政政策发展阶段
1936 ~ 1945年：反萧条的、简单的、膨胀性的财政政策。
1945 ~ 1961年：推行反经济周期的补偿性财政政策。
1961 ~ 1979年，实施充分就业预算的财政政策。
1981 ~ 1991年，供应学派的财政政策。
7.1 财政政策及其效果
年度平衡预算
每一年预算应力求平衡，或量入为出或量出为入。
周期平衡预算
经济衰退时预算赤字，经济繁荣时预算盈余。
充分就业平衡预算
使支出保持在充分就业条件下所能够达到的净税收水平。
R LM
IS1
YY1
R1
A
IS2
BR2
Y2
R LM
IS1
YY1
R1 A
IS2
BR2
Y2
总额税 ↑,IS 左移 税率 ↑,IS 越陡峭财政政策,IS曲线移动
挤出效应（ Crowding-out Effect）
扩张性财政政策实施导致利率上升以致私人投资被挤出。
G↑? AE ↑? AE > Y? Y ↑
Y↑? Md ↑? Md > Ms? R ↑
R ↑? I?
7.1 财政政策及其效果财政政策的挤出效应
R
LMIS1
YY1
R1
A
IS2
B
R2
Y2
F
AF =ΔG /MPS
挤出效应
G增加
7.1 财政政策及其效果
R
LM1
IS1
YY1
R1
A
IS2
B
R2
Y2
Crowding-out effect
LM2
CR3
Y3
LM越平缓，财政政策越有效
7.2 货币政策及其效果
货币政策概念
货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到一定经济目标的宏观经济政策。
货币政策一般目标
充分就业、经济增长、价格稳定、汇率稳定和保持收支平衡等。
货币政策特殊目标
防止大规模的银行倒闭和金融恐慌，稳定利率以防止利率大幅度的波动。
7.2 货币政策及其效果
货币政策工具
调整法定准备金率
公开市场操作
再贴现率
道义劝告
7.2 货币政策及其效果
7.2 货币政策及其效果
调整法定准备金率
中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。
特点：简单但不轻易使用
调整再贴现率
是指中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控地目标。
特点：通常与公开市场业务配合使用 。
7.2 货币政策及其效果
公开市场业务
指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。
特点：操作灵活；不易引起社会公众的注意；对货币供给的影响可以比较准确的预测。
7.2 货币政策及其效果
7.2 货币政策及其效果
道义劝告
指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用目的的政策。
特点：道义劝告没有法律地位，也不同于强制性行政手段。
Ms增加
R
LM1
IS
YY1
R1
A
LM2
BR
2
Y2
货币政策,LM曲线移动
7.2 货币政策及其效果
r
LM1
IS1
YY0
r0
A
LM2
r1
Y1
IS2
Y2
r2 C
IS曲线越平缓，货币政策越有效。
B
MPS越小,Y ↑越大财政政策和货币政策效果：
LM曲线水平
R
LM
IS1
YY1
R1 A
IS2
B
Y2
R
LM
IS1
YY1
R1 A
财政政策有效 货币政策无效
G↑ Ms↑
财政政策和货币政策效果：
LM曲线垂直
R
LM
IS1
YY1
R1 A
B
R
LM1
IS1
YY1
R1 A
财政政策无效 货币政策有效
R2
G↑ Ms↑
R2
Y2
LM2
IS2
B
财政政策和货币政策效果：
IS曲线垂直
R
LMIS1
YY1
R1 A
IS2
B
R LM1IS
YY1
R1 A
财政政策有效 货币政策无效
R2
G↑ Ms↑ LM2
R2 B
Y2
财政政策和货币政策效果：
IS曲线水平
R
IS
LM
YY1
R1 A
R
LM1
IS
YY1
R1 A
财政政策无效 货币政策有效
G↑ Ms↑
LM2
B
Y2
7.3 财政政策和货币政策的混合使用
财政政策和货币政策的混合使用（ monetary-
fiscal policy mix,the policy mix）
财政政策和货币政策效果
IS移动 LM移动 产出变动 利率变动税收增加 左 无 下 下降税收减少 右 无 上 上支出增加 右 无 上 上支出减少 左 无 下 下货币供给增加 无 下 上 下货币供给减少 无 上 下 上
7.3 财政政策和货币政策的混合使用
经济萧条但不太严重
扩张性的财政政策，紧缩性的货币政策
经济过热且产生严重的通货膨胀
紧缩性的财政政策，紧缩性的货币政策
经济出现通货膨胀但不太严重
紧缩性的财政政策，扩张性的货币政策
经济严重萧条
扩张性的财政政策，扩张性的货币政策
R
LM1
IS1
YY1
R2 A
LM2
B
Y2
IS2R1
财政政策和货币政策混合使用：
IS和 LM曲线共同移动
G↑ Ms↑
AS
AD0
AD1
Y
P0
O
P
E2
E0E1
YY1 -
P2
需求冲击
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
AS
AD
Y
P1
O
P
E0
E1
YY1 -
P0
供给冲击AS1
AS
AD0
AD1
Y
P0
O
P
E’
E0E1
YY1
政策冲击
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动用经济政策抵消需求冲击
-
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
AS
AD1
AD0
Y
P1
O
P
E0
E2E1
YY1 -
P0
冲击政策用经济政策抵消供给冲击
AS1
财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入。
货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。
无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率或投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
7.5 宏观经济政策实践
宏观经济政策目标
充分就业
价格稳定
经济增长
国际收支平衡
四个经济政策目标之间的关系
既统一又矛盾
充分就业与物价稳定
充分就业与经济增长
充分就业与国际收支平衡
7.5 宏观经济政策实践
财政政策和货币政策比较：
共同点：
都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长；
都有扩张性、紧缩性政策之分
7.5 宏观经济政策实践
7.5 宏观经济政策实践
财政政策和货币政策比较：
不同点：
财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没有任何中间变量；
货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而间接地发挥作用。
第 7 章 结束宏观经济政策
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主要内容
7.1 财政政策及其效果
7.2 货币政策及其效果
7.3 财政政策和货币政策的混合使用
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
7.5 宏观经济政策实践
7.1 财政政策及其效果
财政政策概念
财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。
7.1 财政政策及其效果
财政政策工具
政府购买
政府转移支付
税收
公债
自动稳定器
亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀
，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动，如税收和转移支付。
7.1 财政政策及其效果
7.1 财政政策及其效果
自动稳定器
经济萧条时期：
Y TR↑? C ↑? AE↑? Y ↑
经济繁荣期间：
Y ↑? T ↑? C AE Y ↑
7.1 财政政策及其效果
西方财政政策发展阶段
1936 ~ 1945年：反萧条的、简单的、膨胀性的财政政策。
1945 ~ 1961年：推行反经济周期的补偿性财政政策。
1961 ~ 1979年，实施充分就业预算的财政政策。
1981 ~ 1991年，供应学派的财政政策。
7.1 财政政策及其效果
年度平衡预算
每一年预算应力求平衡，或量入为出或量出为入。
周期平衡预算
经济衰退时预算赤字，经济繁荣时预算盈余。
充分就业平衡预算
使支出保持在充分就业条件下所能够达到的净税收水平。
R LM
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R1 A
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总额税 ↑,IS 左移 税率 ↑,IS 越陡峭财政政策,IS曲线移动
挤出效应（ Crowding-out Effect）
扩张性财政政策实施导致利率上升以致私人投资被挤出。
G↑? AE ↑? AE > Y? Y ↑
Y↑? Md ↑? Md > Ms? R ↑
R ↑? I?
7.1 财政政策及其效果财政政策的挤出效应
R
LMIS1
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AF =ΔG /MPS
挤出效应
G增加
7.1 财政政策及其效果
R
LM1
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YY1
R1
A
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B
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Crowding-out effect
LM2
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LM越平缓，财政政策越有效
7.2 货币政策及其效果
货币政策概念
货币政策是一个国家根据既定目标通过中央银行控制货币供应量来调节利率进而影响整个经济以达到一定经济目标的宏观经济政策。
货币政策一般目标
充分就业、经济增长、价格稳定、汇率稳定和保持收支平衡等。
货币政策特殊目标
防止大规模的银行倒闭和金融恐慌，稳定利率以防止利率大幅度的波动。
7.2 货币政策及其效果
货币政策工具
调整法定准备金率
公开市场操作
再贴现率
道义劝告
7.2 货币政策及其效果
7.2 货币政策及其效果
调整法定准备金率
中央银行通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。
特点：简单但不轻易使用
调整再贴现率
是指中央银行调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款，从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率，以达到宏观调控地目标。
特点：通常与公开市场业务配合使用 。
7.2 货币政策及其效果
公开市场业务
指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为。
特点：操作灵活；不易引起社会公众的注意；对货币供给的影响可以比较准确的预测。
7.2 货币政策及其效果
7.2 货币政策及其效果
道义劝告
指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用目的的政策。
特点：道义劝告没有法律地位，也不同于强制性行政手段。
Ms增加
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货币政策,LM曲线移动
7.2 货币政策及其效果
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IS曲线越平缓，货币政策越有效。
B
MPS越小,Y ↑越大财政政策和货币政策效果：
LM曲线水平
R
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R1 A
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财政政策有效 货币政策无效
G↑ Ms↑
财政政策和货币政策效果：
LM曲线垂直
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财政政策无效 货币政策有效
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财政政策有效 货币政策无效
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财政政策和货币政策效果：
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财政政策无效 货币政策有效
G↑ Ms↑
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7.3 财政政策和货币政策的混合使用
财政政策和货币政策的混合使用（ monetary-
fiscal policy mix,the policy mix）
财政政策和货币政策效果
IS移动 LM移动 产出变动 利率变动税收增加 左 无 下 下降税收减少 右 无 上 上支出增加 右 无 上 上支出减少 左 无 下 下货币供给增加 无 下 上 下货币供给减少 无 上 下 上
7.3 财政政策和货币政策的混合使用
经济萧条但不太严重
扩张性的财政政策，紧缩性的货币政策
经济过热且产生严重的通货膨胀
紧缩性的财政政策，紧缩性的货币政策
经济出现通货膨胀但不太严重
紧缩性的财政政策，扩张性的货币政策
经济严重萧条
扩张性的财政政策，扩张性的货币政策
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财政政策和货币政策混合使用：
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需求冲击
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
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7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动用经济政策抵消需求冲击
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7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
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冲击政策用经济政策抵消供给冲击
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财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入。
货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。
无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率或投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。
7.4 经济波动及用经济政策抵消经济波动
7.5 宏观经济政策实践
宏观经济政策目标
充分就业
价格稳定
经济增长
国际收支平衡
四个经济政策目标之间的关系
既统一又矛盾
充分就业与物价稳定
充分就业与经济增长
充分就业与国际收支平衡
7.5 宏观经济政策实践
财政政策和货币政策比较：
共同点：
都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长；
都有扩张性、紧缩性政策之分
7.5 宏观经济政策实践
7.5 宏观经济政策实践
财政政策和货币政策比较：
不同点：
财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没有任何中间变量；
货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而间接地发挥作用。
第 7 章 结束宏观经济政策
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