财 务 管 理 习 题 第一章 总 论 思考题 1.从财务学的角度比较各种企业目标，提出你的观点。 2.“利润最大化”作为公司理财的目标有何优缺点？ 3.现在大公司普遍利用哪些措施激励管理者实现公司市场价值最大化？ 4.财务管理的基本环节什么？ 5.影响公司目标实现的财务管理环境是什么？ 第二章 财务管理的价值观念 练习题 一、判断题 1．在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。（ ） 2．没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险。（ ） 3．永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值。（ ） 4.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同。（ ） 5.在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（ ） 6.计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数。（ ） 7.名义利率是指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ ） 8．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 （ ） 9.在终值一定的情况下，贴现率越低，计算期越少，则复利现值越大。（ ） 10．若A投资方案的标准差系数为5.67％，B投资方案的标准差系数为3.46％，则可以判断B投资方案的风险一定比A投资方案的风险小。（ ） 二、单项选择题 1．若希望在3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应存入银行（ ）。 A．384.6 B．650 C．375.6 D．665.5 2．一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（ ）。 A．永续年金 B．预付年金 C．普通年金 D．递延年金 3.某项永久性奖学金，每年计划颁发 50 000元，若年利率为 8％，采用复利方式计息，该奖学金的本金应为（ ）元。 A．625 000 B．605 000 C．700 000 D．725 000 4．某项存款年利率为6％，每半年复利一次，其实际利率为（ ）。 A．12.36％ B．6.09％ C．6％ D．6.6％ 5．某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5.6502，则每年应付金额为（ ）元。 A．8849 B．5000 C．6000 D．2825 6．在普通年金终值系数的基础上，期数加l、系数减1所得的结果，在数值上等于（ ）。 A．普通年金现值系数 B．即付年金现值系数 C．普通年金终值系数 D．即付年金终值系数 7．一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8％，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A.4％ B．0.24％ C.0.16％ D.0.8％ 8．某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8％的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000元）提款的时间是（ ）。 A．6年 B．7年末 C．8年 D．9年末 9．投资者因冒风险进行投资，所获得超过资金时间价值的那部分额外报酬称为（ ）。 A．无风险报酬 B．风险报酬 C．平均报酬 D．投资报酬 10．甲、乙两投资方案的期望值不同，甲投资方案的标准差系数为10％，乙投资方案的标准差系数为8％，则下列判断正常的是（ ）。 A．甲方案比乙方案风险大 B．甲方案比乙方案风险小 C．甲、乙两方案风险相同 D．无法判断 三、多项选择题 1．下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（ ）。 A．资金的时间价值是由时间创造的 B．资金的时间价值是由劳动创造的 C．资金的时间价值是在资金周转中产生的 D．资金的时间价值可用社会平均资金利润率表 2．递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后 B．没有终值 C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关 E．现值系数是普通年金现值的倒数示 3．下列各项中属于年金形式的有（ ）。 A．直线法计提的折旧额 B．等额分期付款 C．优先股股利 D．按月发放的养老金 4．年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（ ）。 A．普通年金 B．即付年金 C．递延年金 D．永续年金 5．下列表述中，正确的有（ ）。 A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 6．下列各项中属于经营风险的有（ ）。 A．原料价格变动 B．税收调整 C．生产质量不合格 D．发生通货膨胀 7．风险按形成的原因可以分为（ ）。 A．财务风险 B．市场风险 C．经营风险 D．公司特有风险 8．企业因借款而增加的风险称为（ ）。 A．经营风险 B．财务风险 C．市场风险 D．筹资风险 9．对风险进行衡量时应着重考虑的因素有（ ）。 A．期望值 B．标准离差 C．标准离差率 D．无风险报酬率 10．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。 A．风险程度越高，要求的报酬率越低 B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高 D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 四、计算分析题 1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？ 2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？ 3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？ 4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表： 可能出现的情况 概率 资产利润率  经济状况好 0.3 20％  经济状况一般 0.5 10％  经济状况差 0.2 －5％  假定企业无负债，且所得税率为40％。 要求：（1）计算资产利润率的期望值。 （2）计算资产利润率的标准离差。 （3）计算税后资本利润率的标准离差。 （4）计算资产利润率的标准离差率。 5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。试计算期满时的本利和。 6．某人计划在3年以后得到20000元的资金，用于偿还到期的债务，银行的存款利息率为年利率4％，采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱，才能在3年后得到20000元的资金？ 7．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为 5％，试计算5年租金的现值是多少？ 8．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元，前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末可得到投资收益3万元。该企业的资金成本为6％。计算该投资项目是否可行。 9．某人将1000元存入银行，年利率为 5％。 （1）若1年复利一次，5年后本利和是多少？ （2）若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？ 10．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年第一种；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。假设利率为8％，问企业应采用哪种方式付款有利？ 11．威远公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备，如每年年来等额存款一次，在年利为10％的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项。 12．某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬如下表： 市场状况 发生概率 预计年报酬率    A产品 B产品 C产品  繁荣 一般 衰退 0.30 0.50 0.20 30％ 15％ 0 40％ 15％ －15％ 50％ 15％ －30％  要求：计算投资开发各种新产品的风险大小。 第三章 短期筹资决策 练习题 一、判断题 1.如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（ ） 2.由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资金成本低于非抵押借款。（ ） 3.一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。（ ） 4.商业信用筹资属于自然性融资，与商业买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。（ ） 5.周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ） 6.金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越高。（ ） 二、单项选择题 1.某企业按年利率10％向银行借款20万元，银行要求保留20％的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（ ）。 A.10％ B.12.5％ C.20％ D.15％ 2.某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（ ）元。 A.10 000 B.6 000 C.4 000 D.8 000 3.某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10％。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（ ）。 A.11％ B.10％ C.9％ D.12％ 4.某企业周转信贷额为1 000万元，承诺费率为0.4％，借款企业在年度内已使用了500万元，则其应向银行支付承诺费（ ）元。 A.10 000 B.20 000 C．40 000 D．2 000 5.下列各项中，不属于商业信用的是（ ）。 A.短期借款 B.应付账款 C.应付票据 D.预收货款 6．补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（ ）。 A.增加了所需支付的借款利息额 B.增加了实际可用借款额 C.提高了实际借款利率 D.降低了实际借款利率 7.企业从银行借入短期借款，可能不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（ ）。 A.利随本清法 B.贴现法 C.附加法 D.分期等额偿还本利和的方法 8.丧失现金折扣的机会成本的大小与（）。 A.折扣百分比的大小呈反向变化 B.信用期的长短呈同向变化 C.折扣百分比的大小、信用期的长短呈同方向变化 D.折扣期的长短呈同方向变化 9.某企业按“2／10，N/60”条件购进商品20 000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（）。 A.12.3％ B.12.6％ C.11.4％ D.14.7％ 三、多项选择题 1.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有（ ）。 A.抵押借款的资金成本通常高于无抵押借款 B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款 C.银行对于抵押借款一般还要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力 D.抵押借款是一种风险贷款 2.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（ ）。 A.利随本清法付息 B.贴现法付息 C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款 3.短期负债筹资的特点有（ ）。 A.筹资速度快，容易取得 B.筹资富有弹性 C.筹资成本较低 D.筹资风险低 4．补偿性余额的使借款企业所受的影响有（ ）。 A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本 C.减少了应付利息 D.增加了应付利息 5.商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。 A.筹资风险小 B.筹资成本低 C.限制条件少 D.筹资方便 6.下列各项目中，能够被视作自发性融资的项目有（ ）。 A.短期借款 B.应交税金 C.应付水电费 D.应付工资 四、计算题 1.某公司与银行商定的周转信贷额度为100万元，承诺费率为2％，该企业年度内实际借款额为80万元。计算该公司应向银行支付多少承诺费？ 2.某公司向银行借入短期借款10 000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是： ①利随本清法，利息率为14％； ②采用贴现法，利息率为12％； ③采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％。 要求：如果你是该公司的财务经理，你选择那种支付方式，并说明理由。 第四章 长期筹资决策 练习题 一、判断题 1.优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。（ ） 2．收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。（ ） 3．公司法对发债企业的基本要求是公司的净资产额不低于6000万元。（ ） 4．在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（ ） 5．累积优先般、可转换优先股、参加优先股均对股东有利，而可赎回优先股则对股份公司有利。（ ） 6．在一定的时期内，可转换债券的持有人可以按规定的价格或一定比例将其持有的可转换债券自由地选择转换为普通股。 （ ） 7．始发股票和新股发行具体条件、目的、发行价格不尽相同，股东的权利、义务也不一致。（ ） 8．特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，如贷款专款专用、不贴现应收票据或出售应收账款以避免或有负债等。（ ） 9.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同。（ ） 10.股份有限公司申请其股票上市的必备件之一是：公司股本总额不少于人民币5000万元。（ ） 11.在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。（ ） 12.发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较低。（ ） 二、单项选择题 1.有下列情形，不会被暂停股票上市（ ）。 A.财务报告虚假 B.最近两年连续亏损 C.股本总额下降到4 800万元 D.有重大违法活动 2.在新设立的股份有限公司申请发行股票时，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本的（ ）。 A.25％ B.10％ C.35％ D.15％ 3.下列优先股中，对股份公司有利的是（ ）。 A.累积优先股 B.可转换优先股 C.参加优先股 D.可赎回优先股 4.债券筹资的特点之一是（ ）。 A.资金成本高 B.财务风险小 C.筹资数额无限 D.可利用财务杠杆 5.某债券面值为1 000元，票面年利率为12％，期限6年，每半年支付一次利息。若市场利率为12％，则其发行时的价格将（ ）。 A.高于110元 B.低于1 000元 C.等于1 000元 D.无法计算 6.发行浮动利率债券的主要目的是（ ）。 A.增加债券持有人的收益 B.可使企业融资具有弹性 C.为了对付通货膨胀 D.遵循公司法的有关规定 7.债券筹资的特点之一是（ ）。 A.资金成本高 B.财务风险小 C.筹资数额无限 D.可利用财务杠杆 8.财务风险是（ ）带来的风险。 A.通货膨胀 B.高利率 C.筹资决策 D.销售决策 9.下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（ ）。 A.融资租赁、发行股票、发行债券 B.融资租赁、发行债券、发行股票 C.发行债券、融资租赁、发行股票 D.发行债券、发行股票、融资租赁 10.在我国融资租赁业务中，计算租金的方法一般采用（ ）。 A.直线法 B.递减法 C.等额年金法 D.不等额支付法 三、多项选择题 1.下列有关优先股的表述，正确的是（ ）。 A．可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票 B．不参加优先股是不能参加利润分配的优先股 C．非累积优先股是仅按当年利润分取股利，而不予以累积补付的优先股 D．可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股 2.有下列情况之一者，可能被暂停股票上市（ ）。 A.财务报告虚假 B.最近两年连续亏损 C.公司股本总额为4 900万元 D.公司股本总额为39 000万元，向社会公众发行的股份达股份总数的24.8％. 3.与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（ ）。 A.筹资速度快 B.借款弹性大 C.使用限制少 D.筹资费用低 4.优先股的优先权主要表现在（ ）。 A.优先认股 B.优先取得股息 C.优先分配剩余财产 D.优先行使投票权 5.相对于发行债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ ）。 A.增强公司筹资能力 B．降低公司财务风险 C.降低公司资金成本 D.筹资限制较少 6.影响债券发行价格的因素包括（）。 A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限 7.下列具有发行公司债券资格的有（）。 A.股份有限公司 B.国有独资公司 C．两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司 D．其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 8.长期借款筹资的特点表现在（）。 A.筹资风险较高 B.借款成本较高 C.限制条件较多 D.筹资数量有限 9.下列各项中，用于长期借款合同例行性保护条款的有（）。 A．限制现金股利支付水平 B.限制为其他单位或个人提供担保 C.限制租赁固定资产规模 D.限制高级管理人员的工资和奖金支出 10．对企业而有，发行股票筹集资金的优点有（）。 A.增强公司筹资能力 B.降低公司财务风险 C.降低公司资金成本 D.没有使用约束 11.与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括 （）。 A.筹资速度快 B.借款弹性大 C.使用限制少 D.筹资费用低 12．可转换债券设置合理的回售条款，可以（）。 A.保护债券投资人的利益 B.可以促使债券持有人转换股份 C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者 D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。 13.融资租赁的租金包括（）。 A.设备价款 B.设备租赁期间利息 C.租赁手续费 D.折旧 14.租赁筹资具有的优点包括（）。 A.能迅速获得所需资产 B.租赁能减少设备陈旧过时的风险 C.租赁集资限制较少 D.租金可在税前扣除，能减少所得税上交额 四、计算分析题 1.企业拟发行面值为100元的债券一批。该债券期限三年，单利计息，票面利率12％，到期一次还本付息。 要求：计算市场利率分别为10％、12％、15％时的发行价格。 2.某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15％。 要求： （1）确定租金总额。 （2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少？ （3）如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少？ 第五章 资金结构决策 练习题 一、判断题 1．资金成本与资金时间价值是有区别的。资金成本是从用资者角度考虑的；资金时间价值是从投资者角度考虑的，但这两者在价值上是相等的。（） 2．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资金成本。（） 3．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息并不相等。（） 4.每股利润无差别点法只考虑了资金结构对每股利润的影响，但没有考虑资金结构对风险的影响。（） 5．在各种资金来源中，凡是须支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。（） 6．超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资金结构，其资金成本率就不会增加。（） 7．若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债务成本率与发行债券的数额无关。（ ） 8．优先股的股利率一般大于债券的利息率。（ ） 9．如果企业的债务资金为零，财务杠杆系数必等于1。（ ） 10．经营杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。（ ） 二、单项选择题 1．在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）。 A．普通股 B．优先股 C．银行借款 D．留存收益 2．经营杠杆效应产生的原因是（）。 A．不变的固定成本 B．不变的产销量 C．不变的债务利息 D．不变的销售单价 3． 当经营杠杆系数是3，财务杠杆系数是2.5，则综合杠杆系数是（）。 A．5.5 B．0.5 C．1.2 D．7.5 4．关于复合杠杆系数，下列说法正确的是 （）。 A．复合杠杆系数等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和 B．该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 C．该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响 D．复合杠杆系数越大，企业风险越小 5．某公司全部资产120万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）。 A．1.25 B．1.32 C．1.43 D．1.56 6．某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为(）。 A．14.74％ B．19.7％ C．19％ D．20.47％ 7．最佳资金结构是指(）。 A．每股利润最大时的资金结构 B．企业风险最小时的资金结构 C．企业目标资金结构 D．综合资金成本最低，企业价值最大时的资金结构 8．调整企业资金结构并不能（）。 A．降低财务风险 B．降低经营风险 C．降低资金成本 D．增强融资弹性 9．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额分别为300万元、100万元、500万元和100万元，资金成本率分别为6％、11％、12％、15％。则该筹资组合的综合资金成本为（）。 A．10.4％ B．10％ C．12％ D．10.6％ 10．一般来讲，以下四项中（）最低。 A．长期借款成本 B．优先股成本 C．债券成本 D．普通股成本 11．关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。 A．在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B．在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C．当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 D．经营杠杆系数越大，反映企业的风险越大 12．某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。 A．5％ B．10％ C．15％ D．20％ 三、多项选择题 1．普通股的特点有（）。 A．有经营管理权B．有盈利分配权 C．有优先认股权D．有优先分配剩余财产权 2．下列筹资方式中筹集资金属企业负债的有（）。 A．银行借款 B．发行债券 C．融资租赁 D．商业信用 3．企业的资产结构影响资金结构的方式有 （）。 A．拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B．拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C．资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D．以技术研究开发为主的公司则负债较少 4．负债资金在资金结构中产生的影响是（）。 A．降低企业资金成本 B．加大企业财务风险 C．具有财务杠杆作用 D．分散股东控制权 5．企业降低经营风险的途径一般有（）。 A．增加销售 B．增加自有资本 C．降低变动成本 D．增加固定成本比例 6．下列关于资金成本的说法中，正确的有（）。 A．资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B．资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素 C．资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D．资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 7．债券资金成本一般应包括下列哪些内容（）。 A．债券利息 B．发行印刷费 C．发行注册费 D．上市费以及推销费用 四、计算分析题 1．某企业发行面值为400元，票面利率15％，偿还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2％，所得税率为33％。 要求：计算此债券的资金成本率。 2．某企业发行面值为100元，年股利率为14％的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为3％。 要求：计算优先股的资金成本率。 3．某企业发行普通股股票，每股发行价格为20元，筹资费率为5％，预计第一年末股利为2.50元，年股利增长率为6％。 要求：计算普通股的资金成本率。 4．某企业留用利润100万元，预计普通股下一期股利率为10％，以后每年股利增长率为1％。 要求：计算留存收益的资金成本率。 5．某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，并需要每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。 要求： （1）计算2001年边际贡献； （2）计算2001年息税前利润总额； （3）计算该公司200年复合杠杆系数。 6．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为 1％；发行优先股 500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股动m万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。 要求： （1）计算债券成本； （2）计算优先股成本； （3）计算普通股成本； （4）计算综合资金成本。 7．某企业计算筹集资金100万元，所得税税率33％。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。 （2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。 （3）发行优先股25万元，预计年股利率为 12％，筹资费率为4％。 （4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利l.2元，以后每年按8％递增。 （5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：(1）计算个别资金成本； （2）计算该企业加权平均资金成本。 8．某股份公司产销甲产品，其生产经营情况：产销量 10 000件，单位售价为 50元，单位变动成本为 25元，固定成本总额 150 000元。资金构成情况：普通股股本 500 000元；优先股股本 144 000元，年股利率 10％；长期债券300 000元，年利率 12％；所得税率40％。 要求：计算该股份公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数。 9．星辰公司的一项投资项目，需筹资2 000万元，项目投资收益率预计为15％，所得税率为30％。现有两个筹资方案：甲方案：向银行贷款180万元，年利率 10％，期限 2年，筹资费率 l％；发行 3年期长期债券，面值1000万元，年利率 12％，发行价1020万元，筹资费率 4％；发行普通股 400万股，每股面值1元，发行价2元，预计第1年股利率20％，以后年增长率5％，筹资费率6％。乙方案：发行优先股400万股，年股息率15％，溢价600万元发行，筹资费率5％；发行普通股700万股，每股面值1元，发行价2元，发行第1年股利率20％，以后年增长率5％，筹资费率6％。 要求：计算分析甲、乙方案是否可行，并比较选优。 10．某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加营业利润（息税前利润）400万元。该项目备选的筹资方案有三个： （1）按11％的利率发行债券； （2）按面值发行股利率为12％的优先股； （3）按20元l股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税率为40％；证券发行费可忽略不计。 要求： （1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润 （2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）利润无差别点（用营业利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。 （3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。 （4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？ （5）如果新产品可提供1 000万元或4 000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？ 第六章 营运资金管理 练习题 一、判断题 1.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（ ） 2.应收账款产生的原因之一是由于销售和收款的时间差距，它是一种商业信用。（ ） 3.在有关现金折扣业务中，“1/10”的标记是指：若付款方在一天内付款，可以享受10％的价格优惠。（ ） 4.因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。（ ） 5．企业在制定信用政策时，还应进一步分析销货增加所引起存货增加而多占用资金的问题。（ ） 6．在确定信用标准时，只要提供商业信用增加的成本低于扩大销售增加的收益，企业就可以进一步提供商业信用。（ ） 7．现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金且比较保守，往往比运用成本分析模式的计算结果小。（ ） 8．订货提前期对存货的每次订货数量、订货次数、订货间隔时间并无影响。（ ） 9．当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升。（ ） 10．如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。（ ） 二、单项选择题 1．某企业全年需用A材料2 400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。 A．12 B．6 C．3 D．4 2．企业采用什么程度的现金折扣，要与（ ）结合起来考虑。 A．信用标准 B．信用折扣 C．信用期间 D．现金折扣政策 3．按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（ ） A．企业现金最高余额 B．有价证券的日利息率 C．有价证券的每次转换成本 D．管理人员对风险的待度 4．建立存货合理保险储备的目的是（ ）。 A．在过量使用存货时保证供应 B．在进货延迟时保证供应 C．使存货的缺货成本和储存成本之和最小 D．降低存货的储备成本 5．企业置存现金的原因，主要是为了满足（ ）。 A．交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要 C．交易性、预防性、投机性需要 D．预防性、收益性、投机性需要 6．下列各项中，与再订货点无关的因素是（ ）。 A．经济订货量 B．日耗用量 C．交货日数 D．保险储备量 7．为满足投机性而特殊置存过多的现金，使用这种方式更多的是（ ）。 A．酒店 B．企业 C．农场 D．投资公司 8．甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5 000元，现已知现金返回线的数值为6 250元，则其现金量的控制上限应为（ ）。 A．8 750 B．11 250 C．625 D．5 000 9．已知某种存货的全年需要量为36 000个单位，该种存货的再订货点为1 000个单位，则其交货间隔时间应为（ ）。 A．36天 B．10天 C．l8天 D．12天 10．经济定货量是指（ ）。 A．订货成本最低的采购批量 B．储存成本最低的采购批量 C．缺货成本最低的采购批量 D．存货总成本最低的采购批量 三、多项选择题 1．确定建立保险储备量时的再订货点，用要考虑的因素有（ ）。 A．交货时间 B．平均日需求量 C．保险储备量 D．平均库存量 2.下列项目中属于与存货经济批量相关的是（ ）。 A．储存变动成本 B．订货提前期 C．年度计划订货总量 D．存货单价 3．企业持有现金的成本中与现金持有额相关的有（ ）。 A．资金成本 B．管理成本 C．短缺成本 D．折扣成本 4．为了提高现金使用效率，企业应当（ ）。 A．加速收款并尽可能推迟付款 B．尽可能使用支票付款 C．使用现金浮游量 D．力争现金流入与现金流出同步 5．引起缺货问题的原因主要有（ ）。 A．需求量的变化 B．交货期日需求量增大 C．延迟交货 D．存货过量使用 6．下列说法中正确的是（ ）。 A．现金持有量越大，机会成本越高 B．现金持有量越低，短缺成本越大 C．现金持有量越大，管理成本越大 D．现金持有量越大，收益越高 E．现金持有量越大，信用损失越大 7．对信用期限的叙述，不正确的是（ ）。 A．信用期限越长，企业坏账风险越小 B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C．延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D．信用期限越长，应收账款的机会成本越低 8．在确定最佳现金持有量时，需要考虑的成本有（ ）。 A资金成本 B．变动成本 C．管理成本 D．短缺成本 E．沉没成本 9．下列哪些属于交易性需要的支出( ）。 A．到期还本付息 B．支付工资 C．交纳税款 D．支付股利 E．购买材料 10．缩短信用期间有可能会使（ ）。 A．销售额降低 B．应收账款占用资金降低 C．收账费用降低 D．坏账损失降低 四、计算题 1.某企业一个月需用现金80 000元，可采用有价证券转换。该企业每天现金收支均衡，有价证券每次转换成本为100元，有价证券年利率为12％。计算该企业月内最合理的现金持有量及有价证券转换次数。 2．某公司每日现金余额变化的标准差为800元、如有价证券的年利率为9％，每次转换的固定成本为75元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1 000元，一年按360天计算。计算该企业现金返回线和现金控制上限。 3。某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80％，资金利润率25％。企业现有两种收账政策A、B可供选用。有关资料如下表所示： 要求： （1）计算填列表中的空白部分（一年按360天计算）。 （2）对上述收账政策进行决策。 项目 A政策 B政策  平均收账期（天） 60 45  坏账损失率（％） 3 2  应收账款平均余额（万元）    收账成本： XXX XXX  应收账款机会成本（万元）    坏账损失（万元）    年收账费用（万元） 1.8 3.2  收账成本合计 （万元）    4.某公司全年需要甲零件1200件，每次订货成本为400元，每件零件的年储存成本为6元。要求计算该公司最优经济订货批量和最佳进货批次。 5．某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15％，其他有关的数据见下表。 项目 30天 60天  销售量（件） 100000 120000  销售额（元） （单价5元）  500000  600000  销售成本（元）    变动成本 （每件4元）  400000  480000  固定成本（元） 50000 50000  毛利（元） 50000 70000  可能发生的 收账费用（元）  3000  4000  可能发生的 坏账损失（元）  5000  9000  要求：试问该公司是否改变信用政策 6．某公司有关A材料资料如下： A材料需用量3600件，该零件单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元。在订货间隔期内的需要量及其概率分布如下： 需要量（件）  50  60  70  80  90  概率 10％ 20％ 40％ 20％ 10％  要求：计算含有保险储备量的再订货点。 第七章 企业项目投资决策 练习题 一、判断题 1．在排定两个独立投资方案的优先顺序时，贴现率的高低不会影响方案的优先顺序。（ ） 2．一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（） 3．如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。（） 4．折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起的。（） 5．考虑所得税的影响时，项目采用加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用直线折旧法大。（） 6．投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（） 7．如果已知项目的风险程度与无风险最低报酬率，就可以运用公式算出风险调整贴现率。（） 8．若一个风险投资项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。（） 9．肯定当量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数。（） 10．某投资人投资开发一片新果园，因投资有风险，所以应以风险调整贴率法评价其可行性。（） 二、单项选择题 1．在互斥投资决策中，如果选择了某一投资项目，就会放弃其他投资项目，其他投资机会可能取得的收益就是本项目的（）。 A．未来成本 B．机会成本 C．差额成本 D．无关成本 2．计算投资方案的增量现金流量时，需考虑的项目是（）。 A．沉落成本 B．原始成本 C．变现价值 D．帐面价值 3．某投资项目贴现率为10％时，净现值为200，贴现率为12％时，净现值为一320，则该项目的内含报酬率是（）。 A．10.38％ B．12.52％ C．10.77％ D．12.26％ 4．某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，账面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房的机会成本是（）。 A．250万元 B．70万元 C．180万元 D．220万元 5．在用动态指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标计算结果不会改变的是（）。 A净现值 B．投资回收期 C．内含报酬率 D．现值指数 6．采用风险调整贴现率法进行投资项目风险分析，需要调整的项目是（）。 A．有风险的贴现率 B．无风险的贴现率 C．有风险的现金净流量 D．无风险的现金净流量 7．折旧具有抵减税负的作用，由于计提折旧而减少的所得税额可用（）计算。 A．折旧额×所得税税率 B．（付现成本个折旧额）×所得税税率 C．折旧额×（1一所得税税率） D．（付现成本十折旧额）×（1一所得税税率） 8．内含报酬率是一种能使投资方案的净现值（）的贴现率。 A．大于零 B．等于零 C．小于零 D．大于等于零 9.某公司拟新建一车间生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原来生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则与新建车间相关的新建流量为（） A.100 B.80 C.20 D.120 10．若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5％，投资报酬率为14％，则该投资项目的风险程度为（）。 A.0.45 B.0.1 C.0.2 D.0.7 三、多项选择题 1．现金流出是指由投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括（）。 A．建设投资 B．付现成本 C．年折旧额 D．所得税 2．项目投资主要包括（）。 A．单纯固定资产投资 B．股票投资 C．更新改造项目投资 D．完整工业投资项目 3．项目投资决策分析使用的贴现指标主要包括（）。 A．会计收益率 B．投资回收期 C．净现值 D．内含报酬率 4．下列因素中影响内含报酬率的有（）。 A．现金净流量 B．贴现率 C．项目投资使用年限 D．投资总额 5．在考虑了所得税因素之后，经营期的现金净流量可按下列（）公式计算。 A．年现金净流量＝营业收入一付现成本一所得税 B．年现金净流量＝税后利润一折旧 C．年现金净流量＝税后收入一税后付现成本十折旧 ×所得税税率 D．年现金净流量＝收入 ×（1一所得税税率）一付现成本×（1一所得税税率）十折旧 6．当各项目的投资额和计算期都不相同时，进行项目分析评价宜采用的方法有（）。 A．净现值法 B．年回收额法 C．差额净现法 D．年成本比较法 7．下列表述中正确的说法有（）。 A．当净现值等于零时，项目的贴现率等于内含报酬率 B．当净现值大于零时，现值指数大于1 C．当净现值大于零时，说明投资方案可行 D．当净现值大于零时，项目贴现率大于投资项目本身的报酬率 8．常用来进行投资项目风险分析的方法有（）。 A．内含报酬率法 B．肯定当量法 C．风险调整贴现率法 D．净现值法 9．如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。 A．净现值率 B．净现值 C. 内部收益率 D．现值指数 10．内部收益率是指（） A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资实际可望达到的报酬率 C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 四、计算题 1．某企业购买机器价款10万元，可为企业每年增加净利1万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10％。 要求： （1）用静态法计算该投资方案的会计收益率、投资回收期，并对此投资方案作出评价。 （2）用动态法计算该投资方案的净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率，并对此投资方案作出评价。 2．某企业投资 15 500元购入一台设备，当年投入使用。该设备预计残值500元，可使用3年，按直线法计提折旧，设备投产后每年增加现金净流量分别为6 000元、8 000元、10 000元，企业要求最低投资报酬率为 18％。 要求：计算该投资方案的净现值、内含报酬率，并作出评价。 3．某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年的利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目有效期8年，已知项目静态投资回收期3.5年。 要求：计算该项目的内含报酬率。 4．某企业引进一条生产流水线，投资 100万元，使用期限 5年期满残值5万元，每年可使企业增加营业收入80万元，同时也增加付现成本35万元，折旧采用直线法计提，企业要求最低报酬率为10％，所得税税率40％。 要求：计算该项投资的净现值并判断其可行性。 5.某公司打算购置新设备，实施该方案后的有关信息如下： （1）即使采用新设备，预期仍会有6 000元的次品成本。 （2）新设备方案每年可以减少付现成本30万元。 （3）购买新设备50万元，预期使用4年，但为了加快回收折旧，按3年期计提折旧，设备残值5万元。 （4）采用新设备后每年维修成本从2000元增加到8000元。所得税税率40％，资金成本率10％，分析该方案是否可行。 6．某企业拟租赁或购买A设备，A设备市场价格 50 000元（包括安装调试等），可使用5年，残值5 000元，假如租赁，每年税前租赁费用 12 000元。折旧用直线法，所得税税率40％，资金成本10％。 要求：对于A设备是购买还是租赁作出决策？ 7．某企业投资31 000元购入一台设备。该设备预计残值为1 000元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）。设备投产后每年销售收入增加额分别为20 000元、40 000元、30 000元，付现成本的增加额分别为8 000元、24 000元、10 000元。企业适用的所得税率为40％，要求的最低投资报酬率为10％，目前年税后利润为40 000元。 要求： （1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。 8．某企业拟在计划年度更新某设备。原有设备帐面净值6 000元，尚可使用 5年，5年后残值为1 000元，每年付现成本为 15 000元。拟购置的新设备价款为 35 000元，预计使用年限为 5年，5年后的残值为原价的 5％，每年付现成本为1 500元。假如年初更新设备即可投入使用，原有设备即可变现，变现价值为800元，新、旧设备均采用直线法计提折旧，所得税税率为40％，贴现率为12％。 要求：以净现值指标为决策依据，判断该企业是否应该采用售旧购新方案。 9．某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价15 000元，当前估计尚可使用3年，每年付现成本2 150元，预计最终实际残值1750元，目前变现价值7 500元。购置新设备需花费16 000元，预计可使用6年，每年付现成本850元，预计最终实际残值1 000元。该公司预期报酬率10％，所得税税率为40％，税法规定该类设备采用直线法对提折旧，残值为原价的10％。 要求：作出是否更新设备的决策。 10．某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14 950元，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10％，当前估计尚可使用5年，每年付现成本2 150元，预计最终残值1 750元，目前变现价值为8 500元；购置新设备需花费13 750元，预计可使用6年，每年付现成本850元，预计最终残值2 500元。该公司预期报酬率12％，所得税率30％。税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧，折旧年限6年，残值为原价的10％。 要求：进行是否应该更换设备的分析决策。 11．某企业拟购置A设备，价格1 000万元，估计使用年限5年，每年的现金净流量及概率如下： 各年现金净流量（万元）概 率 600 0.25 400 0.5 200 0.25 要求：假如无风险报酬率为10％，风险报酬斜率为0.5，请按风险调整贴现率法计算该方案的净现值。 第八章 证券投资决策 练习题 一、判断题 1．当通货膨胀发生时，变动收益证券如普通股劣于固定收益证券如公司债券。（ ） 2．投资于企业债券，可拥有优先求偿权，即企业破产时，优先于股东分得企业资产，因此本金安全性较高。（ ） 3．封闭型基金证券的资产比较稳定，便于经营，但价格受市场供求关系的影响较大。（ ） 4．证券投资基金的流动性较好，容易变现，可以采用开放型投资基金。（ ） 5．开放型投资基金的持有人赎回基金证券时，按净资产价值减除一定比例的手续费作为赎回价格。（ ） 6．一种8年期的债券，票面利率为10％；另一种3年期的债券，票面利率亦为10％。两种债券的其它方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（ ） 7．违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。（ ） 8．除国库券外，其他证券投资都或多或少存在一定的违约风险。（ ） 9．有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。 （ ） 10．各种金融机构、投资基金和企事业单位在进行证券投资时一般都采用适中型策略。（ ） 二、单项选择题 1．某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10％。该股票的价值为（ ）元。 A．2150．24 B．3078．57 C．2552．84 D．3257．68 2．利率与证券投资的关系，以下（ ）叙述是正确的。 A．利率上升，则证券价格上升 B．利率上升，则企业派发股利将增多 C．利率上升，则证券价格会下降 D．利率上升，证券价格变化不定 3．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ ）短期债券的下降幅度。 A．大于 B．小于 C．等于 D．不确定 4．1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（ ）。 A．80％ B．50％ C．15％ D．30％ 5．某公司发行的股票，预期报酬率为 20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值（ ）元。 A．20 B．24 C．22 D．18 6．已知某证券的β系数等于2，则表明该证券（ ）。 A．有非常低的风险 B．无风险 C．与金融市场所有证券平均风险一致 D．比金融市场所有证券平均风险大1倍 7．下列说法中正确的是（ ）。 A．国库券没有利率风险 B．公司债券只有违约风险 C．国库券和公司债券均有违约风险 D．国库券没有违约风险，但有利率风险 8．某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率（ ）。 A．高 B．低 C．相等 D．可能高于也可能低于 9．某人持有A种优先股股票。A种优先股股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为16％。若A种优先股股票的市价为13元，则股票预期报酬率（ ）。 A．大于16％ B．小于16％ C．等于16％ D．不确定 10．投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12．22％，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ）。 A．9％ B．11％ C．10％ D．12％ 11．通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格（ ）。 A．降低 B．上升 C．不变 D．以上三种都有可能 12．不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是（ ）。 A．选择足够数量的证券进行组合 B．把风险大、中、小的证券放在一起组 C．把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合 D．把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合 三、多项选择题 1．下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ ）。 A．债券的价格 B．债券的计息方式（单利还是复利） C．市场利率 D．票面利率 2．下列说法中正确的是（ ）。 A．国库券没有违约风险和利率风险 B．债券到期时间越长，利率风险越小 C．债券的质量越高，违约风险越小 D．购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失 3．投资基金作为一种有价证券，它与股票、债券的区别主要表现在（ ）。 A．发行的主体不同 B．体现的权利关系不同 C．风险和收益不同 D．存续时间不同 4．投资基金按照组织形式不同，可以分为 （ ）。 A．契约型投资基金 B．公司型投资基金 C．股权式投资基金 D．证券投资基金 5．投资基金按照能否赎回，可以分为（ ）。 A．封闭型投资基金 B．开放型投资基金 C．契约型投资基金 D．公司型投资基金 6．投资基金的创立和运行主要涉及（ ）。 A．投资人 B．发起人 C．管理人 D．托管人 7．股票价格的影响因素有（ ）。 A．预期股利报酬 B．金融市场利率 C．宏观经济环境 D．投资者心理 8．下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（ ）。 A．银行调整利率水平 B．公司劳资关系紧张 C．公司诉讼失败 D．市场呈现疲软现象 9．与股票内在价值呈反方向变化的因素有 （ ）。 A．股利年增长率 B．年股利 C．预期的报酬率 D．β系数 10．保守型策略的好处有（ ）。 A．能分散掉所有非系统风险 B．证券投资管理费比较低 C．收益较高，风险不大 D．不需高深证券投资知识 四、计算分析题 1．某种股票为固定成长股票，年增长率为5％，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11％，平均风险股票的必要收益率等于16％，而该股票的贝他系数为1．2，那么，该股票的价值为多少元。 2．某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6％；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4％，假定目前无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。 要求： （1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。 （2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少？ （3）该投资组合的综合β系数。 3．公司2001年1月1日平价发行新债券，每张面值1 000元，票面利率10％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数） 要求： （1）假定2001年1月1日的市场利率为12％，债券发行价格低于多少时公司将可能取消债券发行计划？ （2）假定2001年1月1日的市场利率为8％，公司每半年支付一次利息，债券发行价格高于多少时，你可能不再愿意购买？ （3）假定2005年三月1 日债券市价为1 042元，你期望的投资报酬率为 6％，你是否愿意购买？ 4．投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是1元l股。根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10％。A股票的贝他系数为2，证券市场所有股票的平均报酬率为15％，现行国库券利率为8％。 要求： （1）计算该股票的预期报酬率。 （2）计算该股票的内在价值。 5．某人购买了一张面值1 000元、票面利率10％、期限为5年的债券。该债券每年付息2次，于每半年末支付利息。 要求： （1）如果该债券当时按1 050元溢价购入，要求计算该债券的收益率。 （2）如果该债券的β为0．8，证券市场平均收益率为9％，现行国库券的收益率为6％，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率。 6．某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2．l、1．0和0．5，它们在证券组合中所占的比例分别为50％、40％、10％，股票的市场收益率为14％，无风险收益率为10％。 要求： （1）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为30万元，风险收益额是多少？ （2）计算投资组合的必要收益率。 7．某股东持有A公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20％。预期该公司未来三年股利成零增长，每股股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10％。要求计算该公司股票的价格。 第九章 企业利润分配决策 练习题 一、判断题 1．公司奉行剩余政策的目的是保持理想的资金结构；采用固定股利政策主要是为了维持股价；固定股利比例政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连，以缓解股利支付压力；而正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性。（ ） 2．固定股利政策的一个主要缺点是当企业盈余较少甚至亏损时，仍须支付一固定数额的股利。可能导致企业财务状况恶化。（ ） 3．在收益分配实践中，固定股利政策和正常股利加额外股利政策为最常见的两种股利政策。（ ） 4．企业发生的年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经企业董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。（ ） 5．转让母公司国有资本所得收益，上缴主管财政机关；转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，作为投资收益处理。（ ） 6．正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。（ ） 7．剩余政策的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。（ ） 8．留存收益是企业利润形成的，所以留存收益没有资金成本。（ ） 9．公司发行股票股利，股东权益总额相应的会发生改变。（ ） 10．处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。（ ） 二、单项选择题 1．下列各项中，不属于企业利润分配的项目为（ ）。 A．法定盈余公积金 B．任意盈余公积金 C．公益金 D．资本公积金 2．按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构即权益资本：负债资本为5：3，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留( )用于投资需要，再将剩余利润用于发放股利。 A．375万元 B．360万元 C．600万元 D．0万元 3．股份有限公司当年无利润但用公积金 补其亏损后，经股东大会特别决议，可 按照不超过股票面值（ ）的比例用公积金分派股利。 A．5％ B．6％ C．10％ D．25％ 4．股利决策涉及面很广，其中最主要的是 确定（ ）。 A．股利支付日期 B．股利支付方式 C．股利支付比率 D．股利政策确定 5．对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策 6．关于股票股利，说法正确的有（ ）。 A．股票股利会导致股东财富的增加 B．股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化 C．股票股利会导致公司资产的流出 D．股票股利会引起负债的增加 7．下列哪个项目不能用于分派股利（ ）。 A．盈余公积金 B．资本公积 C．税后利润 D．上年未分配利润 8．在以下股利政策中有利于稳定股票价 格，从而树立公司良好形象，但股利的 支付与公司盈余相脱节的股利政策是（ ）。 A．剩余政策 B．固定股利政策 C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策 9．下列各项中，将会导致企业股本变动的股利形式有（ ）。 A．财产股利 B．负债股利 C．股票股利 D．现金股利 10．股份公司如果发放股票股利，会使 （ ）。 A．企业资产增加 B．企业所有者权益增加 C．企业所有者权益内部结构变化 D．企业股东财富增加 三、多项选择题 1．社会主义市场经济条件下企业利润分配原则包括( )。 A．发展优先原则 B．注重效率原则 C．制度约束原则 D．利益激励原则 2．下列各项中属于税后利润分配项目的有（ ）。 A．法定盈余公积金 B．任意盈余公积金 C．公益金 D．股利支出 3．下列各项中按规定可用于转增资本的有（ ） A．法定盈余公积金 B．任意盈余公积金 C．公益金 D．未分配利润 4．下列各项中按规定可用于弥补亏损的有( ) A．法定盈余公积金 B．任意盈余公积金 C．公益金 D．未分配利润 5．影响股利政策的法律因素包括( )。 A．资本限制 B．无力偿付限制 C．现金积累限制 D．利润约束 6．我国股份制企业股利分配的方式主要包括（ ）。 A．现金股利 B．财产股利 C．负债股利 D．股票股利 7．公司的经营需要对股利分配常常会产生影响，下列叙述正确的是（ ）。 A．为保持一定的资产流动性，公司不愿支付过多的现金股利 B．保留盈余因无需筹资费用，故从资金成本考虑，公司也愿采取低股利政策 C．成长型的公司多采取高股利政策，而处于收缩期的公司多采用低股利政策 D．举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金，可能采取较宽松的股利政策 8．企业发放股票股利（ ）。 A．实际上是企业盈利的资本化 B．能达到节约企业现金的目的 C．可使股票价格不至于过高 D．会使企业财产价值增加 9．利润分配政策直接影响公司的（ ）。 A．经营能力 B．盈利水平 C．筹资能力 D．市场价值 10．股份公司常用并为广大的投资者所认可的收益分配基本政策主要有（ ）。 A．剩余政策 B．固定股利政策 C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策 第十章 财务预测和计划 练习题 一、判断题 1．每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ ） 2．股利支付率越高，外部融资需求越小；销售净利率越高，外部融资需求越大。( ） 3．生产预算是在销售预算的基础上编制的，其是业务预算中惟一仅以数量形式反映预算期内有关产品生产数量及品种构成的一种预算，它是编制直接材料、直接人工和变动制造费用预算的基础。（ ） 4．制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。（ ） 5．管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。（ ） 6．销售预测不仅是财务管理的职能，也是财务预测的基础。（ ） 7．若外部融资销售增长比为负数、则说明企业有剩余资金。（ ） 8．“可持续增长率”和“不增加借款的增长率”其共同点是都不会引起资产负债率的变化。（ ） 二、单项选择题 1.年度预算的编制关键和起点是（ ） A.生产预算 B.现金预算 C.销售预算 D.直接材料预算 2.某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60％，另外的40％要到下季度才能收回现金。若预算年度的第四季度销售收入为40000万元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为（ ）。 A．16000 B．24000 C．40000 D．20000 3．企业的外部融资需求的正确估计为：（ ）。 A．资产增加一预计总负债一预计股东权益 B．资产增加一负债增加一留存收益的增加 C．预计总资产一负债增加一留存收益的增加 D．预计总资产－负债增加一预计股东权益增加 4．预计明年通货膨胀率为10％，公司销量增长5％，则销售额的名义增长为（ ）。 A．15％ B．15．5％ C．10．5％ D．5．5％ 5．不需另外预计现金支出；直接参加现金预算汇总的预算是（ ）。 A．成本预算 B．销售预算 C．人工预算 D．期间费用预算 6．利用历史资料建立各有关项目与销售额之间的函数关系，并据以预测资本需求的财务预测方法是（ ）。 A．销售百分比法 B．回归分析法 C．财务规划模型法 D．现金预算预测法 三、多项选择题 1.某企业只生产一种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5 000元，销量1 000件。欲实现目标利润1 000元，可采取的措施有（ ）。 A．单价提高到12元 B．单位变动成本降低至4元 C．固定成本降低至4 000元 D．销量增加至1 500件 E．单价下降至9元，同时增加销量至2 000件 2．编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有（ ）。 A．预计销售量 B．预计期初存货 C．预计期末存货 D．前期实际销量 E．生产需用量 3．与生产预算有直接联系的预算是（ ）。 A．直接材料预算 B．变动制造费用预算 C．销售及管理费用预算 D．直接人工预算 4.提高企业经营安全性的途径包括（ ）。 A．扩大销售量 B．降低固定成本 C．降低单位变动成本 D．降低单价 5．产品成本预算，是（ ）预算的汇总。 A生产 B．直接材料 C．直接人工 D．制造费用 E．销售 6．外部融资量取决于（ ）。 A．销售的增长 B．股利支付率 C．销售净利率 D．资产销售百分比 E．负债销售百分比 7．在“仅靠内部融资的增长率”条件下，正确的说法是（ ）。 A．假设不增发新股 B．假设不增加借款 C．资产负债率会下降 D．财务杠杆和财务风险降低 E．保持财务比率不变 8．通过下列措施可以提高销售利润率（ ）。 A．提高安全边际率 B．提高边际贡献率 C．降低变动成本率 D．提高利润敏感度 E．降低盈亏临界点作业率 9．现金预算的组成部分有（ ）。 A．资金筹措预算 B．预计损益表 C．现金收入预算 D．现金支出预算 E．销售预算 四、业务题 1．新华公司 2001年有关的财务数据如下： 项目 金额 占销售额的百分比  流动资产 1 400 35％  长期资产 2 600 65％  资产合计 4 000   短期借款 600 无稳定关系  应付账款 400 10％  长期负债 1 000 无稳定关系  实收资本 1 200 无稳定关系  留存收益 800 无稳定关系  负债及所有者权益合计 4 000   销售额 4 000 100％  净利 200 5％  现金股利 60   要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题： （1）假设 2002年计划销售收入为 5 000万元，需要补充多少外部融资（保持日前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？ （2）假设 2002年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率（保持其他财务比率不变）。 （3）保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少？ （4）若股利支付率为零，销售净利率提高到6％，目标销售额为4 500万元，需要筹集补充多少外部融资。 （保持其他财务比率不变） 2.2001年12月31日，某公司拟编制现金预算，某公司现已收到了大量订单，并且已从银行取得40万元的一年期到期一次还本付息的借款，以备下年生产经营所需，公司销售货款回收情况：当月收现金30％，次月60％，第三个月收回10％，所有销售均为赊销，该公司2000年12月31日现金余额为5万元。企业通常在销售前一个月购买存货，购买量为次月销售额的50％，购买次月付款。预计2002年1－3月工资，45万元、50万元 和46万元。1－3月其他付现费用，分别为60万元、60万元、40万元。l－4月销售收入分别为120万元、200万元、130万元、150万元。2001年11月及12月销售收入分别为100万元、120万元，要求根据以上资料编制 2002年 l－3月现金预算。（该公司每月现金最佳余额为5万元，不足时还可申请临时借款，借款利息率为10％，多余时归还借款，借款在期初，还款在期末，借款还款均为1万的倍数） 要求：编制下面现金预算表： 项目 1月 2月 3月  期初余额     现金收入     现金支出     采购支出     工资支出     其他支出     现金多余或不足     一年内借款     临时借款     归还借款     利息     期末余额      3. 某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，预计每年固定成本50 000元，计划产销量每年3 000件。请计算回答下述互不关联的问题： (1）如果单价提高10％，利润增长的百分率是多少？ （2）如果销量减少10％，利润减少的百分率是多少？ （3）如果固定成本上升10％，利润减少的百分率是多少？ 4．A公司2001年1月31日的资产负债表部分数据如下（单位：元）： 现金 40 000 应收账款 80 000 减：坏账准备 400 应收账款净额 79 600 存货 160 000 固定资产 32 000 资产总额 599 600 补充资料如下： （1）销售额的预算数：2月份120 000元，3月份140 000元； （2）预计销售当月可收回货款60％，次月收回39．8％，其余的0．2％收不回来； （3）毛利为销售额的30％，每月进货为下月计划销售额的70％，并现金支付； （4）每月用现金支付的其他费用为20 000元，每月折旧6 000元。 根据上述资料回答下列问题： （l）2001年2月份预算的现金期末余额是（）元。 A．157 600 B．120 000 C．73 600 D．39 600 （2）2001年2月份预计利润总额是（）元。 A．36 000 B．30 000 C．16 000 D．10 000 （3）2001年2月28日应收账款的计划净额是（ ）。 A。120 000 B.72 000 C.48 000 D.47 760 第十一章 企业财务分析 练习题 一、判断题 1．某公司今年与上年相比，销售收入增长10％，净利润增长8％，资产总额增加12％，负债总额增加 9％。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。（ ） 2．如果固定资产净值增加幅度低于销售收入净额增长幅度，则会引起固定资产周转速度加快，表明企业的营运能力有所提高。（ ） 3．流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。（ ） 4．某企业去年的销售净利率为5．73％，资产周转率为2．17；今年的销售净利率为4．88％，资产周转率为 2．88。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为上升。（ ） 5．如果已获利息倍数低于1，则企业一定无法支付到期利息。（ ） 6．在总资产利润率不变的情况下，资产负债率越高净资产收益率越低。（ ） 7．尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。（ ） 二、单项选择题 1．某企业本年销售收入为20 000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。 A．5 000 B．6 000 C．6 500 D．4 000 2．既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（ ）。 A．资本保值增值率 B．总资产报酬率 C．销售利润率 D．净资产收益率 3．与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。 A．揭示财务结构的稳健程度 B．揭示债务偿付安全性的物质保障程度 C．揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D．揭示负债与资本的对应关系 4．某公司年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1 060万元（流动负债300万 元，长期负债760万元）。年初资产总额1 680万元，年末资产总额2 000万元。则权益乘数为（ ）。 A．2．022 B．2．128 C．1．909 D．2.．1 5．已知经营杠杆为2，固定成本为4万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为 （ ）。 A．2 B．4 C．3 D．l 6．净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（ ）。 A．加强销售管理，提高销售净利率 B．加强资产管理，提高其利用率和周转率 C．加强负债管理，提高其利用率和周转率 D．加强负债管理，提高产权比率 7．年初资产总额为100万元，年末资产总额为140万元，利润总额为24万元，所得税8万元，利息支出为4万元，则总资产报酬率为（ ）。 A．20％ B．13．33％ C．23．33％ D．30％ 8．影响速动比率可信性的最主要因素是（ ）。 A．存货的变现能力 B．短期证券的变现能力 C．产品的变现能力 D．应收账款的变现能力 9．当企业的流动比率小于1时，赊购原材料将会（ ）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．降低营运资金 D．增大营运资金 10．衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（ ）。 A．有足够的资产 B．有足够的流动资产 C．有足够的存货 D．有足够的现金 三、多项选择题 1．产权比率与资产负债率相比较（ ）。 A．两个比率对评价偿债能力的作用基本相同 B．资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保险程度 C．产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度 D．产权比率则重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力 2．影响总资产报酬率的因素有（ ）。 A．净利润 B．所得税 C．利息 D．资产平均总额 3．影响存货周转率的因素有（ ）。 A．销售收入 B．销售成本 C．存货计价方法 D．进货批量 4．已获利息倍数指标所反映的企业财务层面包括（ ）。 A．获利能力 B．长期偿债能力 C．短期偿债能力 D．举债能力 5．反映企业盈利能力状况的财务指标有 （ ）。 A．主营业务利润率 B．总资产报酬率 C．净资产收益率 D．资本保值增值率 6．在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是 （ ）。 A．用现金偿还负债 B．借入一笔短期借款 C．用银行存款购入一台设备 D．用银行存款支付一年的电话费 7．资产负债率，对其正确的评价有（ ）。 A．从债权人角度看，负债比率越大越好 B．从债权人角度看，负债比率越小越好 C．从股东角度看，负债比率越高越好 D．从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好 8．若流动比率大于1，则下列结论不一定成立的是（ ）。 A．速动比率大于1 B．营运资金大于零 C．资产负债率大于1 D．短期偿债能力绝对有保障 9．由杜邦分析体系可知，提高净资产收益率的途径是（ ）。 A．提高总资产周转率 B．提高销售利润 C．降低负债率 D．提高权益乘数 10．分析企业短期偿债能力的比率有( )。 A．流动比率 B．负债比率 C．速动比率 D．权益乘数 四、思考与练习 我们在进行财务报表分析中会遇到哪些限制和问题。 近一段时期，杉木百货公司的流动比率大大提高，同时速动比率却有所下降，这是什么原因？该公司的流动性是否有所提高？该公司目前的净运营现金流为50 000元,流动负债为180 000元,存货为100 000元，计算该公司目前的流动比率及速动比率。 公司最近一年的净利润为4 950元，所得税率为34%，公司共支付了1 200元的利息费用，扣除折旧1 300元,计算该公司目前的流动比率及速动比率。 公司最近一年的净利润为4 950元，所得税率为34%，公司共支付了1 200元的利息费用，扣除折旧1 300元。该公司当年的利息倍数比率是多少？ 第十二章 财务控制 练习题 一、判断题 1．成本中心是指既能控制收入又能控制成本的责任单位。（ ） 2．责任成本是各成本中心当期确定或发生的各项可控成本之和。（ ） 3．协商价格的上限是单位变动成本，下限是市价。（ ） 4．企业职工个人不能构成责任实体，因而不能成为责任控制体系中的责任中心。（ ） 5．考核投资中心的剩余收益是指投资中心获得的利润扣减其最低投资收益后的余额。（ ） 6．结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。（ ） 7．材料价格差异多采用结转本期损益法，其它差异则可因企业具体情况而定。（ ） 8．无论哪种变动成本项目的实际价格上升，都会引起整个变动成本差异的不利变化。（ ） 9．变动制造费用效率差异形成原因与人工效率差异不相同。（ ） 10．如果企业采用变动成本法计算成本，固定性制造费用不计入产品成本，因此单位产品的标准成本中不包括固定性制造费用的标准成本。不需要制定固定性制造费用的标准成本。（ ） 二、单项选择题 1．一个责任中心，如果只对成本、收入和利润负责，该中心则是（）。 A．成本中心 B．投资中心 C．利润中心 D．费用中心 2．考核成本中心的成本指标是（）。 A．期间费用 B．产品成本 C．制造成本 D．责任成本 3．在确定内部转移价格中的协商价格下限时，可供选择的标准是（）。 A．市价 B．标准成本 C．单位变动成本 D．单位成本 4．下列说法不正确的是（）。 A．财务控制是一种价值控制 B．财务控制是一种综合控制 C．财务日常控制是以现金流量控制为控制内容 D．财产控制以财务报告为目标 5．当采用单一的内部转移价格不能达到激励各责任中心的有效经营和保证责任中心与整个企业的经营目标达成一致时，应采用（）。 A．成本转移价格 B．市场价格 C．协商价格 D．双重价格 6．某企业2000年息税前利润150万元，总资产占用额800万元，预期最低总资产息税前利润率15％，则剩余收益为（）万元。 A．20 B．15 C．3 D．30 7．某投资中心当年实现利润10000元，投资额为50000元，预期最低的投资收益率为12％，则该中心的剩余收益为（）元。 A．4000 B．5000 C．1200 D．600 8．为便于考核各责任中心的责任业绩，下列各项中不宜作为内部转移价格的是（）。 A．标准成本 B．实际成本 C．标准变动成本 D．标准成本加成 9．某公司某部门的有关数据为：销售收入50000元，已销产品的变动成本和变动销售费用30000元，可控固定间接费用2500元，不可控固定间接费用3000元，分配来的公司管理费用1500元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为（）元。 A．20000 B．17500 C．14500 D．10750 10．下列指标中，能够使业绩评价与企业目标协调一致，并引导投资中心部门经理避免本位主义的决策指标是（）。 A．投资利润率 B．可控利润总额 C．边际贡献总额 D．剩余收益 三、多项选择题 1．财务控制接控制主体分类可分为（ ）。 A．出资者财务控制 B．经营者财务控制 C．财务部门的财务控制 D．上级主管部门的财务控制 2．责任中心进行内部结算所使用的内部转移价格主要有（ ）。 A．市场价格 B．协商价格 C．双重价格 D．成本转移价格 3．评价投资中心业绩的指标有（ ）。 A．投资利润率 B．净现值 C．剩余收益 D．投资回收期 4．成本中心的可控成本应具有的几个特征是（ ）。 A．可以计量，即成本中心能够对发生的成本进行计量 B．可以控制，即成本中心能够通过自身的行为控制和调节成本 C．可以预计，即成本中心能够通过一定的方式知道将要发生什么性质的成本 D．可以转移，即成本中心能够转移所发生的成本 5．影响剩余收益的因素有（ ）。 A．利润 B．投资额 C．规定或预期的最低投资报酬率 D．利润留存比率 6．甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果是（ ）。 A．甲利润中心内部利润增加 B．乙利润中心内部利润减少 C．企业利润总额增加 D．企业利润总额不变 7．下列各项中，能够造成变动制造费用耗费差异的有（ ）。 A．直接材料质量次，废料过多 B．间接材料价格变化 C．间接人工工资调整 D．间接人工的人数过多 8．标准成本按其所依据的生产技术和经营管理水平的分类包括（ ）。 A．基本标准成本B．理想标准成本 C．正常标准成本D．现行标准成本 9．影响变动制造费用效率差异的原因有（ ）。 A．工人劳动情绪不佳 B．作业计划安排不当 C．加班或使用临时工 D．出勤率变化 E．设备故障较多 10．在确定直接人工正常标准成本时，标准工时包括（ ）。 A．直接加工操作必不可少的时间 B．必要的工间休息 C．调整设备时间 D．不可避免的废品耗用工时 11．原材料质量低劣，会造成（ ）向不利方面扩大。 A．直接材料成本的用量差异 B．直接人工成本的效率差异 C．变动制造费用的效率差异 D．固定制造费用的能量差异 12．各成本差异科目的贷方登记（ ）。 A．成本超支差异 B．成本节约差异 C．超支差异转出额 D．节约差异转出额 四、计算分析题 1．下表中所给资料是关于甲、乙、丙三个公司1998年度的有关数据。 甲公司 乙公司 丙公司  利润总额 72 000 16 800 40 000  资产占用额 600 000 120 000 500 000  股东权益额 500 000 80 000 350 000  规定的总资产 息税前利润  12％  15％  10％   假定负债资金的利息率为8％。三个公司的考核指标都用总资产息税前利润率。 要求：分别计算各个公司的剩余收益。 2．某公司一投资中心的1997年度有关数据如下： 销售收入2 000万元 销货成本1 000万元 分配的公司管理费300万元 其他间接费用200万元 本中心总资产5 000万元 本中心外部负债额1 000万元 预计最低投资报酬率12％ 要求：（1）计算本中心的投资利润率。 （2）计算本中心的剩余收益。 3．某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件，实际使用工时1 400小时，实际发生变动制造费用7 700（元）。要求：分析计算变动制造费用的耗费差异和效率差异，并进行相关账务处理。 4．某厂有关固定制造费用的资料如下： 固定制造费用的标准分配率按正常生产能力开工12 000小时计算，每机器小时2元，该厂生产A、B两种产品，各产品生产每单位需要的标准机时是：A产品 1小时／件 、 B 产品1．5小时／件。本月生产A产品4 000件，生产B产品4 000件，共用9 500机器小时，本月固定制造费用的实际发生额为21 750元。 要求：用三因素法分析固定制造费用差异。