第五章 金融创新 第一部分 填空题 1、关于金融创新动因的理论分析，主要包括 、 、 和 。 2、金融创新大致可分为三大类型： 、 和 。 3、根据期权头寸持有者的权利不同，金融期权分为 和 。 4、是否行使期权合约所赋予的权利，是 选择。 5、看涨期权的 有买入的权利， 有应对方要求卖出该项的义务。 6、看跌期权的 有卖出的权利， 有应对方要求买入该项的义务。 7、如果只能在到期日当天执行的期权交易方式，称为 。 8、如果合约能够在到期日之前的任何交易日执行的期权交易方式，称为 。 9、金融制度创新有两条主线：一是 ，二是 。 10、加拿大经济委员会把金融创新分为三大类，即 、 和 。 11、按照金融互换中现金流的性质，可以把互换分为三种类型： 、 以及 。 第二部分 单项选择题 1、20世纪60年代以来，商业银行在资产、负债以及中间业务等方面都有所创新，下列 不属于负债创新。 A、NOW帐户 B、ATS帐户 C、CDs帐户 D、票据便利发行。 2、 是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。 A、金融期货合约 B、金融期权合约 C、金融远期合约 D、金融互换协议 3、是否行使期权合约所赋予的权利，是 的选择。 A、多头方 B、空头方 C、交易所 D、都不是 4、期权交易如果只能在到期日当天执行，则称为 。 A、美式期权 B、欧式期权 C、奇异型期权 D、都不是 5、如果合约能够在到期日之前的任何交易日执行的期权交易方式，称为 。 A、美式期权 B、欧式期权 C、奇异型期权 D、都不是 6、做“多头”期货是指交易者预计价格将 。 A、上涨而进行贵买贱卖 B、下降而进行贱买贵卖 C、上涨而进行贱买贵卖 D、下降而进行贵买贱卖 7、看跌期权的 有应对方要求买入该项的义务。 A、多头方 B、空头方 C、交易所 D、都不是 8、对冲基金是近年来国际上流行的一种 。 A、公募基金 B、私募基金 C、不一定 D、都不是 9、某公司需要借入美元进行投资，担心还债时美元汇率上涨，这时该公司可以在期货市场上 ，实现套期保值。 A、签订买入美元的合约 B、签订卖出美元的合约 C、签订买卖美元的双向合约 D、不签合约 第三部分 是非判断题 1、金融远期合约是一种标准化的合约，交易双方约定在未来特定日期按即订的价格购买或出售某项资产。（ ） 2、看跌期权的空头方有卖出的权利，多头方有应对方要求买入该项资产的义务。（ ） 到期日之前的任何交易日执行的期权称为欧式期权。（ ） 在期权交易中，期权的买卖双方都可以选择到期是否执行合约。（ ） 5、对冲基金从名称上看就与套期保值有联系，很多时候就是用于套期保值的。（ ） 6、对冲基金相比共同基金来讲，它不属于金融机构，不受金融机构制度的管束。（ ） 7、金融互换交易主要通过场外市场进行交易。（ ） 8、共同基金和私募基金的资金是通过公募方式获得的。（ ） 第四部分 名词解释 1、金融创新 2、金融远期合约 3、金融期货合约 4、金融期权合约 5、看涨期权 6、看跌期权 7、货币互换 8、利率互换 9、交叉互换 10、结构化产品 11、指数化货币期权票据 12、对冲基金 13、金融互换交易 14、风险投资公司 第五部分 简答题 1、金融创新的类型主要有哪些？请简述之。 2、什么是金融期货合约？它主要类型有哪些？作用何在？ 3、什么是金融期权合约？它包括哪些类型？作用何在？ 4、什么是对冲基金？它和共同基金有何异同？ 第六部分 论述题 什么是金融创新？关于金融创新的理论解释主要有哪些？ 试述金融创新的社会经济效应。 第七部分 参考答案 一、填空题 1、技术进步论 管制的辩证过程论 规避风险论 竞争趋同论 2、金融产品和服务创新 金融机构的创新 金融制度创新 3、看涨期权 看跌期权 4、多头方（买方） 5、多头方（买方） 空头方（买出方） 6、多头方（买方） 空头方（买出方） 7、欧式期权 8、美式期权 9、金融监管当局适应形势变化，在一定程度上放松金融管制 根据金融结构的变化，改进金融管制的手段和方法 10、扩展市场型工具 风险管理型工具 市场套利型工具 11、货币互换 利率互换 交叉互换 二、单项选择题 1、D 2、C 3、A 4、B 5、A 6、C 7、B 8、B 9、B 三、是非判断题 1、错 2、对 3、对 4、错 5、错 6、对 7、对 8、错 四、名词解释 1、金融创新：泛指金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称。从经济学意义说，金融创新是指通过引进新的金融要素或者将已有的金融要素进行重新组合，在最大化原则基础上构造新的金融生产函数。 2、金融远期合约：是交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。 3、金融期货合约：是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方既定的条件交易某种商品的书面协议，是一种标准化的远期合约。其所交易的基础资产、合约规模、合约期限、合约交割安排等因素均采用固定的标准。 4、金融期权合约：是一种能够在合约到期日之前（或在到期日当天）买入或卖出一定数量的基础金融产品的权利。 5、看涨期权：是期权的买方在约定的期限内有按协议价格买入某种金融资产的权利。 6、看跌期权：是期权的买方在约定的期限内有按协议价格卖出某种金融资产的权利。 7、货币互换：是指交易双方协议把一种货币表示的现金流与对方的以另一种货币表示的现金流相交换。 8、利率互换：是指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相交换。 9、交叉互换：是货币互换和利率互换的综合，交易双方所交换的现金流所采用的标价货币和利率都不相同。 10、结构化产品：是以金融工程学知识为基础，利用基础金融工具和金融衍生工具进行不同的组合得到的一类金融创新产品。 11、指数化货币期权票据：是一种使持有者在到期日收到的金额随某一外汇汇率变化而变化的债券。 12、对冲基金：是一种投资于多种证券的私营有限合伙制企业。 13、金融互换交易：主要通过场外交易市场进行，交易双方签订互换协议，在未来一定时期内交换具有不同内容或不同性质的现金流。 14、风险投资公司：是专门风险基金（或风险资本），把所掌管的资金有效地投入富有盈利潜力的高科技企业，并通过后者的上市或被并购而获取资本报酬的企业。 五、简答题 1、答案要点：可分为三大类型：金融产品和服务创新；金融机构创新；金融制度创新。 2、答案要点：金融期货合约是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方既定的条件交易某种商品的书面协议，是一种标准化的远期合约。其所交易的基础资产、合约规模、合约期限、合约交割安排等因素均采用固定的标准。 金融期货有三种主要类型：货币期货；利率期货；股票指数期货。 金融期货的主要功能有套期保值、改变企业的资产负债结构、套利、投机、进行结构化产品设计等。 3、答案要点：金融期权合约是一种能够在合约到期日之前（或在到期日当天）买入或卖出一定数量的基础金融产品的权利。 金融期权合约可以分为货币期权、货币期货期权、利率期权、利率期货期权、股票期权、股价指数期货期权。 金融期权主要用于套期保值、防范风险、套利、投机以及构造新的结构化金融工具。 4、答案要点：对冲基金是一种投资于多种证券的私营有限合伙制企业。 对冲基金与共同基金的区别有： (1) 共同基金由专门的投资公司运作，受证券监管机构监管；对冲基金不属于金融机构，不受有关金融机构的制度管束； (2) 共同基金的资金通过公开募集方式获得，很少投入自由资本；对冲基金的资金通过私募方式征集，通常一般合伙人也投入一部分资金； (3) 共同基金的投资者按投资份额平等分享投资损益，而对冲基金的一般合伙人有权收取奖金和管理费； (4) 共同基金的投资选择面比对冲基金窄，一般仅投资于传统的资本市场或货币市场，较少涉足衍生产品投资和真是领域投资，对冲基金均涉足。 六、论述题 1、答案要点：关于金融创新的理论解释主要有：技术进步论；管制的辩证过程论；规避风险论；竞争趋同论。 2、答案要点：金融创新：泛指金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称。从经济学意义说，金融创新是指通过引进新的金融要素或者将已有的金融要素进行重新组合，在最大化原则基础上构造新的金融生产函数。 金融创新的社会经济效应主要有： （！）金融创新提高了金融效率。 （2）更好地满足了社会对金融业的多种需求。 （3）进一步推动了真实经济的发展。 （4）金融创新也增加了全球金融业的风险。 （5）对货币控制和金融控制带来了挑战。