国际资本流动与国际金融危机 第一部分 填空题 1、对国际直接投资存在三种不同观点： 、 和 。 2、国际直接投资对东道国的有利因素主要表现在以下四个方面： 、 、 和 ；不利因素主要有三方面： 、 和 。 3、国际融资的具体方式主要有以下几个方面： 、 、 。 4、国际债券按定值货币与发行地是否一致，可分为 和 。 5、国际债券按利率的确定方式，可分为 、 和 。 6、国际金融危机一般有三种表现形式： 、 和 。 7、接受欧洲美元存款，并在此基础上提供贷款的银行，称为 ；办理境外美元交易的市场，称为 。 8、 成为欧洲货币市场最大的交易中心。 9、短期资本流动可分为以下三个类别： 、 和 。 10、国际游资按其风险性可分为两种类型： 和 。 11、国际游资的来源主要是各种投资基金，其中 为最活跃的国际游资。 第二部分 单项选择题 1、对国际直接投资的态度，亚当.斯密持 。 A、激进观点 B、自由市场观点 C、实用观点 D、民族观点 2、外国居民在美国发行的美元债券为 。 A、扬基债券 B、武士债券 C、牛头狗债券 D、欧洲债券 3、一国居民在另一国发行的以第三国货币定值的债券是 。 A、扬基债券 B、武士债券 C、牛头狗债券 D、欧洲债券 4、外国居民在英国发行的美元债券为 。 A、扬基债券 B、武士债券 C、牛头狗债券 D、欧洲债券 5、通过在国际间不断转移的方式以获取较高的短期收益的资金称为 。 A、业务性资本流动 B、保值性资本流动 C、投机性资本流动 D、国际游资 6、 是欧洲货币市场最大的交易中心。 A、巴黎 B、苏黎士 C、伦敦 D、纽约 7、 国际短期资本流动又称为资本外逃。 A、业务性资本流动 B、保值性资本流动 C、投机性资本流动 D、国际游资 第三部分 是非判断题 1、国际直接投资使东道国既可以利用外资，又可以引进国外先进的技术和管理技能，所以国际直接投资有利而无害的。（ ） 2、大卫.李嘉图对国际直接投资持实用观点。（ ） 3、国际直接投资对东道国和投资国都是利弊兼有。（ ） 4、武士债券为外国居民在美国发行的美元债券。（ ） 欧洲货币市场的交易几乎完全不受官方的限制。（ ） 利率不是欧洲货币市场的优势，灵活、方便才是它的优势。（ ） 第四部分 名词解释 1、国际直接投资 2、国际融资 3、欧洲债券 4、外国债券 5、武士债券 6、扬基债券 7、外国债券市场 8、欧洲美元 9、欧洲银行 10、欧洲美元市场 11、国际游资 12、国际金融危机 13、羊群效应 14、货币替代 第五部分 简答题 1、什么是国际直接投资？对国际直接投资主要有哪几种不同的观点？ 2、什么是国际债券？外国债券和欧洲债券有何异同？ 3、什么是欧洲货币市场？其主要优势是什么？ 4、什么是国际金融危机？其主要表现形式有哪些？ 5、简述国际金融危机的成因。 第六部分 论述题 1、试分析国际直接投资对东道国和母国的利弊。 2、试述国际游资对国际金融危机的影响。 第七部分 参考答案 一、填空题 1、激进观点 自由市场观点 实用观点 2、资源转移效应 就业效应 国际收支效应 竞争效应 竞争的负面效应 国际收支的负面效应 对国家主权的负面效应 3、发行或买卖有价证券 国际贷款 欧洲货币市场 4、外国债券 欧洲债券 5、固定利率债券 浮动利率债券 零息债券 6、货币危机 外债危机 银行危机 7、欧洲银行 欧洲美元市场 8、伦敦 9、业务性资本流动 保值性资本资本流动 投机性资本流动 10、追求无风险收益的短期资金 投机资金 11、对冲基金 二、单项选择题 1、B 2、A 3、D 4、C 5、D 6、C B 三、是非判断题 1、错 2、错 3、对 4、错 5、对 6、错 四、名词解释 1、国际直接投资：是指一个国家的居民直接在另一个国家进行的厂矿企业投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。 2、国际融资：是指不同国家居民之间相互融通资金的行为。 3、欧洲债券：是指一国居民在另一国发行的以第三国货币定值的债券。 4、外国债券：是一国居民在另一国发行的以发行地货币定值的债券。 5、武士债券：外国居民在日本发行的日元债券称为武士债券。 6、扬基债券：外国居民在美国发行的美元债券称为扬基债券。 7、外国债券市场：外国债券市场发行和买卖武士债券、扬基债券等外国债券的市场称为外国债券市场。 欧洲美元：美国境外的美元称为欧洲美元。 接受欧洲美元存款，并在此基础上提供贷款的银行，称为欧洲银行。 10、欧洲美元市场：办理境外美元交易的市场称为欧洲美元市场。 11、国际游资：通过在国际间不断转移的方式以获取较高的短期收益的资金称为国际游资。 12、国际金融危机：是由国际间的经济往来所造成的金融危机。 13、羊群效应：或称“跟风效应”，一种货币在受到投机冲击时，大量的资金会加入这种投机行列，即是非投机性资金，甚至本国居民也会为了避免汇率风险而参与资本外逃，形成羊群效应。 五、简答题 1、答案要点：国际直接投资是指一个国家的居民直接在另一个国家进行的厂矿企业投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。 对国际投资的态度存在三种不同观点：一个是对所有的国际直接投资都存有敌意的、教条的激进观点；另一个是信奉自由市场经济学原理的自由市场观点；在这两个极端之间的是实用观点。 2、答案要点：国际债券是一国居民在国外发行的债券。 国际债券按定值货币与发行地是否一致，可分为外国债券和欧洲债券。外国债券是一国居民在另一国发行的以发行地货币定值的债券。而欧洲债券是指一国居民在另一国发行的以第三国货币定值的债券。 3、答案要点：欧洲货币市场是指办理欧洲美元、欧洲英镑、欧洲马克、欧洲日元等境外货币业务的市场。 欧洲货币市场的主要优势在于： （1）欧洲货币市场的交易几乎不受官方的限制，使得“欧洲银行”不必缴纳存款准备金，不受利率上下限的约束，经营成本极为低廉，资金划拨相当自由。 （2）欧洲货币市场上的利率具有竞争性，“欧洲货币”的交易以银行同业为主，具有大进大出的“批发“特性，因此，“欧洲银行”能够以较高的利率吸引存款，以较低的利率发放贷款。 4、答案要点：国际金融危机是由国际间的经济往来所造成的金融危机。 一般由三种表现形式：货币危机、债务危机和银行危机。货币危机是指一国货币在外汇市场上面临大规模抛压，从而导致该种货币急剧贬值，或者迫使货币当局花费大量的外汇储备和大幅度提高利率，以维持现行汇率。外债危机是指一国不能履约偿还到期对外债务的本金和利息，包括私人部门债务和政府债务。银行危机则是指由于对银行体系丧失信心而导致个人和公司大量从银行提取存款的挤兑现象。 5、答案要点：国际金融危机的成因有： ⑴ 经济过热导致生产过剩，使得产品价格迅速下跌，厂商利润减少甚至产生亏损，无力偿还贷款，以至于银行不能及时收回贷款，无法满足存款人的提款需要。 ⑵ 贸易收支巨额逆差，使得外汇市场上外汇供不应求，本币汇率面临巨大下浮压力，大大增加了政府维持钉住汇率制度的困难。 ⑶ 外资的过度流入，对经济过热起到了推波助澜的作用。外资短期内的大量流入和撤出，更易引发金融危机。 ⑷ 缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平。货币汇率的高估且无法通过灵活的汇率制度得到调整时发生货币危机的必要条件。 ⑸ 过早的金融开放。由于国内金融体系和金融市场尚未充分形成抵御外来冲击的能力，过早开放国内金融体系容易引发金融危机。 六、论述题 1、答案要点：国际直接投资对东道国的有利因素主要表现在以下几个方面： ⑴ 资源转移效应。国际直接投资对东道国的经济有积极的贡献，可以提供东道国所缺乏的资源，如资本、技术和管理技能，从而提高该国的经济增长速度。 ⑵ 就业效应。国际直接投资能够增加东道国的就业岗位。 ⑶ 国际收支效应。国际直接投资在一定程度上可以改善东道国的国际收支。 ⑷ 竞争效应。国际直接投资通过增加消费者的选择，有助于提高国内市场的竞争水平，从而降低价格，提高消费者的经济福利。 国际直接投资对东道国的不利因素主要表现在以下几个方面： ⑴ 竞争的负面效应。如果东道国的企业在竞争中被淘汰，外国公司就会去取得东道国市场垄断地位，就会抬高价格，对东道国经济福利产生不利影响。 ⑵ 国际收支的负面效应。外国子公司将利润汇出国外或从国外大量进口设备、原材料等都会对东道国国际收支产生不利影响。 ⑶ 对国家主权的负面效应。外国母公司做出的重大决策会影响到东道国的经济，而东道国政府对此没有实际的控制能力。 国际直接投资对母国的有利方面主要有： ⑴ 母国国际收支的经常项目将因对外投资收益的流入和国外子公司对母国产品的进口而得到改善。 ⑵ 母国出口的增加会产生有利的就业效应。 ⑶ 母国的跨国公司还能从外国市场学到有价值的技能等资源，并将这些资源转移回母国，相当于逆向的资源转移效应，从而有利于母国经济增长。 国际直接投资对母国的不利影响主要有： ⑴ 国际收支的资本项目在最初为国际直接投资提供资金，从而导致资本流出时受到损害。 ⑵ 国际收支的资本项目也有可能会因为国外子公司产品对母国的返销而受到损害。 ⑶ 在对外直接投资替代直接出口的情况下，国际收支的经常项目也会受到损害。 ⑷ 国际直接投资会减少母国的就业机会。 2、答案要点：国际游资是指通过在国际间不断转移的方式以获取较高的短期收益的资金。 国际游资造成金融危机的途径主要有两条： 一条途径是外汇市场。在国际外汇市场上，若一种货币的汇率被高估幅度较大，国际游资就会大量借入这种货币，并在较高汇率水平上抛售这种货币，使其汇率大幅下挫，而后在较低汇率水平上购回这种货币，从中获取差价收益。国际游资的这种外汇投机活动会使一国不得不放弃固定汇率制度，实行汇率自由浮动，造成本币汇率大幅下跌，引发金融危机。 国际游资造成金融危机的另一条途径是资产市场，尤其是股票市场。当大量国际游资涌入一国股票市场时，会使股票价格猛涨。而当国际游资集中撤离抛售股票，并将资金兑换成外汇转移到国外时，会使该国股票市场和外汇市场都大幅下跌，引发货币危机。并能使外汇市场形成贬值预期，导致其他资金大量流出该国，加剧货币危机。 总的来说，国际游资在引发国际金融危机方面举足轻重，但它必须通过内部因素才能产生影响。因此，一国在防范国际金融危机方面应注重消除内部成因，实行稳定的经济政策，确保内外经济均衡，防止过度外债，采用有弹性的汇率制度和合适的汇率水平。