第二章 证券投资工具
?第一节 证券概述
?第二节 债券
?第三节 股票
?第四节 投资基金
?第五节 衍生工具
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第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商
品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产
社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化，
必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资
本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用
手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商
业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定
范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币
职能。
二、证券的概念及其分类
证券，是用以表明各类财产所有权或债
权的凭证或证书的统称。证券上记载有一定
的财产或权益内容，持有证券即可依据券面
所载内容取得相应的权益。凡根据一国政府
有关法规发行的证券都具有法律效力。
证券的分类：按其性质的不同，分为证
据证券、凭证证券以及有价证券。
三, 有价证券及其基本类型
1,有价证券 。 有价证券是一种具有一定票面金额,
证明持券人有权按期取得一定收入, 并可自由转让
和买卖的所有权或债权证书 。 人们通常所说的证券
就是指这种有价证券 。
2,有价证券的分类
? 按发行主体的不同：分为政府证券 (公债券 ),金融证
券和公司证券
? 按所体现的内容不同：分为货币证券, 资本证券和货
物证券
? 根据上市与否：分为上市证券和非上市证券
四、有价证券的本质
? 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即
代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的
权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具，
是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转
让、抵押、继承，参与投资。
? 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能
当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身
就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资，
更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真
正的资本，而是“资本的纸制复本”,
五、有价证券的功能
? 1．资本证券是结合成一体的资本、财产或债权债务
关系的份额比，它既使得发行人能够方便地将社会
上零散的货币资金集中为整体的社会资金或职能资
本，又能使小额的货币资金享受巨额资本的规模效
益,
? 2．货币证券能起到节省现金使用，方便交易支付
和汇总的作用，从而提高资本使用效率和资本转移
的安全性。
? 3．一些有价证券，特别是短期政府债券，是中央
银行运用经济手段控制货币供应量、调节经济运行
的重要工具。
? 4．有价证券作为投资、融资的工具，可以迅速转移资金，
使资金向效益高的方向流动，有利于社会资源的有效配置。
? 5．随着现代经济的发展，金融证券化、国际化是历史趋势。
金融证券化，有利于金融工具的创新，使金融工具的发行、
买卖进一步规范化。
? 6．有价证券及其衍生工具的发展，使社会融资范围进一步
扩大，有利于在国际上进行投资与筹资。
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第二节 债 券
一、债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经
济主体为筹措资金而向债券投资者出具的
并且承诺按一定利率定期支付利息和到期
还本金的债权债务凭证。由于债券的利息
通常是事先确定的，所以债券又被称为固
定利息证券。
二、债券的票面要素
? 1．债券名称和发行单位
? 2．债券的发行总额和票面金额
? 3．债券的票面利率、利息支付方式及
支付时间
? 4．债券的还本期限和方式
? 5．债券是否记名和流通
? 6．其他事项
三、债券的特征
流动性
收益性
风险性
返还性
债券与股票的区别,
? 性质不同
? 发行主体不同
? 发行期限不同
? 本金收回的方法不同
? 取得收益的稳定性不同
? 责任和权利不同
? 交易场地不同
? 付息办法不同
四、债券的分类
? 按债券发行主体不同, 分为政府债券、金融债券和公司债
券等
? 根据偿还期限的长短：分为短期债券、中期债券和长期债券
? 按照利息支付方式的不同, 债券可分为附息票债券和贴现
债券
? 按债券有无担保, 分为无担保债券和有担保债券两大类
? 根据债券是否记名, 分为记名债券和无记名债券
? 按债券募集方式划分, 公募债券和私募债券
? 其它分类
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第三节 股票
一、股票的性质
股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行
的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得
股息和红利的凭证。
股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的股东，
有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要
分担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有
者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市
场将股票转让和出售。作为交易对象和抵押品，股
票业已成为金融市场上主要的、长期的信用工具，
但实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，
它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一
种独立于实际资本之外的虚拟资本。
二、股票的特性
? 收益性。
? 风险性
? 稳定性
? 流通性
? 股份的伸缩性
? 价格的波动性
? 经营决策的参与性
三、股票的种类
? 按有否记名, 股票可分为记名股和无记名股
? 按有无面值, 股票可分为有面值股和无面值股
? 按股东的权利来划分, 普通股、优先股、后配股、
有议决权股、无议决权股、否决权股等
? 按股款的付清与否来划分, 股票有付清股与未付清
股
? 按股票的发行与否分, 有发行股和未发行股
? 库藏股
四、我国的股权结构
? 1．国家股
? 2．法人股
? 3．公众股
? 4．外资股
五、股票投资的收益
1．现金股利收益
2．资产增值
3．市价盈利
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第四节 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额
出资汇集成基金 (主要是通过向投资者发行股份
或受益凭证方式募集 )，然后交由专业性投资机
构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资
收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并
主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获
得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资
机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
二、投资基金的特点
?1．获得规模投资的收益
?2．专家理财，回报率高
?3．组合投资，分散风险
?4．基金凭证交投活跃，变现性强
? 5．品种繁多，选择性强
? 6．基金资产保管与运作安全性高
三、投资基金的种类
? 根据法律基础及组织型态的不同, 公司型与
契约型投资基金
? 根据基金是否可赎回, 开放型基金和封闭型
基金
? 以投资目标来区分基金：成长型基金和收入
型基金
? 其它种类
四、证券投资基金的投资限制与投资
组合
投资基金作为一种投资信托方式，具有
特定的投资范围。为维护基金资产的安全性
与流动性，保障投资者的合法权益，许多国
家力投资基金实施投资限制政策。
1．对投资对象的限制。
2．对投资数量的限制
3．对投资方法的限制
五、证券投资基金的管理与托管
在基金的运作中，有两个重要的机构，即基金
管理人和基金托管人。为了保证基金资产的安全，
基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，
并由专门的基金托管人保管基金资产；基金管理人
的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管
人发出买进或卖出证券及相关指令；从某种程度上
来说，基金托管人和基金管理人是一种既相互合作
又相互制衡、相互监督的关系。
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第五节 衍生工具
一、金融衍生工具的产生
金融工具的产生也是生产力水平发展到一定阶
段的必然产物。社会分工不断细化使交换行为的频
度大为提高，形式日渐复杂。社会交换促使货币这
个一般等价物诞生。信用的介入催生了金融工具，
使之取代了实物货币成为媒介现代社会经济活动的
主体。金融工具产生于信用活动之中，它是一种能
够证明金融交易的金额、期限及价格的书面文件，
对于债权债务双方的权利和义务具有法律上的约束
意义。金融工具一般应具备流动性、风险性和收益
率等基本特征。
二、金融衍生工具的主要类型
?根据产品形态, 分为远期、期货、期权和掉
期四大类
?根据原生资产大致可以分为四类, 股票、利
率、汇率和商品
?根据交易方法, 分为场内交易和场外交易
三、金融衍生工具的功能
1．转移价格风险
2．形成权威性价格
3．调控价格水平
4．提高资产管理质量
5．提高资信度
6．可使收入存量和流量发生转换
四、金融衍生工具的缺陷
? 首先，金融衍生工具的杠杆效应对基础证券
价格变动极为敏感，基础证券的轻微价格变
动会在金融衍生工具上形成放大效应。
? 其次，许多金融衍生工具设计上实用性较差，
不完善特性明显，投资者难以理解和把握，
存在操作失误的可能性。
? 第三，金融衍生工具集中度过高，影响面较
大，一旦某一环节出现危机会形成影响全局
的, 多米诺骨牌效应, 。
结 束
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第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商
品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产
社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化，
必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资
本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用
手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商
业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定
范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币
职能。
二、证券的概念及其分类
证券，是用以表明各类财产所有权或债
权的凭证或证书的统称。证券上记载有一定
的财产或权益内容，持有证券即可依据券面
所载内容取得相应的权益。凡根据一国政府
有关法规发行的证券都具有法律效力。
证券的分类：按其性质的不同，分为证
据证券、凭证证券以及有价证券。
三, 有价证券及其基本类型
1,有价证券 。 有价证券是一种具有一定票面金额,
证明持券人有权按期取得一定收入, 并可自由转让
和买卖的所有权或债权证书 。 人们通常所说的证券
就是指这种有价证券 。
2,有价证券的分类
? 按发行主体的不同：分为政府证券 (公债券 ),金融证
券和公司证券
? 按所体现的内容不同：分为货币证券, 资本证券和货
物证券
? 根据上市与否：分为上市证券和非上市证券
四、有价证券的本质
? 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即
代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的
权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具，
是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转
让、抵押、继承，参与投资。
? 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能
当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身
就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资，
更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真
正的资本，而是“资本的纸制复本”,
五、有价证券的功能
? 1．资本证券是结合成一体的资本、财产或债权债务
关系的份额比，它既使得发行人能够方便地将社会
上零散的货币资金集中为整体的社会资金或职能资
本，又能使小额的货币资金享受巨额资本的规模效
益,
? 2．货币证券能起到节省现金使用，方便交易支付
和汇总的作用，从而提高资本使用效率和资本转移
的安全性。
? 3．一些有价证券，特别是短期政府债券，是中央
银行运用经济手段控制货币供应量、调节经济运行
的重要工具。
? 4．有价证券作为投资、融资的工具，可以迅速转移资金，
使资金向效益高的方向流动，有利于社会资源的有效配置。
? 5．随着现代经济的发展，金融证券化、国际化是历史趋势。
金融证券化，有利于金融工具的创新，使金融工具的发行、
买卖进一步规范化。
? 6．有价证券及其衍生工具的发展，使社会融资范围进一步
扩大，有利于在国际上进行投资与筹资。
返 回
第二节 债 券
一、债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经
济主体为筹措资金而向债券投资者出具的
并且承诺按一定利率定期支付利息和到期
还本金的债权债务凭证。由于债券的利息
通常是事先确定的，所以债券又被称为固
定利息证券。
二、债券的票面要素
? 1．债券名称和发行单位
? 2．债券的发行总额和票面金额
? 3．债券的票面利率、利息支付方式及
支付时间
? 4．债券的还本期限和方式
? 5．债券是否记名和流通
? 6．其他事项
三、债券的特征
流动性
收益性
风险性
返还性
债券与股票的区别,
? 性质不同
? 发行主体不同
? 发行期限不同
? 本金收回的方法不同
? 取得收益的稳定性不同
? 责任和权利不同
? 交易场地不同
? 付息办法不同
四、债券的分类
? 按债券发行主体不同, 分为政府债券、金融债券和公司债
券等
? 根据偿还期限的长短：分为短期债券、中期债券和长期债券
? 按照利息支付方式的不同, 债券可分为附息票债券和贴现
债券
? 按债券有无担保, 分为无担保债券和有担保债券两大类
? 根据债券是否记名, 分为记名债券和无记名债券
? 按债券募集方式划分, 公募债券和私募债券
? 其它分类
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第三节 股票
一、股票的性质
股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行
的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得
股息和红利的凭证。
股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的股东，
有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要
分担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有
者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市
场将股票转让和出售。作为交易对象和抵押品，股
票业已成为金融市场上主要的、长期的信用工具，
但实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，
它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一
种独立于实际资本之外的虚拟资本。
二、股票的特性
? 收益性。
? 风险性
? 稳定性
? 流通性
? 股份的伸缩性
? 价格的波动性
? 经营决策的参与性
三、股票的种类
? 按有否记名, 股票可分为记名股和无记名股
? 按有无面值, 股票可分为有面值股和无面值股
? 按股东的权利来划分, 普通股、优先股、后配股、
有议决权股、无议决权股、否决权股等
? 按股款的付清与否来划分, 股票有付清股与未付清
股
? 按股票的发行与否分, 有发行股和未发行股
? 库藏股
四、我国的股权结构
? 1．国家股
? 2．法人股
? 3．公众股
? 4．外资股
五、股票投资的收益
1．现金股利收益
2．资产增值
3．市价盈利
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第四节 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额
出资汇集成基金 (主要是通过向投资者发行股份
或受益凭证方式募集 )，然后交由专业性投资机
构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资
收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并
主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获
得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资
机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
二、投资基金的特点
?1．获得规模投资的收益
?2．专家理财，回报率高
?3．组合投资，分散风险
?4．基金凭证交投活跃，变现性强
? 5．品种繁多，选择性强
? 6．基金资产保管与运作安全性高
三、投资基金的种类
? 根据法律基础及组织型态的不同, 公司型与
契约型投资基金
? 根据基金是否可赎回, 开放型基金和封闭型
基金
? 以投资目标来区分基金：成长型基金和收入
型基金
? 其它种类
四、证券投资基金的投资限制与投资
组合
投资基金作为一种投资信托方式，具有
特定的投资范围。为维护基金资产的安全性
与流动性，保障投资者的合法权益，许多国
家力投资基金实施投资限制政策。
1．对投资对象的限制。
2．对投资数量的限制
3．对投资方法的限制
五、证券投资基金的管理与托管
在基金的运作中，有两个重要的机构，即基金
管理人和基金托管人。为了保证基金资产的安全，
基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，
并由专门的基金托管人保管基金资产；基金管理人
的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管
人发出买进或卖出证券及相关指令；从某种程度上
来说，基金托管人和基金管理人是一种既相互合作
又相互制衡、相互监督的关系。
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第五节 衍生工具
一、金融衍生工具的产生
金融工具的产生也是生产力水平发展到一定阶
段的必然产物。社会分工不断细化使交换行为的频
度大为提高，形式日渐复杂。社会交换促使货币这
个一般等价物诞生。信用的介入催生了金融工具，
使之取代了实物货币成为媒介现代社会经济活动的
主体。金融工具产生于信用活动之中，它是一种能
够证明金融交易的金额、期限及价格的书面文件，
对于债权债务双方的权利和义务具有法律上的约束
意义。金融工具一般应具备流动性、风险性和收益
率等基本特征。
二、金融衍生工具的主要类型
?根据产品形态, 分为远期、期货、期权和掉
期四大类
?根据原生资产大致可以分为四类, 股票、利
率、汇率和商品
?根据交易方法, 分为场内交易和场外交易
三、金融衍生工具的功能
1．转移价格风险
2．形成权威性价格
3．调控价格水平
4．提高资产管理质量
5．提高资信度
6．可使收入存量和流量发生转换
四、金融衍生工具的缺陷
? 首先，金融衍生工具的杠杆效应对基础证券
价格变动极为敏感，基础证券的轻微价格变
动会在金融衍生工具上形成放大效应。
? 其次，许多金融衍生工具设计上实用性较差，
不完善特性明显，投资者难以理解和把握，
存在操作失误的可能性。
? 第三，金融衍生工具集中度过高，影响面较
大，一旦某一环节出现危机会形成影响全局
的, 多米诺骨牌效应, 。
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