管理学：现代管理理论与实践
中国科学院研究生院管理学院
周寄中
第十讲：控制系统和控制过程
? Controlling is the process whereby mana-
gers monitor and regulate how efficiently
and effectively an organization and its
members are performing the activities nece-
ssary to achieve organizational goals,
? 控制标准：实物，成本，资本，收益，
无形
? Feed forward,Concurrent,Feedback Control
? 案例：联合利华
控制方法和信息技术
? 预算控制：零基预算
? 非预算控制方法：统计，调查，审计
? 时间－事件网络分析：甘特图
? 计划评审法,PERT
? 案例,AA的信息技术
? 活动 编号 时间 紧前 紧后
? (1,2) A 3 ----- (2,3)(2,5)
? (2,3) B 5 (1,2) (3,4)(3,6)(3,7)
? (2,5) C 1 (1,2) (5,8)
? (3,4) D 7 (2,3) (4,5)
? (3,7) E 10 (2,3) (7,8)
? (3,6) F 4 (2,3) (6,8)
? (4,5) G 1 (3,4) (5,8)
? (6,8) H 1 (3,6) -----
? (5,8) I 1 (2,5)(4,5) -----
? (7,8) J 1 (3,7) -----
1
0
0
7
18
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4
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5
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13
18
8
19
19
2
3
3
3
8
8
3
A
E
10
1
H
最早开始、完成
ES(5,8)=max[ES(2,5)+t(2,5),ES(4,5)+t(4,5)]=16
最迟开始、完成 LF(2,3)=min[LF(3,4)-t(3,4),LF(3,6)-
t(3,6),LF(3,7)-t(3,7)]=min[17-7,18-4,18-10]=8
? 与终点相接的活动的最迟完成时间＝这
些活动最早完成时间中最大的一个。
? 任一活动的最迟完成时间＝其紧后活动
的最迟完成时间－紧后活动时间。如有
多个紧后活动，取时差最小的一个。
? 任一活动最迟开始时间＝其最迟完成时
间－其活动的活动时间。
? 任一活动的最早开始时间＝其紧前活动
的最早开始时间＋其紧前活动时间。如
有多个紧前活动，取其和最大的一个。
? 任一活动的最早完成时间＝其最早开始
时间＋其活动的活动时间。
生产率和经营管理
? 生产率测量：单因素：产出 /劳动力；多因素：
产出 /劳动＋资本；总测量：产品服务 /全投入。
? 单因素生产率测量法：劳动生产率－每人小时
的产出单位数，每人小时增值额；机器生产率
－每机时的单位产出率；资本生产率－每元人
民币投入的产出单位数；能源生产率－每千瓦
小时的产值
? 如何衡量知识份子的生产率,SCI 问题！
? 中科院不再评职称！
? 经营管理系统,
? OR;JIT;TQM;CAD;CAM;MAP
物流管理
? 20世纪 50年代的美国，从物流配送－物
流、信息流、资金流为一体的全方位管
理。成为企业的第三利润源 (物资，人力 ),
是企业核心竞争力的重要组成部分。美
国物流规模已达 9000亿美元，美国前 20
名第三方物流服务企业净收入达 100亿美
元，预计近 3年以 35％的速度增长。中国
物流业每年有近 9000亿元的利润空间。
? 海尔物流：在青岛建成全自动化和智能
化的国际物流中心。
? 海尔在国内建立 42个配送中心，调动车
辆 10000辆以上，每天可将 5000多台定制
产品配送到 1550个海尔专卖店和 9000多
个营销点。在中心城市实现 8小时配送到
位，区域内 24小时配送到位，全国 4天到
位。
? 关键是订单。订单－采购－零库存。没
有物流就只有死路一条 (张瑞敏 )。订单产
生零库存－零距离－零运营资本 (零流动
资金占用 -收回顾客应付的贷款 )。海尔投
入几千万元建立国际物流中心，成为
ABB,雀巢公司的物流代理。
中国邮政是我国最大的物流配送
? 有人估算建全国配送网络要 98亿美元。
? 中国邮政在大中城市建立 3236个物流配
送中心，承担处理、储存、配送等服务。
拥有遍布全国、规模强大、品牌统一的
投递网，有可供提供资金结算的绿卡网，
为电子商务网上货币交易创造了条件。
Dell,IBM,HP都与中国邮政签定了合
作意向书。
? 中国邮政的缺点是什么？
全面控制
? 投资报酬率,ROI
? 案例：质量与控制，丰田的控制战略－
看板
? Control Systems are formal target-setting,
monitoring,evaluation,and feedback
systems that provide managers with infor-
mation about whether the organization’s
strategy.An effective control system has 3
characteristics:It is flexible enough to allow
managers to respond as necessary to unex-
pected events;It provides accurate informa-
? tion and gives managers a true picture of
organizational performance; It provides
managers with information in a timely
manner because making decisions on the
basis of outdated information is the
recipe for failure,
均衡记分卡
? 业绩考核－反映影响公司业绩的主要因
素；揭示单个指标以及内外部指标的因
果联系；非财务指标是如何影响财务指
标；广泛考查公司的现状 。
? 财务方面 用户方面 创新学习 内部经营
资本回报 定价指标 服务收入 用户沟通
现金流量 用户调查 改进指标 投标成功
盈利能力 用户满意 员工态度 安全指标
利润预测 市场分额 员工建议 项目指标
订单积压 员工创收 项目周期
第十一讲：知识经济与知识管理
? OECD:The Knowledge-based Economy的定义，
KE是建立在知识和信息的生产、分配、和使用
之上的经济。
? 从企业的价值链看，生产制造对企业附加值的
贡献将减少,R&D和服务的贡献将加大。
? R&D－ 生产 －服务 ; R&D－ 生产－ 服务
? 知识产业（ R&D,IT,教育 )将成为主导产业，传
统产业的知识含量不断提高，如医药产业。
? 意会知识,know-how,know-who。
? 言传知识,know-what,know-why,可编码知识。
? 知识与信息的关系：将数据、信息、知
识视为感知事物的 3个阶段。数据来自感
应的仪器，反应变量的测定值，是根据
某种测度给出的事实。信息是根据经过
组织的有结构的数据，才有了意义。知
识则能预测、给出因果关系，指导进一
步行动，探知原由。
? KE的特征,
? 高技术产业是就业增长最快的产业
? 在 KE中,LAF（ 简捷柔 )大行其道
? 服务业需求旺盛 (信息，教育，保健 )
? 投资向高技术产业、服务业转移
? 产业的知识密集度不断增加
? 软件、虚拟技术和网络化的作用增加
? 从生产率革命进入到管理革命
? KE的经济学分析,J.A.Schumpeter的技术
创新学说； Romer的内生经济变量模型。
知识管理
? KM的定义：为了增强组织的绩效而创造、
获取和使用知识的过程。
? KM的功能：建构企业的知识发展战略，
通过知识的 R&D,评估，改进企业的经
营绩效。
? 从信息－知识，等级－网络，培训－学
习，本地化－全球化，竞争－合作 (竞争
下的合作 )
? 先进制造技术及其管理
(AMT):CIMS,FMS,CE,JIT,Lean(精益生产，
以全质管理,JIT和组合技术为支
柱 ),Agile(敏捷制造,用网络技术将技术、
人员、组织 3种资源快速集成一个系
统 ),MRP2（ 制造资源计划，以零件为中
心，根据需求，以计算机管理在企业战
略层、战术层及操作层的综合优化配置 )。
? 知识管理功能
? 管理功能：调查、监控知识，管理智力
资产，知识的生产和分配；
? 补给功能：知识库，知识转化能力；
? 操作功能：创新发明，教育培训,R&D;
? 实现功能：使用知识，合作获取知识，
销售知识含量丰富的商品。
? KM的两种策略：法典编辑策略－反复使
用已编辑为法典的知识；人格化策略－
沟通不同专家的知识。
? 企业再造 (Reengineering),将知识与人分
离。
知识管理的案例
? Amazon:Jeff Bezos在西雅图创建，与大
图书发行商 Ingram公司的书库接近。在
当时的 150万种书中,Amazon有 110万种。
承诺给顾客折扣 10－ 89％。竞争使看重
市场占有率而亏损。
? Dow公司的专利管理：分为现使用、将
使用和不使用 3种，节约专利税，获得专
利使用费，一年约 2亿＄。
? Dell:将员工的成果和顾客信息留在公司，
即人与信息的分离。这就是 KM的重点。
? 知识管理实例 1－ Andersen Consulting,
Ernst&Young开发了电子文件系统，可将雇员
的知识、信息迅速编码、储存，成为文件数据
库，从而能被公司人员调用，成为公司标准化、
高质量、快捷的咨询服务； 实例 2－ Boston,Mc-
kinsey公司建立 People Finder Database,寻找拥有
意会知识 (Tacit K.)的人，提供高度个性化、创
造性、重大决策的知识咨询服务； 实例 3－
Access Health开发了 500多种疾病案例，构成急
诊决策集成系统； 实例 4－ Dell公司可按顾客要
求组装计算机，已有 4万种原件组合方式，开
发了 Knowledge Management System。 这些是
Codification,Personalization mode,服务成本低。
第十二讲：风险投资及其管理
? Venture Capital(VC),由职业金融家投入到
新兴的迅速发展的有巨大竞争力的企业中的一
种权益资本。 (据全美风险投资协会的定义 )
? Venture-backed Companies (VBC)风险企业
? 美国的 VBC在 1990－ 1994年投入的 R&D达 54亿
美元，雇员人均 1.4万＄，是 500强的 2倍。 VBC
生产力年均递增 9％，是美国年均生产力增幅
的 3倍。 VBC年均增幅 88％，而同期 500强下降
0.8%。 1997年，美国 VC投资 122亿＄，比 1996
年增 20％，全年 VBC2690个，比 1996年多 600
个。 VC中 62％投入高技术企业。
? 中国到 2000年底，约 200亿元 RMB风险投
资经费，有风险投资公司 100多家。深圳
地区到 2001年 2月，拥有风险投资资本约
66亿元（境内 55亿，境外 11亿 RMB元 )。
? 私人权益资本市场 (Private Equity Market)
? 风险投资公司：有限合伙人（ Limited
Partnership),普通合伙人 (General Partner-
ship),LP出资占 99％,GP出资占 1％。
? 分配机制：成功－ LP收益 80％,GP收益
20％；失败－ LP损失 99％,GP损失 1％。
? VC运作 4个阶段：融资 6－ 12月；审查
（ due diligence)； 投资 (investment)； 退出
（ exit)－ Initial Public Offering(IPO),兼并
转让，破产清算。
? VC与银行贷款的区别：风险，流动，抵
押，借贷资金与权益资本，现在与未来，
管理。
? 风险投资主体：投资者,VC公司,VBC
? 案例 1：生物技术行业的风险投资
GeneTech公司的 R.Swanson-GP,H.Boyer-
技术入股人,Kleiner Perkins公司 -LP。
? 案例 2,Port技术公司与风险投资－ Port发
明高能量、可充电铅酸电池的设想
? 哥伦布风险投资公司看中 Port公司创新及
市场容量 (1995年,140－ 160亿＄ )。
? 评估：设想和原型价值 30万＄。
? 哥伦布以 5万＄购 Port5万股，支付工资、
材料费，委任 Port公司总裁。
? 1991年，公司 3次发行 A系列优先股，获
21.7万＄，用于稳定技术指标，用可转换
优先股融资 53万＄。
? 与考夫公司合作，购买可转换优先股，
融资 386万＄。
? 与 Johnson公司合资，分担成本协助上市
? 1996年 Port上市，出售 210万普通股，净
收入 2500万＄。
? 案例 3：计算机行业的风险投资家超微公
司的多里奥特将军和康格莱顿，发明家
奥尔森、安德森 (后来成立了风险企业
DEC。
? 有限合伙风险投资公司的组织形式
? 有限合伙企业不纳公司所得税，可以向
合伙人分配有价证券避免应税收入
? 合伙人的报酬、分配：管理费
? 合伙制解决外部股东与投资家信息不对
称的委托－代理问题，有限合伙人可以
撤销投资
? 用可转换优先股投资的好处：投资不利
时进行清算的优先权，给予企业家优先
认股权，当公司绩效好时兑现
有限合伙人向私人风险投资投资 (M.US$)
? 总值 企业 基金 外国 富人 保险公司 养老基金
? 78,216 22 19 38 70 35 32
? 80,661 127 92 55 102 88 197
? 82,1423 175 96 188 290 200 474
? 84,3185 463 178 573 467 419 1085
? 86,3332 350 209 361 392 348 1672
? 90,1847 125 232 138 211 171 970
? 93,2545 206 271 109 187 268 1504
? 95,4227 87 959 － 741 784 1656
? 资料来源,Venture Economics,1996VC Annual Review
我国风险投资的潜在问题
? 缺乏风险投资家、风险企业家
? 税收政策：增值税，投资收益所得
税
? 产权交易市场和股票交易市场
? 创业板
? 风险投资公司的性质、规模、规范
? 法律法规
? 养老金能否进入风险投资市场
关于公司治理结构
? 概念 1：公司治理结构（ Corporation
Governance):现代企业制度是由现代企
业的治理结构、运行机制和管理行为所
构成的动态发展的系统。治理结构是为
实现资源配置的有效性通过激励和协调
运行的经济制度框架。划分股东－董事
会－经理层的权力、责任和利益之间的
制衡关系。产权清晰即在此。股东拥有
终极所有权，董事会拥有占有和支配权
即法人财产权，经理层拥有使用权。
? 公司治理结构是对三方权益的一种制度
安排。它是一种典型的资产委托代理制 。
? 委托代理制：理性决策和有限理性决策；
信息不对称；委托代理问题－败德问题
(代理人不努力 ),逆向选择 (代理人有意隐
瞒 );代理成本－监督，定约与最佳决策的
差距成本；激励；案例－土地拥有者与
种植者－努力程度与天气是两个变量，
后者是随机变量，如何设计代理人的报
酬结构。
? 公司治理结构要考虑人力资本,CEO是
什么？
? 经营计划书要点,
? 概况－创办企业目的，业务类型，前景，
产品，市场，资金。
? 市场需求：第三方统计预测，命率转换 。
? 产品：特性，专利，服务能力。
? 企业所处阶段：开发时间表，回报期。
? 竞争对手分析：波特竞争力理论，替代
品，客户，供应商，产品，服务。
? 销售策略
? 管理团队：实战能力，结构互补，敬业。
? 投资回报和赢利预测：回报率，投资周
期，股本结构，盈亏平衡点，上市，市
场占有率，销售额预测，税后利润。
? 产品生产途径：生产方式，规模，流程，
质量控制，原材料供应，是否外包，如
何适应市场变化，配置资源。
? 风险分析：市场，技术，资金，人才，
外部环境分析－经济、政治、法律。
? 出口：上市，兼并，收购，出售股份。
? 融入知识：知识管理，技术创新
? 对自身设计的企业进行缺点分析。
中国科学院研究生院管理学院
周寄中
第十讲：控制系统和控制过程
? Controlling is the process whereby mana-
gers monitor and regulate how efficiently
and effectively an organization and its
members are performing the activities nece-
ssary to achieve organizational goals,
? 控制标准：实物，成本，资本，收益，
无形
? Feed forward,Concurrent,Feedback Control
? 案例：联合利华
控制方法和信息技术
? 预算控制：零基预算
? 非预算控制方法：统计，调查，审计
? 时间－事件网络分析：甘特图
? 计划评审法,PERT
? 案例,AA的信息技术
? 活动 编号 时间 紧前 紧后
? (1,2) A 3 ----- (2,3)(2,5)
? (2,3) B 5 (1,2) (3,4)(3,6)(3,7)
? (2,5) C 1 (1,2) (5,8)
? (3,4) D 7 (2,3) (4,5)
? (3,7) E 10 (2,3) (7,8)
? (3,6) F 4 (2,3) (6,8)
? (4,5) G 1 (3,4) (5,8)
? (6,8) H 1 (3,6) -----
? (5,8) I 1 (2,5)(4,5) -----
? (7,8) J 1 (3,7) -----
1
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A
E
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最早开始、完成
ES(5,8)=max[ES(2,5)+t(2,5),ES(4,5)+t(4,5)]=16
最迟开始、完成 LF(2,3)=min[LF(3,4)-t(3,4),LF(3,6)-
t(3,6),LF(3,7)-t(3,7)]=min[17-7,18-4,18-10]=8
? 与终点相接的活动的最迟完成时间＝这
些活动最早完成时间中最大的一个。
? 任一活动的最迟完成时间＝其紧后活动
的最迟完成时间－紧后活动时间。如有
多个紧后活动，取时差最小的一个。
? 任一活动最迟开始时间＝其最迟完成时
间－其活动的活动时间。
? 任一活动的最早开始时间＝其紧前活动
的最早开始时间＋其紧前活动时间。如
有多个紧前活动，取其和最大的一个。
? 任一活动的最早完成时间＝其最早开始
时间＋其活动的活动时间。
生产率和经营管理
? 生产率测量：单因素：产出 /劳动力；多因素：
产出 /劳动＋资本；总测量：产品服务 /全投入。
? 单因素生产率测量法：劳动生产率－每人小时
的产出单位数，每人小时增值额；机器生产率
－每机时的单位产出率；资本生产率－每元人
民币投入的产出单位数；能源生产率－每千瓦
小时的产值
? 如何衡量知识份子的生产率,SCI 问题！
? 中科院不再评职称！
? 经营管理系统,
? OR;JIT;TQM;CAD;CAM;MAP
物流管理
? 20世纪 50年代的美国，从物流配送－物
流、信息流、资金流为一体的全方位管
理。成为企业的第三利润源 (物资，人力 ),
是企业核心竞争力的重要组成部分。美
国物流规模已达 9000亿美元，美国前 20
名第三方物流服务企业净收入达 100亿美
元，预计近 3年以 35％的速度增长。中国
物流业每年有近 9000亿元的利润空间。
? 海尔物流：在青岛建成全自动化和智能
化的国际物流中心。
? 海尔在国内建立 42个配送中心，调动车
辆 10000辆以上，每天可将 5000多台定制
产品配送到 1550个海尔专卖店和 9000多
个营销点。在中心城市实现 8小时配送到
位，区域内 24小时配送到位，全国 4天到
位。
? 关键是订单。订单－采购－零库存。没
有物流就只有死路一条 (张瑞敏 )。订单产
生零库存－零距离－零运营资本 (零流动
资金占用 -收回顾客应付的贷款 )。海尔投
入几千万元建立国际物流中心，成为
ABB,雀巢公司的物流代理。
中国邮政是我国最大的物流配送
? 有人估算建全国配送网络要 98亿美元。
? 中国邮政在大中城市建立 3236个物流配
送中心，承担处理、储存、配送等服务。
拥有遍布全国、规模强大、品牌统一的
投递网，有可供提供资金结算的绿卡网，
为电子商务网上货币交易创造了条件。
Dell,IBM,HP都与中国邮政签定了合
作意向书。
? 中国邮政的缺点是什么？
全面控制
? 投资报酬率,ROI
? 案例：质量与控制，丰田的控制战略－
看板
? Control Systems are formal target-setting,
monitoring,evaluation,and feedback
systems that provide managers with infor-
mation about whether the organization’s
strategy.An effective control system has 3
characteristics:It is flexible enough to allow
managers to respond as necessary to unex-
pected events;It provides accurate informa-
? tion and gives managers a true picture of
organizational performance; It provides
managers with information in a timely
manner because making decisions on the
basis of outdated information is the
recipe for failure,
均衡记分卡
? 业绩考核－反映影响公司业绩的主要因
素；揭示单个指标以及内外部指标的因
果联系；非财务指标是如何影响财务指
标；广泛考查公司的现状 。
? 财务方面 用户方面 创新学习 内部经营
资本回报 定价指标 服务收入 用户沟通
现金流量 用户调查 改进指标 投标成功
盈利能力 用户满意 员工态度 安全指标
利润预测 市场分额 员工建议 项目指标
订单积压 员工创收 项目周期
第十一讲：知识经济与知识管理
? OECD:The Knowledge-based Economy的定义，
KE是建立在知识和信息的生产、分配、和使用
之上的经济。
? 从企业的价值链看，生产制造对企业附加值的
贡献将减少,R&D和服务的贡献将加大。
? R&D－ 生产 －服务 ; R&D－ 生产－ 服务
? 知识产业（ R&D,IT,教育 )将成为主导产业，传
统产业的知识含量不断提高，如医药产业。
? 意会知识,know-how,know-who。
? 言传知识,know-what,know-why,可编码知识。
? 知识与信息的关系：将数据、信息、知
识视为感知事物的 3个阶段。数据来自感
应的仪器，反应变量的测定值，是根据
某种测度给出的事实。信息是根据经过
组织的有结构的数据，才有了意义。知
识则能预测、给出因果关系，指导进一
步行动，探知原由。
? KE的特征,
? 高技术产业是就业增长最快的产业
? 在 KE中,LAF（ 简捷柔 )大行其道
? 服务业需求旺盛 (信息，教育，保健 )
? 投资向高技术产业、服务业转移
? 产业的知识密集度不断增加
? 软件、虚拟技术和网络化的作用增加
? 从生产率革命进入到管理革命
? KE的经济学分析,J.A.Schumpeter的技术
创新学说； Romer的内生经济变量模型。
知识管理
? KM的定义：为了增强组织的绩效而创造、
获取和使用知识的过程。
? KM的功能：建构企业的知识发展战略，
通过知识的 R&D,评估，改进企业的经
营绩效。
? 从信息－知识，等级－网络，培训－学
习，本地化－全球化，竞争－合作 (竞争
下的合作 )
? 先进制造技术及其管理
(AMT):CIMS,FMS,CE,JIT,Lean(精益生产，
以全质管理,JIT和组合技术为支
柱 ),Agile(敏捷制造,用网络技术将技术、
人员、组织 3种资源快速集成一个系
统 ),MRP2（ 制造资源计划，以零件为中
心，根据需求，以计算机管理在企业战
略层、战术层及操作层的综合优化配置 )。
? 知识管理功能
? 管理功能：调查、监控知识，管理智力
资产，知识的生产和分配；
? 补给功能：知识库，知识转化能力；
? 操作功能：创新发明，教育培训,R&D;
? 实现功能：使用知识，合作获取知识，
销售知识含量丰富的商品。
? KM的两种策略：法典编辑策略－反复使
用已编辑为法典的知识；人格化策略－
沟通不同专家的知识。
? 企业再造 (Reengineering),将知识与人分
离。
知识管理的案例
? Amazon:Jeff Bezos在西雅图创建，与大
图书发行商 Ingram公司的书库接近。在
当时的 150万种书中,Amazon有 110万种。
承诺给顾客折扣 10－ 89％。竞争使看重
市场占有率而亏损。
? Dow公司的专利管理：分为现使用、将
使用和不使用 3种，节约专利税，获得专
利使用费，一年约 2亿＄。
? Dell:将员工的成果和顾客信息留在公司，
即人与信息的分离。这就是 KM的重点。
? 知识管理实例 1－ Andersen Consulting,
Ernst&Young开发了电子文件系统，可将雇员
的知识、信息迅速编码、储存，成为文件数据
库，从而能被公司人员调用，成为公司标准化、
高质量、快捷的咨询服务； 实例 2－ Boston,Mc-
kinsey公司建立 People Finder Database,寻找拥有
意会知识 (Tacit K.)的人，提供高度个性化、创
造性、重大决策的知识咨询服务； 实例 3－
Access Health开发了 500多种疾病案例，构成急
诊决策集成系统； 实例 4－ Dell公司可按顾客要
求组装计算机，已有 4万种原件组合方式，开
发了 Knowledge Management System。 这些是
Codification,Personalization mode,服务成本低。
第十二讲：风险投资及其管理
? Venture Capital(VC),由职业金融家投入到
新兴的迅速发展的有巨大竞争力的企业中的一
种权益资本。 (据全美风险投资协会的定义 )
? Venture-backed Companies (VBC)风险企业
? 美国的 VBC在 1990－ 1994年投入的 R&D达 54亿
美元，雇员人均 1.4万＄，是 500强的 2倍。 VBC
生产力年均递增 9％，是美国年均生产力增幅
的 3倍。 VBC年均增幅 88％，而同期 500强下降
0.8%。 1997年，美国 VC投资 122亿＄，比 1996
年增 20％，全年 VBC2690个，比 1996年多 600
个。 VC中 62％投入高技术企业。
? 中国到 2000年底，约 200亿元 RMB风险投
资经费，有风险投资公司 100多家。深圳
地区到 2001年 2月，拥有风险投资资本约
66亿元（境内 55亿，境外 11亿 RMB元 )。
? 私人权益资本市场 (Private Equity Market)
? 风险投资公司：有限合伙人（ Limited
Partnership),普通合伙人 (General Partner-
ship),LP出资占 99％,GP出资占 1％。
? 分配机制：成功－ LP收益 80％,GP收益
20％；失败－ LP损失 99％,GP损失 1％。
? VC运作 4个阶段：融资 6－ 12月；审查
（ due diligence)； 投资 (investment)； 退出
（ exit)－ Initial Public Offering(IPO),兼并
转让，破产清算。
? VC与银行贷款的区别：风险，流动，抵
押，借贷资金与权益资本，现在与未来，
管理。
? 风险投资主体：投资者,VC公司,VBC
? 案例 1：生物技术行业的风险投资
GeneTech公司的 R.Swanson-GP,H.Boyer-
技术入股人,Kleiner Perkins公司 -LP。
? 案例 2,Port技术公司与风险投资－ Port发
明高能量、可充电铅酸电池的设想
? 哥伦布风险投资公司看中 Port公司创新及
市场容量 (1995年,140－ 160亿＄ )。
? 评估：设想和原型价值 30万＄。
? 哥伦布以 5万＄购 Port5万股，支付工资、
材料费，委任 Port公司总裁。
? 1991年，公司 3次发行 A系列优先股，获
21.7万＄，用于稳定技术指标，用可转换
优先股融资 53万＄。
? 与考夫公司合作，购买可转换优先股，
融资 386万＄。
? 与 Johnson公司合资，分担成本协助上市
? 1996年 Port上市，出售 210万普通股，净
收入 2500万＄。
? 案例 3：计算机行业的风险投资家超微公
司的多里奥特将军和康格莱顿，发明家
奥尔森、安德森 (后来成立了风险企业
DEC。
? 有限合伙风险投资公司的组织形式
? 有限合伙企业不纳公司所得税，可以向
合伙人分配有价证券避免应税收入
? 合伙人的报酬、分配：管理费
? 合伙制解决外部股东与投资家信息不对
称的委托－代理问题，有限合伙人可以
撤销投资
? 用可转换优先股投资的好处：投资不利
时进行清算的优先权，给予企业家优先
认股权，当公司绩效好时兑现
有限合伙人向私人风险投资投资 (M.US$)
? 总值 企业 基金 外国 富人 保险公司 养老基金
? 78,216 22 19 38 70 35 32
? 80,661 127 92 55 102 88 197
? 82,1423 175 96 188 290 200 474
? 84,3185 463 178 573 467 419 1085
? 86,3332 350 209 361 392 348 1672
? 90,1847 125 232 138 211 171 970
? 93,2545 206 271 109 187 268 1504
? 95,4227 87 959 － 741 784 1656
? 资料来源,Venture Economics,1996VC Annual Review
我国风险投资的潜在问题
? 缺乏风险投资家、风险企业家
? 税收政策：增值税，投资收益所得
税
? 产权交易市场和股票交易市场
? 创业板
? 风险投资公司的性质、规模、规范
? 法律法规
? 养老金能否进入风险投资市场
关于公司治理结构
? 概念 1：公司治理结构（ Corporation
Governance):现代企业制度是由现代企
业的治理结构、运行机制和管理行为所
构成的动态发展的系统。治理结构是为
实现资源配置的有效性通过激励和协调
运行的经济制度框架。划分股东－董事
会－经理层的权力、责任和利益之间的
制衡关系。产权清晰即在此。股东拥有
终极所有权，董事会拥有占有和支配权
即法人财产权，经理层拥有使用权。
? 公司治理结构是对三方权益的一种制度
安排。它是一种典型的资产委托代理制 。
? 委托代理制：理性决策和有限理性决策；
信息不对称；委托代理问题－败德问题
(代理人不努力 ),逆向选择 (代理人有意隐
瞒 );代理成本－监督，定约与最佳决策的
差距成本；激励；案例－土地拥有者与
种植者－努力程度与天气是两个变量，
后者是随机变量，如何设计代理人的报
酬结构。
? 公司治理结构要考虑人力资本,CEO是
什么？
? 经营计划书要点,
? 概况－创办企业目的，业务类型，前景，
产品，市场，资金。
? 市场需求：第三方统计预测，命率转换 。
? 产品：特性，专利，服务能力。
? 企业所处阶段：开发时间表，回报期。
? 竞争对手分析：波特竞争力理论，替代
品，客户，供应商，产品，服务。
? 销售策略
? 管理团队：实战能力，结构互补，敬业。
? 投资回报和赢利预测：回报率，投资周
期，股本结构，盈亏平衡点，上市，市
场占有率，销售额预测，税后利润。
? 产品生产途径：生产方式，规模，流程，
质量控制，原材料供应，是否外包，如
何适应市场变化，配置资源。
? 风险分析：市场，技术，资金，人才，
外部环境分析－经济、政治、法律。
? 出口：上市，兼并，收购，出售股份。
? 融入知识：知识管理，技术创新
? 对自身设计的企业进行缺点分析。
