第六章 国际金融关系
几个重要的概念
? 国际货币体系
? 法定平价
? 直接标价与间接
标价
? 国际清偿能力
? 浮动汇率制
? 货币贬值和货币
升值
国际货币体系
?国际货币体系是指国际间交易结算时所
采用的货币制度，即关于国与国之间进
行支付的一套规定、做法和制度。它包
括,
?国际储备资产的确定；
?汇率制度的确定；
?国际收支的调节方式。
法定平价
?各国货币都规定有含金量，它们之间的
兑换率是由它们的含金量比例决定，这
种兑换率就叫做法定平价。
直接标价与间接标价
?用 1个单位或 100个单位的外国货币作为
标准，折算为一定数量的本国货币，叫
直接标价；
?用 1个单位或 100个单位的本国货币作为
标准，折算为一定数量的外国货币，叫
间接标价。
国际清偿能力
?用于清偿国际债务的某种支付手段。一
国可以用于国际清偿的手段包括：
?黄金
?外汇储备
?一般提款权
?特别提款权等
浮动汇率制
?指一国货币对另一国货币在外汇市场上根
据供求关系自由波动的汇率。它分为：
?自由浮动
?管理浮动
货币贬值和货币升值
?一国政府宣布减少本国货币的含金量，
以降低本国货币对外国货币的法定比价，
就表明货币正式贬值。
?一国政府宣布增加本国货币的含金量，
以提高本国货币对外国货币的法定比价，
就表明货币正式升值。
第一节
国际金本位制的建立和崩溃
? 国际金本位制的建立
? 国际金本位制的演变
? 20世纪 30年代金本位制的垮台
国际金本位制的建立
?国际金本位制的特点：
?自由铸造、自由兑换、自由输出入。
?在金本位制条件下，各国用黄金对它们
的货币定值，币值较稳定。
?各国货币都规定有含金量，它们之间的
兑换率由它们的含金量比例来决定。
?国际金本位制自动调节国际收支
物价与金币流动机制
国际收支
逆差国
国际收支
顺差国
汇率 下跌到
黄金输出点
上涨到
黄金输入点
黄金 流出（货币供应量减少） 流入（货币供应量增加）
物价 下跌 上涨
进出口 出口增加
进口减少
（发生顺差）
出口减少
进口增加
（发生逆差）
国际金本位制有利于
资本主义经济的发展
?金本位制使货币价值相对稳定，不会
发生通货膨胀
?金本位制使外汇行市相对稳定，保障
对外贸易和国际信贷的安全
?在金本位制下各国经济政策比较一致
金本位制的缺陷
?自动调节机制作用的发挥要受到许多
因素的制约；
?国内货币供应量要受到黄金供应量的
限制；
?为了实现外部的平衡，要以放弃国内
经济目标为代价。
国际金本位制的演变
?垄断资本主义阶段维持金本位制的
一些必要条件遭到破坏
?金块本位制
?金汇兑本位制（虚金本位制）
?金块本位制和金汇兑本位制是削弱
了的金本位制
哪些条件遭到破坏
?黄金分配不均，许多国家货币流通的
黄金基础大大削弱；
?银行券的数量远远超过流通中所需要
的货币数量；
?资本主义国家的国际收支差额也发生
很大变动。
金块本位制
?在金本位制下，货币单位仍规定含金量,
但不再铸造金币和实行金币流通，只有
银行券参加流通，银行券在一定数额以
上才可按含金量兑换金块。
金汇兑本位制
?实行金汇兑本位制的国家，国内不流通
金币，只能流通银行券，银行券只能兑
换外汇，这些外汇在国外才能兑换黄金。
实行这种制度国家的货币，与另一实行
这种金本位制国家的货币保持固定的比
价，并在该国存放大量外汇或黄金。
金块本位制和金汇兑本位制是
削弱了的金本位制
?取消金币流通
?银行券不能完全自由地兑换黄金
?实行金汇兑本位制和金块本位制
的国家没有稳定的货币制度
20世纪 30年代金本位制的垮台
?与 1929~1933的生产过剩危机有关
第二节 战后以美元为支柱
的国际货币体系的建立
? 建立战后国际货币体系的背景
? 怀特计划和凯恩斯计划
? 布雷顿森林货币体系的建立
建立战后国际货币体系的背景
?英国的国际地位大大削弱，而
美国的经济实力大大增强。
怀特计划和凯恩斯计划
?怀特计划
?建立一个国际货币稳定的基金机构。
?基金机构发行国际货币,Unitas”,有含金
量，可以同黄金相互兑换。
?各国采取固定汇率制。
?会员国在应付临时性的国际收支逆差时，
可用本国货币向基金机构申请购买所需要
的外汇，但数额受一定的限制。
凯恩斯计划
?建立一个世界性中央银行，即“国际清算
联盟”。
?由“国际清算联盟”发行一种不兑现的纸
币,Bancor”,作为清算单位，清算各国
官方的债权和债务关系。
?各国在“国际清算联盟”中承担的份额，
根据有利于英国的标准分配。
布雷顿森林货币体系的建立
?布雷顿森林会议的召开
?布雷顿森林协定的主要内容
?布雷顿森林货币体系的双重作用
布雷顿森林协定的主要内容
?建立一个永久性的国际金融机构，即
国际货币基金组织（ IMF）
?美元 — 黄金本位制，即双挂钩制
?美元与黄金挂钩
?各国货币与美元挂钩
?IMF向国际收支逆差国提供短期资金
融通，以协助其解决国际收支困难
布雷顿森林货币体系的双重作用
?积极作用
?弥补了国际清偿能力的不足
?促进了国际贸易、国际投资和信贷
活动的发展
?在一定程度上解决了国际支付的困
难
布雷顿森林货币体系的双重作用
?消极作用
?反映了不平等的关系，突出了美元
的霸权地位；
?以美元作为主要储备资产，具有内
在的不稳定性，即“特里芬两难”；
?以美元为支柱的布雷顿森林体系为
美国输出通货膨胀提供了条件。
第三节
美元危机和以美元为支柱的布
雷顿森林货币体系的瓦解
? 美元危机的发生和发展
? 从美元危机到史密森协议的签订
? 特别提款权问题
? 布雷顿森林体系的崩溃
美元危机的发生和发展
?美元荒
?美元泛滥
?美元危机
美元危机
?美元的对外价值下跌，出现不断用美元
向美国兑换黄金，并在国际金融市场上
大量抛售美元，抢购黄金和其他国家货
币等现象，造成黄金价格上升，美元的
汇率下跌。
从美元危机到史密森协议的签订
?成立十国集团（“巴黎俱乐部”）
?建立黄金总库
?黄金双价制
?设立特别提款权
?美国的新经济政策
?史密森协议的签定
?美元第二次贬值
美国的新经济政策
?对内
?冻结工资和物价
?削减政府开支等
?对外
?停止美元兑换黄金
?征收 10%进口附加税
史密森协议的内容
?美元第一次贬值，美元对黄金贬值
7.89%；
?取消 10%的进口附加税；
?其他国家的货币有的贬值，有的升值。
特别提款权
?SDRs产生的历史过程
?SDRs的涵义
?SDRs的沿革
?SDRs的意义
（ Special Drawing Rights,SDRs）
SDRs产生的历史过程
?美英的方案：
?以法国为首的西欧六国的方案：
?比利时的折衷方案：
SDRs的涵义
?SDRs在开始发行时是一种有黄金保值的记
账单位, 这种记账单位只能用于政府之间
的结算, 可以同黄金, 外汇一起作为黄金
外汇储备, 故称为, 纸黄金, 。 当会员国
发生国际收支逆差时, 可动用 SDRs,把它
转让给另一会员国, 换取可兑换的外币,
偿付逆差, 或者偿还基金组织的贷款 。 但
它不能兑换黄金, 不能直接作为国际支付
手段, 即不能直接用于国际间贸易或非贸
易的支付 。 所以 SDRs只是会员国在基金组
织, 特别提款权账户, 上的一种账面资产
而已 。
SDRs的沿革
?中心汇率
?会员国货币与特别提款权的固定比价
?SDRs改用 16种货币定值
?SDRs改用 5种货币定值
SDRs的意义
?SDRs是一种无任何物质基础的记账单位，
既不像黄金本身具有价值，又不像美元
等货币那样有一个国家的政治经济力量
作为后盾。所以,SDRs是一种虚构的国
际清偿能力，要真正成为国际储备资产
困难很大。
布雷顿森林体系的崩溃
?美元和黄金脱钩 —— 美元停止兑换黄金
?固定汇率制取消 —— 改行浮动汇率制
? 牙买加货币体系的主要内容
? 对牙买加货币体系的评价
牙买加货币体系的主要内容
?增加各会员国的基金份额问题
?汇率制度问题 —— 浮动汇率合法化
?黄金问题 —— 黄金非货币化
?关于储备资产问题
?扩大对发展中国家资金融通的问题
对牙买加货币体系的评价
?牙买加货币体系的特点
?牙买加货币体系的双重作用
牙买加货币体系的特点
?三个“多样化”
?国际储备多样化
?汇率制度多样化
?国际收支调节机制多样化
牙买加货币体系的双重作用
?积极方面
?基本上摆脱了基准通货国家与依附国家互
相牵连的弊端
?在一定程度上解决了“特里芬两难”
?多种汇率体制能反映不断变化的经济状况
?在一定程度上缓和了布雷顿森林货币体系
调节机制失灵的困难
牙买加货币体系的双重作用
?消极方面
?多元的国际货币缺乏统一的稳定
的货币标准
?汇率波动频繁而剧烈
?使国际支付问题严重化
第五节
国际货币体系的现状与改革
? 国际货币体系的现状
? 发达国家与发展中国家对现行
货币体制评价的分歧
? 国际货币制度改革的方向问题
国际货币体系的现状
?汇率
?国际储备
?国际收支调节
发达国家与发展中国家对
现行货币体制评价的分歧
?对现行货币体系的评价
?关于国际清偿能力
?关于汇率制度
?关于国际货币基金组织
国际货币制度改革的方向问题
?实行何种货币制度
?强调黄金的货币作用或否定黄金
的货币职能，或两者折衷
?关于基金份额分配
?汇率制度
几个重要的概念
? 国际货币体系
? 法定平价
? 直接标价与间接
标价
? 国际清偿能力
? 浮动汇率制
? 货币贬值和货币
升值
国际货币体系
?国际货币体系是指国际间交易结算时所
采用的货币制度，即关于国与国之间进
行支付的一套规定、做法和制度。它包
括,
?国际储备资产的确定；
?汇率制度的确定；
?国际收支的调节方式。
法定平价
?各国货币都规定有含金量，它们之间的
兑换率是由它们的含金量比例决定，这
种兑换率就叫做法定平价。
直接标价与间接标价
?用 1个单位或 100个单位的外国货币作为
标准，折算为一定数量的本国货币，叫
直接标价；
?用 1个单位或 100个单位的本国货币作为
标准，折算为一定数量的外国货币，叫
间接标价。
国际清偿能力
?用于清偿国际债务的某种支付手段。一
国可以用于国际清偿的手段包括：
?黄金
?外汇储备
?一般提款权
?特别提款权等
浮动汇率制
?指一国货币对另一国货币在外汇市场上根
据供求关系自由波动的汇率。它分为：
?自由浮动
?管理浮动
货币贬值和货币升值
?一国政府宣布减少本国货币的含金量，
以降低本国货币对外国货币的法定比价，
就表明货币正式贬值。
?一国政府宣布增加本国货币的含金量，
以提高本国货币对外国货币的法定比价，
就表明货币正式升值。
第一节
国际金本位制的建立和崩溃
? 国际金本位制的建立
? 国际金本位制的演变
? 20世纪 30年代金本位制的垮台
国际金本位制的建立
?国际金本位制的特点：
?自由铸造、自由兑换、自由输出入。
?在金本位制条件下，各国用黄金对它们
的货币定值，币值较稳定。
?各国货币都规定有含金量，它们之间的
兑换率由它们的含金量比例来决定。
?国际金本位制自动调节国际收支
物价与金币流动机制
国际收支
逆差国
国际收支
顺差国
汇率 下跌到
黄金输出点
上涨到
黄金输入点
黄金 流出（货币供应量减少） 流入（货币供应量增加）
物价 下跌 上涨
进出口 出口增加
进口减少
（发生顺差）
出口减少
进口增加
（发生逆差）
国际金本位制有利于
资本主义经济的发展
?金本位制使货币价值相对稳定，不会
发生通货膨胀
?金本位制使外汇行市相对稳定，保障
对外贸易和国际信贷的安全
?在金本位制下各国经济政策比较一致
金本位制的缺陷
?自动调节机制作用的发挥要受到许多
因素的制约；
?国内货币供应量要受到黄金供应量的
限制；
?为了实现外部的平衡，要以放弃国内
经济目标为代价。
国际金本位制的演变
?垄断资本主义阶段维持金本位制的
一些必要条件遭到破坏
?金块本位制
?金汇兑本位制（虚金本位制）
?金块本位制和金汇兑本位制是削弱
了的金本位制
哪些条件遭到破坏
?黄金分配不均，许多国家货币流通的
黄金基础大大削弱；
?银行券的数量远远超过流通中所需要
的货币数量；
?资本主义国家的国际收支差额也发生
很大变动。
金块本位制
?在金本位制下，货币单位仍规定含金量,
但不再铸造金币和实行金币流通，只有
银行券参加流通，银行券在一定数额以
上才可按含金量兑换金块。
金汇兑本位制
?实行金汇兑本位制的国家，国内不流通
金币，只能流通银行券，银行券只能兑
换外汇，这些外汇在国外才能兑换黄金。
实行这种制度国家的货币，与另一实行
这种金本位制国家的货币保持固定的比
价，并在该国存放大量外汇或黄金。
金块本位制和金汇兑本位制是
削弱了的金本位制
?取消金币流通
?银行券不能完全自由地兑换黄金
?实行金汇兑本位制和金块本位制
的国家没有稳定的货币制度
20世纪 30年代金本位制的垮台
?与 1929~1933的生产过剩危机有关
第二节 战后以美元为支柱
的国际货币体系的建立
? 建立战后国际货币体系的背景
? 怀特计划和凯恩斯计划
? 布雷顿森林货币体系的建立
建立战后国际货币体系的背景
?英国的国际地位大大削弱，而
美国的经济实力大大增强。
怀特计划和凯恩斯计划
?怀特计划
?建立一个国际货币稳定的基金机构。
?基金机构发行国际货币,Unitas”,有含金
量，可以同黄金相互兑换。
?各国采取固定汇率制。
?会员国在应付临时性的国际收支逆差时，
可用本国货币向基金机构申请购买所需要
的外汇，但数额受一定的限制。
凯恩斯计划
?建立一个世界性中央银行，即“国际清算
联盟”。
?由“国际清算联盟”发行一种不兑现的纸
币,Bancor”,作为清算单位，清算各国
官方的债权和债务关系。
?各国在“国际清算联盟”中承担的份额，
根据有利于英国的标准分配。
布雷顿森林货币体系的建立
?布雷顿森林会议的召开
?布雷顿森林协定的主要内容
?布雷顿森林货币体系的双重作用
布雷顿森林协定的主要内容
?建立一个永久性的国际金融机构，即
国际货币基金组织（ IMF）
?美元 — 黄金本位制，即双挂钩制
?美元与黄金挂钩
?各国货币与美元挂钩
?IMF向国际收支逆差国提供短期资金
融通，以协助其解决国际收支困难
布雷顿森林货币体系的双重作用
?积极作用
?弥补了国际清偿能力的不足
?促进了国际贸易、国际投资和信贷
活动的发展
?在一定程度上解决了国际支付的困
难
布雷顿森林货币体系的双重作用
?消极作用
?反映了不平等的关系，突出了美元
的霸权地位；
?以美元作为主要储备资产，具有内
在的不稳定性，即“特里芬两难”；
?以美元为支柱的布雷顿森林体系为
美国输出通货膨胀提供了条件。
第三节
美元危机和以美元为支柱的布
雷顿森林货币体系的瓦解
? 美元危机的发生和发展
? 从美元危机到史密森协议的签订
? 特别提款权问题
? 布雷顿森林体系的崩溃
美元危机的发生和发展
?美元荒
?美元泛滥
?美元危机
美元危机
?美元的对外价值下跌，出现不断用美元
向美国兑换黄金，并在国际金融市场上
大量抛售美元，抢购黄金和其他国家货
币等现象，造成黄金价格上升，美元的
汇率下跌。
从美元危机到史密森协议的签订
?成立十国集团（“巴黎俱乐部”）
?建立黄金总库
?黄金双价制
?设立特别提款权
?美国的新经济政策
?史密森协议的签定
?美元第二次贬值
美国的新经济政策
?对内
?冻结工资和物价
?削减政府开支等
?对外
?停止美元兑换黄金
?征收 10%进口附加税
史密森协议的内容
?美元第一次贬值，美元对黄金贬值
7.89%；
?取消 10%的进口附加税；
?其他国家的货币有的贬值，有的升值。
特别提款权
?SDRs产生的历史过程
?SDRs的涵义
?SDRs的沿革
?SDRs的意义
（ Special Drawing Rights,SDRs）
SDRs产生的历史过程
?美英的方案：
?以法国为首的西欧六国的方案：
?比利时的折衷方案：
SDRs的涵义
?SDRs在开始发行时是一种有黄金保值的记
账单位, 这种记账单位只能用于政府之间
的结算, 可以同黄金, 外汇一起作为黄金
外汇储备, 故称为, 纸黄金, 。 当会员国
发生国际收支逆差时, 可动用 SDRs,把它
转让给另一会员国, 换取可兑换的外币,
偿付逆差, 或者偿还基金组织的贷款 。 但
它不能兑换黄金, 不能直接作为国际支付
手段, 即不能直接用于国际间贸易或非贸
易的支付 。 所以 SDRs只是会员国在基金组
织, 特别提款权账户, 上的一种账面资产
而已 。
SDRs的沿革
?中心汇率
?会员国货币与特别提款权的固定比价
?SDRs改用 16种货币定值
?SDRs改用 5种货币定值
SDRs的意义
?SDRs是一种无任何物质基础的记账单位，
既不像黄金本身具有价值，又不像美元
等货币那样有一个国家的政治经济力量
作为后盾。所以,SDRs是一种虚构的国
际清偿能力，要真正成为国际储备资产
困难很大。
布雷顿森林体系的崩溃
?美元和黄金脱钩 —— 美元停止兑换黄金
?固定汇率制取消 —— 改行浮动汇率制
? 牙买加货币体系的主要内容
? 对牙买加货币体系的评价
牙买加货币体系的主要内容
?增加各会员国的基金份额问题
?汇率制度问题 —— 浮动汇率合法化
?黄金问题 —— 黄金非货币化
?关于储备资产问题
?扩大对发展中国家资金融通的问题
对牙买加货币体系的评价
?牙买加货币体系的特点
?牙买加货币体系的双重作用
牙买加货币体系的特点
?三个“多样化”
?国际储备多样化
?汇率制度多样化
?国际收支调节机制多样化
牙买加货币体系的双重作用
?积极方面
?基本上摆脱了基准通货国家与依附国家互
相牵连的弊端
?在一定程度上解决了“特里芬两难”
?多种汇率体制能反映不断变化的经济状况
?在一定程度上缓和了布雷顿森林货币体系
调节机制失灵的困难
牙买加货币体系的双重作用
?消极方面
?多元的国际货币缺乏统一的稳定
的货币标准
?汇率波动频繁而剧烈
?使国际支付问题严重化
第五节
国际货币体系的现状与改革
? 国际货币体系的现状
? 发达国家与发展中国家对现行
货币体制评价的分歧
? 国际货币制度改革的方向问题
国际货币体系的现状
?汇率
?国际储备
?国际收支调节
发达国家与发展中国家对
现行货币体制评价的分歧
?对现行货币体系的评价
?关于国际清偿能力
?关于汇率制度
?关于国际货币基金组织
国际货币制度改革的方向问题
?实行何种货币制度
?强调黄金的货币作用或否定黄金
的货币职能，或两者折衷
?关于基金份额分配
?汇率制度
