第九章 投资风险分析
证券投资风险概述
证券投资风险的防范
证券投资组合
国外金融风险分析第一节 证券投资风险概述
系统风险
非系统风险
风险与收益
风险与收益的衡量一、系统风险
市场风险－－是指由于证券市场行情变化而引起的风险。
利率风险－－利率变动会使货币供应量发生变化，从而带来股市供求关系的变化，从而导致价格波动，形成风险。
购买力风险－－又称为通货膨胀风险，是指由通货膨胀、货币贬值给投资人带来的实际收益水平下降的风险。
政策风险－－是指由于国家政策变动而引起投资人收益变化的风险。
二、非系统风险
财务风险－－是与企业的融资方式相联系的风险，是由企业的不同的筹资方式带来的风险。
信用风险－－又称违约风险，是指企业在债务到期时无力还本付息而产生的风险。
经营风险－－由于公司经营方面的问题而带来盈利水平的下降而给投资人带来的风险。
三、风险与收益
风险与收益是股票投资的核心问题。
收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。用公式表示就是：预期收益率＝无风险利率 +风险补偿。
注意：不能认为高风险就一定伴随着高收益；上述关于风险和收益的关系是就不同类别的投资而言的。
四、风险与收益的衡量
以标准差法衡量单一证券风险
以 系数衡量单一证券与系统风险的关系
风险三角与总风险计算
第二节 证券投资风险的防范
购买力风险的防范
利率风险的防范
经营风险的防范
减少投资者自己造成的风险一、购买力风险防范
购买力风险对于股票而言远比固定收入的债券要小得多。
防范购买力下降风险的股票投资人的投资策略是：
(1) 选择受购买力下降的负面影响较小的上游产品公司的股票持有。
(2) 随时准备迎接因购买力不断下降最终带来的经济调整、各项紧缩政策的出台。
二、利率风险的防范
利率风险作为典型的系统风险，最好的规避方法，只能是建立在对经济周期的发展阶段的正确认识分析基础上的投资策略的调整。
利率上调,顺市而为卖出股票，将一部分资金转入银行存款。
利率下调，及时买入股票，并坚定持股信心，不因小的波动而频繁进出。
三、经营风险的防范
经营风险主要来自于对企业经营业绩的忽视。
在市场异常火爆的情况下，往往是鸡犬升天，垃圾股股价翻番。这时股市中的经营风险已经积累到相当高的程度，一旦市场转向理性投资，持有业绩不佳的公司股票所承受的损失要大大超过市场总市值下降的幅度。
四、减少投资者自己造成的风险
造成投资人操作错误的因素有,(1)信息不准确的情况下盲目购入某种股票。 (2)缺乏股票投资的基础知识。 (3)频繁进出，视风险而不顾。 (4)
投资股市缺乏自我克制的能力，患得患失。
投资人减少自我风险的办法,(1)认真搜集和对待市场信息。（ 2）学习基本的股票投资知识和基本的投资技巧，建立正确的投资理念。
（ 3）不可过份迷信技术分析。（ 4）放松心态，
学会自我克制。
第三节 证券投资组合
股票投资组合的选择
保守型投资组合的选择
投机型投资组合的选择
随机应变型投资组合的选择一、股票投资组合的选择
股票投资组合是投资者依据股票的风险程度和获利能力，按照一定的原则进行恰当的选股、
搭配，以降低风险的一种投资策略。
股票投资组合的基本原则：同样风险水平，选择利润较大的股票；相同利润水平下，选择风险较小的股票。
股票投资组合的核心和关键是有效地进行分散投资。在分散投资过程中应把握：投资行业、
企业、时间、地区的分散。
二、保守型投资组合的选择
保守型投资组合是指投资者以选择具有较高股息的投资股作为主要投资对象的一种股票投资组合策略。
保守型投资组合的资金分布是将 80％左右的资金用于购买股息较高的投资股，以领取股息和红利，而只将 20％左右的资金偶尔用作投机操作。
保守型投资组合要注意经济形势的变化，一般在经济稳定增长时期比较适宜采用，而在经济结构的转型与衰退期则要谨慎使用。
三、投机型投资组合的选择
投机型投资组合是指投资者以选择价格起落较大的股票作为其主要投资对象的一种股票投资组合策略。
选择投机型投资组合的投资者通常采用
“见涨抢进，见跌卖出”的追价方式来买卖股票。
采用这种组合的投资者大多是经验丰富的老股民，能够对未来的行情做出准确的判断。
四、随机应变型投资组合的选择
随机应变型投资组合是指投资者根据股市走向变化而灵活地调整证券组合的一种投资策略。
随机应变型投资组合可供参考的比例：在多头市场，有息投资股 20％，有息领导股
20％，投机股 40％，债券或流动资金 10—
20％之间；在空头市场，有息投资股 10％，
投机股 10％，债券和流动资金 80％。投资者可以根据市场变化情况随时调整比例。
第四节 国外金融风险分析
墨西哥金融危机
巴林银行的倒闭
俄罗斯 MMM公司股票大风波
日本大和银行巨额亏损案
住友银行经营亏损案
阿尔巴尼亚“金字塔投资”计划的破产
东南亚的金融动荡
韩国货币危机
香港百富勤破产案一、墨西哥金融危机
墨西哥金融危机的产生与发展
墨西哥金融危机的原因
墨西哥金融危机的影响
墨西哥金融危机的应急措施及国际社会的援助。
墨西哥金融危机的启示二、巴林银行的倒闭
巴林银行破产的整个过程
巴林银行破产给国际金融市场造成的影响
① 对新加坡股市造成的影响
② 对马来西亚、韩国、印度的影响
③ 对日本银行业的影响
④ 对香港金融市场的影响三、俄罗斯 MMM公司股票大风波
俄罗斯 MMM公司的基本情况
俄罗斯 MMM公司股票风波
俄罗斯 MMM公司股票风波的影响
俄罗斯 MMM公司股票风波的启示四、日本大和银行巨额亏损案
大和银行巨额亏损案始末
大和银行事件是在特定政策环境下缺乏必要风险管理的必然产物
日本金融管制放松后银行拓展国际证券业务的新挑战
大和银行事件的几点借鉴五、住友银行经营亏损案
住友商社巨额亏损的原因
住友商社期货巨额亏损的影响
住友商社巨额亏损的启示六、阿尔巴尼亚“金字塔投资”
计划的破产
阿尔巴尼亚金融危机的原因
金融危机爆发的后果
阿金融危机的教训及对中国的启示七、东南亚的金融动荡
东南亚金融动荡的产生与发展
东南亚金融动荡的原因
东南亚金融动荡的对策
金融动荡对东南亚国家的影响
金融动荡对我国的影响和启示八、韩国货币危机
韩国金融危机过程
韩国金融危机产生原因
韩国金融危机的影响
韩国国内和国际社会对韩国金融危机的补救措施九、香港百富勤破产案
香港百富勤的基本情况
香港百富勤破产的原因
香港百富勤破产的影响
香港百富勤破产的启示
证券投资风险概述
证券投资风险的防范
证券投资组合
国外金融风险分析第一节 证券投资风险概述
系统风险
非系统风险
风险与收益
风险与收益的衡量一、系统风险
市场风险－－是指由于证券市场行情变化而引起的风险。
利率风险－－利率变动会使货币供应量发生变化，从而带来股市供求关系的变化，从而导致价格波动，形成风险。
购买力风险－－又称为通货膨胀风险，是指由通货膨胀、货币贬值给投资人带来的实际收益水平下降的风险。
政策风险－－是指由于国家政策变动而引起投资人收益变化的风险。
二、非系统风险
财务风险－－是与企业的融资方式相联系的风险，是由企业的不同的筹资方式带来的风险。
信用风险－－又称违约风险，是指企业在债务到期时无力还本付息而产生的风险。
经营风险－－由于公司经营方面的问题而带来盈利水平的下降而给投资人带来的风险。
三、风险与收益
风险与收益是股票投资的核心问题。
收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。用公式表示就是：预期收益率＝无风险利率 +风险补偿。
注意：不能认为高风险就一定伴随着高收益；上述关于风险和收益的关系是就不同类别的投资而言的。
四、风险与收益的衡量
以标准差法衡量单一证券风险
以 系数衡量单一证券与系统风险的关系
风险三角与总风险计算
第二节 证券投资风险的防范
购买力风险的防范
利率风险的防范
经营风险的防范
减少投资者自己造成的风险一、购买力风险防范
购买力风险对于股票而言远比固定收入的债券要小得多。
防范购买力下降风险的股票投资人的投资策略是：
(1) 选择受购买力下降的负面影响较小的上游产品公司的股票持有。
(2) 随时准备迎接因购买力不断下降最终带来的经济调整、各项紧缩政策的出台。
二、利率风险的防范
利率风险作为典型的系统风险，最好的规避方法，只能是建立在对经济周期的发展阶段的正确认识分析基础上的投资策略的调整。
利率上调,顺市而为卖出股票，将一部分资金转入银行存款。
利率下调，及时买入股票，并坚定持股信心，不因小的波动而频繁进出。
三、经营风险的防范
经营风险主要来自于对企业经营业绩的忽视。
在市场异常火爆的情况下，往往是鸡犬升天，垃圾股股价翻番。这时股市中的经营风险已经积累到相当高的程度，一旦市场转向理性投资，持有业绩不佳的公司股票所承受的损失要大大超过市场总市值下降的幅度。
四、减少投资者自己造成的风险
造成投资人操作错误的因素有,(1)信息不准确的情况下盲目购入某种股票。 (2)缺乏股票投资的基础知识。 (3)频繁进出，视风险而不顾。 (4)
投资股市缺乏自我克制的能力，患得患失。
投资人减少自我风险的办法,(1)认真搜集和对待市场信息。（ 2）学习基本的股票投资知识和基本的投资技巧，建立正确的投资理念。
（ 3）不可过份迷信技术分析。（ 4）放松心态，
学会自我克制。
第三节 证券投资组合
股票投资组合的选择
保守型投资组合的选择
投机型投资组合的选择
随机应变型投资组合的选择一、股票投资组合的选择
股票投资组合是投资者依据股票的风险程度和获利能力，按照一定的原则进行恰当的选股、
搭配，以降低风险的一种投资策略。
股票投资组合的基本原则：同样风险水平，选择利润较大的股票；相同利润水平下，选择风险较小的股票。
股票投资组合的核心和关键是有效地进行分散投资。在分散投资过程中应把握：投资行业、
企业、时间、地区的分散。
二、保守型投资组合的选择
保守型投资组合是指投资者以选择具有较高股息的投资股作为主要投资对象的一种股票投资组合策略。
保守型投资组合的资金分布是将 80％左右的资金用于购买股息较高的投资股，以领取股息和红利，而只将 20％左右的资金偶尔用作投机操作。
保守型投资组合要注意经济形势的变化，一般在经济稳定增长时期比较适宜采用，而在经济结构的转型与衰退期则要谨慎使用。
三、投机型投资组合的选择
投机型投资组合是指投资者以选择价格起落较大的股票作为其主要投资对象的一种股票投资组合策略。
选择投机型投资组合的投资者通常采用
“见涨抢进，见跌卖出”的追价方式来买卖股票。
采用这种组合的投资者大多是经验丰富的老股民，能够对未来的行情做出准确的判断。
四、随机应变型投资组合的选择
随机应变型投资组合是指投资者根据股市走向变化而灵活地调整证券组合的一种投资策略。
随机应变型投资组合可供参考的比例：在多头市场，有息投资股 20％，有息领导股
20％，投机股 40％，债券或流动资金 10—
20％之间；在空头市场，有息投资股 10％，
投机股 10％，债券和流动资金 80％。投资者可以根据市场变化情况随时调整比例。
第四节 国外金融风险分析
墨西哥金融危机
巴林银行的倒闭
俄罗斯 MMM公司股票大风波
日本大和银行巨额亏损案
住友银行经营亏损案
阿尔巴尼亚“金字塔投资”计划的破产
东南亚的金融动荡
韩国货币危机
香港百富勤破产案一、墨西哥金融危机
墨西哥金融危机的产生与发展
墨西哥金融危机的原因
墨西哥金融危机的影响
墨西哥金融危机的应急措施及国际社会的援助。
墨西哥金融危机的启示二、巴林银行的倒闭
巴林银行破产的整个过程
巴林银行破产给国际金融市场造成的影响
① 对新加坡股市造成的影响
② 对马来西亚、韩国、印度的影响
③ 对日本银行业的影响
④ 对香港金融市场的影响三、俄罗斯 MMM公司股票大风波
俄罗斯 MMM公司的基本情况
俄罗斯 MMM公司股票风波
俄罗斯 MMM公司股票风波的影响
俄罗斯 MMM公司股票风波的启示四、日本大和银行巨额亏损案
大和银行巨额亏损案始末
大和银行事件是在特定政策环境下缺乏必要风险管理的必然产物
日本金融管制放松后银行拓展国际证券业务的新挑战
大和银行事件的几点借鉴五、住友银行经营亏损案
住友商社巨额亏损的原因
住友商社期货巨额亏损的影响
住友商社巨额亏损的启示六、阿尔巴尼亚“金字塔投资”
计划的破产
阿尔巴尼亚金融危机的原因
金融危机爆发的后果
阿金融危机的教训及对中国的启示七、东南亚的金融动荡
东南亚金融动荡的产生与发展
东南亚金融动荡的原因
东南亚金融动荡的对策
金融动荡对东南亚国家的影响
金融动荡对我国的影响和启示八、韩国货币危机
韩国金融危机过程
韩国金融危机产生原因
韩国金融危机的影响
韩国国内和国际社会对韩国金融危机的补救措施九、香港百富勤破产案
香港百富勤的基本情况
香港百富勤破产的原因
香港百富勤破产的影响
香港百富勤破产的启示
