投资银行理论与实务 Theory & Business of Investment Banks 学分:3学分 课时：54学时 课程性质：专业必修课 开课学期：第六学期 内容简介 投资银行是一种有别与商业银行的新型金融中介机构，是资本市场的灵魂。它虽然冠以“银行”的名称，但是和一般意义的银行并不相同。一般商业银行主要经营吸收存款、发放贷款、结算、汇兑等业务，而投资银行主要从事证券发行与承销、证券交易、策划并组织企业并购、参与基金管理与投资、风险投资以及为企业投资融资提供咨询和顾问等金融服务类业务，以其画龙点睛之笔，为资本运作提供中介服务，是资本市场上的一种非银行金融中介机构。有专家预称，21世纪是投资银行的世纪，在国际资本市场上被誉为“金融工程师”的投资银行家将是金融业的顶尖人物-----21世纪的中国要造就出一大批投资银行家。如果说，发达的市场经济离不开高效的资本市场，那么现代经济的发展就离不开投资银行业。而且，从中国经济的发展走势来看，可以相信，在不久的将来，中国一定会涌现出几家有影响的、能够在国际市场上发挥重大作用的投资银行。那么，国际投资银行业的发展状况如何？中国又处于其中的哪一阶段？发展前景如何？相信学了投资银行学以后，“点石成金”将不再是梦。 本大纲是在吸收投资银行理论最新研究成果和投资银行实务操作的基础上，适应金融教学调整的需要编写而成。大纲囊括了投资银行学的基本概念、基本理论，并增加了更多实务性的知识，使同学们能够对投资银行有一个更直观的认识和把握。 教学大纲 各章节要点及授课时数 第一章 投资银行的产生与发展（8学时） 教学目的与要求：本章中心在于介绍投资银行的基本概念、发展历史、基本功能、投资银行的基本准则以及我国投资银行的现状、问题、发展对策。 重点和难点：投资银行的概念、发展历史、功能和基本准则。 教学方法： 理论讲授 教学内容： 第一节 投资银行的含义 一、投资银行的定义 二、投资银行与其他金融中介机构的区别 第二节 投资银行的产生与发展 一、投资银行的产生 二、投资银行的发展 三、投资银行的发展趋势 第三节 投资银行的功能 一、资金供需的媒介功能 二、证券市场的构造功能 三、资源优化配置功能 四、市场信息的中介功能 投资银行的基本准则 一、价值判断准则 二、职业素质准则 我国的投资银行业 一、我国投资银行业的现状 二、我国投资银行业存在的主要问题 三、我国投资银行业发展的战略选择 复习思考题： 1、投资银行的概念和功能 2、简述投资银行的历史演变过程。 3、目前我国投资银行业存在哪些问题？ 4、谈谈你对我国投资银行业发展的对策思路。 第二章 投资银行的运行机制（6学时） 教学目的与要求：本章着重探讨投资银行的运行机制。主要讲授投资银行的组织形态、机构设置、运行模式及其市场关系。 重点和难点：投资银行的组织形态、机构设置、运行模式及其市场关系。 教学方法： 理论讲授加案例 教学内容： 第一节 投资银行的组织形态 一、合伙人制 二、股份公司制 第二节 投资银行的机构设置 一、投资银行的管理层 二、投资银行的执行层 第三节 投资银行的运行模式 一、分离型模式 二、综合型模式 投资银行的市场关系 一、与其他金融机构的关系 二、与其他金融市场的关系 复习思考题 1、简述投资银行主要组织形态的基本内容及其特点和优缺点。 2、简述投资银行组织机构的内在逻辑关系。 3、简述分离型模式和综合型模式的基本内容及其优缺点。 4、简述投资银行与其他金融机构的关系。 5、简述投资银行与其他金融市场的关系 证券的发行与交易（2学时） 教学目的与要求：本章主要讲授证券发行策划、证券发行、证券上市的过程、证券交易的方式、交易的过程及投资银行的经纪业务、自营业务等，使学生了解和掌握投资银行的证券发行与交易业务以及投资银行在证券发行与交易中发挥的重要作用。 重点和难点：证券发行的前期策划和发行内容、投资银行的证券经纪业务、证券自营业务和信用业务。 教学方法： 考虑到本章内容在其他相关课程有所涉及，拟让学生自学。 教学内容： 第一节 证券发行 一、证券发行概述：概念、特点、方式 二、证券发行的前期策划 三、证券发行工作的基本内容及程序 第二节 证券上市 一、证券上市概述 二、证券上市程序 三、上市公告书的有关要求 四、国有企业海外上市 五、暂停或终止上市 第三节 证券交易 一、证券交易概述 二、证券交易程序：开设账户，办理委托，竞价成交，证券清算交割与过户。 三、证券交易方式：现货交易，期货交易，股指期货交易，信用交易，期权交易。 四、停牌与特别处理 第四节 投资银行的证券经纪业务 一、投资银行进行证券经纪业务应具备的条件和应遵循的原则 二、证券经纪业务的程序 三、证券经纪风险 四、信用经纪业务 第五节 投资银行的证券自营业务 一、投资银行经营自营业务的条件以及应遵循的原则 二、自营业务的内容 三、自营业务的监管 复习思考题 如何控制投资银行证券发行业务中的风险？ 投资银行如何在承销业务中取胜？ 举例说明何谓企业上市中的过渡包装？ 上网竟价和上网定价发行方式各有什么优缺点？ 在公募和私募同时进行的条件下，如何保证公平原则的实现？ 6、对证券交易所进行实地调查，详细了解有关交易规则。 7、信用交易的积极作用和消极影响。 8、自营交易的策略 9、如何控制证券经纪业务中的风险？ 第四章 公司并购的基本理论与实务（8学时） 教学目的与要求：本章通过介绍公司并购的含义、背景、动因、类型、操作程序及目标公司选择和买壳上市与借壳上市等内容，使学生了解并掌握公司并购的基本理论与实务以及投资银行在公司并购中所发挥的重要作用。 重点和难点：公司并购的概念、背景、动因、类型、操作程序及目标公司的选择和买壳上市与借壳上市的区别。 教学方法： 理论讲授加案例 教学内容： 第一节 公司并购概述 一、公司并购的概念 二、公司并购的五次浪潮 三、公司并购的动因 第二节 公司并购的主要类型 一、按并购双方的经济关系划分（横向并购、纵向并购和混合并购） 二、按并购的出资方式划分（无偿并购、现金并购和股票并购） 三、按并购双方的意愿划分（善意收购和敌意收购） 四、按收购人使用的手段来划分（要约收购和协议收购） 五、按并购的融资渠道划分（杠杆收购（LBO）和管理者收购（MBO）） 第三节 公司并购的操作程序 一、并购的法律要求 二、公司并购程序 三、公司并购途径 四、公司并购的风险分析 第四节 目标公司的寻找 一个经验数字 积极式并购与机会式并购 影响并购目标选择决策的因素 目标公司出售动机分析 买壳上市与借壳上市 一、概述 二、壳资源 三、买壳上市 四、借壳上市 复习思考题 1、什么是公司并购？公司并购的动因有哪些？ 2、简述公司并购的五大浪潮。 3、简述公司并购的主要类型，并举例加以说明之。 4、公司并购的法律要求是什么？ 5、简述非上市公司的并购程序。 简述上市公司的并购程序。 公司并购通常有哪些途径？ 公司并购有何风险？ 影响并购目标选择决策的因素有哪些？ 10、简述目标公司出售的动机。 11、简述公司上市的优缺点。 12、简述壳资源的基本内容。 13、什么是买壳上市和借壳上市？两者有何区别？ 第五章 反并购策略（8学时） 教学目的与要求：本章通过介绍公司并购的含义、背景、动因、类型、操作程序及目标公司选择和买壳上市与借壳上市等内容，使学生了解并掌握公司并购的基本理论与实务以及投资银行在公司并购中所发挥的重要作用。 重点和难点：公司并购的概念、背景、动因、类型、操作程序及目标公司的选择和买壳上市与借壳上市的区别。 教学方法： 理论讲授加案例 教学内容： 第一节 反并购的基本理论 一、投资银行反并购业务目的 二、目标公司反并购力量的主要源泉 三、反并购的主要原因分析 第二节 事前反并购策略 一、建立“合理的”持股结构 二、发行特种股票 三、公司章程中设置反收购条款 第三节 作为反收购策略的公司重组 一、公司正向重组 二、公司负向重组 第四节 其他常用的反并购策略 降落伞战术 帕克曼防御术 寻找“白马骑士” 公关游说，诉诸舆论 控告与诉讼 股份回购与死亡换股 其他策略 复习思考题 1、投资银行反并购业务目的是什么？ 2、目标公司反并购力量的主要源泉有哪些？ 3、简述反并购的主要原因。 4、简述常见的几种事前反并购策略的基本内容。 5、简述公司正向重组的反收购效果及其所需注意的问题。 6、什么是公司负向重组？常用的做法有哪些？需要注意哪些问题？ 7、简述五种常用的事后反并购策略的基本内容。 第六章 风险投资 （8学时） 教学目的与要求：本章主要介绍风险投资的概念、特点、运作主体、运作过程等基础知识及其与通常的投资的异同，揭示风险投资在我国产业结构升级中的作用，使学生了解和掌握投资银行家在风险投资活动中充当的角色，充分认识我国风险投资业发展中所存在的问题及战略选择。 重点和难点：风险投资的概念、特点、运作主体、运作过程等。 教学方法： 理论讲授加案例 教学内容： 第一节 风险投资概述 一、风险投资的含义 二、风险投资的特点 三、发展风险投资的条件 第二节 风险投资的运作主体 一、风险投资的主要当事人 二、风险投资的组织形式 三、风险投资中的投资银行 四、风险投资中的政府 第三节 风险投资运作 一、风险投资运作过程 二、风险投资介入时期的选择 三、风险投资公司的风险管理 第四节 我国的风险投资 一、我国的风险投资现状 二、发展我国风险投资业的战略选择 复习思考题 1、简述风险投资的含义及特点。 2、发展风险投资须具备的主要条件是什么？ 3、风险投资中的主要当事人有哪些？ 4、简述风险投资的组织形式及其特点。 5、简述投资银行参与风险投资的动机、目的和形式。 6、简述政府在风险投资中的作用。 7、风险投资是如何运作的？ 8、试述我国风险投资面临的问题及对策思路。 第七章 投资银行的其他业务 （10学时） 教学目的与要求：本章通过介绍投资基金的概念、运作与管理；理财顾问和项目融资的有关基础知识；资产证券化的基本运作；金融工程的基础知识等内容，使学生对投资银行业务有个全面的概览性认识和了解。 重点和难点：投资基金类型、运作及管理，理财顾问，项目融资及其结构安排，资产证券化的运作，金融工程的概念、无套利均衡分析原理、状态价格定价技术等。 教学方法： 理论讲授加案例 教学内容： 第一节 基金管理 一、基金管理概述 二、基金的运作与管理 三、投资银行在基金运作与管理中的作用 第二节 理财顾问 一、理财顾问概述 二、企业财务顾问 三、政府财务顾问 四、投资咨询业务 其他顾问业务 第三节 项目融资 一、项目融资概述 二、项目可行性分析 三、项目融资的结构安排 第四节 资产证券化 一、资产证券化概述 二、资产证券化的一般操作过程 三、投资银行的资产证券化运作 四、资产证券化实践 第五节 金融工程 金融工程概述 无套利均衡分析原理 状态价格定价技术 金融工具及其应用 复习思考题 1、简述各类投资基金的主要区别。 2、投资基金是如何运作与管理的？ 3、投资银行理财顾问业务有哪些？其主要内容分别是什么？ 4、什么是项目融资？项目融资的结构如何安排？ 5、简述项目可行性分析的基本内容。 6、什么是资产证券化？如何运作？ 7、什么是金融工程？ 8、结合举例，阐明无套利均衡分析原理。 9、结合举例，阐明状态价格定价技术。 10、简述各类金融工具。 第八章 投资银行风险管理（4学时） 教学目的与要求：本章着重介绍投资银行风险的表现形式、生成原理及其管理内容，使得学生在充分认识到投资银行业是一个高风险行业的基础上，明确投资银行进行风险管理的基本理念和主要思路。 重点和难点：投资银行风险的表现形式、生成原理及其管理内容。 教学方法： 理论讲授加案例 教学内容： 第一节 投资银行风险的表现形式 一、外部风险 二、内部风险 第二节 投资银行风险的生成原理 一、投资银行的内在脆弱性 二、金融资产价格的过渡波动性 第三节 投资银行风险管理的基本内容 一、风险识别 二、风险分析与评估 三、风险控制 四、风险决策 复习思考题 简述投资银行风险的表现形式。 试述投资银行风险的生成原理。 投资银行风险管理的基本内容有哪些。 （二）教材与主要参考书 《投资银行学》，金德环编著，上海财经大学出版社，2002年5月。 《投资银行学》，[美] 罗伯特·劳伦斯·库恩著，李由 等译，北京师范大学出版社，1996年； 《投资银行理论与实务》，岳意定主编，湖南人民出版社，2001年9月； 《现代投资银行学》，王长江主编，科学出版社，2002年2月； 《投资银行理论与实务》，徐艳 等著，西南财经大学出版社，2001年8月。 教学大纲说明 课程在学科中的重要性、与其他课程的联系及其先修课程 《投资银行理论与实务》是金融学专业必修的理论基础课，财经学科相关专业学习、了解金融知识学科发展的选修课，也是教育部确定的11门“财经类专业核心课程”之一，同时还是教育部确定的金融学本科专业11门主干课程之一。通过本课程的学习，要使学生对投行的基础知识、投行的基本业务、投行的管理及其基本原理、方法与相关的法律法规有较全面的认识和了解，对“金融是市场经济的核心”要有清醒认识，对投行业务、资本市场、金融市场、资产重组、企业并购及宏观金融调控等范畴有较为系统的了解和把握，为学生学习后续方向课程和从事相关金融工作打下坚实的理论基础。 先修课程：专业基础课，如西方经济学、货币银行学、财务管理、商业银行业务管理、金融市场学等。 教学目的与要求及重点、难点： 详见每章的教学目的与要求及重点、难点。 三、考核方式： 读书笔记、平时考核、命题考试。