2006-3-7 international finance 1
2.3 西方国际收支理论
弹性分析理论
吸收分析理论
货币分析理论
结构分析理论
2006-3-7 international finance 2
2.3 国际收支调节理论一、弹性分析理论
1、产生时间：
20世纪 30年代，适用于纸币流通制度。
2、提出者：
(英 ) 马歇尔 琼 ·罗宾逊 ( 美 ) 勒纳
3、内容：
假设条件
1,假定其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口的影响
2,假定进出口商品有完全弹性
2006-3-7 international finance 3
2.3 国际收支调节理论
3、舍弃了劳务进出口和资本流动
4、收入水平不变贸易收支 出口值 — 进口值
＝ X — M
Px· Qx- Pm·Qm
D=(△ Q/Q)/(△ P/P)=(△ Q/△ P)× (P/Q)
＝
＝
贬值 { 出口 Px — 当出口数量增长率 >价格下跌率时 即 Dx>1时 — X
进口 Pm — 当 Dm>0时 — M
X— M 得到改善
2006-3-7 international finance 4
2.3 国际收支调节理论即 Dx+Di>1 时,货币贬值有利于改善贸易收支
Dx+Di=1 时,货币贬值对贸易收支不发生作用
Dx+Di<1 时,货币贬值会使贸易收支扩大马歇尔 — 勒纳条件
4、理论评价
（ 1）理论意义：正确指出了只有在一定进出口供求条件下，货币贬值才有改善国际收支的作用与效果。
（ 2）理论局限性
●未考察劳务进出口和资本转移
●弹性分析理论以未达到充分就业为条件。即它只是适用于经济危机和萧条阶段。
●忽视了汇率变动效应的“时滞”（ Time lag）
即,J curve”效应。
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2.3 国际收支调节理论如图：,J”效应曲线
+△ X
－ △ X
t
T
贬值进口价格立即上升（本币价）
出口价格下降较慢（外币价）
进出口量变动也需要一段时间
2006-3-7 international finance 6
● 它未考察由此而引起的通货膨胀问题
●他只采用局部分析方法也增加了局限性
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2.3 国际收支调节理论二、吸收分析理论
1、提出 50年代 （美） 亚历山大
2、背景
●西欧国际收支恶化
●凯恩斯主义成主流
3、内容在开放状态下,Y=C+I+G+(X-M)
因此 CA=BOP=X-M=Y-(C+I+G)
此时表明：
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一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。
通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（ m）的大小,
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3 国际收支调节理论
（ 1）国际收支 BOP=总收入 -总支出
BOP平衡
（ 2）如果
Y>(C+I+G) BOP顺差
Y= (C+I+G)
Y <(C+I+G) BOP逆差
（ 3）调节国际收支不平衡,可以通过调节总收入与总支出来实现
1）非充分就业
2）充分就业
4、评价意义：把国内经济与国际收支联系起来局限性：忽视了国际资本流动
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复习
弹性论
吸收论
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2.3 国际收支调节理论三、货币分析理论
1、提出 70年代 （美）蒙代尔 约翰逊 弗兰克
2、背景资本流动在国际收支中的地位越来越重要货币主义逐渐兴起
3、基本假设货币需求是收入、价格、利率的稳定函数货币供给有国内信贷和国际储备构成。货币供给不影响实物产量 。即货币供给不影响货币需求。
2006-3-7 international finance 13
一价定律成立。
4、基本理论
MD=MS
MD=pf(y,i)
MS=m(D+R)
当货币市场均衡时 若令 m=1
则 R=MD - D
结论国际收支是一个货币现象
MD>D-------国际收支顺差 反之逆差国际收支问题就是实际货币余额对货币供给的调整过程
2006-3-7 international finance 14
5、对贬值的分析
E+,p=EP* 则 p+ MD+ BOP+
如果一价定律成立，则
MD=EP*f(y,i)
当本国贬值时但 R=MD - D D？ BOP？
6、货币政策主张所有国际收支不平衡都是货币性的,货币政策是调节国际收支的重要手段，货币政策主要是货币供给政策。
其他政策只有引起价格上升时才起作用
2006-3-7 international finance 15
7、理论评价
1）它实际上是休谟的“物价现金流动机制”理论在现代条件下的进一步发展，是新的国际收支自动平衡理论。
2）他考虑到了资本流动对国际收支的影响。
3）假设不符合实际。短期货币的需求函数是不稳定的，货币供给对货币需求是有影响的。
4）贬值的紧缩效应不符合实际
5）采用紧缩性的货币政策调节国际收支逆差，是以牺牲国内经济发展为代价，不符合发展中国家实际。
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四、结构分析法
1、形成于 70年代，反对货币论
2、背景：货币论成为国际货币基金组织制定国际收支调节政策的基本理论。许多发展中国家执行 IMF规划后国内经济受到压抑。
3、内容国际收支失衡不一定完全是有货币市场失衡引起，
长期性的国际收支逆差，既可以是长期性的过度需求引起，也可以是长期性的供给不足引起。
长期性的供给不足往往是由于经济结构问题引起。
经济结构问题主要表现在：
2006-3-7 international finance 17
经济结构老化（商品失去了竞争力）
经济结构单一（出口单一，产业单一）
经济结构落后（产业结构低下：出口需求收入弹性低，价格单性高。进口需求收入弹性高，
价格弹性低）
经济增长缓慢和经济发展阶段落后引起国际收支不平衡，国际收支不平衡又成为经济结构转变和经济发展的瓶颈。此时需求管理政策可能是无效的，甚至是有害的。
2006-3-7 international finance 18
政策主张改善经济结构和加速经济发展。
手段,增加投资；改善资源的流动性。
对结构论的批评：
出口产品失去竞争力往往是非价格因素造成的，这样导致其出口需求的收入弹性比较低。
结构论讲的实际上是发展问题，不是国际收支问题，经济发展政策对国际收支的调节是无效的。
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西方国际收支调节理论 小节,
理论流派 代表人物 主要观点 简单评价物价现金流动机制理论休谟大卫 国际收支具有自动调节机制。
只适用于金本位制度下。仅考虑贸易收支的问题。
弹性分析理论罗宾逊勒纳主要研究货币贬值对贸易收支的影响，
在满足马歇尔勒纳的条件下，货币贬值有助于贸易收支的改善。
仅考虑贸易收支的问题。采用的是局部均衡的分析方法，没有考虑继发性的通货膨胀。
吸收分析理论亚历山大把国际收支同国内经济联系在一起。国际收支盈余是总吸收相对于总收入不足的表现，国际收 支赤字是总吸收相对过大的反映。
为实施通过国内经济的调整来调节国际收支的对策奠定了理论基础。
忽视了国际资本流动对国际收支的影响。
货币分析理论蒙代尔约翰逊国际收支是一种货币现象。强调货币供给与货币需求之间的状况在形成国际收支不平衡及其调节过程中的作用。
注重长期国际收支的调节问题，忽视了短期国际收支不平衡所带来的影响。
内部平衡与外部平衡冲突与协调理论米德 丁伯根 蒙代尔为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策，为达到几个经济目标，
政府至少要运用几种独立、有效的政策。
分 配给财政政策以稳定国际收支的作用，分配给货币政策以稳定国际收支的任务现实生活是复杂的，财政政策和货币政策的影响也是多方面的。简单的任务分配法则并不是灵丹妙药。
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下周见
2.3 西方国际收支理论
弹性分析理论
吸收分析理论
货币分析理论
结构分析理论
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2.3 国际收支调节理论一、弹性分析理论
1、产生时间：
20世纪 30年代，适用于纸币流通制度。
2、提出者：
(英 ) 马歇尔 琼 ·罗宾逊 ( 美 ) 勒纳
3、内容：
假设条件
1,假定其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口的影响
2,假定进出口商品有完全弹性
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2.3 国际收支调节理论
3、舍弃了劳务进出口和资本流动
4、收入水平不变贸易收支 出口值 — 进口值
＝ X — M
Px· Qx- Pm·Qm
D=(△ Q/Q)/(△ P/P)=(△ Q/△ P)× (P/Q)
＝
＝
贬值 { 出口 Px — 当出口数量增长率 >价格下跌率时 即 Dx>1时 — X
进口 Pm — 当 Dm>0时 — M
X— M 得到改善
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2.3 国际收支调节理论即 Dx+Di>1 时,货币贬值有利于改善贸易收支
Dx+Di=1 时,货币贬值对贸易收支不发生作用
Dx+Di<1 时,货币贬值会使贸易收支扩大马歇尔 — 勒纳条件
4、理论评价
（ 1）理论意义：正确指出了只有在一定进出口供求条件下，货币贬值才有改善国际收支的作用与效果。
（ 2）理论局限性
●未考察劳务进出口和资本转移
●弹性分析理论以未达到充分就业为条件。即它只是适用于经济危机和萧条阶段。
●忽视了汇率变动效应的“时滞”（ Time lag）
即,J curve”效应。
2006-3-7 international finance 5
2.3 国际收支调节理论如图：,J”效应曲线
+△ X
－ △ X
t
T
贬值进口价格立即上升（本币价）
出口价格下降较慢（外币价）
进出口量变动也需要一段时间
2006-3-7 international finance 6
● 它未考察由此而引起的通货膨胀问题
●他只采用局部分析方法也增加了局限性
2006-3-7 international finance 8
2.3 国际收支调节理论二、吸收分析理论
1、提出 50年代 （美） 亚历山大
2、背景
●西欧国际收支恶化
●凯恩斯主义成主流
3、内容在开放状态下,Y=C+I+G+(X-M)
因此 CA=BOP=X-M=Y-(C+I+G)
此时表明：
2006-3-7 international finance 9
一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。
通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（ m）的大小,
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3 国际收支调节理论
（ 1）国际收支 BOP=总收入 -总支出
BOP平衡
（ 2）如果
Y>(C+I+G) BOP顺差
Y= (C+I+G)
Y <(C+I+G) BOP逆差
（ 3）调节国际收支不平衡,可以通过调节总收入与总支出来实现
1）非充分就业
2）充分就业
4、评价意义：把国内经济与国际收支联系起来局限性：忽视了国际资本流动
2006-3-7 international finance 11
复习
弹性论
吸收论
2006-3-7 international finance 12
2.3 国际收支调节理论三、货币分析理论
1、提出 70年代 （美）蒙代尔 约翰逊 弗兰克
2、背景资本流动在国际收支中的地位越来越重要货币主义逐渐兴起
3、基本假设货币需求是收入、价格、利率的稳定函数货币供给有国内信贷和国际储备构成。货币供给不影响实物产量 。即货币供给不影响货币需求。
2006-3-7 international finance 13
一价定律成立。
4、基本理论
MD=MS
MD=pf(y,i)
MS=m(D+R)
当货币市场均衡时 若令 m=1
则 R=MD - D
结论国际收支是一个货币现象
MD>D-------国际收支顺差 反之逆差国际收支问题就是实际货币余额对货币供给的调整过程
2006-3-7 international finance 14
5、对贬值的分析
E+,p=EP* 则 p+ MD+ BOP+
如果一价定律成立，则
MD=EP*f(y,i)
当本国贬值时但 R=MD - D D？ BOP？
6、货币政策主张所有国际收支不平衡都是货币性的,货币政策是调节国际收支的重要手段，货币政策主要是货币供给政策。
其他政策只有引起价格上升时才起作用
2006-3-7 international finance 15
7、理论评价
1）它实际上是休谟的“物价现金流动机制”理论在现代条件下的进一步发展，是新的国际收支自动平衡理论。
2）他考虑到了资本流动对国际收支的影响。
3）假设不符合实际。短期货币的需求函数是不稳定的，货币供给对货币需求是有影响的。
4）贬值的紧缩效应不符合实际
5）采用紧缩性的货币政策调节国际收支逆差，是以牺牲国内经济发展为代价，不符合发展中国家实际。
2006-3-7 international finance 16
四、结构分析法
1、形成于 70年代，反对货币论
2、背景：货币论成为国际货币基金组织制定国际收支调节政策的基本理论。许多发展中国家执行 IMF规划后国内经济受到压抑。
3、内容国际收支失衡不一定完全是有货币市场失衡引起，
长期性的国际收支逆差，既可以是长期性的过度需求引起，也可以是长期性的供给不足引起。
长期性的供给不足往往是由于经济结构问题引起。
经济结构问题主要表现在：
2006-3-7 international finance 17
经济结构老化（商品失去了竞争力）
经济结构单一（出口单一，产业单一）
经济结构落后（产业结构低下：出口需求收入弹性低，价格单性高。进口需求收入弹性高，
价格弹性低）
经济增长缓慢和经济发展阶段落后引起国际收支不平衡，国际收支不平衡又成为经济结构转变和经济发展的瓶颈。此时需求管理政策可能是无效的，甚至是有害的。
2006-3-7 international finance 18
政策主张改善经济结构和加速经济发展。
手段,增加投资；改善资源的流动性。
对结构论的批评：
出口产品失去竞争力往往是非价格因素造成的，这样导致其出口需求的收入弹性比较低。
结构论讲的实际上是发展问题，不是国际收支问题，经济发展政策对国际收支的调节是无效的。
2006-3-7 international finance 19
西方国际收支调节理论 小节,
理论流派 代表人物 主要观点 简单评价物价现金流动机制理论休谟大卫 国际收支具有自动调节机制。
只适用于金本位制度下。仅考虑贸易收支的问题。
弹性分析理论罗宾逊勒纳主要研究货币贬值对贸易收支的影响，
在满足马歇尔勒纳的条件下，货币贬值有助于贸易收支的改善。
仅考虑贸易收支的问题。采用的是局部均衡的分析方法，没有考虑继发性的通货膨胀。
吸收分析理论亚历山大把国际收支同国内经济联系在一起。国际收支盈余是总吸收相对于总收入不足的表现，国际收 支赤字是总吸收相对过大的反映。
为实施通过国内经济的调整来调节国际收支的对策奠定了理论基础。
忽视了国际资本流动对国际收支的影响。
货币分析理论蒙代尔约翰逊国际收支是一种货币现象。强调货币供给与货币需求之间的状况在形成国际收支不平衡及其调节过程中的作用。
注重长期国际收支的调节问题，忽视了短期国际收支不平衡所带来的影响。
内部平衡与外部平衡冲突与协调理论米德 丁伯根 蒙代尔为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策，为达到几个经济目标，
政府至少要运用几种独立、有效的政策。
分 配给财政政策以稳定国际收支的作用，分配给货币政策以稳定国际收支的任务现实生活是复杂的，财政政策和货币政策的影响也是多方面的。简单的任务分配法则并不是灵丹妙药。
2006-3-7 international finance 20
下周见
