第二章 资产评估的理论基础研究
了解资产补偿理论
掌握货币时间价值理论第一节 资产补偿理论
一、资产补偿理论的基本内容
– 企业资产的正常运营以投入的生产要素得到合理的补偿为前提，如果要进行扩大再生产，还必须有新增投入的生产要素，使企业的资产存量在规模上得到扩大。
– 企业的资产补偿分为价值补偿和实物补偿，价值补偿要求企业资产的价值经过补偿后，始终保持原有的数量 。
– 企业一般采用不同的方法来对消耗掉的生产要素进行补偿 。
二、资产补偿的经济学思考
三、资产补偿理论在资产评估中的指导意义
– 首先，在资产评估时，必须始终注意到资产的运营是一个连续的过程 。
– 其次，不同的资产有不同的补偿特点，应该根据不同的补偿特点可以采用不同的评估方法。
– 第三，在采用特殊的方法来进行评估时，可将资产的补偿程度作为评估结果的矫正和补充。
第二节 货币时间价值理论
一、货币时间价值理论的基本思想假定现在（ t＝ 0）把一笔数量为 P0的货币存放到银行，存款年利率为 i，则以后各年的货币存款？
如果按单利计算，即前期的利息不再产生利息，则以后各年的货币存款为：
如果按单利计算，即前期的利息不再产生利息，则以后各年的货币存款为：
第 0年（现在）,t＝ 0时,P0=P0
第 1年,t＝ 1时,P1=P0+P0*i＝ P0 (1+i)
第 2年,t＝ 2时,P2=P0+P0*i+P0*i＝ P0
(1+2i)
第 3年,t＝ 3时,P3=P0+P0*i+P0*i+P0*i＝ P0
(1+3i)
……
第 n年,t＝ n时，
Pn=P0+P0*i+P0*i+P0*i+…… ＝ P0 (1+ni)
如果按照复利计算，即前期的利息成为后期的本金，
并产生利息，则以后各年的货币存款为：
第 0年（现在）,t＝ 0时,P0=P0
第 1年,t＝ 1时,P1=P0+P0*i＝ P0(1+i)
第 2年,t＝ 2时,P2=P1+P1*i
＝ P0(1+i)＋ P0(1+i)i ＝ P0(1+i)2
第 3年,t＝ 3时,P3=P2+P2*i
＝ P0(1+i)2＋ P0(1+i)2 i＝ P0 (1+i)3
……
第 n年,t=n时,Pn=Pn-1+Pn-1*i＝ P0(1+i)n
只要把公式稍微变换一下就可分别得到已知未来值求现值时，按单利和复利计算的公式：
按单利计算,P0＝ Pn/(1+ni)
按复利计算,P0＝ Pn / (1+i) n
二、货币时间价值理论在资产评估中的应用
– 收益流的折现
收益流：资产为其持有人带来的不同年份的一系列收益
了解资产补偿理论
掌握货币时间价值理论第一节 资产补偿理论
一、资产补偿理论的基本内容
– 企业资产的正常运营以投入的生产要素得到合理的补偿为前提，如果要进行扩大再生产，还必须有新增投入的生产要素，使企业的资产存量在规模上得到扩大。
– 企业的资产补偿分为价值补偿和实物补偿，价值补偿要求企业资产的价值经过补偿后，始终保持原有的数量 。
– 企业一般采用不同的方法来对消耗掉的生产要素进行补偿 。
二、资产补偿的经济学思考
三、资产补偿理论在资产评估中的指导意义
– 首先，在资产评估时，必须始终注意到资产的运营是一个连续的过程 。
– 其次，不同的资产有不同的补偿特点，应该根据不同的补偿特点可以采用不同的评估方法。
– 第三，在采用特殊的方法来进行评估时，可将资产的补偿程度作为评估结果的矫正和补充。
第二节 货币时间价值理论
一、货币时间价值理论的基本思想假定现在（ t＝ 0）把一笔数量为 P0的货币存放到银行，存款年利率为 i，则以后各年的货币存款？
如果按单利计算，即前期的利息不再产生利息，则以后各年的货币存款为：
如果按单利计算，即前期的利息不再产生利息，则以后各年的货币存款为：
第 0年（现在）,t＝ 0时,P0=P0
第 1年,t＝ 1时,P1=P0+P0*i＝ P0 (1+i)
第 2年,t＝ 2时,P2=P0+P0*i+P0*i＝ P0
(1+2i)
第 3年,t＝ 3时,P3=P0+P0*i+P0*i+P0*i＝ P0
(1+3i)
……
第 n年,t＝ n时，
Pn=P0+P0*i+P0*i+P0*i+…… ＝ P0 (1+ni)
如果按照复利计算，即前期的利息成为后期的本金，
并产生利息，则以后各年的货币存款为：
第 0年（现在）,t＝ 0时,P0=P0
第 1年,t＝ 1时,P1=P0+P0*i＝ P0(1+i)
第 2年,t＝ 2时,P2=P1+P1*i
＝ P0(1+i)＋ P0(1+i)i ＝ P0(1+i)2
第 3年,t＝ 3时,P3=P2+P2*i
＝ P0(1+i)2＋ P0(1+i)2 i＝ P0 (1+i)3
……
第 n年,t=n时,Pn=Pn-1+Pn-1*i＝ P0(1+i)n
只要把公式稍微变换一下就可分别得到已知未来值求现值时，按单利和复利计算的公式：
按单利计算,P0＝ Pn/(1+ni)
按复利计算,P0＝ Pn / (1+i) n
二、货币时间价值理论在资产评估中的应用
– 收益流的折现
收益流：资产为其持有人带来的不同年份的一系列收益
