第三章 投资资金的形成与筹集
投资资金筹集的方式四、证券筹集的方式
（一）股票股票的概念：股份有限公司依照公司法的规定，为筹集资金所发行的一定数量和一定股份面额的所有权证书。
股份：资本额被均分为的许多单位。
记载事项：公司名称、设立登记的年月日、每股金额、股数、股票发行年月日。
股东：公司的所有者和财产所有者。有权从股份公司获得一定的股息收入，无权向公司要求退还股本，而只能在市场上把股票转让，自己不直接经营公司，由他们选举一个董事会监管公司运行。董事会提名领导班子，由经理们负责公司的日常业务。
2、股票的特征：
权力性：综合性的权利（参加股东大会、投票表决、领取股息、分享红利、参加股份公司剩余载产的分配）。全力的大小取决于股份的多少。
流通性：
股票价格和票面价值的差异性风险性非返还性
3、股票的种类：
普通股：任何公司都必须发行的一种基本股票。最具风险的股票。
普通股的三钟最基本的权利：
收益分配请求权经营参与权剩余资产分配权普通股的其他分类：
蓝筹股：业绩良好、稳定成熟、具有强大经济实力的股份公司发行的股票。红利稳定、波动性小。
成长股：销售额和收益额正在迅速扩张，并且其速度快于整个国家及其行业的平均增长速度的股票。只付较低的红利，股票价格上涨。
收入股：能够支付较高当前收益的股票。一般适合于老年人、退休人员以及一些法人团体如信托基养老基金等投资。
垃圾股：价格极不稳定或公司前景及不稳定的股票。价格波动大。
优先股：在公司资产、收益分配方面享有优先权的股份。
优先权的体现：领取股息、分配剩余资产。
弊端：股息率确定、没有选举权、被选举权、乌经济决策表决权。
优先股的种类：
累积优先股与非累积优先股。当年未盈利的股息是否累积以后年份。
可转换优先股和不可转换优先股。在股份公司章程规定的年限内，允许股东以一定的比例，将优先股股票转换成该公司的普通股股票者，成为可转换优先股。反之----不可转换优先股。
参与优先股和非参与优先股：
参与优先股有两种：盈余参与优先股、资产参与优先股。
可赎回优先股与不可赎回优先股。
4、股票的发行方式：
直接发行与间接发行
间接发行有三种：代销、承销、包销。
（2）公募发行和私募发行二、债券
1、概念：由发行人签发的，证明持券人有权定期获取利息和到期索回本金的书面证书。
2、特征：收益性、安全性、流动性。
3、种类：
按发行主体不同：政府债券、企业债券、金融债券按发行形式不同：记名债券、不记名债券按筹集方式不同：公募债券、私募债券按形态不同：剪息债券、贴息债券按是否有抵押、担保：有抵押债券、无抵押债券按发行地域不同：国内债券、国际债券按债券期限不同：短期债券、中期债券、长期债券
4、债券发行的目的与评级
政府债券：弥补财政赤字、增加财政投资。
企业债券：降低筹集成本、转移通货膨胀。
金融债券：扩大信贷额。
评级：一般由独立于发行者、投资者和政府的机构承担。围绕本利支付可靠度和信拥度进行。
（三）股票与债券的异同点。
相同点：有价证券、筹资方式、投资者获得投资报酬的工具。
不同点：发行目的、持有者身份、持有者与企业的关系、本金是否偿还、取得收益的稳定性。
（四）证券发行市场与证券流通市场证券发行市场。初级市场、一级市场。新发行的证券从发行者手里出售到投资者手中的市场，包括各个企业、机构和政府发行证券时，从规划到销售和承购等阶段的全部活动过程。
证券流通市场。次级市场、二级市场。
买卖已经发行在外的证券市场。
发行市场与流通市场的关系。
发行市场是流通市场的基础，流通市场是发行市场保持和繁荣的前提。
（五）投资基金
1、概念：（传统意义上的基金）基金，通常是指国民收入分配和再分配过程中形成的具有专门用途的资金。）
投资基金：美国—共同基金；英国----单位信托基金；日本----证券投资信托基金；我国----共同基金、投资基金。Investerment fund
投资基金：一种集合投资制度。通过发行基金券，将投资者的资金集中，交由基金管托人托管，基金管理人管理，不要从事证券投资等金融工具投资，利益共享，风险共担。
涵义：（1）一种投资制度，它从大众那里聚集巨额资金，组建投资管理公司进行专业化的管理和经营，资金的运营受到多重监督。（2）面向社会大众的投资工具，投资者通过购买基金券完成投资行为，凭之分享基金的投资收益明承担风险。
2、投资基金的特点：
组合投资、分散风险小额投资、费用低廉专家经营、专业管理流通性强、变现性强品种繁多、选择性强---一万多种投资基金种类。
3、投资基金的分类：
根据法律基础或组织形式：公司型和契约型
公司型投资基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于有价证券的股份制投资公司，投资基金本身就是投资公司，是具有法人资格的经济实体。
契约型投资基金：根据一定的信托契约原理，由委托者、受托者和受益者三方订立信托投资契约而组建的基金形态，是一种不具有法人资格的虚拟公司，更多的表现为一种代理投资组织。
公司型投资基金与契约型投资基金的不同：
内容
公司型投资基金
契约型投资基金
立法基础
《公司法》
《单位信托互惠基金守则》、《保障投资人士条理》
法人资格
具有法人资格
不具有法人资格
投资者的地位
参加股东大会
对资金的运用没有发言权
融资渠道不同
可以向银行借款
不能向银行借款
资本结构不同
还可以发行公司债、优先股
只发行受益凭证
根据基金的受益凭证变现方式不同分为：开放型基金、封闭型基金。
开放性基金：只发行一种基金单位，发行在外的基金单位或受益凭证没有数额限制，可以随时根据实际需要和经营策略而增加或减少。投资者可以根据市场状况和自己的投资决策决定退回基金单位或增加该公司的基金单位份额，基金经理人则随时准备按照招募说明书中的规定以资产净值向投资者出售或向投资人赎回基金单位。
封闭型基金：所发行在外的基金数额是固定的。
开放性基金和封闭性基金的区别：
第一、发行方式不同：开放性基金发行的基金单位或受益凭证数额不受限制，可增可减，而封闭型投资基金发行的基金单位或受益凭证数额是限定的。
第二、基金可投资比例不同：开放性基金必须保留一部分现金,以便投资者随时申请赎回，不能用于100%的投资；封闭型投资基金则可以100%地全部用于投资。
第三、买卖价格不同：开放性基金持份一定等于其净资产价值，而封闭型投资基金的持份可能高于或地域其净资产价值。
第四、投资目标市场不同：开放性基金目标市场开放程度较高、规模较大；封闭性基金多位封闭型市场或者开放程度比较低的市场。
第四、变现方式不同：开放性基金可以直接向及发行机构赎回，封闭性基金只能向愿购者转让。
第五、长期绩效不同：开放性基金不能全部用于投资，长期绩效受到影响，封闭性基金可以全部用于投资，长期绩效较好。
（3）根据经营目标和投资目标的不同：投资基金分为成长型、受益型。
成长型投资基金：投资于成长股票，追求资产长期稳定增长目标的基金类型。
受益型投资基金：追求目标的稳定的、最大的当期收益，而不强调资本的长期利润和成长。
成长型基金和收益型基金的区别内容
成长型基金
收益型基金
投资目标不同
追求资本长期、稳定、积极的增长
稳定最大的当期收益
投资工具不同
投资风险较大的金融市场
投资在资产增值有限的市场上
资金分布不同
持较少量现金，资金大部分投向市场
持有较多现金，投资区域多元化。
派息情况不同
将股息重新投入市场
股息派与投资者
风险程度不同
风险大、价格波动大
安全系数高
（4）根据所投资的各种金融工具和基金本身的存在方式不同分为：水平型投资基金、垂直型投资基金。
水平型投资基金：该种基金与它种基金之间没有内在联系。
垂直型投资基金：该种基金内部往往包括若干分支基金，投资者可以在它们内部进行投资选择和转换。
内容
水平型投资基金
垂直型投资基金
存在方式
水平状态独立存在
包括其他基金在内
投资方式
投资单一市场
提供技术管理、人才帮助
投资对象
单一工具
形成可选择的子基金公司
转换方式
办理手续、缴纳手续费
转换由基金管理公司决定，通常不交、少交转换费
五、国际筹资方式
（一）外国政府贷款概念：借款国政府与贷款国政府之间的贷款。
种类：
纯政府贷款优惠贷款----政府贷款和出口信贷相结合混合贷款----贷款和出口信贷相结合衡量政府贷款优惠的标准—赠与成分外国政府贷款的特点：
政府贷款利率低、偿还期限长、宽限期长政府贷款通常规定购买限制条款大多数政府贷款于具体项目相结合政府贷款一般要受到贷款国的资金状况所限制使用政府贷款的程序复杂使用政府贷款应注意的问题：
选好贷款项目做好项目的前期准备工作应具有偿还能力和配套资金进口机械设备和技术价格应该是和理的进口机器设备和技术应该是先进的、适用的。
（二）国际金融组织机构贷款
概念：国际上进行货币资金融通的国际性金融机构。
国际货币基金组织贷款特点：
仅限于会员国；
解决会员国国际收支不平衡贷款额度取决于会员国缴纳的基金份额借款国可以用本国货币项基金组织换购所需要的外汇贷款以SDRs记值，
贷款利息、费用低世界银行贷款
资金来源：成员国缴纳的股金、借入资金、留存的业务净收益、其他资金来源。
贷款特点：
（1）只限于成员国中低收入国家的政府和由成员国政府机构担保的公、私机构。
（2）贷款一般与特点项目相结合
（3）一般只提供项目建设费用中的全部或部分外汇需要。
（4）借款国要承担汇价变动的风险
（5）贷款期限长、利率低只贷给有偿还能力的国家手续严密。
国外商业银行的贷款
商业银行贷款：国际金融市场上的私人银行提供的商业性贷款。
有独家银行信贷和银团贷款。
特点：
借款人可以自由的借款----自由外汇信贷金额不受限制手续简便
出口信贷
概念：是一种国际信贷方式，它是以出口国政府的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款并提供信贷担保的一种融资方式。
出口信贷的目的：扩大出口、提高出口商竞争力。
出口信贷的特点：
出口信贷的利率贷款指定用途贷款金额----80%的货款鱼口信贷担保相结合出口信贷的种类:
卖方信贷买方信贷
（五）补偿贸易
概念：也称往返贸易。不需要使用现汇，而在信贷的基础上向外商购买机器、设备和专利，然后用其生产的产品或双方商定的其他产品偿还贷款和利息的一种利用外资的形式。
补偿贸易的种类：
直接补偿----生产的产品补偿间接补偿----其他产品补偿混合补偿----既有直接补偿、又有间接补偿补偿贸易的特点：
利用外资同引进技术、设备相结合。
进口与出口相结合。
提高产品的国际竞争能力。
（六）对外加工装配业务
概念：利用国外原材料、资金、技术和设备来发展生产，增加外汇收入的一种形式。
来料加工来样加工来件加工
（七）合资经营指外国投资者与中国的公司、企业或其他经济组织，按照中国的法律，经中国政府批准，在中国境内设立的并由投资各方共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的合营企业。
合资经营的特点：
共同投资共同经营共担风险共负盈亏
（八）合作经营
中外合作经营企业是外国公司企业、其他经济组织或个人，与中国的企业或其他经济组织，按照中国的政策法令在中国境内设立的、以合同为基础的合作经济组织。
合资经营与合作经营的区别：
1、投资方式与资本所有权不同
2、组织机构不同
3、收益分配的方式与比例不同
4、资本收回的方式不同
5、营业期满后财产处理办法不同
（九）独资经营
外商独资经营企业。全部资本由外国投资者投资，承担全部风险，独享全部利润并对经营管理拥有自主权的企业。
特点：
1、在举办的条件上相对较严；
2、外资企业在中国法律的保护和管辖下，享有充分的自主权，中方行政机构除行使法律规定的监督职能外，不能逾越权限进行干涉。
3、国家规定对外资企业不实行国有化和征收，只有在特殊情况下，根据社会公共利益的需要，对外资企业可以依照法律程序实行征收，并给予相应的补偿。
投资资金筹集的方式四、证券筹集的方式
（一）股票股票的概念：股份有限公司依照公司法的规定，为筹集资金所发行的一定数量和一定股份面额的所有权证书。
股份：资本额被均分为的许多单位。
记载事项：公司名称、设立登记的年月日、每股金额、股数、股票发行年月日。
股东：公司的所有者和财产所有者。有权从股份公司获得一定的股息收入，无权向公司要求退还股本，而只能在市场上把股票转让，自己不直接经营公司，由他们选举一个董事会监管公司运行。董事会提名领导班子，由经理们负责公司的日常业务。
2、股票的特征：
权力性：综合性的权利（参加股东大会、投票表决、领取股息、分享红利、参加股份公司剩余载产的分配）。全力的大小取决于股份的多少。
流通性：
股票价格和票面价值的差异性风险性非返还性
3、股票的种类：
普通股：任何公司都必须发行的一种基本股票。最具风险的股票。
普通股的三钟最基本的权利：
收益分配请求权经营参与权剩余资产分配权普通股的其他分类：
蓝筹股：业绩良好、稳定成熟、具有强大经济实力的股份公司发行的股票。红利稳定、波动性小。
成长股：销售额和收益额正在迅速扩张，并且其速度快于整个国家及其行业的平均增长速度的股票。只付较低的红利，股票价格上涨。
收入股：能够支付较高当前收益的股票。一般适合于老年人、退休人员以及一些法人团体如信托基养老基金等投资。
垃圾股：价格极不稳定或公司前景及不稳定的股票。价格波动大。
优先股：在公司资产、收益分配方面享有优先权的股份。
优先权的体现：领取股息、分配剩余资产。
弊端：股息率确定、没有选举权、被选举权、乌经济决策表决权。
优先股的种类：
累积优先股与非累积优先股。当年未盈利的股息是否累积以后年份。
可转换优先股和不可转换优先股。在股份公司章程规定的年限内，允许股东以一定的比例，将优先股股票转换成该公司的普通股股票者，成为可转换优先股。反之----不可转换优先股。
参与优先股和非参与优先股：
参与优先股有两种：盈余参与优先股、资产参与优先股。
可赎回优先股与不可赎回优先股。
4、股票的发行方式：
直接发行与间接发行
间接发行有三种：代销、承销、包销。
（2）公募发行和私募发行二、债券
1、概念：由发行人签发的，证明持券人有权定期获取利息和到期索回本金的书面证书。
2、特征：收益性、安全性、流动性。
3、种类：
按发行主体不同：政府债券、企业债券、金融债券按发行形式不同：记名债券、不记名债券按筹集方式不同：公募债券、私募债券按形态不同：剪息债券、贴息债券按是否有抵押、担保：有抵押债券、无抵押债券按发行地域不同：国内债券、国际债券按债券期限不同：短期债券、中期债券、长期债券
4、债券发行的目的与评级
政府债券：弥补财政赤字、增加财政投资。
企业债券：降低筹集成本、转移通货膨胀。
金融债券：扩大信贷额。
评级：一般由独立于发行者、投资者和政府的机构承担。围绕本利支付可靠度和信拥度进行。
（三）股票与债券的异同点。
相同点：有价证券、筹资方式、投资者获得投资报酬的工具。
不同点：发行目的、持有者身份、持有者与企业的关系、本金是否偿还、取得收益的稳定性。
（四）证券发行市场与证券流通市场证券发行市场。初级市场、一级市场。新发行的证券从发行者手里出售到投资者手中的市场，包括各个企业、机构和政府发行证券时，从规划到销售和承购等阶段的全部活动过程。
证券流通市场。次级市场、二级市场。
买卖已经发行在外的证券市场。
发行市场与流通市场的关系。
发行市场是流通市场的基础，流通市场是发行市场保持和繁荣的前提。
（五）投资基金
1、概念：（传统意义上的基金）基金，通常是指国民收入分配和再分配过程中形成的具有专门用途的资金。）
投资基金：美国—共同基金；英国----单位信托基金；日本----证券投资信托基金；我国----共同基金、投资基金。Investerment fund
投资基金：一种集合投资制度。通过发行基金券，将投资者的资金集中，交由基金管托人托管，基金管理人管理，不要从事证券投资等金融工具投资，利益共享，风险共担。
涵义：（1）一种投资制度，它从大众那里聚集巨额资金，组建投资管理公司进行专业化的管理和经营，资金的运营受到多重监督。（2）面向社会大众的投资工具，投资者通过购买基金券完成投资行为，凭之分享基金的投资收益明承担风险。
2、投资基金的特点：
组合投资、分散风险小额投资、费用低廉专家经营、专业管理流通性强、变现性强品种繁多、选择性强---一万多种投资基金种类。
3、投资基金的分类：
根据法律基础或组织形式：公司型和契约型
公司型投资基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于有价证券的股份制投资公司，投资基金本身就是投资公司，是具有法人资格的经济实体。
契约型投资基金：根据一定的信托契约原理，由委托者、受托者和受益者三方订立信托投资契约而组建的基金形态，是一种不具有法人资格的虚拟公司，更多的表现为一种代理投资组织。
公司型投资基金与契约型投资基金的不同：
内容
公司型投资基金
契约型投资基金
立法基础
《公司法》
《单位信托互惠基金守则》、《保障投资人士条理》
法人资格
具有法人资格
不具有法人资格
投资者的地位
参加股东大会
对资金的运用没有发言权
融资渠道不同
可以向银行借款
不能向银行借款
资本结构不同
还可以发行公司债、优先股
只发行受益凭证
根据基金的受益凭证变现方式不同分为：开放型基金、封闭型基金。
开放性基金：只发行一种基金单位，发行在外的基金单位或受益凭证没有数额限制，可以随时根据实际需要和经营策略而增加或减少。投资者可以根据市场状况和自己的投资决策决定退回基金单位或增加该公司的基金单位份额，基金经理人则随时准备按照招募说明书中的规定以资产净值向投资者出售或向投资人赎回基金单位。
封闭型基金：所发行在外的基金数额是固定的。
开放性基金和封闭性基金的区别：
第一、发行方式不同：开放性基金发行的基金单位或受益凭证数额不受限制，可增可减，而封闭型投资基金发行的基金单位或受益凭证数额是限定的。
第二、基金可投资比例不同：开放性基金必须保留一部分现金,以便投资者随时申请赎回，不能用于100%的投资；封闭型投资基金则可以100%地全部用于投资。
第三、买卖价格不同：开放性基金持份一定等于其净资产价值，而封闭型投资基金的持份可能高于或地域其净资产价值。
第四、投资目标市场不同：开放性基金目标市场开放程度较高、规模较大；封闭性基金多位封闭型市场或者开放程度比较低的市场。
第四、变现方式不同：开放性基金可以直接向及发行机构赎回，封闭性基金只能向愿购者转让。
第五、长期绩效不同：开放性基金不能全部用于投资，长期绩效受到影响，封闭性基金可以全部用于投资，长期绩效较好。
（3）根据经营目标和投资目标的不同：投资基金分为成长型、受益型。
成长型投资基金：投资于成长股票，追求资产长期稳定增长目标的基金类型。
受益型投资基金：追求目标的稳定的、最大的当期收益，而不强调资本的长期利润和成长。
成长型基金和收益型基金的区别内容
成长型基金
收益型基金
投资目标不同
追求资本长期、稳定、积极的增长
稳定最大的当期收益
投资工具不同
投资风险较大的金融市场
投资在资产增值有限的市场上
资金分布不同
持较少量现金，资金大部分投向市场
持有较多现金，投资区域多元化。
派息情况不同
将股息重新投入市场
股息派与投资者
风险程度不同
风险大、价格波动大
安全系数高
（4）根据所投资的各种金融工具和基金本身的存在方式不同分为：水平型投资基金、垂直型投资基金。
水平型投资基金：该种基金与它种基金之间没有内在联系。
垂直型投资基金：该种基金内部往往包括若干分支基金，投资者可以在它们内部进行投资选择和转换。
内容
水平型投资基金
垂直型投资基金
存在方式
水平状态独立存在
包括其他基金在内
投资方式
投资单一市场
提供技术管理、人才帮助
投资对象
单一工具
形成可选择的子基金公司
转换方式
办理手续、缴纳手续费
转换由基金管理公司决定，通常不交、少交转换费
五、国际筹资方式
（一）外国政府贷款概念：借款国政府与贷款国政府之间的贷款。
种类：
纯政府贷款优惠贷款----政府贷款和出口信贷相结合混合贷款----贷款和出口信贷相结合衡量政府贷款优惠的标准—赠与成分外国政府贷款的特点：
政府贷款利率低、偿还期限长、宽限期长政府贷款通常规定购买限制条款大多数政府贷款于具体项目相结合政府贷款一般要受到贷款国的资金状况所限制使用政府贷款的程序复杂使用政府贷款应注意的问题：
选好贷款项目做好项目的前期准备工作应具有偿还能力和配套资金进口机械设备和技术价格应该是和理的进口机器设备和技术应该是先进的、适用的。
（二）国际金融组织机构贷款
概念：国际上进行货币资金融通的国际性金融机构。
国际货币基金组织贷款特点：
仅限于会员国；
解决会员国国际收支不平衡贷款额度取决于会员国缴纳的基金份额借款国可以用本国货币项基金组织换购所需要的外汇贷款以SDRs记值，
贷款利息、费用低世界银行贷款
资金来源：成员国缴纳的股金、借入资金、留存的业务净收益、其他资金来源。
贷款特点：
（1）只限于成员国中低收入国家的政府和由成员国政府机构担保的公、私机构。
（2）贷款一般与特点项目相结合
（3）一般只提供项目建设费用中的全部或部分外汇需要。
（4）借款国要承担汇价变动的风险
（5）贷款期限长、利率低只贷给有偿还能力的国家手续严密。
国外商业银行的贷款
商业银行贷款：国际金融市场上的私人银行提供的商业性贷款。
有独家银行信贷和银团贷款。
特点：
借款人可以自由的借款----自由外汇信贷金额不受限制手续简便
出口信贷
概念：是一种国际信贷方式，它是以出口国政府的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款并提供信贷担保的一种融资方式。
出口信贷的目的：扩大出口、提高出口商竞争力。
出口信贷的特点：
出口信贷的利率贷款指定用途贷款金额----80%的货款鱼口信贷担保相结合出口信贷的种类:
卖方信贷买方信贷
（五）补偿贸易
概念：也称往返贸易。不需要使用现汇，而在信贷的基础上向外商购买机器、设备和专利，然后用其生产的产品或双方商定的其他产品偿还贷款和利息的一种利用外资的形式。
补偿贸易的种类：
直接补偿----生产的产品补偿间接补偿----其他产品补偿混合补偿----既有直接补偿、又有间接补偿补偿贸易的特点：
利用外资同引进技术、设备相结合。
进口与出口相结合。
提高产品的国际竞争能力。
（六）对外加工装配业务
概念：利用国外原材料、资金、技术和设备来发展生产，增加外汇收入的一种形式。
来料加工来样加工来件加工
（七）合资经营指外国投资者与中国的公司、企业或其他经济组织，按照中国的法律，经中国政府批准，在中国境内设立的并由投资各方共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的合营企业。
合资经营的特点：
共同投资共同经营共担风险共负盈亏
（八）合作经营
中外合作经营企业是外国公司企业、其他经济组织或个人，与中国的企业或其他经济组织，按照中国的政策法令在中国境内设立的、以合同为基础的合作经济组织。
合资经营与合作经营的区别：
1、投资方式与资本所有权不同
2、组织机构不同
3、收益分配的方式与比例不同
4、资本收回的方式不同
5、营业期满后财产处理办法不同
（九）独资经营
外商独资经营企业。全部资本由外国投资者投资，承担全部风险，独享全部利润并对经营管理拥有自主权的企业。
特点：
1、在举办的条件上相对较严；
2、外资企业在中国法律的保护和管辖下，享有充分的自主权，中方行政机构除行使法律规定的监督职能外，不能逾越权限进行干涉。
3、国家规定对外资企业不实行国有化和征收，只有在特殊情况下，根据社会公共利益的需要，对外资企业可以依照法律程序实行征收，并给予相应的补偿。
