第九章 投资回收与增殖教学内容教学 重点 难点参考书目思考问题教学补充内容小结习题教学安排教学安排 — 教 学内容第一节 资金的时间价值第二节 资金的空间价值第三节 资金的回收第四节 资金的增殖第九章 投资回收与增殖教学安排 ---参考书目
1．郎荣燊、黎谷主编：《投资学》，中国人民大学出版社。
２．张仲敏等：《投资学》，东北财大出版社。
３,陈玲：,投资学,,经济科学出版社 。
4,,货币银行学,黄达 中国人民大学出版社第九章 投资回收与增殖
1、投资回收的资金来源有哪些？
2,投资增殖的有哪些？
3,投资增殖的途径？
教学安排 ---思考问题第九章 投资回收与增殖一、资金的时间价值二、资金的空间价值教学安排 ---教学补充内容第九章 投资回收与增殖一、资金的时间价值及其度量二、资金时间价值的计算第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（一）什么是资金时间价值资金的所有者因进行某项投资活动（如开办企业、购买有价证券、存入银行、借出款项等）
而推迟消费，就要得到相应的报酬。这种因推迟使用货币一段时间而得到的相应报酬就是资金的时间价值。
资金的时间价值只能产生于资金的运动过程中。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（一）什么是资金时间价值根据马克思主义理论，资本的运动过程可以表示为：
A
G— W …P…W’ — G’
Pm
资金 G首先通过流通阶段购买生产资料 A和劳动力 Pm，
通过生产阶段将两者有机地结合，生产出劳动产品 W’，
再通过流动阶段销售出去，实现价值和剩余价值 G’。 因此，只有投入生产经营领域的资金才能增值，增值的过程就是工人创造剩余价值的过程。资金的时间价值来源于工人的剩余劳动。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（一）什么是资金时间价值在资金的使用权和所有权分离的今天，资金的时间价值仍是剩余价值的转化形式。一方面它是资金所有者因让渡资金使用权而获得的一部分报酬；另一方面，它是资金使用者因获得使用权而支付给资金所有者的成本。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（二）资金时间价值的度量资金时间价值是有大小的，资金时间价值的不同反映了资金运动过程中增殖能力的大小的不同，资金时间价值的绝对尺度和相对尺度两种。
1．绝对尺度利息：通常将银行存款获得的资金增殖叫 ~。
盈利：将资金投入社会再生产过程而产生的利润，获得的资金增殖，叫 ~。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（二）资金时间价值的度量
2．相对尺度利率：单位时间内（年、月、日）利息与本金之比。
盈利率：单位时间内获得收益与本金之比。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（二）资金时间价值的度量
2．相对尺度利率：单位时间内（年、月、日）利息与本金之比。
盈利率：单位时间内获得收益与本金之比。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算资金时间价值有两种计算方法：单利和复利。其中单利为各年的利息额仅按本金计算，各年的新生利息不加入本金计算利息。显然这种方法不够科学。因此，资金时间价值通常是利用复利方法计算。
在复利方式下，本金能生利，利息在下期转列为本金与原来本金一起计息，即所谓的,利滚利,。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算终值（未来值,Future Value）,是指若干期
（年）后包括本金（或投资额）和利息在内的未来价值，也称,本利和,。其计算公式：
FVn=PV(1+I)n
其中,FVn为复利终值； PV为复利现值； I为利息率； n为计息期数。 (1+I)n称为复利终值系数，可用 CFi,n表示（其值可查阅复利终值表），因此复利终值公式也即
FVn=PV·CFi,n
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算现值（ Present Value）,就是按复利方式计算以后若干时期一定数量资金现在的价值。其计算公式为：
PV=FVn/(1+I)n
式中 1/(1+I)n称为复利现值系数（可查阅复利现值系数表），可用 DFi,n表示,因此复利现值公式也即
PV= FVn·DFi,n
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算例 1：将 100元存入银行，利息率为 11%，求 5年后的本利和。
根据 FVn=PV(1+I)n求得,FV5=100（ 1+11%）
5=100× 1.685=168.50(元 )
例 2：若要在两年后得到 800元，年利率为 11%，现在应入现金多少？
根据 PV=FVn/(1+I)n 求得,PV=FV2/
（ 1+11%） 2=800× 0.812=649.60(元 )
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的空间价值的概念二、资金空间价值的影响因素第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值一、资金的空间价值的概念投资于不同空间，由于受不同的客观环境条件的影响，收益是不同的。资金受不同空间客观条件的影响而引起的综合获利能力的差异，即为资金的空间价值。
资金的空间价值实际上反映的是同一笔资金投资于不同空间产生的不同收益，或者说，是获取相同收益在不同空间需要投入不等量的资金的一种价值量对比关系，它是对资金投入不同空间而产生不同收益所进行的综合评价。其目的为了寻求有利的投资空间。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值一、资金的空间价值的概念比如说，风险程度相同,10万元投资在甲地获利 2万元，在乙地获利 3万元，这说明乙地投资空间优于甲地，同样数量的资金在乙地的空间价值大于甲地的空间价值。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值二、资金空间价值的影响因素利润率：不同空间利润率与社会平均利润率的差异决定着一定空间投资的获利水平，它是计算资金空间价值的基础。不同的空间利率与资金空间价值成正比。
利息率：在社会平均利润总额一定的条件下，利息率与企业投资收益率成反比。
资源条件：直接影响投资者在该空间的投资成本和效益。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值二、资金空间价值的影响因素市场状况：影响到投资的回收与效益的提高。
投资政策：税收等政策稳定有利于提高资金的空间价值。
此外，国际投资空间价值的影响因素还包括国际产业分工状况国家政治经济形势与发展前景等。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值一、投资回收的意义二、投资回收的作用三、投资回收的价值基础与资金来源四、投资回收期第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收一、投资回收的意义投资回收市投资活动过程中的重要环节。直接关系到投资效益和整个国民经济的正常运行。
有些部门的投资应当回收，有些部门的投资不应当回收。
第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收二、投资回收的范围生产经营性投资 ---必须回收非生产性投资 -----不可能回收第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收二、投资回收的范围生产经营性投资分为：
1、生产性投资：物质生产的简称
2、经营性投资：可以进行经营，不能提供物质生产第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收三、投资回收的价值基础和资金来源
（一）投资回收的价值基础
1,投资回收以原投资的货币额为基础
2,投资回收以原投资的价值俄为基础
3、投资回收以投资品的重置价格即重新购置改种投资品的价格。
第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收三、投资回收的价值基础和资金来源
（二）投资回收的资金价值
1,折旧基金
（ 1） 折旧年限物理耐用年限、经济耐用年限、经济使用年限。
（ 2） 折旧方法直线折旧法、加速折旧法、递增折旧法第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收三、投资回收的价值基础和资金来源
（二）投资回收的资金价值
1,折旧基金
（ 3）折旧率个别折旧率、分类折旧率、综合折旧率
2,利润投资回收的重要来源第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收四、投资回收期项目投资额投资回收期 =
年折旧额 +年利润额第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收一、投资增殖的意义二、投资增殖的资金来源三、扩大投资增殖的途径四、投资增殖期第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖一、投资增殖的意义投资增殖的含义
1、投资增殖是投资的货币量的增加
2,投资的价值量的增加
3,投资的总使用价值的增加第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖一、投资增殖的意义净投资是否等同于投资增殖否,1、非生产经营性投资不是投资增殖； 2,城乡居民储蓄和手持现金的净投资不属于投资增殖总结：投资增殖是全部投资积累额中的生产性积累，但须剔除来自城乡居民的储蓄和手持现金部分。
第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖二、投资增殖的资金来源
（一）在项目整个寿命期间考察的投资增值资金来源
（ 1）城乡居民认购股票、债券所得收益
（ 2） 企业税后利润用作新产品试制基金、生产发展基金、后备基金部分
（ 3）银行当年结益第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖二、投资增殖的资金来源
（二）在投资回收阶段结束后考察的投资增殖资金来源折旧基金成为投资增殖的资金来源之一第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖三、扩大投资增殖的途径
（一）增加企业赢利
（二）增加居民证券投资
（ 三）控制经常性财政支出的增长第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖四、投资增殖期
1,投资增殖期 =项目寿命期 -投资回收期
2,投资增殖期与投资回收期的比值见教材 240页第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖小结第一节 资金的时间价值第二节 资金的空间价值第三节 投资回收第四节 投资增殖第九章 投资回收与增殖复习思考题第九章 投资回收与增殖
1．郎荣燊、黎谷主编：《投资学》，中国人民大学出版社。
２．张仲敏等：《投资学》，东北财大出版社。
３,陈玲：,投资学,,经济科学出版社 。
4,,货币银行学,黄达 中国人民大学出版社第九章 投资回收与增殖
1、投资回收的资金来源有哪些？
2,投资增殖的有哪些？
3,投资增殖的途径？
教学安排 ---思考问题第九章 投资回收与增殖一、资金的时间价值二、资金的空间价值教学安排 ---教学补充内容第九章 投资回收与增殖一、资金的时间价值及其度量二、资金时间价值的计算第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（一）什么是资金时间价值资金的所有者因进行某项投资活动（如开办企业、购买有价证券、存入银行、借出款项等）
而推迟消费，就要得到相应的报酬。这种因推迟使用货币一段时间而得到的相应报酬就是资金的时间价值。
资金的时间价值只能产生于资金的运动过程中。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（一）什么是资金时间价值根据马克思主义理论，资本的运动过程可以表示为：
A
G— W …P…W’ — G’
Pm
资金 G首先通过流通阶段购买生产资料 A和劳动力 Pm，
通过生产阶段将两者有机地结合，生产出劳动产品 W’，
再通过流动阶段销售出去，实现价值和剩余价值 G’。 因此，只有投入生产经营领域的资金才能增值，增值的过程就是工人创造剩余价值的过程。资金的时间价值来源于工人的剩余劳动。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（一）什么是资金时间价值在资金的使用权和所有权分离的今天，资金的时间价值仍是剩余价值的转化形式。一方面它是资金所有者因让渡资金使用权而获得的一部分报酬；另一方面，它是资金使用者因获得使用权而支付给资金所有者的成本。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（二）资金时间价值的度量资金时间价值是有大小的，资金时间价值的不同反映了资金运动过程中增殖能力的大小的不同，资金时间价值的绝对尺度和相对尺度两种。
1．绝对尺度利息：通常将银行存款获得的资金增殖叫 ~。
盈利：将资金投入社会再生产过程而产生的利润，获得的资金增殖，叫 ~。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（二）资金时间价值的度量
2．相对尺度利率：单位时间内（年、月、日）利息与本金之比。
盈利率：单位时间内获得收益与本金之比。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的时间价值及其度量
（二）资金时间价值的度量
2．相对尺度利率：单位时间内（年、月、日）利息与本金之比。
盈利率：单位时间内获得收益与本金之比。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算资金时间价值有两种计算方法：单利和复利。其中单利为各年的利息额仅按本金计算，各年的新生利息不加入本金计算利息。显然这种方法不够科学。因此，资金时间价值通常是利用复利方法计算。
在复利方式下，本金能生利，利息在下期转列为本金与原来本金一起计息，即所谓的,利滚利,。
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算终值（未来值,Future Value）,是指若干期
（年）后包括本金（或投资额）和利息在内的未来价值，也称,本利和,。其计算公式：
FVn=PV(1+I)n
其中,FVn为复利终值； PV为复利现值； I为利息率； n为计息期数。 (1+I)n称为复利终值系数，可用 CFi,n表示（其值可查阅复利终值表），因此复利终值公式也即
FVn=PV·CFi,n
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算现值（ Present Value）,就是按复利方式计算以后若干时期一定数量资金现在的价值。其计算公式为：
PV=FVn/(1+I)n
式中 1/(1+I)n称为复利现值系数（可查阅复利现值系数表），可用 DFi,n表示,因此复利现值公式也即
PV= FVn·DFi,n
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值二、资金时间价值的计算例 1：将 100元存入银行，利息率为 11%，求 5年后的本利和。
根据 FVn=PV(1+I)n求得,FV5=100（ 1+11%）
5=100× 1.685=168.50(元 )
例 2：若要在两年后得到 800元，年利率为 11%，现在应入现金多少？
根据 PV=FVn/(1+I)n 求得,PV=FV2/
（ 1+11%） 2=800× 0.812=649.60(元 )
第九章 投资回收与增殖第一节 资金的时间价值一、资金的空间价值的概念二、资金空间价值的影响因素第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值一、资金的空间价值的概念投资于不同空间，由于受不同的客观环境条件的影响，收益是不同的。资金受不同空间客观条件的影响而引起的综合获利能力的差异，即为资金的空间价值。
资金的空间价值实际上反映的是同一笔资金投资于不同空间产生的不同收益，或者说，是获取相同收益在不同空间需要投入不等量的资金的一种价值量对比关系，它是对资金投入不同空间而产生不同收益所进行的综合评价。其目的为了寻求有利的投资空间。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值一、资金的空间价值的概念比如说，风险程度相同,10万元投资在甲地获利 2万元，在乙地获利 3万元，这说明乙地投资空间优于甲地，同样数量的资金在乙地的空间价值大于甲地的空间价值。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值二、资金空间价值的影响因素利润率：不同空间利润率与社会平均利润率的差异决定着一定空间投资的获利水平，它是计算资金空间价值的基础。不同的空间利率与资金空间价值成正比。
利息率：在社会平均利润总额一定的条件下，利息率与企业投资收益率成反比。
资源条件：直接影响投资者在该空间的投资成本和效益。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值二、资金空间价值的影响因素市场状况：影响到投资的回收与效益的提高。
投资政策：税收等政策稳定有利于提高资金的空间价值。
此外，国际投资空间价值的影响因素还包括国际产业分工状况国家政治经济形势与发展前景等。
第九章 投资回收与增殖第二节 资金的空间价值一、投资回收的意义二、投资回收的作用三、投资回收的价值基础与资金来源四、投资回收期第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收一、投资回收的意义投资回收市投资活动过程中的重要环节。直接关系到投资效益和整个国民经济的正常运行。
有些部门的投资应当回收，有些部门的投资不应当回收。
第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收二、投资回收的范围生产经营性投资 ---必须回收非生产性投资 -----不可能回收第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收二、投资回收的范围生产经营性投资分为：
1、生产性投资：物质生产的简称
2、经营性投资：可以进行经营，不能提供物质生产第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收三、投资回收的价值基础和资金来源
（一）投资回收的价值基础
1,投资回收以原投资的货币额为基础
2,投资回收以原投资的价值俄为基础
3、投资回收以投资品的重置价格即重新购置改种投资品的价格。
第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收三、投资回收的价值基础和资金来源
（二）投资回收的资金价值
1,折旧基金
（ 1） 折旧年限物理耐用年限、经济耐用年限、经济使用年限。
（ 2） 折旧方法直线折旧法、加速折旧法、递增折旧法第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收三、投资回收的价值基础和资金来源
（二）投资回收的资金价值
1,折旧基金
（ 3）折旧率个别折旧率、分类折旧率、综合折旧率
2,利润投资回收的重要来源第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收四、投资回收期项目投资额投资回收期 =
年折旧额 +年利润额第九章 投资回收与增殖第三节 投资回收一、投资增殖的意义二、投资增殖的资金来源三、扩大投资增殖的途径四、投资增殖期第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖一、投资增殖的意义投资增殖的含义
1、投资增殖是投资的货币量的增加
2,投资的价值量的增加
3,投资的总使用价值的增加第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖一、投资增殖的意义净投资是否等同于投资增殖否,1、非生产经营性投资不是投资增殖； 2,城乡居民储蓄和手持现金的净投资不属于投资增殖总结：投资增殖是全部投资积累额中的生产性积累，但须剔除来自城乡居民的储蓄和手持现金部分。
第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖二、投资增殖的资金来源
（一）在项目整个寿命期间考察的投资增值资金来源
（ 1）城乡居民认购股票、债券所得收益
（ 2） 企业税后利润用作新产品试制基金、生产发展基金、后备基金部分
（ 3）银行当年结益第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖二、投资增殖的资金来源
（二）在投资回收阶段结束后考察的投资增殖资金来源折旧基金成为投资增殖的资金来源之一第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖三、扩大投资增殖的途径
（一）增加企业赢利
（二）增加居民证券投资
（ 三）控制经常性财政支出的增长第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖四、投资增殖期
1,投资增殖期 =项目寿命期 -投资回收期
2,投资增殖期与投资回收期的比值见教材 240页第九章 投资回收与增殖第四节 投资增殖小结第一节 资金的时间价值第二节 资金的空间价值第三节 投资回收第四节 投资增殖第九章 投资回收与增殖复习思考题第九章 投资回收与增殖
