第八章 财 务 分 析 复 习 思 考 题 1、企业经营者、投资者、债权人进行财务分析的目的分别是什么？ 2、常用的财务分析方法有哪些？运用时应注意什么问题？ 3、如何利用流动比率、速动比率和现金比率分析企业的短期偿债能力？ 4、为了全面评价企业的短期偿债能力，除利用比率指标进行分析外，还应考虑哪些因素的影响？ 5、存货周转率和应收账款周转率均是越高越好吗？为什么？ 6、如何分析投资者的获利水平？ 7、利用市盈率对公司价值进行分析时应注意哪些问题？ 8、对一个处于成长期的企业来说，其合理的现金流量结构应该是怎样的？为什么？ 9、为什么要分析企业的现金流量？ 10、为什么有的企业流动比率很高，却又无法偿还到期债务？ 练 习 题 一、判断题 1、已获利息倍数是反映企业短期偿债能力的指标。 2、流动比率反映的偿债能力比速动比率更可靠。 3、当资金收益率高于债务利息率时，债务比例的增加对投资者是有利的。 4、任何情况下，企业债务比例的增加对债权人都不利。 5、应收账款周转率越高，平均收款期越短，说明应收账款管理效率越高。 6、存货周转速度加快在任何情况下对企业都是有利的。 7、产权比率表明债权人投入的资金受所有者权益保障的程度。 8、从偿债角度看，流动比率越大，偿债能力越强；但从资产的使用效果看， 流动比率过大会影响资产的盈利能力。 9、每股收益可以用于比较不同企业股东的获利水平。 10、市盈率越高，说明公司的股票价值越大，投资风险越小。 11、比率分析法、因素分析法、趋势分析法均是建立在比较分析法基础上的。 12、因素分析法中各因素替代顺序是：先质量后数量；先实物量后货币量；先主要后次要；先基础后派生。 13、或有负债可能增强企业的偿债能力。 14、过高的应收账款周转率和存货周转率都可能是以减少销售收入为代价的。 15、资本保值增值率大于1，表明企业权益资本增值。 16、每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。 17、对一个健康的正在成长的企业来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。 18、每股营业现金净流量既反映普通股获取现金的能力，也反映了企业最大的分派现金股利的能力。 19、应收账款周转率有助于对企业速动比率的分析。 20、长期的经营租赁业务，会使企业的实际偿债能力比财务报表显示出来的偿债能力更低些。 21、财务分析的不同主体由于利益倾向的差异，决定了在对企业进行财务分析时，各自的具体目的有所不同。 二、单项选择题 1、负债与所有者权益的比率属于： A、结构比率 B、效率比率 C、相关比率 D、趋势比率 2、不能反映企业盈利能力的指标是： A、资本保值增值率 B、每股收益 C、股利支付率 D、总资产报酬率 3、存货不属于速动资产不是因为： A、存货变现速度慢 B、存货质量难以保证 C、部分存货是抵押品 D、部分存货已损失报废 4、市盈率是指： A、每股收益与每股市价的比率 B、每股市价与每股收益的比率 C、每股市价与每股净资产的比率 D、每股净资产与每股市价的比率 5、投资活动的现金流入流出比值大，表明企业： A、处在扩张时期 B、处在发展时期 C、处在衰退时期 D、投资机会多 6、每股营业现金净流量是反映企业哪方面能力的指标？ A、现金偿债能力 B、获取现金能力 C、财务弹性 D、收益质量 7、某企业某年实现税后利润为135万元，利息费用为80万元，所得税为 65万元，则已获利息倍数为： A、1.69 B、2.5 C、3.5 D、2.69 8、某企业年度赊销净额为3000万元，年初应收账款余额258万元，年末 应收账款余额为342万元，则应收账款周转天数为： A、10天 B、36天 C、5天 D、72天 9、在财务分析中，最关心企业资本保值增殖情况和盈利能力的利益主体是： A、企业所有者 B、企业经营者 C、企业债权人 D、政府经济管理机构 10、在流动比率为1.2时，赊购原材料10000元，将会： A、增大流动比率 B、降低流动比率 C、不影响流动比率 D、增大流动比率或降低流动比率 11、在企业的流动资产周转率为3时，会引起该指标上升的经济业务是： A、销售产品取得收入 B、借入一笔长期借款 C、用银行存款购入机器一台 D、用现金支票购置办公用品 12、某企业200×年初与年末股东权益分别为3000万元和3300万元， 则资本保值增值率为： A、0.1 B、1.1 C、0.9 D、1.5 13、某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于： A、存货有所增加 B、应收账款的收回速度加快 C、存货有所下降 D、更倾向于现金销售，赊销减少 14、某企业期初存货为100万元，期末流动比率为2，速动比率为0.8， 期末流动负债为100万元，本期销售为600万元，销售毛利为270万元， 则本期存货周转率为： A、3 B、3.67 C、2.8 D、4 15、以下可能引起企业销售利润率下降的是： A、增加销售收入 B、提高销售价格 C、加速计提固定资产折旧 D、加快应收账款周转 16、应收账款周转率降低意味着： A、短期偿债能力减弱 B、收账费用增加 C、账龄较长，收账速度慢 D、销售成本上升 17、在资产总额一定的条件下，企业速动资产过多就会： A、增加企业的财务风险 B、增加企业的机会成本 C、提高企业流动资产收益率 D、降低企业的机会成本 三、多项选择题 1、财务分析的方法有： A、本量利分析法 B、比较分析法 C、因素分析法 D、贡献毛益分析法 2、反映企业短期偿债能力的指标有： A、流动比率 B、速动比率 C、现金比率 D、产权比率 E、已获利息倍数 3、反映企业长期偿债能力的指标有： A、资产负债率 B、产权比率 C、有形净值债务率 D、已获利息倍数 E、净资产负债率 4、能增强企业短期偿债能力的因素是： A、可动用的银行贷款指标 B、或有负债 C、担保责任 D、近期变现的长期资产 E、偿债能力的声誉 5、运用因素分析法时应注意： A、因素分解的关联性 B、因素替代的顺序性 C、顺序替代的连环性 D、计算结果的假设性 6、在分析企业盈利能力时，应排除下列因素的影响： A、证券买卖等非正常项目 B、已经或将要停止的营业项目 C、重大事故或法律变更等特殊项目 D、财务法规变更的累计影响 7、以下计算公式中，正确的有： A、资金利润率 = 流动资金周转率×销售利润率 B、资金利润率 = 资金周转率×销售利润率 C、资金利润率 = 销售成本率×销售利润率 D、资金利润率 = 固定资产周转率×销售利润率 E、资金利润率 = 股东权益×股东权益利润率÷资产总额 四、计算分析题 1、某企业200×年有关资料如下表所示： 单位：千元 项 目 上 年 实 际 本 年 实 际  产 品 销 售 收 入 23560 25140  其中：现 销 收 入 16400 18400  应 收 账 款 平 均 余 额 1780 1540  流 动 资 产 平 均 余 额 5938 6403  要求：（1）计算应收账款回收期及流动资产周转次数； （2）分析影响应收账款回收期的因素及影响程度； （3）分析影响流动资产周转次数的因素及其影响程度。 2、某企业200×年12月31日资产负债表中部分资料如下： 资产总计：700万元 流动负债：160万元 所有者权益：540万元 其中： 普通股（200万股）200万元 资本公积 150万元 保留盈余 190万元 该企业为扩大经营需增加600万元资金，正考虑以下两种方案： 甲方案：以每股5元的价格发行120万股普通股。 乙方案：发行20年期，年利率为7%的债券600万元。 该企业最近几年财务状况一直很稳定，资产和负债均没有太大变化，每年税后利润约为所有者权益的10%；企业扩大经营后，新增资金的投资报酬率预计为12%，公司所得税率为40%。要求分别计算两种方案增资后第一年的每股收益。 五、综合计算分析题 （一）资料：腾跃公司是一家以生产汽车零配件为主的股份有限公司，该公司近三年来的财务相关信息如下表所示： 比 较 资 产 负 债 表 表7—3 编制单位：腾跃公司 会企01表 单位：十万元 资 产 2002年末 2003年末 2004年末 负债和所有者权益（或股东权益） 2002年末 2003年末 2004年末  流动资产：    流动负债：      货币资金 20.58 13.58 17.58  短期借款 10.32 8.02 8.35   短期投资 21.04 28.02 34.83  应付票据 52.36 56.09 59.21   应收票据 48.6 45.63 40.58  应付账款 99.47 120.35 120.07   应收股利 10.52 13.25 10.65  预收账款 0.24 0.29 0.17   应收利息 6.35 10.25 8.39  应付工资 0.98 0.54 0.57   应收账款 64.46 59.52 49.60  应付福利费 0.11 0.07 0.07   其他应收款 10.30 8.23 9.35  应付股利 3.24 5.47 4.57   预付账款 0.36 0.58 0.67  应交税金 1.57 2.47 1.02   应收补贴款 0.69 1.03 0.83  其他应交款 0.87 0.24 0.58   存货 82.01 90.03 102.19  其他应付款      待摊费用 0.62 0.39 8.31  预提费用 1.28 1.57 1.04   待处理流动资产净损失 1.35 1.58 0.25  预计负债      其他流动资产 5.89 8.36 7.24  一年内到期的长期负债 30.47 27.04 38.27   流动资产合计 272.77 280.45 290.47  其他流动负债 24.70 21.47 25.17  长期投资：          长期股权投资 100.63 110.22 150.65  流动负债合计 225.61 243.62 259.09   长期债权投资 53.51 60.46 29.70       长期投资合计 154.14 170.68 180.35      续表 资 产 2002年末 2003年末 2004年末 负债和所有者权益（或股东权益） 2002年末 2003年末 2004年末  固定资产：    长期负债：      固定资产原价 550.69 570.38 600.39  长期借款 180.35 190.27 185.34   减：累计折旧 122.03 135.69 180.67  应付债券 15.28 10.24 6.24   固定资产净值 428.66 434.69 419.72  长期应付款 30.45 27.01 50.26   工程物资 10.32 15.63 30.25  其他长期负债 3.94 13.30 14.14   在建工程 80.65 89.02 138.32  长期负债合计 230.02 240.82 255.98   固定资产清理 12.36 15.28 9.32 递延税项：     待处理固定资产净损失 18.02 13.25 7.70  递延税款贷项 5.07 6.32 4.17  固定资产合计 550.01 572.89 605.31  负债合计 460.70 490.76 519.24  无形资产及其他资产：    所有者权益（或股东权益）：      无形资产 55.36 50.39 59.34  实收资本（或股本） 500.00 500.00 500.00   长期待摊费用 8.32 10.33 12.35  减：已归还投资      其他长期资产 25.03 29.55 7.72  实收资本（或股本）净额 500.00 500.00 500.00   无形资产及其他资产合计 88.71 90.27 79.41  资本公积 8.55 10.24 12.04       盈余公积 85.37 102.31 124.95  递延税项：     其中：法定公益金 70.00 90.00 111.21   递延税款借项 4.07 7.49 6.32  未分配利润 15.08 18.47 5.63       所有者权益(或股东权益)合计 609.00 631.02 642.62   资产总计 1069.7 1121.78 1161.86  负债和所有者权益(或股东权益)总计 1069.7 1121.78 1161.86   利润及利润分配比较表 编制单位: 腾跃公司 会企02表 单位：十万元 项 目 2002 2003 2004  一、主营业务收入 524.53 555.57 565.35   减：主营业务成本 408.38 418.25 428.04   主营业务税金及附加 48.56 53.07 61.04  二、主营业务利润（亏损以“-”号填列） 67.59 84.25 76.23   加：其他业务利润（亏损以“-”号填列） 5.36 8.65 15.34   减：营业费用 11.40 12.49 8.75   管理费用 19.46 38.55 36.29   财务费用 5.24 7.67 6.28  三、营业利润（亏损以“-”号填列） 36.85 34.19 40.25   加：投资收益（损失以“-”号填列） 10.24 13.57 9.24   补贴收入 1.35 1.78 1.39   营业外收入 5.38 4.28 5.26   减：营业外支出 3.54 4.57 3.01  四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 50.28 49.25 53.13   减：所得税 24.94 18.67 24.82  五、净利润（净亏损以“-”号填列） 25.34 30.58 28.31  加：年初未分配利润 10.25 15.08 18.47  六、可供分配的利润 35.59 45.66 36.78  减：提取法定盈余公积金 2.53 3.06 2.83   提取法定公益金 1.27 1.53 1.47  七、可供股东分配的利润 31.79 41.07 32.48  提取任意盈余公积金 8.35 12.35 18.34   应付普通股股利 7.56 10.25 8.51  八、未分配利润 15.08 18.47 5.63   （二）要求： 1、对腾跃公司近三年来的利润表进行横向比较分析； 2、对腾跃公司近三年来的利润表进行纵向比较分析； 3、运用流动比率、速动比率、现金比率等指标对腾跃公司近两年的短期偿债能力进行比较分析； 4、运用资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数等指标对腾跃公司近两年的长期偿债能力进行比较分析； 5、运用存货周转率、应收账款周转率等指标对腾跃公司近两年存货和应收账款的管理效率进行比较分析； 6、运用销售利润率、总资产报酬率、资产净利率等指标对腾跃公司近两年的盈利能力进行比较分析； 7、运用净资产收益率、资本保值增值率等指标对腾跃公司近两年权益资本的盈利能力进行比较分析； 8、如果该公司股票面值为1元/股，2004年12月底每股市价为6.2元/股，计算该公司2004年的每股收益、股利支付率、市盈率、留存收益率、股利报酬率、每股净资产、市净率等指标。