《财务管理学》 模拟试卷四 一、判断题（每小题1-2分，共23分） 1、一般情况下，使某投资方案的净现值等于零的折现率，一定小于该投资方案的 内含报酬率。 2、企业不能按期偿债可能会危及企业生存。 3、利率是转让资金所有权的价格。 4、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。 5、在长期投资决策中，内含报酬率的计算与项目设定的折现率有关。 6、短期有价证券可作为现金的替代品。 7、风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 8、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常小于债券面值。 9、现金折扣和商业折扣均是用于促销的手段。 10、在除息日前，股利权从属于股票；从除息日开始，股利权与股票相分离。 11、允许的坏账损失率越高，说明企业的信用标准越严。 12、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较少的筹资方案优。 13、股票的价值理论上等于该股票未来收益的总现值。 14、当利率与计息期数相同的情况下，年金现值系数与年金终值系数互为倒数。 15、企业发放股票股利将使同期每股收益下降。 二、单选题（每小题1分，共15分） 1、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是： A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 2、当投资项目的贴现率与内含报酬率相等时，有： A、净现值大于零 B、净现值小于零 C、净现值等于零 D、净现值不确定 3、下列哪项不能用于弥补亏损？ A、资本公积 B、盈余公积金 C、税前利润 D、税后利润 4、投资者正确的股票投资决策应是： A、市场价格＜股票价值时买进 B、市场价格＜股票价值时卖出 C、市场价格＞股票价值时买进 D、与市场价格和股票价值无关 5、在个别资金成本的计算中，不必要考虑筹资费用影响因素的是： A:长期借款成本 B:债券成本 C:保留盈余成本 D:普通股成本 6、企业向债权人支付利息属于： A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 7、资金利率等于： A、纯利率 B、纯利率加上通货膨胀补偿率和风险补偿率 C、纯利率加上通货膨胀补偿率 D、纯利率加上风险补偿率 8、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值： A、大 B、小 C、相等 D、无法肯定 9、多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险： A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 10、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还， 每年的偿付额应为： 已知：（P/A，12%，5）= 3.605 （P/S，12%，5）= 0.567 A、40000 B、52000 C、55479 D、64000 11、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值 为－3.17，则该方案的内含报酬率为： A、14.68% B、17.32% C、18.32% D、16.68% 12、应收账款占用的资金不能用于其他投资而丧失的收益，称为应收账款的： A、管理成本 B、机会成本 C、坏账损失 D、短缺成本 13、在进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限 不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是： A、平均年成本法 B、内含报酬率法 C、总成本法 D、净现值法 14、下列各项中，不属于融资租赁特点的是： A、租赁期较长 B、租金较高 C、不得任意终止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 15、企业投资10万元购入一台设备，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后 预计每年可获得净利1.5万元，则投资回收期为： A、3年 B、5年 C、4年 D、6年 三、简答题（共16分） 1. 存货管理的目的是什么？存货成本包括哪几个部分？（5分） 2．试分析发行债券筹资的优缺点？（6分） 3．企业利润分配的基本程序是怎样的？（5分） 四、计算题（共45分） 1.某公司拟进行一项投资，需要筹集资金100万元，预计当年可实现销售收入50万元，变动成本总额为15万元，固定成本总额为20万元，现有两种方案可供选择：（债务资金年利息率为10%） A：债务资金30万元，权益资金70万元； B：债务资金50万元，权益资金50万元， 要求：①计算该公司的经营杠杆系数； ②分别计算两方案下的财务杠杆系数和综合杠杆系数； ③预测当销售量降低5%时，两方案下的每股收益将如何变化？ ④你将选择哪种筹资方案？为什么？（13分） 2．某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表所示： 筹资方式 甲筹资方案 乙筹资方案   筹资额（万元） 资金成本（%） 筹资额（万元） 资金成本（%）  长期借款 80 7 110 7.5  长期债券 120 8.5 40 8  普通股 300 14 350 14  合计 500 — 500 —  试测算比较甲、乙两个方案的综合资金成本并据以选择筹资方案。（8分） 3．某公司原有资金1000万元，其中普通股400万元（面值1元，400万股），留存 收益200万元，银行借款400万元，年利率10%。现拟增资600万元，筹资方案有两种： A：增发普通股300万股，每股面值1元，发行价格2元； B：增发普通股200万股，每股面值1元，发行价格2元；发行债券200万元，年利率11%。 设公司所得税率为40%，问应选择哪种筹资方式？（无差别分析法）（12分） 4．旧设备原购置成本为20000元，已使用4年，尚可使用6年，每年运行成本5000元，预计残值600元，目前变现价值为10000元。公司拟购置新设备予以更新，新设备购价30000元，可使用10年，每年运行成本3000元，预计残值1200元，设资金成本率为10%，问该设备应否更新？（12分 ） 已知：（P/A，10%，4）= 3.170 （P/A，10%，6）= 4.355 （P/A，10%，10）= 6.145 （S/A，10%，4）= 4.641 （S/A，10%，6）= 7.716 （S/A，10%，10）= 15.937 《财务管理学》模拟试卷四参考答案 一、判断题（每小题1-2分，共24分） 1、× 2、√ 3、× 4、× 5、× 6、√ 7、√ 8、× 9、× 10、√ 11、× 12、× 13、√ 14、× 15、√ 1、一般情况下，使某投资方案的净现值等于零的折现率，一定等于该投资方案的 内含报酬率。 3、利率是转让资金使用权的价格。 4、风险和报酬率的关系是风险越大，投资者要求的报酬率也会越高。 5、在长期投资决策中，内含报酬率的计算本身与项目的设定折现率无关。 8、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。 9、商业折扣才是用于促销的手段。 11、允许的坏账损失率越低，说明企业的信用标准越严。 12、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较多的筹资方案优。 14、当利率与计息期数相同的情况下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 二、单选题（每小题1分，共15分） 1、B 2、C 3、A 4、A 5、C 6、A 7、B 8、B 9、B 10、C 11、B 12、B 13、A 14、D 15、C 三、简答题（每小题5-6分，共16分） 1.存货管理的目的：使存货的总成本最低。 存货成本包括：采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本 2.优点：①资金成本低； ②能产生财务杠杆作用 ③不影响公司控制权 缺点：①财务风险大； ②降低公司经营的灵活性 ③可能产生负的财务杠杆效应 3.①弥补以前年度亏损；②提取法定盈余公积金；③提取公益金；④向投资者分配利润 四、计算题（共45分） 1 ① DOL = （50－15）÷（50－15－20） = 2.33 ② A: DFL = 15÷（15－30×10%）= 1.25 DCL = 2.33×1.25 = 2.913 B: DFL = 15÷（15－50×10%）= 1.5 DCL = 2.33×1.5 = 3.495 A: －5%×2.913 = －10.96% B: －5%×3.495 = －17.475% ④ 只要说明理由即可. 2. 甲方案的综合资金成本为： 7%×80÷500＋8.5%×120÷500＋14%×300÷500 = 11.56% 乙方案的综合资金成本为： 7.5%×110÷500＋8%×40÷500＋14%×350÷500 = 12.09% 3.   令 EPSA = EPSB 则解得 EBIT = 194 当EBIT≤194万元时 ，A方案优； 当EBIT ≥194万元时，B方案优 4. 两方案的年平均成本分别为： 旧设备： 10000÷4.355+ 5000－600÷7.716 = 7218 √ 新设备： 30000 ÷6.145 + 3000 －1200÷15.937 = 7807