《财务管理学》 模拟试卷三 一、判断题（对的打“√”，错的打“×”并更正，每小题1-2分，共23分） 1、处于完全竞争市场的企业不适宜高负债筹资。 2、企业财务管理中对财务关系的协调包括处理好相关的人际关系。 3、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率 也相应较高。 4、当利率与计息期数相同的情况下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 5、对独立项目进行评价时，各贴现指标得出的结论是一致的。 6、现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。 7、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常小于债券面值。 8、企业应当积极采取各种措施进行收账，才能减少企业的损失。 9、信用政策是购销双方协商确定的。 10、一般而言，银行利率下降，证券价格上升；银行利率上升，证券价格下降。 11、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较多的筹资方案优。 12、在各种资金来源中，凡是需支付固定资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 13、在除息日前，股利权与股票相分离；从除息日开始，股利权从属于股票。 14、采取固定股利支付率股利政策有利于股价的稳定。 15、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。 二、单选题（每小题1分，共15分） 1、资金时间价值的实质是： A、资金存入银行的利息 B、资金推迟使用的报酬 C、资金周转使用产生的增值额 D、资金使用的报酬 2、企业财务管理目标的最优表达是： A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、资本利润率最大化 3、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是： A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 4、将1000元存入银行，利息率是10%，计算3年后的终值应采用： A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数 5、企业同其所有者之间的财务关系属于： A、经营权与所有权关系 B、纳税关系 C、投资与受资关系 D、债权与债务关系 6、下列投资中，风险最小的是： A、购买政府债券 B、购买企业债券 C、购买股票 D、投资开发新项目 7、投资者正确的股票投资决策应是： A、市场价格＜股票价值时买进 B、市场价格＜股票价值时卖出 C、市场价格＞股票价值时买进 D、与市场价格和股票价值无关 8、某客户购入价值50000元的商品时，取得了信用条件为“2/10，1/20，N/40” 的商业信用，该客户选择在第20天付款，其支付的款项为： A、49000元 B、49500元 C、50000元 D、40000元 9、关于信用期限，以下说法正确的是： A、客户期望信用期限越长越好 B、信用期限越长，信用条件越差 C、信用期限越长，应收账款的机会成本越低 D、信用期限越长，坏账损失越少 10、公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截止日期称为： A、股利宣告日 B、除权日 C、股权登记日 D、股利发放日 11、一般而言，优先股股东比普通股股东的： A、收益稳定，风险大 B、收益少，风险大 C、收益多，风险小 D、收益少，风险小 12、某企业全年需要A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料 年储存成本12元，则每年最佳订货次数为： A、12次 B、6次 C、3次 D、4次 13、下列各项中，不属于融资租赁特点的是： A、租赁期较长 B、租金较高 C、不得任意终止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 14、企业投资10万元购入一台设备，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后 预计每年可获得净利1.5万元，则投资回收期为： A、3年 B、5年 C、4年 D、6年 15、通常在无商业折扣时，与存货经济订货批量相关的成本是： A、采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本 B、采购成本、订货成本和储存成本 C、订货成本、储存成本和缺货成本 D、订货成本和储存成本 三、简答题（共17分） 常用的投资决策分析方法有哪几种？试比较贴现法和非贴现法的优缺点？（6分） 股份公司利润分配的程序是怎样的？（6分） 简述应收账款的功能与成本及其管理目标。（5分） 四、计算题（共45分） 1．甲企业现有资产总额1800万元，无负债；乙企业现有资产总额1800万元，负债比例为30%；丙企业现有资产总额1800万元，负债比例为50%。三家企业债务利息率均为6%，且经营状况完全相同：年销售额为600万元，变动成本率为40%，固定成本为100万元。（10分） 要求：⑴ 分别计算三家企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数； ⑵ 分别计算三家企业的权益资金收益率（设所得税率为40%）； ⑶ 试说明在目前的经营状况下，哪家企业的资本结构对普通股股东最有利。 2．以下为A公司的筹资情况，要求计算下列各种筹资方式的资金成本及A公司的综合资金成本。 ①取得银行贷款500万元，年利率为6%，贷款期5年，所得税率为33%。 ②发行总面值为1000元的10年期债券5万张，发行价为985元/张，票面利率为6%，筹资费率为1%，所得税率为33%。 ③发行面值1000元的优先股2万股，股利率为8%，发行价1025元/股，筹资费率为1.5%。 ④发行普通股8000万元，发行价格为8元/股，筹资费率2.5%，预计第一年股利为0.6元/股，，以后每年以3%的速度递增。 ⑤该公司尚有留存收益500万元。（12分） 3．某企业产品销售单价为10元/件，单位变动成本为7元/件，机会成本率为10%，目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表： 项 目 目前政策 新政策  信用政策 0，N/30 2/10，N/60  销售数量（件） 120000 150000  平均收账期 30天 30天（50%享受折扣）  应收账款周转率 12次 12次  坏账损失 1% 1%  试分析该企业的信用政策应否改变？（8分） 4. 某公司准备购入设备以扩充生产能力。需投资60000元，建设期1年，另需追加流动资产投资15000元，寿命5年，期满残值7500元，投产后预计每一年销售收入为40000元，以后逐年增加1000元，第一年付现成本为14500元，以后每年增加修理费500元。采用直线法计提折旧，所得税率为33%，资金成本率为5%。要求分别计算该方案的静态投资回收期、净现值和现值指数。（15分） 已知：（P/S，5%，1）= 0.9524 （P/S，5%，2）= 0.907 （P/S，5%，3）= 0.8638 （P/S，5%，4）= 0.8227 （P/S，5%，5）= 0.7835 （P/S，5%，6）= 0.7462 《财务管理学》试卷三参考答案 一、判断题（每小题1-2分，共23分） 1、√ 2、× 3、× 4、√ 5、√ 6、√ 7、× 8、× 9、× 10、√ 11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、× 更正： 2、企业财务管理中对财务关系的协调不包括处理好相关的人际关系。 3、进行长期投资决策时，某一备选方案净现值比较大，其内含报酬率不一定较高。 7、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。 8、企业应当积极采取合理的收账政策，才能减少企业的净损失。 9、信用政策是由销货方确定的。 13、在除息日前，股利权从属于股票；从除息日开始，股利权与股票相分离。 14、采取固定股利支付率股利政策不利于股价的稳定。 15、最佳资本结构是使企业综合资金成本最低，企业价值最大的资本结构。 二、单选题（每小题1分，共15分） 1、C 2、C 3、D 4、A 5、A 6、A 7、A 8、B 9、A 10、C 11、D 12、B 13、D 14、C 15、D 三、简答题（共17分） 贴现法：动态投资回收期、净现值、现值指数、内部报酬率。 考虑了资金的时间价值，结果较准确。但计算较繁琐。 非贴现法：静态投资回收期、平均投资报酬率 计算简便。但没有考虑资金的时间价值，结果不够准确。 2.①弥补以前年度亏损；②提取法定盈余公积金；③提取公益金；④分配优先股股利； ⑤提取任意盈余公积金；⑥分配普通股股利。 3.功能：增加销售、扩大市场占有率、减少存货。 成本：机会成本、管理成本、坏账成本。 管理目标：权衡应收账款投资所增加的赢利和增加的成本，据以确定合理的信用政策，最大限度地提高应收账款投资的净收益。 四、计算题（共45 分） 1．①经营杠杆系数均为： 600（1－40%）÷[600（1－40%）－100] = 1.385 财务杠杆系数： 甲 260÷260 = 1 乙 260÷（260－1800×30%×6%）= 1.14 丙 260÷（260－1800×50%×6%）= 1.26 综合杠杆系数： 甲 1.385×1 = 1.385 乙 1.385×1.14 = 1.579 丙 1.385×1.26 = 1.745 ②权益资金收益率： 甲 260（1－40%）÷1800 = 8.67% 乙 （260－32.4）（1－40%）÷（1800×70%） = 10.84% 丙 （260－54）（1－40%）÷（1800×50%） = 13.73% ③丙企业的资本结构对股东有利。 2．① 6%（1－33%）= 4.02% 1000×6%（1－33%）÷[985（1－1%）] = 4.12% 1000×8%÷[1025（1－1.5%）] = 7.92% 0.6÷[8（1－2.5%）]＋3% = 10.69% 0.6÷8＋3% = 10.5% 综合资金成本=4.02%×5÷160＋4.12%×5÷16＋7.92%×2÷16＋10.69%×8÷16＋ 10.5%×5÷160 = 8.08% 3．目前政策：边际利润 = 120000×（10－7）= 360000（元） 应收账款机会成本 = 1200000÷12×10% = 10000（元） 坏账损失 = 1200000×1% = 12000（元） 信用成本 = 10000 + 12000 = 22000（元） 新政策：边际利润 = 150000×（10－7）= 450000（元） 应收账款机会成本 = 1500000÷12×10% = 12500（元） 坏账损失 = 1500000×1% = 15000（元） 折扣费用 = 1500000×50%×2% = 15000（元） 信用成本 =12500 + 15000 + 15000= 42500（元） 边际利润净增加额 = （450000－360000）－（42500－22000）= 69500（元） √ 4. ①计算第0年～第6年现金流量分别为：60000 15000 20550 20885 21220 21555 44390 ②静态投资回收期：N = 3 + 12345÷21555 = 3.57（年） 不可行 ③ NPV = 20550×0.907＋20885×0.8638＋21220×0.8227＋21555×0.7835＋44390×0.7462－15000×0.9524－60000 = 104149 －74286 = 29863 可行 ④ PI = 104149 ÷74286 = 1.4 可行