会计学系财务管理教研室
《新编财务管理教程》教学大纲
山东经济学院
二O O四年四月
一、教学目的和要求财务管理学是高等教育经济管理类会计学专业的一门专业课，也是财务管理学专业的一门专业基础课程，，是为培养和检查学生企业财务管理基本理论、基本知识和基本技能而设置的。
财务管理学是一门应用性极强的经济管理学课程，它以资金的筹集、投放、使用，收益的分配为框架，阐述了财务管理的基本概念、管理原则、管理方法等理论问题以及预测、计划、控制、分析等业务方法。
通过本课程的学习，1、应能使学生掌握企业财务管理的基本理论、基本知识和基本技能，增强学生的理财意识。2、应能使学生懂得财务管理学这门课程的重要的实践意义，培养和提高其分析与解决实际问题的能力，为将后更好的服务社会打下坚实的基础。
二、《财务管理学》教学时数安排第一章 财务管理对象与目标 4课时第二章 公司理财环境 2课时第三章 投资管理概述 2课时第四章 投资项目的现金流量分析 4课时第五章 确定性投资决 8课时第六章 风险投资决策 2课时第七章 证券投资决策 4课时第八章 筹资管理概述 3课时第九章 权益资本筹资 3课时第十章 负债资本筹资 4课时第十一章 资本成本 2课时第十二章 资本结构 5课时第十三章 流动资产管理 4课时第十四章 长期资产管理 1课时第十五 章利润规划 3课时第十六章 企业利润分配 1课时第十七章 股利政策 2课时合计 54课时
第一篇 绪论
本篇主要论述了财务管理的对象、目标、特征、财务管理的原则机制与公司理财环境。
第一章 财务管理的对象与目标
[学习目的与要求]
本章阐述财务管理的基本概念和理论，包括财务管理的对象、目标、特征、原则与机制，以及财务管理的观念和方法。通过学习本章，要求理解并掌握财务管理的概念、研究对象、目标及观念和方法。
第一节 财务管理的对象一、财务管理的概念财务管理是基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。
二、财务活动所谓财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回以及分配等一些列行为。
（一）筹资活动
（二）投资活动
（三）资金营运活动
（四）分配活动三、财务关系第二节 财务管理的目标一、企业目标二、企业目标对财务管理的要求三、财务管理目标的含义
（一）利润最大化即假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。
（二）净资产利润率最大化或每股利润最大化作为企业的投资者，其投资目标是取得资本收益，具体表现为说后净利润与出资额或股份数（普通股）的对比关系。
（三）企业价值最大化投资者建立企业的目的，在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。
四、代理成本与理财目标
第三节 财务管理的特征一、财务管理的基本特征财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。
二、财务管理学与其他相关学科之间的区别
（一）财务管理与经济学
（二）财务管理与管理学
（三）财务管理与会计学
第四节 财务管理的原则与机制一、财务管理的原则财务管理原则是从财务管理实践中抽象出来的并在实践中得以证明是正确的行为规范，它反映了企业财务管理活动的内在的本质要求。
（一）价值最大化原则
（二）风险与收益均衡的原则
（三）成本效益原则
（四）资源合理配置原则
（五）利益关系协调原则二、财务管理的机制
第五节 财务管理的观念和方法一、财务管理观念财务管理的观念包括利益主体观念、依法纳税观念、市场价值取向观念、风险观念、资金成本观念、机会成本观念、资金时间价值观念、边际效应观念、现金至尊观念等。
二、财务管理的方法按照财务管理的过程，财务管理的方法包括财务计划、财务控制和财务分析。其中，财务计划又以财务预测和财务决策为基础。
[复习思考题]
1、如何理解财务管理的概念？
2、什么是财务活动？它包括哪些内容？
3、关于财务管理目标的主要观点是什么？哪一种观点更恰当？
4、财务管理作为一门综合性管理学科，其基本特征是什么？
5、财务管理应遵循哪些原则？
6、财务管理的观念有哪些?
7、简述财务管理方法体系内容。
第二章 公司理财环境
[学习目的与要求]
本章阐述公司的理财环境即财务管理的环境。学习本帐，应重点掌握财务管理的法律环境、金融市场环境和经济环境。
第一节 企业组织形式一、独资企业二、合伙企业三、公司制企业第二节 财务管理的环境一、法律环境财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。主要包括企业组织法律规范、税务法律规范和财务法律规范。
二、金融市场环境金融市场与企业理财金融市场的分类和组成我国的主要金融机构金融市场利率的决定因素一般说来，金融市场资金的购买价格，可用下式表示：
利率=纯利率+通货膨胀贴水+风险补偿收益率三、经济环境经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况。主要包括经济发展状况、通货膨胀、利息率波动、政府的经济政策以及竞争。
[复习思考题]
1、简述财务管理环境的内容。
2、试述金融市场与企业理财之间的关系。
3、简述利率的含义及构成。
第二篇 资金投放
本章主要就投资管理的基本理论、现金流量分析、确定型投资决策、风险型投资决策以及证券投资决策等有关问题进行了详细地介绍。
第三章 投资管理概述
[学习目的与要求]
本章主要对投资的意义、分类、基本原则、投资程序以及投资决策中应注意的事项等作简要地介绍。通过本章的学习，要能基本掌握投资决策的有关基础知识。
第一节 企业投资的意义、分类和原则一、企业投资的意义投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提；是企业自身生存和发展的必要前提；也是实现财务管理目标的基本前提。
二、企业投资分类按投资期限分为短期投资和长期投资。
按投资范围分为对内投资和对外投资。
按投资与企业生产经营的关系分为直接投资和间接投资。
按投资的风险程度分为确定型投资和风险型投资。
按投资方案是否相关分为独立投资和互斥投资。
按对未来的影响程度分为战略性投资和战术性投资。
按投资的性质分为生产性投资和金融性投资。
三、企业投资原则认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。
建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。
及时足额的筹集资金，保证投资项目的资金供应。
认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。
第二节 投资决策的过程一、调查研究调查研究是投资活动的开始。调查研究的主要内容是对投资环境的分析、对市场状况的考察和对技术能力的分析。
二、分析预测分析预测的主要任务是对调查得到的数据资料进行加工整理，并对各种情况作出假设，制定出各种投资方案，并作相关的分析。
三、选择决策选择决策阶段是对上一阶段提出的各项方案进行比较，做出抉择。选择决策时，一要权衡投资项目的自身收益和风险，二要充分重视和体现公司的战略选择。
四、事中监督事中监督是指在投资项目兴建过程中的监督和检查工作，以确保工程的正常进展和费用的合理使用，避免工期的延误和费用的浪费。
五、事后评价投资过程完结后，投资者还需对项目的运行状况和效果进行分析评价。
第三节 投资决策中需要注意的几个问题一、对内投资和对外投资二、专业化发展和多角化经营三、资本经营和资产经营四、投资项目的审批五、经营计划中价值创造的来源
[复习思考题]
1、简述投资管理的意义。
2、投资如何进行分类。
3、投资决策包括那几个阶段？
第四章 投资项目现金流量分析
[学习目的和要求]
本章通过阐述如何识别和估算与投资项目相关的现金流量，为投资决策提供必要的基础。通过本章的学习，掌握怎样应用实际现金流量原则和相关/不相关原则进行现金流量分析；怎样识别投资项目的相关和不相关的现金流量；以及怎样估计项目的相关现金流量。
第一节 现金流量分析的意义和基本原则一、现金流量分析的意义现金流量分析是进行投资决策分析的基础。
现金流量为投资决策提供重要的价值信息。
二、现金流量分析的基本原则实际现金流量原则根据实际现金流量原则，投资项目的现金流量必须按他们的实际发生的时间测量；项目未来现金流量的价值必须用预计未来的当时价格和成本计算，而不是用现在的价格和成本。
相关/不相关原则根据这一原则，与投资决策相联系的相关现金流量仅仅是指由于投资决策而引起的公司全面的未来现金状况变化的现金流量。
三、确定现金流量的困难与假设
（一）确定现金流量的困难
1、不同投资项目之间存在的差异。
2、不同角度的差异。
3、不同时间的差异。
4、相关因素的不确定性。
（二）确定现金流量的假设
1、投资项目的类型假设。
2、财务可行性分析假设。
3、建设期投入全部资金假设。
4、经营期与折旧年限一致假设。
5、时点指标假设。
6、确定性假设。
四、财务管理人员在现金流量估计过程中所起的作用
第二节 投资项目现金流量的构成、估算与确定这里所讲的投资项目主要是指对固定资产的投资，主要分为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。
一、现金流量的构成
（一）现金流量的概念现金流量是指投资项目从筹建、设计、施工、正式投产使用至报废为止的整个期间内引起的现金流入和现金流出的数量。
（二）从其内容上看现金流量的构成
1、现金流入量 （1）项目投产后增加的营业收入（2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收入（3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上的营运资金（4）其他现金流入量
2、现金流出量 （1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资（2）项目建成投产后开展正常经营活动而需投放在流动资产上的营运资金（3）为制造和销售产品所发生的各种付现成本（4）各种税款（5）其他现金流出
3、现金净流量 不考虑所得税时，项目正常生产经营期的现金净流量为：
现金净流量=现金流入量—现金流出量
=营业收入－付现成本
=营业收入－（营业成本－非付现成本）
=税前利润+折旧
（三）从其产生的时间上看现金流量的构成
1、初始现金流量 （1）建设投资（2）流动资产投资（3）其他投资费用（4）原有固定资产变价收入和清理费用
2、营业现金流量 （1）产品或服务销售所得到的现金流入量（2）各项营业现金支出（3）税金支出
3、终结现金流量 （1）固定资产的变价收入（2）投资时垫支的流动资金的收回（3）停止使用的土地的变价收入以及为结束项目而发生的各种清理费用二、现金流量的估算
（一）现金流入量的估算
1、营业收入的估算
2、回收固定资产残值的估算
3、回收垫支流动资金的估算
（二）现金流出量的估算
1、建设投资的估算
2、流动资金投资的估算
3、付现成本的估算
4、各项税款的估算三、净现金流量的确定
（一）项目现金流量表的编制
（二）净现金流量的计算公式
1、新建投资项目净现金流量的计算公式
（1）建设期净现金流量的计算公式建设期某年的净现金流量= －该年发生的原始投资额
（2）经营期净现金流量的计算公式经营期某年净现金流量=营业收入－付现成本－所得税+回收额
=税后利润+非付现成本+回收额
=营业收入（1－所得税率）－付现成本（1－所得税率）+非付现成本×所得税率+回收额
2、更新改造投资项目净现金流量的计算公式
（1）建设期净现金流量的计算公式建设期税后差量净现金流量=－新固定资产的原始投资额+旧固定资产变现净损失
（2）经营期（包括终结点）净现金流量的计算公式经营期每年差量净现金流量=Δ税后利润+Δ折旧+Δ资产报废时残值变现收入+Δ残值变现净损失减税四、现金流量分析的案例
（一）新建项目现金流量的预测
（二）更新改造投资项目的现金流量预测
第三节 现金流量分析中应注意的问题一、现金流量与会计收益经营净现金流量=净收益+非付现成本（主要是折旧）
二、在增量的基础上考虑现金流量三、所得税与折旧的影响税后成本与税后收入税后成本=实际支付×（1－税率）
税后收入=应税收入×（1－税率）
折旧的抵税作用税后现金流量考虑所得税后的营业现金流量：
营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税
=税后净利+折旧
=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×（1－税率）
四、沉淀成本的影响五、机会成本的影响六、分摊费用的计算七、营运资金的收回八、通货膨胀的影响
[复习思考题]
1、分析投资项目现金流量时应遵循的基本原则。
2、投资决策为何以现金流量作为评价基础而非会计利润？
3、现金流量的构成。
第五章 确定性投资决策
[学习目的与要求]
本章主要阐述了利用投资决策指标对投资决策项目经济效益进行分析与评价，判断投资项目是否可取的方法。这些方法按其是否考虑时间价值分为非贴现法和贴现法。其中，非贴现法包括回收期法、平均会计收益法、平均报酬率法等；贴现法包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法等。通过本章的学习，要求基本掌握判断投资决策是否可行的两大类方法，非贴现法和贴现法。
第一节 投资决策的非贴现法一、静态回收期法静态回收期的含义静态回收期是指在不考虑时间价值的情况下，收回全部原始投资额需要的时间，即投资项目在经营期间内预计净现金流量的累加数恰巧抵偿其在建设期内预计现金流出量所需要的时间。
选择标准（决策原则）
该指标越小，回收年限越短，则方案越有利。
计算回收期项目经营期每年净现金流量都相等时的回收期的计算公式：
不包括建设期的回收期(PP)=原始投资额/年净现金流量包括建设期的回收期=建设期+PP
2、项目经营期每年净现金流量都不相等时的回收期的计算公式：
∑NCFt=0
评价使用回收期法的优点使用回收期法的缺点二、平均会计收益率法概念平均会计收益率法是指投资项目经济寿命期内的平均每年获得的税后利润与投资额之比，是一项反映投资获利能力的相对指数。
决策原则该指标越大越好。
计算以平均投资额为基础计算的平均会计收益率，公式为：
平均会计收益率=投资项目经济寿命期内的年平均税后利润/[（初始投资额+残值）÷2]
以初始投资额为基础计算的平均会计收益率，公式为：
平均会计收益率=投资项目经济寿命期内的年平均税后利润/初始投资额评价三、平均报酬率法概念平均报酬率是指投资项目经济寿命期（即营业期）内的年平均净现金流量与投资额之比。
选择标准单一投资方案选择大于投资者要求的最低平均报酬率的方案；在多个互斥方案中，选择大于投资者要求的最低平均报酬率且最大的方案。
计算以平均投资额为基础的平均报酬率，公式为;
平均报酬率=投资项目营业期内年平均净现金流量/[（初始投资额+残值）÷2]
以初始投资额为基础的平均报酬率，公式为：
平均报酬率=投资项目营业期内年平均净现金流量/初始投资额评价
第二节 投资决策的贴现法一、净现值法
（一）概念净现值（简称NPV）是指某个投资项目投入使用后各年的净现金流量的现值总和与初始投资额（或投资期内的各年投资额的现值总和）之差，即投资项目未来现金流入量与未来现金流出量现值之差。
（二）决策标准如果投资项目的净现值大于0，则该项目可行；如果投资项目的净现值小于或等于0，则项目不可行；如果有多个互斥的项目，则应选择净现值大于0且最大的项目。
（三）计算
（四）评价
1、净现值法的其他问题
2、折现率的选择
3、正确理解净现值的含义二、净现值率法与现值指数法
（一）净现值率法净现值率法是指投资项目的净现值与投资额现值之比
（二）现值指数法又称获利指数法，是指投资项目在使用期内各期净现金流量现值总和与投资额现值总和之比。
单一投资项目，现值指数大于1，方案可行；互斥项目选择现值指数最大的方案。
三、内含报酬率法
（一）内含报酬率及内含报酬率法的概念内含报酬率是指投资项目在使用期内各期净现金流入量现值与投资额现值总和相等时的贴现率，即使投资项目净现值等于0的贴现率。
（二）决策标准单一项目要高于投资者要求的报酬率；多个互斥项目选择报酬率最高的方案。
（三）计算
1、营业期每年现金流量相等
2、营业期每年现金流量不相等
（四）评价四、动态回收期法
（一）概念和决策标准动态回收期是指投资项目在使用期内所实现的各期净现金流入量现值总和恰巧等于投资额现值总和（或初始投资）时所需的时间。
运用动态回收期法进行投资决策时，一般只要动态回收期不大于投资项目的使用期限，投资方案就是可行的。
（二）计算
1、年金插补法
2、逐年测试法
第三节 投资决策方法的比较一、非贴现法和贴现法的比较
（一）各种方法在投资决策中应用的变化趋势
（二）贴现法得以广泛应用的原因二,贴现法之间的比较
（一）净现值指标与内含报酬率之间的比较
1、投资期内现金流量多次改变符号
2、初始投资额不相等
3、项目计算期不同
（二）净现值指标与现值指数指标的比较三、调整的内部收益率四、差额投资额内部收益率法五、等年值法（年等额净回收额法）
第四节 投资决策方法的应用一、固定资产更新决策
（一）可使用年限相同的更新决策
（二）可使用年限不同的更新决策二、设备比较决策三、确定固定资产最佳更新期（经济寿命）的决策四、项目使用年限不等的投资决策
（一）最小公倍寿命法
（二）年均净现值法五、资本限量决策
（一）资本限量产生的原因
（二）资本限量决策的方法
（三）资本限量决策举例六、项目开发时机决策七、投资期决策
[复习思考题]
投资决策的评价方法有哪些？
贴现法和非贴现法相比，有哪些优点？
3、在多个投资项目的决策中，净现值法和现值指数法为何会出现不同的结果？
第六章 风险投资决策
[学习目的与要求]
不同的投资项目往往具有不同程度的风险，风险的高低会影响到收益实现的可能性。一般情况下，预期高收益的项目，风险相对较高。因此，本章主要探讨不同风险条件下的投资决策问题，主要阐述期望值决策法、风险因素调整法、决策树法以及其他投资决策方法。通过本章的学习，要掌握不同风险投资项目决策的基本方法。
第一节 期望值决策法一、什么是期望值决策法（概率决策法）
期望值决策法是在不确定条件下进行投资决策最简单、最方便的方法，是运用概率分析法确定投资项目的现金流量的期望值作为实际值的代表，计算投资项目决策指标的期望值的大小来进行风险投资决策的方法。
二、期望值决策法的计算步骤三、期望值决策法的案例分析
第二节 风险因素调整法一、风险调整贴现率法
（一）风险调整贴现率的确定
1、用资本资产定价模型来调整贴现率
2、按投资项目的风险等级来调整贴现率
3、用风险报酬率模型来调整贴现率
（二）风险调整贴现率法的案例分析二、风险调整现金流量法
（一）概念风险调整现金流量法就是先根据风险调整现金流量，然后再根据投资决策指标进行投资决策评价的方法。具体调整中，最常用的是肯定当量法。
（二）肯定当量系数的确定
（三）肯定当量法的案例分析
第三节 决策树法一、什么是决策树法二、决策树法的案例分析三、决策树法中的风险分析
第四节 风险投资决策中的其他分析方法一、情景分析二、敏感度分析三、模拟分析
[复习思考题]
1、什么是期望值决策法？
2、比较调整贴现率法与调整现金流量法的异同。
第七章 证券投资决策
[学习目的与要求]
本章主要讲述了证券投资的基本理论和决策方法，包括各种证券投资的目的、投资的程序以及投资收益的计算。通过本章的学习，要求掌握债券投资价值及收益率的计算、股票内在价值和收益率的计算以及如何进行债券与股票的投资决策，理解债券与股票投资的优缺点。
第一节 证券投资概述一、证券的分类
（一）按证券的期限不同可分为短期证券和长期证券
（二）按证券的发行主体不同可分为政府债券、金融债券和公司债券
（三）按证券的收益状况不同可分为固定收益证券和变动收益债券
（四）按证券所体现的权益关系和经济内容不同可分为债权性证券、权益性证券、混合性证券和投资基金二、证券投资的目的
1、为保证未来资金支付
2、进行多样化投资，分散风险
3、影响或控制某一企业
4、为盈利三、证券投资的程序
1、选择投资对象
2、开户与委托
3、交割与清算
4、过户四、影响证券投资决策的因素分析
（一）国民经济形势分析
（二）行业分析
（三）企业经营管理情况分析
（四）证券投资的风险与收益分析
1、证券投资风险
（1）系统风险 ①政策风险 ②市场风险 ③购买力风险 ④利率风险
（2）非系统风险 ①信用风险 ②经营风险 ③财务风险
2、证券投资收益
（1）股票投资收益 ①股息 ②资本损益 ③资本增值收益
（2）债券投资收益 ①债息 ②资本损益
3、收益与风险的关系
第二节 短期投资决策一、短期证券投资的目的
（一）作为现金的替代品
（二）出于投机的目的
（三）满足企业未来的财务需求二、短期证券投资的形式
（一）银行承兑汇票（二）商业票据（三）国库证券（四）地方政府机构证券（五）可转让存单（六）企业股票和债券（七）回购协议三、短期证券投资的选择
（一）违约风险（二）利率风险（三）购买力风险（四）变现力风险（五）报酬率水平
第三节 债券投资决策一、债券投资收益的评价
（一）债券价值的计算一般情况下的债券估价模型
V=F×i×(P/A,k,n)+F×(P/S,k,n)
一次还本付息且不计算复利的债券估价模型
V=（F+F×i×n）×(P/S,k,n)
（二）债券投资收益率的计算短期债券投资收益率的计算定期付息的长期债券投资收益率的计算到期一次还本付息的长期债券投资收益率的计算二、债券投资的选择
（一）收益率的测算与比较
（二）信用状况的调查评价
（三）到期日和可变现能力的考虑三、债券投资策略
（一）被动投资策略
（二）主动投资策略
（三）投资策略的选择四、债券投资的优缺点
（一）优点 1、本金安全性高 2、收入稳定性高 3、市场流动性好
（二）缺点 1、购买力风险较高 2、没有经营管理权
第四节 股票投资决策一、股票投资的收益评价
（一）股票的股价股票股价的基本模型
V=
长期持有零成长股票的估价模型
长期持有固定成长股票的估价模型
非固定成长股票的价值
（二）长期股票投资收益率的计算长期股票投资收益率就是指使未来现金流入现值等于股票买入价格的折现率。
二、股票投资的选择
（一）了解和分析股票发行公司的行业特点
（二）了解和分析股票发行公司的财务状况和经营能力
（三）了解和掌握股票发行公司的股利发放政策及合理预测股票市价的未来走势三、股票投资策略
1、等额投资成本平均法
2、方程式投资法
3、“渔翁撒网”与“收式渔翁撒网”法
4、投资长、中、短3分法
5、顺势投资法
6、“买平均高”和“买平均低”法四、股票投资的优缺点
1、优点 ①投资收益高 ②购买力风险低 ③拥有经营控制权
2、缺点 ①求偿权居后 ②价格不稳定 ③收入不稳定
第五节 证券投资组合一、证券投资组合的意义证券投资组合是指将所有资金有选择的投向一组证券，这样做可以帮助投资者全面捕捉获利机会，降低投资风险。
二、证券投资组合的风险与收益率
（一）证券投资组合的风险
1、非系统风险
2、系统风险
（二）证券投资组合的风险收益
（三）证券投资组合的风险收益率三、证券投资组合的策略与方法
（一）证券投资组合策略
1、保守型策略 2、冒险型策略 3、适中型策略
（二）证券投资组合的方法
1、选择足够数量的证券进行组合
2、把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合
3、把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合
第六节 基金投资一、投资基金的概念投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，由基金发起人以发行基金证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门机构进行各种分散的投资组合，投资者按比例分享投资收益，承担投资风险。
二、投资基金的产生和发展三、投资基金的种类四、投资基金的选择五、投资基金的优缺点
第七节 金融衍生工具投资一、金融衍生工具的种类金融远期金融期货金融期权二、金融衍生工具的功能金融衍生工具具有规避风险、套期保值、进行投机等功能。
三、金融衍生工具投资策略四、期权定价模型
[复习思考题]
短期证券投资的目的是什么？
债券投资及股票投资的优缺点如何进行证券投资组合？
第三篇 资金筹措
筹资活动是企业财务活动的起点。筹资为投资提供了基础和前提，没有资金的筹集就无法进行资金的投放。筹资的数量与结构直接影响企业效益的好坏，进而影响企业收益分配。因此，筹资在企业财务管理中处于极其重要的地位。
第八章 筹资管理概述
[学习目的与要求]
本章主要阐述了企业筹资的目的和原则，筹资渠道和筹资方式，资金需要量的预测方法。学习本章，应重点掌握企业筹资的目的和原则以及资金需要量的预测方法。
第一节 企业筹资的目的和原则
一、企业筹资的目的筹资活动是企业财务活动的起点，企业筹资的根本目的在于以较低的成本位企业具有较高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。具体来说，企业筹资的动机有以下4种：
（一）企业设立的需要；
（二）企业扩张和发展的需要；
（三）企业偿还债务的需要；
（四）企业调整资本结构的需要。
二、企业筹资的基本原则为了有效地筹集资金，必须遵循如下基本原则：
（一）分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量；
（二）合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金；
（三）了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源；
（四）研究各种筹资方时，选择最佳资本结构。
第二节 筹资渠道和筹资方式
筹资渠道是企业取得资金的来源或途径；筹资方式是企业取得资金的具体方法和形式。
一、筹资渠道目前，我国的筹资渠道主要有如下七种：
（一）国家财政资金
（二）银行信贷资金
（三）非银行金融机构资金
（四）其他企业和单位资金
（五）居民个人资金
（六）企业自留资金
（七）境外资金二、筹资方式目前，我国企业可以利用的筹资方式主要有如下七种：
（一）吸收直接投资
（二）发行股票
（三）银行或非银行金融机构贷款
（四）发行债券
（五）融资租赁
（六）商业信用
（七）企业内部积累三、筹资渠道与筹资方式的关系同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的方式取得；一定的筹资方式既可能只适用于某一特定的渠道，也可能适用于不同的筹资渠道。企业在进行筹资决策时，应认真分析各种筹资渠道和筹资方式的特点及适用性，寻求两者的最佳对应。
第三节 资金需要量的预测
预测资金需要量常用的方法如下：
一、定性预测法二、定量预测法
（一）销售百分比法
1、根据销售总额确定融资需求其预测资金需求的步骤如下：
第一，区分敏感项目和非敏感项目；
第二，确定敏感项目的销售百分比；
第三，计算预计销售额下的资产和负债；
第四，预计留存收益增加额；
第五，计算外部融资需求。
外部融资需求额=预计总资产-预计总负债-预计所有者权益
2、根据销售增加额确定融资需求外部融资需求额=资产增加-负债自然增加-留存收益增加
=（资产销售百分比新增销售额）-（负债销售百分比新增销售额）-[计划销售净利润（1-股利支付率）]
=（资产销售百分比-负债销售百分比）新增销售额
-[计划销售净利润（1-股利支付率）]
（二）资金习性预测法
具体预测时又包括如下两种方法：
1、总额法总额法是按照企业历史上资金占用总额与产销量的关系，把资金划分成不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。
2、分项预测法分项预测法是根据各资金占用项目与产销量之间的关系，把各项目的资金分成变动资金和不变资金两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。
其预测资金需要量的步骤为：
第一，将各项目占用的资金分解成变动资金和不变资金两部分；
第二，将分解后的各项目的不变资金和单位变动资金汇总列表，从中得出资金需要量的预测模型；
第三，利用预测模型测算流动资金需要量。
第九章 权益资本筹集
[学习目的与要求]
本章主要阐述了权益资本的主要筹集方式——普通股筹资、优先股筹资和吸收直接投资以及股票的发行和上市。学习本章，应重点掌握普通股股票的价值，优先股的权利以及普通股筹资和优先股筹资各自的优缺点。
第一节 普通股筹资
一、普通股股东的权利和义务
（一）普通股股东享有的权利
1、监督决策权
2、剩余收益请求权和剩余财产清偿权
3、优先认股权
4、股票转让权
（二）普通股股东应履行的义务二、普通股的分类普通股按不同的分类标准可进行不同的分类：
（一）按投资主体的不同可分为国家股、法人股、个人股和外资股
（二）按股票有无记名可分为记名股票和无记名股票
（三）按股票是否表明金额可分为面值股票和无面值股票
（四）按股票购买和交易的币种不同可分为A股和B股
（五）按股票上市地点的不同可分为H股和N股三、普通股股票的价值普通股股票的价值主要有以下四种：
（一）票面价值票面价值是指公司发行的股票票面上所记载的金额，这是股票的名义价值，其大小通常由公司章程规定。
（二）账面价值普通股股票的账面价值是值公司账面上普通股股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产。
（三）清算价值清算价值是指在公司破产清算时，每股股份所代表的被清理资产的实际价值，即公司清算时每股股票所代表的实际价值。
（四）投资价值股票的投资价值是指投资者进行股票投资时，根据历史资料和预期的估计对股票进行分析而得到的一种估计价值。
四、普通股筹资的评价
（一）普通股筹资的优点
1、普通股筹资没有固定的到期日，无需偿还；
2、普通股筹资没有固定的支付负担；
3、普通股筹资可以提高公司信誉，增加公司举债能力；
4、普通股筹资可一定程度地消除通货膨胀的影响。
（二）普通股筹资的缺点
1、普通股筹资的资金成本较高；
2、普通股筹资可能会稀释原股东的控制权和收益权；
3、普通股筹资负有信息披露义务。
第二节 优先股筹资
一、优先股的特征
（一）优先股的权益资本特征
（二）优先股的债务资本特征二、优先股的权利
（一）利润分配权
（二）剩余财产请求权
（三）管理权三、优先股的分类优先股可按不同的标准进行不同的分类：
（一）累积优先股与非累积优先股
（二）参与优先股与非参与优先股
（三）可转换优先股与不可转换优先股
（四）可赎回优先股与不可赎回优先股
（五）有表决权优先股与无表决权优先股四、优先股筹资的评价
（一）优先股筹资的优点
1、优先股筹资没有固定的到期日，不用还本；
2、优先股股利支付既固定，又有一定的弹性；
3、保护普通股股东的控制权；
4、具有财务杠杆作用；
5、发行优先股不必以资产作抵押，保护了公司的融资能力。
（二）优先股筹资的缺点
1、资本成本较高；
2、优先股筹资的限制较多；
3、可能形成较重的财务负担。
第三节 股票的发行和上市
一、股票的发行
（一）普通股票发行的分类
1、设立发行与增资发行
2、公开发行与不公开发行
（二）普通股票发行的规定与条件
（三）普通股票发行的程序
1、设立时发行股票的程序
2、增资发行股票的程序
（四）普通股票发行的销售方式
1、自销方式
2、承销方式
（五）普通股票发行的发行价格
1、股票初次发行的价格确定
2、增发新股的价格确定二、股票的上市
（一）股票上市的目的
1、改善财务状况，便于筹措新资金；
2、资本大众化，便于分散风险；
3、利用股票市场客观评价企业；
4、提高公司知名度，吸引更多顾客；
5、利用股票收购其他公司。
（二）股票上市的程序
（三）股票上市的条件
（四）股票上市的暂停与终止
第四节 吸收直接投资
一、吸收直接投资的种类按照资金的来源，
吸收直接投资的筹资方式可以分为3种类型：
1、吸收国家投资
2、吸收法人投资
3、吸收个人投资二、吸收直接投资的出资方式
1、现金投资
2、实物资产投资
3、无形资产投资三、吸收投资的程序
1、确定筹资数量；
2、寻找投资单位；
3、协商投资事项；
4、签署投资协议；
5、共享投资利润。
四、吸收直接投资的评价
（一）吸收直接投资的优点
1、有利于增强企业信誉；
2、有利于尽快形成生产能力；
3、有利于降低财务风险。
（二）吸收直接投资的缺点
1、资本成本较高；
2、企业控制权容易分散。
第十章 负债资本筹资
[学习目的与要求]
本章主要阐述了负债资本的主要筹集方式——短期借款、商业信用、长期借款、长期债券、融资租赁以及其他长期筹资方式。学习本章，应重点掌握短期借款的信用条件、付息方式以及利率的计算方法，商业信用及其形式，长期借款的保护性条款，债券筹资及其优缺点。
第一节 短期借款和商业信用筹资
一、短期借款
（一）短期借款的种类
（二）短期借款的信用条件
1、信贷限额
2、周转信贷协定
3、补偿性余额
4、借款抵押
5、借款的偿还
（三）短期借款的付息方式及利率的计算
1、短期借款的付息方式
（1）收款法
（2）贴现法
（3）加息法
2、短期借款利率的计算
（1）单利法
（2）贴现法
（3）分期偿还法
（4）补偿性余额与借款利率
（四）短期借款筹资的评价
1、短期借款的优点
（1）简洁、方便；
（2）具有较好的弹性。
2、短期借款的缺点
（1）资本成本较高；
（2）限制条件较多。
二、商业信用
（一）商业信用的特点
（二）商业信用的形式与成本
1、应付账款按照信用和折扣取得与否，可将其分为如下3种信用形式：
（1）免费信用
（2）有代价信用
（3）展期信用
2、预收货款
3、应付票据
（三）商业信用筹资的评价
1、商业信用筹资的优点
（1）取得简便、及时；
（2）使用灵活，有弹性；
（3）取得“便宜”。
2、商业信用筹资的缺点
第二节 长期借款筹资
一、长期借款的分类长期借款可按不同的标准进行不同的分类：
（一）按照用途可分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款。
（二）根据借款人借款时是否提供担保，可分为信用贷款和担保贷款。
（三）根据提供贷款的机构和单位的不同，可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。
二、借款条件及程序企业进行长期借款的基本程序为：
（一）企业提出申请；
（二）银行进行审批；
（三）签订借款合同；
（四）企业取得借款；
（五）企业偿还借款。
三、长期借款的保护性条款
（一）一般性保护条款
（二）例行性保护条款
（三）特殊性保护条款四、长期借款的成本五、长期借款筹资的评价
（一）长期借款筹资的优点
1、筹资速度快；
2、筹资成本低；
3、借款弹性较大；
4、可利用财务杠杆作用。
（二）长期借款筹资的缺点
1、财务风险高；
2、限制性条款较多；
3、筹资数额有限。
第三节 债券筹资
一、债券的基本要素和基本特征
（一）债券的基本要素
1、债券的面值；
2、债券的期限；
3、票面利息率；
4、债券的价格。
（二）债券的基本特征
1、流动性；
2、收益性；
3、风险性；
4、返还性。
二、债券的分类债券按不同的标准可进行不同的分类：
（一）按发行主体不同，分为政府债券、金融债券和公司债券。
（二）按有无抵押担保，分为有担保债券和无担保债券。
（三）按票面上是否记名，分为记名债券和无记名债券。
（四）按债券是否可转换，分为可转换债券和不可转换债券。
（五）按债券是否可收回，分为可收回债券和不可收回债券。
（六）按债券利率是否固定，分为固定利率债券和浮动利率债券。
（七）其他类型的债券，如收益债券、无息债券和附认股权债券等。
三、债券的发行
（一）债券的发行方式与发行价格
1、债券的发行方式一般有私募发行和公募发行两种。
2、债券的发行价格债券的发行价格有3种：等价发行、溢价发行和折价发行。
（二）债券的发行条件与发行程序
1、债券的发行条件
2、债券的发行程序
（三）债券合同中的限制性条款四、债券的偿还债券的偿还方式有一次性偿还和分期偿还两种方式。
五、债券的信用评级六、债券筹资的评价
（一）债券筹资的优点
1、资本成本较低；
2、保证控制权；
3、发挥财务杠杆作用；
4、调整公司的资本结构。
（二）债券筹资的缺点
1、筹资风险高；
2、限制条件多；
3、筹资额有限。
第四节 融资租赁筹资
一、融资租赁概述
（一）融资租赁的含义
（二）融资租赁的特征
（三）融资租赁的形式融资租赁按其业务的不同特点，可分为如下4种形式：
1、直接租赁
2、售后租回
3、转租赁
4、杠杆租赁二、融资租赁的程序
（一）选择租赁公司；
（二）办理租赁委托；
（三）签订购货协议；
（四）签订租赁合同；
（五）办理验货与投保；
（六）支付租金；
（七）租赁期满的设备处理。
三、融资租赁租金的确定
（一）融资租赁租金的构成
1、设备价款
2、融资成本
3、租赁手续费
（二）租金的支付方式租金的支付方式一般有以下几种：
1、按支付时期长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。
2、按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种。
3、按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付。
（三）租金的计算方法
1、平均分摊法
2、等额年金法四、租赁与购买决策五、融资租赁筹资的评价
（一）融资租赁筹资的优点
1、筹资速度快；
2、可避免资产无形损耗的损失；
3、限制条款少；
4、到期还本负担轻；
5、税收负担情；
6、为企业提供一种新的资金来源。
（二）融资租赁筹资的缺点
1、资金成本较高；
2、丧失资产残值。
第五节 其他长期筹资
一、认股权证筹资
（一）认股权证的概念及特征
1、认股权证的概念
2、认股权证的特征
（二）认股权证的价值分析
1、认股权证在其有效期内具有价值。
2、认股权证的时间价值。
（三）认股权证对股票价格的稀释效应
（四）认股权证筹资的评价
1、认股权证筹资的优点第一，吸引投资者；
第二，降低资金成本；
第三，扩大了企业潜在的资金来源。
2、认股权证筹资的缺点第一，认购权具有随机性，给公司带来的资金不稳定；
第二，高资金成本风险；
第三，稀释原有股东的收益和控制权。
二、可转换债券筹资
（一）可转换债券的基本特征
1、转换价格、转换比率和转换期。
2、赎回条款、回售条款和强制性转换条款。
（二）可转换债券的价值
1、纯粹债券价值
2、转换价值
3、期权价值
（三）可转换债券的筹资分析
1、可转换债券筹资的动因
2、可转换债券的设计与发行
（四）可转换债券筹资的评价
1、可转换债券筹资的优点
2、可转换债券筹资的缺点
（五）我国可转换债券发行的规定和现状三、可转换债券与认股权证的比较
第十一章 资本成本
[学习目的与要求]
本章主要阐述了资本成本的概念、作用、影响因素、计算方法以及资本成本在具体分析决策中的应用等有关内容。学习本章，应重点掌握个别资本成本、加权平均资本成本、边际资本成本的计算及其在具体分析决策中的应用问题。
第一节 资本成本概述
一、资本成本的概念资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费两部分。
二、资本成本的作用
1、资本成本在企业筹资决策中的作用。
（1）资本成本是影响企业筹资总额的重要因素。
（2）资本成本是企业选择资金来源的基本依据。
（3）资本成本是选用筹资方式的参考标准。
（4）资本成本是确定最优资本结构的主要参数。
2、资本成本时进行投资决策的依据。
3、资本成本可促使资金使用者提高资金使用效益。
4、资本成本有引导社会资金流向、合理配置社会资金的作用。
三、影响资本成本高低的因素
（一）总体经济环境
（二）证券市场条件
（三）企业内部的经营和融资状况
（四）融资规模
第二节 资本成本的计算
一、个别资本成本
（一）长期借款成本
（二）债券成本
（三）优先股成本
（四）普通股成本
（五）保留盈余成本二、加权平均资本成本
（一）加权平均资本成本加权平均资本成本又称综合资本成本，它是以各种资本占总资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的资本成本。
（二）影响加权平均资本成本的因素三、边际资本成本
（一）边际资本成本的概念
（二）边际资本成本的计算和应用其计算过程的基本步骤为：
1、确定公司最优资本结构；
2、确定各种筹资方式的资金成本；
3、计算筹资总额分界点；
4、计算资金的边际资本成本。
第十二章 资本结构
[学习目的与要求]
本章主要阐述了资本结构的含义，企业杠杆效应与风险之间的关系以及对资本结构和企业价值的影响，资本结构决策的方法和资本结构理论等内容。学习本章，应重点掌握杠杆原理及其与风险之间的关系，资本结构决策的方法及其应用。
第一节 资本结构概述
一、资本结构的含义资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。
最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。
二、资本结构中负债的作用
（一）一定程度的负债有利于降低企业的资本成本。
（二）负债筹资可以产生财务杠杆利益。
（三）负债资金会加大企业的财务风险。
三、资本结构理论
第二节 杠杆原理和风险
一、经营杠杆
（一）经营杠杆的概念经营杠杆是指固定成本占产品成本的比重对利润变动的影响。它用于衡量销售量变动对息税前利润变动的影响程度。
（二）经营杠杆系数经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于销售业务量变动率的倍数。
（三）经营杠杆与经营风险一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大；反之亦然。
二、财务杠杆
（一）财务杠杆的概念财务杠杆是指资本结构中借入资本的使用对企业所有者权益的影响。它用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。
（二）财务杠杆系数财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
（三）财务杠杆与财务风险一般而言，在其他因素不变的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大，财务风险越大；反之亦然。
三、总杠杆
（一）总杠杆的概念总杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股收益变动率达与销售业务量变动率的杠杆效应。
（二）总杠杆系数总杠杆系数是指每股收益变动率相当于销售业务量变动率的倍数。
（三）总杠杆与总风险一般而言，在其他因素不变的情况下，总杠杆系数越大，总风险越大；反之亦然。
第三节 资本结构决策
一、息税前利润——每股收益分析法二、比较资本成本分析法三、总价值分析法四、因素分析法
第四节 资本结构理论
一、早期资本结构理论
1、净收益理论
2、净营业收益理论
3、传统理论二、现代资本结构理论——MM理论
（一）无公司所得税的MM模型
（二）考虑所得税的MM模型三、权衡理论
第四编 资产管理资产按其性质和周转期长短不同分为流动资产和长期资产量大类。他们的运行特点不同，管理的思想和方法也有差异。本篇分别对流动资产管理和长期资产管理进行论述。
第十三章 流动资产管理
[学习目的和要求]
本章主要阐述现金、应收账款、存货和营运资金的管理理论与方法。通过本章学习，重点掌握流动资产的管理方法。
第一节 现金管理一、公司持有现金的动机公司为了交易动机、预防动机、投机动机以及满足银行补偿性余额的需要而保存现金。
二、公司持有现金的成本公司持有现金需要付出持有成本、转换成本和短缺成本等代价。
三、最佳现金持有量确定最佳现金持有量有现金周转期模式、存货模式、成本分析模式和随机模式等几种常见模式。
四、现金的日常管理遵守现金管理的有关制度现金回收管理现金支出管理现金流量同步化第二节 应收账款管理一、应收账款的功能应收账款有两种功能：促进销售和减少存货。
二、应收账款的成本应收账款的成本有机会成本、管理成本、坏账损失成本和收账成本。
三、信用政策信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
四、应收账款日常管理应收账款的日常管理措施主要包括对客户资信情况进行的事前、事后调查、分析和对应收账款进行的账龄分析。
第三节 存货管理一、存货功能与成本
（一）存货的功能表现在以下方面：
防止停工待料 2,适应市场变化 3,降低进货成本 4,维持均衡生产。
（二）存货成本包括以下方面：
1,采购成本 2,订货成本 3,储存成本 4,缺货成本。
二、存货经济批量模型根据是否具有抽象性限制假设，经济进货批量模型可分为基本经济进货批量模型和扩展经济进货批量模型。
三、存货日常管理归口分级管理
ABC控制法第四节 营运资金管理一、流动资产组合政策流动资产与固定资产组合政策
流动资产项目组合政策二、流动负债组合政策流动负债与长期负债组合政策
流动负债项目组合政策三、营运资金综合管理政策按照资金占用与资金来源之间的对应关系不同，营运资金综合管理政策可以分为稳健型、折衷型和激进型三种。
[复习思考题]
1,如何加强现金的日常管理？
2,什么是信用政策？如何制定信用政策？
3,存货管理的成本有哪些？
4,营运资金政策的内容是什么？
第十四章 长期资产管理
[学习目的与要求]
本章主要阐述了固定资产的概念、特点、分类、计价与结构、管理要求、预测、折旧和控制；无形资产的概念、特点、管理要求、计价与摊销、投资管理和日常管理；其他资产的概念和管理。通过本章的学习，重点掌握固定资产的预测、折旧和无形资产的计价与摊销。
第一节 固定资产管理一、固定资产的概念企业的固定资产，是指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产。
二、固定资产的特点固定资产的特点包括：投资的一次性和收回的多次性；价值补偿和实物更新分别进行；循环周转速度慢三、固定资产的分类按不同的分类标志，固定资产可以进行不同的分类。例如，按经济用途标志，可分类为生产经营用和非生产经营用固定资产；按使用情况标志，可分为使用中、未使用和不需用的固定资产，等等。
四、固定资产计价与结构固定资产计价的方法有原始价值、重置价值、折余价值三种。
固定资产结构指以原始价值表现的各类固定资产所占全部固定资产的比重。
五、固定资产管理的要求科学进行固定资产预测分析正确计提固定资产折旧切实做好固定资产的保全不断提高固定资产的使用效益六、固定资产的预测固定资产的预测包括固定资产需要量预测和固定资产投资预测两方面内容。
七、固定资产折旧折旧是固定资产价值的转移，转移的多少取决于固定资产有形损耗和无形损耗的程度。
折旧方法主要有平均年限法、双倍余额递减法、年数总和法等。
正确编制固定资产折旧计划以规划全年分季固定资产折旧，合理安排固定资产更新改造。
八、固定资产控制建立固定资产归口分级管理责任制财务部门全面组织和切实保证全场固定资产的安全保管和有效使用第二节 无形资产管理一、无形资产的概念无形资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为了行政管理的目的而持有的、没有实物形态、可辨认的非货币性长期资产。其特点是无实体性、专有性和不确定性。
二、无形资产管理的要求正确评估无形资产的价值按照规定期限分期摊销已使用的无形资产充分发挥无形资产的效能并不断提高其使用效益三、无形资产的计价与摊销无形资产应以成本进行初始计量，其在确认以后发生的支出，在发生时确认为当期费用。
无形资产从取得当月起，在预计有效使用期内平均摊入管理费用。
四、无形资产投资管理五、无形资产的日常管理第三节 其他资产管理一、其他资产的概念其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，主要是指长期待摊费用。
二、开办费的管理开办费从企业开始生产经营月份的次月起，按照不短于5年的期限平均摊入管理费用。
三、租入固定资产改良支出的管理以经营租赁方式租入的固定资产改良支出，应列入长期待摊费用，按有效租赁期限和耐用年限孰短原则分期摊销。
四、自有固定资产装修、装潢支出的管理自有固定资产装修、装潢支出不计入固定资产的价值，按装修、装潢部分的耐用年限分期摊销。
五、股票发行费股票发行费从发行股票的一家中不够抵消的，作为长期待摊费用，在不超过2年的期限内平均摊销。
[复习思考题]
1,固定资产管理的要求有哪些？
2,无形资产的特殊性表现在哪些方面？
3,无形资产的管理要求体现在哪些方面？
4,无形资产计价的原则有哪些？
盈余管理
盈余管理是企业财务管理的重要内容，它涉及对企业生产经营活动投入资金的收回、盈余的取得和分配及股利政策的制定与实施等内容。
第十五章 利润规划
[学习目的和要求]
本章阐述了在目标利润规划中如何预测计划期的销售收入和可实现利润。通过本章学习，重点掌握销售收入和利润预测的各种方法，特别是本量利分析法。
第一节 销售预测
收入的概念、内容与抵减项目
（一）收入的概念与内容在财务管理中，收入是指企业通过销售商品、提供劳务、对外投资以及让渡资产使用等经营活动所形成的经济利益的总流入。按照企业的经营业务的主次之分即重要性程度不同，可将收入划分为主营业务收入、其他业务收入和对外投资收入。
（二）收入的抵减项目销售收入预测销售预测的方法有经验判断法、市场调查分析法以及趋势预测法。
第二节 利润预测
目标利润制定应考虑的因素及步骤本量利分析
（一）本量利3因素间的相互关系本量利分析法是指利用产（销）量、成本和利润之间的依存关系，根据产品的预计销售数量、价格和成本资料，确定未来一定时期利润额的一种方法。
（二）盈亏临界点分析盈亏临界点又称作损益平衡点或保本点，是指企业收入和成本相等，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。
（三）各因素变动分析
（四）敏感分析确定目标利润的其他方法除本量利分析法外，还有比例计算法和营业杠干系数法可以用于确定目标利润。
[复习思考题]
什么是销售预测？有哪些方法可以用来进行销售预测?
什么是本量利分析？成本、业务量、利润三者间的关系怎样？
如何通过本量利分析预计目标利润、盈亏临界点？
4、什么是利润规划？企业在进行利润规划时应考虑哪些因素？
第十六章 企业利润分配
[学习目的和要求]
本章主要阐述企业利润构成、分配及利润分配制度的历史沿革。通过本章的学习，重点掌握利润的构成、利润分配应遵循的原则及一般顺序。
第一节 企业利润构成及利润分配的一般顺序
利润的构成根据我国《企业会计准则》和会计制度的规定，企业的利润一般包括营业利润、投资净收益、营业外收支及补贴收入等。
纳税筹划利润分配应遵循的原则及其一般顺序
（一）利润分配应遵循的原则利润分配应遵循盈利确认的原则、资本保全原则、依法分配的原则、充分保护债权人利益的原则、多方利益兼顾及长短期利益兼顾的原则。
（二）利润分配的一般顺序我国《企业财务通则》规定，企业税后利润一般按以下顺序进行分配：（1）弥补以前年度亏损；（2）提取法定盈余公积金；（3）提取法定公益金；（4）向投资者分配利润。
股份有限公司利润分配的顺序
（一）利润分配项目
（二）利润分配的顺序
第二节 利润分配的历史沿革
企业基金制度利润留成制度利改税制度承包经营利润制度
[复习思考题]
1、财务上有哪些利润指标？它们各自的含义是什么？
2、企业利润分配应遵循哪些原则？
3、企业利润分配的一般顺序是什么？每一步有哪些具体规定？
第十七章 股利政策
[学习目的与要求]
本章阐述了股份有限公司的股利政策，即股份有限公司关于股利发放方面的方针和策略，包括股利分配与公司价值的关系、股利政策的选择、股利支付的程序和方式以及股票股利、股票分割与股票回购等内容。通过本章的学习，重点理解并掌握股利政策的含义、政策选择、股利支付程序和方式。
第一节 股利分配与公司价值
现金股利分配与公司筹资股利政策与公司价值无关论在满足一定假设或类似假设的前提下，该理论认为公司的股利政策确定与公司价值无关。
公司股利政策与公司价值的其他理论
（一）“一鸟在手”论
（二）所得税影响理论
（三）股利分配的信号传递效应
第二节 股利政策的选择
影响公司选择股利政策的因素
（一）各种约束公司在确定具体的股利政策时，首先考虑的是它所面临的各种约束，这些约束包括契约约束和法律约束。
（二）股东因素
（三）公司因素
（四）其他因素二、股份公司的股利政策公司经常采用的股利政策有以下几种：
剩余股利政策稳定股利额政策固定股利支付比率政策正常股利加额外股利政策
Lintner模型三、股份公司的实际股利政策股利政策的两难选择实际股利政策分析在实际工作中，上市公司对股利政策有如下偏好：（1）支付最低限度的股利；（2）维持稳定的股利支付比率和股利；(3)使股利的变化具有规律性；（4）避免消减股利。
第三节 股利支付的程序和方式
股利支付的程序
（一）股利宣布日
（二）股权登记日股票除息日股利支付日股利支付方式股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利和股票股利等几种方式。
第四节 股票股利、股票分割与股票回购
股票股利
（一）股票股利对股东的意义
（二）股票股利对公司的意义二、股票分割股票分割又称拆股，是指股份公司将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。
三、股票回购股票回购是指上市公司购回部分流通在外的普通股，使其成为库藏股而退出流通。
股票回购的利弊股票回购的分析
[复习思考题]
1、试述股利政策的含义，股利政策与公司筹资的关系。
2、公司在制定股利政策时需考虑哪些因素？有哪些政策可以选择？
3、股利的支付方式有几种？股票股利的采用对企业和股东会带来什么影响？
