第四章 投资基金
? § 4-1投资基金概述
? 一, 投资基金的概念
? 投资基金又称共同基金, 是通过向投资
者发行基金券或受益凭证, 将众多小额
投资者的资金汇集起来, 交给专业投资
机构进行操作, 所得的收益由投资者按
出资比例分享的投资工具 。
§ 4-1投资基金概述
? 二、投资基金的特点
? 1、专业管理、专家操作
? 2、组合投资、分散风险
? 3、小额投资，费用低廉。
? 4、流动性强，变现性高。
? 5、品种繁多，选择性强。
§ 4-1投资基金概述
? 三、投资基金的类型
? 1、按基金组织形态的不同，可分为契约
? 型基金和公司型基金
? 2、按基金交易方式的不同，可分为开放
? 式基金和封闭式基金
? 3、按基金投资风险和收益目标的不同，
? 可分为成长型基金和收入型基金
§ 4-1投资基金概述
? 4、按基金投资对象的不同分类
? 股票基金、债券基金,房地产基金、货
? 币市场基金,贵金属基金、期货基金、
? 期权基金和认股权证基金
? 5,按投资基金资金来源和运用地域的不
? 同分类：国内基金, 国际基金, 离岸基
金, 国家基金, 环球基金 。
§ 4-1投资基金概述
? 四、投资基金的组织结构
? 契约型投资基金有三方当事人：委托人、
? 受托人和受益人
? 公司型基金有四方当事人：基金公司、
? 基金管理人、基金托管人和股东
§ 4-1投资基金概述
? 1,投资人
? 投资人即受益人，是基金股份的持有人，
? 亦即公司型基金的股东。投资人有权分
? 享基金投资所产生的收益。投资人可以
? 向基金管理公司要求提供公开的说明书、
? 财务报告等文件资料。
§ 4-1投资基金概述
? 2,基金管理公司
? 基金管理公司是负责基金资产具体的
投资管理和日常操作的公司 。 它直接担
负运用基金资产取得投资收益的重任,
其素质的高低直接关系到投资者的投资
效益 。 基金管理公司通常按照国家的证
券投资信托法规, 经政府证券交易管理
部门审核批准后才能设立 。
§ 4-1投资基金概述
? 3,基金托管公司
? 基金托管公司作为基金财产的受托人, 有责
? 任保证基金财产的安全, 并具体办理基金证券
?, 现金管理及其他有关的代理业务, 同时还有
? 监督基金管理人的权利 。 基金托管机构通常是
? 信托公司或银行 。
? 基金托管人亦应具备一定的条件, 经上级主管
? 部门批准后才能经营托管业务 。
§ 4-1投资基金概述
? 五、投资基金的经济影响
? 1、投资基金的正面功能：
? （ 1）投资基金开辟了新的融资渠道，丰
富了投资品种。
? （ 2）投资基金改善了证券市场的所有者
结构，起到稳定了证券市场的作用。
? （ 3）投资基金有助于市场效率的提高。
§ 4-1投资基金概述
? （ 4）发展投资基金可以推动我国证券市
场的国际化。
? （ 5）、发展投资基金可以促进现代企业
制度的形成和推动国有产权制度的改革。
?
§ 4-1投资基金概述
? 2、投资基金的负面功能：
? （ 1）投资基金将增加投资者的投资成本，
从而影响投资回报率。
? （ 2）投资基金在一定程度上也会引起证
券市场波动。
? （ 3）投资基金增加了金融市场的管理难
度。
§ 4-2投资基金的发展
? 一、投资基金产生和演变
? 英国、美国、日本、香港、台湾
? 二、中国投资基金的产生与发展
? 1,1985--1990，海外中国基金的初探
? 2,1991--1993年，中国国内投资基金的
? 初步发展
? 3,1993--1997年，规范化建设阶段
§ 4-2投资基金的发展
? 4,1998年以后。规范化证券投资基金快
速发展阶段
? 5、进入二十一世纪，我国开始对原来已
经存在的投资基金即所谓“老基金”开
始实施全面改造。
? 6,2001年 9月，开放式基金正式推出。
?
示例
? 基金同盛 (4699)
? 一, 基金基本概况 `
? 主营业务,国内公开发行上市的股票,债券
基金投资的其他金融工具,
? 基金类型,契约封闭式 存 续 期,15年
? 发行日期,19991101 上市日期,
? 法人代表,王其华 联 系 人,李燕敏
示例（续）
? 主承销商,天津北方国际信托投资公司
? 管 理 人,长盛基金管理有限公司
? 托 管 人,中国银行
? 公司名称,同盛证券投资基金 (管理人,长
盛管理有限公司 )
? 公司地址,北京市朝阳区北三环东路 8号静
安中心 22层
? 公司电话,010-64689198-651 64689471
示例（续）
? 本基金发起人认购基金单位总份额的 1％，
即 3000万份，其中,中信证券有限责任公
司认购 600万份,占基金单位总份额的 0.2
％ ; 湖北证券有限责任公司认购 600万份，
占总份额的 0.2％；天津北方国际信托投
资公司认购 600万份，占总份额的 0.2％；
安徽省信托投资公司认购 600万份，占总
份额的 0.2％；长盛基金管理有限公司认
购 600万份，占总份额的 0.2％。
示例（续）
? 二、基金前十名持有人
? 股东名称 持股数 (万股 ) 比例 (%)
? 1,中国人寿保险公司 16721.6300 5.570
? 2,中国再保险公司 10000.0000 3.330
? 3,平安保险公司 8560.0000 2.850
? 4,中国人寿保险公司 4184.3200 1.390
? 5,张太珍 2574.0000 0.860
? 6,上海久事公司 1500.0000 0.500
?
示例（续）
? 三、投资组合
? 基金资产净值 (万元 ) 362585.44
? 股票市值 (万元 ) 269109.92
? 国债市值及现金 (万元 ) 103663.44
? 持仓比例 (%) 74.22
? 基金投资前十名股票明细
? 股票名称 市值 占基金 资产比例
示例（续）
? 1,宝钢股份 28400.00 7.83%
? 2,上港集箱 28116.27 7.75%
? 3,长城电脑 16821.16 4.64%
? 4,外运发展 16544.23 4.56%
? 5,茉织华Ｂ 13058.06 3.60%
? 6,中原油气 12856.59 3.55%
? 7,中体产业 11375.30 3.14%
示例（续）
? 8,深万科Ａ 10549.14 2.91%
? 9,中兴通讯 8701.15 2.40%
? 10,伊利股份 8142.61 2.25%
? 基金投资行业分类
? 行业名称 市值 (万元 ) 占基金 的比例
? 1,综合 12845.94 3.54%
? 2,电子通讯 60547.94 16.70%
示例（续）
? 3,交通运输 51741.45 14.27%
? 4,商贸旅游 11108.25 3.06%
? 5,建材建筑 7349.66 2.03%
? 6,纺织服装 18349.18 5.06%
? 7,金融地产 10862.83 3.00%
? 8,石油化工 23828.52 6.57%
? 9,冶金 28686.98 7.91%
? 10,能源电力 3821.27 1.05%
示例（续）
? 三、年度报告及分红配股公告
? 时间,20010330
? 基金同盛 2000年年度报告摘要, 基金可
分配净收益 721,297,937元, 单位基金可
分配净收益 0.2404元, 单位基金资产净值
1.4196元, 基金资产净值收益率 22.77%，
分配方案：每 10份派 2.164元, 权益登记
日,4月 9日 。
示例（续）
? 分红配股公告：时间,20010330
? 基金同盛 2000年 12月 31日基金单位资产净值
1.4196元, 向全体持有人每 10份基金单位派发
现金红利 2.164 元, 共 计 派 发 现 金 收 益
649,200,000.00元,占可分配收益的 90.0044％ 。
剩余的未分配收益 72,097,937.84元结转下年度,
保留在基金持有人权益中 。 分配对象,2001年
4月 9日下午交易结束后, 在深圳证券结算公司
登记在册的基金同盛的全体持有人 。 权益登记
日,2001年 4月 9日, 除息日,2001年 4月 10
日 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 一、我国投资基金的发起与设立
? 1、主要发起人为按照国家有关规定设立
的证券公司、信托投资公司、基金管理
公司。
? 2、每个发起人的实收资本不少于 3亿元
人民币，主要发起人有 3年以上从事证券
投资经验，有连续盈利的记录；但是基
金管理公司除外
§ 4-3投资基金的组织管理
? 3,发起人、基金托管人、基金管理人
有健全的组织机构和管理制度，财务状
况良好，经营行为规范。
? 4,基金托管人、基金管理人有符合要求
? 的营业场所、安全防范设施和与业务有
关
? 的其他设施。
? 5、中国证监会规定的其他条件。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 二、投资基金的募集
? 募集方式可采用公募方式, 也可采用私募方式
? 募集工作可以由基金的发起人承担, 也可以由
其委托的证券机构承担 。
? 如果是公募方式, 基金发起人应于基金募集
? 前 3天在中国证监会指定的报刊上刊载说明书
? 采取私募方式募集投资基金时, 募集人应让
? 定向投资者在认购前熟悉招募说明书的内容 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 封闭式基金的募集期限为 3个月, 自该基
金批准之日起计算 。 封闭式基金自批准
之日起 3个月内募集的资金超过该基金批
准规模的 80％ 的, 该基金方可成立 。 开
放式基金自批准之日起 3个月内净销售额
超过 2亿元人民币的, 该基金方可成立 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 封闭式基金募集期满时, 其所募集的资
金少于该基金批准规模的 80％ 的, 该基
金不得成立 。 开放式基金自批准之日起 3
个月内净销售额少于 2亿元人民币的, 该
基金不得成立 。 基金发起人必须由此承
担基金募集费用, 已募集的资金并加计
银行活期存款利息必须在 30天内退还基
金认购人 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 三、我国投资基金的交易与赎回
? 投资基金在募集期限结束后, 必须经管理机关
指定的部门或机构验资并出具证明 。 管理机关
核准后, 方可正式成立 。
? 封闭式证券投资基金成立后, 可向中国证监
会及证券交易所提出基金上市申请 。 其他种类
基金也可以向地方证券交易中心申请上市 。 开
放式基金只能在符合国家规定的场所申购, 赎
回 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 四、我国投资基金的托管人与管理人
? 经批准设立的基金，应当委托商业银行
作为基金托管人托管其基金资产，委托
基金管理公司作为基金管理人管理和运
用基金资产。基金托管人、基金管理人
应当在行政、财务上相互独立，其高级
管理人员不得在对方兼任任何职务。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 五、我国投资基金的运作与监督管理
? 1、基金的投资组合应符合下列规定：
? （ 1） 每一基金投资于股票, 债券的比例,
不得低于该基金资产总值的 80％ ；
? （ 2） 每一基金持有 1家上市公司的股票,
不得超过该基金资产净值的 10％ ；
? （ 3）每一基金投资于国债的比例，不得
低于该基金资产净值的 20％；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 4） 同一基金管理人管理的全部基金持
? 有 1家公司发行的证券, 不得超过该证券
的 80％ ；
? （ 5） 中国证监会规定的其他比例限制 。
? 2,基金禁止从事的行为：
? （ 1） 基金之间相互投资；
? （ 2） 基金托管人, 商业银行从事基金投
资；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 3）基金管理人以基金的名义使用不属
于基金名下的资金买卖证券；
? （ 4） 基金管理人从事任何形式的证券承
销，或者从事除国家债券以外的其他证
券自营业务；
? （ 5）基金管理人从事资金拆借业务；
? （ 6）动用银行信贷资金从事基金投资；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 7） 国有企业 违反国家有关规定炒作基
金
? （ 8）将基金资产用于抵押、担保、资金
拆借或者贷款；
? （ 9）从事证券信用交易；
? （ 10）以基金资产进行房地产投资；
? （ 11）从事可能使基金资产承担无限责
任的投资；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 12）将基金资产投资于与基金托管人
或者基金管理人有利害关系的公司证券；
? （ 13）中国证监会规定禁止从事的其他
行为。
? 3、投资基金的监督管理
? 有下列情形之一的, 基金应当终止：
? （ 1） 基金封闭期满, 未被批准续期；
? （ 2）基金经批准提前终止的；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 3）因重大违法、违规行为，基金被中
? 国证监会责令终止的。
? 基金终止时，必须组成清算小组对基金
资产进行清算。清算结果应报中国证监
会批准并予以公告。中国证监会监督基
金清算过程。基金清算后的全部剩余财
产，按基金持有人持有的基金单位占基
金资产的比例，分配给基金持有人
附录：美国的对冲基金
? 一, 概况
? 美国的对冲基金又称套头基金、套利基
金和避险基金，在成立时不需要向美国
证券管理委员会等金融主管部门登记。
? 在美国名目繁多的基金中，对冲基金属
于投资风险最大、联邦金融主管管理最
松的一种基金。
附录：美国的对冲基金
? 对冲基金与美国的共同基金和退休金基
金等公开大做广告以招徕客户的情况截
然不同，证券法规定它在吸引客户时不
得利用任何传播媒体做广告，其参加者
主要是通过以下几种方式：
? A:直接认识某个对冲基金的管理者；
? B:通过别的基金转入
? C:依据在上流社会获得
附录：美国的对冲基金
? 目前, 世界上只有美国有对冲基金 。 欧洲一些
国家也有类似的基金, 但正式名称不叫对冲基
金 。 美国的对冲基金也是鱼目混珠, 其中有一
些徒有虚名, 为了吸引投资者和扩大基金规模,
实际并未按照对冲基金的方式运作 。
? 美国的对冲基金在运作风格上各不相同, 大致
有 20来种 。 若按业务范围划分, 可分为国际型
和国内型 。
附录：美国的对冲基金
? 排名前 10位的美国国际对冲基金依次为：
? 美洲豹基金, 量子基金, 量子工业基金
? 配额基金, 奥马加海外合伙人基金, 马
? 弗立克基金, 兹维格一迪美纳国际公司
? 类星体国际基金, SBC货币有价证券基
金
? 佩里合伙人国际公司 （ 资产 13亿美元 ）
附录：美国的对冲基金
? 排名前 10位的美国国内对冲基金依次为,
? 老虎基金, 穆尔全球投资公司, 高桥资
? 本公司, 帽际基金, 罗森堡市场中性基
? 金, 埃林顿综合基金, 套利税收等量基
? 金, 定量长短卖基金, SR国际基金, 佩
里合伙人公司
附录：美国的对冲基金
? 二、基金种类
? 1、低风险基金。
? 2、高风险对冲基金
? 3、“疯狂对冲基金”
附录：美国的对冲基金
? 三、基金特点
? 1、美国对冲基金的最大特点，是进行贷
款投机交易，即买空卖空。
? 2,另一个特点是其投资战略绝对保密。
? 3、在选准市场或项目后，集中大量资金，
进行歼灭战或狙击战，或大赢或大输。
?
? § 4-1投资基金概述
? 一, 投资基金的概念
? 投资基金又称共同基金, 是通过向投资
者发行基金券或受益凭证, 将众多小额
投资者的资金汇集起来, 交给专业投资
机构进行操作, 所得的收益由投资者按
出资比例分享的投资工具 。
§ 4-1投资基金概述
? 二、投资基金的特点
? 1、专业管理、专家操作
? 2、组合投资、分散风险
? 3、小额投资，费用低廉。
? 4、流动性强，变现性高。
? 5、品种繁多，选择性强。
§ 4-1投资基金概述
? 三、投资基金的类型
? 1、按基金组织形态的不同，可分为契约
? 型基金和公司型基金
? 2、按基金交易方式的不同，可分为开放
? 式基金和封闭式基金
? 3、按基金投资风险和收益目标的不同，
? 可分为成长型基金和收入型基金
§ 4-1投资基金概述
? 4、按基金投资对象的不同分类
? 股票基金、债券基金,房地产基金、货
? 币市场基金,贵金属基金、期货基金、
? 期权基金和认股权证基金
? 5,按投资基金资金来源和运用地域的不
? 同分类：国内基金, 国际基金, 离岸基
金, 国家基金, 环球基金 。
§ 4-1投资基金概述
? 四、投资基金的组织结构
? 契约型投资基金有三方当事人：委托人、
? 受托人和受益人
? 公司型基金有四方当事人：基金公司、
? 基金管理人、基金托管人和股东
§ 4-1投资基金概述
? 1,投资人
? 投资人即受益人，是基金股份的持有人，
? 亦即公司型基金的股东。投资人有权分
? 享基金投资所产生的收益。投资人可以
? 向基金管理公司要求提供公开的说明书、
? 财务报告等文件资料。
§ 4-1投资基金概述
? 2,基金管理公司
? 基金管理公司是负责基金资产具体的
投资管理和日常操作的公司 。 它直接担
负运用基金资产取得投资收益的重任,
其素质的高低直接关系到投资者的投资
效益 。 基金管理公司通常按照国家的证
券投资信托法规, 经政府证券交易管理
部门审核批准后才能设立 。
§ 4-1投资基金概述
? 3,基金托管公司
? 基金托管公司作为基金财产的受托人, 有责
? 任保证基金财产的安全, 并具体办理基金证券
?, 现金管理及其他有关的代理业务, 同时还有
? 监督基金管理人的权利 。 基金托管机构通常是
? 信托公司或银行 。
? 基金托管人亦应具备一定的条件, 经上级主管
? 部门批准后才能经营托管业务 。
§ 4-1投资基金概述
? 五、投资基金的经济影响
? 1、投资基金的正面功能：
? （ 1）投资基金开辟了新的融资渠道，丰
富了投资品种。
? （ 2）投资基金改善了证券市场的所有者
结构，起到稳定了证券市场的作用。
? （ 3）投资基金有助于市场效率的提高。
§ 4-1投资基金概述
? （ 4）发展投资基金可以推动我国证券市
场的国际化。
? （ 5）、发展投资基金可以促进现代企业
制度的形成和推动国有产权制度的改革。
?
§ 4-1投资基金概述
? 2、投资基金的负面功能：
? （ 1）投资基金将增加投资者的投资成本，
从而影响投资回报率。
? （ 2）投资基金在一定程度上也会引起证
券市场波动。
? （ 3）投资基金增加了金融市场的管理难
度。
§ 4-2投资基金的发展
? 一、投资基金产生和演变
? 英国、美国、日本、香港、台湾
? 二、中国投资基金的产生与发展
? 1,1985--1990，海外中国基金的初探
? 2,1991--1993年，中国国内投资基金的
? 初步发展
? 3,1993--1997年，规范化建设阶段
§ 4-2投资基金的发展
? 4,1998年以后。规范化证券投资基金快
速发展阶段
? 5、进入二十一世纪，我国开始对原来已
经存在的投资基金即所谓“老基金”开
始实施全面改造。
? 6,2001年 9月，开放式基金正式推出。
?
示例
? 基金同盛 (4699)
? 一, 基金基本概况 `
? 主营业务,国内公开发行上市的股票,债券
基金投资的其他金融工具,
? 基金类型,契约封闭式 存 续 期,15年
? 发行日期,19991101 上市日期,
? 法人代表,王其华 联 系 人,李燕敏
示例（续）
? 主承销商,天津北方国际信托投资公司
? 管 理 人,长盛基金管理有限公司
? 托 管 人,中国银行
? 公司名称,同盛证券投资基金 (管理人,长
盛管理有限公司 )
? 公司地址,北京市朝阳区北三环东路 8号静
安中心 22层
? 公司电话,010-64689198-651 64689471
示例（续）
? 本基金发起人认购基金单位总份额的 1％，
即 3000万份，其中,中信证券有限责任公
司认购 600万份,占基金单位总份额的 0.2
％ ; 湖北证券有限责任公司认购 600万份，
占总份额的 0.2％；天津北方国际信托投
资公司认购 600万份，占总份额的 0.2％；
安徽省信托投资公司认购 600万份，占总
份额的 0.2％；长盛基金管理有限公司认
购 600万份，占总份额的 0.2％。
示例（续）
? 二、基金前十名持有人
? 股东名称 持股数 (万股 ) 比例 (%)
? 1,中国人寿保险公司 16721.6300 5.570
? 2,中国再保险公司 10000.0000 3.330
? 3,平安保险公司 8560.0000 2.850
? 4,中国人寿保险公司 4184.3200 1.390
? 5,张太珍 2574.0000 0.860
? 6,上海久事公司 1500.0000 0.500
?
示例（续）
? 三、投资组合
? 基金资产净值 (万元 ) 362585.44
? 股票市值 (万元 ) 269109.92
? 国债市值及现金 (万元 ) 103663.44
? 持仓比例 (%) 74.22
? 基金投资前十名股票明细
? 股票名称 市值 占基金 资产比例
示例（续）
? 1,宝钢股份 28400.00 7.83%
? 2,上港集箱 28116.27 7.75%
? 3,长城电脑 16821.16 4.64%
? 4,外运发展 16544.23 4.56%
? 5,茉织华Ｂ 13058.06 3.60%
? 6,中原油气 12856.59 3.55%
? 7,中体产业 11375.30 3.14%
示例（续）
? 8,深万科Ａ 10549.14 2.91%
? 9,中兴通讯 8701.15 2.40%
? 10,伊利股份 8142.61 2.25%
? 基金投资行业分类
? 行业名称 市值 (万元 ) 占基金 的比例
? 1,综合 12845.94 3.54%
? 2,电子通讯 60547.94 16.70%
示例（续）
? 3,交通运输 51741.45 14.27%
? 4,商贸旅游 11108.25 3.06%
? 5,建材建筑 7349.66 2.03%
? 6,纺织服装 18349.18 5.06%
? 7,金融地产 10862.83 3.00%
? 8,石油化工 23828.52 6.57%
? 9,冶金 28686.98 7.91%
? 10,能源电力 3821.27 1.05%
示例（续）
? 三、年度报告及分红配股公告
? 时间,20010330
? 基金同盛 2000年年度报告摘要, 基金可
分配净收益 721,297,937元, 单位基金可
分配净收益 0.2404元, 单位基金资产净值
1.4196元, 基金资产净值收益率 22.77%，
分配方案：每 10份派 2.164元, 权益登记
日,4月 9日 。
示例（续）
? 分红配股公告：时间,20010330
? 基金同盛 2000年 12月 31日基金单位资产净值
1.4196元, 向全体持有人每 10份基金单位派发
现金红利 2.164 元, 共 计 派 发 现 金 收 益
649,200,000.00元,占可分配收益的 90.0044％ 。
剩余的未分配收益 72,097,937.84元结转下年度,
保留在基金持有人权益中 。 分配对象,2001年
4月 9日下午交易结束后, 在深圳证券结算公司
登记在册的基金同盛的全体持有人 。 权益登记
日,2001年 4月 9日, 除息日,2001年 4月 10
日 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 一、我国投资基金的发起与设立
? 1、主要发起人为按照国家有关规定设立
的证券公司、信托投资公司、基金管理
公司。
? 2、每个发起人的实收资本不少于 3亿元
人民币，主要发起人有 3年以上从事证券
投资经验，有连续盈利的记录；但是基
金管理公司除外
§ 4-3投资基金的组织管理
? 3,发起人、基金托管人、基金管理人
有健全的组织机构和管理制度，财务状
况良好，经营行为规范。
? 4,基金托管人、基金管理人有符合要求
? 的营业场所、安全防范设施和与业务有
关
? 的其他设施。
? 5、中国证监会规定的其他条件。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 二、投资基金的募集
? 募集方式可采用公募方式, 也可采用私募方式
? 募集工作可以由基金的发起人承担, 也可以由
其委托的证券机构承担 。
? 如果是公募方式, 基金发起人应于基金募集
? 前 3天在中国证监会指定的报刊上刊载说明书
? 采取私募方式募集投资基金时, 募集人应让
? 定向投资者在认购前熟悉招募说明书的内容 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 封闭式基金的募集期限为 3个月, 自该基
金批准之日起计算 。 封闭式基金自批准
之日起 3个月内募集的资金超过该基金批
准规模的 80％ 的, 该基金方可成立 。 开
放式基金自批准之日起 3个月内净销售额
超过 2亿元人民币的, 该基金方可成立 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 封闭式基金募集期满时, 其所募集的资
金少于该基金批准规模的 80％ 的, 该基
金不得成立 。 开放式基金自批准之日起 3
个月内净销售额少于 2亿元人民币的, 该
基金不得成立 。 基金发起人必须由此承
担基金募集费用, 已募集的资金并加计
银行活期存款利息必须在 30天内退还基
金认购人 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 三、我国投资基金的交易与赎回
? 投资基金在募集期限结束后, 必须经管理机关
指定的部门或机构验资并出具证明 。 管理机关
核准后, 方可正式成立 。
? 封闭式证券投资基金成立后, 可向中国证监
会及证券交易所提出基金上市申请 。 其他种类
基金也可以向地方证券交易中心申请上市 。 开
放式基金只能在符合国家规定的场所申购, 赎
回 。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 四、我国投资基金的托管人与管理人
? 经批准设立的基金，应当委托商业银行
作为基金托管人托管其基金资产，委托
基金管理公司作为基金管理人管理和运
用基金资产。基金托管人、基金管理人
应当在行政、财务上相互独立，其高级
管理人员不得在对方兼任任何职务。
§ 4-3投资基金的组织管理
? 五、我国投资基金的运作与监督管理
? 1、基金的投资组合应符合下列规定：
? （ 1） 每一基金投资于股票, 债券的比例,
不得低于该基金资产总值的 80％ ；
? （ 2） 每一基金持有 1家上市公司的股票,
不得超过该基金资产净值的 10％ ；
? （ 3）每一基金投资于国债的比例，不得
低于该基金资产净值的 20％；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 4） 同一基金管理人管理的全部基金持
? 有 1家公司发行的证券, 不得超过该证券
的 80％ ；
? （ 5） 中国证监会规定的其他比例限制 。
? 2,基金禁止从事的行为：
? （ 1） 基金之间相互投资；
? （ 2） 基金托管人, 商业银行从事基金投
资；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 3）基金管理人以基金的名义使用不属
于基金名下的资金买卖证券；
? （ 4） 基金管理人从事任何形式的证券承
销，或者从事除国家债券以外的其他证
券自营业务；
? （ 5）基金管理人从事资金拆借业务；
? （ 6）动用银行信贷资金从事基金投资；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 7） 国有企业 违反国家有关规定炒作基
金
? （ 8）将基金资产用于抵押、担保、资金
拆借或者贷款；
? （ 9）从事证券信用交易；
? （ 10）以基金资产进行房地产投资；
? （ 11）从事可能使基金资产承担无限责
任的投资；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 12）将基金资产投资于与基金托管人
或者基金管理人有利害关系的公司证券；
? （ 13）中国证监会规定禁止从事的其他
行为。
? 3、投资基金的监督管理
? 有下列情形之一的, 基金应当终止：
? （ 1） 基金封闭期满, 未被批准续期；
? （ 2）基金经批准提前终止的；
§ 4-3投资基金的组织管理
? （ 3）因重大违法、违规行为，基金被中
? 国证监会责令终止的。
? 基金终止时，必须组成清算小组对基金
资产进行清算。清算结果应报中国证监
会批准并予以公告。中国证监会监督基
金清算过程。基金清算后的全部剩余财
产，按基金持有人持有的基金单位占基
金资产的比例，分配给基金持有人
附录：美国的对冲基金
? 一, 概况
? 美国的对冲基金又称套头基金、套利基
金和避险基金，在成立时不需要向美国
证券管理委员会等金融主管部门登记。
? 在美国名目繁多的基金中，对冲基金属
于投资风险最大、联邦金融主管管理最
松的一种基金。
附录：美国的对冲基金
? 对冲基金与美国的共同基金和退休金基
金等公开大做广告以招徕客户的情况截
然不同，证券法规定它在吸引客户时不
得利用任何传播媒体做广告，其参加者
主要是通过以下几种方式：
? A:直接认识某个对冲基金的管理者；
? B:通过别的基金转入
? C:依据在上流社会获得
附录：美国的对冲基金
? 目前, 世界上只有美国有对冲基金 。 欧洲一些
国家也有类似的基金, 但正式名称不叫对冲基
金 。 美国的对冲基金也是鱼目混珠, 其中有一
些徒有虚名, 为了吸引投资者和扩大基金规模,
实际并未按照对冲基金的方式运作 。
? 美国的对冲基金在运作风格上各不相同, 大致
有 20来种 。 若按业务范围划分, 可分为国际型
和国内型 。
附录：美国的对冲基金
? 排名前 10位的美国国际对冲基金依次为：
? 美洲豹基金, 量子基金, 量子工业基金
? 配额基金, 奥马加海外合伙人基金, 马
? 弗立克基金, 兹维格一迪美纳国际公司
? 类星体国际基金, SBC货币有价证券基
金
? 佩里合伙人国际公司 （ 资产 13亿美元 ）
附录：美国的对冲基金
? 排名前 10位的美国国内对冲基金依次为,
? 老虎基金, 穆尔全球投资公司, 高桥资
? 本公司, 帽际基金, 罗森堡市场中性基
? 金, 埃林顿综合基金, 套利税收等量基
? 金, 定量长短卖基金, SR国际基金, 佩
里合伙人公司
附录：美国的对冲基金
? 二、基金种类
? 1、低风险基金。
? 2、高风险对冲基金
? 3、“疯狂对冲基金”
附录：美国的对冲基金
? 三、基金特点
? 1、美国对冲基金的最大特点，是进行贷
款投机交易，即买空卖空。
? 2,另一个特点是其投资战略绝对保密。
? 3、在选准市场或项目后，集中大量资金，
进行歼灭战或狙击战，或大赢或大输。
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