均线篇之一
雨后春笋之一二三 OK法则
自 2245点暴挫以来,大盘每次短暂的企稳都会吸
引大量的短线客进场抢反弹,但由于卖出时机把握不
准,反而招致更大的损失；另外一批后知后觉者却在
反弹的末期进场接了最后一棒,羊肉没吃着反而弄了
一身羊骚味。那么,是否有一个简单的方法能判断中
级行情的确立,从而能在一定程度上规避高点追套的
风险呢?有,这就是雨后春笋之一二三 OK法则。
所谓雨后春笋就是运用均线系统中短、中、
长期均线的先后分别金叉来进行研判,其中包括了
5,10,20日,10,20,30日,20,120,250日等组
合。一二三 OK法则就是运用 10,20,30日这三根
均线的完全金叉来研判下跌市道中能否真正产生
中级反弹。如果 10,20,30日先后都完全金叉,则
预示着中级反弹行情已基本确立,否则预示着反弹
已到相对的高点。
其技术与市场意义为,在经过一段时间盘整后空
方抛压减轻,买盘进场吸货后将股价推高,随着股价
的回升,10日均线先金叉 20日均线,说明 10日内买进
的平均成本已超过了 20日内买进的平均成本,换言
之,10日内新进场的资金愿意用高于 20日平均成本的
价格买入股票。这种在空头市场中难得的赚钱效应
将吸引更多场外资金入市,因此随后 10日均线将上行
金叉 30日均线,等到 20日均线也上行金叉 30日均线时,
这时 10,20,30日均线都先后已金叉并形成中、短
期均线的多头排列,预示着中期反弹或反攻行情已被
确立。
2245点以来只要被雨后春笋之一二三 OK法则确认
的就能诞生一波中级行情,如 2001年见底 1339点之后
运行至 2002年 3月 4日的 1494点时,雨后春笋之一二三
已 OK,大盘连拉六根中阳并随后最高摸至 1693点。没
有被雨后春笋之一二三 OK法则确认的皆为短暂的企稳,
换档之后又加速下跌,如 6·24以来,1624— 1696、
1488— 1573,1353— 1439这三次都是在 20日均线快要
金叉 30日均线时又无功而返。
雨后春笋之一
雨后春笋之二
雨后春笋之三
上证指数
1488
15731624
1439
虽然它们都已突破了 30日均线,但 20日与 30
日均线一亲密接触就开始了新一轮下跌,说明雨
后春笋之一二三 OK法则在空头市道中研判的重要
性。此次大盘在 1311点见底后出现快速上攻,目
前 20日均线又有与 30日均线粘合的迹象,而上周
二放巨量的大阳已有效站在 20日,30日均线之上,
显示出大盘已摆脱了 30日均线的束缚,雨后春笋
之一二三 OK法则的最终确认将预示着中期反攻行
情的确立。
均线篇之二
线里乾坤的均线系统
看准大势顺水行舟则可，逆势操作往往鸡飞蛋
打。在技术指标中移动平均线是运用得最多、准确
性也相对最好的指标之一，其建立在道 ·琼斯理论上，
并将之加以数字化，从数字的变动中去预测未来股
价短期、中期、长期的变动方向。移动平均线（ MA）
就是求连续若干天市场价格（通常指收盘价）的算
术平均值的连线，取样的天数就是 MA的参数。可以
计算出股价指数在某一期间的移动平均数，或者某
种股价在一定期间的移动平均数，再根据计算得到
的移动平均数，绘成移动平均线。
MA具有四大特征：
1、趋势性。能够表示股价的波动趋势，并追随
这个趋势，不会轻易改变。
2、滞后性与稳定性。在股价原有的趋势发生反
转时,MA的反应较迟缓，调头速度落后于大趋势。
这两者是一个问题的两个方面，相辅相成。
3、助涨助跌性。当股价突破 MA时，无论是向上突
破还是向下突破，股价有继续向突破方向惯性前进
的愿望。这是由于 MA的支撑和压力作用造成的，突
破均线意味着突破支撑或压力线，说明市场已积累
了一定的能量，反映在走势上就是惯性前进。
4、市场平均成本性。 MA就是平均成本,X日的 MA就
表示着 X日内的市场平均成本。当 MA向上时表明最
近一段时间内买入者的成本在不断增大；当 MA向下
时表明最近一段时间内卖出价在不断降低。
移动平均线可分为短期、中期、长期三种，一
般说来做短线的宜用短期 MA,中线投资者宜用中期
MA,而买了股票放几年的则宜用长期 MA。
短期 MA主要是 5日和 10日均线。国内股市每周
为 5个交易日，因而 MA5亦称周线，是短期内最强的
支撑或阻力。在多头市场中，股价回调到 MA5附近
为较佳的买入机会；在空头市场中,MA5往往为弱
势反弹的强阻力位。
MA10作为使用最广泛的移动平均线，能较为正
确地反映短期内股价平均成本的变动情形与趋势，
是短期极强的支撑和阻力。一般而言多头市场或强
势股在回档不会跌破 MA10,即便跌破也是瞬间的；
在空头市场或弱势股反弹时很难越过 MA10。 上海汽
车（ 600104）自 2003年 1月 6.59元上攻以来至 5月 23
日创出 13.48元阶段性高点，就明显依托着 MA5、
MA10震荡上行。
三角价托
多头排列
中期 MA主要为 20日,30日和 60日均线。月线
一般采样为实际交易月即 20日，该线表明股价一
个月的平均持仓成本，在股市尚未十分明朗前，
能预先显示股价未来变动方向。 MA30是以自然月
为基础。而季线一般采样为 60日，其波动幅度较
短期 MA平滑且有轨迹可寻，较长期 MA又敏感度高。
长期 MA主要为 120日和 250日均线。半年线一
般采样 120日，国内上市公司一年分两次公布其财
务报表，因此市场的半年平均成本往往成为多空
双方关注的焦点。 MA200是由葛南维专心研究均线
系统后着重推出的，但在国内往往取样 250日均线
为年线，因此 MA250作为最重要 MA已成为市场牛熊
分界线，是判断多头或空头市场的重要依据。
今年沪综指自 1311点反弹到 1649点前后，围
绕着年线曾五上五下，而半年线也屡次发生争夺
战，但最终无功而返重归跌势，确定目前的大盘
仍然处于空头市场之中，也进一步显示出年线、
半年线在战略上的重要性。
多头排列和空头排列。多头排列就是日、周
或月 K线在均线上方，往下依次为短期 MA,中期
MA,长期 MA,说明市场呈现出强烈的赚钱示范效
应，做短线的、中线的、长线的都有赚头，这是
典型的牛市。上海汽车（ 600104）今年年初在年
线突破后的走势就明显是多头排列。
空头排列指的是日 K线在均线下方，往上依次分
别为短期 MA,中期 MA,长期 MA,说明市场呈现出强
烈的亏钱效应，做短、中、长线的此时抛出都在割
肉，这是典型的熊市。沪综指今年 7月 1540高点之后
均线系统就明显呈现出空头排列，直到目前仍阴跌
不止。
黄金交叉与死亡交叉。
黄金交叉就是短期均线向上交叉中期均线或长
期均线，或者中期均线向上交叉长期均线，简称为
金叉，预示着股价将继续上升。死亡交叉就是短期
均线向下交叉中期均线或长期均线，或者中期均线
向下交叉长期均线，简称为死叉，预示着股价将继
续下行。实战中把 MA5和 MA10的金叉点,MA5和 MA20
的金叉点以及 MA10和 MA20日金叉点封闭而成的三角
形称之为 MA三角价托，根据均线的助涨特征，将托
起一轮行情，为较好的买进信号。
如上海汽车（ 600104）在 2003年 1月 15日就构
筑成 MA三角价托，为极好的中线买点。把 MA5和
MA10的死叉点,MA5和 MA20的死叉点以及 MA10和
MA20日死叉点封闭而成的三角形称之为 MA三角价压，
根据均线的助跌特征，将压制着股价进一步下跌，
为较好的出货点。不过由于股价随后会有一个反弹
过程，三角价压的卖出时机往往在反弹之前已诞生，
因此若出现时还需等几天时间再止损或止盈。
在移动平均线运用中，美国投资专家葛兰威尔
（ Granvile） 创造的八项法则可谓其中的精华，使用
者无不视其为至宝，而移动平均线也因为有了它，淋
漓尽致地发挥了简单实用的精髓所在。八大法则中有
四条是用来研判买进时机，另四条是研判卖出时机。
总体而言，平均线在股价之下，而且又呈上升趋势时
是买进时机，反之平均线在股价之上，又呈下降趋势
时则是卖出时机。以一汽轿车（ 000800）自 2003年 1
月以来的走势为例，结合股价与 20日均线的关系来说
明葛兰威尔八项法则的实战运用技巧。
买 1
买 3
买 2
买 4
卖 4
卖 1
卖 3
卖 2
首先看葛兰威尔的四条买进时机。
买 1，平均线经过一路下滑后，从下降开始转为
走平，并有抬头向上的迹象。股价也转而上升，并
自下方突破了平均线，这是第一个买进讯号。如图 1
中一汽轿车股价突破 MA20的, 买 1” 。因为平均线止
跌转平，表示股价将转为上升趋势，而此时股价再
突破平均线而向上升，则表示当天股价已冲破空方
压力，多方已处于相对优势地位。
买 2，股价在移动平均线之上，突然呈急剧下
跌趋势，在跌破平均线后，忽而转头向上，并自
下方突破了移动平均线，这是第二个买进讯号。
如图 1中一汽轿车股价的, 买 2” 。因为平均线移
动较为缓慢，当平均线持续上升时，若股价急速
跌进并跌入平均线之下，在多数情况下这种下跌
只是一种假象，几天后股价又会回升至平均线之
上，故也是一种买进时机。
买 3，与买 2类似，但股价在平均线之上，当
股价向平均线靠近时，只要平均线依然呈上升趋
势，在尚未跌破平均线又再度上升时，这是第三
个买进讯号。如图 1中一汽轿车股价的, 买 3” 。
因为这往往是表示投资者获利回吐，但由于承接
力较强，在短期内经过重整后又会强劲上升。
买 4，股价与平均线都在下降，但股价在平均线
以下大幅下降时，远离了平均线，表明反弹指日可
待，这第 4个买进讯号为许多短线客喜爱，如图 1中
一汽轿车股价的, 买 4” 。但这种抢反弹切忌不可恋
战，因为大势本身不妙，久战势必套牢。
葛兰威尔的四条卖出法则，与买进的四条法则
是一一对应的。
卖 1，平均线从上升转为平缓，并有转下趋势，
而股价也从其上方下落，跌破了平均线，这是第一
个卖出讯号。如图 1中一汽轿车股价的, 卖 1” 。
卖 2，股价和平均线均令人失望地下滑，这时
股价自下方上升，并突破了仍在下落的平均线后，
又掉头下落击破了平均线，表明股价大势趋跌，这
是第二个卖出讯号。如图 1中一汽轿车股价的, 卖
2” 。
卖 3类似卖 2，股价在平均线的下方，并朝着平
均线的方向上升，但由于反弹的股价十分软弱，刚
想上叉平均线却又无力突破，这是第三个卖出讯号。
如图 1中一汽轿车股价的, 卖 3” 。要注意的是卖 3
与买 1不同，买 1是平均线自跌转平，并有上升迹象，
而卖 3平均线尚处下滑之中。
卖 4，平均线呈上升态势，股价一路暴涨，远
远超过了也在上升的平均线，这往往表明股价离高
峰已相差不远，暴涨之后必有暴跌，这是第四个卖
出讯号。如图 1中一汽轿车股价的, 卖 4” 。
以上 8条法则是根据单一的平均线来判断股价
变动的走向和决定买卖时机。由于平均线分为短期
(一般为 5,10日 MA),中期 (一般为 20,30和 60日 MA)
和长期 (一般为 120,250日 MA)。 短期 MA容易受股价
变动影响，反应比较灵敏，买进或卖出的信号显示
得也较为频繁；中、长期 MA反应较为迟钝，但却能
说明股价运动的基本趋势。因此在研判行情时，将
每日行情 K线与各种平均线结合起来进行分析对比，
在把握买卖时点上收到了较好的效果。
事实上每日股价所构成的曲线就是 1日移动
平均线即 MA1,而股价相对于平均线的葛兰威尔
八法则也可运用为短期 MA相对于中长期 MA的八法
则。从这个角度来看，葛兰威尔八法则中的股价
相对于 MA的运用，都可以换成短期（ 5,10日 MA）
或中期 (20,30和 60日 MA)相对于中期或长期 (120、
250日 MA)的均线的运用。在下图中结合 MA5与
MA10关系，研判得出一汽轿车自 2003年 1月开始
的八个买卖点。
买 1
买 3
买 2
买 4
卖 4
卖 1
卖 3
卖 2
至于买 4和卖 4，实战中怎样才算远离移动平
均线，何时为适度，可运用乖离率指标。乖离率
BIAS描述的是股价与 MA相距的远近程度。一般而
言,BIAS（ 5） ﹥3.5%, BIAS（ 10） ﹥5%, BIAS
（ 20） ﹥8%, BIAS（ 60） ﹥10% 是卖出时机； BIAS
（ 5） ﹤ -3%,BIAS（ 10） ﹤ -4.5%,BIAS（ 20）
﹤ -7%,BIAS（ 60） ﹤ -10%是买入时机。此外还可
结合 BIAS的形态、切线以及背离现象进行综合研
判。
移动平均线是分析股市走向的重要工具之一，
通过采取不同时间长度可以反映相应时间段的情况。
在分析长期趋势时，年线（一般为 MA250）,半年线
（一般为 MA120） 最受市场研判者的重视，其中年线
在大盘长期趋势中被称为牛熊分界线。根据以往的
运行，年线在大盘长期趋势中具有重要的方向指引
作用，我们结合沪综指 1990年以来的周 K线图，来说
明年线在实战中的具体运用技巧（个股运用时可参
照其规律）。
年线素来被看成牛熊的分界限。在年线上方运
行和在年线下方运行，市场的格局有本质的区别。
在整个中国股市发展历史中，可以非常清晰的分为
4个阶段：
①在 1993年上半年之前，日线基本在年线上方运行，
跌破年线的时间很短，牛市格局明显；
② 1993年 6月－ 1996年 5月之间长达 3年的时间中，
日线基本在年线下方运行，调整格局明显；
③ 1996年 5月－ 2001年 6月的 5年时间中，日线基本在
年线上方运行，牛市行情至今让人回味无穷；
④ 2001年 6月 2245点见顶之后，大盘步入雪崩式暴挫
之中，在年线失守后一直调整至今，仍未真正探底。
从这个角度来看，日线在年线的上方还是下方，对
投资者的重要性不言而喻，决定了大盘是牛还是熊
的市场格局。
年线横向运行时，指数通常会有长达一年的横
盘整理。历史上股指围绕年线反复的时期有两次：
第一次是在 1994年下半年起年线开始走平，结果
1995年大盘横盘运行一年；第二次是 1998年上半年
年线也走平，就有 1998年下半年到 1999年 5·19行情
之前长达近一年的整理。在年线横向运行之际，年
线往往是指数波动的轴心，上下波动幅度不大。
年线对指数涨跌的反应非常缓慢，轻易不会出
现拐头，而其一旦发生拐点，对大盘的中长期走势
会产生深远影响，不过年线与市场中短期走势之间
的相关性较小。年线形成一定的角度向上或向下运
行时，指数随后有较长时间的大级别行情，年线本
身的趋势以及日线和年线的关系基本就确定了某个
阶段的市场的性质。
在沪市历史上，股指有效站在年线之上，往往
产生一轮大行情。
但年线转折一般不是一个点而是一个区域，且
出现向上趋势之前的转折徘徊期明显超过年线出现
向下趋势之前的转折徘徊期。这是因为在必须经过
充分换手之后，筹码流向特定的投资者，多空角色
发生转换，一轮牛（熊）市才能展开。
牛市发生前指数处于相对低位，成交量太小，
要想充分换手，往往需要较长时间的震荡，因此在
此期间指数上下反复，趋向不明，于是年线往往长
期徘徊；而牛市末期成交量巨大，短期内即可实现
多空易位，大盘反转得快，年线当然挺不住。这表
明市场往往要经过一个漫长的整理期，才能迎来一
轮新的大牛市。沪综指于 1996年 6月开始，年线正式
向上运行，宣布大牛市正式展开，随后大盘强势上
涨达一年之久； 1999年 6月以后年线开始向上，随后
虽然出现几个月调整，但未改变 1999年 5月中旬以后
形成的大牛市，指数后来实际上涨升了两年。
而股指跌破年线往往有一轮大跌，如 1993年 7月
沪指跌破年线，虽然其后反复上试年线，但只是破
位后的反抽，大盘由 900多点一直下跌 325点才止跌；
2001年 7月 27日大盘跌破 2067点的年线,2001年 8月
以后年线正式掉头向下，标志大盘进入大调整，直
至今日仍未有调整结束的迹象。
在趋势形成后，年线是极强的支撑或压力位。
1997年 5月以后展开的一波调整中，到 1997年 9月便
得到年线支撑； 1999年 7月开始的调整，在 1999年
底刚向下触及年线支撑就展开大力反攻；在主升浪
的尾声，沪综指进行箱形整理,2001年 2月下旬回
落到年线处得到支撑，随后出现了最后一波较为勉
强的爬升行情。
在年线转为下行后，它又变成了上档最重要
的压力位,2002年 6·24行情中 1748高点就是受年线
压制而夭折,2003年 1311点展开的反弹在创出 1649
高点后，虽围绕着年线曾五上五下，但终究受阻
于年线的束缚无功而返选择向下调整。
由于年线具有如此大的威力，在该线未形成转
向时，就不能断言大盘已形成新的趋势。但年线滞
后较多，一波行情的起点都在距年线较远处便正式
展开，这也使分析时可能产生较大误差。因此有时
也可结合运用半年线 MA120进行研判，而半年线的主
要运用技巧基本上等同于年线，只不过长期性与稳
定性不如年线，年线与半年线的黄金交叉与死亡交
叉又成为研判大盘和个股的长期牛熊走势的重要依
据。
沪综指从 2245点调整至今，年线与半年线一直
成为反弹的强阻力，反弹多次在年线与半年线位受
阻。 2002年 1月 1339点企稳后上攻至 1693点后大盘
曾构筑三重顶，就是受制于半年线的束缚； 6·24井
喷之后大盘受制于年线并逐波下行；今年 1311点企
稳上攻后创出 1529高点，随后在半年线震荡，虽一
鼓作气创出 1649高点，但之后却在年线位五上五下，
显示出年线位的压力十分沉重，之后大盘重归跌势，
显示出年线、半年线在熊市中具有无与伦比的上档
强阻力。
上证指数
均线篇之三
三线合一 —— 三金叉见底
技术指标作为一种参考工具，在不同的人的眼
里会有不同的研判结果，投资者不应该单以一项指
标的讯号而对行情做出绝对的判断，因为指标所起
的只是一种辅助的作用而不是绝对的作用。如果采
用多种指标可以增加讯号的客观性与准确性，也可
以增加相对的可信度。事实上，各项指标之间往往
会产生矛盾，如果多种指标同时皆发出买卖信号的
话，将极大地提高研判准确性的概率，而三线合
一 ——— 三金叉见底就是其中最实用的一例。
所谓三金叉见底，简而言之就是均线、均量
线与 MACD的黄金交叉点同时出现，股价在长期下
跌后开始启稳筑底，而后股价缓慢上升，这时往
往会出现 5日与 10日均线,5日与 10日均量线以及
MACD的黄金交叉点，这往往是股价见底回升的重
要信号。
三金叉见底的市场意义为：股价在长期下跌后
人气涣散，当跌无可跌时开始进入底部震荡，随着
主力的逐渐建仓，股价终于开始回升。刚开始的股
价上涨可能是极其缓慢的，也有可能会潜龙出水、
厚积薄发，但不管怎样最终都会造成股价底部的抬
高与上攻行情的雄起。当成交量继续放大推动股价
上行时,5日,10日均线,5日,10日均量线以及
MACD自然而然地发生黄金交叉，这是强烈的底部信
号。随着股价的推高，底部买入的投资者开始有盈
利，而这种强烈的赚钱示范效应将会吸引更多的场
外资金介入，从而全面爆发一轮气势磅礴的多头行
情。
三金叉的出现从技术角度来看有三层含义：
1、短中期均线的金叉表明市场的平均持仓成本
已朝有利于多头的方向发展，随着多头赚钱效应
的不断扩大，将吸引更多的场外资金入市；
2、短中期均量线的金叉表明了市场人气得以进
一步的恢复，场外新增资金在不断地进场，从而
使量价配合越来越理想；
3,MACD的黄金交叉，不管是 DIF,MACD是在 0轴
之上还是在 0轴之下，当 DIF向上突破 MACD时皆为
短中期的较佳买点，只不过前者为较好的中期买
点，而后者仅为空头暂时回补的反弹。总而言之，
随着三金叉的出现，在技术分析, 价、量、时、
空, 四大要素中有三个发出买入信号，将极大地
提高研判准确性的概率，因此三线合一的三金叉
为强烈的见底买入信号。
结合上海梅林（ 600073）在 2003年 11月
11日见底 5.47元之后的翻云覆雨走势，来说
明三金叉见底的实战运用技巧。 1、第一个买
点为三金叉发生时。所谓的 5日,10日均线、
均量线以及 MACD三金叉并非绝对要求同时或
同一天金叉的，这仅是一种简单的描述。
买点
三金叉见底
红三兵
事实上均线、均量线及 MACD三金叉只要在几
个交易日之内发生，都可视同于, 三金叉,,由
于探底之前往往有一个放量的过程，均量线的金
叉往往是第一个出现，三者当中最后一项发生金
叉时就是短中线的买入信号。上海梅林在 2003年
11月 11日见底 5.47元之后，到 11月 17日为止均线、
均量线,MACD先后都已发生金叉，因此 11月 17日
的阳十字星的强势蓄势震荡为较好的买点。
2、第二个买点为三金叉发生后上攻途中出现回
档时。三金叉见底发生时，投资者当时有可能没
有注意到这种极好的短线介入点，其实在错过三
金叉见底发生的买入信号之后，投资者仍可等待
股价回档时出现的第二个买机，最有效的方法是
股价在回档时可在 10日或 20日均线附近可逢低吸
纳。
只要股价仍保持原始上升趋势，这种逢低吸
纳不失为较好的介入时机。上海梅林在单边超强
走势中并没有出现这种短线介入时机，但大部分
的个股在三金叉出现后都留下了这种机会。如南
方航空（ 600029）在 2003年 9月 17日见底 3.75元之
后，到 10月 8日为止均线、均量线,MACD皆真正出
现三金叉见底，在随后的上攻过程中,10日与 20
日均线皆构成其下档的强支撑，也成为错失最佳
买入时机后的逢低吸纳的良机。
买点
买点
多头炮 支撑线
三金叉见底
3、可结合其它技术研判方法如 K线买入法等等来把
握买点。在三金叉见底过程中，往往会伴随出现买
入的 K线组合或其它研判方法，而两阳夹一阴、阳
后两阴阳、三阳开泰等买进信号出现，也从侧面进
一步证明了三金叉见底的有效性，这也符合更多指
标发出买入信号将极大地提高研判准确性概率的规
律，如上海梅林在三金叉见底过程中伴随着红三兵
的出现，南方航空在三金叉见底之后出现了两阳夹
多阴多头炮的买入信号，这些皆提高了实战的操作
性。