成交量的三种表达
市场人士常说, 股市中什么都可以骗人，唯有量
是真实的,,可以说，成交量的大小直接表明了多
空双方对市场某一时刻的技术形态最终的认同程度。
江恩十二条买卖规则中的第七条就是观察成交量，
指出研究目的是帮助决定趋势的转变，因此市场上
有, 量是价的先行，先见天量后见天价，地量之后
有地价, 之说。
不过也不能把成交量的作用简单化、绝对化，
由于国内股市中存在大量的对敲行为，成交量某
种程度上也能骗人，因此还要结合实际情况具体
分析。量虽是价的先行，但并不意味着成交量决
定一切，在价、量、时、空四大要素中，价格是
最基本的出发点，离开了价格其它因素就成了无
源之水、无本之木。成交量可以配合价格进行研
判，但决不会决定价格的变化，对于这一点要有
清醒的认识，不要被伪说法所蒙蔽。
那么什么是成交量呢？成交量是一种供需的表
现，当股票供不应求时，人潮汹涌，都要买进，成
交量自然放大；反之，股票供过于求，市场冷清无
人，买气稀少，成交量势必萎缩。而将人潮加以数
值化，便是成交量。广义的成交量包括成交股数、
成交金额、换手率；狭义的也是最常用的是仅指成
交股数。
股票只要上市交易，每日都会有或多或少的
成交量。一般而言向上突破颈线位、强压力位需
要放量攻击，即上涨要有成交量的配合；但向下
破位或下行时却不需要成交量的配合，无量下跌
天天跌，直至再次放量，显示出有新资金入市抢
反弹或抄底为止。价涨量增，价跌量缩称为量价
配合，否则为量价不配合。
成交股数 VOL，这是最常见指标，也是平常谈
论中所指的成交量，它非常适合于对个股成交量
做纵向比较，即观察个股历史上放量缩量的相对
情况。最大缺点在于忽略了各个股票流通量大小
的差别，难以精确表示成交活跃的程度，不便于
对不同股票做横向比较，也不利于掌握主力进出
的程度。当然在对个股研判时，目前最常用的还
是成交股数。
成交金额 AMOUNT，直接反映参与市场的资金量
多少，常用于大盘分析，因为它排除了大盘中各种
股票价格高低不同的干扰，通过成交金额使大盘成
交量的研判具有纵向的可比性。通常所说的两市大
盘多少亿的成交量就是指成交金额。对于个股分析
来讲，如果股价变动幅度很大，用成交股数或换手
率就难以反映出庄家资金的进出情况，而用成交金
额就比较明朗。如附图中的浦发银行（ 600001）在
2003年 5月中上旬构筑头部时，用成交股数 VOL来看，
高位放量并不明显，主力似乎没有出货的迹象，但
用成交金额 AMOUNT来看，实际上已有一个高位放量、
主力出货的过程。
浦发银行
放量不明显
放量明显
换手率 TUN，即每日的成交量 /股票的流通股
本，可以作为看图时固定运用的指标，比较客观，
有利于横向比较，能准确掌握个股的活跃程度和
主力动态。换手率可以帮助我们跟踪个股的活跃
程度，找到, 放量, 与, 缩量, 的客观标准，判
断走势状态，尤其是在主力进货和拉升阶段，可
以估计主力的控筹量。当然大部分的分析软件上
不提供换手率的走势图，只提供当日的换手率数
值，因此运用换手率时还需找一个好软件才行。
一般而言日换手率 ﹤ 3%时为冷清，一种情况
是该股属于散户行情，另一种情况是已高度控盘，
庄股在高位震荡之际往往成交量大幅萎缩，换手
率低。日换手率 ﹥ 3%且 ﹤ 7%时为活跃，表示有主
力在积极活动。日换手率 ﹥ 7%为热烈，筹码急剧
换手，如发生在高位，尤其是高位缩量横盘之后
出现，很可能是主力出货；如果发生在低位，尤
其是在突破第一个强阻力区时，很可能为主力在
积极进货。
实战中还可运用均量线（移动平均量线）对
VOL,AMOUNT,TUN进行辅助研判，一般可设三个参
数，即 5日均量线,10日均量线及 20日均量线。由
于均量线反映的是一定时期内市场成交量的主要趋
向，与常用的移动平均线的原理相同，可运用黄金
交叉、死亡交叉等均线理论进行研判。
成交量的八种情形
许多投资者对于成交量变化的规律认识不清,K
线分析只有与成交量的分析相结合，才能真正地读
懂市场的语言，洞悉股价变化的奥妙。成交量是价
格变化的原动力，其在实战技术分析中的地位不言
自明。在实战之中，成交量的变化一般都是：向上
突破时增量，回调时减量，上涨时平量或减量，天
量之后向下转势；向下突破时增量（缩量也行），
反弹时减量，下跌时平量或减量，地量之后向上转
势。
在控盘主力调控下的成交量，一般都会有八种
情形出现在盘面上，以下结合长安汽车（ 000625）
的周 K线图及其它案例进行详细分析。
1、价平量增，为转强信号。经过持续下跌，在低
位区中出现股价企稳、成交量增加的现象，此时成
交量的阳柱明显多于阴柱，说明底部在积聚上涨动
力，有主力在进货，可以适量买进持股待涨。长安
汽车在 2002年 1月中下旬就出现价平量增，显示出
已有新多资金在暗中吸纳。有时也会在上升趋势中
途出现, 价平量增,,则说明股价上行暂时受挫，
不过只要上升趋势未被有效击破，整理后一般仍会
有行情。
长安汽车
价平量增
价涨量增
价涨量平
价平量减
2、价涨量增，为买入信号，积极顺势跟进。成
交量持续增加，股价趋势也转为上升，这是短中
线最佳的买入信号，也为最常见的多头主动进攻
模式，应积极进场买入与庄共舞。特别是底部区
域或者在突破重要颈线位或其它重要技术压力位
时更需要价涨量增。
长安汽车分别于 2002年 4月中旬与 2002年 11月
中上旬出现价涨量增的态势，皆爆发了短期行情。
但当股价在一个相对较高的位置区域内，一旦出
现价平量增、价涨量增，极有可能是一个十分危
险的信号，往往是天量天价的先兆。长安汽车在
2003年 4月中上旬在高价位出现价涨量增，明显呈
现先见天量后见天价的特征，股价随后出现调整。
3、价涨量平，可持续买入。成交量保持相对的
等量水平，股价持续上升，可以在期间适时适量
地参与。一般而言，股价的上涨都需要有增加的
成交量作为扬升的基石，而这种股价一路涨升，
成交量却保持一种相对平稳的运行状态的现象，
可以说是在市场中一个特殊的案例。从成交量的
平稳态势上来看，可以判断出场外的流通筹码一
定程度上是相当稀少的，控盘主力持仓的量度相
对而言是巨大的，而且都是一些成本十分低廉的
筹码。
价涨量平体现出一个显著的信号，就是控盘主
力的操作目标位置在某种意义程度上，一般都是相
当的高，而且多是以做长庄为主，往往会有一段较
大的涨幅可待。长安汽车在 2002年 11月初再次价涨
量增向上突破后，在 2003年 4月中旬价涨量增再度
扬升之前，一直呈现出价涨量平的态势。
4、价涨量减，继续持有。价涨量减呈现的是一种
量价背离的现象，这种现象一般都会引起市场上
投资大众的特别关注。成交量减少，股价仍在继
续上升，最适宜继续持股。量减应当视之为浮动
筹码很少，筹码的锁定性已经很强。还有另外一
种情形，控制盘面的主力已经完全操纵股价，此
时还只是稳步推升的阶段，远未到开始大幅度拉
升的阶段，因此才会有这种量价背离的现象出现。
激进投资者仍可继续参与，等到再度放量
上攻时才需谨慎小心。宝钢股份（ 600019）在
2003年 1月下旬至 4月初就呈现出价涨量减的态
势，说明了其筹码锁定性很高，到了 4月中旬再
度放量上攻后，股价才见顶。
价涨
量减
宝钢股份
5、价平量减，为警戒信号。股价经过长期大幅上
涨之后，进行横向整理不再上升时，成交量显著
减少，为警戒出货的信号。如果突发巨量或天量
并拉出大阳大阴线，无论有无利好或利空消息，
均应果断派发。长安汽车在 2003年 5月 23日见顶
19.79元之后，在高位平台横向盘整时呈现出价平
量减的态势，股价最终向下破位。
6、价跌量增，一般以退出观望为主。价跌量增
的出现，表明投资者在某种特殊因素的引导之下，
已经相当看空后市行情的发展，纷纷加入到抛售
的行列之中，以回避日后将要出现的更大风险。
由于其是由多种因素所造成，其中不乏控盘主力
故意制作的骗局，因此在具体研判时，必须先行
研究其所处形态的具体位置方可决定。
当价跌量增处于某一相对较高的形态位置时，
一般都是多头行情已经发展到了尾声阶段，控盘主
力突然弃庄出逃，从而引发了一系列的抛售风潮。
此时应该当机立断，迅速出脱所持有的筹码，减少
资金风险。如马钢股份（ 600808）在 2003年 7月 18
日就出现价跌量增态势，此中阴事实上已宣告阶段
性头部的确立。
马钢股份
价跌量增
高位形态
当价跌量增处于某一整理形态位置时，一
般多是多头行情突然出现某种较大的利空消息
或不利因素的影响，投资者与控盘主力演出了
一起多杀多的悲剧，纷纷夺路而逃。如北京巴
士（ 600386）在 2003年 4月 16日受, 非典, 影响
开始出现了放量暴挫，投资者要及时止损或止
盈出局。
北京巴士
暴挫
放量
价跌量增
当价跌量增处于某一相对较低的形态位置时，
或者是已经大幅度下跌了一段时间，一般有可能
是控盘主力进行最后的震仓吸筹的行为所致，促
使不明真相的投资者纷纷在较低的价格区域出售
筹码，诱骗他们出场观望，通过这个空头陷阱达
到自己抢筹建仓的目的。北京巴士在今年 4月 28
日至 5月 14日六个交易日中又出现价跌量增态势，
显示出有新多资金趁机在积极地介入，随后股价
展开了报复性反弹，此价跌量增为投资者建仓抢
反弹的信号。
7、价跌量平，继续卖出。股价持续地下挫，而成
交量却没能同步地有效放大，说明市场并没有形成
一种一致看空的空头效应。多头不死，跌势不止，
在这种情形下多是控盘主力开始逐渐退出市场的前
兆。由于成交量处于平稳运行状态，容易使投资者
产生一种侥幸的心理，以为仅仅只是控盘主力在洗
盘，因此往往不会轻易地抛出手中所持的筹码。
控盘主力正是利用市场这种希冀的心理，从
容不迫地出货，直至所持的仓位不再十分沉重时，
才会将自己的余量部分一齐抛出，彻底地粉碎投
资者依然怀抱的美好梦幻，从而加深、加快股价
的下跌幅度和速度。此阶段应继续坚持及早卖出
的方针，信奉, 空中飞刀不可伸手去接,,不要
轻易去抢反弹。一汽轿车（ 000800）在 2003年 5
月 23日见顶 12.55元之后开始盘跌，呈现出价跌
量平态势，迷惑了相当多的投资者，使他们一路
持有。
一汽轿车
价跌
量平
8、价跌量减，主要为卖出信号。价跌量减现象的
出现，一般多为多头行情发展到了一定的上升幅
度之后，开始需要调整的迹象日益明显，股价在
控盘主力的有效调控之下，开始逐步有计划地回
档调整，但由于市场上的流通筹码的锁定性能相
当良好，成交量随着浮动筹码的进一步减少而渐
渐萎缩，后市趋势的发展主要视控盘主力的操作
意图而定。如果价跌量减出现在跌势初期，则后
市仍将会继续下跌一段距离，直至有新的资金愿
意介入时为止，短期内将会继续保持盘跌的状态，
后市在某种意义上是不容乐观的。
如果价跌量减出现在跌势已经持续一段时日
之后，则表明此时市场上的买气依然不足，虽多
头已有惜售的心理存在，但行情在短期内仍不容
乐观，此为无量阴跌天天跌，底部仍遥遥无期，
所谓, 多头不死跌势不止,,一直跌到多头彻底
丧失信心斩仓认赔，并爆出大的成交量，跌势才
会停止。所以在操作上，只要趋势逆转，价跌量
减时还是应及时止损出局。浦发银行（ 600000）
在 2003年 5月 27日见顶 14.20元之后，就开始呈现
出价跌量减的态势，在成交量未能再次放大之前，
投资者不必参与无量阴跌过程，直到再度放量有
新资金介入才可进场抢反弹。
价跌
量减
浦发银行
涨跌停板时的量价研判
跌停板与非涨跌停板时的量价研判是不同的。
一般情形下，价涨量增被认为价量配合较好，后
市涨势将会持续，可以继续追涨或持股。如果股
价上涨时，成交量未能有效地配合放大，说明追
高意愿不是十分强烈，后市涨势难以持续长久，
可适当地轻仓。但在涨跌停板时，若股价在涨停
板时，没有太多的成交量，则说明投资者心中的
目标价位更高，不会在目前价位上轻易抛出，买
方由于卖盘量太少，买盘无法买到，所以才没有
多大的成交量。
第 2日饥渴的多头一般都会加大幅度追涨买进，
因而股价也就继续保持扬升的势态，也进一步刺激
了场外资金的欲望，引发了一轮更强劲的升势。但
是当出现涨停时，中途多方却无法坚守阵地，被迫
打开了涨停板，而且成交量出现放大的迹象，则说
明加入到抛售行列中的投资者在逐渐增多，多空双
方的力量对比开始发生了某些变化，随着空方主力
做空力度的加大，股价将渐渐开始下挫。
一般情形下，价跌量缩说明惜售心理十
分严重，抛售压力很轻，后市的发展将随着
主力的能力大小而决定方向。若是刚开始出
现价跌量增的现象，说明投资者纷纷看空后
市行情的发展，大多已加入抛售的行列队伍
之中，股价的跌势将会继续保持下去，直至
做空主力的能量完全释放为止。
但在涨跌停板时，若是股价出现了跌停，买
方一般都会寄希望于第二日继续大幅度下跌，能
够以更低的价格买进，因而会暂时作袖手旁观之
态，在缺少买盘情况之下，成交量也就十分稀少，
股价的跌势反而持续不止。如果在跌停板时，由
于多方力量的介入，成交量放大并出现打开跌停
板的现象，说明有相当的实力资金开始有计划地
逐步主动介入，因而后市行情将会有可能止跌企
稳，重新出现一种生机。
根据实战可总结出以下经验，结合 ST中燕
（ 600763）今年上上下下涨跌停的案例，说明在
涨跌停板制度下量价研判的技巧：
1、涨停时的成交量小，将继续上涨；跌停时的
成交量小，将继续下跌。 ST中燕在 2003年 1月 10
日至 16日连续 5个交易日就呈现出无量封涨停、
天天涨停的特征；在 7月 17日至 24日连续 6个交易
日出现无量封跌停、天天跌停的特征。
ST中燕
无量封
涨停
见顶
无量封
跌停
见底
放量 放量
2、涨停的中途被打开的次数越多时间越久，且成
交量越大，则行情反转下跌的可能性越大；跌停的
中途被打开的次数越多时间越久，且成交量越大，
则行情反转上涨的可能性越大。 ST中燕虽在 1月 17
日出现放巨量的阴十字星，但这是在无量封涨停之
后出现空中加油的变形，上涨趋势并未改变，而其
后连续 3个交易日的放量上攻且盘中多次出现涨停
板被打开的现象，显示出反转下跌的可能性在加大。
而在连续 6个跌停之后于 7月 25日出现放量并瞬时出
现打开跌停，之后持续 5个交易日虽皆出现放量下
挫，每日盘中也多次出现打开跌停的现象，股价终
于在 8月 1日真正止跌并展开新一轮的反攻。
3、封住涨停的时间越早，后市涨升的力度也就越大；
封住跌停的时间越早，后市跌落的力度也就越大。
ST中燕在 2003年 1月 10日至 16日连续 5个涨停中，都
是上午甚至在开盘时即封涨停，显示出上涨能量十
分充沛；而在 7月 17日至 24日连续 6个跌停时，都是
开盘就封住跌停，因此后市下跌动力巨大，甚至在 7
月 25日之后出现持续 5个交易日放量才有效企稳。
4、封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时
的卖盘数量大小说明买卖双方力量的大小程度，
这个数量越大，继续原有走势的概率则越大，后
续涨跌的幅度也就越大。
但这一条在实战中往往存在主力陷阱。实战
中主力若是想出货，就会先以巨量的买单封住涨
停板，以充分吸引市场的人气。原本想抛售的投
资者则会因之而出现动摇，而其他的投资者则会
以涨停板的价格追进，而主力则会借机撤走买单，
填上卖单，自然很快就将仓位转移到了散户手中。
当盘面上的买盘消耗得差不多之时，主力又会
在涨停板上挂上买单，以进一步诱多制造买气蜂拥
的假象；当散户又再度追入时，主力又开始撤去买
单从而让散户买盘排到前面去，如此反复地操作，
可使筹码在不知不觉中悄悄地高位出脱。
而主力若想买进筹码，就会先以巨量的卖单
封住跌停板，以充分制造空头氛围，打击市场的
人气，促使投资者出售所持的筹码，待吓出大量
抛盘之后，主力就会先悄悄撤除原先挂上去的卖
单，让在后面排队的散户卖单排到前面来，自已
则开始逐渐买进。当卖盘被自己吸纳将尽之时，
主力则又会重新挂出巨量跌停的抛单在跌停板上，
如此反复地进行操作，从而增大自己的持仓量。
在上述的情形下，所见到的巨额买卖单其实只
不过是虚构的而已，不能作为判断后市的依据，为
了避免上述现象误导我们的思维，从而产生错误的
行为，则必须密切关注封住涨跌停板的买卖单的微
妙变化状况，同时也必须判断出其中是否存在频繁
的挂换单的现象，涨跌停板是否经常被打开，以及
每笔成交量之间的细微变化和当日成交量的增减状
况等，从而做出正确的判断。
当然还有一种简单的办法，只不过为事后诸
葛亮：在大手笔买盘封涨停时，自己排很后面的
买单在盘中却被成交了，说明自己已误入多头陷
阱，这时要有趁早止损出局的意识；在大手笔卖
盘封跌停时，自己排很后面的卖单在盘中却被成
交了，说明自己已误入空头陷阱了。
成交量的实战经验谈
? 市场往往认为成交量是不会骗人的，成交
量的大小与股价的涨跌成正比关系。这种量价
配合的观点有时是正确的，但在许多情况下是
片面的，甚至完全是错误的。事实上成交量也
会骗人，往往是主力设置陷阱的最佳办法，它
对那些多少了解一些量价分析，但又似懂非懂
的人一骗就上钩，许多人往往深受其害。
在实战中笔者总结出以下经验,1、成交量
的变化关键在于趋势。趋势是金，所谓的, 天
量天价，地量地价,,只是相对某一段时期而
言的，具体的内容则需要看当时的盘面状态以
及所处的位置，才能够真正确定未来可能的发
展趋势。在股价走势中，量的变化有许多情况，
最难判断的是一个界限，多少算放量，多少算
缩量，实际上并没有一个可以遵循的规律，也
没有, 放之四海皆真理, 的绝对数据。
很多时候只是一个, 势,,即放量的趋势和缩
量的趋势，这种趋势的把握来自于对前期走势的整
体判断以及当时的市场变化状态，还有很难说明白
的市场心理变化。在用成交手数作为成交量研判的
主要依据时，也可辅助使用成交金额与换手率进行
研判，从而更好地把握量的, 势, 。这里重点谈谈
温和放量与突放巨量的运用。
温和放量，指成交量在持续低迷之后，突然
出现一个类似, 山形, 一样的连续温和放量形态，
也称作, 量堆, 。个股出现底部的, 量堆, 现象，
一般就可以证明有实力资金在介入，但这并不意
味着投资者就可以马上介入，一般个股在底部出
现温和放量之后，股价会随之上升，缩量时股价
会适量调整。此类调整没有固定的时间模式，少
则十几天多则几个月，所以此时投资者一定要分
批逢低买入，并在支持买进的理由没有被证明是
错误的时候，有足够的耐心来等待。
四砂股份（ 600783）在 2003年 5月 13日见底
6.05元之后，构筑了以 15度角为上攻斜率的小上
升通道，每一次连续几根小阳上攻时都留下, 量
堆,,之后的缩量回调皆为逢低吸纳的好机会。
突放巨量，一般来说在上涨过程中突放巨量
通常表明多方的力量使用殆尽，后市继续上涨将
十分困难，即, 先见天量，后见天价, ；而下跌
过程中的巨量一般多为空方力量的最后一次集中
释放，股价继续深跌的可能性很小，短线反弹的
可能就在眼前了，即, 市场在恐惧中见底, 。
四砂股份
量堆 量堆 量堆
2、上升途中缩量上攻天天涨，下跌途中缩量阴跌
天天跌。市场上有这样一种认识，认为股价的上
涨必须要有量能的配合，如果是价涨量增，则表
示上涨动能充足，预示股价将继续上涨；反之，
如果缩量上涨，则视为无量空涨，量价配合不理
想，预示股价不会有较大的上升空间或难以持续
上行。实际情况其实不然，具体情况要具体分析，
典型的现象是上涨初期需要价量配合，上涨一段
后则不同了，主力控盘个股的股价往往越是上涨
成交量反而萎缩了，直到再次放量上涨或高位放
量滞胀时反而预示着要出货了。
上涨过程不放量表明没有人卖股票，而盘面又
能保持和谐的走势，说明持有者一致看好后市走势，
股价的上涨根本没有抛盘，因为大部分筹码已被主
力锁定了，在没有抛压的情况下，股价的上涨并不
需要成交量的支持。东风汽车（ 600006）在 2000年
1月下旬见底 4.5元后开始上涨，周 K线图上可清楚
看到，刚开始上攻时成交量很大，之后价越涨量越
缩，到了 15.2元高价时已形成了流畅的上涨图形，
这种近乎完美、天马行空的走势吸引了市场的关注，
在高位缩量整理后,2003年 4月中旬该股开始在高
位放量震荡，这种高位滞胀的异常现象，说明主力
可能已在派发筹码，之后股价果真出现破位下行。
东风汽车
价涨
量缩
股价在下跌过程中不放量是正常现象，一是
没有接盘因此抛不出去，二是惜售情节较高没有
人肯割肉。因此缩量下跌的股票，要看速率，快
速缩量才好，否则可能会绵绵阴跌无止期。实战
中往往出现无量阴跌天天跌的现象，只有在出现
恐慌性抛盘之后，再次放量才会有所企稳。其实
放量下跌说明抛盘大的同时接盘也大，反而是好
事，尤其是在下跌的末期，显示出有人开始抢反
弹。
今年大盘自 1649点阴跌以来，就出现这种无
量阴跌天天跌的现象，显示出多头根本没有进场
抢反弹的意愿。由于弱势反弹主要靠市场的惜售
心理所支撑的，止跌反弹的初期往往会出现在恐
惧中单针见底，因此需要放量，但之后的上攻反
而会呈现缩量反弹天天涨的现象，这时不必理会
某些市场人士喋喋不休的放量论调，因为弱势反
弹中一旦再度放量，就说明筹码已松动了，预示
着新一轮下跌的开始。
3、久盘后突然放量向上突破，这往往是多头陷
阱。所谓的久盘分为三种情况，一是指股价在涨
了相当高之后的高位盘整，二是指股价在涨高之
后再送配除权后的盘整，三是指在下跌途中出现
抵抗性箱体或平台盘整。所谓的盘整是指在一个
时期内股价在一个相对窄小的价格区间进行波动，
上行无力，下跌无量，交投极不活跃。目前某些
市场人士动辄就称要买入底部放量的个股，并已
成为市场流行的口头禅，其实这已落入主力所设
下的多头陷阱。
久盘中的股票在某一天开盘后摆出一副向上拉
升的架式，开盘后一小时内，大量的买卖单层层叠
叠地封挂在买（卖）一至三各价位上。成交量急剧
上升，推动股价上涨，从而吸引买盘。投资者由于
被价涨量增的假象所迷惑，甚至直接按市价买进，
随着股价不断上升，进一步增强了信心。一小时左
右，股价可能劲升至 8%左右，有的甚至以大量买单
短时间封涨停。但不久后又被打开涨停，回调到涨
幅 7-8%左右盘整。直到当天收盘时，大部分股票都
在 7-8%的涨幅一带成交。
第二天该股可能略为低开，然后快速推高继
续上涨，也有的干脆高开高走，大有形成突破缺
口的架式。当投资者看到该股突破盘局而追涨时，
在涨到 5-7%左右会突然掉头下跌，大量的抛单抛
向那些早上挂单追涨而未能成交而又没有撤单的
中小散户。虽然随后还会反复拉升，但往上的主
动买单减少，而往下的抛单却不断，股价逐渐走
低，到收市前跌到前一天的收盘价以下。随后的
日子，该股成交量萎缩，股价很快跌破前次的起
涨点，并一路阴跌不止。如果不及时止损，股价
还会加速下跌，使投资者深度套牢。
三佳模具（ 600520）在 2003年 6月 16日 10转增
8股之后一直在 10元上方横盘，从 7月 17日开始放
量，但股价却未大涨，显示出主力借对敲出货的
迹象，随后股价再度破位下行，因此不能简单认
为底部放量就大胆介入，否则将落入多头陷阱中。
三佳模具
放量 破位下行
三房巷（ 600370）上市后从 11.8元下跌到 9
元附近短暂企稳，并构筑成一个小平台,2003年
6月 26日跳空高开放量上攻，但这种久盘后突然
放量向上突破，往往都为多头陷阱，后市果真阴
跌不止，成为被套主力借机减仓的好机会。
三房巷
放量
多头陷阱
跳空高开
阴跌不止
这种突然放量往上突破时又调头向下，甚至
加速下跌的情况，就是主力利用成交量设置的陷
阱。因为主力在久盘以后知道强行上攻难以见效，
如果继续盘整又找不到往上做的题材，为了赶快
脱身，主力在久盘后采取对敲放量的假象，引起
短线资金的关注，诱使他们盲目跟进。这时主力
只是在启动时对敲拉高股价，在推高的过程中，
追涨短线客将接下主力大量卖单。而那些在追涨
时没有买到股票，然后就将买单挂在那里的投资
者为主力跳水出货提供了机会。主力利用量增价
升这一普遍被人认可的规则制造了假象，达到出
货的目的。
主力在对敲拉升时要付出不少代价，但由于
主要在开盘初和收盘前进行，因此所花成本并不
高。由于开盘不久挂出卖单较少，主力只要花很
少的资金就能拉高股价。一旦有人跟进，只要挂
出大量的买单，造成大量买入的印象，就会使短
线客以市价追涨，而主力真正买入的股数并不多。
虽然在推高的过程中，主力买入不少自己挂出的
股票，但抛出去的会更多。在离当天收盘前十分
钟左右，主力会突然以对倒的方式将股价拉升，
有的甚至拉到涨停的位置收盘，造成价升量增的
假象，达到四两拨千斤的效果。
4、高送配股在除权后出现放量滞涨，往往也是
多头陷阱。在大比例送红股、公积金转增和配股
消息公布前，庄股通常都已涨得相当高了。由于
普遍存在恐高症，主力很难在高位出局。炒高的
股票在大幅除权后，价位将降到相对低位，这时
候主力往往利用散户追涨与幻想填权的心理，在
除权日之后大幅拉抬股价，造成巨大的成交量，
主力乘机大肆出货。当然许多股票大幅除权后的
确会有填权行情，但要具体对待。
一般来说，大势的配合相当重要，牛市中填
权是业绩浪的体现，熊市及空头市场中填权是很
困难的事。此外除权前股价翻了一番、两番甚至
三番的股票很难立即填权，只有那些在除权前主
力吸纳很久，正准备大幅拉升的股票在除权后才
有可能填权。需要指出的是，主力利用除权后的
成交量放大制造陷阱，有可能在除权当天进行，
也可能要过几天，要根据当时的大势而定。
有的一次出货不尽，就在除权后多次震荡，
设置各种看似筑底成功的假象，在放量上攻途中
出货。对于大幅除权后的股票，切不可见放量就
跟，见价涨就追。伊利股份（ 600887） 2003年 7
月 10日除权前股价已逆势涨了 50%,10转增 10股
除权后放量小幅上涨了一周，随后又放出更大的
量下行，显示出主力已借除权降低股价之机大幅
减仓。
伊利股份
放量
小幅上涨 下跌