1
三、资本 Capital
（ 一 ） 资本形成与经济发展的关系
Capital and economic development
（ 二 ） 通过国内资源筹集资金
Financing from domestic source
（ 三 ） 外资利用
Make use of Foreign Capital
发展经济学
II 经济发展要素
2
（一）资本形成与经济发展的关系
Capital and Economic Development
1、资本的特性 Characters of capital
资本是一种稀缺的生产性资源，是人们从
事生产活动的投入要素之一。 Productive
and predictive
? 是投资过程的结果 result of investment
? 代表着本期生产能力，并同其它互补性生产要素结合
代表未来时期的生产能力 production capacity of current term
and future capacity along with other complementary factors
? 是指长期存在的生产物资形式，如机器、设备、厂房、
建筑物、交通运输设施等，因此大部分物质资本具有耐用性，
从而有折旧问题。 Physical format for production existing for
long time,such as machine,facilities,workshop,architecture,
transportation facilities,etc,which are durable with depreciation
concern
3
2、发展变化中国家生产函数研究
Research on Production Function
（ 1）麦迪逊 1970年, 发展中国家的经济进步和政策,
1950-1965年 21个发展中国家和地区的经济增长情况
传统分析方法：影响经济增长的因素分为人力资源、资
本和资源配置效率三大类
结果：人力资源对经济增长的贡献为 35%，资本的贡献
占 55%，资源配置效率的贡献占 10%。
4
（ 2）纳迪里 1971年, 要素投入和全部要素生产率
的国际比较,
将影响经济增长的因素分为四大类：劳动投入、资
本投入、全部要素生产率、资源流动对全部要素生
产率的贡献
结果：对经济增长贡献最大的要素是投入量的增加，
其中主要是劳动投入量的增加。全部要素生产率增
长对经济增长的贡献要明显小于要素投入量增加所
做的贡献
5
资本投入增长对经济增长的贡献在发展中国家要大于发达国
家；资源配置效率的增长对经济增长的贡献在发达国家要大
于发展中国家
Result,Contribution induced by capital investment
increase to economic development is larger than that to the
developed countries; contribution induced by resource
allocation efficiency to developed countries is larger than
that to developing countries.
这个结论说明了什么？
What does this result show?
两个研究的共同结论是：资本形成是发展中国家经济发展的
主要源泉 。 是影响经济发展的最重要因素
Mutual conclusion,capital form is the main source of
economic development in developing countries
6
Y（收入）
N（人口））
dY/Y
dN/N
dY/Y
dN/N
低水平均衡L
K
注意：相关概念还有 资源充分利用 等。
3、“低水平均衡陷阱”理论 Low Income Trap
7
4、循环因果积累关系 缪尔达尔
Mydal
低收入的原因：社会、经济、政治、制
度等，其中资本形成不足、收入分配不
平等
应当通过权利关系、土地关系以及教育
体制等改革
8
5、临界最小努力 利本斯坦
Critical minimum Efforts
投资规模的作用；人口压力
9
1、资本形成的基础 bases of capital formation
资本来自储蓄，而储蓄来自于生产剩余。
Capital is from the Savings that is from
production surplus
对于经济增长来说，最重要的并不是储蓄的绝
对量，而是其相对量，即储蓄在国民收入中的
比例。
（二）通过国内资源筹集资金
Financing from domestic sources
10
2、国内储蓄来源
Origin of domestic savings
ATM机方便并降低费用以后, 储蓄水平会有什么变化？
家庭储蓄 --收入水平、收入分配、风俗习惯、
利率水平、信用发达程度 Family savings
企业储蓄来自利润 Savings of Enterprises
政府储蓄主要来自税收 Government Savings
11
3、资本形成机制 Formation of capital
第一阶段：储蓄。把生产的部分节省，不用于
消费。 Saving
第二阶段：将储蓄集中。即通过金融机构或其
他信用机构把零星储蓄汇集在一起 Savings’
centralization
第三阶段：投资，形成资本。由金融机构把资
金贷给厂商，用以购买机器设备、建设厂房，
以增加资本存量，储蓄转化为资本 Investment
12
4、投资决策 Decisions on investment
（ 1）经济学：投资决定因素 ——收入水
平、成本（利率与税），经济预期
Determinants of investment
Income level,cost (interest and tax),
economic anticipation
13
（ 2）发展中国家投资决策指标：
? 资本 -产出比率 Capital-output ratio
传统的投资标准之一 traditional criteria
选择使每单位投资得到最大产出的活动，
或对能使每单位产出所需投资最少的活
动进行投资
14
? 边际资本 -产出比率（考虑配置趋势）
ICOR (Incremental Capital –Output –Ratio)
资本形成的增量与产出增量之比
由于资本的配合要素（熟练劳动力、管理人
员等）不容易得到满足，因此此比率表现为
不稳定
15
? 均等边际报酬 Equal marginal return
当两个项目的边际报酬相等时，资金分
配最适当
X
Y MR1 MR2 MR1+2
X1 X2 X1+X2
16
? 资本的劳动力吸收率 Labor
absorbability of capital
资本用量的增量与劳动用量增量的百分比
在失业问题严重的国家，应分析选择一定
量的资本吸收劳动力最多的投资计划。即
一定量的资本能创造较多的就业机会
17
? 再投资率 Reinvestment rate
人均收入 — 人均消费和资本消耗
人均资本产出量
只有当生产剩余大于人均资本用量时才有资
本积累。再投资率越大，资本的积累越快，
从而技术改进越容易，经济发展越迅速
其他决定因素？ Other determinants
18
? 投资环境,Environment of investment
? 国家政策（包括货币政策 ——利率，财政政
策 ——税收，外贸政策 ——汇率） National
Policy
? 信息 Information
? 市场需求 Marketing Demand
? 基础设施 Infrastructure
? 对环境的破坏作用（生态可行性） Ecological
? 生产过程本身的风险（技术、包括人力和管理
在内的其他资源） Risks
19
（三）外资利用
Making use of Foreign Capital
1、回顾：两缺口模式 Review,Two-gap model
? 发展中国家的储蓄缺口与外汇缺口 Gap of
savings and gap of foreign exchange
? 缺口的不平衡及其弥补 unbalance of the gap
? 引进外资的短期及长期利益 Benefits of
introducing foreign capital
20
2、流入发展中国家资本的三种类型
Three types of foreign capital introduced
单边的官方资本、多边资本 Unilateral
Official capital and multilateral capital
直接私人投资 Direct Private Investment
商业银行贷款 Commercial Loan
21
?官方援助的动机,Motivation of ODA
政治、军事、历史，经济，人道主义
? 私人投资的利弊 advantage and
disadvantages of private investment
回顾,MPm大，则投资乘数效应降低
22
3、入世对外商直接投资产生的影响
（吸引形式：合资、合作，外商独资，股份制）
1999年底，主要第二产业（ 59.56%），第一产
业（ 1.76%），房地产，公用服务业（ 24.44%），
商业、饮食服务业（ 3.58%），建筑业
（ 3.07%）。
第三产业，尤其是银行（ 5,2年内与居民、企业
的人民币往来业务）、保险、电信、专业服务将
有增加（如电信取消移动电话限制,6年内取消
对电话线路控制，允许外国投资股份达 49%）。
主要是一些相应的制度、政策的配套
23
4、国际债务危机 Crisis of international debts
（ 1） 1982年开始，国际债务危机爆发
首先是墨西哥，然后巴西、阿根廷、秘鲁等 30
多个发展中国家也要求延期偿还债务或重新安
排债务。 1983年底发生债务危机的国家所借
外债达 4000亿美元，大约等于发展中国家全
部外债的一半。
24
（ 2）发生债务危机的三个主要原因,three
main reasons
? 借款规模大，累计数量大，债务结构变化
? 债务国不适当的经济发展战略，造成借入的
资金的生产率低，产品出口的竞争力差
? 不利的外部环境的影响：严重的经济危机；
美国的紧缩性货币政策、市场利率的大幅提高；
国际金融市场利率的提高，使许多债务国资金
外流
25
（ 3）解决债务危机的途径 Alternatives of
solving the problem
? 由发达国家政府提供优惠贷款：直接或
通过国际货币基金组织
? 国际商业银行继续发放新贷款，重新安
排债务，延长还款期限
? 债务国国内经济政策的调整：降低发展
速度；鼓励出口；实行紧缩性的财政和货
币政策；实行严格的外汇管制
三、资本 Capital
（ 一 ） 资本形成与经济发展的关系
Capital and economic development
（ 二 ） 通过国内资源筹集资金
Financing from domestic source
（ 三 ） 外资利用
Make use of Foreign Capital
发展经济学
II 经济发展要素
2
（一）资本形成与经济发展的关系
Capital and Economic Development
1、资本的特性 Characters of capital
资本是一种稀缺的生产性资源，是人们从
事生产活动的投入要素之一。 Productive
and predictive
? 是投资过程的结果 result of investment
? 代表着本期生产能力，并同其它互补性生产要素结合
代表未来时期的生产能力 production capacity of current term
and future capacity along with other complementary factors
? 是指长期存在的生产物资形式，如机器、设备、厂房、
建筑物、交通运输设施等，因此大部分物质资本具有耐用性，
从而有折旧问题。 Physical format for production existing for
long time,such as machine,facilities,workshop,architecture,
transportation facilities,etc,which are durable with depreciation
concern
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2、发展变化中国家生产函数研究
Research on Production Function
（ 1）麦迪逊 1970年, 发展中国家的经济进步和政策,
1950-1965年 21个发展中国家和地区的经济增长情况
传统分析方法：影响经济增长的因素分为人力资源、资
本和资源配置效率三大类
结果：人力资源对经济增长的贡献为 35%，资本的贡献
占 55%，资源配置效率的贡献占 10%。
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（ 2）纳迪里 1971年, 要素投入和全部要素生产率
的国际比较,
将影响经济增长的因素分为四大类：劳动投入、资
本投入、全部要素生产率、资源流动对全部要素生
产率的贡献
结果：对经济增长贡献最大的要素是投入量的增加，
其中主要是劳动投入量的增加。全部要素生产率增
长对经济增长的贡献要明显小于要素投入量增加所
做的贡献
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资本投入增长对经济增长的贡献在发展中国家要大于发达国
家；资源配置效率的增长对经济增长的贡献在发达国家要大
于发展中国家
Result,Contribution induced by capital investment
increase to economic development is larger than that to the
developed countries; contribution induced by resource
allocation efficiency to developed countries is larger than
that to developing countries.
这个结论说明了什么？
What does this result show?
两个研究的共同结论是：资本形成是发展中国家经济发展的
主要源泉 。 是影响经济发展的最重要因素
Mutual conclusion,capital form is the main source of
economic development in developing countries
6
Y（收入）
N（人口））
dY/Y
dN/N
dY/Y
dN/N
低水平均衡L
K
注意：相关概念还有 资源充分利用 等。
3、“低水平均衡陷阱”理论 Low Income Trap
7
4、循环因果积累关系 缪尔达尔
Mydal
低收入的原因：社会、经济、政治、制
度等，其中资本形成不足、收入分配不
平等
应当通过权利关系、土地关系以及教育
体制等改革
8
5、临界最小努力 利本斯坦
Critical minimum Efforts
投资规模的作用；人口压力
9
1、资本形成的基础 bases of capital formation
资本来自储蓄，而储蓄来自于生产剩余。
Capital is from the Savings that is from
production surplus
对于经济增长来说，最重要的并不是储蓄的绝
对量，而是其相对量，即储蓄在国民收入中的
比例。
（二）通过国内资源筹集资金
Financing from domestic sources
10
2、国内储蓄来源
Origin of domestic savings
ATM机方便并降低费用以后, 储蓄水平会有什么变化？
家庭储蓄 --收入水平、收入分配、风俗习惯、
利率水平、信用发达程度 Family savings
企业储蓄来自利润 Savings of Enterprises
政府储蓄主要来自税收 Government Savings
11
3、资本形成机制 Formation of capital
第一阶段：储蓄。把生产的部分节省，不用于
消费。 Saving
第二阶段：将储蓄集中。即通过金融机构或其
他信用机构把零星储蓄汇集在一起 Savings’
centralization
第三阶段：投资，形成资本。由金融机构把资
金贷给厂商，用以购买机器设备、建设厂房，
以增加资本存量，储蓄转化为资本 Investment
12
4、投资决策 Decisions on investment
（ 1）经济学：投资决定因素 ——收入水
平、成本（利率与税），经济预期
Determinants of investment
Income level,cost (interest and tax),
economic anticipation
13
（ 2）发展中国家投资决策指标：
? 资本 -产出比率 Capital-output ratio
传统的投资标准之一 traditional criteria
选择使每单位投资得到最大产出的活动，
或对能使每单位产出所需投资最少的活
动进行投资
14
? 边际资本 -产出比率（考虑配置趋势）
ICOR (Incremental Capital –Output –Ratio)
资本形成的增量与产出增量之比
由于资本的配合要素（熟练劳动力、管理人
员等）不容易得到满足，因此此比率表现为
不稳定
15
? 均等边际报酬 Equal marginal return
当两个项目的边际报酬相等时，资金分
配最适当
X
Y MR1 MR2 MR1+2
X1 X2 X1+X2
16
? 资本的劳动力吸收率 Labor
absorbability of capital
资本用量的增量与劳动用量增量的百分比
在失业问题严重的国家，应分析选择一定
量的资本吸收劳动力最多的投资计划。即
一定量的资本能创造较多的就业机会
17
? 再投资率 Reinvestment rate
人均收入 — 人均消费和资本消耗
人均资本产出量
只有当生产剩余大于人均资本用量时才有资
本积累。再投资率越大，资本的积累越快，
从而技术改进越容易，经济发展越迅速
其他决定因素？ Other determinants
18
? 投资环境,Environment of investment
? 国家政策（包括货币政策 ——利率，财政政
策 ——税收，外贸政策 ——汇率） National
Policy
? 信息 Information
? 市场需求 Marketing Demand
? 基础设施 Infrastructure
? 对环境的破坏作用（生态可行性） Ecological
? 生产过程本身的风险（技术、包括人力和管理
在内的其他资源） Risks
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（三）外资利用
Making use of Foreign Capital
1、回顾：两缺口模式 Review,Two-gap model
? 发展中国家的储蓄缺口与外汇缺口 Gap of
savings and gap of foreign exchange
? 缺口的不平衡及其弥补 unbalance of the gap
? 引进外资的短期及长期利益 Benefits of
introducing foreign capital
20
2、流入发展中国家资本的三种类型
Three types of foreign capital introduced
单边的官方资本、多边资本 Unilateral
Official capital and multilateral capital
直接私人投资 Direct Private Investment
商业银行贷款 Commercial Loan
21
?官方援助的动机,Motivation of ODA
政治、军事、历史，经济，人道主义
? 私人投资的利弊 advantage and
disadvantages of private investment
回顾,MPm大，则投资乘数效应降低
22
3、入世对外商直接投资产生的影响
（吸引形式：合资、合作，外商独资，股份制）
1999年底，主要第二产业（ 59.56%），第一产
业（ 1.76%），房地产，公用服务业（ 24.44%），
商业、饮食服务业（ 3.58%），建筑业
（ 3.07%）。
第三产业，尤其是银行（ 5,2年内与居民、企业
的人民币往来业务）、保险、电信、专业服务将
有增加（如电信取消移动电话限制,6年内取消
对电话线路控制，允许外国投资股份达 49%）。
主要是一些相应的制度、政策的配套
23
4、国际债务危机 Crisis of international debts
（ 1） 1982年开始，国际债务危机爆发
首先是墨西哥，然后巴西、阿根廷、秘鲁等 30
多个发展中国家也要求延期偿还债务或重新安
排债务。 1983年底发生债务危机的国家所借
外债达 4000亿美元，大约等于发展中国家全
部外债的一半。
24
（ 2）发生债务危机的三个主要原因,three
main reasons
? 借款规模大，累计数量大，债务结构变化
? 债务国不适当的经济发展战略，造成借入的
资金的生产率低，产品出口的竞争力差
? 不利的外部环境的影响：严重的经济危机；
美国的紧缩性货币政策、市场利率的大幅提高；
国际金融市场利率的提高，使许多债务国资金
外流
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（ 3）解决债务危机的途径 Alternatives of
solving the problem
? 由发达国家政府提供优惠贷款：直接或
通过国际货币基金组织
? 国际商业银行继续发放新贷款，重新安
排债务，延长还款期限
? 债务国国内经济政策的调整：降低发展
速度；鼓励出口；实行紧缩性的财政和货
币政策；实行严格的外汇管制
