中南民族大学工商学院
管理系 李明
第五节 IS-LM分析
学习内容
?两个市场同时均衡时的利率和收入
?均衡收入和利率的变动
一、两个市场同时均衡
?凯恩斯的循环推论
?在产品市场上，利率通过投资影响收
入；在货币市场上，收入通过货币需
求影响利率，这就导致了循环论证。
?凯恩斯的后继者希克斯把两者结合起
来，形成了一般均衡模型即 IS-LM模
型。
一、两个市场同时均衡
?IS-LM模型
? IS曲线上有一系列利率与收入的组合
可使产品市场均衡；
? LM曲线上有一系列利率与收入的组合
可使货币市场均衡；
?但是能够使产品市场和货币市场同时
均衡的利率和收入却只有一个，这个
均衡的利率和收入可以在 IS曲线与 LM
曲线的交点上求得。
一、产品市场和货币市场的一般均衡
?IS-LM模型（举例）
)(2 0 0 0%3
5 0 05 0 0
5 0 03 5 0 0
5 0 05 0 02 5 01 0 0 05.0
1 2 5 0
5 0 03 5 0 05.05 0 0
2 5 01 2 5 0
亿美元得
两个市场同时均衡
＝
货币市场均衡
产品市场均衡
??
?
?
?
??
??
???
?
?
?
?
?
?
???
?
???
?
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yr
ry
ry
ry
mL
ryL
mM
ry
si
ys
ri
一、产品市场和货币市场的一般均衡
y
r
500 1000 1500 2000 2500 0
1
2
3
4
IS
E
LM
说明
?在 E点,
?i=1250-500*3=500
?s=-500+0.5*2000=500
因而产品市场均衡
?L=0.5*2000+1000-
250*3=1250
?M=1250（亿美元）
因而货币市场均衡
?图中 E点所代表的利率 3%
和对应的收入 2000亿美元
是能使产品市场和货币市场
同时均衡的利率和收入。
产品市场和货币市场的非均衡
y
r
500 1000 1500 2000 2500 0
1
2
3
4
IS
E
E" E′
LM
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
说明
?图中 E?点在 LM曲线上，
因此在这一点，货币市场是
均衡的，但是产品市场不均
衡，处于 IS曲线的左下方，
即投资大于储蓄。
?图中 E,点在 IS曲线上，因
此在这点上产品市场是均衡
的，但是货币市场不均衡，
处于 LM曲线的右下方，即
货币需求大于货币供给。
?因此 IS曲线和 LM曲线把
坐标平面分成了四个区域：
IⅠ, Ⅱ, Ⅲ, Ⅳ 。在这四
个区域中都存在产品市场和
货币市场不均衡的非均衡状
态。
产品市场和货币市场的非均衡
区域 产品市场 货币市场
Ⅰ i<s 超额产品供给 L<M 超额货币供给
Ⅱ i<s 超额产品供给 L>M 超额货币需求
Ⅲ i>s 超额产品需求 L>M 超额货币需求
Ⅳ i>s 超额产品需求 L<M 超额货币供给
y
r
0
IS
E
LM Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
E"
A
说明
?分析 A点的移动方向
?图中 A点在 Ⅲ 区域，一方
面有超额的货币需求，因此
利率会上升，另一方面有超
额的产品需求，因此收入也
会上升，这两方面共同调整
的结果会使 A沿着对角线箭
头移到 E"点。
?在 E"点，产品市场均衡，
货币市场不均衡，有超额的
货币需求，因此利率会继续
上升，并且由于利率的上升
引起投资减少，从而收入也
减少，因此 E” 点会沿着 IS
曲线的路径移动，直到 E点
为止。
二、均衡收入和利率的变动
?IS和 LM曲线的交点上同时实现了产品市
场均衡和货币高层均衡，但是这一均衡
并不一定是充分就业的均衡。
?在这种情况下，仅靠市场的自发调节，
无法实现充分就业均衡，这就需求依靠
国家用 财政政策 和 货币政策 进行调节。
二、均衡收入和利率的变动
r
IS
E
LM
y 0
y
r
*y
IS＇
E＇
E"
说明
?利率和收入的变动
?当 LM曲线不变而 IS曲线向
右上方移动时，收入增加，
利率也增加。
?这是因为,IS曲线右移是
由于投资、消费或政府支出
增加引起的，即总支出增加
引起的，总支出增加使生产
和收入增加，对货币交易需
求增加了，由于货币供给不
变，人们只能出售后有价证
券来获取从事交易增加所需
货币，这会使证券价格下降，
即利率上升。
二、均衡收入和利率的变动
r
IS
E
LM
y 0
y
r
*y
IS＇
LM＇
E"
说明
?利率和收入的变动
?当 IS曲线不变而 LM曲线向
右下方移动时，收入增加，利
率减少。
?这是因为,LM曲线右移或
者是因为货币供给不变而货币
需求下降，或者是因为货币需
求不变，货币供给增加。在 IS
曲线不变，即产品供求情况没
有变化的情况下,LM曲线右
移都意味着货币市场上供过于
求，这必然导致利率下降。利
率下降刺激消费和投资，从而
使收入增加。
二、均衡收入和利率的变动
r
IS
E
LM
y 0
y
r
*y
IS＇
LM＇
E＇
E"
说明
?图中 LM曲线和 IS曲线相交
于 E点所决定的均衡收入和
利率为 和,但是充分就
业的收入是 。
?如果政府增加支出或减少
税收,IS曲线会向右上方移
动，当 IS上移到 IS?与 LM线
相交于 E?点时，就会达到充
分就业的水平。
?如果政府采取货币政策如
增加货币供给时,LM曲线会
向右下方移动，当移动到
LM?与 IS曲线相交于 E“点时，
也会达到充分就业水平。
y r
*y
管理系 李明
第五节 IS-LM分析
学习内容
?两个市场同时均衡时的利率和收入
?均衡收入和利率的变动
一、两个市场同时均衡
?凯恩斯的循环推论
?在产品市场上，利率通过投资影响收
入；在货币市场上，收入通过货币需
求影响利率，这就导致了循环论证。
?凯恩斯的后继者希克斯把两者结合起
来，形成了一般均衡模型即 IS-LM模
型。
一、两个市场同时均衡
?IS-LM模型
? IS曲线上有一系列利率与收入的组合
可使产品市场均衡；
? LM曲线上有一系列利率与收入的组合
可使货币市场均衡；
?但是能够使产品市场和货币市场同时
均衡的利率和收入却只有一个，这个
均衡的利率和收入可以在 IS曲线与 LM
曲线的交点上求得。
一、产品市场和货币市场的一般均衡
?IS-LM模型（举例）
)(2 0 0 0%3
5 0 05 0 0
5 0 03 5 0 0
5 0 05 0 02 5 01 0 0 05.0
1 2 5 0
5 0 03 5 0 05.05 0 0
2 5 01 2 5 0
亿美元得
两个市场同时均衡
＝
货币市场均衡
产品市场均衡
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一、产品市场和货币市场的一般均衡
y
r
500 1000 1500 2000 2500 0
1
2
3
4
IS
E
LM
说明
?在 E点,
?i=1250-500*3=500
?s=-500+0.5*2000=500
因而产品市场均衡
?L=0.5*2000+1000-
250*3=1250
?M=1250（亿美元）
因而货币市场均衡
?图中 E点所代表的利率 3%
和对应的收入 2000亿美元
是能使产品市场和货币市场
同时均衡的利率和收入。
产品市场和货币市场的非均衡
y
r
500 1000 1500 2000 2500 0
1
2
3
4
IS
E
E" E′
LM
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
说明
?图中 E?点在 LM曲线上，
因此在这一点，货币市场是
均衡的，但是产品市场不均
衡，处于 IS曲线的左下方，
即投资大于储蓄。
?图中 E,点在 IS曲线上，因
此在这点上产品市场是均衡
的，但是货币市场不均衡，
处于 LM曲线的右下方，即
货币需求大于货币供给。
?因此 IS曲线和 LM曲线把
坐标平面分成了四个区域：
IⅠ, Ⅱ, Ⅲ, Ⅳ 。在这四
个区域中都存在产品市场和
货币市场不均衡的非均衡状
态。
产品市场和货币市场的非均衡
区域 产品市场 货币市场
Ⅰ i<s 超额产品供给 L<M 超额货币供给
Ⅱ i<s 超额产品供给 L>M 超额货币需求
Ⅲ i>s 超额产品需求 L>M 超额货币需求
Ⅳ i>s 超额产品需求 L<M 超额货币供给
y
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0
IS
E
LM Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
E"
A
说明
?分析 A点的移动方向
?图中 A点在 Ⅲ 区域，一方
面有超额的货币需求，因此
利率会上升，另一方面有超
额的产品需求，因此收入也
会上升，这两方面共同调整
的结果会使 A沿着对角线箭
头移到 E"点。
?在 E"点，产品市场均衡，
货币市场不均衡，有超额的
货币需求，因此利率会继续
上升，并且由于利率的上升
引起投资减少，从而收入也
减少，因此 E” 点会沿着 IS
曲线的路径移动，直到 E点
为止。
二、均衡收入和利率的变动
?IS和 LM曲线的交点上同时实现了产品市
场均衡和货币高层均衡，但是这一均衡
并不一定是充分就业的均衡。
?在这种情况下，仅靠市场的自发调节，
无法实现充分就业均衡，这就需求依靠
国家用 财政政策 和 货币政策 进行调节。
二、均衡收入和利率的变动
r
IS
E
LM
y 0
y
r
*y
IS＇
E＇
E"
说明
?利率和收入的变动
?当 LM曲线不变而 IS曲线向
右上方移动时，收入增加，
利率也增加。
?这是因为,IS曲线右移是
由于投资、消费或政府支出
增加引起的，即总支出增加
引起的，总支出增加使生产
和收入增加，对货币交易需
求增加了，由于货币供给不
变，人们只能出售后有价证
券来获取从事交易增加所需
货币，这会使证券价格下降，
即利率上升。
二、均衡收入和利率的变动
r
IS
E
LM
y 0
y
r
*y
IS＇
LM＇
E"
说明
?利率和收入的变动
?当 IS曲线不变而 LM曲线向
右下方移动时，收入增加，利
率减少。
?这是因为,LM曲线右移或
者是因为货币供给不变而货币
需求下降，或者是因为货币需
求不变，货币供给增加。在 IS
曲线不变，即产品供求情况没
有变化的情况下,LM曲线右
移都意味着货币市场上供过于
求，这必然导致利率下降。利
率下降刺激消费和投资，从而
使收入增加。
二、均衡收入和利率的变动
r
IS
E
LM
y 0
y
r
*y
IS＇
LM＇
E＇
E"
说明
?图中 LM曲线和 IS曲线相交
于 E点所决定的均衡收入和
利率为 和,但是充分就
业的收入是 。
?如果政府增加支出或减少
税收,IS曲线会向右上方移
动，当 IS上移到 IS?与 LM线
相交于 E?点时，就会达到充
分就业的水平。
?如果政府采取货币政策如
增加货币供给时,LM曲线会
向右下方移动，当移动到
LM?与 IS曲线相交于 E“点时，
也会达到充分就业水平。
y r
*y
