中南民族大学工商学院
管理系 李明
第四节 LM曲线
学习内容
?LM曲线及推导
?LM曲线的斜率
?LM曲线的移动
一,LM曲线
?假定 m代表实际货币供给量，则货币市场的均
衡就是
? m=L=L1(y)+L2(r)= ky-hr
? 当 m一定时,L1增加时,L2必须减少，否则
不能保持货币市场的均衡。 L1是货币的交易
需求，它随着收入的增加而增加,L2是货币
的投机需求，它随着利率上升而减少。
? 因此当国民收入增加时，利率必须相应提高，
从而使货币投机需求减少，才能维持货币市
场的均衡；反之，当国民收入减少时，利率
必须下降，从而货币的投机性需求增加，否
则货币市场不能保持均衡。
一,LM曲线
?什么是 LM曲线？
? LM曲线是指满足货币市场的均衡条件
下收入 y与利率 r的关系，这一关系的图
形被称为 LM曲线。
一,LM曲线的推导
?均衡公式推导
h
m
y
h
k
r
k
m
r
k
h
y
hrkym
??
???
??
或
?
一,LM曲线的推导
?举例
? 假设对货币的交易需求函数 m1=L1(y)=0.5y，
对货币投机需求函数 m2=L2(r)=1000-250r，
货币供给量 m=1250(亿美元），并假定这一
实际货币供给量就是名义货币供给量（即价
格指数 P=1）
? 则货币市场均衡时 m=L1(y)+L2(r)
? 所以 1250=0.5y+1000-250r
? 得出 y=500+500r 或 r=0.002y-1
LM曲线
y（ 亿美元）
r
(%)
500 1000 1500 2000 2500
1
2
3
4
LM曲线 y=500+500r
说明
?图中曲线上任何一点都代
表一定利率与收入的组合，
且在这种组合下，货币需求
与货币供给是相等的，这时
货币市场均衡的，这条曲线
称做 LM曲线。
LM曲线的推导
?LM曲线实际上是从货币的投机需求
与利率的关系、货币的交易需求与收
入的关系以及货币需求与供给相等的
关系中推导出来的。
?西方学者常用四个象限图来描述这
一推导过程。
?P496-497
LM曲线的推导图示
m2
r
(%)
250 500 750 1000 1250
1
0
2
3
4 投
机
需
求
m2=L2 ( r )
m2
m1
250 500 750 1000 1250
250
0
500
750
1000 货
币
供
给
m=m1 + m2 1250
y
m1
500 1000 1500 2000 2500
250
0
500
750
1000 交
易
需
求
m1 =L1(y) 1250
y
r
(%)
500 1000 1500 2000 2500
1
0
2
3
4
m=L1(y)+L2 ( r )
货
币
市
场
均
衡
二,LM曲线的斜率
?线性情况
?LM曲线的代数表达式
?可知 LM曲线斜率
h
my
h
kr ??
h
kK
LM ?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
曲线就越平缓就越小越小
曲线就越陡峭就越大越大
一定时当
曲线就越陡峭就越大越小
曲线就越平缓就越小越大
一定时当
,L M
h
k
，Kk
,L M
h
k
，Kk
h
,L M
h
k
，Kh
,L M
h
k
，Kh
k
LM
LM
LM
LM
三,LM曲线的移动
?LM曲线的代数表达式为
?其中 是斜率,是 LM曲线截距的绝对值，
假定 LM的斜率不变，即假定 k和 h都不变，则
LM曲线的移动就只能是实际货币供给量 m的
变动，而 。
?因此造成 LM曲线移动的因素只能是：名义货
币供给量 M和价格水平 P。
k
my
h
kr ??
h
k
k
m
P
Mm ?
三,LM曲线的移动
?名义货币供给量 M变动的影响
?价格水平 P变动的影响
?
?
?
?
?
??????
??????
曲线向左上方移动
曲线向右上方移动
不变时当价格水平
LM
k
m
P
M
M
LM
k
m
P
M
M
P
?
?
?
?
?
??????
??????
曲线向右下方移动
曲线向左上方移动
不变时当名义货币供给量
LM
k
m
P
M
P
LM
k
m
P
M
P
M
货币供给量变动使 LM曲线移动
m2
r
(%)
0
m2=L2 (r)
m2
m1
0
m=m1 + m2
y
m1
0
m1 =L1(y)
y
r
(%)
0
m=L1(y)+L2 (r)
m′ m
管理系 李明
第四节 LM曲线
学习内容
?LM曲线及推导
?LM曲线的斜率
?LM曲线的移动
一,LM曲线
?假定 m代表实际货币供给量，则货币市场的均
衡就是
? m=L=L1(y)+L2(r)= ky-hr
? 当 m一定时,L1增加时,L2必须减少，否则
不能保持货币市场的均衡。 L1是货币的交易
需求，它随着收入的增加而增加,L2是货币
的投机需求，它随着利率上升而减少。
? 因此当国民收入增加时，利率必须相应提高，
从而使货币投机需求减少，才能维持货币市
场的均衡；反之，当国民收入减少时，利率
必须下降，从而货币的投机性需求增加，否
则货币市场不能保持均衡。
一,LM曲线
?什么是 LM曲线？
? LM曲线是指满足货币市场的均衡条件
下收入 y与利率 r的关系，这一关系的图
形被称为 LM曲线。
一,LM曲线的推导
?均衡公式推导
h
m
y
h
k
r
k
m
r
k
h
y
hrkym
??
???
??
或
?
一,LM曲线的推导
?举例
? 假设对货币的交易需求函数 m1=L1(y)=0.5y，
对货币投机需求函数 m2=L2(r)=1000-250r，
货币供给量 m=1250(亿美元），并假定这一
实际货币供给量就是名义货币供给量（即价
格指数 P=1）
? 则货币市场均衡时 m=L1(y)+L2(r)
? 所以 1250=0.5y+1000-250r
? 得出 y=500+500r 或 r=0.002y-1
LM曲线
y（ 亿美元）
r
(%)
500 1000 1500 2000 2500
1
2
3
4
LM曲线 y=500+500r
说明
?图中曲线上任何一点都代
表一定利率与收入的组合，
且在这种组合下，货币需求
与货币供给是相等的，这时
货币市场均衡的，这条曲线
称做 LM曲线。
LM曲线的推导
?LM曲线实际上是从货币的投机需求
与利率的关系、货币的交易需求与收
入的关系以及货币需求与供给相等的
关系中推导出来的。
?西方学者常用四个象限图来描述这
一推导过程。
?P496-497
LM曲线的推导图示
m2
r
(%)
250 500 750 1000 1250
1
0
2
3
4 投
机
需
求
m2=L2 ( r )
m2
m1
250 500 750 1000 1250
250
0
500
750
1000 货
币
供
给
m=m1 + m2 1250
y
m1
500 1000 1500 2000 2500
250
0
500
750
1000 交
易
需
求
m1 =L1(y) 1250
y
r
(%)
500 1000 1500 2000 2500
1
0
2
3
4
m=L1(y)+L2 ( r )
货
币
市
场
均
衡
二,LM曲线的斜率
?线性情况
?LM曲线的代数表达式
?可知 LM曲线斜率
h
my
h
kr ??
h
kK
LM ?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
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曲线就越平缓就越小越小
曲线就越陡峭就越大越大
一定时当
曲线就越陡峭就越大越小
曲线就越平缓就越小越大
一定时当
,L M
h
k
，Kk
,L M
h
k
，Kk
h
,L M
h
k
，Kh
,L M
h
k
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LM
LM
LM
LM
三,LM曲线的移动
?LM曲线的代数表达式为
?其中 是斜率,是 LM曲线截距的绝对值，
假定 LM的斜率不变，即假定 k和 h都不变，则
LM曲线的移动就只能是实际货币供给量 m的
变动，而 。
?因此造成 LM曲线移动的因素只能是：名义货
币供给量 M和价格水平 P。
k
my
h
kr ??
h
k
k
m
P
Mm ?
三,LM曲线的移动
?名义货币供给量 M变动的影响
?价格水平 P变动的影响
?
?
?
?
?
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??????
曲线向左上方移动
曲线向右上方移动
不变时当价格水平
LM
k
m
P
M
M
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k
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P
M
M
P
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曲线向右下方移动
曲线向左上方移动
不变时当名义货币供给量
LM
k
m
P
M
P
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P
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P
M
货币供给量变动使 LM曲线移动
m2
r
(%)
0
m2=L2 (r)
m2
m1
0
m=m1 + m2
y
m1
0
m1 =L1(y)
y
r
(%)
0
m=L1(y)+L2 (r)
m′ m
