中南民族大学工商学院
管理系 李明
第六章 宏观经济政策实践
学习目标
?了解宏观经济政策的目标
?了解财政政策和货币政策的基本工具
引言
?上一章着重于从理论方面说明西方宏观
经济政策，而本章则着重于实践方面，
即宏观经济政策是如何执行的。
第一节 经济政策目标
?什么是经济政策？
?宏观经济政策的目标是什么？
一、什么是经济政策？
?定义
?经济政策 是国家或政府为了增进社会
经济福利而制定的解决经济问题的指
导原则和措施。它是政府为了达到一
定的经济目的而对经济活动有意识的
干预。
二、宏观经济政策的目标
?四个基本目标
?充分就业
?价格稳定
?经济持续增长
?国际收支平衡
第二节 财政政策
?主要内容
?财政的构成与财政政策工具
?自动稳定器与斟酌使用
?功能财政和预算盈余
?充分就业预算盈余与财政政策方向
?赤字与公债
?西方财政的分级管理模式（不作要求）
?什么是财政政策？
?财政政策是指为促进就业水平提高，
减轻经济波动，防止通货膨胀，实现
稳定增长而对政府支出、税收和借债
水平所进行的选择，或对政府收入和
支出水平所作的决策。
一、财政的构成与财政政策工具
一、财政的构成与财政政策工具
? 财政的构成
?国家财政由政府 支出 和政府 收入 两方
面构成，其中政府支出包括政府购买
和转移支付，而政府收入则包括税收
和公债两个部分。
政府支出的构成
?政府支出
?政府支出是指整个国家中各级政府支
出的总和，由许多具体的支出项目构
成，主要分为 政府购买 和 转移支付 两
类。
政府收入的构成 -税收
? 税收是政府收入中最主要部分，是国家
为了实现其职能按照法律预先规定的标
准，强制地、无偿地取得财政收入的一
种手段，因此税收具有强制性、无偿性、
固定性三个特征。
政府收入的构成 -税收
?税收的类别（根据课税对象）
?财产税 —— 对不动产或房地产即土地
和土地上建筑物等所征收的税。
?所得税 —— 对个人和公司的所得税。
?流转税 —— 对流通中商品和劳务买卖
的总额征税，其中增值税是流转税的
主要税种之一。
政府收入的构成 -税收
?税收的类别（根据收税比例）
?累退税 —— 税率随着征税客体总量增
加而递减的一种税。
?累进税 —— 税率随着征税客体总量增
加而增加的一种税。
?比例税 —— 按固定比率从收入中征税。
政府收入的构成 -公债
?当政府税收不足以弥补政府支出时，就
会发行公债。因此公债是政府收入的另
一个组成部分。
政府收入的构成 -公债
?什么是公债？
?公债是政府对公众的债务，或公众对
政府的债权。
?公债不同于税收，是政府运用信用形
式筹集财政资金的特殊形式，包括中
央政府的债务和地方政府的债务。
政府收入的构成 -公债
?政府公债的发行，一方面能增加财政收
入，影响财政收支，属于财政政策；另
一方面又能对包括货币市场和资本市场
在内的金融市场的扩张和紧缩起重要作
用，影响货币的供求，从而调节社会的
总需求水平。
二、自动稳定器与斟酌使用
?自动稳定器
?美国战后经济波动与 20世纪 30年代大
危机对比
?斟酌使用的财政政策
?美国 20世纪 30年代以来的经济史及相
应时期所采取的各项政策
1,自动稳定器
?什么是自动稳定器？
?自动稳定器，也称内在稳定器，是指
经济系统本身存在的一种会减少各种
干扰对国民收入冲击的机制，能够在
经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济
衰退时期自动减轻萧条，无需政府采
取任何行动。
1,自动稳定器
?自动稳定器发挥作用的制度
?政府税收的自动变化
?政府支出的自动变化
?农产品价格维持制度
2,斟酌使用的财政政策
?什么斟酌使用的财政政策?
?当确保经济稳定，政府要审时度势，
主动采取一些财政措施，变动支出水
平或税收以稳定总需求水平，使之接
近物价稳定的充分就业水平。
2,斟酌使用的财政政策
?具体办法
?“逆经济风向行事”
?扩张性财政政策 —— 当认为总需求非
常低，出现经济衰退时，政府应通过
削减税收、降低税率、增加支出或双
管齐下以刺激总需求。
?紧缩性财政政策 —— 当认为总需求非
常高，出现通货膨胀时，政府应增加
税收或削减开支以抑制总需求。
2,斟酌使用的财政政策
?局限性
?时滞问题
?不确定性
?乘数大小难以准确确定
?必须预测总需求水平通过财政政策达到预
定目标需要的时间
?外来的不可预测的随机因素的干扰
?挤出效应
三、功能财政和预算盈余
?什么是功能财政？
?根据权衡性财政政策，政府在财政方
面的积极政策主要是为实现无通货膨
胀的充分就业水平。当实现这一目标
时，预算可以是盈余，也可以是赤字，
这样的财政为功能财政。
三、功能财政和预算盈余
?功能财政思想是凯恩斯主义的财政思想。
他们认为不能机械地用财政预算收支平
衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，
而应从 反经济周期的需要 来利用预算赤
字和预算盈余。
三、功能财政和预算盈余
?政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，
需要赤字时就赤字，需要盈余时就盈余，
而不应为实现财政收支平衡妨碍政府财
政政策的正确制定和实行。
?功能财政是对原有财政预算平衡思想的
否定。
三、功能财政和预算盈余
?西方原有财政预算思想主要是年度平衡
预算和周期平衡预算。
四、充分就业预算与财政政策方向
?预算盈余的减少或预算赤字的增加是否
一定是扩张性财政政策的结果？
?预算盈余的增加或预算赤字的减少是否
一定是紧缩性财政政策的结果？
?答案：不是！！！
?为什么？
五、赤字与公债
?按功能财政的思想，战后的西方国家普
遍实行了干预经济的积极的财政政策，
大多数实行的是扩张性财政政策，由此
造成了财政赤字的上升和国家债务的积
累。
?弥补赤字的途径：借债和出售政府资产
五、赤字与公债
?借债
? 向中央银行借债，实际上叫中央银行增发货
币或者增加高能货币，这可称为货币筹资，
其结果是通货膨胀。
? 向国内公众和外国举债，这可称为债务筹资，
一般而言并不直接引起通货膨胀，但由于政
府发行公债往往引起利率上升，中央银行如
果想稳定利率，则必然要通过公开市场业务
买进债券，从而增加货币供给，这样预算赤
字的增加也会引起通胀。
五、赤字与公债
?公债（ P546）
?公债作为政府取得收入的一种形式可
以为预算赤字融资，使赤字得到弥补；
?但是发行公债要偿本付息，一年年末
未清偿的债务会逐渐累积成巨大的债
务净存量，这些债务净存量所要支付
的利息构成政府预算支出的一个十分
庞大的支出。
第三节 货币政策
?商业银行和中央银行
?存款创造和货币供给
?债券价格与市场利息率的关系
?货币政策与工具
?货币政策起作用的其它途径
一、商业银行和中央银行
?商业银行称呼的来源
?最初是由于向银行借款的人都经营商
业，但后来工业、农业、建筑业、消
费者也日益依赖商业银行融通资金，
客户涉及经济各部门，业务也各种各
样，但是仍沿用旧称呼，叫商业银行。
一、商业银行和中央银行
?商业银行的主要业务
? 负债业务 —— 主要是吸收存款，包括活期存
款、定期存款和储蓄存款。
? 资产业务 —— 主要包括放款和投资。
?放款业务是为企业提供短期贷款、包括票据贴
现、抵押贷款等。
?投资业务是购买有价证券以取得利息收入。
? 中间业务 —— 代为顾客办理支付事项和其他
委托事项，从中收取手续费的业务。如代缴
话费、代发工资等。
一、商业银行和中央银行
?中央银行
? 中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理
全国金融活动，实施货币政策以影响经济。
? 中国 —— 中国人民银行
? 美国 —— 联邦储备局
? 英国 —— 英格兰银行
? 法国 —— 法兰西银行
? 德国 —— 联邦银行
? 日本 —— 日本银行
一、商业银行和中央银行
?中央银行的职能
? 作为发行的银行 —— 发行国家货币
? 作为银行的银行
? 为商业银行提供贷款
? 为商业银行集中保管存款准备金
? 为商业银行集中办理全国的结算业务。
? 作为国家的银行
? 代理国库
? 提供政府所需资金（贴现短期国库券、发行或直接购买
公债）
? 代表政府与外国发生金融业务关系
? 执行货币政策
? 监督、管理全国金融市场活动
二、货币创造和货币供给
?相关概念
?活期存款
?存款准备金
?法定准备金率
?法定准备金
二、货币创造和货币供给
?活期存款 —— 指不用事先通知就可以随
时提取的银行存款。
?虽然活期可随时提取，但是很少出现所
有储户在同一时间取走全部存款的现象，
因此银行可以把大部分存款用来从事贷
款或购买短期债券等营利活动，只需要
留下一部分存款作为应付提款需要的准
备金即可。
二、货币创造和货币供给
?存款准备金 —— 经常保留的供支付存款
提取用的一定金额，称为存款准备金。
?这种准备金在存款中起码应当占的比率
是由政府（具体是中央银行）规定的，
这一比率称为法定准备率。
?按法定准备率提留的准备金是法定准备
金。
二、货币创造和货币供给
?货币创造
?法定准备金一部分是银行库存现金，
另一部分存放在中央银行的存款账户
上。由于商业银行都想赚取尽可能多
的利润，它们会把法定准备金以上的
那部分存款当做超额准备金贷放出去
或用于短期债券投资。
?正是这种比较小的比率的准备金来支
持活期存款的能力，使得银行体系得
以创造货币。
二、货币创造和货币供给
?货币创造举例
? 假定法定准备率为 20%，再假定银行客户会将其
一切货币收入以活期存款形式存入银行。则货币
创造过程如下,
? 甲客户将 100万美元存入自己有账户的 A银行，银
行系统因此增加了 100万美元的准备金。 A银行按
法定准备保留 20万美元作为准备金存入中央银行，
其余 80万美元全部贷给乙，乙将 80万美元存入 B银
行,B银行将 80万美元留下法定准备金存入中央银
行，再贷放出 64万美元给丙，丙又将这 64万美元
存入与自己有业务往来的 C银行,C银行将其中的
12.8万美元留作法定准备金后再贷给丁 …… 由此
不断贷下去 ……
二、货币创造和货币供给
?货币创造举例
万美元
各银行贷款总和为
万美元
各银行存款总和为
400
2.0
80
8.01
80
)8.0.,,,8.08.01(80
.,,,,,,2.516480
:
500
2.0
100
8.01
100
)8.0.,,,,,,8.08.08.01(100
.,,,2.516480100
:
12
132
??
?
?
?????
???
??
?
?
??????
????
?
?
n
n
二、货币创造和货币供给
存款人
(1)
银行存款
(2)=(3)+(4)
银行贷款
(3)=(2)× 0.8
存款准备金
(4)=(2) × 0.2
甲 100 80 20
乙 80 64 16
丙 64 12.8 51.2
…… …… …… ……
…… …… …… ……
合计 500 400 100
银行存款的多倍派生存款
二、货币创造和货币供给
?由上例可知,
?存款总和（ D）与原始存款（ R）及法
定准备率（ rd）的关系是,
dr
R
D ?
二、货币创造和货币供给
?货币创造
?上例中假定这笔原始存款来自中央银
行增加的一笔原始货币供给，则中国
央银行新增一笔原始货币供给将使活
期存款总和（即货币供给量）扩大为
这笔原始货币供给量的 倍。
?这 称为 货币创造乘数,用 k表示，
则,它是法定准备金的倒数。
dr
1
dr
1
dr
k 1?
二、货币创造和货币供给
?货币创造（小结）
? 货币的供给不能只看中央银行最初投放了多
少货币，而必须更为重视派生存款或派生货
币，即由于货币创造 出乘数的作用而增加
的货币供给量。
? 货币创造乘数的大小和法定准备率有关，法
定准备率越大，货币创造乘数越小。
? 但是货币创造乘数是法定准备率的倒数有一
定的 假定条件 。
二、货币创造和货币供给
?假定一,
? 商业银行没有超额储备，即商业银行得到
的存款扣除法定准备金后全部放贷出去。
? 如果银行实际贷款额低于其本身的贷款能
务，则这部分没有贷出去的款额就形成了
超额准备金,即超过法定准备金要求的准
备金（用 ER表示），超额准备金对存款的
比率称为 超额准备率 （用 re来表示）,
二、货币创造和货币供给
?假定一（续）
? 存在超额准备率的情况下,
?实际准备金 =法定准备金 +超额准备金
?实际准备率 =法定准备率 +超额准备率
? 因此，货币创造乘数
ed rr
k
?
?
1
二、货币创造和货币供给
?假定二,
? 银行客户将一切货币存入银行，支付完全以
支票的形式进行。
? 如果客户将得到的贷款不全部存入银行，而
是抽出一定比例的现金，则又会形成漏出。
? 假定用 rc表示现金在存款中的比率，则有超
额准备金和现金漏出时，货币创造乘数就为
货币供给这里仅把活期存款当作注意,
1
ced rrr
k
??
?
二、货币创造和货币供给
?基础货币或货币基础概念
? 上例中客户甲将 100万美元存入银行，这笔
原始存款就成为以后一轮一轮派生存款的来
源或基础。
? 存款扩张的基础是商业银行的准备金总额
（包括法定和超额的）加上非银行部门持有
的通货，这称为基础货币或货币基础。由于
它会派生出货币，是一种高能量的或者活力
强大的货币，因此又称为高能货币或强力货
币。
二、货币创造和货币供给
?基础货币或货币基础概念
? Cu—— 非银行部门持有的通货
? Rd—— 法定准备金
? Re—— 超额准备金
? H—— 基础货币
? H=Cu + Rd + Re
? H是商业银行借以扩张货币供给的基础。
二、货币创造和货币供给
?考虑到货币供给（严格意义上的货币供给 M1）
M=Cu + D，即为通货和活期存款的总和，则,
。
，
rrr
k
rrr
r
k
H
rrr
r
M
rrr
r
H
M
D
R
D
R
D
C
D
C
H
M
RRC
DC
H
M
edcedc
c
edc
c
edc
c
edu
u
edu
u
给量货合在一起当成货币供是因为把活期存款和通
不同与前面的其中货币创造乘数
??
?
??
?
?
?
??
?
??
??
?
??
??
?
??
??
?
?
11
1
1
1
三、货币政策及工具
?什么是货币政策？
?货币政策工具
什么是货币政策？
?货币政策是指中央银行通过控制货币供
应量以及通过货币供应量来调节利率进
而影响投资和整个经济以达到一定经济
目标的行为。
三大货币政策工具
?再贴现率政策
?公开市场业务
?变动法定准备率
再贴现率政策
?定义
? 再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融
机构的放款利率。
?如何运作？
? 中央银行通过变动给商业银行及其他存款机
构的贷款利率来调节货币供应量。
? 贴现率提高，商业银行向中央银行借款减少，
准备金从而货币供给量减少；
? 贴现率降低，向中央银行借款增加，准备金
从而货币供给量增加。
再贴现率政策
?运作
?主要满足银行临时准备金的不足；
?通过贴现率来控制银行准备金效果有
限；
?不是一个主动性的政策
公开市场业务
?定义
?公开市场业务是指中央银行在金融市
场上公开买卖政府债券以控制货币供
给和利率的政策行为。
公开市场业务
?如何运作？
? 当中央银行在公开市场上买卖政府证券时，
可以引起商业银行或其他存款机构准备金的
变动，从而引起货币供给按乘数变动；
? 中央银行买卖政府债券的行为，会引起证券
市场上需求和供给变动，因而影响到债券价
格及市场利率。
公开市场业务
?运用
?方式灵活，是中央银行控制货币供给
最主要的手段；
?如果出现失误，可及时纠正；
?对货币供给的影响可以较准确的预测
出来。
变动法定准备率
?定义
?中央银行有权决定商业银行和其他存
款机构的法定准备率。
?如何运作？
?降低法定准备率，等于增加银行准备
金，从而“创造”更多货币；
?增加法定准备率，等于减少银行准备
金，从而减少货币供给。
变动法定准备率
?运作
?作用比较猛烈，对商业银行信贷影响
较大。
?不轻易使用变动法定准备率；
三大货币政策工具
?小结
?三大货币政策工具需要配合使用。
?如当中央银行在公开市场出售政府债
券使市场利率上升时，再贴现率必须
相应提高，为什么？
?当中央银行在公开市场上出售政府债
券时，一般会使银行准备金减少，如
果出现银行准备金不足时，可以通过
再贴现进行补充。
其它货币政策工具 -道义劝告
?定义
?指中央银行运用自己在金融体系中的
特殊地位和威望，通过对银行及其他
金融机构的劝告，影响其贷款和投资
方向，以达到控制信用的目的。
?如何运作？
?在衰退时期，鼓励银行扩大贷款；
?在通货膨胀时期，劝阻银行不要任意
扩大信用等。
管理系 李明
第六章 宏观经济政策实践
学习目标
?了解宏观经济政策的目标
?了解财政政策和货币政策的基本工具
引言
?上一章着重于从理论方面说明西方宏观
经济政策，而本章则着重于实践方面，
即宏观经济政策是如何执行的。
第一节 经济政策目标
?什么是经济政策？
?宏观经济政策的目标是什么？
一、什么是经济政策？
?定义
?经济政策 是国家或政府为了增进社会
经济福利而制定的解决经济问题的指
导原则和措施。它是政府为了达到一
定的经济目的而对经济活动有意识的
干预。
二、宏观经济政策的目标
?四个基本目标
?充分就业
?价格稳定
?经济持续增长
?国际收支平衡
第二节 财政政策
?主要内容
?财政的构成与财政政策工具
?自动稳定器与斟酌使用
?功能财政和预算盈余
?充分就业预算盈余与财政政策方向
?赤字与公债
?西方财政的分级管理模式（不作要求）
?什么是财政政策？
?财政政策是指为促进就业水平提高，
减轻经济波动，防止通货膨胀，实现
稳定增长而对政府支出、税收和借债
水平所进行的选择，或对政府收入和
支出水平所作的决策。
一、财政的构成与财政政策工具
一、财政的构成与财政政策工具
? 财政的构成
?国家财政由政府 支出 和政府 收入 两方
面构成，其中政府支出包括政府购买
和转移支付，而政府收入则包括税收
和公债两个部分。
政府支出的构成
?政府支出
?政府支出是指整个国家中各级政府支
出的总和，由许多具体的支出项目构
成，主要分为 政府购买 和 转移支付 两
类。
政府收入的构成 -税收
? 税收是政府收入中最主要部分，是国家
为了实现其职能按照法律预先规定的标
准，强制地、无偿地取得财政收入的一
种手段，因此税收具有强制性、无偿性、
固定性三个特征。
政府收入的构成 -税收
?税收的类别（根据课税对象）
?财产税 —— 对不动产或房地产即土地
和土地上建筑物等所征收的税。
?所得税 —— 对个人和公司的所得税。
?流转税 —— 对流通中商品和劳务买卖
的总额征税，其中增值税是流转税的
主要税种之一。
政府收入的构成 -税收
?税收的类别（根据收税比例）
?累退税 —— 税率随着征税客体总量增
加而递减的一种税。
?累进税 —— 税率随着征税客体总量增
加而增加的一种税。
?比例税 —— 按固定比率从收入中征税。
政府收入的构成 -公债
?当政府税收不足以弥补政府支出时，就
会发行公债。因此公债是政府收入的另
一个组成部分。
政府收入的构成 -公债
?什么是公债？
?公债是政府对公众的债务，或公众对
政府的债权。
?公债不同于税收，是政府运用信用形
式筹集财政资金的特殊形式，包括中
央政府的债务和地方政府的债务。
政府收入的构成 -公债
?政府公债的发行，一方面能增加财政收
入，影响财政收支，属于财政政策；另
一方面又能对包括货币市场和资本市场
在内的金融市场的扩张和紧缩起重要作
用，影响货币的供求，从而调节社会的
总需求水平。
二、自动稳定器与斟酌使用
?自动稳定器
?美国战后经济波动与 20世纪 30年代大
危机对比
?斟酌使用的财政政策
?美国 20世纪 30年代以来的经济史及相
应时期所采取的各项政策
1,自动稳定器
?什么是自动稳定器？
?自动稳定器，也称内在稳定器，是指
经济系统本身存在的一种会减少各种
干扰对国民收入冲击的机制，能够在
经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济
衰退时期自动减轻萧条，无需政府采
取任何行动。
1,自动稳定器
?自动稳定器发挥作用的制度
?政府税收的自动变化
?政府支出的自动变化
?农产品价格维持制度
2,斟酌使用的财政政策
?什么斟酌使用的财政政策?
?当确保经济稳定，政府要审时度势，
主动采取一些财政措施，变动支出水
平或税收以稳定总需求水平，使之接
近物价稳定的充分就业水平。
2,斟酌使用的财政政策
?具体办法
?“逆经济风向行事”
?扩张性财政政策 —— 当认为总需求非
常低，出现经济衰退时，政府应通过
削减税收、降低税率、增加支出或双
管齐下以刺激总需求。
?紧缩性财政政策 —— 当认为总需求非
常高，出现通货膨胀时，政府应增加
税收或削减开支以抑制总需求。
2,斟酌使用的财政政策
?局限性
?时滞问题
?不确定性
?乘数大小难以准确确定
?必须预测总需求水平通过财政政策达到预
定目标需要的时间
?外来的不可预测的随机因素的干扰
?挤出效应
三、功能财政和预算盈余
?什么是功能财政？
?根据权衡性财政政策，政府在财政方
面的积极政策主要是为实现无通货膨
胀的充分就业水平。当实现这一目标
时，预算可以是盈余，也可以是赤字，
这样的财政为功能财政。
三、功能财政和预算盈余
?功能财政思想是凯恩斯主义的财政思想。
他们认为不能机械地用财政预算收支平
衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，
而应从 反经济周期的需要 来利用预算赤
字和预算盈余。
三、功能财政和预算盈余
?政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，
需要赤字时就赤字，需要盈余时就盈余，
而不应为实现财政收支平衡妨碍政府财
政政策的正确制定和实行。
?功能财政是对原有财政预算平衡思想的
否定。
三、功能财政和预算盈余
?西方原有财政预算思想主要是年度平衡
预算和周期平衡预算。
四、充分就业预算与财政政策方向
?预算盈余的减少或预算赤字的增加是否
一定是扩张性财政政策的结果？
?预算盈余的增加或预算赤字的减少是否
一定是紧缩性财政政策的结果？
?答案：不是！！！
?为什么？
五、赤字与公债
?按功能财政的思想，战后的西方国家普
遍实行了干预经济的积极的财政政策，
大多数实行的是扩张性财政政策，由此
造成了财政赤字的上升和国家债务的积
累。
?弥补赤字的途径：借债和出售政府资产
五、赤字与公债
?借债
? 向中央银行借债，实际上叫中央银行增发货
币或者增加高能货币，这可称为货币筹资，
其结果是通货膨胀。
? 向国内公众和外国举债，这可称为债务筹资，
一般而言并不直接引起通货膨胀，但由于政
府发行公债往往引起利率上升，中央银行如
果想稳定利率，则必然要通过公开市场业务
买进债券，从而增加货币供给，这样预算赤
字的增加也会引起通胀。
五、赤字与公债
?公债（ P546）
?公债作为政府取得收入的一种形式可
以为预算赤字融资，使赤字得到弥补；
?但是发行公债要偿本付息，一年年末
未清偿的债务会逐渐累积成巨大的债
务净存量，这些债务净存量所要支付
的利息构成政府预算支出的一个十分
庞大的支出。
第三节 货币政策
?商业银行和中央银行
?存款创造和货币供给
?债券价格与市场利息率的关系
?货币政策与工具
?货币政策起作用的其它途径
一、商业银行和中央银行
?商业银行称呼的来源
?最初是由于向银行借款的人都经营商
业，但后来工业、农业、建筑业、消
费者也日益依赖商业银行融通资金，
客户涉及经济各部门，业务也各种各
样，但是仍沿用旧称呼，叫商业银行。
一、商业银行和中央银行
?商业银行的主要业务
? 负债业务 —— 主要是吸收存款，包括活期存
款、定期存款和储蓄存款。
? 资产业务 —— 主要包括放款和投资。
?放款业务是为企业提供短期贷款、包括票据贴
现、抵押贷款等。
?投资业务是购买有价证券以取得利息收入。
? 中间业务 —— 代为顾客办理支付事项和其他
委托事项，从中收取手续费的业务。如代缴
话费、代发工资等。
一、商业银行和中央银行
?中央银行
? 中央银行是一国最高金融当局，它统筹管理
全国金融活动，实施货币政策以影响经济。
? 中国 —— 中国人民银行
? 美国 —— 联邦储备局
? 英国 —— 英格兰银行
? 法国 —— 法兰西银行
? 德国 —— 联邦银行
? 日本 —— 日本银行
一、商业银行和中央银行
?中央银行的职能
? 作为发行的银行 —— 发行国家货币
? 作为银行的银行
? 为商业银行提供贷款
? 为商业银行集中保管存款准备金
? 为商业银行集中办理全国的结算业务。
? 作为国家的银行
? 代理国库
? 提供政府所需资金（贴现短期国库券、发行或直接购买
公债）
? 代表政府与外国发生金融业务关系
? 执行货币政策
? 监督、管理全国金融市场活动
二、货币创造和货币供给
?相关概念
?活期存款
?存款准备金
?法定准备金率
?法定准备金
二、货币创造和货币供给
?活期存款 —— 指不用事先通知就可以随
时提取的银行存款。
?虽然活期可随时提取，但是很少出现所
有储户在同一时间取走全部存款的现象，
因此银行可以把大部分存款用来从事贷
款或购买短期债券等营利活动，只需要
留下一部分存款作为应付提款需要的准
备金即可。
二、货币创造和货币供给
?存款准备金 —— 经常保留的供支付存款
提取用的一定金额，称为存款准备金。
?这种准备金在存款中起码应当占的比率
是由政府（具体是中央银行）规定的，
这一比率称为法定准备率。
?按法定准备率提留的准备金是法定准备
金。
二、货币创造和货币供给
?货币创造
?法定准备金一部分是银行库存现金，
另一部分存放在中央银行的存款账户
上。由于商业银行都想赚取尽可能多
的利润，它们会把法定准备金以上的
那部分存款当做超额准备金贷放出去
或用于短期债券投资。
?正是这种比较小的比率的准备金来支
持活期存款的能力，使得银行体系得
以创造货币。
二、货币创造和货币供给
?货币创造举例
? 假定法定准备率为 20%，再假定银行客户会将其
一切货币收入以活期存款形式存入银行。则货币
创造过程如下,
? 甲客户将 100万美元存入自己有账户的 A银行，银
行系统因此增加了 100万美元的准备金。 A银行按
法定准备保留 20万美元作为准备金存入中央银行，
其余 80万美元全部贷给乙，乙将 80万美元存入 B银
行,B银行将 80万美元留下法定准备金存入中央银
行，再贷放出 64万美元给丙，丙又将这 64万美元
存入与自己有业务往来的 C银行,C银行将其中的
12.8万美元留作法定准备金后再贷给丁 …… 由此
不断贷下去 ……
二、货币创造和货币供给
?货币创造举例
万美元
各银行贷款总和为
万美元
各银行存款总和为
400
2.0
80
8.01
80
)8.0.,,,8.08.01(80
.,,,,,,2.516480
:
500
2.0
100
8.01
100
)8.0.,,,,,,8.08.08.01(100
.,,,2.516480100
:
12
132
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?
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???
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?
?
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????
?
?
n
n
二、货币创造和货币供给
存款人
(1)
银行存款
(2)=(3)+(4)
银行贷款
(3)=(2)× 0.8
存款准备金
(4)=(2) × 0.2
甲 100 80 20
乙 80 64 16
丙 64 12.8 51.2
…… …… …… ……
…… …… …… ……
合计 500 400 100
银行存款的多倍派生存款
二、货币创造和货币供给
?由上例可知,
?存款总和（ D）与原始存款（ R）及法
定准备率（ rd）的关系是,
dr
R
D ?
二、货币创造和货币供给
?货币创造
?上例中假定这笔原始存款来自中央银
行增加的一笔原始货币供给，则中国
央银行新增一笔原始货币供给将使活
期存款总和（即货币供给量）扩大为
这笔原始货币供给量的 倍。
?这 称为 货币创造乘数,用 k表示，
则,它是法定准备金的倒数。
dr
1
dr
1
dr
k 1?
二、货币创造和货币供给
?货币创造（小结）
? 货币的供给不能只看中央银行最初投放了多
少货币，而必须更为重视派生存款或派生货
币，即由于货币创造 出乘数的作用而增加
的货币供给量。
? 货币创造乘数的大小和法定准备率有关，法
定准备率越大，货币创造乘数越小。
? 但是货币创造乘数是法定准备率的倒数有一
定的 假定条件 。
二、货币创造和货币供给
?假定一,
? 商业银行没有超额储备，即商业银行得到
的存款扣除法定准备金后全部放贷出去。
? 如果银行实际贷款额低于其本身的贷款能
务，则这部分没有贷出去的款额就形成了
超额准备金,即超过法定准备金要求的准
备金（用 ER表示），超额准备金对存款的
比率称为 超额准备率 （用 re来表示）,
二、货币创造和货币供给
?假定一（续）
? 存在超额准备率的情况下,
?实际准备金 =法定准备金 +超额准备金
?实际准备率 =法定准备率 +超额准备率
? 因此，货币创造乘数
ed rr
k
?
?
1
二、货币创造和货币供给
?假定二,
? 银行客户将一切货币存入银行，支付完全以
支票的形式进行。
? 如果客户将得到的贷款不全部存入银行，而
是抽出一定比例的现金，则又会形成漏出。
? 假定用 rc表示现金在存款中的比率，则有超
额准备金和现金漏出时，货币创造乘数就为
货币供给这里仅把活期存款当作注意,
1
ced rrr
k
??
?
二、货币创造和货币供给
?基础货币或货币基础概念
? 上例中客户甲将 100万美元存入银行，这笔
原始存款就成为以后一轮一轮派生存款的来
源或基础。
? 存款扩张的基础是商业银行的准备金总额
（包括法定和超额的）加上非银行部门持有
的通货，这称为基础货币或货币基础。由于
它会派生出货币，是一种高能量的或者活力
强大的货币，因此又称为高能货币或强力货
币。
二、货币创造和货币供给
?基础货币或货币基础概念
? Cu—— 非银行部门持有的通货
? Rd—— 法定准备金
? Re—— 超额准备金
? H—— 基础货币
? H=Cu + Rd + Re
? H是商业银行借以扩张货币供给的基础。
二、货币创造和货币供给
?考虑到货币供给（严格意义上的货币供给 M1）
M=Cu + D，即为通货和活期存款的总和，则,
。
，
rrr
k
rrr
r
k
H
rrr
r
M
rrr
r
H
M
D
R
D
R
D
C
D
C
H
M
RRC
DC
H
M
edcedc
c
edc
c
edc
c
edu
u
edu
u
给量货合在一起当成货币供是因为把活期存款和通
不同与前面的其中货币创造乘数
??
?
??
?
?
?
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?
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?
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??
?
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?
?
11
1
1
1
三、货币政策及工具
?什么是货币政策？
?货币政策工具
什么是货币政策？
?货币政策是指中央银行通过控制货币供
应量以及通过货币供应量来调节利率进
而影响投资和整个经济以达到一定经济
目标的行为。
三大货币政策工具
?再贴现率政策
?公开市场业务
?变动法定准备率
再贴现率政策
?定义
? 再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融
机构的放款利率。
?如何运作？
? 中央银行通过变动给商业银行及其他存款机
构的贷款利率来调节货币供应量。
? 贴现率提高，商业银行向中央银行借款减少，
准备金从而货币供给量减少；
? 贴现率降低，向中央银行借款增加，准备金
从而货币供给量增加。
再贴现率政策
?运作
?主要满足银行临时准备金的不足；
?通过贴现率来控制银行准备金效果有
限；
?不是一个主动性的政策
公开市场业务
?定义
?公开市场业务是指中央银行在金融市
场上公开买卖政府债券以控制货币供
给和利率的政策行为。
公开市场业务
?如何运作？
? 当中央银行在公开市场上买卖政府证券时，
可以引起商业银行或其他存款机构准备金的
变动，从而引起货币供给按乘数变动；
? 中央银行买卖政府债券的行为，会引起证券
市场上需求和供给变动，因而影响到债券价
格及市场利率。
公开市场业务
?运用
?方式灵活，是中央银行控制货币供给
最主要的手段；
?如果出现失误，可及时纠正；
?对货币供给的影响可以较准确的预测
出来。
变动法定准备率
?定义
?中央银行有权决定商业银行和其他存
款机构的法定准备率。
?如何运作？
?降低法定准备率，等于增加银行准备
金，从而“创造”更多货币；
?增加法定准备率，等于减少银行准备
金，从而减少货币供给。
变动法定准备率
?运作
?作用比较猛烈，对商业银行信贷影响
较大。
?不轻易使用变动法定准备率；
三大货币政策工具
?小结
?三大货币政策工具需要配合使用。
?如当中央银行在公开市场出售政府债
券使市场利率上升时，再贴现率必须
相应提高，为什么？
?当中央银行在公开市场上出售政府债
券时，一般会使银行准备金减少，如
果出现银行准备金不足时，可以通过
再贴现进行补充。
其它货币政策工具 -道义劝告
?定义
?指中央银行运用自己在金融体系中的
特殊地位和威望，通过对银行及其他
金融机构的劝告，影响其贷款和投资
方向，以达到控制信用的目的。
?如何运作？
?在衰退时期，鼓励银行扩大贷款；
?在通货膨胀时期，劝阻银行不要任意
扩大信用等。
