第六章 战后国际金融与国际货币体系的演变
练习题
一、名词解释
国际货币体系 布雷顿森林体系 特里芬两难
牙买加协议 国际支付体系 黄金总库 十国集团
互惠信贷协议 对称性调节 汇率目标区
二、简答题
1．国际货币体系的主要内容是什么？
2．一个稳定的国际货币体系必须具备哪些条件？
3．国际储备货币多样化的优缺点是什么？
4．特里芬两难为何构成布雷顿森林体系的致命缺陷？
三、论述题
1．布雷顿森林体系崩溃的原因是什么？
2．储备货币多样化和汇率制度多样化对中国的利弊如何？
四、思考题
发达国家与发展中国家在国际货币体系改革问题上争论的焦点是什么？
参考答案
一、名词解释
国际货币体系：是指国际货币制度、国际货币金融机构及由习惯和历史演革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。传统的约定俗成的国际货币惯例与做法是基础，具有法律约束力的国际货币制度是传统做法与惯例的法律反映，而国际货币机构则是一种协调与监督。
布雷顿森林体系：是存在于1946-1973年之间的一种以黄金为基础，以美元为中心的国际货币体系。其内容是以《国际货币基金协定》的法律形式固定下来的，可以概括为双挂钩，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，其他国家的货币必须与美元建立固定的比价关系，它是一种固定汇率制度。
特里芬两难：指美耶鲁大学教授特里芬提出的布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾，这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的，以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的短缺现象；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩现象，造成美元泛滥，进而导致美元危机，并危及布雷顿森林体系。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。
汇率目标区：英国学者威廉姆逊等人提出的关于汇率制度的改革方案，指通过协商规定主要货币之间的汇率波动的目标幅度，幅度可达10%，当汇率波动超越目标区里，就实行干预。其旨在既扩大汇率的灵活性，又保持汇率的相对稳定性。
牙买加协议：指1976年1月所谓“临时委员会”在牙买加会议上，就有关国际货币制度的汇率制度、黄金处理、扩大借款额度、增加会员国在国际货币基金中的份额，修改国际货币基金组织条款等问题达成的协议。此次条款修改的主要内容为：第一，承认现行浮动汇率制的合法性；第二，削弱黄金在国际货币制度中的地位；第三，扩大特别提款权的使用。
国际支付体系：国际金融交易方式的总称，即持有不同国家货币的不同国家居民间的支付，其包括各种不同的汇率制度、外汇管制以及与国际消偿力有关的诸问题。
黄金总库：是美国、英国、法国、前联邦德国、意大利、荷兰、比利时和瑞士8国中央银行于1961年10月达成的共同出资以维护金价稳定和布雷顿森林体系正常运转的一项协议。
十国集团：即指参加“借款总安排”的10个出资国，包括美国、英国、法国、加拿大、前联邦德国、日本、意大利、荷兰、比利时、瑞士。十国集团又称“巴黎俱乐部”。
互惠信贷协议：是指美国与其他4个国家签订的彼此间在规定的期限和规定金融幅度内利用双方的货币来干预外汇市场和稳定汇率的一种协议。
对称性调节：指在以美元为主要国际储备货币的清算条件下，如果单由储备货币顺差国担负国际收支调节的任务，那么发生持久性逆差的国家美国就可利用积累债务的方式来解决国际收支的不平衡。而如果单由美国担负国际收支的调节，其在储备缩减的情况下，就要立即调节国际收支的不平衡，而顺差国家则可以继续积累储备，不受政策改变的压力，但作为储备中心的美国要承受很大的负担，所以，美国主张逆差国和顺差国都要调节其国际收支的不平衡，即所谓调节的“对称性”。
二、简答题
1．国际货币体系的主要内容是什么？
答：国际货币体系一般包括以下几方面的内容：
第一，各国货币比价的确定；
第二，各国货币的兑换性与国际结算原则；
第三，国际储备资产的确定；
第四，黄金、外汇的流动与转移是否自由。
2．一个稳定的国际货币体系必须具备哪些条件？
答：一种健全的国际货币制度必须具备以下几个条件：
第一，它只有对特定的国际储备货币充满信心，才能保持货币体系的相对稳定；
第二，国际清偿力的适量。国际储备要在国际管理下，随着国际贸易的不断增长而扩大，既不能过多，也不能太少。过多会引起世界性通货膨胀，太少要发生国际清偿能力不足的问题。
第三，它必须有一个调节机构，纠正各国国际收支的不平衡。且国际收支的调节要富于效率，调节成本要较低，调节成本的分配要较均匀，调节的方式要对称，调节要有利于经济的稳定和发展。
3．国际储备货币多样化的优缺点是什么？
答：目前多种储备货币体系的产生有其必然性，它对美元是一种约束，在调节不同储备货币的供应方面，具有一定的灵活性。多种储备货币体系使世界清偿力的增长能摆脱对美元的过分依赖，从而使世界清偿力有比较充分的来源。但储备货币的多样化也使国际金融市场的汇率风险增大，汇率风险增大又使短期资本移动频繁，这增加了各国国际金融和储备资产管理的复杂性，也使国际清偿力总量供应的调控更加困难。
4．特里芬两难为何构成布雷顿森林体系的致命缺陷？
答：所谓特里芬两难是指美国耶鲁大学教授特里芬提出的布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾，这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。在布雷顿森林体系下，各国政府积累的美元储备可向美国兑换黄金。这就意味着布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的。美国黄金储量的大小以及美元币值的稳定是维持该货币体系的基础。但由此就产生了一个巨大的矛盾，即：如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，各国由于缺乏美元作为国际支付手段，就会产生美元供不应求的短缺现象；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩，造成美元泛滥，各国由于对美元的币值缺乏信心从而将美元兑换黄金，进而导致美国黄金外流，黄金储备枯竭，引发美元危机，并危及布雷顿森林体系。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。
三、论述题
1．布雷顿森林体系崩溃的原因是什么？
答：从现象上看，布雷顿森林体系崩溃的直接原因是：
（1）美元停兑黄金。1971年8月，美国实行“新经济政策”，停止对外兑换黄金，支持布雷顿森林体系的一大支柱已经倒塌。
（2）固定汇率波动幅度扩大。1971年12月，十国集团达成“华盛顿协议”，实行美元小幅度贬值，并扩大的各国货币对美元的波动幅度。1973年，西方国家最后达成协议，实行浮动汇率制度。至此，支撑布雷顿森林体系的另一支柱也完全垮台。
从根本上看，布雷顿森林体系崩溃的原因是：
（1）布雷顿森林体系本身存在不可解脱的矛盾。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。
（2）主要发达国家国际收支的极端不平衡。二战初期，美国国际收支持续出现巨额顺差，美元币值稳定，国际信誉良好。从50年代后，其他发达国家国际收支连年出现顺差，使美国的黄金储备源源外流，美国完成对外承担的以美元向其兑换黄金的义务日益感到困难。
（3）主要发达国家利率及通货膨胀程度的悬殊。通胀程度不同，导致资本的国际间流动，在固定汇率制下，对实际利率水平较高的国家的货币形成了沉重的通胀压力，各国不愿为此做出牺牲，从而实行浮动汇率制。
2．储备货币多样化和汇率制度多样化对中国的利弊如何？
答：对于我国而言，持有多种储备货币体系的产生有其有利的一面，首先，多种储备货币对美元是一种约束，使我国随着国际贸易的迅速发展而积累的大量的国际清偿力能摆脱对美元的过分依赖，从而使我国的国际清偿力有比较充分的来源。在调节不同储备货币供应方面，具有一定的灵活性。储备货币的多样化也使资产价值风险得以分散。与此同时，储备货币多样化使得国际金融市场价值风险增大，汇率的频繁波动又使短期资本移动频繁，这增加了储备资产管理的复杂性，也使国际清偿力总量供应的调控更加困难。牙买加的汇率制度使得我国在对外开放的过程中，要使国内价格体系与国际价格体系接轨，必须实施灵活的管理浮动汇率制度。
四、思考题
发达国家与发展中国家在国际货币体系改革问题上争论的焦点是什么？
答：发达国家与发展中国家之间，在国际货币体系改革问题上存在尖锐的对立与矛盾。其焦点主要集中在以下几个方面：
（1）关于国际收支的调节。发展中国家认为国际收支调节应遵循对称、有效、公平的原则，发展中国家的国际收支不平衡，很大程度上来看由于外部的原因，单靠发展中国家自身的努力难以奏效，因而发达国家应对此承担不可推卸的责任。而发达国家则指责发展中国家只注重筹措资金，而不注重国际收支的调节。
（2）关于国际资金的转移。发展中国家指出：首先，应增加向发展中国家特别是最不发达国家提供官方发展援助的实际数额。其次，多边金融机构的贷款应予以增加。再次，确定一个有效的战略，来解决发展中国家的外债问题。最后，关于特别提款权的分配，要与发展援助相联系。而发达国家对发展中国家的上述要求，持不同或完全相反的态度。
（3）关于汇率制度。发展中国家不赞成目前的浮动汇率制度，因为其影响国际贸易与国际投资的发展，加剧世界市场商品价格的波动，从而使发展中国家受到损失，此外，汇率波动会增加它们的外债负担与储备管理的困难。而发达国家认为，恢复固定汇率制度的条件尚不具备，在目前的世界经济条件下，浮动汇率制度是灵活或行的。
（4）国际货币事务的民主化。发展中国家认为，随着生产与资本的国际化，全球相互依赖加深，这就要求所有国家都参加国际货币事务的管理，但第二次世界大战以后的国际货币事务的重大问题，一直由美国和少数发达国家所控制，发展中国家强烈要求改变这种独断专行的做法。
从上述所列的四个方面可以看出，发展中国家与发达国家在国际货币体系改革问题上的一系列矛盾与斗争是很尖锐的。这个矛盾将在一个较长的时期内存大。发展中国家只有团结一致，才能推动国际货币体系改革沿着合理的方向前进，使其适应世界经济发展的需要 。
练习题
一、名词解释
国际货币体系 布雷顿森林体系 特里芬两难
牙买加协议 国际支付体系 黄金总库 十国集团
互惠信贷协议 对称性调节 汇率目标区
二、简答题
1．国际货币体系的主要内容是什么？
2．一个稳定的国际货币体系必须具备哪些条件？
3．国际储备货币多样化的优缺点是什么？
4．特里芬两难为何构成布雷顿森林体系的致命缺陷？
三、论述题
1．布雷顿森林体系崩溃的原因是什么？
2．储备货币多样化和汇率制度多样化对中国的利弊如何？
四、思考题
发达国家与发展中国家在国际货币体系改革问题上争论的焦点是什么？
参考答案
一、名词解释
国际货币体系：是指国际货币制度、国际货币金融机构及由习惯和历史演革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。传统的约定俗成的国际货币惯例与做法是基础，具有法律约束力的国际货币制度是传统做法与惯例的法律反映，而国际货币机构则是一种协调与监督。
布雷顿森林体系：是存在于1946-1973年之间的一种以黄金为基础，以美元为中心的国际货币体系。其内容是以《国际货币基金协定》的法律形式固定下来的，可以概括为双挂钩，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，其他国家的货币必须与美元建立固定的比价关系，它是一种固定汇率制度。
特里芬两难：指美耶鲁大学教授特里芬提出的布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾，这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的，以美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的短缺现象；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩现象，造成美元泛滥，进而导致美元危机，并危及布雷顿森林体系。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。
汇率目标区：英国学者威廉姆逊等人提出的关于汇率制度的改革方案，指通过协商规定主要货币之间的汇率波动的目标幅度，幅度可达10%，当汇率波动超越目标区里，就实行干预。其旨在既扩大汇率的灵活性，又保持汇率的相对稳定性。
牙买加协议：指1976年1月所谓“临时委员会”在牙买加会议上，就有关国际货币制度的汇率制度、黄金处理、扩大借款额度、增加会员国在国际货币基金中的份额，修改国际货币基金组织条款等问题达成的协议。此次条款修改的主要内容为：第一，承认现行浮动汇率制的合法性；第二，削弱黄金在国际货币制度中的地位；第三，扩大特别提款权的使用。
国际支付体系：国际金融交易方式的总称，即持有不同国家货币的不同国家居民间的支付，其包括各种不同的汇率制度、外汇管制以及与国际消偿力有关的诸问题。
黄金总库：是美国、英国、法国、前联邦德国、意大利、荷兰、比利时和瑞士8国中央银行于1961年10月达成的共同出资以维护金价稳定和布雷顿森林体系正常运转的一项协议。
十国集团：即指参加“借款总安排”的10个出资国，包括美国、英国、法国、加拿大、前联邦德国、日本、意大利、荷兰、比利时、瑞士。十国集团又称“巴黎俱乐部”。
互惠信贷协议：是指美国与其他4个国家签订的彼此间在规定的期限和规定金融幅度内利用双方的货币来干预外汇市场和稳定汇率的一种协议。
对称性调节：指在以美元为主要国际储备货币的清算条件下，如果单由储备货币顺差国担负国际收支调节的任务，那么发生持久性逆差的国家美国就可利用积累债务的方式来解决国际收支的不平衡。而如果单由美国担负国际收支的调节，其在储备缩减的情况下，就要立即调节国际收支的不平衡，而顺差国家则可以继续积累储备，不受政策改变的压力，但作为储备中心的美国要承受很大的负担，所以，美国主张逆差国和顺差国都要调节其国际收支的不平衡，即所谓调节的“对称性”。
二、简答题
1．国际货币体系的主要内容是什么？
答：国际货币体系一般包括以下几方面的内容：
第一，各国货币比价的确定；
第二，各国货币的兑换性与国际结算原则；
第三，国际储备资产的确定；
第四，黄金、外汇的流动与转移是否自由。
2．一个稳定的国际货币体系必须具备哪些条件？
答：一种健全的国际货币制度必须具备以下几个条件：
第一，它只有对特定的国际储备货币充满信心，才能保持货币体系的相对稳定；
第二，国际清偿力的适量。国际储备要在国际管理下，随着国际贸易的不断增长而扩大，既不能过多，也不能太少。过多会引起世界性通货膨胀，太少要发生国际清偿能力不足的问题。
第三，它必须有一个调节机构，纠正各国国际收支的不平衡。且国际收支的调节要富于效率，调节成本要较低，调节成本的分配要较均匀，调节的方式要对称，调节要有利于经济的稳定和发展。
3．国际储备货币多样化的优缺点是什么？
答：目前多种储备货币体系的产生有其必然性，它对美元是一种约束，在调节不同储备货币的供应方面，具有一定的灵活性。多种储备货币体系使世界清偿力的增长能摆脱对美元的过分依赖，从而使世界清偿力有比较充分的来源。但储备货币的多样化也使国际金融市场的汇率风险增大，汇率风险增大又使短期资本移动频繁，这增加了各国国际金融和储备资产管理的复杂性，也使国际清偿力总量供应的调控更加困难。
4．特里芬两难为何构成布雷顿森林体系的致命缺陷？
答：所谓特里芬两难是指美国耶鲁大学教授特里芬提出的布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾，这一内在矛盾在国际经济学界称为特里芬两难。在布雷顿森林体系下，各国政府积累的美元储备可向美国兑换黄金。这就意味着布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的。美国黄金储量的大小以及美元币值的稳定是维持该货币体系的基础。但由此就产生了一个巨大的矛盾，即：如果美国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，各国由于缺乏美元作为国际支付手段，就会产生美元供不应求的短缺现象；但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资产就会发生过剩，造成美元泛滥，各国由于对美元的币值缺乏信心从而将美元兑换黄金，进而导致美国黄金外流，黄金储备枯竭，引发美元危机，并危及布雷顿森林体系。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。
三、论述题
1．布雷顿森林体系崩溃的原因是什么？
答：从现象上看，布雷顿森林体系崩溃的直接原因是：
（1）美元停兑黄金。1971年8月，美国实行“新经济政策”，停止对外兑换黄金，支持布雷顿森林体系的一大支柱已经倒塌。
（2）固定汇率波动幅度扩大。1971年12月，十国集团达成“华盛顿协议”，实行美元小幅度贬值，并扩大的各国货币对美元的波动幅度。1973年，西方国家最后达成协议，实行浮动汇率制度。至此，支撑布雷顿森林体系的另一支柱也完全垮台。
从根本上看，布雷顿森林体系崩溃的原因是：
（1）布雷顿森林体系本身存在不可解脱的矛盾。特里芬两难决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。
（2）主要发达国家国际收支的极端不平衡。二战初期，美国国际收支持续出现巨额顺差，美元币值稳定，国际信誉良好。从50年代后，其他发达国家国际收支连年出现顺差，使美国的黄金储备源源外流，美国完成对外承担的以美元向其兑换黄金的义务日益感到困难。
（3）主要发达国家利率及通货膨胀程度的悬殊。通胀程度不同，导致资本的国际间流动，在固定汇率制下，对实际利率水平较高的国家的货币形成了沉重的通胀压力，各国不愿为此做出牺牲，从而实行浮动汇率制。
2．储备货币多样化和汇率制度多样化对中国的利弊如何？
答：对于我国而言，持有多种储备货币体系的产生有其有利的一面，首先，多种储备货币对美元是一种约束，使我国随着国际贸易的迅速发展而积累的大量的国际清偿力能摆脱对美元的过分依赖，从而使我国的国际清偿力有比较充分的来源。在调节不同储备货币供应方面，具有一定的灵活性。储备货币的多样化也使资产价值风险得以分散。与此同时，储备货币多样化使得国际金融市场价值风险增大，汇率的频繁波动又使短期资本移动频繁，这增加了储备资产管理的复杂性，也使国际清偿力总量供应的调控更加困难。牙买加的汇率制度使得我国在对外开放的过程中，要使国内价格体系与国际价格体系接轨，必须实施灵活的管理浮动汇率制度。
四、思考题
发达国家与发展中国家在国际货币体系改革问题上争论的焦点是什么？
答：发达国家与发展中国家之间，在国际货币体系改革问题上存在尖锐的对立与矛盾。其焦点主要集中在以下几个方面：
（1）关于国际收支的调节。发展中国家认为国际收支调节应遵循对称、有效、公平的原则，发展中国家的国际收支不平衡，很大程度上来看由于外部的原因，单靠发展中国家自身的努力难以奏效，因而发达国家应对此承担不可推卸的责任。而发达国家则指责发展中国家只注重筹措资金，而不注重国际收支的调节。
（2）关于国际资金的转移。发展中国家指出：首先，应增加向发展中国家特别是最不发达国家提供官方发展援助的实际数额。其次，多边金融机构的贷款应予以增加。再次，确定一个有效的战略，来解决发展中国家的外债问题。最后，关于特别提款权的分配，要与发展援助相联系。而发达国家对发展中国家的上述要求，持不同或完全相反的态度。
（3）关于汇率制度。发展中国家不赞成目前的浮动汇率制度，因为其影响国际贸易与国际投资的发展，加剧世界市场商品价格的波动，从而使发展中国家受到损失，此外，汇率波动会增加它们的外债负担与储备管理的困难。而发达国家认为，恢复固定汇率制度的条件尚不具备，在目前的世界经济条件下，浮动汇率制度是灵活或行的。
（4）国际货币事务的民主化。发展中国家认为，随着生产与资本的国际化，全球相互依赖加深，这就要求所有国家都参加国际货币事务的管理，但第二次世界大战以后的国际货币事务的重大问题，一直由美国和少数发达国家所控制，发展中国家强烈要求改变这种独断专行的做法。
从上述所列的四个方面可以看出，发展中国家与发达国家在国际货币体系改革问题上的一系列矛盾与斗争是很尖锐的。这个矛盾将在一个较长的时期内存大。发展中国家只有团结一致，才能推动国际货币体系改革沿着合理的方向前进，使其适应世界经济发展的需要 。
