02-01-10 1
第三章
?宏观经济分析的基本模型
02-01-10 2
3.1 The AE-NI Model
?支出 -收入模型
（简单均衡模型）
02-01-10 3
3.1.1 The Circulation of Sectors’ Economy
三部门国民经济的循环
G T
政 府
产 品 市 场
C C
工资、租金
厂 商 要 素 市 场 NI 家 庭
利息、利润
I S
金 融 市 场
AS=C+S ＋ T
AS=AD C+S+T=C+I+G S+T=I+G
AD=C+I+G
02-01-10 4
（ 1）总需求（ Aggregate Demand ）
? 总需求是一定时期内整个国民经济中对
商品与劳务的需求总量。
? 在三部门经济中，总需求是消费需求与
投资需求与政府支出的总和，即,C+I+G,
02-01-10 5
（ 2）总供给（ Aggregate Supply ）
? 总供给是国民经济的总生产能力，而生产能
力总是由生产要素的总和决定的，并表示为 W，
r,π, R的总和；
? 对家庭来说，这些收入之和，一部分被用于
消费、储蓄，一部分以税收的形式上交政府，
所以，总供给在三部门经济中，可以表示为
C+S+T,
02-01-10 6
（ 3）国民收入的均衡
? 总需求（ AD） ≡ C+I+G
? 总供给（ AS） ≡ C+S+T
? AD＝ AS,C+I+G＝ C+S+T
02-01-10 7
3.1.2 Consumption
? 消费（ C）
02-01-10 8
（ 1） The Consumption Function
?消费函数
02-01-10 9
A,Definition定义,
? 消费函数表示在其他条件不变时，消费
与可支配收入之间的关系。
? 即,C=f（ Yd）,
? 当函数是线性时,C=a+bYd,
02-01-10 10
B,APC and MPC
? 平均消费倾向和边际消费倾向
02-01-10 11
? 平均消费倾向
? 平均消费倾向是指平均每个单
位收入中消费所占的比重。即,
APC=C/Yd =b+(a/ Yd )
02-01-10 12
? 边际消费倾向
? 边际消费倾向是指每一收入增量中消费
增量所占的比重。即,
MPC=ΔC/ΔY d=dC/dYd = b
02-01-10 13
C．线性消费函数
? C=a+bYd
? 在线性的消费函数中
? a为自发消费。
? b为边际消费倾向。
? bYd为引致消费。
02-01-10 14
D．消费倾向递减 (绝对收入假说 )
? 凯恩斯认为，在短期内，由于人们爱好
储蓄的天性和消费习惯的相对稳定性，
消费的增幅要小于收入的增幅。
? APC=C/Yd =b+(a/ Yd )
02-01-10 15
3.1.3 Saving
? 储蓄（ S）
02-01-10 16
（ 1） The Saving Function
? 储蓄函数
02-01-10 17
A,Definition 定义
? 储蓄函数表示在其他条件不变的条件下，储蓄与
收入之间的关系。
? 一般可表示为,S=f（ Yd）
? 由于 Yd=C+S，所以,S=Yd-C
? 在线性条件下,
S=Yd-（ a+bYd） =-a+（ 1-b） Yd,
02-01-10 18
B,APS and MPS
? A,平均储蓄倾向（ APS）是储蓄与个人
可支配收入之比,APS=S/Yd
? APC+APS=C/Yd+S/Yd=（ C+S） /Yd=1
? B．边际储蓄倾向（ MPS）是储蓄增量与
个人可支配收入增量之比,
MPS=dS/dYd =1-b
02-01-10 19
3.1.4 Investment
投资（ I） =I0
02-01-10 20
3.1.5 Government Expenditure & Taxation
? 政府支出（ G） =G0
? 税收（ T） =T0+tY
02-01-10 21
3.1.6 The Determination of Equilibrium Output
?均衡产出的决定
02-01-10 22
（ 1） AE-NI模型的行为方程
? C=a+bYd =a+b(Y-Yd)=a+b(Y -T0 -tY)
? S=-a+(1-b)Yd = -a+(1-b)(Y -T0 -tY)
? I=I0
? G=G0
? T=T0+tY
? Yd =Y-T=(1-t)Y- T0
02-01-10 23
? 均衡的条件为,C+I+G=C+S+T
? 或 I+G=S+T
? I0+G0=-［ -a+(1-b)(Y -T0 -tY)］ + (T0+tY),
(1-b+bt)Y=a+I0+G0-bT0
Ye=(a+I0+G0-bT0 )/(1-b+bt)
（ 2）均衡产出
02-01-10 24
（ 3）政府对均衡产出的影响
? G
? T
? 转移支付
02-01-10 25
2,3 The Multiplier
? 乘数
02-01-10 26
（ 1）投资乘数
? 投资量的增加，会引起宏观经济的连
锁反应，从而引起比初始投资量更大
的国民收入的增加，这就是乘数原理。
? 投资乘数 =Δ Y/ΔI
＝ 1/(1-b+bt)
02-01-10 27
（ 2）政府支出乘数
Ke=dYe/dG0=1/(1-b+bt)
02-01-10 28
（ 3）政府税收乘数
KT= dYe/dT0=-b/(1-b+bt)
02-01-10 29
（ 4）平均预算乘数
? G0=T0，也即,dG0=dT0；
? 求全微分,
dYe=1/(1-b+bt)× dG0 –b/(1-b+bt)× dT0
=［ 1/(1-b)-b/(1-b)］ dG0 = (1-b)/(1-b+bt) dG0
于是,KB =dYe /dG0 =(1-b)/(1-b+bt)
02-01-10 30
AE-NI模型的缺陷
?I= I0
?Ye=(a+I0+G0-bT0)/(1-b+bt)
02-01-10 31
3.2 The IS-LM Model
? IS-LM模型
（扩展的均衡模型）
02-01-10 32
3.2.1 The IS Curve,The Equilibrium of Goods Market
?IS曲线：商品市场的均衡
02-01-10 33
（ 1） The Investment Curve
? 投资曲线
02-01-10 34
A,对投资的重新探讨
? 投资取决于投资的成本与收益。在假定收益
不变时，投资函数表明投资与利率之间的反
比关系。即,I=I0-hr
? 其中,
r为利率,h＞ 0；
1/h
I
r
I=I0-hr
02-01-10 35
B,投资曲线的斜率
? 投资函数的另一种形式,
r=I0/h-(1/h)I
? 投资曲线的斜率,
dr/dI= -1/h<0
? 经济意义
02-01-10 36
C、投资曲线的移动
? A、利率以外的因素对投资的影响，具体
表现为投资曲线的移动；
? B、影响投资曲线移动的因素,
? 主要是投资者对未来的预期；
凯恩斯称为, 动物情绪, （ animal spirits）
或企业家, 本能, ；
02-01-10 37
（ 2） The IS Curve of Two Sectors
?两部门的 IS曲线
02-01-10 38
两部门经济循环图
产 品 市 场
C C
工资、租金
厂 商 要 素 市 场 NI 家 庭
利息、利润
I S
金 融 市 场
AS=C+S
AS=AD C+S=C+I S=I
AD=C+I
02-01-10 39
A,IS曲线的定义,
? 当产品市场实现均衡（即 I=S）时，利率
（ r）与国民收入（ Y）之间的关系。
? 在 r-Y坐标中，保证 I=S条件实现时,r与 Y
的不同组合点的轨迹。
02-01-10 40
B,IS 曲线的推导
S S
I = S S = - a+ （ 1 - b ） Y
S 1 S 1
S 2 S 2
I 1 I 2 I Y 1 Y 2 Y
r r
r 1 A r 1 A ’ F(I<S)
r 2 B r 2 G(I>S) B ’
I=I 0 - hr IS
I 1 I 2 Y Y 1 Y 2 Y
02-01-10 41
C,IS曲线的方程表达式
? 在二部门经济中，有 S=-a+（ 1-b） Y,I=I-hr,
? 产品市场均衡条件,I=S,即,
-a+（ 1-b） Y=I0-hr,
（ 1-b） Y=a+I0-hr；
IS,Y=(a+I0-hr)/(1-b)=(a+I0)/(1-b)-[h/(1-b)]r
或,r=(a+I0)/h-[(1-b)/h]Y
02-01-10 42
D,IS曲线的斜率
? dr/dY= -(1-b)/h<0
? r I Y
? r I Y
02-01-10 43
E,IS曲线的平移
? 自发性投资的变化
? 自发性消费的变化
02-01-10 44
自发性投资的变化与 IS曲线的平移
Y
Y
rm
S S
I
I
rm
S=-a+（ 1-b） Y
I=I0-hr
I=S
02-01-10 45
自发性消费的变化与 IS曲线的平移
Y
Y
S S
I
I
rm rm
02-01-10 46
（ 2） The IS Curve of Three Sectors
?三部门的 IS曲线
02-01-10 47
A、三部门 IS曲线的含义
? 在三部门经济中，当产品市场实现
均衡时（ S+T=I+G），利率（ r）和
国民收入（ Y）之间的关系。
? 即在 r-Y坐标中，保证 S+T=I+G条件
实现时,r与 Y的不同组合点的轨迹 。
02-01-10 48
B、三部门经济中 IS曲线的方程表达式
? C=a+bYd,S=-a+(1- b)Yd,Yd=Y-T
? I=I0-hr
? G=G0,T=T0+tY
02-01-10 49
接上页
? 当 S+T=I+G时
[-a+(1- b) Yd] +(T0+tY)= (I0-hr)+ G0
得 IS方程,
Y=(a+I0+G0-bT0 )/(1-b+bt)-[h/(1-b+bt)]r
或,r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]Y
02-01-10 50
3.2.2 The LM Curve,The Equilibrium
of Monetary Market
?LM曲线：货币市场的均衡
02-01-10 51
(1) Demand of Money
?货币需求（凯恩斯货币需求论）
02-01-10 52
A,货币的交易动机
? 出于应付日常交易的需要而持有货
币，即为持币的交易动机。
02-01-10 53
B,货币的谨慎动机
? 出于应付不确定性事件的需要而持有货币，即为
持币的谨慎动机。
? 以上两种需求之和也可总称为广义的货币交易需
求，并以 L1表示。
? L1,（ 1）相对稳定，可以预计；（ 2） L1主要充
当交易媒介；（ 3） L1主要受收入影响。因此,
? L1=kY，其中 Y为实际国民收入,k为边际持币倾向。
02-01-10 54
C、货币的投机动机
? 出于投机获利的需要而持有货币，即为持币
的投机动机。
? 人们持有财富的形式：货币、债券
? 债券的价格与市场利率反向变动,R=V/r
? 其中,V为债券的固定收益,r为市场利率,R为债
券的价格。所以,
? L2=f（ r） = m0-lr
02-01-10 55
D、货币的总需求
?L=L1+L2=kY+m0-lr
02-01-10 56
货币需求曲线
r
L=kY+m0-lr
L
02-01-10 57
(2) Supply of Money
?货币供给
02-01-10 58
A、外生货币与内生货币
? 货币供给的内生性 (Endogenous),
货币供给的变动,不决定于货币当局的主
观意愿,起决定作用的是经济体系中实际变量
如收入、投资、消费等因素以及微观经济主
体的经济行为。
02-01-10 59
接上页
? 货币供给的外生性 (Exogenous),
货币供给决定于货币当局的政策和操作
手段,并非决定于经济运行的经济变量的变
化。中央银行的货币政策就是从经济之外对
货币供给进行控制。
02-01-10 60
承上页
? 如果认定货币供给决定于内生变量,那么货币
供给总是要被动地决定于客观经济过程,则货
币当局就不能有效地控制其变动。这等于否定
了央行通过操作货币供给来影响经济的货币政
策；
? 如果认为货币供给是外生变量,那么,货币当局
就能够有效地通过对货币供给的调节来影响经
济过程。
02-01-10 61
B、货币供给的层次
货币供给层次 美国 日本 中国
M0 现金
M1 现金、非银行机构发行
旅行支票、商业银行的
活期存款、与活期存款
性质相近的其他存款
（ NOW,ATS ）
现金、活期存款（企业
支票活期存款、活期储
蓄存款、通知即付存
款、特别存款、纳税准
备金存款）
Ｍ 0,企业单位活期存
款、农村存款、机关团
体和部队存款
M2 M1,隔夜回购协议、隔
夜回购美元、货币市场
存款帐户、储蓄和小额
定期存款、货币市场互
助基金（ MMMF ）
M1,活期存款以外的一
切公私存款、可转让存
单（ CD ）
Ｍ 1,城乡储蓄存款、
企业机关定期存款、自
筹基建 资金存款
M3 M2,大额定期存款、长
期隔夜的限期回购协
议和欧洲美元
M2,邮政、农协、鱼协、
信用合作和劳动金库
的存款以及货币信托
和贷放信托存款
02-01-10 62
C、货币供给曲线（外生货币论）
r
Ms= M/P0
Ms
02-01-10 63
（ 3）货币市场的均衡与 LM曲线
? 货币市场的均衡条件,
货币需求（ L） =货币供给（ Ms）
02-01-10 64
A、均衡利率的决定
? （当 Y与 P不变）
? a）简单的利率决定模型
? 从 L=kY+m0-lrm可知,
实际货币总需求与 r是反
比关系； L（ r）为负斜率；
? 实际货币总供给是垂直线；
? 两线的交点，为均衡利率水平,
rm
L,M
L（ rm）
Ms=M/P0
02-01-10 65
B,LM曲线的推导
r r
M s = M / P
0
LM
r 2 A G(L<M) A ’
L
2
= k Y 2 +m o - lr
r 1 B B ’ F(L>M)
L
1
= k Y 1 +m o - lr
L, Ms Y 1 Y 2 Y
A',L
A ’
= k Y 2 +m o - lr
?
=?? ?
?
B ’, L
B ’
= k Y 1 +m o - lr
?
=?? ?
?
G,L
G
= k Y 1 + m o - lr
?
??? ?
?
F,L
F
= k Y 2 + m o - lr
?
??? ?
?
02-01-10 66
C,LM曲线的方程表达式
? 货币需求,L= kY+m0-lr
? 货币供给,Ms=M/P0
? L=M
? kY+m0-lr＝ M
r=(m0 -M/P0 )?l+(k?l) Y
或,Y=(M/P0 - m0)/ k+(l?k)r
02-01-10 67
D,LM曲线的斜率
? dr/dY= k?l??
? Y L2 L1 r
? Y L2 L1 r
02-01-10 68
E,LM曲线的水平移动
r Ms=M
1
/P 0 Ms=M
2
/P 0 r
LM 1
r 2 LM 2
r 1
r 0 L
2
= k Y 2 +m o - lr
L
1
= k Y 1 +m o - lr
Ms Y 1 Y 2 Y
02-01-10 69
3.2.3 IS-LM Analysis,The Double Equilibrium
of Goods Market and Financial Market
? IS—LM分析,
商品市场和货币市场的双重均衡
02-01-10 70
（ 1）均衡的收入与均衡利率的决定
r
L M
r
E E
IS
Y
E Y
02-01-10 71
接上页
? IS,r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]Y
? LM,r=(m0 -M/P0 )?l+(k?l) Y
rE, YE
02-01-10 72
(2) IS-LM分析：货币政策
A、增加 M B、减少 M
? Ye上升 Ye下降
r 下降 r 上升
Y Y
rm
02-01-10 73
A,The Slope of IS Curve And
Efficiency of Monetary Policy
? IS曲线的斜率与货币政策的效率
02-01-10 74
a,IS为水平线,
r
Y
LM1
LM2
IS
货币政策对产
出具有完全效应，
并能保持利率不
变。
02-01-10 75
b,IS为垂直线,
r LM1
LM2
Y
?货币政策不能影
响产出,
?对利率具有完全
效应。
02-01-10 76
c,IS的斜率介于两者之间,
Y
rm
LM1
LM2
?货币政策对产出
与利率都有效应,
?但影响的幅度都
小于 LM的移量。
02-01-10 77
B,The Slope of LM Curve And
Efficiency of Monetary Policy
? LM曲线的斜率与货币政策的效率
02-01-10 78
a,LM为水平线：流动性陷阱
r LM1 LM2
? 在该部分 LM曲线具有完全弹性。
? 在该部分,LM曲线的移动既不
影响利率，也不影响产出。
? 而这正是凯恩斯的政策主张,
因此而称为 LM曲线的凯恩斯
主义范围。
IS
02-01-10 79
b,LM为垂线,货币主义的情形
r IS LM1 LM2
? 在该部分 LM曲线完全无弹性,
? 这是因为利率高到一定程度
持有现金的机会成本太高,
以致在资产选择时，完全不
愿持有现金，货币的投机需
求为零，持有货币仅是为了
交易的需求。
? 这正是货币主义的观点 。
02-01-10 80
c,LM的斜率介于两者之间,
? LM曲线越平坦，货币
政策的产出和利率效
应越小；
? LM曲线越陡哨，货币
政策的产出和利率效
应越大；
Y
r LM1 LM
2
LM3
LM4
02-01-10 81
(3) IS-LM分析：财政政策
r
I S
1
I S
2
r
2
E
2
r
1
E
1
E
3
Y
1
Y
2
Y
3
Y
⊿ G IS
1
I S
2
Y,r
02-01-10 82
A,The Slope of IS Curve And
Efficiency Fiscal Policy
? IS曲线的斜率与财政政策的效率
02-01-10 83
接上页
? IS曲线越平坦：
财政政策对产
量与利率的影
响越小；
? IS曲线越陡峭，
财政政策对产
量与利率的影
响越大
Y
rm
IS1 IS2
IS3 IS4
LM
02-01-10 84
B,The Slope of LM Curve And
Efficiency of Fiscal Policy
? LM曲线的斜率与财政政策的效率
02-01-10 85
a,在 LM曲线处于流动性陷阱范围,
? 财政政策对
产量具有完
全效应，对
利率没有影
响
Y
r LM
IS1 IS2
02-01-10 86
b,LM曲线处于货币主义范围
? 财政政策对
产量没有影
响，对利率
有完全效应
Y
rm LM
IS1
IS2
02-01-10 87
(4)中国 IS-LM模型及其政策涵义
? IS,Y=3.4883(G+EXP-702.7735)-96.289r
? LM,Y=1.9849(M1/P)+250.2209r
02-01-10 88
中国 IS-LM曲线的相对位置
我国的 IS曲线比较陡，
而 LM较平坦。这种相
对位置表明，财政政
策比货币政策在影响
我国总产出方面具有
更显著的效果。因为
LM曲线较平坦，财政
政策的, 挤出效应,
较小。
r
IS
LM
Y
第三章
?宏观经济分析的基本模型
02-01-10 2
3.1 The AE-NI Model
?支出 -收入模型
（简单均衡模型）
02-01-10 3
3.1.1 The Circulation of Sectors’ Economy
三部门国民经济的循环
G T
政 府
产 品 市 场
C C
工资、租金
厂 商 要 素 市 场 NI 家 庭
利息、利润
I S
金 融 市 场
AS=C+S ＋ T
AS=AD C+S+T=C+I+G S+T=I+G
AD=C+I+G
02-01-10 4
（ 1）总需求（ Aggregate Demand ）
? 总需求是一定时期内整个国民经济中对
商品与劳务的需求总量。
? 在三部门经济中，总需求是消费需求与
投资需求与政府支出的总和，即,C+I+G,
02-01-10 5
（ 2）总供给（ Aggregate Supply ）
? 总供给是国民经济的总生产能力，而生产能
力总是由生产要素的总和决定的，并表示为 W，
r,π, R的总和；
? 对家庭来说，这些收入之和，一部分被用于
消费、储蓄，一部分以税收的形式上交政府，
所以，总供给在三部门经济中，可以表示为
C+S+T,
02-01-10 6
（ 3）国民收入的均衡
? 总需求（ AD） ≡ C+I+G
? 总供给（ AS） ≡ C+S+T
? AD＝ AS,C+I+G＝ C+S+T
02-01-10 7
3.1.2 Consumption
? 消费（ C）
02-01-10 8
（ 1） The Consumption Function
?消费函数
02-01-10 9
A,Definition定义,
? 消费函数表示在其他条件不变时，消费
与可支配收入之间的关系。
? 即,C=f（ Yd）,
? 当函数是线性时,C=a+bYd,
02-01-10 10
B,APC and MPC
? 平均消费倾向和边际消费倾向
02-01-10 11
? 平均消费倾向
? 平均消费倾向是指平均每个单
位收入中消费所占的比重。即,
APC=C/Yd =b+(a/ Yd )
02-01-10 12
? 边际消费倾向
? 边际消费倾向是指每一收入增量中消费
增量所占的比重。即,
MPC=ΔC/ΔY d=dC/dYd = b
02-01-10 13
C．线性消费函数
? C=a+bYd
? 在线性的消费函数中
? a为自发消费。
? b为边际消费倾向。
? bYd为引致消费。
02-01-10 14
D．消费倾向递减 (绝对收入假说 )
? 凯恩斯认为，在短期内，由于人们爱好
储蓄的天性和消费习惯的相对稳定性，
消费的增幅要小于收入的增幅。
? APC=C/Yd =b+(a/ Yd )
02-01-10 15
3.1.3 Saving
? 储蓄（ S）
02-01-10 16
（ 1） The Saving Function
? 储蓄函数
02-01-10 17
A,Definition 定义
? 储蓄函数表示在其他条件不变的条件下，储蓄与
收入之间的关系。
? 一般可表示为,S=f（ Yd）
? 由于 Yd=C+S，所以,S=Yd-C
? 在线性条件下,
S=Yd-（ a+bYd） =-a+（ 1-b） Yd,
02-01-10 18
B,APS and MPS
? A,平均储蓄倾向（ APS）是储蓄与个人
可支配收入之比,APS=S/Yd
? APC+APS=C/Yd+S/Yd=（ C+S） /Yd=1
? B．边际储蓄倾向（ MPS）是储蓄增量与
个人可支配收入增量之比,
MPS=dS/dYd =1-b
02-01-10 19
3.1.4 Investment
投资（ I） =I0
02-01-10 20
3.1.5 Government Expenditure & Taxation
? 政府支出（ G） =G0
? 税收（ T） =T0+tY
02-01-10 21
3.1.6 The Determination of Equilibrium Output
?均衡产出的决定
02-01-10 22
（ 1） AE-NI模型的行为方程
? C=a+bYd =a+b(Y-Yd)=a+b(Y -T0 -tY)
? S=-a+(1-b)Yd = -a+(1-b)(Y -T0 -tY)
? I=I0
? G=G0
? T=T0+tY
? Yd =Y-T=(1-t)Y- T0
02-01-10 23
? 均衡的条件为,C+I+G=C+S+T
? 或 I+G=S+T
? I0+G0=-［ -a+(1-b)(Y -T0 -tY)］ + (T0+tY),
(1-b+bt)Y=a+I0+G0-bT0
Ye=(a+I0+G0-bT0 )/(1-b+bt)
（ 2）均衡产出
02-01-10 24
（ 3）政府对均衡产出的影响
? G
? T
? 转移支付
02-01-10 25
2,3 The Multiplier
? 乘数
02-01-10 26
（ 1）投资乘数
? 投资量的增加，会引起宏观经济的连
锁反应，从而引起比初始投资量更大
的国民收入的增加，这就是乘数原理。
? 投资乘数 =Δ Y/ΔI
＝ 1/(1-b+bt)
02-01-10 27
（ 2）政府支出乘数
Ke=dYe/dG0=1/(1-b+bt)
02-01-10 28
（ 3）政府税收乘数
KT= dYe/dT0=-b/(1-b+bt)
02-01-10 29
（ 4）平均预算乘数
? G0=T0，也即,dG0=dT0；
? 求全微分,
dYe=1/(1-b+bt)× dG0 –b/(1-b+bt)× dT0
=［ 1/(1-b)-b/(1-b)］ dG0 = (1-b)/(1-b+bt) dG0
于是,KB =dYe /dG0 =(1-b)/(1-b+bt)
02-01-10 30
AE-NI模型的缺陷
?I= I0
?Ye=(a+I0+G0-bT0)/(1-b+bt)
02-01-10 31
3.2 The IS-LM Model
? IS-LM模型
（扩展的均衡模型）
02-01-10 32
3.2.1 The IS Curve,The Equilibrium of Goods Market
?IS曲线：商品市场的均衡
02-01-10 33
（ 1） The Investment Curve
? 投资曲线
02-01-10 34
A,对投资的重新探讨
? 投资取决于投资的成本与收益。在假定收益
不变时，投资函数表明投资与利率之间的反
比关系。即,I=I0-hr
? 其中,
r为利率,h＞ 0；
1/h
I
r
I=I0-hr
02-01-10 35
B,投资曲线的斜率
? 投资函数的另一种形式,
r=I0/h-(1/h)I
? 投资曲线的斜率,
dr/dI= -1/h<0
? 经济意义
02-01-10 36
C、投资曲线的移动
? A、利率以外的因素对投资的影响，具体
表现为投资曲线的移动；
? B、影响投资曲线移动的因素,
? 主要是投资者对未来的预期；
凯恩斯称为, 动物情绪, （ animal spirits）
或企业家, 本能, ；
02-01-10 37
（ 2） The IS Curve of Two Sectors
?两部门的 IS曲线
02-01-10 38
两部门经济循环图
产 品 市 场
C C
工资、租金
厂 商 要 素 市 场 NI 家 庭
利息、利润
I S
金 融 市 场
AS=C+S
AS=AD C+S=C+I S=I
AD=C+I
02-01-10 39
A,IS曲线的定义,
? 当产品市场实现均衡（即 I=S）时，利率
（ r）与国民收入（ Y）之间的关系。
? 在 r-Y坐标中，保证 I=S条件实现时,r与 Y
的不同组合点的轨迹。
02-01-10 40
B,IS 曲线的推导
S S
I = S S = - a+ （ 1 - b ） Y
S 1 S 1
S 2 S 2
I 1 I 2 I Y 1 Y 2 Y
r r
r 1 A r 1 A ’ F(I<S)
r 2 B r 2 G(I>S) B ’
I=I 0 - hr IS
I 1 I 2 Y Y 1 Y 2 Y
02-01-10 41
C,IS曲线的方程表达式
? 在二部门经济中，有 S=-a+（ 1-b） Y,I=I-hr,
? 产品市场均衡条件,I=S,即,
-a+（ 1-b） Y=I0-hr,
（ 1-b） Y=a+I0-hr；
IS,Y=(a+I0-hr)/(1-b)=(a+I0)/(1-b)-[h/(1-b)]r
或,r=(a+I0)/h-[(1-b)/h]Y
02-01-10 42
D,IS曲线的斜率
? dr/dY= -(1-b)/h<0
? r I Y
? r I Y
02-01-10 43
E,IS曲线的平移
? 自发性投资的变化
? 自发性消费的变化
02-01-10 44
自发性投资的变化与 IS曲线的平移
Y
Y
rm
S S
I
I
rm
S=-a+（ 1-b） Y
I=I0-hr
I=S
02-01-10 45
自发性消费的变化与 IS曲线的平移
Y
Y
S S
I
I
rm rm
02-01-10 46
（ 2） The IS Curve of Three Sectors
?三部门的 IS曲线
02-01-10 47
A、三部门 IS曲线的含义
? 在三部门经济中，当产品市场实现
均衡时（ S+T=I+G），利率（ r）和
国民收入（ Y）之间的关系。
? 即在 r-Y坐标中，保证 S+T=I+G条件
实现时,r与 Y的不同组合点的轨迹 。
02-01-10 48
B、三部门经济中 IS曲线的方程表达式
? C=a+bYd,S=-a+(1- b)Yd,Yd=Y-T
? I=I0-hr
? G=G0,T=T0+tY
02-01-10 49
接上页
? 当 S+T=I+G时
[-a+(1- b) Yd] +(T0+tY)= (I0-hr)+ G0
得 IS方程,
Y=(a+I0+G0-bT0 )/(1-b+bt)-[h/(1-b+bt)]r
或,r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]Y
02-01-10 50
3.2.2 The LM Curve,The Equilibrium
of Monetary Market
?LM曲线：货币市场的均衡
02-01-10 51
(1) Demand of Money
?货币需求（凯恩斯货币需求论）
02-01-10 52
A,货币的交易动机
? 出于应付日常交易的需要而持有货
币，即为持币的交易动机。
02-01-10 53
B,货币的谨慎动机
? 出于应付不确定性事件的需要而持有货币，即为
持币的谨慎动机。
? 以上两种需求之和也可总称为广义的货币交易需
求，并以 L1表示。
? L1,（ 1）相对稳定，可以预计；（ 2） L1主要充
当交易媒介；（ 3） L1主要受收入影响。因此,
? L1=kY，其中 Y为实际国民收入,k为边际持币倾向。
02-01-10 54
C、货币的投机动机
? 出于投机获利的需要而持有货币，即为持币
的投机动机。
? 人们持有财富的形式：货币、债券
? 债券的价格与市场利率反向变动,R=V/r
? 其中,V为债券的固定收益,r为市场利率,R为债
券的价格。所以,
? L2=f（ r） = m0-lr
02-01-10 55
D、货币的总需求
?L=L1+L2=kY+m0-lr
02-01-10 56
货币需求曲线
r
L=kY+m0-lr
L
02-01-10 57
(2) Supply of Money
?货币供给
02-01-10 58
A、外生货币与内生货币
? 货币供给的内生性 (Endogenous),
货币供给的变动,不决定于货币当局的主
观意愿,起决定作用的是经济体系中实际变量
如收入、投资、消费等因素以及微观经济主
体的经济行为。
02-01-10 59
接上页
? 货币供给的外生性 (Exogenous),
货币供给决定于货币当局的政策和操作
手段,并非决定于经济运行的经济变量的变
化。中央银行的货币政策就是从经济之外对
货币供给进行控制。
02-01-10 60
承上页
? 如果认定货币供给决定于内生变量,那么货币
供给总是要被动地决定于客观经济过程,则货
币当局就不能有效地控制其变动。这等于否定
了央行通过操作货币供给来影响经济的货币政
策；
? 如果认为货币供给是外生变量,那么,货币当局
就能够有效地通过对货币供给的调节来影响经
济过程。
02-01-10 61
B、货币供给的层次
货币供给层次 美国 日本 中国
M0 现金
M1 现金、非银行机构发行
旅行支票、商业银行的
活期存款、与活期存款
性质相近的其他存款
（ NOW,ATS ）
现金、活期存款（企业
支票活期存款、活期储
蓄存款、通知即付存
款、特别存款、纳税准
备金存款）
Ｍ 0,企业单位活期存
款、农村存款、机关团
体和部队存款
M2 M1,隔夜回购协议、隔
夜回购美元、货币市场
存款帐户、储蓄和小额
定期存款、货币市场互
助基金（ MMMF ）
M1,活期存款以外的一
切公私存款、可转让存
单（ CD ）
Ｍ 1,城乡储蓄存款、
企业机关定期存款、自
筹基建 资金存款
M3 M2,大额定期存款、长
期隔夜的限期回购协
议和欧洲美元
M2,邮政、农协、鱼协、
信用合作和劳动金库
的存款以及货币信托
和贷放信托存款
02-01-10 62
C、货币供给曲线（外生货币论）
r
Ms= M/P0
Ms
02-01-10 63
（ 3）货币市场的均衡与 LM曲线
? 货币市场的均衡条件,
货币需求（ L） =货币供给（ Ms）
02-01-10 64
A、均衡利率的决定
? （当 Y与 P不变）
? a）简单的利率决定模型
? 从 L=kY+m0-lrm可知,
实际货币总需求与 r是反
比关系； L（ r）为负斜率；
? 实际货币总供给是垂直线；
? 两线的交点，为均衡利率水平,
rm
L,M
L（ rm）
Ms=M/P0
02-01-10 65
B,LM曲线的推导
r r
M s = M / P
0
LM
r 2 A G(L<M) A ’
L
2
= k Y 2 +m o - lr
r 1 B B ’ F(L>M)
L
1
= k Y 1 +m o - lr
L, Ms Y 1 Y 2 Y
A',L
A ’
= k Y 2 +m o - lr
?
=?? ?
?
B ’, L
B ’
= k Y 1 +m o - lr
?
=?? ?
?
G,L
G
= k Y 1 + m o - lr
?
??? ?
?
F,L
F
= k Y 2 + m o - lr
?
??? ?
?
02-01-10 66
C,LM曲线的方程表达式
? 货币需求,L= kY+m0-lr
? 货币供给,Ms=M/P0
? L=M
? kY+m0-lr＝ M
r=(m0 -M/P0 )?l+(k?l) Y
或,Y=(M/P0 - m0)/ k+(l?k)r
02-01-10 67
D,LM曲线的斜率
? dr/dY= k?l??
? Y L2 L1 r
? Y L2 L1 r
02-01-10 68
E,LM曲线的水平移动
r Ms=M
1
/P 0 Ms=M
2
/P 0 r
LM 1
r 2 LM 2
r 1
r 0 L
2
= k Y 2 +m o - lr
L
1
= k Y 1 +m o - lr
Ms Y 1 Y 2 Y
02-01-10 69
3.2.3 IS-LM Analysis,The Double Equilibrium
of Goods Market and Financial Market
? IS—LM分析,
商品市场和货币市场的双重均衡
02-01-10 70
（ 1）均衡的收入与均衡利率的决定
r
L M
r
E E
IS
Y
E Y
02-01-10 71
接上页
? IS,r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]Y
? LM,r=(m0 -M/P0 )?l+(k?l) Y
rE, YE
02-01-10 72
(2) IS-LM分析：货币政策
A、增加 M B、减少 M
? Ye上升 Ye下降
r 下降 r 上升
Y Y
rm
02-01-10 73
A,The Slope of IS Curve And
Efficiency of Monetary Policy
? IS曲线的斜率与货币政策的效率
02-01-10 74
a,IS为水平线,
r
Y
LM1
LM2
IS
货币政策对产
出具有完全效应，
并能保持利率不
变。
02-01-10 75
b,IS为垂直线,
r LM1
LM2
Y
?货币政策不能影
响产出,
?对利率具有完全
效应。
02-01-10 76
c,IS的斜率介于两者之间,
Y
rm
LM1
LM2
?货币政策对产出
与利率都有效应,
?但影响的幅度都
小于 LM的移量。
02-01-10 77
B,The Slope of LM Curve And
Efficiency of Monetary Policy
? LM曲线的斜率与货币政策的效率
02-01-10 78
a,LM为水平线：流动性陷阱
r LM1 LM2
? 在该部分 LM曲线具有完全弹性。
? 在该部分,LM曲线的移动既不
影响利率，也不影响产出。
? 而这正是凯恩斯的政策主张,
因此而称为 LM曲线的凯恩斯
主义范围。
IS
02-01-10 79
b,LM为垂线,货币主义的情形
r IS LM1 LM2
? 在该部分 LM曲线完全无弹性,
? 这是因为利率高到一定程度
持有现金的机会成本太高,
以致在资产选择时，完全不
愿持有现金，货币的投机需
求为零，持有货币仅是为了
交易的需求。
? 这正是货币主义的观点 。
02-01-10 80
c,LM的斜率介于两者之间,
? LM曲线越平坦，货币
政策的产出和利率效
应越小；
? LM曲线越陡哨，货币
政策的产出和利率效
应越大；
Y
r LM1 LM
2
LM3
LM4
02-01-10 81
(3) IS-LM分析：财政政策
r
I S
1
I S
2
r
2
E
2
r
1
E
1
E
3
Y
1
Y
2
Y
3
Y
⊿ G IS
1
I S
2
Y,r
02-01-10 82
A,The Slope of IS Curve And
Efficiency Fiscal Policy
? IS曲线的斜率与财政政策的效率
02-01-10 83
接上页
? IS曲线越平坦：
财政政策对产
量与利率的影
响越小；
? IS曲线越陡峭，
财政政策对产
量与利率的影
响越大
Y
rm
IS1 IS2
IS3 IS4
LM
02-01-10 84
B,The Slope of LM Curve And
Efficiency of Fiscal Policy
? LM曲线的斜率与财政政策的效率
02-01-10 85
a,在 LM曲线处于流动性陷阱范围,
? 财政政策对
产量具有完
全效应，对
利率没有影
响
Y
r LM
IS1 IS2
02-01-10 86
b,LM曲线处于货币主义范围
? 财政政策对
产量没有影
响，对利率
有完全效应
Y
rm LM
IS1
IS2
02-01-10 87
(4)中国 IS-LM模型及其政策涵义
? IS,Y=3.4883(G+EXP-702.7735)-96.289r
? LM,Y=1.9849(M1/P)+250.2209r
02-01-10 88
中国 IS-LM曲线的相对位置
我国的 IS曲线比较陡，
而 LM较平坦。这种相
对位置表明，财政政
策比货币政策在影响
我国总产出方面具有
更显著的效果。因为
LM曲线较平坦，财政
政策的, 挤出效应,
较小。
r
IS
LM
Y
