第一节 概述
一、可行性研究的含义
二、可行性研究与项目评价制度的意义
三、可行性研究与项目评价理论和方法
的发展
第二节 可行性研究的基本内容
一、可行性研究阶段的划分
二、可行性研究的工作程序
三、可行性研究报告的作用
四、可行性研究报告的编制依据
第五章 建设项目可行性研究
与项目评价
五、可行性研究报告的内容
六、可行性研究报告的深度要求
第三节 市场调查方法
一、间接搜集信息法
二、直接访问法
三、直接观察法
第四节 市场预测方法
一、德尔菲法
二、移动平均法
三、回归分析预测法
课堂讨论
习 题
第一节 概 述
可行性研究是工程项目经济分析理论在
工程项目前期的应用，它既是对工程项目前
景进行科学预见的方法，又是项目设想细化
和项目方案创造的过程。工程项目的成功受
多种因素影响，必须从市场需求与预测、技
术与经济的可行性以及对环境的影响等方面
对项目做系统、科学、全面的分析研究，进
而创造出有利于项目目标实现的最优方案。
? 项目决策
研究如何把增进人们福利的有限社会资源合理分配到
各种不同的用途中去，保证有限资源最有效利用。
? 可行性研究研究
指在投资决策前运用各种科学成果，通过详细的调研
并对拟建项目的必要性、可行性及对经济和社会的有利性
所做的全面而系统的综合性研究。
? 项目评价
是为了达到给定的目标，对一个政府投资或私人企业
项目的可行性判断。它是可行性研究的重要组成部分。回
答可行性研究中项目对社会及国家的有利性问题。
一、可行性研究的含义
二、可行性研究与项目评价制度的意义
投资前期是决定工程项目经济效果的关键时
期，是研究和控制的重点。如果在项目实施中才
发现工程费用过高，投资不足，或原材料不能保
证等问题，将会给投资者造成巨大损失。因此，
无论是工业发达国家还是发展中国家，都把可行
性研究视为工程建设的首要环节。投资者为了排
除盲目性，减少风险，在竞争中取得最大利润，
宁肯在投资前花费一定的代价，也要进行投资项
目的可行性研究，以提高投资获利的可靠程度。
三、可行性研究与项目评价
理论和方法的发展
项目的可行性研究从 20世纪初诞生以来 (较早的可行性研究工作是在
20世纪 30年代美国开发田纳西河流域进行的 )到现在，大致经历了三个发
展阶段：
第一阶段是从 20世纪初到 20世纪 50年代前期，在这一阶段，项目的
可行性研究主要采用财务分析方法，即从企业角度出发，通过对项目的
收入与支出的比较来判断项目的优劣。
第二阶段是从 20世纪 50年代初到 20世纪 60年代末期。在这一阶段，
可行性研究从侧重于财务分析发展到同时从微观和宏观角度评价项目的
经济效益，费用一效益分析 (或称经济分析 )作为一种项日选择的方法被
普遍接受。在这个时期，美国于 1950年发表了, 内河流域项目经济分析
的实用方法,,规定了测算费用效益比率的原则性程序。 1958年，荷兰
计量经济学家丁伯根首次提出了在经济分析中使用影子价格的主张。在
这以后，世界银行和联合国工业发展组织 (UNIDO)都在其贷款项目的评价
中同时采用了财务分析和经济分析两种方法 。
第三阶段是从 20世纪 60年代末期到现在。在这一阶段，可行性研究
的分析方法中产生了社会分析方法，即把增长目标和公平目标 (二者可统
称为国民福利目标 )相结合作为选择项目的标准。这一阶段的主要研究成
果有,1968年及 1974年，牛津大学的李托和穆里斯编写的, 发展中国家
工业项目分析手册, 和, 发展中国家项目评价和规划 }； 1972年,1978
年,1980年联合国工业发展组织 (UNIDO)编写的 c项目评价准则,,, 工
业可行性研究手册,,, 工业项目评价手册, 等。
我国自 1979年起，在总结建国 40年经济建设经验教训的基础上，引
进了可行性研究，井将其用于项目建设前期的技术经济分析。 1981年，
国家计委正式发布文件，明确规定：“把可行性研究作为建设前期工作
中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序。” 1983年，国家计
委又下达了, 关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法,,重申
“建设项目的决策和实施必须严格遵守国家规定的基本建设程序”，
“可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建设程序中的组成部
分。同时，国家计委于 1987年,1993年 (其中 1993年是与建设部联合颁发
的 )颁发了, 建设项 H经济评价方法与参数, 第一版、第二版，并于 2002
年颁发了, 投资项目可行性研究指南 (试用版 )》,为正确进行项目钓可
行性研究、科学决策项目投资提供了指导原则。
1,机会研究
（ 1）机会研究主要是为项目主体寻求具有良好发展前景，对经济发
展有较大贡献，并具有较大成功可能性的投资发展机会。机会研究是从
经济、技术、社会及自然状况等大的方面发生的变化中挖掘潜在的发展
机会，通过创造性的思维提出项目设想。
（ 2）特点,① 研究范围比较大，粗略；②效益、费用的估算精度要
求为误差在 ± 30%以内。
2,初步可行性研究
（ 1）初步可行性研究主要对项目在市场、技术、环境、选点、效
益、资金等方面的可行性进行初步分析，基本上是粗线条的，同时为项
目实施设计出主要方案或方案纲要。 （ 2）初步可行性研究，一方面可
以为投资发起活动提供资料，另一方面也为了防止项目有明显的不可行
性，淘汰不可行方案，最后决定是否要投入必要的资金、人力、材料进
行可行性研究。这一阶段精度要求为 ± 20%以内。
3,详细可行性研究
详细可行性研究一般要对产品的纲要、技术、工艺及设备、厂址选
择及厂区规划，资金筹措建设计划及项目的经济效果等方面进行详细、
系统的分析，论证、计划和规划。这阶段费用和效益的估算精度误差要
求为 ± 10%以内 。
第二节 可行性研究的基本内容
一、可行性研究阶段的划分
二、可行性研究的工作程序
签定委托协议
市场调查与预 测
组建工作小组
制定工作计划
方案研制与优 化
评价项目
编写可行性报 告
1．签订委托协议
可行性研究编制单位与委托单位，应就项目可行性研究工作的范
围、内容、重点、深度要求、完成时间、经费预算和质量要求交换意
见，并签订委托协议，据此开展可行性研究各阶段的工作。
2．组建工作小组
根据委托项目可行性研究的范围、内容、技术难度、工作量、时间
要求等组建项目可行性研究工作小组。一般工业项目和交通运输项目可
分为市场组、工艺技术蛆、设备组、工程组、总图运输及公用工程组、
环保组、技术经济组等专业组。各专业组的工作一般应由项目负责人统
筹协调。
3．制定工作计划
内容包括各项研究工作开展的步骤、方式、进度安排、人员配备、
工作保证条件、工作质量评定标准和费用预算，并与委托单位交换意
见。
4．市墙调查与预测
市场调查的范围包括地区及国内外市场、有关企事业单位和行业主
管部门等，主要搜集项目建设、生产运营等各方面所必需的信息资料和
数据。市场预测主要是利用市场调查所获褥的信息资料，对项目产品未
来市场供应和需求信息进行定性与定量分析。
5．方案研制与优化
在调查研究、搜集资料的基础上，针对项目的建设规模、产品规
格、场址工艺、设备、总图、运输、原材料供应、环境保护、公用工程
和辅助工程、组织机构设置、实施进度等，提出备选方案。进行方案论
证比选优化后，提出推荐方案。
6．项目评价
对推荐方案进行环境评价、财务评价、国民经济评价及风险分析，
以判别项目的环境可行性、经济合理性和抗风险能力。当有关评价指标
结论不足以支持项目方案成立时，应重新构想方案或对原设计方案进行
调整，有时甚至完全否定该项目。
7．编写并提交可行性研究报告。
项目可行性研究各专业方案，经过技术经济论证和优化之后，由各
专业组分工编写。经项目负责人衔接协调综合汇总，提出可行性研究报
告初稿。与委托单位交换意见，修改完善后，向委托方提交正式的可行
性研究报告。
三 可行性研究报告的作用
１,作为经济主体投资决策的依据
可行性研究对与建设项目有关的各个方面都进行了调查研究和分
析，并以大量数据论证了项目的必要性、可实现性以及实现后的结果，
项目投资者或政府主管部门正是根据项目可行性研究的评价结果，井结
合国家财政经济条件和国民经济长远发展的需要，才能做出是否应该投
资和如何进行投资的决定。
2．作为筹集资金和向银行申请贷款的依据
银行通过审查项目可行性研究报告，确认了项目的经济效益水平、
偿债能力和风险状况，才能做出是否同意贷款的决定。
3．编制科研试验计划和新技术、新设备需用计划以及大型专用设
备生产预安排的依据
项目拟采用的重大新技术、新设备必须经过周密慎重的技术经济论
证，确认可行的，方能拟定研究和制造计划。
4．作为从国外引进技术、设备以及与国外厂商谈判签约的依据
利用外资项目，不论是申请国外银行贷款，还是与合资、合作方进
行技术谈判和商务谈判，编制可行性研究都是一项至关重要的基础工
作，甚至决定了谈判的成功与否。
5．与项目协作单位签订经济合同的依据
根据批准的可行性研究报告，项目法人可以与有关协作单位签订原
材料、燃料、动力、运输、土建工程、安装工程、设备购置等方面的合
同或协议。
6．作为向当地政府、规划部门、环境保护部门申请有
关建设许可文件的依据
可行性研究报告经审查，符合市政当局的规定或经济立法，对污染
处理得当，不造成环境污染时，方能取得有关部门的许可。
7．作为该项目工程建设的基础资料
建设项目可行性研究报告，是项目工程建设的重要基础资料。 项目
建设过程中的任何技术性和经济性更改，都可以在原可行性研究 报告基
础上通过分析得出项目经济效益指标变动程度的信息。
8．作为项目科研、机构设置、职工培训、生产组织的
依据
根据批准的可行性研究报告，进行与建设项目有关的生产组织工
作，包括设置相宜的组织机构，进行职工培训以及合理的组织生产等工
作安排。
9．作为对项目考核和后评价的依据
工程项目竣工、正式投产后的生产考核，应以可行性研究所制订
的生产纲领、技术标准以及经济效果指标作为考核标准。
四 可行性研究报告的编制依据
1．国民经济中长期发展规划和产业政策
例如，国家关于一定时期内优先发展产业的相关政策、国家为
缩小地区差别确立的地区开发战略以及国家为加强民族团结而确定
的地区发展规划。
2．项目建议书
项目建议书是工程项目投资决策前的总体设想，主要论证项目
的必要性，同时初步分析项目建没的可能性，它是进行各项投资准
备工作的主要依据。基础性项目和公益性项目只有经国家主管部门
同意，并列入建设前期工作计划后，方可开展可行性研究的各项工
作。可行性研究确定的项目规模和标准原则上不应突破项目建议书
相应的指标。
3．委托方的意图
可行性研究的承担单位应充分了解委托方建设项目的背景、意
图、设想，认真听取委托方对市场行情、资金来源、协作单位、建设
工期以及工作范围等情况的说明。
4．有关的基础资料
进行厂址选择、工程设计、技术经济分析需要可靠的自然、地
理、气象、水、地质、经济、社会等基础资料和数据。对于基础资料
不全的，还应进行地形勘测、地质勘探、工业试验等补充工作。
5．有关的技术经济方面的规范、标准、定额等指标
例如，钢铁联合企业单位生产能力投资指标、饭店单位客房投资
指标等，都是进行技术经济分析的重要依据。
6、有关经济评价的基本参数和指标
例如，基准折现率、社会折现率、基准投资回收期，汇率等，这
些参数和指标都是对工程项目经济评价结果进行衡量的重要判据。
五 可行性研究报告的内容
工程项目的重要特点之一是它的不重复性，因而，每个工程项
目应根据自身的效术经济特点确定可行性研究的工作要点以及相应
可行性研究报告的内容。根据国家计委的有关规定，一般工业项目
可行性研究报告，可按以下内容编写：
１,总论
主要说明建没项目提出的背景、项目概况及需要研究的主要问
题。
２,市场分析
市场分析包括市场调查和市场预测，是可行性研究的重要环
节。其内容包括：市场现状调查；产品供需预测；价格预测；竞争
力分析；市场风险分析。
3．资源条件评价
主要内容为：资源可利用量；资源品质情况；资源开发价值。
4.建设规模与产品方案
主要内容为：建设规模与产品方案构成；建设规模与产品方案
比选推荐的建设规模与产品方案；技术改造项目与原有设备利用情
况等。
５,场址选择
主要内容为：场址现状；场址方案比选；推荐的插址方案；技术改
造项目当前场址的利用情况。
6．技术方察、设备方案和工程方案
主要内容包括：技术方案选择；主要设备方案选择；工程方案选
择；技术改造项目改造前后的比较。
7．原材料、燃料供应及节能，节水措施
主要内容包括：主要原材料供应方案；燃料供应方案；节能措施；
节水措施。
8．总图、运输与公用辅助工程
主要内容包括：总图布置方案；场内外运辖方案；公用工程与辅助
工程方案；技术改造项目现有公用辅助设施利用情况。
9．环境影响评价
主要内容包括：环境条件调查；影响环境因素分析；环境保护措
施。
10．劳动安全、卫生与消防
主要内容包括：危险因素和危害程度分折；安全防范措施；卫生保
健措施；消防措施。
11．组织机构与人力资源配置
主要内容包括：组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置；员
工培训。
12．项目实施进度
主要内容包括：建设工期；实施进度安排；技术改造项目建设与生
产的衔接。
13．投资估算与融资方案
主要内容包括：建设投资和流动资金估算；资本金和债务资金筹
措；融资方案分析。
14．财务评价
主要内容包括：财务评价基础数据与参数选取；销售收人与成本费
用估算；财务评价报表；盈利能力分析；偿债能力分析；风险与不确定
性分析；财务评价结论。
15．国民经济评价
主要内容包括：影子价格及评价参数选取；效益费用范围与数值调
整；国民经济评价报表；国民经济评价指标；国民经济评价结沦。
16．风险与不确定性分析
主要内容包括：项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险识
别；风险程度分析；防范风险对策。
17．研究结论与建议
主要内容包括：推荐方案总体描述；推荐方案优缺点描述；主要对
比方案；结论与建议。
六 可行性研究报告的深度要求
可行性研究报告应在以下方面达到使用要求；
１,可行性研究报告应能充分反映项目可行性研究工作的成果，内
容齐全，结论明确，数据准确，论据充分，满足决策者确定方案和项目
决锻的要求。
２,可行性研究报告选用主要设备的规格、参数应能满足预订货的
要求。引进技术设备的资料应满足合同谈判的要求。
３,可行性研究报告中的重大技术、经济方案，应有两个以上方案
的比选。
４,可行性研究报告中确定的主要工程技术数据，应能满足项目初
步设计的要求。
５,可行性研究报告中构造的融资方案，应能满足银行等金融部门
信贷决策的需要。
６,可行性研究报告应反映可行性研究过程中出现的某些方案的重
大分歧及未被采纳的理由，以供委托单位或投资者权衡利弊进行决策。
７,可行性研究报告应附有评估、决策 (审批 )所必需的合同、协
议、意向书、政府批件等。
总之，可行性研究报告的基本内容可概括为三大部分：市场研究、
技术研究、经济评价。这三部分构成了可行性研究的三大支柱。
第一是市场研究，包括产品的市场调查与预测研究，这是建设项目
成立的重要前提，其主要任务是要解决工程项目建设的“必要性”问
题。
第二是技术研究，即技术方案和建设条件研究，从资源投入、厂
址、技术、设备和生产组织等问题人手，对工程项目的技术方案和建设
条件进行研究，这是可行性研究的技术基础，它要解决建设项目在技术
上的“可行性”问题。
第三是效益研究，即经济评价，这是决策项目投资命运的关键，是
项目可行性研究的核心部分，它要解决工程项目在经济上的“合理性”
问题。
第三节 市场调查方法
市场调查是运用适当的方法，有目的、
系统地搜集整理市场信息资料，分析市场
的客观实际情况。市场调查是市场预测的
基础，是工程项目可行性研究的起点。
一、间接搜集信息法
间接搜集信息法，是指调研人员通过各种媒体 (互联
网、报刊、杂志、统计年鉴、电视、广播、咨询公司的
公益性信息等 )，对现成信息资料进行搜集、分析、研究
和利用的活动。间接搜集信息法一般包括查找、索讨、
购买、交换、接收等具体的手段。
间接搜集信息法的特点是获取资料速度快、费用
省，并能举一反三。缺点是针对性较差、深度不够、准
确性不高，需要采用适当的方法进行二次处理和验证。
1．间接搜集信息法应遵循的原则
(1)先易后难的原则。
应先搜集那些比较容易得到的历史资料和公开发表的公益性信
息资料，而对那些商业性信息和内部保密信息，只有在现成资料
不足时才作进一步搜集。
(2)由近至远的原则。
搜集信息应从最新的近期资料着手，然后采取追踪的办法逐期
向远期查找。
(3)先内部后外部的原则。
在间接搜集信息时，先从本企业、本行业或与本单位有业务往
来关系的贸易伙伴着手，然后再到有关的单位与行业搜集有关的
信息资料。
2．间接搜集信息法的作用
(1)为直接搜集信息提供指导。在实地调研之前，应制定调研计
划，明确调研目的，才能做到心中有数、有的放矢。而这些工作都
必须根据已有的信息来推断。
(2)对直接调查方法起弥补修正作用。在市场经济条件下，直接
调查一般难以获取竞争对手的商业信息。但通过间接信息的统计推
断可以对市场的整体情况进行估计和把握。甚至这些经过处理的信
息还能替代实地调查的资料。
(3)鉴定、证明直接调查法所获资料的可信度。直接谓研所取得
的信息资料，由于受多种因素的影响，在搜集过程中容易出现某些
差错。因而，分析人员可以通过间接获得的信息对比、鉴证、证明
实地调研资料的可靠程度，井对其中明显的错误及时纠正。
二 直接访问法
直接访问法，就是将所拟调查的事项，以面谈、电话或书面形式向被
调查者提问，以获得所需资料信息的调查方法。
１,面谈调查法
面谈调查法的优点是；当面听取被调查者的意见，可以全方位观察其
本身的状况和对问题的反应；信息回收率高；谈话可逐步深入，获得意想
不到的信息。
面谈调查法的缺点是：调查成本高，调查结果受调查人员影响较大。
面谈调查法中应注意的事项：
(1)调查人员不应对问题的含义发表过多的主观见解，以免限制被调
查者的思路。
(2)访问的时间不宜持续的太长。
(3)问话应尽量清楚而简短。
2．电话调查
由调查人员根据抽样规定或样本范围，通过电话询问对方意见。
电话调查法的优点是：可在短时间内调查较多样本，成本较低。
电话调查法的缺点是：不易获得对方的合作，不能询问较为复杂的问
题。
3．问卷调查
问卷调查是一种应用较广泛的直接调查方式。它是通过设计调查问
卷将调查意图清晰展现给被调查者的调查方式。
问卷调查的优点是；调查成本低；能在短时间内使被调查者了解调
查意图。由于问卷对每一问题往往设置选择项，节省了被调查者思考的
时间；消除由于调查人员本身素质的差异造成的调查结果的误差；加强
了调查工作的计划性和条理性。
问卷调查的缺点是：有时回收率低，有时被调查人员不配合，影响
调查人员的工作情绪。
设计问卷时应注意的问题：
(1)问卷的内容不宜太多，问题应具有代表性
(2)问句应词义清楚，不能摸棱两可。
(3)每个问句后，最好有选择项供被调查人员判断。
(4)问题要引起被调查者的兴趣，使其愿意回答问题 。
三 直接观察法
直接观察法特点是，被调查者并未察觉时，调查工作已完成。因为
这种方法是调查人员在调查现场，从旁观察其行动的一种调查方法。
直接观察法有以下几种。
1．交通量观察
为研究某城市区域的商业价值或改善交通秩序，常需要调查某一街
道的车流量以及人流量或方向。其方法是调查人员亲临现场或用仪器记
录该街道在一定时间内所通行的车辆及行人数量、种类及方向。
2．售房量观察
例如，为研究受消费者青睐的住宅尸型，房地产开发企业的调查人
员可作为普通消费者．到各樱盘发售现场，观察墙上标示的各房型的销
售进度。销售较快的房型必然是较受消费者欢迎的房型。
3．商场观察
在商场可以观察到什么品牌、种类、式样的商品销售速度较快。
观察法的优点是因被调查者没有意识到自己正在接受调查，一切状
况均保持自然，故准确性较高。
观察法的缺点是：观察不到内在因素，有时需要作长时间的观察才
能求得结果。
第三节 市场预测方法
可行性研究中往往需要财产晶的寿命周
期、销售量和投人物、产出物的市场价格、
未来各种市场行情发生的概率等进行预澜。
市场预测是在市插调查的基础上，通过对市
场资料的分析研究，运用科学的方法和手段
推测市场未来的前景。
一 德尔菲法
1．德尔菲法的特点和应用范围
德尔菲法是在专家个人判断法和专家会议法基础上发展起来的
一种专家调查去，它是以不记名方式多轮征询专家意见，最终得出
预测结果的一种集体经验判断法。德尔菲法的主要特点是匿名性、
反馈性和收敛性。
采用时，一般视项目的大小和对市场预测的要求，选择 20-50
位
对预测问题有深入研究，知识渊博，经验丰富，具有创造力和洞察
力，并且参与性强的专家。征询专家意见采用背靠背的函询方式进
行，一般进行 3-4轮。
德尔菲法筒便易行，用途广泛，据报道，专家会议法和德尔菲
法的使用在各类预测工作中所占比重约为 1／ 4。对某些长期的、复
杂的社会、经济、技术问题的预测，对某些无先例事件和突发事件
的预测等，数学模型往往无能为力，只能使用德尔菲这一类专家预
测方法。
2．德尔菲法调查结果的处理
当预测结果需要用数量 (含时间 )表示时，一般用“中位数”进行数
据处理。即分别求出预测结果的中位数、上四分位数和下四分位数。设
参加预测的专家数为 n，对某一问题各专家回答的定量值为 xi(i=1，
2?, n)，设 xi由小到大或由前至后顺序排列，即 x1≤x 2≤ ?≤x n，则
调查结果的中位数为：
当 n 为奇数：
当 n 为偶数：
中位数可看作是调查结果的期望值。在 的定量值中再取中位
数，即为调查结果的下四分位数，在 的定量值中再取中位数，即为
调查结果的上四分位数。上下四分位数之间的区域为四分位区间。四分
位区间大小反映专家意见的离散程度。区间越小，说明意见越集中。函
询过程中，调查人员可根据四分位区间的大小确定是否需要进行下一轮
函询。
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二、移动平均法
移动平均法是用分段逐点推移的平均方法对时间序列数据进行处
理，找出预测对象的历史变动规律，并据此建立预测模型的一种时间序
列预测方法。
优点是：简单易行，容易掌握。
缺点是：值的选取没有统一的规则，事实上，不同 n值的选择对所
计算的平均数有较大的影响。
三、回归分析预测法
回归分析预测法是根据预测变量 (因变量 )与相关因素 (自变量 )之间
存在的因果关系，借助数理统计中的回归分析原理，确定因果关系，建
立回归模型并进行预测的一种定量预测方法。
回归分析分为一元回归模型和多元回归模型，
课堂讨论
1.我国建设项目投资有哪些来源渠道？
2.我国竞争性项目, 基础性项目和公益性
项目各自的主要筹资渠道是什么？
3.试述利用债券, 股票筹资的优缺点,
4.政策性银行与商业性银行经营目标有何
区别?
5.什么是资本成本?
1.某家庭购买了一套三室两厅的住房, 房价为 16万元, 30%
的资金自付, 70%的资金用银行贷款支付, 贷款年利率为
6%,期限为 10年, 若按月等额偿还, 问月还款额为多少?
若该家庭的 30%的月收入可用于还款, 则该家庭的月收入
为多少? 若贷款期限要求提前两年, 则月还款额为多少?
月收入为多少? 若该家庭按等额还款 4年后, 在第 5年末有
一笔额外收入 8万元, 问用此额外收入可否还清贷款, 若
没有则以后的月还款额为多少? 若有剩余, 则剩余多少?
2,某公司为购买新设备, 发行了一批新债券, 每张债券票
面值为 10000元, 年利率 8%,一年分四次支付利息 。 15年
期满 。 每张债券发行时市价 9500元, 如果实际所得税率为
33%,那么, 公司新发行债券的实际税后资本成本是多少？
习 题
回目录
一、可行性研究的含义
二、可行性研究与项目评价制度的意义
三、可行性研究与项目评价理论和方法
的发展
第二节 可行性研究的基本内容
一、可行性研究阶段的划分
二、可行性研究的工作程序
三、可行性研究报告的作用
四、可行性研究报告的编制依据
第五章 建设项目可行性研究
与项目评价
五、可行性研究报告的内容
六、可行性研究报告的深度要求
第三节 市场调查方法
一、间接搜集信息法
二、直接访问法
三、直接观察法
第四节 市场预测方法
一、德尔菲法
二、移动平均法
三、回归分析预测法
课堂讨论
习 题
第一节 概 述
可行性研究是工程项目经济分析理论在
工程项目前期的应用，它既是对工程项目前
景进行科学预见的方法，又是项目设想细化
和项目方案创造的过程。工程项目的成功受
多种因素影响，必须从市场需求与预测、技
术与经济的可行性以及对环境的影响等方面
对项目做系统、科学、全面的分析研究，进
而创造出有利于项目目标实现的最优方案。
? 项目决策
研究如何把增进人们福利的有限社会资源合理分配到
各种不同的用途中去，保证有限资源最有效利用。
? 可行性研究研究
指在投资决策前运用各种科学成果，通过详细的调研
并对拟建项目的必要性、可行性及对经济和社会的有利性
所做的全面而系统的综合性研究。
? 项目评价
是为了达到给定的目标，对一个政府投资或私人企业
项目的可行性判断。它是可行性研究的重要组成部分。回
答可行性研究中项目对社会及国家的有利性问题。
一、可行性研究的含义
二、可行性研究与项目评价制度的意义
投资前期是决定工程项目经济效果的关键时
期，是研究和控制的重点。如果在项目实施中才
发现工程费用过高，投资不足，或原材料不能保
证等问题，将会给投资者造成巨大损失。因此，
无论是工业发达国家还是发展中国家，都把可行
性研究视为工程建设的首要环节。投资者为了排
除盲目性，减少风险，在竞争中取得最大利润，
宁肯在投资前花费一定的代价，也要进行投资项
目的可行性研究，以提高投资获利的可靠程度。
三、可行性研究与项目评价
理论和方法的发展
项目的可行性研究从 20世纪初诞生以来 (较早的可行性研究工作是在
20世纪 30年代美国开发田纳西河流域进行的 )到现在，大致经历了三个发
展阶段：
第一阶段是从 20世纪初到 20世纪 50年代前期，在这一阶段，项目的
可行性研究主要采用财务分析方法，即从企业角度出发，通过对项目的
收入与支出的比较来判断项目的优劣。
第二阶段是从 20世纪 50年代初到 20世纪 60年代末期。在这一阶段，
可行性研究从侧重于财务分析发展到同时从微观和宏观角度评价项目的
经济效益，费用一效益分析 (或称经济分析 )作为一种项日选择的方法被
普遍接受。在这个时期，美国于 1950年发表了, 内河流域项目经济分析
的实用方法,,规定了测算费用效益比率的原则性程序。 1958年，荷兰
计量经济学家丁伯根首次提出了在经济分析中使用影子价格的主张。在
这以后，世界银行和联合国工业发展组织 (UNIDO)都在其贷款项目的评价
中同时采用了财务分析和经济分析两种方法 。
第三阶段是从 20世纪 60年代末期到现在。在这一阶段，可行性研究
的分析方法中产生了社会分析方法，即把增长目标和公平目标 (二者可统
称为国民福利目标 )相结合作为选择项目的标准。这一阶段的主要研究成
果有,1968年及 1974年，牛津大学的李托和穆里斯编写的, 发展中国家
工业项目分析手册, 和, 发展中国家项目评价和规划 }； 1972年,1978
年,1980年联合国工业发展组织 (UNIDO)编写的 c项目评价准则,,, 工
业可行性研究手册,,, 工业项目评价手册, 等。
我国自 1979年起，在总结建国 40年经济建设经验教训的基础上，引
进了可行性研究，井将其用于项目建设前期的技术经济分析。 1981年，
国家计委正式发布文件，明确规定：“把可行性研究作为建设前期工作
中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序。” 1983年，国家计
委又下达了, 关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法,,重申
“建设项目的决策和实施必须严格遵守国家规定的基本建设程序”，
“可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建设程序中的组成部
分。同时，国家计委于 1987年,1993年 (其中 1993年是与建设部联合颁发
的 )颁发了, 建设项 H经济评价方法与参数, 第一版、第二版，并于 2002
年颁发了, 投资项目可行性研究指南 (试用版 )》,为正确进行项目钓可
行性研究、科学决策项目投资提供了指导原则。
1,机会研究
（ 1）机会研究主要是为项目主体寻求具有良好发展前景，对经济发
展有较大贡献，并具有较大成功可能性的投资发展机会。机会研究是从
经济、技术、社会及自然状况等大的方面发生的变化中挖掘潜在的发展
机会，通过创造性的思维提出项目设想。
（ 2）特点,① 研究范围比较大，粗略；②效益、费用的估算精度要
求为误差在 ± 30%以内。
2,初步可行性研究
（ 1）初步可行性研究主要对项目在市场、技术、环境、选点、效
益、资金等方面的可行性进行初步分析，基本上是粗线条的，同时为项
目实施设计出主要方案或方案纲要。 （ 2）初步可行性研究，一方面可
以为投资发起活动提供资料，另一方面也为了防止项目有明显的不可行
性，淘汰不可行方案，最后决定是否要投入必要的资金、人力、材料进
行可行性研究。这一阶段精度要求为 ± 20%以内。
3,详细可行性研究
详细可行性研究一般要对产品的纲要、技术、工艺及设备、厂址选
择及厂区规划，资金筹措建设计划及项目的经济效果等方面进行详细、
系统的分析，论证、计划和规划。这阶段费用和效益的估算精度误差要
求为 ± 10%以内 。
第二节 可行性研究的基本内容
一、可行性研究阶段的划分
二、可行性研究的工作程序
签定委托协议
市场调查与预 测
组建工作小组
制定工作计划
方案研制与优 化
评价项目
编写可行性报 告
1．签订委托协议
可行性研究编制单位与委托单位，应就项目可行性研究工作的范
围、内容、重点、深度要求、完成时间、经费预算和质量要求交换意
见，并签订委托协议，据此开展可行性研究各阶段的工作。
2．组建工作小组
根据委托项目可行性研究的范围、内容、技术难度、工作量、时间
要求等组建项目可行性研究工作小组。一般工业项目和交通运输项目可
分为市场组、工艺技术蛆、设备组、工程组、总图运输及公用工程组、
环保组、技术经济组等专业组。各专业组的工作一般应由项目负责人统
筹协调。
3．制定工作计划
内容包括各项研究工作开展的步骤、方式、进度安排、人员配备、
工作保证条件、工作质量评定标准和费用预算，并与委托单位交换意
见。
4．市墙调查与预测
市场调查的范围包括地区及国内外市场、有关企事业单位和行业主
管部门等，主要搜集项目建设、生产运营等各方面所必需的信息资料和
数据。市场预测主要是利用市场调查所获褥的信息资料，对项目产品未
来市场供应和需求信息进行定性与定量分析。
5．方案研制与优化
在调查研究、搜集资料的基础上，针对项目的建设规模、产品规
格、场址工艺、设备、总图、运输、原材料供应、环境保护、公用工程
和辅助工程、组织机构设置、实施进度等，提出备选方案。进行方案论
证比选优化后，提出推荐方案。
6．项目评价
对推荐方案进行环境评价、财务评价、国民经济评价及风险分析，
以判别项目的环境可行性、经济合理性和抗风险能力。当有关评价指标
结论不足以支持项目方案成立时，应重新构想方案或对原设计方案进行
调整，有时甚至完全否定该项目。
7．编写并提交可行性研究报告。
项目可行性研究各专业方案，经过技术经济论证和优化之后，由各
专业组分工编写。经项目负责人衔接协调综合汇总，提出可行性研究报
告初稿。与委托单位交换意见，修改完善后，向委托方提交正式的可行
性研究报告。
三 可行性研究报告的作用
１,作为经济主体投资决策的依据
可行性研究对与建设项目有关的各个方面都进行了调查研究和分
析，并以大量数据论证了项目的必要性、可实现性以及实现后的结果，
项目投资者或政府主管部门正是根据项目可行性研究的评价结果，井结
合国家财政经济条件和国民经济长远发展的需要，才能做出是否应该投
资和如何进行投资的决定。
2．作为筹集资金和向银行申请贷款的依据
银行通过审查项目可行性研究报告，确认了项目的经济效益水平、
偿债能力和风险状况，才能做出是否同意贷款的决定。
3．编制科研试验计划和新技术、新设备需用计划以及大型专用设
备生产预安排的依据
项目拟采用的重大新技术、新设备必须经过周密慎重的技术经济论
证，确认可行的，方能拟定研究和制造计划。
4．作为从国外引进技术、设备以及与国外厂商谈判签约的依据
利用外资项目，不论是申请国外银行贷款，还是与合资、合作方进
行技术谈判和商务谈判，编制可行性研究都是一项至关重要的基础工
作，甚至决定了谈判的成功与否。
5．与项目协作单位签订经济合同的依据
根据批准的可行性研究报告，项目法人可以与有关协作单位签订原
材料、燃料、动力、运输、土建工程、安装工程、设备购置等方面的合
同或协议。
6．作为向当地政府、规划部门、环境保护部门申请有
关建设许可文件的依据
可行性研究报告经审查，符合市政当局的规定或经济立法，对污染
处理得当，不造成环境污染时，方能取得有关部门的许可。
7．作为该项目工程建设的基础资料
建设项目可行性研究报告，是项目工程建设的重要基础资料。 项目
建设过程中的任何技术性和经济性更改，都可以在原可行性研究 报告基
础上通过分析得出项目经济效益指标变动程度的信息。
8．作为项目科研、机构设置、职工培训、生产组织的
依据
根据批准的可行性研究报告，进行与建设项目有关的生产组织工
作，包括设置相宜的组织机构，进行职工培训以及合理的组织生产等工
作安排。
9．作为对项目考核和后评价的依据
工程项目竣工、正式投产后的生产考核，应以可行性研究所制订
的生产纲领、技术标准以及经济效果指标作为考核标准。
四 可行性研究报告的编制依据
1．国民经济中长期发展规划和产业政策
例如，国家关于一定时期内优先发展产业的相关政策、国家为
缩小地区差别确立的地区开发战略以及国家为加强民族团结而确定
的地区发展规划。
2．项目建议书
项目建议书是工程项目投资决策前的总体设想，主要论证项目
的必要性，同时初步分析项目建没的可能性，它是进行各项投资准
备工作的主要依据。基础性项目和公益性项目只有经国家主管部门
同意，并列入建设前期工作计划后，方可开展可行性研究的各项工
作。可行性研究确定的项目规模和标准原则上不应突破项目建议书
相应的指标。
3．委托方的意图
可行性研究的承担单位应充分了解委托方建设项目的背景、意
图、设想，认真听取委托方对市场行情、资金来源、协作单位、建设
工期以及工作范围等情况的说明。
4．有关的基础资料
进行厂址选择、工程设计、技术经济分析需要可靠的自然、地
理、气象、水、地质、经济、社会等基础资料和数据。对于基础资料
不全的，还应进行地形勘测、地质勘探、工业试验等补充工作。
5．有关的技术经济方面的规范、标准、定额等指标
例如，钢铁联合企业单位生产能力投资指标、饭店单位客房投资
指标等，都是进行技术经济分析的重要依据。
6、有关经济评价的基本参数和指标
例如，基准折现率、社会折现率、基准投资回收期，汇率等，这
些参数和指标都是对工程项目经济评价结果进行衡量的重要判据。
五 可行性研究报告的内容
工程项目的重要特点之一是它的不重复性，因而，每个工程项
目应根据自身的效术经济特点确定可行性研究的工作要点以及相应
可行性研究报告的内容。根据国家计委的有关规定，一般工业项目
可行性研究报告，可按以下内容编写：
１,总论
主要说明建没项目提出的背景、项目概况及需要研究的主要问
题。
２,市场分析
市场分析包括市场调查和市场预测，是可行性研究的重要环
节。其内容包括：市场现状调查；产品供需预测；价格预测；竞争
力分析；市场风险分析。
3．资源条件评价
主要内容为：资源可利用量；资源品质情况；资源开发价值。
4.建设规模与产品方案
主要内容为：建设规模与产品方案构成；建设规模与产品方案
比选推荐的建设规模与产品方案；技术改造项目与原有设备利用情
况等。
５,场址选择
主要内容为：场址现状；场址方案比选；推荐的插址方案；技术改
造项目当前场址的利用情况。
6．技术方察、设备方案和工程方案
主要内容包括：技术方案选择；主要设备方案选择；工程方案选
择；技术改造项目改造前后的比较。
7．原材料、燃料供应及节能，节水措施
主要内容包括：主要原材料供应方案；燃料供应方案；节能措施；
节水措施。
8．总图、运输与公用辅助工程
主要内容包括：总图布置方案；场内外运辖方案；公用工程与辅助
工程方案；技术改造项目现有公用辅助设施利用情况。
9．环境影响评价
主要内容包括：环境条件调查；影响环境因素分析；环境保护措
施。
10．劳动安全、卫生与消防
主要内容包括：危险因素和危害程度分折；安全防范措施；卫生保
健措施；消防措施。
11．组织机构与人力资源配置
主要内容包括：组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置；员
工培训。
12．项目实施进度
主要内容包括：建设工期；实施进度安排；技术改造项目建设与生
产的衔接。
13．投资估算与融资方案
主要内容包括：建设投资和流动资金估算；资本金和债务资金筹
措；融资方案分析。
14．财务评价
主要内容包括：财务评价基础数据与参数选取；销售收人与成本费
用估算；财务评价报表；盈利能力分析；偿债能力分析；风险与不确定
性分析；财务评价结论。
15．国民经济评价
主要内容包括：影子价格及评价参数选取；效益费用范围与数值调
整；国民经济评价报表；国民经济评价指标；国民经济评价结沦。
16．风险与不确定性分析
主要内容包括：项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险识
别；风险程度分析；防范风险对策。
17．研究结论与建议
主要内容包括：推荐方案总体描述；推荐方案优缺点描述；主要对
比方案；结论与建议。
六 可行性研究报告的深度要求
可行性研究报告应在以下方面达到使用要求；
１,可行性研究报告应能充分反映项目可行性研究工作的成果，内
容齐全，结论明确，数据准确，论据充分，满足决策者确定方案和项目
决锻的要求。
２,可行性研究报告选用主要设备的规格、参数应能满足预订货的
要求。引进技术设备的资料应满足合同谈判的要求。
３,可行性研究报告中的重大技术、经济方案，应有两个以上方案
的比选。
４,可行性研究报告中确定的主要工程技术数据，应能满足项目初
步设计的要求。
５,可行性研究报告中构造的融资方案，应能满足银行等金融部门
信贷决策的需要。
６,可行性研究报告应反映可行性研究过程中出现的某些方案的重
大分歧及未被采纳的理由，以供委托单位或投资者权衡利弊进行决策。
７,可行性研究报告应附有评估、决策 (审批 )所必需的合同、协
议、意向书、政府批件等。
总之，可行性研究报告的基本内容可概括为三大部分：市场研究、
技术研究、经济评价。这三部分构成了可行性研究的三大支柱。
第一是市场研究，包括产品的市场调查与预测研究，这是建设项目
成立的重要前提，其主要任务是要解决工程项目建设的“必要性”问
题。
第二是技术研究，即技术方案和建设条件研究，从资源投入、厂
址、技术、设备和生产组织等问题人手，对工程项目的技术方案和建设
条件进行研究，这是可行性研究的技术基础，它要解决建设项目在技术
上的“可行性”问题。
第三是效益研究，即经济评价，这是决策项目投资命运的关键，是
项目可行性研究的核心部分，它要解决工程项目在经济上的“合理性”
问题。
第三节 市场调查方法
市场调查是运用适当的方法，有目的、
系统地搜集整理市场信息资料，分析市场
的客观实际情况。市场调查是市场预测的
基础，是工程项目可行性研究的起点。
一、间接搜集信息法
间接搜集信息法，是指调研人员通过各种媒体 (互联
网、报刊、杂志、统计年鉴、电视、广播、咨询公司的
公益性信息等 )，对现成信息资料进行搜集、分析、研究
和利用的活动。间接搜集信息法一般包括查找、索讨、
购买、交换、接收等具体的手段。
间接搜集信息法的特点是获取资料速度快、费用
省，并能举一反三。缺点是针对性较差、深度不够、准
确性不高，需要采用适当的方法进行二次处理和验证。
1．间接搜集信息法应遵循的原则
(1)先易后难的原则。
应先搜集那些比较容易得到的历史资料和公开发表的公益性信
息资料，而对那些商业性信息和内部保密信息，只有在现成资料
不足时才作进一步搜集。
(2)由近至远的原则。
搜集信息应从最新的近期资料着手，然后采取追踪的办法逐期
向远期查找。
(3)先内部后外部的原则。
在间接搜集信息时，先从本企业、本行业或与本单位有业务往
来关系的贸易伙伴着手，然后再到有关的单位与行业搜集有关的
信息资料。
2．间接搜集信息法的作用
(1)为直接搜集信息提供指导。在实地调研之前，应制定调研计
划，明确调研目的，才能做到心中有数、有的放矢。而这些工作都
必须根据已有的信息来推断。
(2)对直接调查方法起弥补修正作用。在市场经济条件下，直接
调查一般难以获取竞争对手的商业信息。但通过间接信息的统计推
断可以对市场的整体情况进行估计和把握。甚至这些经过处理的信
息还能替代实地调查的资料。
(3)鉴定、证明直接调查法所获资料的可信度。直接谓研所取得
的信息资料，由于受多种因素的影响，在搜集过程中容易出现某些
差错。因而，分析人员可以通过间接获得的信息对比、鉴证、证明
实地调研资料的可靠程度，井对其中明显的错误及时纠正。
二 直接访问法
直接访问法，就是将所拟调查的事项，以面谈、电话或书面形式向被
调查者提问，以获得所需资料信息的调查方法。
１,面谈调查法
面谈调查法的优点是；当面听取被调查者的意见，可以全方位观察其
本身的状况和对问题的反应；信息回收率高；谈话可逐步深入，获得意想
不到的信息。
面谈调查法的缺点是：调查成本高，调查结果受调查人员影响较大。
面谈调查法中应注意的事项：
(1)调查人员不应对问题的含义发表过多的主观见解，以免限制被调
查者的思路。
(2)访问的时间不宜持续的太长。
(3)问话应尽量清楚而简短。
2．电话调查
由调查人员根据抽样规定或样本范围，通过电话询问对方意见。
电话调查法的优点是：可在短时间内调查较多样本，成本较低。
电话调查法的缺点是：不易获得对方的合作，不能询问较为复杂的问
题。
3．问卷调查
问卷调查是一种应用较广泛的直接调查方式。它是通过设计调查问
卷将调查意图清晰展现给被调查者的调查方式。
问卷调查的优点是；调查成本低；能在短时间内使被调查者了解调
查意图。由于问卷对每一问题往往设置选择项，节省了被调查者思考的
时间；消除由于调查人员本身素质的差异造成的调查结果的误差；加强
了调查工作的计划性和条理性。
问卷调查的缺点是：有时回收率低，有时被调查人员不配合，影响
调查人员的工作情绪。
设计问卷时应注意的问题：
(1)问卷的内容不宜太多，问题应具有代表性
(2)问句应词义清楚，不能摸棱两可。
(3)每个问句后，最好有选择项供被调查人员判断。
(4)问题要引起被调查者的兴趣，使其愿意回答问题 。
三 直接观察法
直接观察法特点是，被调查者并未察觉时，调查工作已完成。因为
这种方法是调查人员在调查现场，从旁观察其行动的一种调查方法。
直接观察法有以下几种。
1．交通量观察
为研究某城市区域的商业价值或改善交通秩序，常需要调查某一街
道的车流量以及人流量或方向。其方法是调查人员亲临现场或用仪器记
录该街道在一定时间内所通行的车辆及行人数量、种类及方向。
2．售房量观察
例如，为研究受消费者青睐的住宅尸型，房地产开发企业的调查人
员可作为普通消费者．到各樱盘发售现场，观察墙上标示的各房型的销
售进度。销售较快的房型必然是较受消费者欢迎的房型。
3．商场观察
在商场可以观察到什么品牌、种类、式样的商品销售速度较快。
观察法的优点是因被调查者没有意识到自己正在接受调查，一切状
况均保持自然，故准确性较高。
观察法的缺点是：观察不到内在因素，有时需要作长时间的观察才
能求得结果。
第三节 市场预测方法
可行性研究中往往需要财产晶的寿命周
期、销售量和投人物、产出物的市场价格、
未来各种市场行情发生的概率等进行预澜。
市场预测是在市插调查的基础上，通过对市
场资料的分析研究，运用科学的方法和手段
推测市场未来的前景。
一 德尔菲法
1．德尔菲法的特点和应用范围
德尔菲法是在专家个人判断法和专家会议法基础上发展起来的
一种专家调查去，它是以不记名方式多轮征询专家意见，最终得出
预测结果的一种集体经验判断法。德尔菲法的主要特点是匿名性、
反馈性和收敛性。
采用时，一般视项目的大小和对市场预测的要求，选择 20-50
位
对预测问题有深入研究，知识渊博，经验丰富，具有创造力和洞察
力，并且参与性强的专家。征询专家意见采用背靠背的函询方式进
行，一般进行 3-4轮。
德尔菲法筒便易行，用途广泛，据报道，专家会议法和德尔菲
法的使用在各类预测工作中所占比重约为 1／ 4。对某些长期的、复
杂的社会、经济、技术问题的预测，对某些无先例事件和突发事件
的预测等，数学模型往往无能为力，只能使用德尔菲这一类专家预
测方法。
2．德尔菲法调查结果的处理
当预测结果需要用数量 (含时间 )表示时，一般用“中位数”进行数
据处理。即分别求出预测结果的中位数、上四分位数和下四分位数。设
参加预测的专家数为 n，对某一问题各专家回答的定量值为 xi(i=1，
2?, n)，设 xi由小到大或由前至后顺序排列，即 x1≤x 2≤ ?≤x n，则
调查结果的中位数为：
当 n 为奇数：
当 n 为偶数：
中位数可看作是调查结果的期望值。在 的定量值中再取中位
数，即为调查结果的下四分位数，在 的定量值中再取中位数，即为
调查结果的上四分位数。上下四分位数之间的区域为四分位区间。四分
位区间大小反映专家意见的离散程度。区间越小，说明意见越集中。函
询过程中，调查人员可根据四分位区间的大小确定是否需要进行下一轮
函询。
2
1?? nxx
???
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2
2
2
12
1
nxxx
x?
x?
二、移动平均法
移动平均法是用分段逐点推移的平均方法对时间序列数据进行处
理，找出预测对象的历史变动规律，并据此建立预测模型的一种时间序
列预测方法。
优点是：简单易行，容易掌握。
缺点是：值的选取没有统一的规则，事实上，不同 n值的选择对所
计算的平均数有较大的影响。
三、回归分析预测法
回归分析预测法是根据预测变量 (因变量 )与相关因素 (自变量 )之间
存在的因果关系，借助数理统计中的回归分析原理，确定因果关系，建
立回归模型并进行预测的一种定量预测方法。
回归分析分为一元回归模型和多元回归模型，
课堂讨论
1.我国建设项目投资有哪些来源渠道？
2.我国竞争性项目, 基础性项目和公益性
项目各自的主要筹资渠道是什么？
3.试述利用债券, 股票筹资的优缺点,
4.政策性银行与商业性银行经营目标有何
区别?
5.什么是资本成本?
1.某家庭购买了一套三室两厅的住房, 房价为 16万元, 30%
的资金自付, 70%的资金用银行贷款支付, 贷款年利率为
6%,期限为 10年, 若按月等额偿还, 问月还款额为多少?
若该家庭的 30%的月收入可用于还款, 则该家庭的月收入
为多少? 若贷款期限要求提前两年, 则月还款额为多少?
月收入为多少? 若该家庭按等额还款 4年后, 在第 5年末有
一笔额外收入 8万元, 问用此额外收入可否还清贷款, 若
没有则以后的月还款额为多少? 若有剩余, 则剩余多少?
2,某公司为购买新设备, 发行了一批新债券, 每张债券票
面值为 10000元, 年利率 8%,一年分四次支付利息 。 15年
期满 。 每张债券发行时市价 9500元, 如果实际所得税率为
33%,那么, 公司新发行债券的实际税后资本成本是多少？
习 题
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