2012-3-22 1
股利理论 〔 续 〕
VAIO
2012-3-22 2
5,股利作为一种公司信息影响着公司股价 （ 信息传递理
论 ）
该理论认为由于股东及潜在投资者在对公司信息的获取
上与公司管理层是不对称的, 在这种情况下, 股利的高低就
成了股东及潜在投资者获取公司信息的一个途径 。 当公司股
利率提高时, 意味着向投资者传递着公司发展前景看好的信
息, 因此, 公司股价将会上涨, 反之, 当公司降低股利支付
率时, 向投资者传递着公司发展前景, 获利潜力有限的信息,
公司股价将因此下跌 。 因此, 公司的股利分配与股票价格及
公司价值具有相关性 。
三, 股利政策模式
（ 一 ） 剩余股利政策
（ 二 ） 固定或稳定增长股利政策
2012-3-22 3
（ 三 ） 固定股利支付率政策
（ 四 ） 低正常股利加额外股利政策
四、选择股利政策应考虑的因素
（一）法律因素
1、资本保全限制
2、企业积累限制
3、净利润限制
4、无支付能力限制
（二）企业因素
1、赢利的稳定性
2、资产的流动性
3、举债能力
2012-3-22 4
第一个主题
4、投资机会
5、资本成本
（三）股东因素
1、股东税负
2、股东的投资机会
3、股权的稀释
（四）其它因素
1、债务合同约束
2、实物资产的重置
五、股票股利
2012-3-22 5
第二个主题
? 有关该主题的详细内容
? 支持信息和示例
? 该主题与听众的联系
2012-3-22 6
第三个主题
? 有关该主题的详细内容
? 支持信息和示例
? 该主题与听众的联系
2012-3-22 7
现实生活
? 讲述现实生活中的一则示例或轶事
?如有必要，对听众的处境表示有同感
2012-3-22 8
意义
? 用有力的陈述来概括您对该主题的感想
或看法
? 总结希望听众记住的要点
2012-3-22 9
下一步
? 总结对听众的要求
? 总结您要进行的工作