基础知识
时间价值
? 一, 时间价值的概念
? 1,资金时间价值概念：一定量的资金在不同时点上的
价值量的差额 。
? （ 1） 资金时间价值是资金在周转使用过程中, 由于时
间推移所形成的增值 。
? （ 2） 时间价值形成的前提是资金的周转使用 （ 再投资
收益假设 ）, 且不考虑风险和通货膨胀因素, 是 投资的
无风险报酬 。
? （ 3） 资金时间价值的意义
? ① 是衡量企业经营效益, 考核经营成果的重要依据 （ 资
金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率, 是企
业资金利润率的最低限度 ） ；
? ② 为项目投资的决策分析奠定基础 （ 不同时点的现金流
量具有不同的价值 ） ；
? ③ 促进企业缩短项目建设周期；
? ④ 促进企业优化资产结构, 减少现金和应收帐款占用等
? 二、资金时间价值的计算
? （一）终值与现值
? １、单利终值与现值
? (１ )终值（Ｆ）
? Ｆ＝Ｐ＋Ｐ *i*n=P*(1+i*n)
? (2)现值
? Ｐ＝Ｆ／ (1+i*n)
? ２、复利终值与现值
? (１ )终值（Ｆ）
? Ｆ =P*(1+i) n
? (2)现值
? Ｐ＝Ｆ／ (1+i） n
（二）普通年金（ 期末等额的系列收付 ）终值与现值 １、普通年金终值（Ｆ）
Ｆ＝Ａ＊
年偿债基金的计算
２、普通年金现值
Ｐ＝Ａ＊
年资本回收额的计算
２、即付年金终值与现值（Ｐ３６－３８）
i
i n 1)1( ??
i
i n??? )1(1
? ３、递延年金与永续年金的现值（Ｐ３８－４１）
? 三、贴现率的推算（见Ｐ４２例２－１３）
? （ 12％－ 14％）／（５,3282－４,9164）＝（ i－ 14％）／（５
－ 4.9164）
? 得,i=13.06%
? 四,风险分析
? （一）风险的概念与分类
? １、概念：使特定主体发生损失的潜在可能。
? ２、构成要素：风险因素 风险事故 风险损
失。
? ３、风险的分类（Ｐ４６ —— ４７）
? （二）风险的衡量
? １、概率
? ２、期望值
? ３、离散程度
? ４、风险收益率
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VbR R ??
? （三）风险对策
? １、规避风险（ 避免风险事项 ）
? ２、减少风险 （控制风险因素、减少风险
发生的可能性；控制风险发生的频率、减
少风险损失）
? ３、转移风险（ 如财产保险、债务担保、
资产租赁、联合经营等 ）
? ４、接受风险（ 风险自担和风险自保 ）