2012-3-22 1
,财务管理,
2012-3-22 2
2005年上期 MBA,财务管理, 授课计划
一、目标,
1、熟悉公司财务的基本原理和基础理论；
2、了解或熟悉公司理财相关方面的运行程序和方法。
二、教学内容,
1、公司财务的基础问题
⑴公司财务的基本观念；
⑵现金流量与财务估价。
2、公司财务评价
3、公司并购的财务问题
4、资本结构理论
5、股利理论与政策选择
6、期权与公司理财
7、公司财务预算
8、公司财务控制
三、作业：案例分析一次；课堂练习一次。
四、考试方式：待定
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? 第一讲 公司理财的基础
? －－－基本概念与观
? 一、公司理财
? 1,公司财务的内涵：经营资金
? 2,公司财务活动：经营资金活动 （ 筹资, 投资, 耗资, 回收与分配 ）
? 3,公司理财：组织财务活动与 处理财务关系
? （ 1） 组织财务活动
? ① 筹资活动 资本结构与企业价值
? ② 投资活动 资产结构与投资价值
? ③ 分配活动 资本结构, 资产结构与企业价值
? （ 2） 处理财务关系
? ① 内部财务关系 （ 构建科学, 合理的内部财务管理体制, 建立和完善内
部财务管理制度 ）
? ② 外部财务关系 （ 通过法规规范 ）
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第一个主题
? 二, 公司理财的基本观念
? 1,资金时间价值观念：今天的 1元钱比未来的 1元钱更值钱
? （ 1） 资金时间价值是资金在周转使用过程中, 由于时间推移所形成的
增值 。
? （ 2） 时间价值形成的前提是资金的周转使用 （ 再投资收益假设 ）, 且
不考虑风险和通货膨胀因素, 是 投资的无风险报酬 。
? （ 3） 资金时间价值的意义
? ① 是衡量企业经营效益, 考核经营成果的重要依据 （ 资金时间价值代表
着无风险的社会平均资金利润率, 是企业资金利润率的最低限度 ） ；
? ② 为项目投资的决策分析奠定基础 （ 不同时点的现金流量具有不同的价
值 ） ；
? ③ 促进企业缩短项目建设周期；
? ④ 促进企业优化资产结构, 减少现金和应收帐款占用等
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第二个主题
? 2,风险价值观念 （ 权衡收益与风险 ）,高收益对应高风险, 高风险需
要额外收益为补偿
? （ 1） 风险是指不确定性, 或指由于不确定性而导致损失的潜在可能 。
收益与风险对称是财务学的一项基本假设, 也是财务活动的客观规律；
? （ 2） 企业冒风险进行财务活动所得的超过时间价值的价值增值, 被称
为风险价值 （ 或风险报酬 ）, 企业投资报酬率 =风险报酬率 +无风险报酬
率；
? （ 3） 收益与风险对称规律的静态解释：风险型财务结构及风险型资本
结构；
? （ 4） 收益与风险对称规律的动态解释：筹资活动与投资活动；
? （ 5） 风险价值的意义
? ① 促进企业合理确定资本结构, 控制筹资风险；
? ② 促进企业合理确定资产结构, 控制投资风险 。
? ③ 合理组织收益分配, 控制分配风险 。
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第三个主题
? 3,资金成本观念：企业的任何资金都是有代价的 （ 无论是负
责还是所有者权益 ） 。
? （ 1） 资金成本是企业为筹集和运用资金所付出的代价, 其实
质是机会成本 。
? （ 2） 企业资金成本的高低取决于投资者要求报酬率的高低,
而投资者要求报酬的高低又取决于投资风险的大小 。
? （ 3） 资金成本有个别资金成本, 综合资金成本和边际资金成
本等概念 。 个别资金成本的作用在于比较各种筹资方式的优
劣；综合资金成本是进行资金结构决策的依据；边际资金成
本比较追加筹资方案的依据 。
? （ 4） 资金成本的意义
? ① 是比较筹资方式, 选择筹资方案的依据；
? ② 是评价投资项目可行性的主要经济指标；
? ③ 是评价企业经营成果的最低尺度 。
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现实生活
? 4,公司理财目标的企业价值最大化观念 （ 而非利润最大化或股东财富
最大化 ）
? （ 1） 在财务学上, 企业价值是指企业未来现金流量的现值, 其内涵是
收益与风险的相对关系；
? （ 2）, 利润最大化, 目标模式的主要缺陷,① 没明考虑货币的时间价
值与风险价值； ② 受会计政策选择的影响, 具有相当的主观性； ③ 缺乏
可比性； ④ 容易导致 经营者的短期行为 。
? （ 3） 股东财富最大化的主要缺陷：忽视股东之外的其他利益主体的利
益要求；
? （ 4） 企业价值最大化的合理之处在于,① 考虑了时间价值和风险价值；
② 考虑了企业各利益主体的共同利益要求； ③ 企业价值的内涵是收益与
风险的相对关系, 因而能在不同企业之间比较； ④ 企业价值注重现金流
量, 而现金流量的确定相对客观 。
? 5,所得税是财务决策应考虑的重要因素
? （ 1） 所得税影响筹资的资本成本；
? （ 2） 所得税影响投资的现金流量分析；
? （ 3） 所得税影响着企业的收益分配决策 。
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意义
? 用有力的陈述来概括您对该主题的感想
或看法
? 总结希望听众记住的要点
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下一步
? 总结对听众的要求
? 总结您要进行的工作
,财务管理,
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2005年上期 MBA,财务管理, 授课计划
一、目标,
1、熟悉公司财务的基本原理和基础理论；
2、了解或熟悉公司理财相关方面的运行程序和方法。
二、教学内容,
1、公司财务的基础问题
⑴公司财务的基本观念；
⑵现金流量与财务估价。
2、公司财务评价
3、公司并购的财务问题
4、资本结构理论
5、股利理论与政策选择
6、期权与公司理财
7、公司财务预算
8、公司财务控制
三、作业：案例分析一次；课堂练习一次。
四、考试方式：待定
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? 第一讲 公司理财的基础
? －－－基本概念与观
? 一、公司理财
? 1,公司财务的内涵：经营资金
? 2,公司财务活动：经营资金活动 （ 筹资, 投资, 耗资, 回收与分配 ）
? 3,公司理财：组织财务活动与 处理财务关系
? （ 1） 组织财务活动
? ① 筹资活动 资本结构与企业价值
? ② 投资活动 资产结构与投资价值
? ③ 分配活动 资本结构, 资产结构与企业价值
? （ 2） 处理财务关系
? ① 内部财务关系 （ 构建科学, 合理的内部财务管理体制, 建立和完善内
部财务管理制度 ）
? ② 外部财务关系 （ 通过法规规范 ）
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第一个主题
? 二, 公司理财的基本观念
? 1,资金时间价值观念：今天的 1元钱比未来的 1元钱更值钱
? （ 1） 资金时间价值是资金在周转使用过程中, 由于时间推移所形成的
增值 。
? （ 2） 时间价值形成的前提是资金的周转使用 （ 再投资收益假设 ）, 且
不考虑风险和通货膨胀因素, 是 投资的无风险报酬 。
? （ 3） 资金时间价值的意义
? ① 是衡量企业经营效益, 考核经营成果的重要依据 （ 资金时间价值代表
着无风险的社会平均资金利润率, 是企业资金利润率的最低限度 ） ；
? ② 为项目投资的决策分析奠定基础 （ 不同时点的现金流量具有不同的价
值 ） ；
? ③ 促进企业缩短项目建设周期；
? ④ 促进企业优化资产结构, 减少现金和应收帐款占用等
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第二个主题
? 2,风险价值观念 （ 权衡收益与风险 ）,高收益对应高风险, 高风险需
要额外收益为补偿
? （ 1） 风险是指不确定性, 或指由于不确定性而导致损失的潜在可能 。
收益与风险对称是财务学的一项基本假设, 也是财务活动的客观规律；
? （ 2） 企业冒风险进行财务活动所得的超过时间价值的价值增值, 被称
为风险价值 （ 或风险报酬 ）, 企业投资报酬率 =风险报酬率 +无风险报酬
率；
? （ 3） 收益与风险对称规律的静态解释：风险型财务结构及风险型资本
结构；
? （ 4） 收益与风险对称规律的动态解释：筹资活动与投资活动；
? （ 5） 风险价值的意义
? ① 促进企业合理确定资本结构, 控制筹资风险；
? ② 促进企业合理确定资产结构, 控制投资风险 。
? ③ 合理组织收益分配, 控制分配风险 。
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第三个主题
? 3,资金成本观念：企业的任何资金都是有代价的 （ 无论是负
责还是所有者权益 ） 。
? （ 1） 资金成本是企业为筹集和运用资金所付出的代价, 其实
质是机会成本 。
? （ 2） 企业资金成本的高低取决于投资者要求报酬率的高低,
而投资者要求报酬的高低又取决于投资风险的大小 。
? （ 3） 资金成本有个别资金成本, 综合资金成本和边际资金成
本等概念 。 个别资金成本的作用在于比较各种筹资方式的优
劣；综合资金成本是进行资金结构决策的依据；边际资金成
本比较追加筹资方案的依据 。
? （ 4） 资金成本的意义
? ① 是比较筹资方式, 选择筹资方案的依据；
? ② 是评价投资项目可行性的主要经济指标；
? ③ 是评价企业经营成果的最低尺度 。
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现实生活
? 4,公司理财目标的企业价值最大化观念 （ 而非利润最大化或股东财富
最大化 ）
? （ 1） 在财务学上, 企业价值是指企业未来现金流量的现值, 其内涵是
收益与风险的相对关系；
? （ 2）, 利润最大化, 目标模式的主要缺陷,① 没明考虑货币的时间价
值与风险价值； ② 受会计政策选择的影响, 具有相当的主观性； ③ 缺乏
可比性； ④ 容易导致 经营者的短期行为 。
? （ 3） 股东财富最大化的主要缺陷：忽视股东之外的其他利益主体的利
益要求；
? （ 4） 企业价值最大化的合理之处在于,① 考虑了时间价值和风险价值；
② 考虑了企业各利益主体的共同利益要求； ③ 企业价值的内涵是收益与
风险的相对关系, 因而能在不同企业之间比较； ④ 企业价值注重现金流
量, 而现金流量的确定相对客观 。
? 5,所得税是财务决策应考虑的重要因素
? （ 1） 所得税影响筹资的资本成本；
? （ 2） 所得税影响投资的现金流量分析；
? （ 3） 所得税影响着企业的收益分配决策 。
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意义
? 用有力的陈述来概括您对该主题的感想
或看法
? 总结希望听众记住的要点
2012-3-22 9
下一步
? 总结对听众的要求
? 总结您要进行的工作
