第三章 财务比率分析
和财务计划
主讲人,刘淑莲
第三章 财务比率分析和财务计划 2
第三章 财务比率分析和财务计划
第一节 财务比率分析
第二节 财务计划和现金预算
第三章 财务比率分析和财务计划 3
第一节 财务比率分析
一、财务指标体系
二、偿债能力比率分析
三、获利能力比率分析
四、营运能力比率分析
五、市况测定比率
六、财务比率分析的标准与方法
第三章 财务比率分析和财务计划 4
一、财务指标体系
1.财务指标
财务指标是指收集传达财务信息,说明资金活动，反映企业生产经营
过程和成果的经济指标。
2.财务指标体系
财务指标体系是由各种不同的财务指标构成的一系列指标的集合。其
中财务比率是其核心。
3.财务比率
财务比率主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除
而得到的比率。
4.财务比率分析
财务比率分析是从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和
财务成果等所进行的分析。
第三章 财务比率分析和财务计划 5
5.财务比率分析指标体系的总图示
财
务
比
率
分
析
指
标
体
系
短期偿债能力分析
获利能力分析
市况能力分析
长期偿债能力分析
偿债能力分析
营运能力分析
一、财务指标体系
第三章 财务比率分析和财务计划 6
6.财务比率分析的作用
（ 1）可以恰当地反映企业过去或当前的财务活动
和财务状况
（ 2）可以超出本企业规模和行业间的差别进行观
察比较
（ 3）有利于具体分析企业财务业绩和财务状况
（ 4）计算简单
一、财务指标体系
第三章 财务比率分析和财务计划 7
二、偿债能力比率分析
1.短期偿债能力比率的构成
短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能
力, 特别是流动资产变现能力的重要标志 。
反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动
比率, 速动比率, 现金比率 。
第三章 财务比率分析和财务计划 8
（ 1）流动比率
◆ 含义,流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡
量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流
动负债的能力。
◆ 计算公式,流动比率 =流动资产 ÷ 流动负债
◆ 通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权
人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企
业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的
获利能力。
◆ 根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在 2,1
的水平，即 200%的水平。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 9
（ 2） 速动比率
◆ 含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用
来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的
能力。
◆ 计算公式,速动比率 =速动资产 ÷ 流动负债
货币资金 +短期投资 +应收票据 +应收账款
=流动资产 -存货 -待摊费用 -预付费用
=流动资产 -存货
◆ 速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在 1,1
的比例较为适宜。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 10
（ 3）现金比率
◆ 含义, 现金比率是现金和现金等价物与流动负
债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比
速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还
能力。是对流动比率更进一步的补充。
◆ 计算公式：
现金比率 =现金和现金等价物 ÷ 流动负债
货币资金 +短期投资
? 请看例题分析 3— 1
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 11
2,长 期偿债能力比率的构成
长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期
债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负
债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本
息偿付比率等。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 12
（ 1）利息保证倍数
◆ 含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利
息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力。
◆ 计算公式：
利息保障倍数 =息税前利润 ÷ 利息费用
利润总额 +利息支出
◆ 一般来说，该比率应大于 1，该比率越高，企业就有可能
增加负债。否则企业就不能借入资金。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 13
（ 2）资产负债率
◆ 含义：该比率又称 负债比率,是指企业负债总额对资产
总额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营
活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。
◆ 计算公式：
资产负债率 =负债总额 ÷ 资产总额 × 100%
◆ 该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则
偿还能力越强。当资产负债率大于 100%时，表明企业资不
抵债。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 14
（ 3）股东权益比率
◆ 含义：该比率又称 所有者权益比率 。它是股东权益与资产
总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比
重。
◆ 计算公式：
所有者权益比率 =股东权益 ÷ 资产总额 × 100%
◆ 该比率与资产负债率是从两个不同的侧面来反映企业的长
期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下：
所有者权益比率 +资产负债率 =1
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 15
（ 4）权益乘数
◆ 含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用
来衡量企业的财务风险。
◆ 计算公式：
资产负债率
资产总额
负债总额资产总额
资产总额
股东权益
股东权益资产总额权益乘数
?
?
??
??
1
1
-
11
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 16
（ 5）到期债务本息偿付比率
◆ 含义：该比率 是指经营现金净流量与本期到期债
务本息的比率。
◆ 计算公式：
%100?? 本期到期债务本息 经营现金净流量息偿付比率到期债务本
◆ 该比率应大于 100%，否则小于 100%说明企业经营活动产生的现金
不足以偿付本期到期的债务及利息支出。
? 请看例题分析 3— 2
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 17
三、获利能力比率分析
获利能力比率分析是用来说明企业赚取利润
的能力，其主要指标有：销售利润率、成本费用
利润率、总资产报酬率、净资产收益率、盈利现
金比率,资本保值增值率等。
凡获利能力指标越高越好，说明企业的获利
能力强。
第三章 财务比率分析和财务计划 18
1.销售利润率
◆ 含义：销售利润率是企业税后利润与销售收入
的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水
平。
◆ 计算公式：
销售利润率 =销售利润 ÷ 销售收入净额 × 100%
销售收入 -销售折扣及退回 -销售折让
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 19
2,成本费用利润率
◆ 成本费用利润率是指企业利润与成本费用的比
率。它用来衡量企业为了取得利润而付出的代价。
◆ 计算公式
%100?? 成本费用总额 利润总额成本费用利润率
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 20
3,总资产报酬率
◆ 含义,是指企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。
它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。
◆ 计算公式：
2
%100
%100
???
?
?
?
??
）
总资产
期末
总资产
期初
（其中：平均总资产
平均总资产
利息支出利润总额
平均总资产
息税前利润
总资产报酬率
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 21
4,净资产收益率
◆ 含义：又称 权益净利率,是指净利润与平均净资产的
比率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。
◆ 计算公式：
2
%100
%100
???
??
??
）
动权益
期末股
动权益
期初股
（其中：平均净资产
平均股东权益
净利润
平均净资产
净利润
净资产收益率
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 22
5,盈利现金比率
◆ 含义：盈利现金比率是指经营现金净流量与净利润的比
率。
◆ 计算公式：
%100?? 净利润经营现金净流量盈利现金比率
◆ 若该比率小于 1，说明企业虽盈利但现金短缺 。
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 23
6,资本保值增值率
◆ 内涵：该指标用于衡量投资者投入企业资本的完整性和
保全性。
◆ 计算公式：
%100?? 期初所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增值率
◆ 该比率 =100%，为资本保值；该比率＞ 1，为资本增值。
? 请看例题分析 3— 3
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 24
四、营运能力比率分析
营运 能力比率用来衡量企业在资产管理方面
的效率，通常指资产的 周转速度 。
营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货
周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。
通常各周转率指标 越高越好,说明企业资产的
利用效果好，周转速度快。
第三章 财务比率分析和财务计划 25
1,应收账款周转率
◆ 内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转
的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结
合分析。
◆ 计算公式：
2/
%100
）
账款余额
期末应收
账款余额
期初应收
（
账款余额
平均应收
其中：
赊销或销售收入净额
平均应收账款余额日历天数
应收账款周转率
日历天数
周转天数
应收账款
平均应收账款余额
赊销或销售收入净额
款周转率
应收账
??
?
?
?
??
◆ 应收账款周转天数为反指标，越小越好。
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 26
2,存货周转率
◆ 内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产
的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。
◆ 计算公式：
2/）
货成本
期末存
货成本
期初存
（
货成本
平均存
其中：
存货周转率
日历天数
存货周转天数
平均存货成本
产品销售成本
存货周转率
??
?
?
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 27
3,流动资产周转率
◆ 内涵：它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资产周转天数结
合起来进行评价。
◆ 计算公式：
/2
?
?
?
??
销售净收入
流动资产周转率
流动资产平均占用额
日历天数
流动资产周转天数
流动资产周转率
流动资产平均占用额
或
平均每日周转额
期初流 期末流流动资产
其中,（ ）
动资产 动资产平均占用额
◆ 流动资金节约额的计算
）转天数实际周周转天数计划或上期（计算期天数本期实际周转额节约额流动资金 ??
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 28
4,总资产周转率
◆ 内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常
与总资产周转天数结合应用。
◆ 计算公式：
2/总资产）
期末
总资产
期初
（额其中：总资产平均占用
总资产周转率
日历天数
总资产周转天数
总资产平均占用额
销售净收入
总资产周转率
??
?
?
? 请看例题分析 3— 4
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 29
五、市况测定比率
市况测定比率是反映企业市场价值的比
率 。 主要指标有：每股收益, 每股股利, 股
利发放率和市盈率等 。
第三章 财务比率分析和财务计划 30
1,每股收益
◆ 含义：每股收益又称 每股利润 是企业税后利润扣除优先
股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。
它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，
说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，
反之则差。
◆ 计算公式：
流通在外普通股股数
优先股股利税后利润
每股收益
普通股 -?
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 31
2,每股股利
◆ 含义,每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股
数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高，
说明股本获利能力越强。
◆ 计算公式：
流通在外的普通股股数
股利总额每股股利 ?
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 32
3,股利发放率
◆ 含义,股利发放率是指普通股每股股利与每股收益的比
值。它用来反映普通股股东从每股的全部获利中分到手的
部分 。
◆ 计算公式：
股利发放率 =每股股利 ÷ 每股收益 × 100%
◆ 通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此
在分析该指标时，应认真考虑有关因素的影响。
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 33
4,市盈率
◆ 含义,市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。它
用来反映投资者对单位收益所愿支付的价格。
◆ 计算公式：
市盈率 =普通股每股市价 ÷ 普通股每股收益
◆ 一般来说，经营前景良好、很有发展前途的企业的股票市
盈率会趋于上升，该比率越高说明企业未来的成长潜能高；
反之，发展机会不多、经营前景暗淡的企业，其股票的市盈
率处于较低的水平，此时企业的风险很大。
◆ 注意：股票市场上，一个公司的市盈率可能会被非正常地
提高或压低。
? 请看例题分析 3— 5
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 34
六、财务比率分析的标准与基本方法
1.财务比率分析常用的比较标准
（ 1）比较的原因及比较标准的种类
实际值 标准值
分析评价
有绝对标准、预算标准、历
史标准和行业标准。
第三章 财务比率分析和财务计划 35
（ 2）绝对标准与行业标准
绝对标准,即社会上公认的标准。该类标准不分
行业、规模、时间及分析的目的。标准是唯一的。
如速动比率与流动比率的评价标准。
预算标准, 即企业为改进经营活动和管理工作而
预先确定的指标比率。该类标准为企业内部或主
管部门制定。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 36
（ 3）历史标准与行业标准
历史标准,即根据企业过去实际历史资料而产生的
连续性财务比率标准。该类标准基于企业的过去实
际情况而产生，因此实际运用中，为便于分析应注
意调整历史标准。
行业标准,即行业所规定的平均财务比率标准。该
类标准一般按不同的企业规模及不同的地区而详细
规定。由于企业之间的差异性，行业标准常常无法
统一行业内部的所有指标。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 37
2,财务比率分析的基本方法
财务比率是从某个时点反映企业的经营状况和
财务状况，实际分析中，应结合 时间因素 对财务比率
进行 趋势分析 。具体分析方法有以下两种：
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 38
（ 1）对比分析法
◆ 定基对比分析法,又称 指数分析法,是将连续
数年的财务比率数据分别和某基年比较，以便
分析观察其变动趋势的方法。
◆ 直接对比分析法,是将连续数年的各项财务比
率数据进行分析，以便分析观察其变动趋势的
方法。
这种分析也可与同行业的财务比率数据进行比
较，以便分析与同行业相比的变动趋势。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 39
（ 2）百分比分析法
◆ 纵向百分比分析法,是将财务报表上的某项数据
作为 100%，如将资产负债表中的资产总额、利润
表中的销售收入等作为 100%，然后计算其与纵向
排列的各项目相当于这个数据的百分比的一种分析
方法。
◆ 横向百分比分析法,是将前后期财务报表上的相
同项目，作横向的百分比分析的一种方法。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 40
第二节 财务计划和现金预算
一、财务计划的内容和编制
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 41
一、财务计划的内容和编制
1,财务计划的概念
财务计划是企业总体计划的一部分。它是以
货币形式展示未来某一特定期间内企业全部经营
活动的各项目标及其资源配置的定量说明。
第三章 财务比率分析和财务计划 42
2,财务计划的内容
财务计划是反映企业财务状况和经营成果的一
组计划。
具体包括：企业战略规划、销售预测、预计财
务报表、资金需求与筹集计划、资金调整计划。
3,财务计划的编制程序
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 43
（ 1）企业战略规划的编制
企业的战略规划是指企业的战略目标、战略方
向，它的核心是制定企业的长期目标并将其付诸实
现。按规划所涵盖的时间范围不同可分为三种：
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 44
一、财务计划的内容和编制
企
业
战
略
规
划
长期规划
中期规划
短期规划
是针对未来 5年或更长时间确定的发展规
划, 目的为长期生产能力需要和资源配
置做准备 。
针对未来 2年时间的发展规划 。 主要是
根据现有的固定生产能力来满足市场需
求的详细计划 。
是指一年或一年以内的规划 。 从某种意
义上说是中期规划的, 作业, 规划 。
第三章 财务比率分析和财务计划 45
（ 2）销售预测
销售预测是编制企业财务计划的前提。进行销售预测的方法
有很多，但是没有一种预测方法可以适用于所有产业，也没有任
何一个部门可以单独地提供所有的资料。
销售预测中，财务人员应考虑的因素主要有：
● 预测结果与所依据的模型和分析方法是否合理；
● 是否与国民经济的发展状况、企业所在地区经济环境、产品市
场需求相一致；
● 是否与企业自身的价格政策、信用政策、广告政策以及生产能
力相统一 ；
● 竞争对手的经营战略和政策。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 46
（ 3）预计财务报表的编制
根据销售预测，企业可编制预计资产负表、
预计损益表和预计现金流量表。它们与一般财务
报表的形式和内容都完全相同，所不同的是报表
的资料均为预测数而非实际数。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 47
● 预计利润表和预计资产负债表的编制
预计利润表通常可采用 销售百分比法 的原理进行预测，预
计利润表与实际利润表的内容、格式相同。 通过提供预计利
润表，可为 内部酬资 及 外部筹资 提供信息。
预计资产负债表也可采用 销售百分比法 的原理进行预测 。
预计资产负债表与实际资产负债表的内容, 格式相同 。 通过
提供预计资产负债表, 可预测资产和负债及所有者权益有关
项目的数额, 进而为 预测外部筹资额 提供信息 。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 48
● 销售百分比法
销售百分比法是根据销售收入与资产负债表和利润表有
关项目之间的比例关系，预测各项目资金需要量的方法。
例如，某企业每年为销售 10万元的货物，需有 2万元存货，
即存货占销售收入的百分比是 20%（ 2÷ 10）。若销售收入增
至 20万元，即销售收入增长 200%，那么该企业就需有 4万元
存货（ 20× 20%）（或 2× 200%）。 由此可见，在某项目占
销售收入的比率既定的条件下，便可预测未来一定销售收入
下其他项目的需要量。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 49
（ 4）资金需要量的确定
在预计资产负债表的基础上，就可确定企业计
划期需追加的资金量。公式如下,
一、财务计划的内容和编制
基期资产负债表
中的资产总额= -
计划期预计
追加的资金量
预计资产负债表
中的资产总额
第三章 财务比率分析和财务计划 50
（ 5）筹资量的确定
在预计利润表的基础上，根据股利支付率可
预测追加的内部筹资额，即新增的留存收益，并
结合资金需要量可以预测外部筹资额，包括负债
和发行股票。
一、财务计划的内容和编制
预计新增
留存收益
所需筹资量 =资金需要量
= 预计净利润 （ 1- ）股利支付率
第三章 财务比率分析和财务计划 51
（ 6）资金调整计划
企业的股利政策和资产负债率不是一成不变
的，企业可通过改变财务方针或政策对企业的资
金来源及财务结构进行调整。
资金
需要
量
考虑股利政策
考虑财务结构
外部筹资方式
（股票、负债）
? 请看例题分析 3— 6
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 52
二、现金预算的内容与编制
1,现金预算的内容
现金预算包括现金流入、现金流出、现金
净流量、现金筹措与运用四项内容。
（ 1）现金流入
现金流入包括期初的现金结存数和预算期
内发生的现金流入。如现销收入、收回的应收账
款、应收票据到期兑现和票据贴现收入等。
第三章 财务比率分析和财务计划 53
（ 2）现金流出
现金流出是指预算期内预计发生的现金流出。如采购材料支付货款、
支付工资、支付部分制造费用、支付销售费用、管理用、财务用、偿还
应付款项、交纳税金、支付利润以及资本性支出等有关费用等。
（ 3）现金净流量及现金需求量
现金净流量 =现金流入量 -现金流出量
根据现金净流量和其他资料可以确定现金需求量。
（ 4）现金筹措与运用计划
根据计划期现金净流量及企业有关资金管理的各项政策，确定筹集
或运用现金的数额。（考虑现金 多余或不足）
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 54
2,现金预算的编制
现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制
期。 （例题分析中以季为单位编制）
（ 1）现金流入量
预计各季
的销售收入
编制预计销
售收入表
编制预计现
金收入表
考虑现销、赊销收入
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 55
（ 2）现金流出量
需编制现金流出计划表。该计划表应包括：
◆ 材料采购支出；
◆ 工资、管理费用、营业费用（销售费用）；
◆ 资本支出（源于资本支出预算）；
◆ 所得税、利息及股利支出。
（ 注意,这里的利息支出只包括全部长期债务的利息支出，
但不包括为弥补该年度资金不足而借入的短期债务利息支
出。）
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 56
（ 3）现金净流量及现金需求计划
该计划应反映各季的现金净流量和累计现金余
缺数。现金流入中，除考虑销售现金收入外，还应考
虑其他收入。
累计现金余缺 =
期初现金余
额 +现金净流
量
二、现金预算的内容与编制
-最低现金持有量期末现金余额
结合企业实
际确定
第三章 财务比率分析和财务计划 57
3,短期资金筹集计划
企业短期资金来源主要包括：短期银行借款和
商业信用（即延期付款）。
（ 1） 注意,由于现金折扣的存在，采用商业信
用方式可能会出现信用成本，另外采用该种方式可
能会由于到期款项无法按时偿付而损伤公司的商业
信誉。鉴于此，企业应慎重使用商业信用。
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 58
（ 2）完善财务计划
编完短期计划后，需分析评价并进行完善：
◆ 能否寻求其他短期资金来源以取代延期付款酬资方式；
◆ 是否应持有更多的现金、短期有价证券或贷款能力，以
防止由于客户原因而引起现金短缺；
◆ 该 计划是否会降低流动比率或资产变现能力，是否会引
起银行的不利反映；
◆ 延期支付货款是否会引起供应商的不满；
◆ 是否应筹措长期资本；
◆ 为缓解资金压力，能否延缓资本支出预算。
? 请看例题分析 3— 7
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 59
思 考 题
⒈ 当按照标准差和标准离差率衡量投资总风险发
生排序矛盾时，应以何种指标为准？为什么？
⒉ 证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券
预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却
不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？
⒊ 为什么投资组合不能消除全部风险？
⒋ 什么是资本资产定价模型，它在公司理财中有
何种作用？
⒌ 资本市场线（ CML）、证券市场线（ SML）、
证券特征线（ SCL）有何区别或联系？
和财务计划
主讲人,刘淑莲
第三章 财务比率分析和财务计划 2
第三章 财务比率分析和财务计划
第一节 财务比率分析
第二节 财务计划和现金预算
第三章 财务比率分析和财务计划 3
第一节 财务比率分析
一、财务指标体系
二、偿债能力比率分析
三、获利能力比率分析
四、营运能力比率分析
五、市况测定比率
六、财务比率分析的标准与方法
第三章 财务比率分析和财务计划 4
一、财务指标体系
1.财务指标
财务指标是指收集传达财务信息,说明资金活动，反映企业生产经营
过程和成果的经济指标。
2.财务指标体系
财务指标体系是由各种不同的财务指标构成的一系列指标的集合。其
中财务比率是其核心。
3.财务比率
财务比率主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除
而得到的比率。
4.财务比率分析
财务比率分析是从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和
财务成果等所进行的分析。
第三章 财务比率分析和财务计划 5
5.财务比率分析指标体系的总图示
财
务
比
率
分
析
指
标
体
系
短期偿债能力分析
获利能力分析
市况能力分析
长期偿债能力分析
偿债能力分析
营运能力分析
一、财务指标体系
第三章 财务比率分析和财务计划 6
6.财务比率分析的作用
（ 1）可以恰当地反映企业过去或当前的财务活动
和财务状况
（ 2）可以超出本企业规模和行业间的差别进行观
察比较
（ 3）有利于具体分析企业财务业绩和财务状况
（ 4）计算简单
一、财务指标体系
第三章 财务比率分析和财务计划 7
二、偿债能力比率分析
1.短期偿债能力比率的构成
短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能
力, 特别是流动资产变现能力的重要标志 。
反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动
比率, 速动比率, 现金比率 。
第三章 财务比率分析和财务计划 8
（ 1）流动比率
◆ 含义,流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡
量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流
动负债的能力。
◆ 计算公式,流动比率 =流动资产 ÷ 流动负债
◆ 通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权
人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企
业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的
获利能力。
◆ 根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在 2,1
的水平，即 200%的水平。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 9
（ 2） 速动比率
◆ 含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用
来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的
能力。
◆ 计算公式,速动比率 =速动资产 ÷ 流动负债
货币资金 +短期投资 +应收票据 +应收账款
=流动资产 -存货 -待摊费用 -预付费用
=流动资产 -存货
◆ 速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在 1,1
的比例较为适宜。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 10
（ 3）现金比率
◆ 含义, 现金比率是现金和现金等价物与流动负
债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比
速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还
能力。是对流动比率更进一步的补充。
◆ 计算公式：
现金比率 =现金和现金等价物 ÷ 流动负债
货币资金 +短期投资
? 请看例题分析 3— 1
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 11
2,长 期偿债能力比率的构成
长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期
债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负
债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本
息偿付比率等。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 12
（ 1）利息保证倍数
◆ 含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利
息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力。
◆ 计算公式：
利息保障倍数 =息税前利润 ÷ 利息费用
利润总额 +利息支出
◆ 一般来说，该比率应大于 1，该比率越高，企业就有可能
增加负债。否则企业就不能借入资金。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 13
（ 2）资产负债率
◆ 含义：该比率又称 负债比率,是指企业负债总额对资产
总额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营
活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。
◆ 计算公式：
资产负债率 =负债总额 ÷ 资产总额 × 100%
◆ 该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则
偿还能力越强。当资产负债率大于 100%时，表明企业资不
抵债。
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 14
（ 3）股东权益比率
◆ 含义：该比率又称 所有者权益比率 。它是股东权益与资产
总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比
重。
◆ 计算公式：
所有者权益比率 =股东权益 ÷ 资产总额 × 100%
◆ 该比率与资产负债率是从两个不同的侧面来反映企业的长
期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下：
所有者权益比率 +资产负债率 =1
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 15
（ 4）权益乘数
◆ 含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用
来衡量企业的财务风险。
◆ 计算公式：
资产负债率
资产总额
负债总额资产总额
资产总额
股东权益
股东权益资产总额权益乘数
?
?
??
??
1
1
-
11
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 16
（ 5）到期债务本息偿付比率
◆ 含义：该比率 是指经营现金净流量与本期到期债
务本息的比率。
◆ 计算公式：
%100?? 本期到期债务本息 经营现金净流量息偿付比率到期债务本
◆ 该比率应大于 100%，否则小于 100%说明企业经营活动产生的现金
不足以偿付本期到期的债务及利息支出。
? 请看例题分析 3— 2
二、偿债能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 17
三、获利能力比率分析
获利能力比率分析是用来说明企业赚取利润
的能力，其主要指标有：销售利润率、成本费用
利润率、总资产报酬率、净资产收益率、盈利现
金比率,资本保值增值率等。
凡获利能力指标越高越好，说明企业的获利
能力强。
第三章 财务比率分析和财务计划 18
1.销售利润率
◆ 含义：销售利润率是企业税后利润与销售收入
的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水
平。
◆ 计算公式：
销售利润率 =销售利润 ÷ 销售收入净额 × 100%
销售收入 -销售折扣及退回 -销售折让
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 19
2,成本费用利润率
◆ 成本费用利润率是指企业利润与成本费用的比
率。它用来衡量企业为了取得利润而付出的代价。
◆ 计算公式
%100?? 成本费用总额 利润总额成本费用利润率
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 20
3,总资产报酬率
◆ 含义,是指企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。
它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。
◆ 计算公式：
2
%100
%100
???
?
?
?
??
）
总资产
期末
总资产
期初
（其中：平均总资产
平均总资产
利息支出利润总额
平均总资产
息税前利润
总资产报酬率
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 21
4,净资产收益率
◆ 含义：又称 权益净利率,是指净利润与平均净资产的
比率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。
◆ 计算公式：
2
%100
%100
???
??
??
）
动权益
期末股
动权益
期初股
（其中：平均净资产
平均股东权益
净利润
平均净资产
净利润
净资产收益率
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 22
5,盈利现金比率
◆ 含义：盈利现金比率是指经营现金净流量与净利润的比
率。
◆ 计算公式：
%100?? 净利润经营现金净流量盈利现金比率
◆ 若该比率小于 1，说明企业虽盈利但现金短缺 。
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 23
6,资本保值增值率
◆ 内涵：该指标用于衡量投资者投入企业资本的完整性和
保全性。
◆ 计算公式：
%100?? 期初所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增值率
◆ 该比率 =100%，为资本保值；该比率＞ 1，为资本增值。
? 请看例题分析 3— 3
三、获利能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 24
四、营运能力比率分析
营运 能力比率用来衡量企业在资产管理方面
的效率，通常指资产的 周转速度 。
营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货
周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。
通常各周转率指标 越高越好,说明企业资产的
利用效果好，周转速度快。
第三章 财务比率分析和财务计划 25
1,应收账款周转率
◆ 内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转
的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结
合分析。
◆ 计算公式：
2/
%100
）
账款余额
期末应收
账款余额
期初应收
（
账款余额
平均应收
其中：
赊销或销售收入净额
平均应收账款余额日历天数
应收账款周转率
日历天数
周转天数
应收账款
平均应收账款余额
赊销或销售收入净额
款周转率
应收账
??
?
?
?
??
◆ 应收账款周转天数为反指标，越小越好。
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 26
2,存货周转率
◆ 内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产
的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。
◆ 计算公式：
2/）
货成本
期末存
货成本
期初存
（
货成本
平均存
其中：
存货周转率
日历天数
存货周转天数
平均存货成本
产品销售成本
存货周转率
??
?
?
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 27
3,流动资产周转率
◆ 内涵：它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资产周转天数结
合起来进行评价。
◆ 计算公式：
/2
?
?
?
??
销售净收入
流动资产周转率
流动资产平均占用额
日历天数
流动资产周转天数
流动资产周转率
流动资产平均占用额
或
平均每日周转额
期初流 期末流流动资产
其中,（ ）
动资产 动资产平均占用额
◆ 流动资金节约额的计算
）转天数实际周周转天数计划或上期（计算期天数本期实际周转额节约额流动资金 ??
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 28
4,总资产周转率
◆ 内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常
与总资产周转天数结合应用。
◆ 计算公式：
2/总资产）
期末
总资产
期初
（额其中：总资产平均占用
总资产周转率
日历天数
总资产周转天数
总资产平均占用额
销售净收入
总资产周转率
??
?
?
? 请看例题分析 3— 4
四、营运能力比率分析
第三章 财务比率分析和财务计划 29
五、市况测定比率
市况测定比率是反映企业市场价值的比
率 。 主要指标有：每股收益, 每股股利, 股
利发放率和市盈率等 。
第三章 财务比率分析和财务计划 30
1,每股收益
◆ 含义：每股收益又称 每股利润 是企业税后利润扣除优先
股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。
它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，
说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，
反之则差。
◆ 计算公式：
流通在外普通股股数
优先股股利税后利润
每股收益
普通股 -?
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 31
2,每股股利
◆ 含义,每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股
数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高，
说明股本获利能力越强。
◆ 计算公式：
流通在外的普通股股数
股利总额每股股利 ?
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 32
3,股利发放率
◆ 含义,股利发放率是指普通股每股股利与每股收益的比
值。它用来反映普通股股东从每股的全部获利中分到手的
部分 。
◆ 计算公式：
股利发放率 =每股股利 ÷ 每股收益 × 100%
◆ 通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此
在分析该指标时，应认真考虑有关因素的影响。
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 33
4,市盈率
◆ 含义,市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。它
用来反映投资者对单位收益所愿支付的价格。
◆ 计算公式：
市盈率 =普通股每股市价 ÷ 普通股每股收益
◆ 一般来说，经营前景良好、很有发展前途的企业的股票市
盈率会趋于上升，该比率越高说明企业未来的成长潜能高；
反之，发展机会不多、经营前景暗淡的企业，其股票的市盈
率处于较低的水平，此时企业的风险很大。
◆ 注意：股票市场上，一个公司的市盈率可能会被非正常地
提高或压低。
? 请看例题分析 3— 5
五、市况测定比率
第三章 财务比率分析和财务计划 34
六、财务比率分析的标准与基本方法
1.财务比率分析常用的比较标准
（ 1）比较的原因及比较标准的种类
实际值 标准值
分析评价
有绝对标准、预算标准、历
史标准和行业标准。
第三章 财务比率分析和财务计划 35
（ 2）绝对标准与行业标准
绝对标准,即社会上公认的标准。该类标准不分
行业、规模、时间及分析的目的。标准是唯一的。
如速动比率与流动比率的评价标准。
预算标准, 即企业为改进经营活动和管理工作而
预先确定的指标比率。该类标准为企业内部或主
管部门制定。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 36
（ 3）历史标准与行业标准
历史标准,即根据企业过去实际历史资料而产生的
连续性财务比率标准。该类标准基于企业的过去实
际情况而产生，因此实际运用中，为便于分析应注
意调整历史标准。
行业标准,即行业所规定的平均财务比率标准。该
类标准一般按不同的企业规模及不同的地区而详细
规定。由于企业之间的差异性，行业标准常常无法
统一行业内部的所有指标。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 37
2,财务比率分析的基本方法
财务比率是从某个时点反映企业的经营状况和
财务状况，实际分析中，应结合 时间因素 对财务比率
进行 趋势分析 。具体分析方法有以下两种：
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 38
（ 1）对比分析法
◆ 定基对比分析法,又称 指数分析法,是将连续
数年的财务比率数据分别和某基年比较，以便
分析观察其变动趋势的方法。
◆ 直接对比分析法,是将连续数年的各项财务比
率数据进行分析，以便分析观察其变动趋势的
方法。
这种分析也可与同行业的财务比率数据进行比
较，以便分析与同行业相比的变动趋势。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 39
（ 2）百分比分析法
◆ 纵向百分比分析法,是将财务报表上的某项数据
作为 100%，如将资产负债表中的资产总额、利润
表中的销售收入等作为 100%，然后计算其与纵向
排列的各项目相当于这个数据的百分比的一种分析
方法。
◆ 横向百分比分析法,是将前后期财务报表上的相
同项目，作横向的百分比分析的一种方法。
六、财务比率分析的标准与基本方法
第三章 财务比率分析和财务计划 40
第二节 财务计划和现金预算
一、财务计划的内容和编制
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 41
一、财务计划的内容和编制
1,财务计划的概念
财务计划是企业总体计划的一部分。它是以
货币形式展示未来某一特定期间内企业全部经营
活动的各项目标及其资源配置的定量说明。
第三章 财务比率分析和财务计划 42
2,财务计划的内容
财务计划是反映企业财务状况和经营成果的一
组计划。
具体包括：企业战略规划、销售预测、预计财
务报表、资金需求与筹集计划、资金调整计划。
3,财务计划的编制程序
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 43
（ 1）企业战略规划的编制
企业的战略规划是指企业的战略目标、战略方
向，它的核心是制定企业的长期目标并将其付诸实
现。按规划所涵盖的时间范围不同可分为三种：
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 44
一、财务计划的内容和编制
企
业
战
略
规
划
长期规划
中期规划
短期规划
是针对未来 5年或更长时间确定的发展规
划, 目的为长期生产能力需要和资源配
置做准备 。
针对未来 2年时间的发展规划 。 主要是
根据现有的固定生产能力来满足市场需
求的详细计划 。
是指一年或一年以内的规划 。 从某种意
义上说是中期规划的, 作业, 规划 。
第三章 财务比率分析和财务计划 45
（ 2）销售预测
销售预测是编制企业财务计划的前提。进行销售预测的方法
有很多，但是没有一种预测方法可以适用于所有产业，也没有任
何一个部门可以单独地提供所有的资料。
销售预测中，财务人员应考虑的因素主要有：
● 预测结果与所依据的模型和分析方法是否合理；
● 是否与国民经济的发展状况、企业所在地区经济环境、产品市
场需求相一致；
● 是否与企业自身的价格政策、信用政策、广告政策以及生产能
力相统一 ；
● 竞争对手的经营战略和政策。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 46
（ 3）预计财务报表的编制
根据销售预测，企业可编制预计资产负表、
预计损益表和预计现金流量表。它们与一般财务
报表的形式和内容都完全相同，所不同的是报表
的资料均为预测数而非实际数。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 47
● 预计利润表和预计资产负债表的编制
预计利润表通常可采用 销售百分比法 的原理进行预测，预
计利润表与实际利润表的内容、格式相同。 通过提供预计利
润表，可为 内部酬资 及 外部筹资 提供信息。
预计资产负债表也可采用 销售百分比法 的原理进行预测 。
预计资产负债表与实际资产负债表的内容, 格式相同 。 通过
提供预计资产负债表, 可预测资产和负债及所有者权益有关
项目的数额, 进而为 预测外部筹资额 提供信息 。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 48
● 销售百分比法
销售百分比法是根据销售收入与资产负债表和利润表有
关项目之间的比例关系，预测各项目资金需要量的方法。
例如，某企业每年为销售 10万元的货物，需有 2万元存货，
即存货占销售收入的百分比是 20%（ 2÷ 10）。若销售收入增
至 20万元，即销售收入增长 200%，那么该企业就需有 4万元
存货（ 20× 20%）（或 2× 200%）。 由此可见，在某项目占
销售收入的比率既定的条件下，便可预测未来一定销售收入
下其他项目的需要量。
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 49
（ 4）资金需要量的确定
在预计资产负债表的基础上，就可确定企业计
划期需追加的资金量。公式如下,
一、财务计划的内容和编制
基期资产负债表
中的资产总额= -
计划期预计
追加的资金量
预计资产负债表
中的资产总额
第三章 财务比率分析和财务计划 50
（ 5）筹资量的确定
在预计利润表的基础上，根据股利支付率可
预测追加的内部筹资额，即新增的留存收益，并
结合资金需要量可以预测外部筹资额，包括负债
和发行股票。
一、财务计划的内容和编制
预计新增
留存收益
所需筹资量 =资金需要量
= 预计净利润 （ 1- ）股利支付率
第三章 财务比率分析和财务计划 51
（ 6）资金调整计划
企业的股利政策和资产负债率不是一成不变
的，企业可通过改变财务方针或政策对企业的资
金来源及财务结构进行调整。
资金
需要
量
考虑股利政策
考虑财务结构
外部筹资方式
（股票、负债）
? 请看例题分析 3— 6
一、财务计划的内容和编制
第三章 财务比率分析和财务计划 52
二、现金预算的内容与编制
1,现金预算的内容
现金预算包括现金流入、现金流出、现金
净流量、现金筹措与运用四项内容。
（ 1）现金流入
现金流入包括期初的现金结存数和预算期
内发生的现金流入。如现销收入、收回的应收账
款、应收票据到期兑现和票据贴现收入等。
第三章 财务比率分析和财务计划 53
（ 2）现金流出
现金流出是指预算期内预计发生的现金流出。如采购材料支付货款、
支付工资、支付部分制造费用、支付销售费用、管理用、财务用、偿还
应付款项、交纳税金、支付利润以及资本性支出等有关费用等。
（ 3）现金净流量及现金需求量
现金净流量 =现金流入量 -现金流出量
根据现金净流量和其他资料可以确定现金需求量。
（ 4）现金筹措与运用计划
根据计划期现金净流量及企业有关资金管理的各项政策，确定筹集
或运用现金的数额。（考虑现金 多余或不足）
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 54
2,现金预算的编制
现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制
期。 （例题分析中以季为单位编制）
（ 1）现金流入量
预计各季
的销售收入
编制预计销
售收入表
编制预计现
金收入表
考虑现销、赊销收入
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 55
（ 2）现金流出量
需编制现金流出计划表。该计划表应包括：
◆ 材料采购支出；
◆ 工资、管理费用、营业费用（销售费用）；
◆ 资本支出（源于资本支出预算）；
◆ 所得税、利息及股利支出。
（ 注意,这里的利息支出只包括全部长期债务的利息支出，
但不包括为弥补该年度资金不足而借入的短期债务利息支
出。）
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 56
（ 3）现金净流量及现金需求计划
该计划应反映各季的现金净流量和累计现金余
缺数。现金流入中，除考虑销售现金收入外，还应考
虑其他收入。
累计现金余缺 =
期初现金余
额 +现金净流
量
二、现金预算的内容与编制
-最低现金持有量期末现金余额
结合企业实
际确定
第三章 财务比率分析和财务计划 57
3,短期资金筹集计划
企业短期资金来源主要包括：短期银行借款和
商业信用（即延期付款）。
（ 1） 注意,由于现金折扣的存在，采用商业信
用方式可能会出现信用成本，另外采用该种方式可
能会由于到期款项无法按时偿付而损伤公司的商业
信誉。鉴于此，企业应慎重使用商业信用。
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 58
（ 2）完善财务计划
编完短期计划后，需分析评价并进行完善：
◆ 能否寻求其他短期资金来源以取代延期付款酬资方式；
◆ 是否应持有更多的现金、短期有价证券或贷款能力，以
防止由于客户原因而引起现金短缺；
◆ 该 计划是否会降低流动比率或资产变现能力，是否会引
起银行的不利反映；
◆ 延期支付货款是否会引起供应商的不满；
◆ 是否应筹措长期资本；
◆ 为缓解资金压力，能否延缓资本支出预算。
? 请看例题分析 3— 7
二、现金预算的内容与编制
第三章 财务比率分析和财务计划 59
思 考 题
⒈ 当按照标准差和标准离差率衡量投资总风险发
生排序矛盾时，应以何种指标为准？为什么？
⒉ 证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券
预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却
不是单个证券标准差的加权平均数，为什么？
⒊ 为什么投资组合不能消除全部风险？
⒋ 什么是资本资产定价模型，它在公司理财中有
何种作用？
⒌ 资本市场线（ CML）、证券市场线（ SML）、
证券特征线（ SCL）有何区别或联系？
