第 五 章
外汇风险及其管理
2010年 5月 20日星期四 2
第一节 外汇风险种类及其分析
一、外汇风险概念
★ 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际
经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债
务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定
性）。
第五章 外汇风险及其管理
2010年 5月 20日星期四 3
二, 外汇风险类型
外汇风险
流量风险
外汇银行
国际投资者
国际筹资者
流量风险 进出口商
存量风险 银行, 企业等
企业等潜在风险
存量风险 国家等
交易风险
结算风险
转换风险
经济风险
储备风险
2010年 5月 20日星期四 4
? 交易风险分析
? 结算风险分析
? 转换风险分析
三, 外汇风险分析
2010年 5月 20日星期四 5
一, 外汇风险管理策略
二, 外汇银行管理外汇风险的方法
1,平衡外汇头寸
2,合理安排外汇资产与负债的到期日
3,利用不同外汇交易方式进行套期保值
第二节 外汇风险管理方法
2010年 5月 20日星期四 6
不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点
2010年 5月 20日星期四 7
1,选择好计价与结算货币
? 硬币与软币选择法
? 本币计价法
? 一揽子货币计价法
? 价格调整法
三, 外贸企业防范外汇风险的方法
2010年 5月 20日星期四 8
? 黄金保值条款
在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各
国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含
金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同
中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2,在贸易合同中加列保值条款
2010年 5月 20日星期四 9
◆ 例 1,英国在 1967年 11月 18日宣布,每 1英镑的含金量
从 2.48828克纯金，下降到 2.13281克纯金，贬值 14.3%。假
如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个
价值 100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
那么,签订合同时，该笔价值 100万英镑的交易相当于
248.828万克黄金（ 2.48828克 × 100万）。英镑贬值后，这
笔交易仍然要支付相当于 248.828万克黄金的英镑,即
116.67万英镑 （ 248.828万 ÷,13281）,如果没有加列黄
金保值条款，就只能支付 100万英镑。
2010年 5月 20日星期四 10
（ 1）用一种货币支付，用另一种货币保值
◆ 例 2,假设日本向美国出口商品,用美元支付，
用日元保值。 如果签订合同时，这批出口商品的价
值为 10万美元，汇率为 USD1=JPY120,即为 1200万
日元。
那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终
要相当于 1200万日元 。假如付款时，汇率变
为,USD1=JPY100,那么这批货款便为 12万美元。
? 外汇保值条款
2010年 5月 20日星期四 11
（ 2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中
规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，
这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行
调整。
（ 3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬
币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率
超过了这一幅度，才对原货价进行调整。
2010年 5月 20日星期四 12
◆ 例 3,假设有一个价值 90万美元的进出口合同，
双方商定以美元支付,以英镑、瑞士法郎、日元三种货
币保值，它们所占的权数各为 1/3。签订合同时汇率为,
USD1=GBP0.5； USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的 30万美元分别相当于 15万英镑，
45万瑞士法郎,3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45； USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则 15万英镑,45万瑞士法郎,3600万日元分别相当
于,33.3万美元,32.14万美元,27.4万美元 ;
于是这笔交易应该支付 92.84万美元,
? 一揽子货币 保值条款
2010年 5月 20日星期四 13
3.提前或拖延收付货款
4.平衡法与组对法
5.金融市场操作
? 利用不同外汇交易方式进行套期保值
? 借款法与投资法
2010年 5月 20日星期四 14
END
外汇风险及其管理
2010年 5月 20日星期四 2
第一节 外汇风险种类及其分析
一、外汇风险概念
★ 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际
经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债
务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定
性）。
第五章 外汇风险及其管理
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二, 外汇风险类型
外汇风险
流量风险
外汇银行
国际投资者
国际筹资者
流量风险 进出口商
存量风险 银行, 企业等
企业等潜在风险
存量风险 国家等
交易风险
结算风险
转换风险
经济风险
储备风险
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? 交易风险分析
? 结算风险分析
? 转换风险分析
三, 外汇风险分析
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一, 外汇风险管理策略
二, 外汇银行管理外汇风险的方法
1,平衡外汇头寸
2,合理安排外汇资产与负债的到期日
3,利用不同外汇交易方式进行套期保值
第二节 外汇风险管理方法
2010年 5月 20日星期四 6
不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点
2010年 5月 20日星期四 7
1,选择好计价与结算货币
? 硬币与软币选择法
? 本币计价法
? 一揽子货币计价法
? 价格调整法
三, 外贸企业防范外汇风险的方法
2010年 5月 20日星期四 8
? 黄金保值条款
在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各
国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含
金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同
中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。
2,在贸易合同中加列保值条款
2010年 5月 20日星期四 9
◆ 例 1,英国在 1967年 11月 18日宣布,每 1英镑的含金量
从 2.48828克纯金，下降到 2.13281克纯金，贬值 14.3%。假
如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个
价值 100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。
那么,签订合同时，该笔价值 100万英镑的交易相当于
248.828万克黄金（ 2.48828克 × 100万）。英镑贬值后，这
笔交易仍然要支付相当于 248.828万克黄金的英镑,即
116.67万英镑 （ 248.828万 ÷,13281）,如果没有加列黄
金保值条款，就只能支付 100万英镑。
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（ 1）用一种货币支付，用另一种货币保值
◆ 例 2,假设日本向美国出口商品,用美元支付，
用日元保值。 如果签订合同时，这批出口商品的价
值为 10万美元，汇率为 USD1=JPY120,即为 1200万
日元。
那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终
要相当于 1200万日元 。假如付款时，汇率变
为,USD1=JPY100,那么这批货款便为 12万美元。
? 外汇保值条款
2010年 5月 20日星期四 11
（ 2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中
规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，
这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行
调整。
（ 3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬
币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率
超过了这一幅度，才对原货价进行调整。
2010年 5月 20日星期四 12
◆ 例 3,假设有一个价值 90万美元的进出口合同，
双方商定以美元支付,以英镑、瑞士法郎、日元三种货
币保值，它们所占的权数各为 1/3。签订合同时汇率为,
USD1=GBP0.5； USD1=SFH1.5; USD1=JPY120;
则三种货币计算的 30万美元分别相当于 15万英镑，
45万瑞士法郎,3600万日元。若付款时汇率变为：
USD1=GBP0.45； USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;
则 15万英镑,45万瑞士法郎,3600万日元分别相当
于,33.3万美元,32.14万美元,27.4万美元 ;
于是这笔交易应该支付 92.84万美元,
? 一揽子货币 保值条款
2010年 5月 20日星期四 13
3.提前或拖延收付货款
4.平衡法与组对法
5.金融市场操作
? 利用不同外汇交易方式进行套期保值
? 借款法与投资法
2010年 5月 20日星期四 14
END
