2005—2006学年第二学期课程试卷（A）
课程名称：财务管理 课程号：0080051 考核方法：考试一
二
三
四
五
总分
统分人
复核人
得分
评卷人
一、单选题（2分×10）
1.根据现代财务管理理论，较为合理的财务管理目标是 （ ）
企业利润最大化 B.企业产值最大化 C.企业价值最大化 D.每股利润最大化
2,衡量企业短期偿债能力的比率有 ( )
A.资产负债率 B.资产利润率 C.流动比率 D.利息保障倍数
3.下面衡量风险大小最好的一个指标是 （ ）
A 概率 B 期限值 C 标准离差 D 标准离差率
4.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为 （ ）
A,20 B,24 C,22 D,18
5.分散公司控制权的筹资方式为 （ ）
A.发行优先股 B.银行借款 C.发行普通股 D.租赁
6.如果某企业计算出筹资总额分界点有四个不同的数值，则其筹资范围有 （ ）
A,3 B,4 C,5 D,6
7.下列是固定资产投资项目经营期现金流量 （ ）
A.购买设备支出 B,固定资产残值 C,设备安装费 D.生产工人工资
8.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则该公司股票的报酬率为 （ ）
A 8% B 15% C 11% D 12%
9.最佳采购批量是 （ ）
A 订货成本最低的采购批量 B 储存成本最低的采购批量
C 缺货最低的采购批量 D 总成本最低的采购批量
10用存款购买原材料，将会导致流动比率 （ ）
A 降低 B 不变 C 增大 D 无法确定其变化
得分
评卷人
二、多选题（2分×10）
1．下列关于存货管理的ABC分析法描述正确的是 （ ）
A．A类存货金额巨大，但品种数量较少 B．C类存货金额巨大，但品种数量较少
C．对A类存货应重点控制 D．对C类存货应重点控制
2．用来衡量风险大小的指标有 （ ）
A．标准差 B．期望值 C．标准差率 D．风险报酬率
3．债券的资金成本一般包括 （ ）
A．债券利息 B．债券注册费、印刷费 C．申请手续费 D．上市费及推销费用
4．企业长期资金主要通过以下方式来筹集 （ ）
A．商业信用 B．融资租赁 C．发行股票 D．长期借款
5．延期支付账款的方式有 （ ）
A．采用汇票付款 B．推迟支付应付款 C．合理利用“浮游量” D．改进工资支付方式
6．普通股的股东具有下列权利,（ ）
A．经营管理权 B．利润分配权 C．优先认股权 D．优先求偿权
7．影响公司债券发行价格的因素有,（ ）
A．债券面值 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限
8．下列资产中，通常可作为速动资产的有 （ ）
A．存货 B．现金 C．应收票据 D．短期投资
9．利率的组成部分是 （ ）
A．纯利率 B．通货膨胀贴水 C．风险报酬 D．期望报酬
10．在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有 （ ）
A．企业举债过度 B．原材料价格发生变动 C．企业产品更新换代周期过长
D,企业产品的生产质量不稳定
得分
评卷人
三、判断题（1分×10）
可转换债券是指持有人自由地选择价格和时间转换为股票的债券。（ ）
企业负债与优先股筹资为0时，其财务杠杆系数为1。 （ ）
两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。（ ）
资金结构的平衡理论认为，当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大，资金结构最优。 （ ）
5,β系数实际上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。 （ ）
6,一般来说，市盈率比率越高，企业未来的成长潜力越高，所以该比率越高越好。 （ ）
7,运用成本分析模式确定现金最佳持有量应考虑转换成本和短缺成本。 （ ）
8,赊销是扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量，增加企业的利润。 （ ）
9,流动比率越高，则说明企业有足够的资金来偿债。 （ ）
10,净现值法适用于原始投资不相同的多方案的比较。 （ ）
得分
评卷人
四、简述题（5分×2）
1、简述企业价值最大化财务管理目标的优缺点。
2、简述股份公司经常采用的股利政策。
得分
评卷人
五、计算题（10分×3）
希望公司购买一台机器，有A、B两种付款方式可供选择：
A方案：现在一次性支付8万元
B方案：分3年付款，1-3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元。
假定年利率为10%
要求：按现值计算，应选择哪一方案。
2,已知某公司当前的的资金结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率33%。
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
资料：(1) A投资项目每年现金流量如下,
年份
0
1
2
3
4
5
现金流出量
-10000
-2800
-2800
-2800
-2800
-2800
现金流入量
6000
6000
6000
6000
8000
折现率为6%。 要求：计算净现值、内部回报率，并决策。
(P/A.6%.5)=4.2124; (P/A.20%.5)=2.9906; (P/A.24%.5)=2.7454 ;
(P/F.6%.5)=0.7473; (P/F.20%.5)= 0.4019; (P/F.24%.5)=0.3411
2005—2006学年第二学期课程试卷（B）
课程名称：财务管理 课程号：0080051 考核方法：考试一
二
三
四
五
总分
统分人
复核人
得分
评卷人
一、单选题（2分×10）
1.货币的时间价值是 ( )
货币经过投资后所增加的价值 B,没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率
C,没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率
D,没有通货膨胀条件下的利率
2,衡量企业短期偿债能力的比率有 ( )
A.资产负债率 B.资产利润率 C.流动比率 D.利息保障倍数
3,在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（ ）。
A.持有现金的机会成本 B.交易成本 C.现金短缺成本 D.现金管理成本
4,某企业生产淡季时占用流动资金60万元，固定资产为140万元，生产旺季还要增加50万元临时性存货，如果该企业的权益资本为120万元，长期负债为60万元，其余则要靠借入短期负债来解决资金来源，该企业实行的是（ ）。
A.长久型筹资政策 B.稳健型筹资政策
C.配合型筹资政策 D.激进型筹资政策
5.在存在补偿性余额的情况下，企业借款的实际利率 ( )
A.高于名义利率 B.低于名义利率 C.等于名义利率 D.与名义利率无关
6.下列因素引起的风险，企业可以通过多元组合投资来分散 ( )
A.经济衰退 B.市场竞争失败 C.通货膨胀 D.战争
7,如果某企业计算出筹资总额分界点有四个不同的数值，则其筹资范围有 （ ）
A,3 B,4 C,5 D,6
8.普通年金现值系数的算式是 ( )
A. B, C, D,
9 相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为 ( )
A.筹资风险小 B.限制条款少
C,筹资额度大 D,资金成本低
10.持有过量现金可以导致的不利后果是 ( )
A.财务风险加大 B.收益水平下降 C.偿债能力下降 D.资产流动性下降
得分
评卷人
二、多选题（2分×10）
1,应收账款的主要功能有 （ ）
A 促进存货 B 阻碍销售 C 减少存货 D 增加存货
2.影响加权平均资金成本高低的因素有 （ ）
A 个别资本成本 B 边际资本成本 C 各种资金在总资金中所占的比重
D 货币时间价值
3.债券的基本要素有 （ ）
A 债券面值 B 票面利率 C 债券期限 D 发行价格
4,可以筹措长期资金的筹资方式有 （ ）
A 吸收直接投资 B 商业信用 C 融资租赁 D 发行可转换债券
5.某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有 （ ）
A 如果销售量增加10％，息税前利润将增加20％
B 如果息税前利润增加20％，每股利润将增加60％
C 如果销售量增加10％，每股利润将增加60％
D 如果每股利润增加30％，销售量需增加5％
6.企业的信用政策构成要素有 （ ）
A 信用标准 B 信用期间 C 收款政策 D 现金折扣
7.下列关于固定股利政策的说法中，正确的有 （ ）
A 有利于稳定股票价格 B 能使股利与公司盈余紧密配合
C 有利于投资者安排收入与支出 D 有利于增强投资者对公司的信心
8,在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则 （ ）
A 经营杠杆系数越小 B 经营风险越大 C 经营杠杆系数越大 D 经营风险越小
9,下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平 （ ）
A 净现值 B 获利指数 C 内部收益率 D 净现值率
10,以下关于风险与收益关系的表述，正确的有 （ ）
A 风险越大，投资者的实际收益率越高 B 风险越大，投资者要求的收益率越高
C 风险越小，投资者的期望收益率越低 D 风险越小，风险报酬率越低得分
评卷人
三、判断题（1分×10）
年金终值系数是年资本回收系数的倒数（ ）
企业负债与优先股筹资为0时，其财务杠杆系数为1。 （ ）
两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。（ ）
资金结构的平衡理论认为，当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大，资金结构最优。 （ ）
5,发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。 （ ）
6,银行发放贷款时涉及到的信贷额度是指借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最低限度。 （ ）
7,运用成本分析模式确定现金最佳持有量应考虑转换成本和短缺成本。 （ ）
8,最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。 （ ）
9,从长期看，已获利息倍数至少应大于零，且比值越高，企业长期偿债能力一般也越强。 （ ）
10,对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格大于其面值。 （ ）
得分
评卷人
四、名词解释（5分×2）
企业财务
利率
得分
评卷人
五、计算题（10分×3）
1.某企业一投资项目的初始投资额为100 000元，使用期5年，无残值，采用直线法折旧，5年中每年可获收入60 000元，每年经营费用20 000元，所得税率为40%，资金成本率为10%，试用净现值法进行决策。（P/F,10%,5）=0.621；（P/A,10%,5）=3.791。
2.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：（1）按12％的利率发行债券；（2）按每股20元发行新股。公司适用所得税税率40％。
要求：（1）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；（2）判断哪个方案更好。
3.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金400 000元，一次转换成本为400元，有价证券收益率为20％。运用现金持有量确定的存货模式计算：
(1) 最佳现金持有量；（2）确定转换成本、机会成本；（3）最佳现金管理总成本。
2005—2006学年第二学期课程试卷（C）
课程名称：财务管理 课程号：0080051 考核方法：考试一
二
三
四
五
总分
统分人
复核人
得分
评卷人
一、单选题（2分×10）
1．下列（ ）不属于现金支出的有效管理。
A．使用空头支票 B．推迟支付应付款
C．改进工资支付方式 D．采用汇票付款
2．某企业生产淡季时占用流动资金60万元，固定资产为140万元，生产旺季还要增加50万元临时性存货，如果该企业的权益资本为120万元，长期负债为60万元，其余则要靠借入短期负债来解决资金来源，该企业实行的是（ ）。
A.长久型筹资政策 B.稳健型筹资政策
C.配合型筹资政策 D.激进型筹资政策
3．某企业按年利率4.5% 向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款实际利率为 （ ）
A．4% B．4.5% C．5% D．5.5%
4．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）
A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1
5．已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定 （ ）
A．大于`14%，小于16% B．小于14% C．等于15% D．大于16%
6．企业保留现金的原因主要有 （ ）
A 满足交易性、预防性、收益性需要 B 满足交易性、投机性、收益性需要 C 满足交易性、预防性、投机性需要 D 满足交易性、投机性、收益性需要
7．下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是 （ ）
A．非系统风险 B．公司特别风险 C．可分散风险 D．市场风险
8．无风险收益率6%，A公司股票的风险溢价为8%，那么该股票的资金成本为 （ ）
A.6% B.8% C.14% D.2%
9．为了降低通货膨胀带来的购买力下降的风险，更适合作为避险工具 （ ）
A 国库券 B 金融债券 C 普通股 D 优先股
10,企业的财务风险指 （ ）
A．因举债而带来的风险 B．因市场销售不好带来的风险C．因投资决策带来的风险 D．因通货膨胀引起的风险得分
评卷人
二、多选题（2分×10）
1下列项目属于资本成本 （ ）
A、股息 B、债券利息 C、债券面值 D、股票面额
2．净现值大于零，说明该方案 （ ）
A.不能投资 B.最佳 C.获利指数大于1 D.IRR大于资本成本
3．相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有 （ ）
A．优先认股权 B．优先表决权 C．优先分配股利权 D．优先分配剩余财产权
4．下列各种筹资活动，（ ）活动会加大财务杠杆作用 （ ）
A．增加银行存款 B．增发公司债券 C．增发优先股 D．增发普通股
5．现金和现金等价物包括 （ ）
A．现金 B．银行存款 C．其他货币资金 D．易于转换的短期投资
6．信用政策包括,（ ）
A．信用标准 B．信用期间 C．现金折扣 D．收款政策
7．下列各项中，可直接影响企业净资产收益率指标的措施有 （ ）
A．提高营业净利率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率 D．提高流动比率
8．下列各项中，属于企业筹资的财务活动有 （ ）
A．取得借款 B．购买国库券 C．发行股票 D．利用商业信用
9．下列各项中，属于年金形式的项目有 （ ）
A．定期存款 B．定期定额支付的养老金 C．年资本回收额 D．偿债基金
10．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有 （ ）
A．财务风险较大 B．筹资成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢得分
评卷人
三,判断题
1．资本成本是投资人对投入资金所要求的收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）
2．.财务杠杆系数为1，意味着企业没有负债，因此就没有财务风险；同理，经营杠杆系数为1，也说明企业没有经营风险。 （ ）
3．两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。（ ）
当企业息税前资金利润率高于借入资金利润率时，增加借入资金可以提高自有资金利润率。 （ ）
5,β系数实际上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。 （ ）
6,证券组合的总体风险一定不大于组合中单个证券的个别风险的最大值。 （ ）
7,运用成本分析模式确定现金最佳持有量应考虑转换成本和短缺成本。 （ ）
8,赊销是扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量，增加企业的利润。 （ ）
9,当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。 （ ）
10,内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。 （ ）
得分
评卷人
四、（5分×2）
1,年金
2,投资回收期得分
评卷人
五、计算题（10分×3）
某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：
立即付款，价格为9630元；
30天内付款，价格为9750元；
31至60天内付款，价格为9870元；
61至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的资本成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
2．某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表如下：
现金流量表（部分） 价值单位：万元
建设期
经营期
合计
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
-1000
100
1000
(B)
1000
1000
2900
累计净现金流量
-1000
-2000
-1900
(A)
900
1900
2900
-
折现净现金流量
-1000
-934.4
89
839.6
1425.8
747.3
705
1863.3
要求：计算表中用英文字母表示的项目数值
（1）计算确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；
（2）评价该项目的财务可行性。
3．已知某公司当前的的资金结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率33%。
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
课程名称：财务管理 课程号：0080051 考核方法：考试一
二
三
四
五
总分
统分人
复核人
得分
评卷人
一、单选题（2分×10）
1.根据现代财务管理理论，较为合理的财务管理目标是 （ ）
企业利润最大化 B.企业产值最大化 C.企业价值最大化 D.每股利润最大化
2,衡量企业短期偿债能力的比率有 ( )
A.资产负债率 B.资产利润率 C.流动比率 D.利息保障倍数
3.下面衡量风险大小最好的一个指标是 （ ）
A 概率 B 期限值 C 标准离差 D 标准离差率
4.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为 （ ）
A,20 B,24 C,22 D,18
5.分散公司控制权的筹资方式为 （ ）
A.发行优先股 B.银行借款 C.发行普通股 D.租赁
6.如果某企业计算出筹资总额分界点有四个不同的数值，则其筹资范围有 （ ）
A,3 B,4 C,5 D,6
7.下列是固定资产投资项目经营期现金流量 （ ）
A.购买设备支出 B,固定资产残值 C,设备安装费 D.生产工人工资
8.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则该公司股票的报酬率为 （ ）
A 8% B 15% C 11% D 12%
9.最佳采购批量是 （ ）
A 订货成本最低的采购批量 B 储存成本最低的采购批量
C 缺货最低的采购批量 D 总成本最低的采购批量
10用存款购买原材料，将会导致流动比率 （ ）
A 降低 B 不变 C 增大 D 无法确定其变化
得分
评卷人
二、多选题（2分×10）
1．下列关于存货管理的ABC分析法描述正确的是 （ ）
A．A类存货金额巨大，但品种数量较少 B．C类存货金额巨大，但品种数量较少
C．对A类存货应重点控制 D．对C类存货应重点控制
2．用来衡量风险大小的指标有 （ ）
A．标准差 B．期望值 C．标准差率 D．风险报酬率
3．债券的资金成本一般包括 （ ）
A．债券利息 B．债券注册费、印刷费 C．申请手续费 D．上市费及推销费用
4．企业长期资金主要通过以下方式来筹集 （ ）
A．商业信用 B．融资租赁 C．发行股票 D．长期借款
5．延期支付账款的方式有 （ ）
A．采用汇票付款 B．推迟支付应付款 C．合理利用“浮游量” D．改进工资支付方式
6．普通股的股东具有下列权利,（ ）
A．经营管理权 B．利润分配权 C．优先认股权 D．优先求偿权
7．影响公司债券发行价格的因素有,（ ）
A．债券面值 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限
8．下列资产中，通常可作为速动资产的有 （ ）
A．存货 B．现金 C．应收票据 D．短期投资
9．利率的组成部分是 （ ）
A．纯利率 B．通货膨胀贴水 C．风险报酬 D．期望报酬
10．在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有 （ ）
A．企业举债过度 B．原材料价格发生变动 C．企业产品更新换代周期过长
D,企业产品的生产质量不稳定
得分
评卷人
三、判断题（1分×10）
可转换债券是指持有人自由地选择价格和时间转换为股票的债券。（ ）
企业负债与优先股筹资为0时，其财务杠杆系数为1。 （ ）
两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。（ ）
资金结构的平衡理论认为，当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大，资金结构最优。 （ ）
5,β系数实际上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。 （ ）
6,一般来说，市盈率比率越高，企业未来的成长潜力越高，所以该比率越高越好。 （ ）
7,运用成本分析模式确定现金最佳持有量应考虑转换成本和短缺成本。 （ ）
8,赊销是扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量，增加企业的利润。 （ ）
9,流动比率越高，则说明企业有足够的资金来偿债。 （ ）
10,净现值法适用于原始投资不相同的多方案的比较。 （ ）
得分
评卷人
四、简述题（5分×2）
1、简述企业价值最大化财务管理目标的优缺点。
2、简述股份公司经常采用的股利政策。
得分
评卷人
五、计算题（10分×3）
希望公司购买一台机器，有A、B两种付款方式可供选择：
A方案：现在一次性支付8万元
B方案：分3年付款，1-3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元。
假定年利率为10%
要求：按现值计算，应选择哪一方案。
2,已知某公司当前的的资金结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率33%。
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
资料：(1) A投资项目每年现金流量如下,
年份
0
1
2
3
4
5
现金流出量
-10000
-2800
-2800
-2800
-2800
-2800
现金流入量
6000
6000
6000
6000
8000
折现率为6%。 要求：计算净现值、内部回报率，并决策。
(P/A.6%.5)=4.2124; (P/A.20%.5)=2.9906; (P/A.24%.5)=2.7454 ;
(P/F.6%.5)=0.7473; (P/F.20%.5)= 0.4019; (P/F.24%.5)=0.3411
2005—2006学年第二学期课程试卷（B）
课程名称：财务管理 课程号：0080051 考核方法：考试一
二
三
四
五
总分
统分人
复核人
得分
评卷人
一、单选题（2分×10）
1.货币的时间价值是 ( )
货币经过投资后所增加的价值 B,没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率
C,没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率
D,没有通货膨胀条件下的利率
2,衡量企业短期偿债能力的比率有 ( )
A.资产负债率 B.资产利润率 C.流动比率 D.利息保障倍数
3,在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（ ）。
A.持有现金的机会成本 B.交易成本 C.现金短缺成本 D.现金管理成本
4,某企业生产淡季时占用流动资金60万元，固定资产为140万元，生产旺季还要增加50万元临时性存货，如果该企业的权益资本为120万元，长期负债为60万元，其余则要靠借入短期负债来解决资金来源，该企业实行的是（ ）。
A.长久型筹资政策 B.稳健型筹资政策
C.配合型筹资政策 D.激进型筹资政策
5.在存在补偿性余额的情况下，企业借款的实际利率 ( )
A.高于名义利率 B.低于名义利率 C.等于名义利率 D.与名义利率无关
6.下列因素引起的风险，企业可以通过多元组合投资来分散 ( )
A.经济衰退 B.市场竞争失败 C.通货膨胀 D.战争
7,如果某企业计算出筹资总额分界点有四个不同的数值，则其筹资范围有 （ ）
A,3 B,4 C,5 D,6
8.普通年金现值系数的算式是 ( )
A. B, C, D,
9 相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为 ( )
A.筹资风险小 B.限制条款少
C,筹资额度大 D,资金成本低
10.持有过量现金可以导致的不利后果是 ( )
A.财务风险加大 B.收益水平下降 C.偿债能力下降 D.资产流动性下降
得分
评卷人
二、多选题（2分×10）
1,应收账款的主要功能有 （ ）
A 促进存货 B 阻碍销售 C 减少存货 D 增加存货
2.影响加权平均资金成本高低的因素有 （ ）
A 个别资本成本 B 边际资本成本 C 各种资金在总资金中所占的比重
D 货币时间价值
3.债券的基本要素有 （ ）
A 债券面值 B 票面利率 C 债券期限 D 发行价格
4,可以筹措长期资金的筹资方式有 （ ）
A 吸收直接投资 B 商业信用 C 融资租赁 D 发行可转换债券
5.某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有 （ ）
A 如果销售量增加10％，息税前利润将增加20％
B 如果息税前利润增加20％，每股利润将增加60％
C 如果销售量增加10％，每股利润将增加60％
D 如果每股利润增加30％，销售量需增加5％
6.企业的信用政策构成要素有 （ ）
A 信用标准 B 信用期间 C 收款政策 D 现金折扣
7.下列关于固定股利政策的说法中，正确的有 （ ）
A 有利于稳定股票价格 B 能使股利与公司盈余紧密配合
C 有利于投资者安排收入与支出 D 有利于增强投资者对公司的信心
8,在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则 （ ）
A 经营杠杆系数越小 B 经营风险越大 C 经营杠杆系数越大 D 经营风险越小
9,下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平 （ ）
A 净现值 B 获利指数 C 内部收益率 D 净现值率
10,以下关于风险与收益关系的表述，正确的有 （ ）
A 风险越大，投资者的实际收益率越高 B 风险越大，投资者要求的收益率越高
C 风险越小，投资者的期望收益率越低 D 风险越小，风险报酬率越低得分
评卷人
三、判断题（1分×10）
年金终值系数是年资本回收系数的倒数（ ）
企业负债与优先股筹资为0时，其财务杠杆系数为1。 （ ）
两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。（ ）
资金结构的平衡理论认为，当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大，资金结构最优。 （ ）
5,发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。 （ ）
6,银行发放贷款时涉及到的信贷额度是指借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最低限度。 （ ）
7,运用成本分析模式确定现金最佳持有量应考虑转换成本和短缺成本。 （ ）
8,最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。 （ ）
9,从长期看，已获利息倍数至少应大于零，且比值越高，企业长期偿债能力一般也越强。 （ ）
10,对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格大于其面值。 （ ）
得分
评卷人
四、名词解释（5分×2）
企业财务
利率
得分
评卷人
五、计算题（10分×3）
1.某企业一投资项目的初始投资额为100 000元，使用期5年，无残值，采用直线法折旧，5年中每年可获收入60 000元，每年经营费用20 000元，所得税率为40%，资金成本率为10%，试用净现值法进行决策。（P/F,10%,5）=0.621；（P/A,10%,5）=3.791。
2.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：（1）按12％的利率发行债券；（2）按每股20元发行新股。公司适用所得税税率40％。
要求：（1）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；（2）判断哪个方案更好。
3.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金400 000元，一次转换成本为400元，有价证券收益率为20％。运用现金持有量确定的存货模式计算：
(1) 最佳现金持有量；（2）确定转换成本、机会成本；（3）最佳现金管理总成本。
2005—2006学年第二学期课程试卷（C）
课程名称：财务管理 课程号：0080051 考核方法：考试一
二
三
四
五
总分
统分人
复核人
得分
评卷人
一、单选题（2分×10）
1．下列（ ）不属于现金支出的有效管理。
A．使用空头支票 B．推迟支付应付款
C．改进工资支付方式 D．采用汇票付款
2．某企业生产淡季时占用流动资金60万元，固定资产为140万元，生产旺季还要增加50万元临时性存货，如果该企业的权益资本为120万元，长期负债为60万元，其余则要靠借入短期负债来解决资金来源，该企业实行的是（ ）。
A.长久型筹资政策 B.稳健型筹资政策
C.配合型筹资政策 D.激进型筹资政策
3．某企业按年利率4.5% 向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款实际利率为 （ ）
A．4% B．4.5% C．5% D．5.5%
4．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）
A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1
5．已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定 （ ）
A．大于`14%，小于16% B．小于14% C．等于15% D．大于16%
6．企业保留现金的原因主要有 （ ）
A 满足交易性、预防性、收益性需要 B 满足交易性、投机性、收益性需要 C 满足交易性、预防性、投机性需要 D 满足交易性、投机性、收益性需要
7．下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是 （ ）
A．非系统风险 B．公司特别风险 C．可分散风险 D．市场风险
8．无风险收益率6%，A公司股票的风险溢价为8%，那么该股票的资金成本为 （ ）
A.6% B.8% C.14% D.2%
9．为了降低通货膨胀带来的购买力下降的风险，更适合作为避险工具 （ ）
A 国库券 B 金融债券 C 普通股 D 优先股
10,企业的财务风险指 （ ）
A．因举债而带来的风险 B．因市场销售不好带来的风险C．因投资决策带来的风险 D．因通货膨胀引起的风险得分
评卷人
二、多选题（2分×10）
1下列项目属于资本成本 （ ）
A、股息 B、债券利息 C、债券面值 D、股票面额
2．净现值大于零，说明该方案 （ ）
A.不能投资 B.最佳 C.获利指数大于1 D.IRR大于资本成本
3．相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有 （ ）
A．优先认股权 B．优先表决权 C．优先分配股利权 D．优先分配剩余财产权
4．下列各种筹资活动，（ ）活动会加大财务杠杆作用 （ ）
A．增加银行存款 B．增发公司债券 C．增发优先股 D．增发普通股
5．现金和现金等价物包括 （ ）
A．现金 B．银行存款 C．其他货币资金 D．易于转换的短期投资
6．信用政策包括,（ ）
A．信用标准 B．信用期间 C．现金折扣 D．收款政策
7．下列各项中，可直接影响企业净资产收益率指标的措施有 （ ）
A．提高营业净利率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率 D．提高流动比率
8．下列各项中，属于企业筹资的财务活动有 （ ）
A．取得借款 B．购买国库券 C．发行股票 D．利用商业信用
9．下列各项中，属于年金形式的项目有 （ ）
A．定期存款 B．定期定额支付的养老金 C．年资本回收额 D．偿债基金
10．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有 （ ）
A．财务风险较大 B．筹资成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢得分
评卷人
三,判断题
1．资本成本是投资人对投入资金所要求的收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）
2．.财务杠杆系数为1，意味着企业没有负债，因此就没有财务风险；同理，经营杠杆系数为1，也说明企业没有经营风险。 （ ）
3．两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。（ ）
当企业息税前资金利润率高于借入资金利润率时，增加借入资金可以提高自有资金利润率。 （ ）
5,β系数实际上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益的变动相对于市场收益变动的灵敏程度。 （ ）
6,证券组合的总体风险一定不大于组合中单个证券的个别风险的最大值。 （ ）
7,运用成本分析模式确定现金最佳持有量应考虑转换成本和短缺成本。 （ ）
8,赊销是扩大销售的有利手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量，增加企业的利润。 （ ）
9,当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。 （ ）
10,内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。 （ ）
得分
评卷人
四、（5分×2）
1,年金
2,投资回收期得分
评卷人
五、计算题（10分×3）
某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：
立即付款，价格为9630元；
30天内付款，价格为9750元；
31至60天内付款，价格为9870元；
61至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的资本成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
2．某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表如下：
现金流量表（部分） 价值单位：万元
建设期
经营期
合计
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
-1000
100
1000
(B)
1000
1000
2900
累计净现金流量
-1000
-2000
-1900
(A)
900
1900
2900
-
折现净现金流量
-1000
-934.4
89
839.6
1425.8
747.3
705
1863.3
要求：计算表中用英文字母表示的项目数值
（1）计算确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；
（2）评价该项目的财务可行性。
3．已知某公司当前的的资金结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8%）
1000
普通股（4500万股）
4500
留存收益
2000
合计
7500
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率33%。
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
