《中级财务管理》
第1章 财务管理总论一、单项选择题
1、在我国，基准利率通常是指（ ）。
A、中央银行的再贴现率 B、中国人民银行对商业银行贷款的利率
C、国库券利率 D、一年期活期存款利率
2、在其他条件相同的情况下，5年期债券与3年期债券相比（ ）。
A、通货膨胀补偿率较大 B、违约风险收益率较大
C、流动性风险收益率较大 D、期限风险收益率较大
3、在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办法是（ ）
A、解聘 B、接受 C、激励 D、提高报酬
4、财务管理的核心是（ ）。
A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制
5、决定利息率高低最基本的因素为（ ）。
A、经济周期 B、宏观经济政策
C、中央银行的利率水平 D、资金的需求和供给水平
6、企业价值是指（ ）。
A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值
C、企业有形资产的总价值 D、企业的清算价值
7、以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括（ ）。
A、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值 B、有利于社会资源的合理配置
C、反映了对企业资产保值增值的要求 D、即期上市公司股价可以直接揭示企业获利能力
8、对于财务关系的表述，下列不正确的是（ ）。
A、企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系
B、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系
C、企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系
D、企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系
9、下列说法错误的是（ ）。
A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程
B、广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使用资金的过程
C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动
D、广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配
10、企业财务管理最为主要的环境因素是（ ）。
A、法律环境 B、经济环境 C、政治环境 D、金融环境
11、下列说法不正确的是（ ）
A、资本市场所交易的金融工具有较强的货币性
B、金融市场按照金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场
C、按证券交易的方式和次数金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场
D、金融工具一般包括债权债务凭证和所有权凭证
12、下列选项中，（ ）活动属于企业资金营运活动。
A、支付股利 B、购买原材料 C、发行债券 D、购买无形资产
13、资本利润率是利润额与资本额的比率，其中“利润额”是指（ ）。
A、营业利润 B、利润总额 C、净利润 D、未分配利润
14、按照利率之间的变动关系，可将利率分为（ ）。
A、固定利率和浮动利率 B、市场利率和法定利率
C、名义利率和实际利率 D、基准利率和套算利率
15、下列说法中不正确的是（ ）
A、受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害
B、受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债务人利益受到损害
C、受通货膨胀的影响，实行浮动利率，可使债权人减少损失
D、受通货紧缩的影响，实行浮动利率，会使债权人增加损失
二、多项选择题
1、企业财务是指企业在生产经营过程中的客观存在的（ ）
A、资金活动 B、价值运动 C、利益关系 D、经济利益关系
2、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）
A、规定借款用途 B、规定借款的信用条件
C、要求提供借款担保 D、收回借款或不再借款
3、下列各项中属于资本市场特点的是（ ）
A、交易期限短 B、收益较高 C、流动性好 D、价格变动幅度大
4、利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有（ ）
A、没有考虑货币时间价值 B、没有考虑风险因素
C、没有考虑利润与资本的关系 D、容易导致短期行为
5、在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）
A、纯利率 B、违约风险收益率
C、流动性风险收益率 D、期限风险收益率
6、下列属于货币市场工具的有（ ）
A、股票 B、国库券 C、债券 D、回购协议
7、相对于其他企业而言，股份有限公司的特点是（ ）
A、受政府管制少 B、易于筹资
C、承担有限责任 D、对公司的收益重复纳税
8、下列各项中，属于狭义投资项目的有（ ）
A、股票投资 B、债券投资 C、购置设备 D、购置原材料
9、下列各项中属于基础性金融市场交易对象的是（ ）
A、应收票据 B、公司债券 C、股票 D、认股权证
10、影响财务管理的主要金融环境因素有（ ）
A、金融工具 B、金融市场 C、利息率 D、金融机构
11、个人独资企业的特点有（ ）
A、只有一个出资者 B、出资人对企业债务承担有限责任
C、独资企业不作为企业所得税的纳税主体
D、我国的国有独资公司属于这类独资企业
12、下列有关税收的说法正确的有（ ）
A、税收具有强制性、无偿性和固定性三个显著特征
B、税收按征税对象的不同，可分为货币税和实物税
C、课税对象是区别不同税种的重要依据和标志
D、我国的征税人只有国家各级税务机关
13、关于利率的说法，正确的是（ ）
A、从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格
B、按利率形成机制不同，可分为市场利率和法定利率
C、法定利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率
D、利率由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率组成
14、对于商品经济运行来讲，金融市场的主要功能有（ ）
A、转化储蓄为投资 B、改善社会经济福利
C、提供多种金融工具并加速流动 D、引导资金流向
15、关于企业价值最大化的表述正确的有（ ）
A、该目标考虑了时间价值和风险价值
B、该目标容易造成企业的短期行为
C、法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣
D、该目标有利于实现社会效益最大化
三、判断题
1、金融市场只能是有形市场，不能是无形的市场。（ ）
2、企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。（ ）
3、通货膨胀也是一种风险，投资者因通货膨胀而要求提高的利率也属于风险收益率。（ ）
4、财务分析是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。（ ）
5、企业同其债权人的财务关系，在性质上属于投资与受资的关系。（ ）
6、永续存在是股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有的特点。（ ）
7、任何一个公司所筹集的资金可以分为权益资金和负债资金两方面，无论是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过分配的形式进行的，均属于税后分配问题。（ ）
8、市场上国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为15%，则风险报酬率为7%。（ ）
9、财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理（ ）。
10、激励是一种通过所有者约束经营者的办法。（ ）
11、在通货膨胀条件下采用固定利率，可使债权人减少损失（ ）
12、流动性风险报酬率是为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（ ）
第2章 资金时间价值与风险分析一、单项选择题
1、如果通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是（ ）
A、企业债券利率 B、金融债券利率
C、政府债券利率 D、公司可转换债券利率
2、某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10％的条件下，现在应存入（ ）元。
A、250000 B、200000 C、215000 D、16000
3、如果李某现有退休金20000元，准备存入银行。在银行年复利率为4％的情况下，其10年后可以从银行取得（ ）元。
A、28000 B、29604 C、24000 D、30000
4、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。
A、40000 B、52000 C、55482 D、64000
5、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息的情况下，目前需存入的资金为（ ）元。
A、30000 B、29803.04 C、32857.14 D、31500
6、某企业年初存入5万元，在年利率为12％，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。
A、24％ B、12.36％ C、6％ D、12.25％
7、下列因素引起的风险中，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ）。
A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、新产品开发风险 D、通货膨胀
8、关于标准离差和标准离差率，下列表述正确的是（ ）。
A、标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值
B、如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大
C、标准离差率即风险报酬率
D、对比期望收益率不同的各个投资项目的风险程度，应用标准离差率进行衡量
9、对于风险，企业可以采取的措施有规避、减少、转移和接受。下列措施中，不属于减少风险的措施是（ ）。
A、进行准确的预测 B、及时获得政策信息
C、拒绝与不守信用的厂商进行业务往来 D、进行多品种投资
10、与年金终值系数互为倒数的是（ ）。
A、年金现值系数 B、投资回收系数
C、复利现值系数 D、偿债基金系数
11、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为（ ）。
A、2.4868 B、1.7355 C、0.7513 D、2.7355
12、某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（ ）。
A、1年 B、半年 C、1季 D、1月
13、关于风险报酬，下列表述中不正确的有（ ）。
A、高收益往往伴有高风险 B、风险越小，获得的风险报酬越大
C、在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值＝无风险收益率
D、风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过无风险收益率的那部分额外收益率
14、计提资产减值准备属于（ ）。
A、风险回避 B、风险自担 C、风险自保 D、风险自留
15、下列风险因素中，（ ）可以引起实质性风险。
A、食物质量对人体的危害 B、新产品设计错误
C、信用考核不严谨而出现贷款拖欠 D、偷工减料引起产品事故
16、某公司新产品开发成功的概率为90％，投资报酬率为40％；开发失败的概率为10％，投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。
A、18％ B、26％ C、28％ D、16%
17、甲公司有AB两种设备可供选用，A设备的年使用成本比B设备低1000元，但价格却比B设备贵4000元，若资本成本为10％，则A设备的使用期限为（ ）年，选用A才有利。
A、3.4 B、4.4 C、5.4 D、6.4
18、李某在年初存入一笔资金，存满3年后每年年末取出1500元，这笔款项于第8年年末取完，若银行存款利率为8％，则李某应在最初一次存入（ ）元资金。
A、8619.9 B、7500 C、4754.25 D、3865.65
19、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为（ ）元。
A、10 B、8.96 C、9 D、10.96
20、下列不属于经营风险的是（ ）。
A、原材料供应地的政治经济情况变动 B、生产组织不合理
C、销售决策失误 D、增加长期借款
21、任何经济单位对风险的对策，首先应考虑到的是（ ）。
A、规避风险 B、减少风险 C、转移风险 D、接受风险
22、某项目的风险价值系数为0.8，标准离差率为16％，无风险收益率为10％，在不考虑通货膨胀因素的情况下，该项目的投资收益率为（ ）。
A、16％ B、10％ C、22.8％ D、24％
二、多项选择题
1、某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为10万元，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（ ）。
A、10×（P/A，i，5）×（P/F,i,3）
B、10×（P/A，i，5）×（P/F,i,2）
C、10×（P/A，i，7）－10×（P/A,i,2）
D、10×（P/A，i，7）－10×（P/A,i,3）
2、按照风险导致的后果，风险可分为（ ）。
A、纯粹风险 B、投机风险 C、系统风险 D、非系统风险
3、下列关于资金时间价值的表述，正确的有（ ）。
A、资金时间价值是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式
B、资金时间价值是指一定量资金在某一时点上的价值量
C、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
D、资金时间价值必须按复利方式计算
4、递延年金的特点有（ ）。
A、年金的第一次支付发生在若干期以后 B、没有终值
C、年金的现值与递延期无关 D、年金的终值与递延期无关
5、资金时间价值存在的前提条件是（ ）。
A、商品经济的出现 B、商品经济的高度发展
C、借贷关系的普遍存在 D、金融市场的存在
6、下列说法中，正确的是（ ）。
A、偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算
B、即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同
C、凡不是从第一期开始的年金都是递延年金
D、永续年金是期限趋于无穷的普通年金，它没有终值
7、下列各项中属于年金的是（ ）。
A、保险费 B、等额分期付款
C、零存整取的零存数 D、零存整取的整取数
8、某公司向银行借入13000元，借款期为3年，每年的还本付息额为5000元，则借款利率为（ ）。
A、大于8％ B、小于8％ C、大于7％ D、小于6％
9、下列有关风险的说法，不正确的是（ ）。
A、风险由风险因素、风险事故和风险收益三个要素构成
B、道德风险因素是由于人的主观上的疏忽或过失形成的
C、风险损失包括经济价值的减少和非故意、非计划、非预期两个要素
D、按照风险的性质或发生的原因，可分为纯粹风险和投机风险
10、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（ ）。
A、标准离差 B、风险报酬率 C、边际成本 D、全距
11、任何经济单位对风险的对策，首先考虑到的是避免风险，下列属于风险对策中规避风险的是（ ）。
A、进行准确的预测，对债务人信用进行评估
B、放弃可能明显导致亏损的投资项目
C、新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制
D、在发展新产品前，充分进行市场调研
12、对于损失较小的风险，如果企业有足够的财力和能力承受风险损失时，可以采取（ ）风险自保方式来自行消化风险损失。
A、计提坏账准备 B、信用担保 C、套期交易 D、计提存货跌价准备
三、判断题
1、等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。（ ）
2、递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（ ）
3、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（ ）
4、根据风险收益原理，投资高风险项目，一定会得到高收益。（ ）
5、风险是客观存在的经济现象，企业在理财过程中，不管是短期财务决策，还是长期财务决策，都必须考虑风险因素。（ ）
6、在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的因素是风险收益。（ ）
7、标准离差率不但能正确评价投资风险程度的大小，而且还可以将风险与收益结合起来进行分析。（ ）
8、风险损失中的损失通常是指故意、计划、预期的经济价值减少的事实。（ ）
9、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最小的方案。（ ）
10、在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值越大。（ ）
11、某人在年初存入一笔资金，存满5年后每年末取出1000元，至第10年末取完，银行存款利率为10％，则此人应在最初一次存入银行的钱数可以用1000×（F/A，10％，5）×（P/F，10％，10）来进行计算。（ ）
12、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10％，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2395.40元。（ ）
13、名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ ）
四、计算题
1、甲投资项目的年利率为8％，每季度复利一次，试计算：（1）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？
2、某投资者购买丙公司发行的面值1000元、期限为5 年期的债券，其年利率为8%，复利计息。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次、每年计息四次的实际利率及其本利和。
3、甲公司拟进行一投资项目，经测算，项目的初始投资额为120000元，项目有效期为10年。项目建成投产后，预计第1～5 年年末每年可获得25000元现金流入，第6 ～8 年年末每年可获得20000元的现金流入，第9 ～10年年末每年只能获得10000元的现金流入。如果企业投资要求的最低报酬率为10%，试通过计算，确定甲公司投资该项目是否有利可图？（计算结果保留两位小数）
4、（1）某项投资的投资收益率概率估计情况如下,
（2）假设无风险收益率为12％，风险价值系数为10％，并且不考虑通货膨胀因素。要求,①计算投资收益率的期望值； ②计算投资收益率的标准差； ③计算投资收益率的标准离差率； ④根据条件（2）计算该项目的风险收益率和投资收益率。（计算结果百分数中，保留到两位小数，两位后四舍五入）
5、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其利率借到款项？
6、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该项目2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。要求：按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
五、综合题
1、某公司准备购买一套设备，要求的投资报酬率为10％，根据以下的情况，分别计算：（1）假设有三个付款方案可供选择，通过计算说明应选择以下哪个方案。甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元（分别用三种方法进行计算）。丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。（2）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，但分5年支付，每半年末支付一次，则每次需要支付多少金额？（3）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，并且每年末支付10万元，最多只能支付几年公司才会购买？
2、某企业准备投资开发一种新产品甲，现有ABC三个方案可供选择，经预测ABC三个方案的预期收益及概率如下表示：
要求：（1）计算三个方案预期收益率的期望值；（2）计算三个方案预期收益率的标准离差；（3）计算三个方案预期收益率的标准离差率；（4）假设无风险收益率为9％，与该新产品风险基本相同的另一产品乙的投资收益率为27％，标准离差率为90％。计算AB两个方案的风险收益率与预期收益率。
第3章 企业筹资方式一、单项选择题
1、下列不属于直接筹资的是（ ）。
A、利用商业票据 B、发行股票 C、发行债券 D、向银行借款
2、利用留存收益属于（ ）。
A、表外筹资 B、间接筹资 C、内源筹资 D、负债筹资
3、下列属于直接表外筹资的是（ ）。
A、融资租赁 B、来料加工 C、发行股票 D、母公司投资于子公司
4、某企业产销量和资金变化情况见下表：
则采用高低点法确定的单位变动资金为（ ）元。
A、0.40 B、0.53 C、0.42 D、0.55
5、吸收直接投资有利于降低财务风险，原因在于（ ）。
A、主要来源于国家投资
B、向投资者支付的报酬可以根据企业的经营状况决定，比较灵活
C、投资者承担无限责任 D、主要是用现金投资
6、丧失现金折扣机会成本的大小与（ ）。
A、折扣百分比的大小呈反向变化 B、信用期的长短呈同向变化
C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
7、下列各项不属于普通股股东权利的是（ ）。
A、公司管理权 B、分享盈余权
C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权
8、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。
A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配股利权 D、优先查账权
9、下列优先股中，对于股份有限公司有利的是（ ）。
A、累积优先股 B、可转换优先股 C、参加优先股 D、可赎回优先股
10、反抵押条款主要应用于（ ）。
A、抵押债券 B、担保债券 C、信用债券 D、可转换债券
11、下列不属于杠杆收购筹资特点的是（ ）。
A、财务杠杆比率非常高 B、银行贷款的安全性高
C、主要用于公司收购兼并 D、要以本企业的资产作抵押
12、甲股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1 股普通股票。公司普通股票每股市价是12元，则该公司认股权证理论价值为（ ）元。
A、1 B、2 C、3 D、5
13、希望公司需借入500万元资金，银行要求将贷款数额的20% 作为补偿性余额，则该公司应向银行申请（ ）元的贷款。
A、600万 B、700 万 C、625万 D、555万
14、大华公司与银行商定的周转信贷额为3000万元，承诺费率为0.4％，借款企业年度内使用2000万元，则大华公司应向银行支付（ ）万元承诺费。
A、4 B、8 C、12 D、6
15、某股份有限公司2004年净资产额为5000万元，2003后该公司已发行600万元债券，则该公司2004年最多可再发行（ ）万元债券。
A、2000 B、1400 C、4400 D、800
16、某公司拟“2/20，N/60”的信用条件购进原料一批，则公司放弃现金折扣的机会成本率为（ ）。
A、2％ B、18.37% C、18% D、36%
17、某公司按年利率10％向银行借入200万元的款项，银行要求保留15％的补偿性余额，该项借款的实际利率为（ ）。
A、15% B、10% C、11.76% D、8.50%
18、下列（ ）属于不变资金。
A、必要的成品储备 B、构成产品实体的原材料占用的资金
C、最低储备以外的存货 D、外购零件占用的资金
19、可转换债券的转换价格越高，债券能转换为普通股的股数（ ）。
A、越多 B、越少 C、不变 D、不确定
20、股份公司申请股票上市，其股本总额不应少于人民币（ ）。
A、1亿元 B、5000万元 C、3000万元 D、1000万元
21、企业为实施兼并而产生的追加筹资的动机是（ ）。
A、设立性筹资动机 B、扩张性筹资动机
C、调整性筹资动机 D、混合性筹资动机
二、多项选择题
1、直接筹资方式的优点有（ ）。
A、资金供求双方联系紧密 B、资金在数量、期限等方面不受限制
C、有利于资金的快速合理配置 D、灵活便利
2、内源筹资的特点有（ ）。
A、自主性 B、原始性 C、高效性 D、抗风险性
3、下列（ ）方式可以将企业的表内筹资转化为表外筹资。
A、应收票据贴现 B、出售有追索权的应收账款
C、签订产品筹资协议 D、代销商品
4、银行借款按借款的条件可以分为（ ）。
A、信用借款 B、担保借款 C、抵押借款 D、票据贴现
5、下列选项中，属于认股权证的特点的是（ ）。
A、认股权证本身含有期权条款
B、用认股权证购买普通股票，其价格一般高于市价
C、认股权证具有价值和市场价格
D、对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段
6、影响认股权证理论价值的因素主要有（ ）。
A、换股比率 B、普通股面值 C、执行价格 D、剩余有效期限
7、在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有（ ）。
A、贴现法 B、补偿性余额 C、收款法 D、加息法
8、下列关于融资租赁筹资的说法正确的是（ ）。
A、财务风险大 B、税收负担轻 C、筹资速度慢 D、限制条款少
9、普通股筹资成本高，原因在于（ ）。
A、股利要从税后净利中支付 B、发行新股分散公司控制权
C、发行费用较高 D、发行新股导致每股收益降低
10、对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来（ ）影响。
A、降低借款风险 B、减少了实际可用的资金
C、增加了企业的利息负担 D、提高了借款的实际利率
11、下列属于商业信用的是（ ）。
A、应付账款 B、应付工资 C、应付票据 D、预收货款
12、股票上市可以为公司带来的好处有（ ）。
A、有助于改善财务状况 B、利用股票市场客观评价企业
C、提高公司的知名度 D、利用股票收购其他公司
13、企业发行优先股的动机包括（ ）。
A、防止公司股权分散化 B、改善公司的资金结构
C、维持举债能力 D、减少筹资的风险
14、下列关于各类优先股的说法中正确的是（ ）。
A、累积优先股如果公司营业状况不好，无力支付固定股利时，可由以后营业年度的盈利一起支付
B、可转换优先股的转换比例是事先确定的，其数值大小取决于优先股与普通股的现行价格
C、参与优先股可以取得固定股利，但不能象普通股一样参与利润分配
D、可赎回优先股对股东有利
15、我国《公司法》规定的发行公司债券的条件包括（ ）。
A、股份有限公司的净资产额不低于6000万元
B、累计债券总额不超过公司净资产的40％
C、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息
D、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计无虚假记载
16、下列关于可转换债券的说法不正确的是（ ）。
A、可转换债券从发行起就属于发行公司的所有权资本
B、可转换债券的转换价格一般高于发行当时相关股票价格
C、可转换债券的利率高于普通债券
D、可转换债券增强了对管理层的压力
17、下列有关公司债券与股票的区别有（ ）。
A、债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券
B、债券风险较小，股票风险较大
C、债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本
D、债券在剩余财产分配中优于股票
18、债券提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前应予以偿还，它包括（ ）。 A、通知赎回 B、强制性赎回 C、定期赎回 D、选择性赎回
三、判断题
1、定性预测法是十分有用的，它可以揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。（ ）
2、认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越小。（ ）
3、可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。（ ）
4、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（ ）
5、由于优先股股东在公司的股东大会上通常没有表决权，所以优先股股东在讨论公司任何问题时都无权参加表决。（ ）
6、可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。（ ）
7、企业发行收益债券的主要目的是为了对付通货膨胀。（ ）
8、通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资的成本低。（ ）
9、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20，n/50。若银行短期借款利率为10％，则企业应在折扣期内支付货款。（ ）
10、杠杆收购筹资的财务杠杆比率非常高，十分适合资金不足又急于扩大生产规模的企业进行融资。（ ）
11、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（ ）
12、融资租赁筹资的资金成本较低，所以财务风险小。（ ）
13、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ）
14、债券的偿还时间包括到期偿还、提前偿还与滞后偿还，滞后偿还包括转期和转换两种形式，其中直接以新债券兑换旧债券属于转期，用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于转换。（ ）
15、认股权证有理论价值和实际价值，一般情况下，理论价值通常高于实际价值。（ ）
16、某企业从银行取得借款100万元，期限1年，名义利率10％，按贴现法付息，则企业该笔借款的实际利率为11.11％。（ ）
17、信贷额度是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。在这个限额内，不论企业的情况如何，银行都必须将款项借给企业，否则要承担法律责任。（ ）
18、与长期负债融资相比，流动负债融资期限短、成本低，偿债风险相对较大。（ ）
四、计算题
1、某公司2003年1月1日发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10％。要求：（1）假设当时市场利率为12％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格应为多少？（2）假设当时市场利率为12％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格应为多少？（3）假设债券以1200元发行，在分期付息的情况下市场利率应为多少？（4）假设现在为2005年1月1日，债券每年末付息一次，现市场利率为14％，则债券的价值为多少？
2、某企业采用融资租赁方式从某租赁公司租入一台设备，该设备买价为55000元，运杂费和保险费等为3000元，租赁手续费为2000元，租期5年，到期设备归企业所有，双方商定的折现率为10％。要求：（1）如果年末支付租金，则每期租金数额是多少？（2）如果年初支付租金，则每期租金数额是多少？
3、天利公司2000年至2004年各年产品销售收入分别为200万元、240万元、260万元、280万元和300万元；各年年末现金余额分别为55万元、65万元、70万元、75万元和80万元；在年度销售收入不高于500万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
已知该公司2004年资金完全来源于自有资金（其中，普通股50万股，共50万元）和流动负债。2004年销售净利率为10％，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2005年销售收入将在2004年基础上增长40％。要求：（1）计算2004年净利润及应向投资者分配的利润；（2）采用高低点法计算“现金”项目每万元销售收入的变动资金和不变资金；（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型；（4）预测该公司2005年资金需要总量及需新增资金量。
4、星海公司准备购买一批产品，初步确定了两家供应商。甲供应商的付款条件为（2/10，n/30），乙供应商的付款条件为（1/20，n/30），其他条件完全相同。要求：（1）计算该公司对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本；（2）如果该公司准备放弃现金折扣，应选择哪家供应商？（3）如果该公司准备享受现金折扣，应选择哪家供应商？（4）如果短期借款利率为35％，该公司应放弃现金折扣，还是享受现金折扣？
五、综合题
1、某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：（1）如采用收款法，则利息率为13％；（2）如采用贴现法，利息率为12％；（3）如采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％；请问：公司应选择哪种支付方式？（4）假设公司与银行商定的周转信贷额为16000元，承诺费率为1％，由于公司年度内只借了10000元，则公司应向银行支付多少承诺费？（5）如果采用补偿性余额方法借入款项，公司实际需要使用的资金是10000元，则公司应该向银行借款的金额是多少？（6）公司采用（1）、（2）、（3）中最有利的方式借入款项后，是为了支付货款，此时卖方提供的信用条件为“1/10，N/30”，请问公司是否应该借入款项支付货款？
2、甲公司2004年12月31日的资产负债表如下：（单位：元）
公司2004年的销售收入为100000元，销售净利润为10000元，净利润的50％分配给投资人。公司的资产除固定资产以外都随销售量的增加而增加；负债及所有者权益中，只有应付费用和应付账款随销售量同比变化。要求回答以下互不相关的问题：（1）假设公司的实收资本始终保持不变，2005年预计销售收入将达到120000元，企业销售净利率不变，并采用固定股利支付率政策，计算该公司需要补充多少外部融资？（2）如果利润留存率是80%，销售净利率提高到12%，2005年目标销售收入是150000元，甲公司是否需要从外部融资？如果需要，需要补充多少外部资金？（3）如果甲公司预计2005年将不可能获得任何外部融资，销售净利率和股利支付率不变，计算2005年A公司的预计销售额。（4）假设公司2005年保持销售净利率和股利支付率不变，预计销售收入将达到110000元，但是为了实现这一目标，另需要增加对外投资5000元，计算该公司需要补充多少外部融资？
第4章 资金成本和资金结构一、单项选择题
1、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是（ ）。
A、资金成本 B、资金期限 C、偿还方式 D、财务风险
2、下列各项中，属于约束性固定成本的是（ ）。
A、折旧费 B、广告费 C、研究与开发费 D、职工培训费
3、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）倍。
A、1.2 B、1.5 C、0.3 D、2.7
4、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为10％，偿还期限为3年，发行费率为4％，若该公司的所得税率为30％，该债券的发行价为900元，则债券资金成本为（ ）。
A、7.78％ B、8.1％ C、7.29％ D、8.5％
5、甲公司2004年销售额为8000元，2005年预计销售额为10000元，2004年息税前利润为1000元，2005年预计息税前利润为1800元，则该公司2005年经营杠杆系数为（ ）。
A、1.5 B、2.0 C、2.5 D、3.2
6、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用（ ）筹资较为有利。
A、负债 B、权益 C、负债或权益均可 D、无法确定
7、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的10％，已知每股市价为30元，本年每股股利3元，股利的固定年增长率为4％，则发行新股的资金成本为（ ）。
A、10％ B、14％ C、10.56 D、15.56
8、一般情况下，在各种资金来源中，（ ）的资金成本最高。
A、长期借款 B、债券 C、普通股 D、留存收益
9、企业在进行追加筹资决策时，应使用（ ）。
A、机会成本 B、个别资金成本 C、综合资金成本 D、边际资金成本
10、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2︰3︰5，企业发行债券在300000万元以内，其资金成本即维持在12％。则筹资突破点为（ ）万元。
A、300000 B、1500000 C、1000000 D、600000
11、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。
A、2.4 B、3 C、6 D、8
12、下列有关资金结构的说法中错误的是（ ）。
A、资金结构是企业筹资决策的核心问题
B、资金结构问题总的来说就是负债资金的比例问题
C、企业资产结构会以多种方式影响企业的资金结构
D、利率水平的变动趋势不会影响企业的资金结构
13、希望公司准备发行普通股，预计第一年股利率为13％，筹资费率为5％，普通股成本为25％，则股利年增长率为（ ）。
A、9.5％ B、9.95％ C、11.32％ D、12％
14、某公司全部资本为100万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元。该公司优先股股利为4万元，所得税税率为20％。则该公司的财务杠杆系数为（ ）。
A、1.32 B、1.82 C、1.67 D、1.56
15、如果企业的息税前利润等于0，则其经营杠杆系数（ ）。
A、等于1 B、等于0 C、无穷大 D、无穷小
16、最佳资金结构是指企业在一定条件下使（ ）的资金结构。
A、企业价值最大 B、加权平均资金成本最低、企业价值最大
C、加权平均资金成本最低 D、边际资金成本最低
17、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。
A、长期借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本
18、下列说法错误的是（ ）。
A、在一定的业务量范围内，单位变动成本是固定不变的
B、在其他因素不变的情况下，固定财务费用越小，财务杠杆系数也就越小，财务风险越小
C、经营杠杆是利润不稳定的根源
D、经营杠杆系数不变时，财务杠杆系数越大，复合杠杆系数也就越大
二、多项选择题
1、资金成本包括用资费用和筹资费用，下列属于用资费用的是（ ）。
A、股东支付的股利 B、向债权人支付的利息
C、向银行借款的手续费 D、发行股票支付的发行费
2、下列有关资金结构理论的说法中正确的是（ ）
A、等级筹资理论认为企业偏好内部筹资，如果需要外部筹资偏好债务筹资
B、代理理论认为边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优
C、净营业收益理论认为企业不存在最佳资金结构
D、平衡理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资金结构
3、下列关于各杠杆系数的说法，正确的是（ ）。
A、经营杠杆系数越大，企业的经营越稳定
B、经营杠杆系数随固定成本的变化呈同方向变化
C、企业的资金规模、资金结构等都会影响企业的财务杠杆系数
D、复合杠杆系数越大，财务杠杆系数就越大
4、已知某企业经营杠杆系数等于2，预计息税前利润增长10％，每股利润增长30％，下列说法正确的是（ ）。
A、产销业务量增长率5％ B、财务杠杆系数等于3
C、复合杠杆系数等于6 D、财务杠杆系数等于6
5、下列属于资金结构调整中存量调整方法的有（ ）。
A、增发新股偿还债务 B、优先股转换为普通股
C、发行新股票 D、债转股
6、下列倾向于负债筹资的企业有（ ）。
A、资产适用于抵押贷款的公司 B、以技术研究开发为主的公司
C、财务状况较好的企业 D、有着持稳健态度的财务人员的公司
7、下列属于半变动成本特点的是（ ）。
A、随产量的变化呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变
B、通常有一个初始量，类似于固定成本
C、在这个初始量的基础上随产量的增长而增长，类似于变动成本
D、化验员、质量检查人员的工资都属于半变动成本
8、影响经营杠杆系数变动的因素有（ ）。
A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息
9、确定最佳资金结构的方法包括（ ）。
A、每股利润无差别点法 B、公司价值分析法
C、边际资金成本法 D、比较资金成本法
10、当财务杠杆系数为1时，下列说法不正确的是（ ）。
A、息税前利润增长为0 B、息税前利润为0
C、普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率 D、固定成本为0
11、下列关于资金成本的说法中，正确的有（ ）。
A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价
B、资金成本并不是企业筹资决策中要考虑的惟一因素
C、资金成本必须用相对数表示，即用资费用与实际筹得资金的比例
D、资金成本是研究最优资金结构的主要参数
12、影响资金结构的因素包括（ ）。
A、企业财务状况 B、投资者和管理人员的态度
C、所得税税率的高低 D、利率水平的变动趋势
三、判断题
1、资金成本只能用相对数表示，即表示为用资费用与实际筹得资金的比率。（ ）
2、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（ ）
3、资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。（ ）
4、计算个别资金占全部资金的比重时，可以采用账面价值确定，也可以采用市场价值或目标价值确定，按市场价值权数计算得出的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。（ ）
5、一般来说，管理当局的决策行动不能轻易改变酌量性固定成本的数额。（ ）
6、在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。即只有当投资项目的内部收益率高于资金成本时，投资项目才可行。（ ）
7、在计算债券的资金成本时，债券的筹资额一般是指债券的发行价格。（ ）
8、优先股股东的风险大于债券持有人的风险，优先股成本通常要高于债券成本。（ ）
9、某公司股票的β系数为1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为13％，则该公司股票的普通股成本为15％。（ ）
10、影响边际贡献的因素包括销售单价，单位变动成本和固定成本总额。（ ）
11、每股利润无差别点法既考虑了资金结构对每股利润的影响，也考虑资金结构对风险的影响。（ ）
12、经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源，它只是扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响。（ ）
13、净营业收益理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。（ ）
14、股票回购减少公司股本是资金结构调整中的存量调整方法。（ ）
15、一个公司只要负债筹资为0，就不会产生财务杠杆效应。（ ）
四、计算题
1、某公司拟筹资5000万元，其中包括：1200万元债券（按面值发行），该债券票面利率为10％，筹资费率为2％；800万元优先股按面值发行，股利率为12％，筹资费率为3％；其余全部为普通股，该普通股筹资费率为4％，预计第一年股利率为10％，以后年度保持第一年的水平，该公司所得税税率为30％。要求：（1）计算债券成本（2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算加权平均资金成本
2、某公司目前的资金结构为：资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率7％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.5。该公司年息税前利润240万元，所得税率30％。要求根据以上资料：（1）计算现有条件下该公司的市场总价值和加权平均资金成本（以市场价值为权数）；（2）该公司计划追加筹资500万元，有两种方式可供选择：发行债券500万元，年利率12％；发行普通股500万元，每股面值10元。计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
3、某公司年息税前利润为1000万元，资金全部来源于普通股筹资，该公司认为目前的资本结构不合理，准备用平价发行债券（不考虑筹资费用）购回部分股票的办法予以调整，假定债券的市场价值等于其面值，公司所得税率为30％。经过调查，目前的债务平均利息率和普通股成本的情况如表所示,
要求：使用公司价值分析法计算公司的市场价值，比较分配债务筹资多少万元时公司的资本结构最佳，并计算此时公司的加权资金成本（以市场价值为权数）。
4、某公司去年的销售额为4000万元，变动成本率为60％，固定成本1000万元，全部资本5000万元，负债比率40％，负债平均利率10％。每年发放优先股利60万元，所得税率40％。要求：（1）计算公司的经营杠杆系数；（2）计算公司的财务杠杆系数；（3）计算公司的复合杠杆系数；（4）若今年销售收入增长30％，息税前利润与普通股每股利润增长的百分比是多少？
5、某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，长期债券100万元，普通股240万元。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15％，长期债券占25％，普通股占60％，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，见下表。
要求：计算资金边际成本。
6、长生公司准备新建一个投资项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择，有关资料如下表所示,
长生公司新建项目适用的所得税税率为40％。要求：（1）计算确定甲方案的加权平均资金成本。（2）计算确定乙方案的加权平均资金成本。（3）确定长生公司应该采用的筹资方案。
五、综合题
1、已知某公司当前资本结构如下：
因生产发展需要，公司年初准备增加资本250万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案：增加发行100万股普通股，每股市价2.5元；乙方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券250万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。假设增资后公司预计销售产品60000件，售价为200元/件，单位变动成本为160元/件，固定成本为80万元。要求：（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前利润。（2）指出该公司应采用的筹资方案（3）计算两种方案下该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。（4）根据该公司的情况，假设公司在采用乙方案筹资后，下列说法中正确的有（ ）。 A,如果销售量增加10％，息税前利润将增加15％ B,如果息税前利润增加20％，每股利润将增加25.2％ C,如果销售量增加10％，每股利润将增加18.9％ D,如果每股利润增加10％，销售量需要增加18.9％
2、远洋公司有关资金成本信息如下：（1）公司的银行借款利率是10％；（2）公司债券面值为1元，票面利率为10％，期限为10年，分期付息，发行价为1.2元，发行成本为市价的5％；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为8元，本年派发现金股利0.8元，预计每股利润增长率维持6％；（4）公司当前（本年）的资金结构为：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，留存收益300万元（5）公司所得税税率为40％；（6）公司普通股的β值为1.2；（7）当前国债的收益率为6％，市场上普通股平均收益率为15％。要求：（1）计算银行借款的税后资金成本。（2）计算债券的税后资金成本。（3）分别使用股票股利估价模型（评价法）和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资金成本。（4）计算其加权平均资金成本（权数按账面价值权数）。（5）2005年公司拟投资一个新的建设项目，需追加筹资200万元，现有两个投资方案可供选择：A方案为：发行普通股，按当前每股市价8元发行。B方案为：按面值发行票面年利率为8％的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，可实现息税前利润400万元。计算两方案的每股利润无差别点，并为该公司作出筹资决策。
第5章 投资概述一、单项选择题
1、下列不属于投资的战略动机的是（ ）。
A、取得收益 B、开拓市场 C、控制资源 D、防范风险
2、按照投资对象的不同，投资可以分为（ ）
A、直接投资和间接投资 B、实物投资和金融投资
C、生产性投资和非生产性投资 D、对内投资和对外投资
3、下列选项中，说法错误的是（ ）。
A、金融资产具有投资收益高，价值不稳定的特点
B、实物投资一般比金融投资的风险要小
C、区分对内投资和对外投资，就是看是否取得了可供本企业使用的实物资产
D、直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的
4、无风险收益率等于（ ）。
A、资金时间价值 B、资金时间价值与通货膨胀补贴率之和
C、资金时间价值与风险收益率之和
D、通货膨胀补贴率与风险收益率之和
5、单项资产的β系数可以衡量单项资产（ ）的大小。
A、系统风险 B、非系统风险 C、利率风险 D、可分散风险
6、某企业分别投资于A、B两项资产，其中投资于A资产的期望收益率为8％，计划投资额为800万元，投资于B资产的期望收益率为10％，计划投资额为1200万元，则该投资组合的期望收益率为（ ）。
A、9％ B、9.2％ C、10％ D、18％
7、某公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为9％，市场上所有股票的平均收益率为15％，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。
A、9％ B、15％ C、18％ D、24％
8、当某项资产的β系数＝1时，下列说法不正确的是（ ）。
A、该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化
B、该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致
C、该项资产没有风险
D、若市场投资组合的风险收益上升10％，则该单项资产的风险也上升10％
9、下列选项中，会引起系统性风险的是（ ）。
A、罢工 B、新产品开发失败 C、诉讼失败 D、通货膨胀
10、下列关于β系数的说法不正确的是（ ）。
A、单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
B、β系数＝某项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
C、某项资产的β系数＝该单项资产与市场组合的协方差/市场投资组合的方差
D、当β＝1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同数值的变化
11、某股票收益率的标准差为0.9，其与市场组合收益率的相关系数为0.5，市场组合收益率的标准差为0.45。该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的贝他系数分别为（ ）。
A、0.2025；1 B、0.1025；0.5 C、0.4015；0.85 D、0.3015；0.80
12、如某投资组合由收益完全负相关的两只股票构成，则（ ）。
A、如果两只股票各占50％，该组合的非系统性风险能完全抵销
B、该组合的风险收益为零
C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
13、已知A、B投资组合中A、B收益率的协方差为1％，A的收益率的标准离差为8％，B的收益率的标准离差为10％，则A、B的相关系数为（ ）。
A、0.8 B、1.25 C、0.10 D、0.08
14、已知A股票的风险收益率为9％，市场组合的风险收益率为12％，则A股票的β系数为（ ）。A、0.6 B、0.75 C、1 D、1.2
15、假设A股票的标准离差是12％，B股票的标准离差是20％，AB股票之间的预期相关系数为0.2，在投资组合中A占的比例为60％，B占的比例为40％，则AB投资组合收益率的标准差为（ ）。
A、11.78％ B、12％ C、15.2％ D、20％
二、多项选择题
1、下列属于投资的特点的是（ ）。
A、目的性 B、时间性 C、收益性 D、稳定性
2、投资动机从功能上划分包括以下（ ）类型。
A、获利动机 B、扩张动机 C、经济动机 D、分散风险动机
3、下列有关投资与投机的联系与区别中说法正确的是（ ）。
A、投资与投机两者的交易方式相同 B、投机是投资的一种特殊方式
C、两者的未来收益都带有不确定性 D、投机的期限较长而投资的期限较短
4、下列属于投机的积极作用的是（ ）。
A、可以起到引导证券市场中的资金流向的作用
B、投机会使市场上不同风险的证券供求平衡
C、投机有利于促进市场繁荣，社会安定
D、投机可以对宏观经济运行起到保护作用
5、导致投资风险产生的原因包括（ ）。
A、投资成本的不确定性 B、投资收益的不确定性
C、因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险 D、投资决策失误
6、下面有关通过协方差反映投资项目之间收益率变动关系的表述错误的是（ ）。
A、协方差的绝对值越小，表示这两种资产收益率的关系越疏远
B、协方差的值为正，表示这两种资产收益率的关系越密切
C、协方差的值为负，表示这两种资产收益率的关系越疏远
D、无论协方差的值为正或负，其绝对值越大，表示这两种资产收益率的关系越密切
7、假定某股票的β系数为0.5，无风险利率为6％，同期市场上所有股票的平均收益率为10％，根据资本资产定价模型，下列说法中正确的是（ ）。
A、该股票的风险收益率为4％ B、该股票的风险收益率为2％
C、该股票的必要收益率为8％ D、该股票的必要收益率为11％
8、下列表述正确的是（ ）。
A、单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率和贝他系数的影响
B、投资组合的贝他系数是所有单项资产贝他系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重
C、证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系
D、资本资产定价模型揭示单项资产必要收益率与预期所承担的非系统风险之间的关系
9、以下关于投资组合风险的表述，正确的有（ ）。
A、一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险
B、公司特别风险又称为不可分散风险
C、股票的系统风险不能通过证券组合来消除
D、可分散风险可通过β系数来测量
10、计算投资组合收益率的标准差时，可能用到下列（ ）指标。
A、单项资产的标准差 B、单项资产的投资比重C、协方差 D、相关系数
三、判断题
1、从特定企业角度看，投机就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。（ ）。
2、当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。( )
3、在证券投资组合中，通过改变某证券的投资比重，可以影响投资组合的β系数，进而改变其风险收益率。 （ ）
4、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，组合中股票的种类越多，其风险分散化效应就逐渐增强，包括全部股票的投资组合风险为零。（ ）
5、当两只股票的收益率呈正相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大；当两只股票的收益率呈负相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。（ ）
6、所有的企业或投资项目都有相同的系统性风险。（ ）
7、证券市场线反映股票的预期收益率与β值（系统性风险）线性相关；而且证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都是成立的。
8、资本资产定价模型的前提之一是假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷。（ ）
9、无论资产之间的相关系数大小如何，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险也不会高于所有单个资产中的最高风险。（ ）
10、假设某一股票的β＝0，则说明该股票没有风险。（ ）
四、计算题
1、天利公司拟投资甲、乙两种证券。经分析其历史资料，取得如下五年的收益率数据。
要求：（1）分别计算甲证券和乙证券的平均收益率。（2）计算甲证券与乙证券的协方差。（3）计算甲证券与乙证券的相关系数。（4）如果天利公司的投资组合由甲证券和乙证券组成，投资比例分别为40％和60％，计算该投资组合的标准差。
2、甲、乙两种证券构成证券投资组合，甲证券的预期报酬率为10％，方差是0.0144；乙证券的预期报酬率为18％，方差是0.04。证券甲的投资比重占80％，证券乙的投资比重占20％。要求：（1）计算甲、乙投资组合的平均报酬率；（2）如果甲、乙两种证券报酬率的协方差是0.0048，计算甲、乙两种证券的相关系数和投资组合的标准差。（3）如果甲、乙证券的相关系数是0.5，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（4）如果甲、乙的相关系数是1，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。
3、某投资者2005年准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6％，市场上所有股票的平均收益率为10％，甲公司股票的β系数为2，乙公司股票的β系数为1.5。要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；（2）计算该投资组合的综合β系数；（3）计算该投资组合的风险收益率；（4）计算该投资组合的必要收益率。
4、A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：
要求：（1）分别计算A股票和B股票的报酬率的期望值及其标准离差。（2）计算A股票和B股票报酬率的协方差。（3）根据（2），计算A股票和B股票的相关系数。（4）根据（3）计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差。
（5）已知市场组合的收益率为12％，无风险收益率为4％，则A股票的β系数为多少？
5、甲公司准备投资A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票在证券组合中的比重分别为20％、30％、50％，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10％，平均风险股票的市场必要报酬率为16％。要求：（1）计算该股票组合的综合贝他系数；（2）计算各种股票各自的必要收益率；（3）计算该股票组合的风险报酬率；（4）计算该股票组合的预期报酬率。（5）现在甲公司准备出售C股票，调整A、B股票的投资，使A股票的投资占25％，B股票的投资占75％，且A股票的标准差为40％，B股票的标准差为13.3％，请计算它们的相关系数分别为1、－1、0和－0.4时的投资组合的标准差。（6）假设C股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％，利用股票估价模型分析当前出售C股票是否对甲公司有利。
第6章 项目投资一、单项选择题
1、某公司下属两个分厂,一分厂从事生物医药产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（ ）万元。
A、5000 B、2000 C、4600 D、1600
2、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。
A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、无法界定
3、下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（ ）。
A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值 D、内含报酬率
4、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（ ）。
A、获利指数法 B、内部收益率法
C、差额投资内部收益率法 D、年等额净回收额法
5、下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是（ ）。
A、原始投资总额 B、投资总额 C、投资成本 D、建设成本
6、某项目的建设期为2年，生产经营期为1年，已知项目试产期为4个月，则项目的达产期为（ ）。
A、3年零4个月 B、1年零4个月 C、1年零8个月 D、8个月
7、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得年金现值系数的数值应等于该项目的（ ）。
A、回收系数 B、净现值率指标的值
C、静态投资回收期指标的值 D、投资利润率指标的值
8、以营业收入替代经营现金流入基于的假设是（ ）。
A、每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相等 B、经营期与折旧期一致
C、营业成本全部为付现成本 D、没有其他现金流入
9、估算现金流量时应该注意的问题不包括（ ）。
A、必须考虑全部的现金流量 B、不能考虑沉没成本因素
C、考虑项目对企业其他部门的影响 D、尽量利用现有的会计利润数据
10、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（ ）。
A、投资回收期在1年以内 B、获利指数大于1
C、投资利润率高于100％ D、年均现金流量大于原始投资额
11、甲设备原值为100000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值8000元，该公司所得税税率为30％，则该设备由于残值带来的现金流入量为（ ）元。
A、8600 B、8400 C、9000 D、9600
12、下列各项指标中，（ ）指标属于反指标。
A、内部收益率 B、净现值 C、获利指数 D、静态投资回收期
13、已知甲项目的原始投资额为250万元，建设期为2年，投产后1至5年的每年净现金流量为45万元，第6至10年的每年净现金流量为40万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。
A、7.5 B、10 C、8 D、7.625
14、若甲投资方案贴现率为12％时，净现值为4.85，当贴现率为14％时，净现值为-2.16，则甲方案的内含报酬率为（ ）。
A、13.38% B、14.28% C、12.11% D、12.85%
15、长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（ ）。
A、行业平均资金收益率 B、投资项目的资金成本
C、投资的机会成本 D、活期存款利率
16、甲投资项目在建起点一次性投资127490元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获25000元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内部收益率是（ ）。
A、15.13% B、17% C、18% D、16%
17、甲公司准备购置一新的生产设备，设备价款为200万元，该设备投产后，预计每年可获得净利30万元，设备使用期10年，残值为0，则投资回收期为（ ）。
A、2年 B、4年 C、5年 D、6.67年
18、某企业去年末流动资金占用额为100万元，今年准备投产一个新的项目，估计新项目每年流动资产需用额为70万元，每年流动负债需用额为40万元。新项目需要的流动资金投资额为（ ）万元。
A、170 B、130 C、70 D、30
19、下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（ ）。
A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值率 D、内部收益率
20、某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，建设期为0，获利指数为1.35。则该项目净现值为（ ）万元。
A、540 B、140 C、100 D、200
二、多项选择题
1、某公司拟于2005年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（ ）。
A、需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金
B、利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元
C、车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售
D、2003年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事
2、下列属于静态投资回收期法指标缺点的是（ ）。
A、没有考虑资金时间价值因素
B、不能正确反映投资方式的不同对项目的影响
C、不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的变化情况
D、不能直接利用净现金流量信息
3、与其他形式的投资相比，项目投资具有（ ）的特点。
A、影响时间长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险大
4、某项目在建起点投入资金500万元，折现率为8％，在windows的Excel环境下，用插入函数法求出净现值为200万元，内部收益率为15％，则该项目（ ）。
A、净现值为200万元 B、净现值为216万元
C、内部收益率大于15％ D、内部收益率小于15％
5、在其他因素不变时，折现率降低，下列（ ）指标的数值会变大。
A、净现值 B、内部收益率 C、获利指数 D、净现值率
6、项目投资决策中的现金流量表与财务会计中的现金流量表的区别在于（ ）。
A、反映对象不同 B、信息属性不同
C、内容结构不同 D、期间特征不同
7、关于项目的回收期说法正确的有（ ）。
A、属于静态指标 B、忽视了货币的时间价值
C、它不能测算项目的盈利性 D、属于正指标
8、下列项目投资评价指标中，属于动态指标的有（ ）。
A、投资利润率 B、净现值率 C、获利指数 D、内部收益率
9、完整的工业投资项目的现金流入量主要包括（ ）。
A、回收固定资产余值B、营业收入C、其他现金流入量D、回收流动资金
10、在长期投资决策中，下列各项属于建设投资的有（ ）。
A、固定资产投资 B、开办费 C、经营成本 D、无形资产投资
11、下列有关净现值指标的说法，正确的有（ ）。
A、净现值是一个折现的绝对值正指标
B、净现值能够利用项目期内的全部净现金流量
C、净现值能够反映项目的实际收益率水平
D、只有当该指标大于1时投资项目才具有财务可行性
12、某投资项目终结点年度的税后利润为100万元，折旧为10万元，回收流动资金20万元，固定资产残值5万元。下列表述正确的有（ ）。
A、回收额为25万元 B、回收额为5万元
C、经营净现金流量为110万元 D、终结点净现金流量为135万元
13、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A、现值指数 B、会计收益率 C、投资回收期 D、内含报酬率
14、若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A、各年利润小于0，不可行
B、它的投资报酬率小于0，不可行
C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D、它的投资报酬率不一定小于0
15、下列有关多个互斥方案比较决策的方法中，表述正确的是（ ）。
A、净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案的比较
B、净现值率法和净现值法，都不能用于原始投资额不相同的互斥方案的比较
C、在差额投资内部收益率法下，当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优
D、方案重复法是将所有方案的净现值还原为等额年回收额，再按照最短的计算期来计算相应净现值的方法
16、对于完整工业投资项目，在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予以扣减的项目包括（ ）。
A、该年的折旧
B、该年的财务费用中的利息支出
C、该年的设备买价
D、该年的无形资产摊销
三、判断题
1、在全投资假设条件下，经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容，但在计算固定资产原值时，必须考虑建设期资本化利息。 ( )
2、内含报酬率是能使项目的获利指数等于1时的贴现率。（ ）
3、A公司要求的最低投资回报率为12%，按插入函数法求得某项目的净现值为100万元，则调整后的净现值为112万元。（ ）
4、如果某项目的动态评价指标处于可行区间，但静态评价指标处于不可行区间，则可以判定该项目基本上具有财务可行性。（ ）
5、按照插入函数法求得的内部收益率一定会小于项目的真实内部收益率。（ ）
6、方案重复法和最短计算期法虽然属于计算期统一法中不同的计算方法，但是选优的标准不是一致的。（ ）
7、经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，因此在实务中将其列入现金流入量的项目中。（ ）
8、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。（ ）
9、现金流量的假设中包括时点指标假设，不包括确定性假设。（ ）
10、净现值指标可以反映出项目投资的流动性与收益性的统一及投资项目的实际收益水平。（ ）
11、在对更新改造项目进行税款的估算时，通常只估算所得税。（ ）。
12、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指利润总额。（ ）
13、对于多个投资组合方案，若资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择累计净现值率最大的方案进行组合。（ ）
14、内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，但受行业基准收益率高低的影响，主观性较强。（ ）
四、计算题
1、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。要求：（1）计算净现值为零时的息税前利润；（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。
2、某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：（1）设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，使用直线法折旧，残值率为10％；计划在2004年1月1日购进并立即投入使用。（2）门店装修：装修费用预计3万元，在装修完工的2004年1月1日支付。（3）收入和成本预计：预计2004年1月1日开业，前6个月每月收入3万元（不考虑营业税等），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60％；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。（4）营运资金：开业时垫付2万元。（5）从第2年起，每年支付利息4000元。（6）所得税率为40％。（7）投资人要求的投资报酬率最低为10％。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。
3、某公司拟购置一台新设备来替换一台尚可使用的旧设备，新设备价款为230000元，旧设备的折余价值为125000元，其变价收入为110000元，至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新设备建设期为零，使用新设备可使公司在经营期第1年增加营业收入40000元，增加经营成本20000元；从第2～6年内每年增加营业收入60000元，节约经营成本3000元。直线法计提折旧。企业所得税率为33％。要求：（1）计算该公司差量净现金流量。（2）计算该公司差额内部收益率。（3）若公司预期报酬率为25％，利用差额内部收益率法判断该项目是否应进行更新？
4、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为120万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资20万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为180万元，其中固定资产投资100万元，无形资产投资25万元，流动资金投资55万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8％，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入16万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入163万元，年经营成本80万元（未包括借款利息）。该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率为30％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。要求：（1）计算甲、乙方案的净现值；（2）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。
5、某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料见下表。
要求：分别就以下不相关情况作出方案组合决策：（1）投资总额不受限制（2）投资总额受限制，分别为300万元、600万元。
五、综合题
1、某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。要求,（1）计算乙方案的年折旧额；（2）计算乙方案的年息税前利润和年净利润；（3）计算甲、乙方案的各年现金净流量；（4）计算甲方案的内含报酬率；（5）计算甲、乙方案的净现值；（6）计算甲、乙方案的年等额净回收额；（7）根据方案重复法对甲、乙方案进行评价；（8）根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。
2、某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10％，贷款期限为6年，每年末支付利息。），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资按建设期均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。要求：（1）计算固定资产原值、建设投资额、原始总投资额和投资总额；（2）计算建设期的净现金流量；（3）计算经营期各年的净现金流量。（4）假设该企业要求的最低投资报酬率为10％，计算该项目的净现值、净现值率和获利指数。（5）计算该项目的静态投资回收期（6）评价该项目的财务可行性。
第7章 证券投资一、单项选择题
1、下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（ ）。
A、普通股 B、优先股 C、公司债券 D、国库券
2、作为证券，必须具备的两个基本特征是（ ）。
A、风险特征和收益特征 B、募集特征和交易特征
C、法律特征和书面特征 D、市场特征和财务特征
3、银行汇票属于（ ）。
A、商品证券 B、货币证券 C、资本证券 D、凭证证券
4、按证券的收益决定因素可将证券分为（ ）。
A、凭证证券和有价证券 B、资本证券和货币证券
C、原生证券和衍生证券 D、固定收益试卷和变动收益证券
5、如果市场是强式有效市场，则下列哪一种说法正确（ ）。
A、拥有内幕信息的人士将获得超额收益
B、价格能够反映所有可得到的信息
C、股票价格不波动 D、投资股票将不能获利
6、在一个无效的资本市场上不可能出现（ ）。
A、信息源在公开信息时就存在着某种不完全性
B、被公开的信息在由信息源向信息接收者传输时发生渗漏，没能为每一位投资者所全部接收
C、投资者在对所得到的信息进行解读时存在误差，由此导致不完整的反馈信息
D、市场价格可以反映公开信息，但不能完整地反映“内幕信息”
7、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）元。
A、50 B、33 C、45 D、30
8、由于市场利率下降而造成的无法实现预期收益的风险是（ ）。
A、利息率风险 B、再投资风险
C、购买力风险 D、流动性风险
9、甲公司于2004年3月1日购买了乙公司的普通股400万元，该股票市价为8元/股，2005年1月甲公司获得现金股利120万元。2005年3月1日，甲公司以每股8.5元的价格将乙公司股票全部售出。就该股票而言，甲公司持有期收益率为（ ）。
A、6.25％ B、3.75％ C、5％ D、10％
10、2004年1月1日，某公司以10200元的价格购买面值为10000元的2000年1月1日发行的5年期债券，票面利率8％，每年付一次息，若该公司持有至到期日，其到期收益率为（ ）。
A、5.88％ B、6.86％ C、8％ D、7.84％
11、企业进行长期债券投资的目的主要是（ ）。
A、合理利用暂时闲置资金 B、调节现金余额
C、获得稳定的收益 D、获得企业的控制权
12、某企业于2004年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券，票面利率12％，两年后一次还本付息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（ ）。
A、12％ B、11.37％ C、8.56％ D、10.67％
13、甲公司拟发行面值为1000元的5年期债券，其票面利率为8％，每年付息一次，当前的市场利率为10％。乙公司准备购买该债券进行投资，该债券定价为（ ）时，乙公司才会购买。
A、低于924.16 B、高于1000 C、低于1000 D、低于869.26
14、甲公司在2000年4月1日投资515万元购买B股票100万股，在2001年、2002年、2003年的3月31日每股分配现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2003年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售，则该项投资的持有期收益率为（ ）。
A、18.20％ B、16.34％ C、16.70％ D、17.59％
15、某债券5年期，按溢价25％发行，票面利率为12.5％，单利计息，到期一次性还本付息，其到期收益率为（ ）。
A、5％B、5.40％C、6％D、6.40％
16、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价格为（ ）元。
A、20 B、24 C、22 D、18
17、下列公式错误的是（ ）。
A、基金认购价＝基金单位净值＋首次认购费
B、基金单位净值＝基金净资产价值总额/基金单位总份额
C、基金赎回价＝基金单位净值＋基金赎回费
D、基金净资产价值总额＝基金资产总值－基金负债总额
18、作为基金交易价格确定的基础的是（ ）。
A、基金的价值 B、基金单位净值
C、基金资产总额 D、基金单位总份额
二、多项选择题
1、下列属于衍生证券的有（ ）。
A、股票 B、债券 C、期货合约 D、期权合约
2、下列（ ）属于系统性风险。
A、利息率风险 B、再投资风险 C、购买力风险 D、破产风险
3、下列说法正确的是（ ）。
A、易被赎回债券的名义收益率比较高，不易被赎回的债券的名义收益率比较低
B、享受税收优惠待遇的债券的收益率比较低，无税收优惠待遇的债券的收益率比较高
C、流动性高的债券的收益率比较低，流动性低的债券的收益率比较高
D、违约风险高的债券的收益率比较高，违约风险低的债券的收益率比较低
4、契约型投资基金和公司型投资基金的主要区别有（ ）。
A、契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本
B、契约型基金的投资者无管理基金资产的权力，公司型投资基金的投资者即为公司股东
C、契约型基金的设立依据的是基金契约，公司型基金的设立依据是公司章程
D、契约型基金不能在证券交易所交易，公司型基金必须在证券交易所交易
5、与股票投资相比，债券投资的优点包括（ ）。
A、本金安全性高 B、购买力风险较小 C、收入稳定性强 D、市场流动性好
6、强式和次强式有效市场的共同点是：这两个市场都满足有效资本市场的（ ）。
A、信息公开的有效性 B、投资者对信息作出判断的有效性
C、信息从被公开到被接收的有效性 D、投资者实施投资决策的有效性
7、期货投资与期权投资的共同点体现在（ ）。
A、两者都有套期交易和投机性交易两种方式 B、两者都具有套期保值的作用
C、两者都具有价格发现的作用 D、两者的投资风险相同
8、下列关于投资基金的表述正确的是（ ）。
A、具有专家理财优势 B、能获得很高的投资收益
C、资金规模较大 D、无风险
9、证券投资收益一般主要包括的内容有（ ）。
A、股利收益 B、利息收益 C、残值收益 D、出售现价与原价的价差收益
10、下列关于证券投资收益的说法正确的是（ ）。
A、息票收益率通常是指证券发行人承诺在一定时期内支付的实际利息率
B、本期收益率等于债券的年利息与债券的买入价之比率
C、贴现债券持有期收益率＝（债券卖出价－债券买入价）/债券买入价×100％
D、剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算
11、按证券的募集方式不同，证券可分为公募证券和私募证券。相对于私募证券，公募方式发行证券的优点有（ ）。
A、募集资金潜力大 B、节约发行费用
C、可增强证券的流动性 D、发行过程比较复杂
12、一项资产被认为是具有流动性的条件有（ ）。
A、有明显的、大规模的投资单位的交易，而不引起市场价格的上下波动
B、营业时间内存在连续的买价和卖价 C、存在微小的买卖价差
D、交易过程要比较简单
13、与长期持有，股利固定增长的股票内在价值呈同方向变化的因素有（ ）。
A、预期第1年的股利（D1） B、股利年增长率（g）
C、投资人要求的资金收益率（K） D、β系数
14、封闭式基金与开放式基金的区别有（ ）
A、封闭型投资基金有固定的封闭期，开放型投资基金没有封闭期
B、封闭型投资基金规模封闭，开放型投资基金规模不封闭
C、封闭型投资基金必须上市交易，开放型投资基金不能上市交易
D、封闭型投资基金的交易价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产；开放型投资基金的交易价格主要受公司的净资产的影响
15、某基金公司发行的是开放基金，2004年基金资产账面价值为500万元，负债账面价值为200万元，资产市场价格为750万元，基金总份额为250万股，则下列说法正确的是（ ）。
A、基金净资产价值总额为300万元 B、基金净资产价值总额为550万元
C、基金单位净值为1.2元 D、基金单位净值为2.2元
三、判断题
1、当通货膨胀发生时，变动收益证券如普通股劣于固定收益证券如公司债券。（ ）
2、再投资风险是由于市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。（ ）
3、开放型基金由于允许赎回，因此其资产经常处于变动之中，一般要求投资于变现能力较差的证券。（ ）
4、提货单、运货单等都属于凭证证券。（ ）
5、货币基金的投资风险小、投资成本低、安全性和流动性较高，在整个基金市场上属于低风险的安全基金。（ ）。
6、次强式和弱式有效市场的区别在于是否存在未公开的“内幕信息”。（ ）
7、基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。（ ）
8、基金的认购价等于基金单位净值加首次认购费，基金的赎回价等于基金单位净值加赎回费。（ ）
9、期权投资规避风险的范围比期货投资广泛，其风险较低，但是它只能在交易所内进行交易。（ ）
10、股票投资的风险大，主要是因为它的求偿权居后，价格不稳定，并且股利收入也不稳定。（ ）
11、固定收益证券风险较小，但报酬不高；而变动收益证券风险较大，但报酬较高。优先股股票是典型的变动收益证券。（ ）
12、一般而言，短期证券的风险小，变现能力强，但收益率相对较低，而长期证券的收益一般较高，但风险较大。（ ）
13、在有效资本市场中，所谓有效，是指价格对信息的反映具有很高的效率，这一高效率是指价格对信息反映的速度，即及时性，但不能反映充分性和准确性。
14、相对于实际投资而言，证券投资具有如下特点：流动性强、价值不稳定而且交易成本低。（ ）
15、决定债券收益率的主要有债券的票面利率、市场利率、期限和面值等因素。（ ）
四、计算题
1、天利公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，天利公司只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以8％的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。天利公司所要求的投资必要报酬率为10％。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。（2）代天利公司作出股票投资决策。
2、中原公司2005年1月1日以65元的价格购入某企业股票，请分别回答下列问题：（1）假设本年可以获得7.8元的现金股利，计算本期收益率；（2）假设持有6个月之后以69元的价格售出，在持有期间获得7.8元的现金股利，计算该股票的持有期收益率；（3）假设中原公司于2005年和2006年的12月31日分别获利现金股利7.8元和8.5元，2007年1月1日将股票以70元价格售出，计算该股票的持有期收益率。
3、大华公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上股票的平均报酬率为12％，要求：（1）计算大华公司股票的预期收益率。（2）若股票为固定成长股，成长率为4％，预计一年后的股利为1.4元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来三年股利零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，成长率为4％，则该股票的价值为多少？
4、大成公司欲投资购买债券，目前有两家公司债券可供挑选：（1）甲公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1100，若投资人要求的必要收益率为6％，则甲公司债券的价值为多少；若大成公司欲投资甲公司债券，并一直持有到期日，其到期收益率为多少；应否购买？（2）乙公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1100，若投资人要求的必要收益率为6％，则乙公司债券的价值为多少；若大成公司欲投资乙公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少；应否购买？（3）若大成公司持有乙公司债券3年后，将其以1400元的价格出售，则持有期收益率为多少？
5、A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10％，5年期。要求：（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2007年4月8日按每张1080元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（2）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2007年4月8日按每张1480元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（3）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年4月8日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（4）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？
6、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，从甲、乙公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2004年甲公司发放的每股股利为10元，股票每股市价为40元；2004年乙公司发放的每股股利为3元，股票每股市价为30元。预期甲公司未来年度内股利恒定；预期乙公司股利将持续增长，年增长率为6％，假定目前无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为16％，甲公司股票的β系数为3，乙公司股票的β系数为2。要求：（1）计算甲公司股票的必要收益率为多少？（2）计算乙公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数。（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有甲公司股票，则持有收益率为多少？（7）若打算长期持有乙公司股票，则持有收益率为多少？（8）若以每股40元买入甲公司股票并打算持有半年，半年后以45元的价格卖出，持有期间获得了5元股利，则持有期收益率为多少？
第8章 营运资金一、单项选择题
1、某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（ ）万元。
A、10 B、6 C、3 D、2
2、某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的200万元减至100万元。企业年综合资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元，则该企业分散收款收益净额为（ ）万元。
A、4 B、8 C、16 D、24
3、某企业全年需用A材料4000吨，每次的订货成本为312.5元，每吨材料年储备成本40元，则每年最佳订货次数为（ ）次。
A、12 B、16 C、13 D、10
4、现金作为一种资产，它的（ ）。
A、流动性强，盈利性也强 B、流动性强，盈利性差
C、流动性差，盈利性强 D、流动性差，盈利性也差
5、成本分析模式和存货模式均不考虑的成本是（ ）。
A、机会成本 B、管理成本 C、短缺成本 D、转换成本
6、信用标准通常用（ ）表示。
A、预期现金折扣率 B、预期收账期
C、预期坏账损失率 D、预期应收账款机会成本
7、利用ABC管理法进行存货管理，应重点管理的存货是（ ）。
A、数量最多的存货 B、金额最多的存货
C、数量和金额均最多的存货 D、数量和金额居中的存货
8、下列各项中不属于流动资产特点的是（ ）。
A、波动性 B、并存性 C、流动性强 D、投资回收期长
9、下列订货成本中属于变动性成本的是（ ）。
A、采购人员计时工资 B、采购部门管理费用 C、订货业务费 D、预付订金的机会成本
10、企业在进行应收账款管理时，除须合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（ ）。
A、信用期限 B、现金折扣期限 C、现金折扣比率 D、收账政策
11、信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（ ）天。
A、16 B、28 C、26 D、22
12、若某企业预测的年度赊销收入净额为1000万元，应收账款周转期为36天，则该企业的应收账款平均余额为（ ）万元。
A、80 B、60 C、100 D、50
13、下列说法不正确的是（ ）。
A、现金持有量越大，持有现金的机会成本就越高
B、在现金需要量既定的情况下，现金持有量越小，相应的现金转换成本就越大 C、现金持有量与短缺成本之间呈反向变动关系
D、现金持有量越多越好，越多越安全
14、不属于存货的储存变动成本的是（ ）。
A、存货资金的应计利息 B、替代材料紧急购入的额外成本
C、存货的破损和变质损失 D、存货的保险费用
15、某企业甲商品采用批进批出方式销售，不影响该批商品获利或亏损额的是（ ）。
A、每日变动储存费 B、目标利润 C、保本储存天数 D、实际储存天数
16、下列说法错误的是（ ）。
A、信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策
B、信用标准高有利于企业市场竞争力的提高
C、信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件
D、客户资信程度的高低通常决定于“5C”系统
17、关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（ ）。
A、同每日变动储存费成反比 B、同固定储存费成正比
C、同目标利润正向变动 D、同毛利无关
18、下列选项中，（ ）同现金持有量成正比例关系。
A、固定性转换成本 B、机会成本 C、现金的短缺成本 D、管理费用
19、希望公司2004年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，应收账款现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为500万元，则该公司2004年的应收账款收现保证率为（ ）。
A、70％ B、30％ C、25％ D、50％
20、“5C”系统中，作为客户偿付债务的最终保证的是（ ）。
A、偿付能力 B、抵押品 C、资本 D、经济状况
21、某企业甲材料年需用量6000千克。每次进货费用90元，单位储存成本4.5元，单位缺货成本7.5元，则平均缺货量为（ ）千克。
A、265 B、232.5 C、213 D、186.5
22、下列（ ）不属于现金的持有成本。
A、现金被盗损失 B、现金安全措施费用
C、现金管理人员工资 D、现金的再投资收益
23、企业在向客户提供商业信用时，不必考虑的问题有（ ）。
A、怎样最大限度地防止客户拖欠款 B、账款遭到拖欠时企业应采取怎样的对策
C、客户是否会拒付账款 D、企业的性质
24、企业利用证券市价大幅度跌落购入有价证券，以期在价格反弹时卖出证券获取高额资本利得的动机是（ ）。
A、交易动机 B、预防动机 C、投资动机 D、投机动机
二、多项选择题
1、企业在制定或选择信用标准时应考虑以下因素（ ）。
A、同行业竞争对手的情况 B、企业承担违约风险的能力
C、企业承担流动性风险的能力 D、客户的资信程度
2、甲企业给予客户的信用条件为“2/10，n/30”，则下列说法正确的有（ ）。
A、现金折扣率为2％ B、商业折扣率为2％ C、折扣期限为10天
D、信用期限为30天 E、信用期限为40天
3、某企业2003年10月必要现金支付总额为100000元，当期其他稳定可靠的现金流入总额为60000元，当期应收账款总计金额200000元，实际收回现金20000元。下列表述正确的有（ ）。
A、应收账款收现保证率＝20％ B、应收账款收现保证率＝10％
C、实际收现率＝20％ D、实际收现率＝10％
4、下列项目中，属于交易动机的是（ ）。
A、缴纳税款 B、派发现金股利 C、购买原材料 D、购买股票
5、运用存货模式确定最佳现金持有量应当满足的条件有（ ）。
A、企业预算期内现金需要总量可以预测
B、企业所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小
C、证券的利率或报酬率及每次固定性交易费用可以获悉
D、企业现金支出过程稳定
6、以下属于缺货成本的有（ ）。
A、材料供应中断而引起的停工损失 B、成品供应短缺而引起的信誉损失
C、成品供应短缺而引起的赔偿损失 D、成品供应短缺而引起的销售机会的丧失
7、以下属于计算应收账款的机会成本需要的数据有（ ）。
A、赊销额 B、变动成本率 C、资金成本率 D、成本利润率
8、现金短缺成本在内容上应包括（ ）。
A、丧失购买机会的损失 B、造成信用损失
C、得不到折扣好处 D、生产中断造成的停工损失
9、下列不属于应收账款管理成本的是（ ）。
A、因投资应收账款而丧失的利息费用 B、对客户的资信调查费用
C、催收应收账款而发生的费用 D、无法收回应收账款带来的损失
10、下列项目中不属于现金的持有成本的是（ ）。
A、现金与有价证券之间相互转换的手续费 B、由于现金短缺造成的损失
C、现金管理人员的工资 D、由于持有现金而丧失的再投资收益
11、下列各项中，属于信用条件构成要素的是（ ）。
A、信用期限 B、现金折扣率 C、折扣期限 D、商业折扣
12、一般来说，信用期限延长可能会引起（ ）。
A、增加坏账 B、减少坏账 C、收账费用增加 D、收账费用减少
13、下列有关信用期限的表述中，正确的有（ ）。
A、缩短信用期限可能增加当期现金流量 B、延长信用期限会扩大销售
C、降低信用标准意味着将延长信用期限 D、延长信用期限将增加应收账款的机会成本
14、延期支付账款的方法有（ ）。
A、采用汇票付款 B、推迟支付应付款 C、合理利用“浮游量” D、改进工资支付方式
15、企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，需考虑的因素是（ ）。
A、企业愿意承担风险的程度 B、企业临时举债能力的强弱
C、金额市场投资机会的多少 D、企业对现金流量预测的可靠程度
16、与长期负债相比，流动负债的特点有（ ）。
A、速度快 B、风险小 C、弹性大 D、成本低
17、应收账款的主要功能有（ ）。
A、促进销售 B、阻碍销售 C、减少存货 D、增加存货
18、下列关于最佳现持有量的存货模式的表述中正确的有（ ）。
A、只对机会成本和固定性转换成本予以考虑
B、管理费用因其相对稳定，视为决策无关成本而不予考虑，但需要考虑现金的短缺成本
C、机会成本与交易成本相等时的现金持有量为最佳现金持有量
D、机会成本与固定性转换成本之和最低的现金持有量为最佳现金持有量
19、提供比较优惠的信用条件增加销售量，也会付出一定的代价，主要有（ ）。
A、应收账款机会成本 B、收账费用 C、坏账损失 D、现金折扣成本
三、判断题
1、企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。（ ）
2、银行业务集中法能加速现金回收，但只有当分散收账收益净额为正时企业采用此法才有利，否则会得不偿失。（ ）
3、与银行业务集中法相比，邮政信箱法可以大大减少收账成本。（ ）
4、现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。（ ）
5、在成本分析模式和存货模式下确定最佳现金持有量时，都须考虑的成本是短缺成本。（ ）
6、经济状况是决定是否给予客户信用的首要因素。（ ）
7、存货的保险费用属于存货决策的无关成本。（ ）
8、在其他条件不变的情况下，目标利润越低，存货保利储存天数会越小。（ ）
9、存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占有资金同方向变动;每次订货的变动成本变动会引起经济进货量占用资金反方向变动。（ ）
10、一般来说，理想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最大的政策。（ ）
11、在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。（ ）
12、企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。（ ）
13、企业现金管理的基本目标在于对现金的流动性和收益性作出合理的选择。（ ）
14、企业的信用标准严格，给予客户的信用期限很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。（ ）
15、收账费用坏账损失呈反比关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（ ）
四、计算题
1、某公司全年需耗用乙材料36000公斤，该材料采购成本为200元/公斤，年度储存成本为16元/公斤，平均每次进货费用为20元。要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。（2）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。（5）假设允许缺货，单位缺货成本为20元/公斤，计算允许缺货时的经济进货批量和平均缺货量。（结果四舍五入，并且取整）
2、某公司现金收支状况比较平衡，预计全年现金总需求量为250000元，每次转换有价证券的固定成本为500元，有价证券利息率为10％。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金管理相关总成本、转换成本和持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
3、某企业年需用甲材料250000千克，单价10元/千克，目前企业每次订货量和每次进货费用分别为50000千克和400元/次，求：（1）该企业每年存货的进货费用为多少？（2）若单位存货的年储存成本为0.1元/千克，若企业存货管理相关最低总成本控制目标为4000元，则企业每次进货费用限额为多少？（3）若企业通过测算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的订货批量为多少？此时存货占用资金为多少？
4、某商品流通企业批进批出一批商品共500件，该商品单位进价500元（不含增值税），单位售价为550元（不含增值税），经销该批商品的一次性费用为5000元。已知，该商品的进货款来自于银行贷款，年利率为9％，商品的月保管费用率为3‰，流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。要求：（1）计算该批商品的保本存储存天数。（2）如果企业要求获得目标利润8750元，计算该批商品的保利期天数。（3）如果该批商品超过保利期10天后售出，计算该批商品的实际获利额。（4）如果该批商品超过保本期1天后售出，计算该批商品的实际亏损额。
5、假设某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表所示：
（1）假设资金利润率为20％，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本。（2）判断是否改变收账政策？
6、某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。 2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元; 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30％的货款于第10天收到，20％的货款于第20天收到，其余50％的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4％），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围3000～6000万元，企业的资本成本率为8％（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。要求：（1）计算该企业2001年的下列指标,①变动成本总额; ②以销售收入为基础计算的变动成本率。（2）计算乙方案的下列指标,①应收账款平均收账天数; ②应收账款平均余额; ③维持应收账款所需资金; ④应收账款机会成本; ⑤坏账成本; ⑥采用乙方案的信用成本。（3）计算以下指标,①甲方案的现金折扣; ②乙方案的现金折扣; ③甲乙两方案信用成本前收益之差; ④甲乙两方案信用成本后收益之差; （4）为该企业作出采取何种信用政策，并说明理由。
7、某企业每年需用甲材料8000件，每次订货成本为160元，每件材料的年储存成本为6元，该种材料的单价为25元/件，一次订货量在2000件以上时可获3％的折扣，在3000件以上时可获4％的折扣。要求：计算确定对企业最有利的进货值。
五、综合题
1、某商品流通企业购买甲产品200件，不含增值税单位进价为150元，单位售价200元（不含增值税），经销该批商品的固定费用为7500元。若货款来自银行贷款，年利率为10％，该批存货的月保管费用率为0.3％，销售税金及附加费为600元。要求：（1）计算该批存货的保本储存天数；（2）若该企业欲获5％的投资报酬率，试计算保利储存天数；（3）若该批存货亏损500元，则实际储存了多少天？（4）若该批存货实际储存67.7天，问能否实现6％的投资利润率，差额多少？
2、某企业预测的年度赊销收入净额为6000万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为65％，资金成本率（或有价证券利息率）为20％。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件和备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90。为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。信用条件备选方案表
要求：（1）在ABC三方案中选择最有利的方案；（2）如果企业选择了某方案，为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”的D方案，估计约有10％的客户会享受2％的折扣；25％的客户将利用1％的折扣，坏账损失率降为2％，收账费用为60万元。试选择最佳方案。
第9章 利润分配一、单项选择题
1、利润分配是财务管理的重要内容，有广义和狭义的利润分配两种，其中狭义的利润分配是指（ ）。
A、对企业收入的分配 B、对企业营业利润的分配
C、对企业利润总额的分配 D、对企业净利润的分配
2、正确处理投资者利益关系的关键原则是（ ）原则。
A、依法分配原则 B、兼顾各方面利益原则
C、投资与收益对等原则 D、分配与积累并重原则
3、下列因素中，（ ）不是影响利润分配政策的法律因素。
A、偿债能力约束 B、公司举债能力约束
C、资本积累约束 D、超额累积利润约束
4、一般来说，如果一个公司的举债能力较弱，往往采取（ ）的利润分配政策。
A、宽松 B、较紧 C、固定 D、变动
5、下列不属于股利政策理论中的股利重要论的是（ ）。
A、“在手之鸟”理论 B、信号传递理论
C、代理理论 D、税收效应理论
6、在影响利润分配政策的法律因素中，目前，我国相关法律尚未做出规定的是（ ）
A、资本保全约束 B、资本积累约束
C、偿债能力约束 D、超额累积利润约束
7、容易造成公司股利支付与公司盈利相脱离的股利分配政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
8、某公司于2004年度实现净利润100万元，2005年计划所需50万元的投资，公司的目标结构为自有资金40％，借入资金60％，公司采用剩余股利政策，该公司于2004年可向投资者发放股利的数额为（ ）万元。
A、20 B、80 C、100 D、30
9、剩余股利政策一般适用于公司的（ ）阶段。
A、初创 B、高速发展 C、稳定增长 D、成熟
10、采用固定股利支付率政策的原因主要是（ ）。
A、降低企业加权平均资本成本 B、使公司利润分配有较大灵活性
C、使利润分配与企业盈余紧密结合 D、出于避税考虑
11、领取股利的权利与股票相分离的日期是（ ）。
A、股利宣告日 B、股权登记日 C、除息日 D、股利支付日
12、处于成长期且信誉一般的公司一般采取（ ）政策。
A、剩余股利 B、固定股利
C、固定股利支付率 D、低正常股利加额外股利
13、某公司所有者权益结构为：发行在外的普通股500万股，其面额为每股1元，资本公积4000万元，未分配利润8000万元。股票市价为25元/股；该公司若按10％的比例发放股票股利，发放股票股利后的资本公积为（ ）万元。
A、5200 B、4000 C、5250 D、4100
14、认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大的股利理论是（ ）。
A、代理理论 B、信号传递理论 C、在手之鸟理论 D、税收效应理论
15、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ ）。
A、引起公司资产减少 B、引起公司负债减少
C、引起股东权益内部结构变化 D、引起股东权益与负债同时变化
16、以下关于股票回购的表述中不正确的是（ ）。
A、回购股票属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力
B、股票回购给投资者带来纳税上的好处
C、股票回购可提高每股收益，降低市盈率
D、股票回购不会导致内部操纵股价
17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )。
A、不支付股利 B、支付较低的股利
C、支付固定股利 D、支付较高的股利
二、多项选择题
1、公司的经营需要对股利分配常常会产生影响,下列叙述正确的是( )。
A、为保持一定的资产流动性,公司不愿支付过多的现金股利
B、保留盈余因无需筹资费用,故从资金成本考虑,公司也愿采取低股利政策
C、成长型公司多采取高股利政策,而处于收缩期的公司多采用低股利政策
D、举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金,可能采取较宽松的股利政策
2、关于股利分配政策，下列说法正确的是（ ）。
A、剩余股利分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源保持理想的资金结构
B、固定股利政策有利于公司股票价格的稳定
C、固定股利支付率政策体现了风险投资与风险收益的对等
D、低正常股利加额外股利政策有利于股价的稳定
3、关于股利分配政策，依据的是股利重要论的有（ ）。
A、剩余股利分配政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
4、企业的利润分配应当遵循的原则是（ ）。
A、分配与积累并重原则 B、依法分配原则
C、投资与收益对等原则 D、充分考虑企业的投资机会原则
5、下列属于影响利润分配政策的股东因素的是（ ）。
A、控制权考虑 B、偿债能力考虑
C、避税考虑 D、稳定收入考虑
6、下列符合股利分配代理理论的观点的是（ ）。
A、股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制
B、用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性
C、公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息
D、高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本
7、下列项目中，可以用来发放股利的有（ ）。
A、原始投资 B、股本 C、留存收益 D、本期利润
8、股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设前提基础之上，这个假设包括（ ）。
A、完善的竞争假设 B、信息完备假设 C、交易成本为零假设 D、理性投资者假设
9、下列各项，属于股票分割的作用的是（ ）。
A、改善企业资本结构
B、使公司每股市价降低，促进股票的流通和交易
C、增加对并购方的吸引力 D、可能会增加股东的现金股利
10、影响股票回购的因素有（ ）。
A、税收因素 B、投资者的反应
C、股票回购对股票市场价值的影响 D、对公司信用等级的影响
11、上市公司发放现金股利主要出于下列（ ）原因。
A、投资者偏好 B、减少代理成本 C、降低资金成本 D、传递公司的未来信息
12、发放股票股利的优点主要有（ ）。
A、可将现金留存公司用于追加投资，扩大企业经营 B、股票变现能力强，易流通
C、可传递公司未来经营绩效的信号 D、可提高每位股东所持股票的市场价值
13、企业是否对股东派发股利以及比率高低，取决于下列（ ）因素。
A、企业目前的投资机会 B、企业的筹资成本 C、通货膨胀 D、企业的控制权结构
14、关于公司利润分配的说法中不正确的是（ ）。
A、法定公积金必须按照本年净利润的10％提取
B、法定公积金达到注册资本的50％时，可不再提取
C、法定公益金主要用于集体福利设施支出
D、公司当年无盈利不能分配股利
15、被企业普遍采用，并为广大的投资者所认可的基本政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利比例政策 D、低正常股利加额外股利政策
16、下列关于低正常股利加额外股利政策说法中，正确的是（ ）。
A、具有较大的灵活性 B、使股利支付与公司盈利相脱节
C、股利派发缺乏稳定性 D、可以在一定程度上维持股利的稳定性
三、判断题
1、根据“在手之鸟”理论，公司向股东分配的股利越多，公司的市场价值越大。（ ）
2、信号传递理论认为，公司股利的发放传递着有关企业未来盈利的信息内容，影响了股票价格。（ ）
3、在通货膨胀时期，企业一般采取较为宽松的利润分配政策。（ ）
4、固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。（ ）
5、上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。（ ）
6、只要公司有足够的现金，就可以采用现金股利形式发放股利。（ ）
7、股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，但会相起股东权益总额的变化。（ ）
8、股份有限公司支付股利的形式只有现金股利和股票股利两种。（ ）
9、只有在股利支付日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。（ ）
10、股票分割使股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌，但股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益总额也维持不变。
11、股票回购容易造成资金紧张，资产流动性变差，影响公司发展后劲。（ ）
12、处于成长中的企业多采取多分少留的政策，而陷于经营收缩的企业多采取少分多留政策。（ ）
13、在法律上规定公司不得超额累积利润主要的原因是为了维护债权人的利益。（ ）
四、计算题
1、大华公司2005年拟投资600万元，使其生产能力提高20％。该公司欲维持目前45％的负债比率，并继续执行20％的固定股利比例政策。该公司在2004年的税后利润为300万元。要求：计算大华公司2005年为扩充上述生产能力，必须从外部筹措多少权益资本。
2、某公司2004年税后净利为600万元，发放股利270万元，目前，公司的目标资金结构为自有资金占60％，2005年拟投资500万元；过去的十年该公司按45％的比例从净利润中支付股利；预计2005年税后利润的增长率为5％。要求：（1）如果该公司采用剩余股利政策，计算2005年可发放的股利。（2）如果该公司采用固定股利政策，计算2005年发放的股利额。（3）如果该公司采用固定股利支付率政策，计算2005年发放的股利额。（4）如果采用正常股利加额外股利政策，该公司决定在固定股利的基础上，若税后净利的增长率达到5％，其中的1％部分做为固定股利的额外股利，计算2005年发放的股利额。
3、某公司资产负债表的负债与股东权益部分如下表所示,已知该公司普通股的现行市价为20元。假设：（1）公司按照10股送1.5股的比例发放股票股利；（2）公司按照1股分割为2股进行拆股。请分别针对上述（1）和（2）两种情形重新计算资产负债表股东权益部分项目金额。单位：元
4、某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本—普通股（每股面值2元，200万股） 400万元资本公积160万元未分配利润 840万元所有者权益合计 1400万元公司股票的每股现行市价为35元。要求：计算回答下述3个互不关联的问题。（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。（2）如若按1股拆为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。（3）假设利润分配不改变每股市价与每股净资产的比值，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。
5、某公司2002年年末资产总额2000万元，权益乘数为2，其权益资本包括普通股和留存收益，每股净资产为10元，负债的年平均利率为10％。该公司2003年年末未分配利润为－258万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入4000万元，固定经营成本700万元，变动成本率60％，所得税税率33%。该公司按10％和5％提取法定盈余公积金和法定公益金。要求：（1）计算该公司2002年末的普通股股数和年末权益资本；（2）假设负债总额和普通股股数保持2002年的水平不变，计算该公司2003年的税后利润和每股收益；（3）结合（2），如果该公司2003年采取固定股利政策（每股股利1元），计算该公司本年度提取的盈余公积和发放的股利额；（4）如果该公司2003年采取剩余股利政策，计划下年度追加投资4000万元，继续保持2002年的资本结构不变，则该公司2003年是否可以给股东派发股利？下年度追加投资所需股权资金通过增发普通股或优先股来解决，普通股的每股价格为10元，优先股的股息率为12％，追加投资后假设负债的平均利率下降为8％。计算追加筹资后的每股收益无差别点、两种追加筹资方式的财务杠杆系数（在每股收益无差别点时的财务杠杆系数）。
第10章 财务预算一、单项选择题
1、下列各项预算中，构成全面预算体系最后环节的是（ ）。
A、特种决策预算 B、日常业务预算 C、财务预算 D、现金预算
2、编制成本费用预算的方法按其出发点的特征不同，可以分为（ ）。
A、固定预算和弹性预算 B、增量预算和零基预算
C、静态预算和变动预算 D、定期预算和滚动预算
3、固定预算方法的致命弱点是（ ）。
A、可比性差 B、过于机械呆板 C、可导致保护落后 D、工作量大
4、因素法主要适用于（ ）预算的编制。
A、固定预算 B、零基预算 C、弹性成本预算 D、弹性利润预算
5、所有日常业务预算中惟一只使用实物量计量单位的预算是（ ）。
A、销售预算 B、生产预算 C、产品成本预算 D、直接人工预算
6、通常不单独编制与其相关的现金支出预算，而直接参加现金预算汇总的预算是（ ）。
A、销售预算 B、产品成本预算 C、直接人工预算 D、直接材料预算
7、以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法是（ ）。
A、弹性预算 B、增量预算 C、零期预算 D、滚动预算
8、前提条件是销售收入的变化不会影响企业的成本水平，并且主要适用于多品种经营的企业的预算编制方法是（ ）。
A、公式法 B、列表法 C、因素法 D、百分比法
9、编制生产预算时，关键是正确地估算（ ）。
A、销售量 B、生产量 C、期末存货量 D、期初存货量
10、特别适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的是（ ）。
A、固定预算 B、弹性预算 C、增量预算 D、零基预算
11、滚动预算方法编制预算的主要缺点是（ ）。
A、工作量较大 B、远期指导性差 C、灵活性差 D、连续性差
12、现已被西方国家广泛采用，作为管理间接费用的一种新的有效方法是（ ）。
A、弹性预算 B、零基预算 C、定期预算 D、滚动预算
13、采用列表法编制弹性成本预算的主要优点是（ ）。
A、工作量较小 B、适用面较宽 C、便于控制和考核 D、包括所有业务量
14、下列预计应交增值税的方法中，与实际方法一致的是（ ）。
A、因素法 B、简捷法 C、常规法 D、公式法
15、某公司在编制“生产预算”时，预计公司第一季度期初存货为100件，预计第一季度销售量为1200件，第二季度的预计销售量为2000件，预计期末存货为200件，该公司存货数量通常按下期销售量的12％的比例安排期末存货，则“生产预算”中第一季度的预计生产量为（ ）件。
A、1240 B、1340 C、2040 D、1440
16、某公司预计2005年度销项税额为500万元，进项税额为400万元，应交增值税采用常规法估算，估计全年应交的销售税金及附加为10万元，则2005年预计发生的应交税金及附加为（ ）万元。
A、500 B、85 C、110 D、27
17、下列关于财务费用的表述不正确的是（ ）。
A、财务预算是财务预测的依据
B、财务预算能使决策目标具体化、系统化、定量化
C、财务预算反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果
D、财务预算是企业全面预算体系中的最后环节，也称总预算
18、下列各种预算的说法中，正确的是（ ）。
A、投资决策预算一般不纳入日常业务预算和现金预算
B、财务费用预算就本质而言属于特种决策预算
C、在编制管理费用总额预算的同时，还需要分季度编制管理费用现金支出预算
D、销售费用预算不需要编制相应的现金支出预算
二、多项选择题
1、特种决策预算包括（ ）。
A、经营决策预算 B、财务预算 C、投资决策预算 D、现金决策预算
2、固定预算方法的适用范围包括（ ）。
A、单一品种经营的企业 B、多品种经营的企业
C、业务量水平较为稳定的企业 D、非营利组织
3、弹性成本预算的具体编制方法包括（ ）。
A、公式法 B、列表法 C、因素法 D、百分比法
4、编制弹性预算所依据的业务量可以是（ ）。
A、销售量 B、直接人工工时 C、机器工时 D、材料消耗量
5、在编制弹性成本预算时，选择业务量包括选择业务量的计量单位和业务量的变动范围，其中业务量的变动范围可选择为（ ）。
A、正常生产能力的70％－120％ B、正常生产能力的80％－120％
C、以历史上最高业务量或最低业务量为其上下限
D、以行业最高业务量或最低业务量为其上下限
6、增量预算的基本假定有（ ）。
A、现有的业务活动是企业所必需的 B、原有的各项开支都是合理的
C、增加费用预算是值得的 D、所有的各项费用都是可以预测的
7、零基预算方法的优点包括（ ）。
A、工作量较小 B、不受现有费用项目和开支水平的限制
C、能够调动企业各部门降低费用积极性 D、有助于企业未来发展
8、下列属于定期预算的缺点的是（ ）。
A、远期指导性差 B、灵活性差 C、工作量大 D、连续性差
9、下列属于现金预算中的现金支出的是（ ）。
A、购买材料支出 B、缴纳税金支出 C、股利分配支出 D、购买设备支出
10、某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售现金流入分别为（ ）万元。
A、140 B、250 C、160 D、240
11、某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购,采购当月付现60%，下月付现40%。假设没有其他购买业务，则2005年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额和2005年3月的材料采购现金流出分别为（ ）万元。
A、148 B、218 C、128 D、288
12、在应交税金及附加预算中包括（ ）。
A、预计增值税 B、预交所得税 C、计入管理费用的印花税 D、营业税
13、产品成本预算的编制基础包括（ ）。
A、生产预算 B、销售预算 C、直接材料预算 D、制造费用预算
14、下列各项中，（ ）能够在现金预算中直接反映。
A、现金余缺 B、现金支出 C、预算期销售量 D、资金筹措及运用
15、下列关于各种预算编制方法的说法中正确的有（ ）。
A、静态预算过于机械呆板并且可比性差
B、弹性预算只能用于编制成本费用预算
C、增量预算容易滋长预算中的平均主义和简单化
D、零基预算可能导致保护落后
三、判断题
1、弹性利润预算的因素法适于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业,百分比法适于多品种经营的企业。（ ）
2、通常期末存货预算不仅要编制年末预算，而且要编制分季度预算。（ ）
3、为了编制预计资产负债表，在编制了预计利润表后，还需要编制预计利润分配表。（ ）
4、全面预算是根据企业目标所编制的经营、资本、财务等年度收支总体计划，亦称为总预算。（ ）
5、变动预算的预算范围宽，但可比性差（ ）。
6、编制弹性成本预算时，运用公式法不能直接查出特定业务量下的总成本预算额，而且按细目分解成本比较麻烦，同时又有一定误差。（ ）
7、通过调整有关原有费用项目而编制预算的方法是永续预算方法，这种预算方法比较简便。（ ）
8、定期预算方法使得预算期间与会计年度不相匹配，不便于考核和评价预算的执行结果。（ ）
9、滚动预算按其预算编制和滚动时间单位不同可分为逐月滚动、逐季滚动和逐年滚动三种方式。（ ）
10、在所有的日常业务预算中，都包括实物量指标和价值量指标。（ ）
11、对于固定性的销售费用需要按照单位产品的分配额乘以预计的销售量进行测算。（ ）
12、投资决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。（ ）
四、计算题
1、某企业现着手编制2005年12月份的现金收支计划。预计2005年12月月初余额为8000元，月初应收账款4000元，预计月内可收回80％；本月销货50000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8000元，预计月内付款70％；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。要求：（1）计算经营现金收入（2）计算经营现金支出（3）计算现金余缺（4）确定最佳资金筹措或运用数额（5）确定现金月末现金余额。
2、完成下列某公司2006年度的现金预算
相关条件：（1）该企业需保留最低现金余额6000元，不足时向银行借款；（2）借款余额必须是1000元的整倍数；（3）归还借款的同时支付利息；（4）按期初借入期末归还的原则计息。
3、某公司预算年度2005年的生产能力利用达到100％时，直接人工工时达到5000工时，辅助工人工时达2000工时，每工时5元。当生产能力利用率发生变动时，直接人工工时和辅助工人工时按同比例变动。该企业制造费用相关明细项目的数据如下：（1）管理人员工资，在相关业务量范围内，固定为10000元；（2）辅助材料，每工时负担0.20元；（3）维修费：当生产能力利用达到100％－110％时，其数额为3000元。在这一范围之外，生产能力利用率每变动10％，维修费变动5％；（4）水费：当生产能力利用达到90％－100％时，水电费为2000元。在这一范围之外，生产能力利用率每变动10％，水费变动6％；（5）设备租金：3000元。要求：根据上述资料采用列表法为该企业编制一套能适应多种业务量的制造费用弹性预算（生产能力利用率为70％－110％，间隔为10％）。
4、某企业生产和销售甲产品，预计2005年第四季度、2006年四个季度以及2007年第一季度的销售量分别为8000件、10000件、12000件、15000件、20000件和25000件，单价为11.7元（含税），假设每季度销售收入中，本季度收到现金80％，下季度收到20％，该企业适用的增值税税率为17％，城建税率为7％，教育费附加征收率为3％，预计销售利润率为20％，材料成本占总成本的比率为60％，材料全部在上季度采购，货款在采购季度支付70％，采购的下季度支付30％。要求：填写下表完成2006年各季度的相关预算。
5、某企业年有关预算资料如下：（1）该企业3－7月份的销售收入（不含税）分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％。（2）各月商品采购成本按下一个月销售收入的60％计算，所购货款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。（3）该企业4－6月份的营业费用分别为4000元、4500元、4200元，每月营业费用中包括折旧费1000元。（4）该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。（5）该企业在现金不足时，向银行借款（为1000元的倍数），短期借款利率为6％；现金有多余时，归还短期借款（为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，3月末的长期借款余额为20000元，借款年利率12％，短期借款余额为0。假设所有借款均于每季度末支付利息。（6）该企业规定的现金余额的额定范围为6000－7000元，假设该企业消费税率为8％，应交增值税占收入的比是基本稳定的，应交增值税估算率为10％，附加费率为10％，按简捷法计算该企业应交税金及附加，其他资料见现金预算。要求：根据以上资料，完成该企业4－6月份现金预算的编制工作。现金预算,
6、大华公司生产甲产品，2005年预计价格为60元，2004年12月31日该公司的简略式资产负债表如下：大华公司资产负债表 2004年12月31日
该公司2005年有关预测资料如下：（1）甲产品各季度预计销售量分别为2000件、3000件、4000件和3000件；现销比例为60％，其余40％于下季度收回；销售环节税金及附加为销售收入的5％，以现金形式支付；（2）甲产品2004年末存货量为200件，单位变动成本为45元；每季度末的存货量分别为下个季度预计销售量的10％；2005年年末存货量预计为300件，存货按加权平均计价；（3）每生产一件甲产品耗用A材料2千克，耗用直接人工5小时；A材料的单价为5元/千克，直接人工的小时工资率为5元/小时；（4）预计材料存货量及付款方式为：2004年年末A材料存货量为800千克，预计2005年各季度库存量均为下季度生产耗用量的20％，2005年年末A材料存货量均为下季度生产耗用量的20％，2005年年末A材料存货量预计为1000千克；每季度购买材料只需支付50％现金，余款在下季度内付清；（5）每季度工资全部在当期支付；（6）制造费用分成两个部分：2005年全年变动性制造费用分配率为每单位工时2元；每季度固定性制造费用为10000元，其中固定资产折旧为6000元，其余均为各季度均衡发生的付现成本；（7）销售费用及管理费全年合计为40000元，均匀支出；（8）其他现金支出预计为：2005年每季度预交所得税5000元，预分股利2000元；第四季度购置设备一台，入账价值50000元；（9）该企业最低现金库存量预计为20000元；各季度现金余缺可通过归还短期借款、购买债券、出售债券、取得短期借款解决，假设借款在期初，还款在期末；借款年利率为12％，还款时付息；银行借款要求是1000元的倍数；（10）公司适用所得税税率为33％，假设不需要进行纳税调整。要求：为大华公司编制2005年的下列预算：（1）销售预算（2）生产预算（3）直接材料消耗及采购预算（4）现金预算（5）预计利润表（6）2005年12月31日预计资产负债表
第11章 财务控制一、单项选择题
1、财务控制的各种手段在功能、作用、方向和范围方面不能相互制约，而应相互配合，这是财务控制的（ ）原则。
A、认同性 B、适应性 C、协调性 D、客观性
2、按照财务控制的内容可将财务控制分为（ ）。
A、一般控制和应用控制 B、预算控制和制度控制
C、收支控制和现金控制 D、定额控制和定率控制
3、主要是为了解决“如果风险和错弊仍然发生，如何识别”的问题的财务控制是（ ）。 A、纠正性控制 B、侦查性控制 C、纠正性控制 D、指导性控制
4、财务控制方式中，（ ）的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。
A、授权批准控制 B、职务分离控制 C、全面预算控制 D、独立检查控制
5、下列各项成本中，（ ）不属于酌量性成本。
A、直接材料费用 B、研究开发费用 C、职工培训费用 D、广告宣传费用
6、可控成本必须具备的条件中不包括（ ）。
A、可以预计 B、可以计量 C、可以施加影响 D、可以单独核算
7、既对成本负责又对收入负责，同时也对利润负责的区域，是指（ ）。
A、成本中心 B、收入中心 C、利润中心 D、投资中心
8、考核利润中心负责人的最佳指标是（ ）。
A、利润中心边际贡献 B、利润中心负责人可控利润总额
C、利润中心可控利润总额 D、公司利润总额
9、某责任中心的预算单位成本为100元，预算产量为3000件，实际产量为3500件，实际总成本为357000元。该责任中心的成本变动率为（ ）。
A、19％ B、16.67％ C、2％ D、－2％
10、下列不属于自然利润中心特点的是（ ）。
A、直接对外销售产品 B、具有生产决策权 C、有很大的独立性 D、只计算可控成本
11、某企业的甲分厂是一个利润中心，本期有关数据为：销售收入20000元，已销产品的变动成本和变动销售费用12000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1200元，分配来的公司管理费用为1500元。那么，“利润中心可控利润总额”为（ ）元。
A、8000 B、7000 C、5800 D、4300
12、某投资中心2004年的资本周转率为2次，销售成本率为50％，成本费用利润率为40％，则该投资中心2004年的投资利润率是（ ）。
A、20％ B、40％ C、50％ D、80％
13、在企业内部具有最大的决策权，同时也承担最大责任的是（ ）。
A、成本中心 B、收入中心 C、利润中心 D、投资中心
14、某投资中心的投资额为200000元，预期的最低投资报酬率为15％，剩余收益为15000元，则该投资中心的利润为（ ）元。
A、50000 B、35000 C、45000 D、30000
15、投资利润率是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率，这里的投资额是指（ ）。
A、总资产 B、平均净资产 C、平均总资产 D、期末净资产
16、责任转账的实质，就是按照经济损失的责任归属将其结转给（ ）。
A、发生损失的责任中心 B、发现损失的责任中心
C、承担损失的责任中心 D、下游的责任中心
17、下列各项责任预算指标中，属于主要责任指标的是（ ）。
A、劳动生产率 B、设备完好率 C、材料消耗率 D、投资利润率
18、意味着客观公平，意味着在企业内部引起了市场机制，形成竞争气氛的内部转移价格是（ ）。
A、市场价格 B、协商价格 C、双重价格 D、成本价格
19、下列不属于内部转移价格制定原则的是（ ）。
A、全局性原则 B、谨慎性原则 C、公平性原则 D、重要性原则
20、假设责任中心转移的产品有在非竞争性市场买卖的可能性，并且买卖双方有权自行决定是否买卖这种中间产品，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（ ）。
A、市场价格 B、协商价格 C、双重价格 D、成本价格
二、多项选择题
1、下列属于侦查性控制的是（ ）。
A、职责分离 B、授权批准 C、账账核对 D、实物盘点
2、下列关于财务控制的说法正确的是（ ）。
A、财务控制以价值控制为手段
B、财务控制系统具有连续性、系统性和综合性
C、财务控制以进行财务决策为目标
D、财务控制以日常现金流量为主要内容
3、下列有关财务控制的各种分类中说法正确的是（ ）。
A、应用控制是指直接作用于企业财务活动的具体控制，如业务处理程序中的批准与授权
B、产品设计成本的规划属于事中控制
C、制度控制具有激励性特征
D、定额控制没有弹性，定率控制具有弹性
4、财务控制的目标主要包括（ ）。
A、合理配置和使用财务资源 B、保护资产的安全与完整
C、保证财务信息的可靠性
D、遵循有关财务会计法规和企业已制定的财务会计政策
5、下列属于监控的内容有（ ）。
A、持续的监督活动 B、授权批准 C、个别评估 D、报告缺陷
6、财务控制的方式包括（ ）。
A、职务分离控制 B、全面预算控制 C、业绩评价控制 D、独立检查控制
7、责任中心的特征有（ ）。
A、是一个责权利结合的实体 B、承担经济责任
C、所承担的责任包括可控的和不可控的 D、具有相对独立的财务收支活动
8、下列有关成本中心的说法中，正确的是（ ）。
A、成本中心一般不具备经营权和销售权 B、成本中心不进行设备购置决策
C、成本中心只对可控成本负责 D、成本中心的考核指标是“单位产品成本”
9、下列表述中，正确的说法是（ ）。
A、高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的
B、低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的
C、某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的
D、某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本
10、甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果是（ ）。
A、甲利润中心内部利润增加 B、乙利润中心内部利润减少
C、企业利润总额增加 D、企业利润总额不变
11、下列关于人为利润中心的说法，正确的是（ ）。
A、该中心可以向其他责任中心提供产品 B、该中心可以取得对外销售收入
C、能确定合理的内部转移价格 D、具有投资决策权
12、投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点有（ ）。
A、避免本位主义 B、能反映投资中心的综合盈利能力
C、具有横向可比性 D、可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化
13、在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益前提下，应遵循的原则有（ ）。
A、当供应方愿意对内销售，且售价不高于市价时，使用方有购买的义务，不得拒绝“购进”
B、当供应方售价高于市场价格，使用方有转向市场购入的自由
C、当供应方宁愿对外界市场销售，则应有不对内销售的权利
D、当市场上有不止一种市价时，供求双方应进行协商
14、下列各项中，需要利用内部转移价格在有关责任中心之间进行责任结转的有（ ）。
A、因供应部门外购材料的质量问题造成的生产车间超定额耗用成本
B、因上一车间加工缺陷造成下一车间超定额耗用成本
C、因生产车间生产质量问题造成的销售部门降价损失
D、因生产车间自身加工不当造成的超定额耗用成本
15、以成本转移价格作为内部转移价格常采用的形式有（ ）。
A、标准成本 B、标准变动成本 C、标准固定成本 D、标准成本加成
16、下列可以作为责任转账方式的有（ ）。
A、内部货币结算方式 B、内部银行转账方式
C、内部会计记账方式 D、内部货物交易方式
三、判断题
1、在财务控制的基本要素中，事件识别是决定财务控制目标能否实现的关键因素。（ ）
2、一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。（ ）
3、一般说来，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，间接成本大多是不可控成本。（ ）
4、成本中心、利润中心和投资中心都不可能是独立法人。（ ）
5、内部转移的市场价格可较好地满足供应方和使用方的不同需要，能激励双方发挥其主动性和积极性。（ ）
6、协商价格的上限是单位变动成本，下限是市价，具体价格应由各相关责任中心在这一范围内协商议定。（ ）
7、内部支票结算方式适用于经常性的质量与价格较稳定的往来业务，它手续简便，结算及时。（ ）
8、在企业的不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同，最高层次的责任中心的责任报告应当最详细。（ ）
9、在以剩余收益作为考核指标时，所采用的规定或预期最低投资收益率，可用公司的平均利润率作为基准收益率。（ ）
10、体现投入产出关系和避免本位主义是剩余收益指标具有的两个主要特点。（ ）
11、投资利润率可以使投资中心的近期目标与整个企业的长远目标保持一致。（ ）
12、投资中心与利润中心的区别主要是权利不同，但它们的考核办法是相同的。（ ）
13、自然利润中心具有产品销售权、价格制定权、材料采购权、生产决策权和投资决策权。（ ）
14、技术性成本可以通过弹性预算予以控制，而酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。（ ）
15、纠正性控制是针对某些环节的不足或缺陷而采取的控制措施，它的目的主要是为了把风险水平限制在一定范围内。（ ）
四、计算题
1、大华公司某部门业绩考核的有关数据如下：销售收入40000元，已销产品变动成本和变动销售费用15000元，利润中心负责人可控固定间接费用4000元，利润中心不可控固定间接费用6000元。要求：计算该部门的边际贡献、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额。
2、某公司下设投资中心甲和投资中心乙，该公司加权平均最低投资利润率为10％，现对两中心追加投资。要求填写表中空白处。
3、某公司下设甲、乙两中心，年度有关资料如下,
要求：（1）若各部门为利润中心，其固定成本中只有折旧为不可控的，试评价各部门负责人的经营业绩。（2）若各部门为投资中心，其所占用的资产总额甲为100万元，乙为1000万元，若该公司加权平均最低投资利润率为15％，试计算各部门的投资利润率、剩余收益。
4、某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表：单位：万元
现有两个追加投资的方案可供选择：第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润；第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。要求：（1）计算追加投资前A、B中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（2）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（3）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（4）根据总资产息税前利润率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。（5）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
第12章 财务分析一、单项选择题
1、在对企业进行财务分析时，企业所有者最关注的是（ ）。
A、投资的回报率 B、投资的安全性
C、企业经营理财的各个方面 D、投资的社会效应
2、财务报表是财务分析的主要依据，财务报表的局限性不包括（ ）。
A、缺乏可比性 B、缺乏可靠性 C、缺乏相关性 D、存在滞后性
3、进行财务预测的前提，并在财务管理循环中起着承上启下作用的是（ ）。
A、财务决策 B、财务分析 C、财务控制 D、财务预算
4、下列指标中，属于效率比率的是（ ）。
A、流动比率 B、资本利润率 C、资产负债率 D、权益乘数
5、某公司2004年利润总额为300万元，利息支出40万元，期初资产总额为800万元，期末资产总额为1200万元，则该公司2004年的总资产报酬率为（ ）。
A、34％ B、30％ C、66％ D、70％
6、如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。
A、企业流动资产占用过多 B、企业短期偿债能力很强
C、企业短期偿债风险很大 D、企业资产流动性很强
7、某企业2005年总投资2400万元，权益乘数保持为1.5，则投资额中自有资金为（ ）万元。 A、1600 B、360 C、800 D、2040
8、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）。
A、速动比率大于1 B、现金比率大于1
C、营运资金大于0 D、短期偿债能力绝对有保障
9、在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（ ）。
A、这些项目价值变动较大 B、这些项目质量难以保证
C、这些项目数量不易确定 D、这些项目变现能力较差
10、某公司的部分年末数据为：流动负债60万元，速动比率为2.5，流动比率3.0，销售成本为50万元。若企业无预付账款、待摊费用和待处理财产损失等项目，则存货周转次数为（ ）。
A、1.2次 B、1.67次 C、2.4次 D、3次
11、已知经营杠杆系数为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（ ）。
A、2 B、4 C、5 D、2.5
12、下列指标，既是企业举债经营的前提依据，又是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志的指标是（ ）。
A、长期资产适合率 B、产权比率 C、资产负债率 D、已获利息倍数
13、某公司2004的年初所有者权益为300万元，扣除客观因素后的年末所有者权益为550万元，则该公司2004年资本保值增值率为（ ）。
A、1.83 B、0.83 C、0.67 D、0.55
14、某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年比上年销售收入增加（ ）万元。
A、180 B、360 C、320 D、80
15、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ）。
A、用现金购买短期债券 B、现金购买债券
C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款
16、与产权比率相比，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。
A、揭示财务结构的稳健程度 B、揭示债务偿付安全性的物质保障程度
C、揭示自有资金对偿债风险的承受能力
D、揭示所有者权益对债权人权益的保障程度
17、下列说法中，不正确的是（ ）。
A、每股收益是本年净利润与年末普通股总数的比值，它反映公司的获利能力的大小
B、每股股利是本年发放的现金股利与年末普通股总数的比值，它反映上市公司当期利润的积累和分配情况
C、市盈率是普通股每股市价相当于每股收益的倍数，市盈率越高越好
D、每股净资产是年末净资产与普通股总数的比值
18、（ ）不仅是一个综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析体系的核心。
A、资产净利率 B、净资产收益率 C、总资产周转率 D、权益乘数
二、多项选择题
1、流动比率为120％，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（ ）。
A、流动比率提高 B、流动比率降低 C、流动比率不变 D、速动比率降低
2、在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（ ）。
A、用现金偿还负债 B、借入一笔短期借款
C、用银行存款购入一台设备 D、用银行存款支付一年的电话费
3、财务分析在资料来源、分析方法和分析指标方面有一定的局限性，针对这些缺陷必须采取的弥补措施有（ ）。
A、去异求同，增强指标的可比性 B、将资金时间价值纳入分析过程
C、注意将各种指标严格区分，分别运用 D、善于运用“例外管理”原则
4、可以用于财务分析的方法有（ ）。
A、趋势分析法 B、结构分析法C、比率分析法 D、因素分析法
5、下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（ ）。
A、提高销售净利率 B、提高资产负债率 C、提高总资产周转率 D、提高流动比率
6、运用因素分析法进行分析时，应注意的问题有（ ）。
A、因素分解的关联性 B、因素替代的顺序性
C、顺序替代的连环性 D、计算结果的准确性
7、分析企业发展能力的指标包括（ ）。
A、三年资本平均增长率 B、资本积累率 C、每股收益 D、资本保值增值率
8、在存在优先股的情况下，影响每股收益指标高低的因素有（ ）。
A、普通股股利 B、普通股股数 C、优先股股利 D、所得税率
9、下列对于流动比率指标的表述中正确的有（ ）。
A、流动比率比速动比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力
B、不同企业的流动比率有统一的衡量标准
C、流动比率需要用速动比率加以补充和说明
D、流动比率较高，并不意味着企业就一定具有短期偿债能力
10、某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清原因，应检查的财务比率包括（ ）。
A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、应收账款周转率
11、运用比率分析时，需要选用一定的标准，通常科学合理的对比标准有（ ）。
A、预定目标 B、历史标准 C、行业标准 D、公认标准
12、应收账款周转率高则表明（ ）。
收账迅速，账龄较短 B、短期偿债能力强
C、会增加收账费用和坏账损失 D、资产流动性强
13、下列关于盈余现金保障倍数的说法，正确的是（ ）。
A、是企业一定时期现金与净利润的比值
B、反映企业当期净利润中现金收益的保障程度
C、从动态角度对企业收益的质量进行评价
D、该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大
14、甲公司2000年至2003年年末的所有者权益分别为1200万元、1500万元、1400万元、1900万元（假设没有客观因素影响所有者权益）。下列说法正确的是（ ）。
A、2003年的资本积累率为35.71％ B、2003年的资本积累计为1.2857
C、2003年三年资本平均增长率为16.55％ D、2003年三年资本平均增长率为8.20％
15、下列关于杜邦分析体系说法不正确的是（ ）。
A、销售净利率是杜邦分析体系的核心
B、权益乘数越小，说明企业负债程度越高
C、杜邦分析体系更偏重于企业所有者的利益
D、其他条件不变时，资产负债率越高，净资产收益率就越高
三、判断题
1、在采用因素分析法时，各因素的顺序可以任意排列，进行替代，其计算结果是相同的。（ ）
2、如果产权比率为0.6，则权益乘数为1.6。（ ）
3、流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业财务状况越稳定可靠，所以流动比率越高越好。（ ）
4、速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，速动比率低的企业流动负债到期绝对不能偿还。（ ）
5、财务分析的几个方面中，偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力对两者起推动作用。
6、趋势分析法只能用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，不能用于不同企业之间的横向比较。（ ）
7、已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。（ ）。
8、应收账款周转率计算公式中的应收账款金额是指期初期末平均应收账款的余额，不包括应收票据等项目。（ ）
9、在计算存货周转率时，存货计价方法对存货周转率没有什么影响，不用加以考虑。（ ）
10、计算销售净利率时的利润是指净利润，成本利润率中的利润是指利润总额，而总资产报酬率中的利润是指息税前利润总额。（ ）
四、计算题
1、已知A公司有关资料如下,A公司资产负债表 2004年12月31日 单位：万元
同时，该公司2003年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），净资产收益率为20%（年末净资产），2004年度主营业务收入净额为420万元，净利润为63万元，经营现金净流量为94.5万元。要求根据上述资料：（1）计算2004年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2004年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率(资产、净资产均按期末数计算)；（3）计算2004年产权比率、资本保值增值率、盈余现金保障倍数； （4）通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响(假设按此顺序分析)。
2、A公司2004年的财务数据如下,
假设该公司股票属于固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。要求：（1）计算2004年的每股收益、每股净资产和已获利息倍数。（2）2004年的总资产周转率、净资产收益率和主营业务净利率。（涉及资产负债表数据均用年末数计算）（3）假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。（4）假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算2004年12月31日该公司股票的市盈率。（5）假设2004年12月31日的现金流动负债比为0.6，则盈余现金保障倍数为多少？（计算结果保留两位小数）
3、某公司2004年流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为720万元，年末数为960万元，该公司产权比率为0.86（按平均值计算）。假设该公司普通股股数为20万股，无优先股，股利支付率为60％，普通股每股市价为46.8元。其他资料如下：
假定企业不存在其他项目。要求计算：（1）流动资产及总资产的年初数、年末数；（2）本年主营业务收入净额和总资产周转率；（3）主营业务净利率和净资产收益率（净资产按平均值）；（4）已获利息倍数和财务杠杆系数；（5）每股收益、每股股利和市盈率。
4、某公司年末资产负债表简略形式如下：
已知：（1）年末流动比率为1.5；（2）产权比率为1.8；（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；（4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次；（5）年初存货等于年末存货；（6）本年毛利63000元。要求：填列表中空白处。（计算结果保留整数）
第1章 财务管理总论一、单项选择题
1、在我国，基准利率通常是指（ ）。
A、中央银行的再贴现率 B、中国人民银行对商业银行贷款的利率
C、国库券利率 D、一年期活期存款利率
2、在其他条件相同的情况下，5年期债券与3年期债券相比（ ）。
A、通货膨胀补偿率较大 B、违约风险收益率较大
C、流动性风险收益率较大 D、期限风险收益率较大
3、在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种办法是（ ）
A、解聘 B、接受 C、激励 D、提高报酬
4、财务管理的核心是（ ）。
A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制
5、决定利息率高低最基本的因素为（ ）。
A、经济周期 B、宏观经济政策
C、中央银行的利率水平 D、资金的需求和供给水平
6、企业价值是指（ ）。
A、企业账面资产的总价值 B、企业全部财产的市场价值
C、企业有形资产的总价值 D、企业的清算价值
7、以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括（ ）。
A、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值 B、有利于社会资源的合理配置
C、反映了对企业资产保值增值的要求 D、即期上市公司股价可以直接揭示企业获利能力
8、对于财务关系的表述，下列不正确的是（ ）。
A、企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系
B、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系
C、企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系
D、企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系
9、下列说法错误的是（ ）。
A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程
B、广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业内部使用资金的过程
C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动
D、广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配
10、企业财务管理最为主要的环境因素是（ ）。
A、法律环境 B、经济环境 C、政治环境 D、金融环境
11、下列说法不正确的是（ ）
A、资本市场所交易的金融工具有较强的货币性
B、金融市场按照金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场
C、按证券交易的方式和次数金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场
D、金融工具一般包括债权债务凭证和所有权凭证
12、下列选项中，（ ）活动属于企业资金营运活动。
A、支付股利 B、购买原材料 C、发行债券 D、购买无形资产
13、资本利润率是利润额与资本额的比率，其中“利润额”是指（ ）。
A、营业利润 B、利润总额 C、净利润 D、未分配利润
14、按照利率之间的变动关系，可将利率分为（ ）。
A、固定利率和浮动利率 B、市场利率和法定利率
C、名义利率和实际利率 D、基准利率和套算利率
15、下列说法中不正确的是（ ）
A、受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害
B、受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债务人利益受到损害
C、受通货膨胀的影响，实行浮动利率，可使债权人减少损失
D、受通货紧缩的影响，实行浮动利率，会使债权人增加损失
二、多项选择题
1、企业财务是指企业在生产经营过程中的客观存在的（ ）
A、资金活动 B、价值运动 C、利益关系 D、经济利益关系
2、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）
A、规定借款用途 B、规定借款的信用条件
C、要求提供借款担保 D、收回借款或不再借款
3、下列各项中属于资本市场特点的是（ ）
A、交易期限短 B、收益较高 C、流动性好 D、价格变动幅度大
4、利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有（ ）
A、没有考虑货币时间价值 B、没有考虑风险因素
C、没有考虑利润与资本的关系 D、容易导致短期行为
5、在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）
A、纯利率 B、违约风险收益率
C、流动性风险收益率 D、期限风险收益率
6、下列属于货币市场工具的有（ ）
A、股票 B、国库券 C、债券 D、回购协议
7、相对于其他企业而言，股份有限公司的特点是（ ）
A、受政府管制少 B、易于筹资
C、承担有限责任 D、对公司的收益重复纳税
8、下列各项中，属于狭义投资项目的有（ ）
A、股票投资 B、债券投资 C、购置设备 D、购置原材料
9、下列各项中属于基础性金融市场交易对象的是（ ）
A、应收票据 B、公司债券 C、股票 D、认股权证
10、影响财务管理的主要金融环境因素有（ ）
A、金融工具 B、金融市场 C、利息率 D、金融机构
11、个人独资企业的特点有（ ）
A、只有一个出资者 B、出资人对企业债务承担有限责任
C、独资企业不作为企业所得税的纳税主体
D、我国的国有独资公司属于这类独资企业
12、下列有关税收的说法正确的有（ ）
A、税收具有强制性、无偿性和固定性三个显著特征
B、税收按征税对象的不同，可分为货币税和实物税
C、课税对象是区别不同税种的重要依据和标志
D、我国的征税人只有国家各级税务机关
13、关于利率的说法，正确的是（ ）
A、从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格
B、按利率形成机制不同，可分为市场利率和法定利率
C、法定利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率
D、利率由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率组成
14、对于商品经济运行来讲，金融市场的主要功能有（ ）
A、转化储蓄为投资 B、改善社会经济福利
C、提供多种金融工具并加速流动 D、引导资金流向
15、关于企业价值最大化的表述正确的有（ ）
A、该目标考虑了时间价值和风险价值
B、该目标容易造成企业的短期行为
C、法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣
D、该目标有利于实现社会效益最大化
三、判断题
1、金融市场只能是有形市场，不能是无形的市场。（ ）
2、企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。（ ）
3、通货膨胀也是一种风险，投资者因通货膨胀而要求提高的利率也属于风险收益率。（ ）
4、财务分析是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。（ ）
5、企业同其债权人的财务关系，在性质上属于投资与受资的关系。（ ）
6、永续存在是股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有的特点。（ ）
7、任何一个公司所筹集的资金可以分为权益资金和负债资金两方面，无论是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过分配的形式进行的，均属于税后分配问题。（ ）
8、市场上国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为15%，则风险报酬率为7%。（ ）
9、财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理（ ）。
10、激励是一种通过所有者约束经营者的办法。（ ）
11、在通货膨胀条件下采用固定利率，可使债权人减少损失（ ）
12、流动性风险报酬率是为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（ ）
第2章 资金时间价值与风险分析一、单项选择题
1、如果通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是（ ）
A、企业债券利率 B、金融债券利率
C、政府债券利率 D、公司可转换债券利率
2、某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10％的条件下，现在应存入（ ）元。
A、250000 B、200000 C、215000 D、16000
3、如果李某现有退休金20000元，准备存入银行。在银行年复利率为4％的情况下，其10年后可以从银行取得（ ）元。
A、28000 B、29604 C、24000 D、30000
4、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。
A、40000 B、52000 C、55482 D、64000
5、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息的情况下，目前需存入的资金为（ ）元。
A、30000 B、29803.04 C、32857.14 D、31500
6、某企业年初存入5万元，在年利率为12％，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。
A、24％ B、12.36％ C、6％ D、12.25％
7、下列因素引起的风险中，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ ）。
A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、新产品开发风险 D、通货膨胀
8、关于标准离差和标准离差率，下列表述正确的是（ ）。
A、标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值
B、如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大
C、标准离差率即风险报酬率
D、对比期望收益率不同的各个投资项目的风险程度，应用标准离差率进行衡量
9、对于风险，企业可以采取的措施有规避、减少、转移和接受。下列措施中，不属于减少风险的措施是（ ）。
A、进行准确的预测 B、及时获得政策信息
C、拒绝与不守信用的厂商进行业务往来 D、进行多品种投资
10、与年金终值系数互为倒数的是（ ）。
A、年金现值系数 B、投资回收系数
C、复利现值系数 D、偿债基金系数
11、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为（ ）。
A、2.4868 B、1.7355 C、0.7513 D、2.7355
12、某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（ ）。
A、1年 B、半年 C、1季 D、1月
13、关于风险报酬，下列表述中不正确的有（ ）。
A、高收益往往伴有高风险 B、风险越小，获得的风险报酬越大
C、在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值＝无风险收益率
D、风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过无风险收益率的那部分额外收益率
14、计提资产减值准备属于（ ）。
A、风险回避 B、风险自担 C、风险自保 D、风险自留
15、下列风险因素中，（ ）可以引起实质性风险。
A、食物质量对人体的危害 B、新产品设计错误
C、信用考核不严谨而出现贷款拖欠 D、偷工减料引起产品事故
16、某公司新产品开发成功的概率为90％，投资报酬率为40％；开发失败的概率为10％，投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。
A、18％ B、26％ C、28％ D、16%
17、甲公司有AB两种设备可供选用，A设备的年使用成本比B设备低1000元，但价格却比B设备贵4000元，若资本成本为10％，则A设备的使用期限为（ ）年，选用A才有利。
A、3.4 B、4.4 C、5.4 D、6.4
18、李某在年初存入一笔资金，存满3年后每年年末取出1500元，这笔款项于第8年年末取完，若银行存款利率为8％，则李某应在最初一次存入（ ）元资金。
A、8619.9 B、7500 C、4754.25 D、3865.65
19、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为（ ）元。
A、10 B、8.96 C、9 D、10.96
20、下列不属于经营风险的是（ ）。
A、原材料供应地的政治经济情况变动 B、生产组织不合理
C、销售决策失误 D、增加长期借款
21、任何经济单位对风险的对策，首先应考虑到的是（ ）。
A、规避风险 B、减少风险 C、转移风险 D、接受风险
22、某项目的风险价值系数为0.8，标准离差率为16％，无风险收益率为10％，在不考虑通货膨胀因素的情况下，该项目的投资收益率为（ ）。
A、16％ B、10％ C、22.8％ D、24％
二、多项选择题
1、某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为10万元，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（ ）。
A、10×（P/A，i，5）×（P/F,i,3）
B、10×（P/A，i，5）×（P/F,i,2）
C、10×（P/A，i，7）－10×（P/A,i,2）
D、10×（P/A，i，7）－10×（P/A,i,3）
2、按照风险导致的后果，风险可分为（ ）。
A、纯粹风险 B、投机风险 C、系统风险 D、非系统风险
3、下列关于资金时间价值的表述，正确的有（ ）。
A、资金时间价值是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式
B、资金时间价值是指一定量资金在某一时点上的价值量
C、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
D、资金时间价值必须按复利方式计算
4、递延年金的特点有（ ）。
A、年金的第一次支付发生在若干期以后 B、没有终值
C、年金的现值与递延期无关 D、年金的终值与递延期无关
5、资金时间价值存在的前提条件是（ ）。
A、商品经济的出现 B、商品经济的高度发展
C、借贷关系的普遍存在 D、金融市场的存在
6、下列说法中，正确的是（ ）。
A、偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算
B、即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同
C、凡不是从第一期开始的年金都是递延年金
D、永续年金是期限趋于无穷的普通年金，它没有终值
7、下列各项中属于年金的是（ ）。
A、保险费 B、等额分期付款
C、零存整取的零存数 D、零存整取的整取数
8、某公司向银行借入13000元，借款期为3年，每年的还本付息额为5000元，则借款利率为（ ）。
A、大于8％ B、小于8％ C、大于7％ D、小于6％
9、下列有关风险的说法，不正确的是（ ）。
A、风险由风险因素、风险事故和风险收益三个要素构成
B、道德风险因素是由于人的主观上的疏忽或过失形成的
C、风险损失包括经济价值的减少和非故意、非计划、非预期两个要素
D、按照风险的性质或发生的原因，可分为纯粹风险和投机风险
10、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（ ）。
A、标准离差 B、风险报酬率 C、边际成本 D、全距
11、任何经济单位对风险的对策，首先考虑到的是避免风险，下列属于风险对策中规避风险的是（ ）。
A、进行准确的预测，对债务人信用进行评估
B、放弃可能明显导致亏损的投资项目
C、新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制
D、在发展新产品前，充分进行市场调研
12、对于损失较小的风险，如果企业有足够的财力和能力承受风险损失时，可以采取（ ）风险自保方式来自行消化风险损失。
A、计提坏账准备 B、信用担保 C、套期交易 D、计提存货跌价准备
三、判断题
1、等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是通货膨胀的存在。（ ）
2、递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（ ）
3、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（ ）
4、根据风险收益原理，投资高风险项目，一定会得到高收益。（ ）
5、风险是客观存在的经济现象，企业在理财过程中，不管是短期财务决策，还是长期财务决策，都必须考虑风险因素。（ ）
6、在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的因素是风险收益。（ ）
7、标准离差率不但能正确评价投资风险程度的大小，而且还可以将风险与收益结合起来进行分析。（ ）
8、风险损失中的损失通常是指故意、计划、预期的经济价值减少的事实。（ ）
9、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最小的方案。（ ）
10、在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值越大。（ ）
11、某人在年初存入一笔资金，存满5年后每年末取出1000元，至第10年末取完，银行存款利率为10％，则此人应在最初一次存入银行的钱数可以用1000×（F/A，10％，5）×（P/F，10％，10）来进行计算。（ ）
12、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10％，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2395.40元。（ ）
13、名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ ）
四、计算题
1、甲投资项目的年利率为8％，每季度复利一次，试计算：（1）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？
2、某投资者购买丙公司发行的面值1000元、期限为5 年期的债券，其年利率为8%，复利计息。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次、每年计息四次的实际利率及其本利和。
3、甲公司拟进行一投资项目，经测算，项目的初始投资额为120000元，项目有效期为10年。项目建成投产后，预计第1～5 年年末每年可获得25000元现金流入，第6 ～8 年年末每年可获得20000元的现金流入，第9 ～10年年末每年只能获得10000元的现金流入。如果企业投资要求的最低报酬率为10%，试通过计算，确定甲公司投资该项目是否有利可图？（计算结果保留两位小数）
4、（1）某项投资的投资收益率概率估计情况如下,
（2）假设无风险收益率为12％，风险价值系数为10％，并且不考虑通货膨胀因素。要求,①计算投资收益率的期望值； ②计算投资收益率的标准差； ③计算投资收益率的标准离差率； ④根据条件（2）计算该项目的风险收益率和投资收益率。（计算结果百分数中，保留到两位小数，两位后四舍五入）
5、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其利率借到款项？
6、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该项目2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。要求：按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
五、综合题
1、某公司准备购买一套设备，要求的投资报酬率为10％，根据以下的情况，分别计算：（1）假设有三个付款方案可供选择，通过计算说明应选择以下哪个方案。甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元（分别用三种方法进行计算）。丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。（2）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，但分5年支付，每半年末支付一次，则每次需要支付多少金额？（3）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，并且每年末支付10万元，最多只能支付几年公司才会购买？
2、某企业准备投资开发一种新产品甲，现有ABC三个方案可供选择，经预测ABC三个方案的预期收益及概率如下表示：
要求：（1）计算三个方案预期收益率的期望值；（2）计算三个方案预期收益率的标准离差；（3）计算三个方案预期收益率的标准离差率；（4）假设无风险收益率为9％，与该新产品风险基本相同的另一产品乙的投资收益率为27％，标准离差率为90％。计算AB两个方案的风险收益率与预期收益率。
第3章 企业筹资方式一、单项选择题
1、下列不属于直接筹资的是（ ）。
A、利用商业票据 B、发行股票 C、发行债券 D、向银行借款
2、利用留存收益属于（ ）。
A、表外筹资 B、间接筹资 C、内源筹资 D、负债筹资
3、下列属于直接表外筹资的是（ ）。
A、融资租赁 B、来料加工 C、发行股票 D、母公司投资于子公司
4、某企业产销量和资金变化情况见下表：
则采用高低点法确定的单位变动资金为（ ）元。
A、0.40 B、0.53 C、0.42 D、0.55
5、吸收直接投资有利于降低财务风险，原因在于（ ）。
A、主要来源于国家投资
B、向投资者支付的报酬可以根据企业的经营状况决定，比较灵活
C、投资者承担无限责任 D、主要是用现金投资
6、丧失现金折扣机会成本的大小与（ ）。
A、折扣百分比的大小呈反向变化 B、信用期的长短呈同向变化
C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
7、下列各项不属于普通股股东权利的是（ ）。
A、公司管理权 B、分享盈余权
C、优先认股权 D、优先分配剩余财产权
8、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。
A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配股利权 D、优先查账权
9、下列优先股中，对于股份有限公司有利的是（ ）。
A、累积优先股 B、可转换优先股 C、参加优先股 D、可赎回优先股
10、反抵押条款主要应用于（ ）。
A、抵押债券 B、担保债券 C、信用债券 D、可转换债券
11、下列不属于杠杆收购筹资特点的是（ ）。
A、财务杠杆比率非常高 B、银行贷款的安全性高
C、主要用于公司收购兼并 D、要以本企业的资产作抵押
12、甲股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1 股普通股票。公司普通股票每股市价是12元，则该公司认股权证理论价值为（ ）元。
A、1 B、2 C、3 D、5
13、希望公司需借入500万元资金，银行要求将贷款数额的20% 作为补偿性余额，则该公司应向银行申请（ ）元的贷款。
A、600万 B、700 万 C、625万 D、555万
14、大华公司与银行商定的周转信贷额为3000万元，承诺费率为0.4％，借款企业年度内使用2000万元，则大华公司应向银行支付（ ）万元承诺费。
A、4 B、8 C、12 D、6
15、某股份有限公司2004年净资产额为5000万元，2003后该公司已发行600万元债券，则该公司2004年最多可再发行（ ）万元债券。
A、2000 B、1400 C、4400 D、800
16、某公司拟“2/20，N/60”的信用条件购进原料一批，则公司放弃现金折扣的机会成本率为（ ）。
A、2％ B、18.37% C、18% D、36%
17、某公司按年利率10％向银行借入200万元的款项，银行要求保留15％的补偿性余额，该项借款的实际利率为（ ）。
A、15% B、10% C、11.76% D、8.50%
18、下列（ ）属于不变资金。
A、必要的成品储备 B、构成产品实体的原材料占用的资金
C、最低储备以外的存货 D、外购零件占用的资金
19、可转换债券的转换价格越高，债券能转换为普通股的股数（ ）。
A、越多 B、越少 C、不变 D、不确定
20、股份公司申请股票上市，其股本总额不应少于人民币（ ）。
A、1亿元 B、5000万元 C、3000万元 D、1000万元
21、企业为实施兼并而产生的追加筹资的动机是（ ）。
A、设立性筹资动机 B、扩张性筹资动机
C、调整性筹资动机 D、混合性筹资动机
二、多项选择题
1、直接筹资方式的优点有（ ）。
A、资金供求双方联系紧密 B、资金在数量、期限等方面不受限制
C、有利于资金的快速合理配置 D、灵活便利
2、内源筹资的特点有（ ）。
A、自主性 B、原始性 C、高效性 D、抗风险性
3、下列（ ）方式可以将企业的表内筹资转化为表外筹资。
A、应收票据贴现 B、出售有追索权的应收账款
C、签订产品筹资协议 D、代销商品
4、银行借款按借款的条件可以分为（ ）。
A、信用借款 B、担保借款 C、抵押借款 D、票据贴现
5、下列选项中，属于认股权证的特点的是（ ）。
A、认股权证本身含有期权条款
B、用认股权证购买普通股票，其价格一般高于市价
C、认股权证具有价值和市场价格
D、对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段
6、影响认股权证理论价值的因素主要有（ ）。
A、换股比率 B、普通股面值 C、执行价格 D、剩余有效期限
7、在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有（ ）。
A、贴现法 B、补偿性余额 C、收款法 D、加息法
8、下列关于融资租赁筹资的说法正确的是（ ）。
A、财务风险大 B、税收负担轻 C、筹资速度慢 D、限制条款少
9、普通股筹资成本高，原因在于（ ）。
A、股利要从税后净利中支付 B、发行新股分散公司控制权
C、发行费用较高 D、发行新股导致每股收益降低
10、对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来（ ）影响。
A、降低借款风险 B、减少了实际可用的资金
C、增加了企业的利息负担 D、提高了借款的实际利率
11、下列属于商业信用的是（ ）。
A、应付账款 B、应付工资 C、应付票据 D、预收货款
12、股票上市可以为公司带来的好处有（ ）。
A、有助于改善财务状况 B、利用股票市场客观评价企业
C、提高公司的知名度 D、利用股票收购其他公司
13、企业发行优先股的动机包括（ ）。
A、防止公司股权分散化 B、改善公司的资金结构
C、维持举债能力 D、减少筹资的风险
14、下列关于各类优先股的说法中正确的是（ ）。
A、累积优先股如果公司营业状况不好，无力支付固定股利时，可由以后营业年度的盈利一起支付
B、可转换优先股的转换比例是事先确定的，其数值大小取决于优先股与普通股的现行价格
C、参与优先股可以取得固定股利，但不能象普通股一样参与利润分配
D、可赎回优先股对股东有利
15、我国《公司法》规定的发行公司债券的条件包括（ ）。
A、股份有限公司的净资产额不低于6000万元
B、累计债券总额不超过公司净资产的40％
C、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息
D、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计无虚假记载
16、下列关于可转换债券的说法不正确的是（ ）。
A、可转换债券从发行起就属于发行公司的所有权资本
B、可转换债券的转换价格一般高于发行当时相关股票价格
C、可转换债券的利率高于普通债券
D、可转换债券增强了对管理层的压力
17、下列有关公司债券与股票的区别有（ ）。
A、债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券
B、债券风险较小，股票风险较大
C、债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本
D、债券在剩余财产分配中优于股票
18、债券提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前应予以偿还，它包括（ ）。 A、通知赎回 B、强制性赎回 C、定期赎回 D、选择性赎回
三、判断题
1、定性预测法是十分有用的，它可以揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。（ ）
2、认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越小。（ ）
3、可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。（ ）
4、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（ ）
5、由于优先股股东在公司的股东大会上通常没有表决权，所以优先股股东在讨论公司任何问题时都无权参加表决。（ ）
6、可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。（ ）
7、企业发行收益债券的主要目的是为了对付通货膨胀。（ ）
8、通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借款筹资的成本低。（ ）
9、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为1/20，n/50。若银行短期借款利率为10％，则企业应在折扣期内支付货款。（ ）
10、杠杆收购筹资的财务杠杆比率非常高，十分适合资金不足又急于扩大生产规模的企业进行融资。（ ）
11、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。（ ）
12、融资租赁筹资的资金成本较低，所以财务风险小。（ ）
13、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ）
14、债券的偿还时间包括到期偿还、提前偿还与滞后偿还，滞后偿还包括转期和转换两种形式，其中直接以新债券兑换旧债券属于转期，用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于转换。（ ）
15、认股权证有理论价值和实际价值，一般情况下，理论价值通常高于实际价值。（ ）
16、某企业从银行取得借款100万元，期限1年，名义利率10％，按贴现法付息，则企业该笔借款的实际利率为11.11％。（ ）
17、信贷额度是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。在这个限额内，不论企业的情况如何，银行都必须将款项借给企业，否则要承担法律责任。（ ）
18、与长期负债融资相比，流动负债融资期限短、成本低，偿债风险相对较大。（ ）
四、计算题
1、某公司2003年1月1日发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10％。要求：（1）假设当时市场利率为12％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格应为多少？（2）假设当时市场利率为12％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格应为多少？（3）假设债券以1200元发行，在分期付息的情况下市场利率应为多少？（4）假设现在为2005年1月1日，债券每年末付息一次，现市场利率为14％，则债券的价值为多少？
2、某企业采用融资租赁方式从某租赁公司租入一台设备，该设备买价为55000元，运杂费和保险费等为3000元，租赁手续费为2000元，租期5年，到期设备归企业所有，双方商定的折现率为10％。要求：（1）如果年末支付租金，则每期租金数额是多少？（2）如果年初支付租金，则每期租金数额是多少？
3、天利公司2000年至2004年各年产品销售收入分别为200万元、240万元、260万元、280万元和300万元；各年年末现金余额分别为55万元、65万元、70万元、75万元和80万元；在年度销售收入不高于500万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：
已知该公司2004年资金完全来源于自有资金（其中，普通股50万股，共50万元）和流动负债。2004年销售净利率为10％，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2005年销售收入将在2004年基础上增长40％。要求：（1）计算2004年净利润及应向投资者分配的利润；（2）采用高低点法计算“现金”项目每万元销售收入的变动资金和不变资金；（3）按y=a+bx的方程建立资金预测模型；（4）预测该公司2005年资金需要总量及需新增资金量。
4、星海公司准备购买一批产品，初步确定了两家供应商。甲供应商的付款条件为（2/10，n/30），乙供应商的付款条件为（1/20，n/30），其他条件完全相同。要求：（1）计算该公司对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本；（2）如果该公司准备放弃现金折扣，应选择哪家供应商？（3）如果该公司准备享受现金折扣，应选择哪家供应商？（4）如果短期借款利率为35％，该公司应放弃现金折扣，还是享受现金折扣？
五、综合题
1、某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：（1）如采用收款法，则利息率为13％；（2）如采用贴现法，利息率为12％；（3）如采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％；请问：公司应选择哪种支付方式？（4）假设公司与银行商定的周转信贷额为16000元，承诺费率为1％，由于公司年度内只借了10000元，则公司应向银行支付多少承诺费？（5）如果采用补偿性余额方法借入款项，公司实际需要使用的资金是10000元，则公司应该向银行借款的金额是多少？（6）公司采用（1）、（2）、（3）中最有利的方式借入款项后，是为了支付货款，此时卖方提供的信用条件为“1/10，N/30”，请问公司是否应该借入款项支付货款？
2、甲公司2004年12月31日的资产负债表如下：（单位：元）
公司2004年的销售收入为100000元，销售净利润为10000元，净利润的50％分配给投资人。公司的资产除固定资产以外都随销售量的增加而增加；负债及所有者权益中，只有应付费用和应付账款随销售量同比变化。要求回答以下互不相关的问题：（1）假设公司的实收资本始终保持不变，2005年预计销售收入将达到120000元，企业销售净利率不变，并采用固定股利支付率政策，计算该公司需要补充多少外部融资？（2）如果利润留存率是80%，销售净利率提高到12%，2005年目标销售收入是150000元，甲公司是否需要从外部融资？如果需要，需要补充多少外部资金？（3）如果甲公司预计2005年将不可能获得任何外部融资，销售净利率和股利支付率不变，计算2005年A公司的预计销售额。（4）假设公司2005年保持销售净利率和股利支付率不变，预计销售收入将达到110000元，但是为了实现这一目标，另需要增加对外投资5000元，计算该公司需要补充多少外部融资？
第4章 资金成本和资金结构一、单项选择题
1、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是（ ）。
A、资金成本 B、资金期限 C、偿还方式 D、财务风险
2、下列各项中，属于约束性固定成本的是（ ）。
A、折旧费 B、广告费 C、研究与开发费 D、职工培训费
3、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）倍。
A、1.2 B、1.5 C、0.3 D、2.7
4、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为10％，偿还期限为3年，发行费率为4％，若该公司的所得税率为30％，该债券的发行价为900元，则债券资金成本为（ ）。
A、7.78％ B、8.1％ C、7.29％ D、8.5％
5、甲公司2004年销售额为8000元，2005年预计销售额为10000元，2004年息税前利润为1000元，2005年预计息税前利润为1800元，则该公司2005年经营杠杆系数为（ ）。
A、1.5 B、2.0 C、2.5 D、3.2
6、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用（ ）筹资较为有利。
A、负债 B、权益 C、负债或权益均可 D、无法确定
7、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的10％，已知每股市价为30元，本年每股股利3元，股利的固定年增长率为4％，则发行新股的资金成本为（ ）。
A、10％ B、14％ C、10.56 D、15.56
8、一般情况下，在各种资金来源中，（ ）的资金成本最高。
A、长期借款 B、债券 C、普通股 D、留存收益
9、企业在进行追加筹资决策时，应使用（ ）。
A、机会成本 B、个别资金成本 C、综合资金成本 D、边际资金成本
10、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2︰3︰5，企业发行债券在300000万元以内，其资金成本即维持在12％。则筹资突破点为（ ）万元。
A、300000 B、1500000 C、1000000 D、600000
11、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。
A、2.4 B、3 C、6 D、8
12、下列有关资金结构的说法中错误的是（ ）。
A、资金结构是企业筹资决策的核心问题
B、资金结构问题总的来说就是负债资金的比例问题
C、企业资产结构会以多种方式影响企业的资金结构
D、利率水平的变动趋势不会影响企业的资金结构
13、希望公司准备发行普通股，预计第一年股利率为13％，筹资费率为5％，普通股成本为25％，则股利年增长率为（ ）。
A、9.5％ B、9.95％ C、11.32％ D、12％
14、某公司全部资本为100万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元。该公司优先股股利为4万元，所得税税率为20％。则该公司的财务杠杆系数为（ ）。
A、1.32 B、1.82 C、1.67 D、1.56
15、如果企业的息税前利润等于0，则其经营杠杆系数（ ）。
A、等于1 B、等于0 C、无穷大 D、无穷小
16、最佳资金结构是指企业在一定条件下使（ ）的资金结构。
A、企业价值最大 B、加权平均资金成本最低、企业价值最大
C、加权平均资金成本最低 D、边际资金成本最低
17、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。
A、长期借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本
18、下列说法错误的是（ ）。
A、在一定的业务量范围内，单位变动成本是固定不变的
B、在其他因素不变的情况下，固定财务费用越小，财务杠杆系数也就越小，财务风险越小
C、经营杠杆是利润不稳定的根源
D、经营杠杆系数不变时，财务杠杆系数越大，复合杠杆系数也就越大
二、多项选择题
1、资金成本包括用资费用和筹资费用，下列属于用资费用的是（ ）。
A、股东支付的股利 B、向债权人支付的利息
C、向银行借款的手续费 D、发行股票支付的发行费
2、下列有关资金结构理论的说法中正确的是（ ）
A、等级筹资理论认为企业偏好内部筹资，如果需要外部筹资偏好债务筹资
B、代理理论认为边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优
C、净营业收益理论认为企业不存在最佳资金结构
D、平衡理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资金结构
3、下列关于各杠杆系数的说法，正确的是（ ）。
A、经营杠杆系数越大，企业的经营越稳定
B、经营杠杆系数随固定成本的变化呈同方向变化
C、企业的资金规模、资金结构等都会影响企业的财务杠杆系数
D、复合杠杆系数越大，财务杠杆系数就越大
4、已知某企业经营杠杆系数等于2，预计息税前利润增长10％，每股利润增长30％，下列说法正确的是（ ）。
A、产销业务量增长率5％ B、财务杠杆系数等于3
C、复合杠杆系数等于6 D、财务杠杆系数等于6
5、下列属于资金结构调整中存量调整方法的有（ ）。
A、增发新股偿还债务 B、优先股转换为普通股
C、发行新股票 D、债转股
6、下列倾向于负债筹资的企业有（ ）。
A、资产适用于抵押贷款的公司 B、以技术研究开发为主的公司
C、财务状况较好的企业 D、有着持稳健态度的财务人员的公司
7、下列属于半变动成本特点的是（ ）。
A、随产量的变化呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变
B、通常有一个初始量，类似于固定成本
C、在这个初始量的基础上随产量的增长而增长，类似于变动成本
D、化验员、质量检查人员的工资都属于半变动成本
8、影响经营杠杆系数变动的因素有（ ）。
A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息
9、确定最佳资金结构的方法包括（ ）。
A、每股利润无差别点法 B、公司价值分析法
C、边际资金成本法 D、比较资金成本法
10、当财务杠杆系数为1时，下列说法不正确的是（ ）。
A、息税前利润增长为0 B、息税前利润为0
C、普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率 D、固定成本为0
11、下列关于资金成本的说法中，正确的有（ ）。
A、资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价
B、资金成本并不是企业筹资决策中要考虑的惟一因素
C、资金成本必须用相对数表示，即用资费用与实际筹得资金的比例
D、资金成本是研究最优资金结构的主要参数
12、影响资金结构的因素包括（ ）。
A、企业财务状况 B、投资者和管理人员的态度
C、所得税税率的高低 D、利率水平的变动趋势
三、判断题
1、资金成本只能用相对数表示，即表示为用资费用与实际筹得资金的比率。（ ）
2、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（ ）
3、资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。（ ）
4、计算个别资金占全部资金的比重时，可以采用账面价值确定，也可以采用市场价值或目标价值确定，按市场价值权数计算得出的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。（ ）
5、一般来说，管理当局的决策行动不能轻易改变酌量性固定成本的数额。（ ）
6、在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。即只有当投资项目的内部收益率高于资金成本时，投资项目才可行。（ ）
7、在计算债券的资金成本时，债券的筹资额一般是指债券的发行价格。（ ）
8、优先股股东的风险大于债券持有人的风险，优先股成本通常要高于债券成本。（ ）
9、某公司股票的β系数为1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为13％，则该公司股票的普通股成本为15％。（ ）
10、影响边际贡献的因素包括销售单价，单位变动成本和固定成本总额。（ ）
11、每股利润无差别点法既考虑了资金结构对每股利润的影响，也考虑资金结构对风险的影响。（ ）
12、经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源，它只是扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响。（ ）
13、净营业收益理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。（ ）
14、股票回购减少公司股本是资金结构调整中的存量调整方法。（ ）
15、一个公司只要负债筹资为0，就不会产生财务杠杆效应。（ ）
四、计算题
1、某公司拟筹资5000万元，其中包括：1200万元债券（按面值发行），该债券票面利率为10％，筹资费率为2％；800万元优先股按面值发行，股利率为12％，筹资费率为3％；其余全部为普通股，该普通股筹资费率为4％，预计第一年股利率为10％，以后年度保持第一年的水平，该公司所得税税率为30％。要求：（1）计算债券成本（2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算加权平均资金成本
2、某公司目前的资金结构为：资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率7％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.5。该公司年息税前利润240万元，所得税率30％。要求根据以上资料：（1）计算现有条件下该公司的市场总价值和加权平均资金成本（以市场价值为权数）；（2）该公司计划追加筹资500万元，有两种方式可供选择：发行债券500万元，年利率12％；发行普通股500万元，每股面值10元。计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
3、某公司年息税前利润为1000万元，资金全部来源于普通股筹资，该公司认为目前的资本结构不合理，准备用平价发行债券（不考虑筹资费用）购回部分股票的办法予以调整，假定债券的市场价值等于其面值，公司所得税率为30％。经过调查，目前的债务平均利息率和普通股成本的情况如表所示,
要求：使用公司价值分析法计算公司的市场价值，比较分配债务筹资多少万元时公司的资本结构最佳，并计算此时公司的加权资金成本（以市场价值为权数）。
4、某公司去年的销售额为4000万元，变动成本率为60％，固定成本1000万元，全部资本5000万元，负债比率40％，负债平均利率10％。每年发放优先股利60万元，所得税率40％。要求：（1）计算公司的经营杠杆系数；（2）计算公司的财务杠杆系数；（3）计算公司的复合杠杆系数；（4）若今年销售收入增长30％，息税前利润与普通股每股利润增长的百分比是多少？
5、某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，长期债券100万元，普通股240万元。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15％，长期债券占25％，普通股占60％，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，见下表。
要求：计算资金边际成本。
6、长生公司准备新建一个投资项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择，有关资料如下表所示,
长生公司新建项目适用的所得税税率为40％。要求：（1）计算确定甲方案的加权平均资金成本。（2）计算确定乙方案的加权平均资金成本。（3）确定长生公司应该采用的筹资方案。
五、综合题
1、已知某公司当前资本结构如下：
因生产发展需要，公司年初准备增加资本250万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案：增加发行100万股普通股，每股市价2.5元；乙方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券250万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。假设增资后公司预计销售产品60000件，售价为200元/件，单位变动成本为160元/件，固定成本为80万元。要求：（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前利润。（2）指出该公司应采用的筹资方案（3）计算两种方案下该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。（4）根据该公司的情况，假设公司在采用乙方案筹资后，下列说法中正确的有（ ）。 A,如果销售量增加10％，息税前利润将增加15％ B,如果息税前利润增加20％，每股利润将增加25.2％ C,如果销售量增加10％，每股利润将增加18.9％ D,如果每股利润增加10％，销售量需要增加18.9％
2、远洋公司有关资金成本信息如下：（1）公司的银行借款利率是10％；（2）公司债券面值为1元，票面利率为10％，期限为10年，分期付息，发行价为1.2元，发行成本为市价的5％；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为8元，本年派发现金股利0.8元，预计每股利润增长率维持6％；（4）公司当前（本年）的资金结构为：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，留存收益300万元（5）公司所得税税率为40％；（6）公司普通股的β值为1.2；（7）当前国债的收益率为6％，市场上普通股平均收益率为15％。要求：（1）计算银行借款的税后资金成本。（2）计算债券的税后资金成本。（3）分别使用股票股利估价模型（评价法）和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资金成本。（4）计算其加权平均资金成本（权数按账面价值权数）。（5）2005年公司拟投资一个新的建设项目，需追加筹资200万元，现有两个投资方案可供选择：A方案为：发行普通股，按当前每股市价8元发行。B方案为：按面值发行票面年利率为8％的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，可实现息税前利润400万元。计算两方案的每股利润无差别点，并为该公司作出筹资决策。
第5章 投资概述一、单项选择题
1、下列不属于投资的战略动机的是（ ）。
A、取得收益 B、开拓市场 C、控制资源 D、防范风险
2、按照投资对象的不同，投资可以分为（ ）
A、直接投资和间接投资 B、实物投资和金融投资
C、生产性投资和非生产性投资 D、对内投资和对外投资
3、下列选项中，说法错误的是（ ）。
A、金融资产具有投资收益高，价值不稳定的特点
B、实物投资一般比金融投资的风险要小
C、区分对内投资和对外投资，就是看是否取得了可供本企业使用的实物资产
D、直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的
4、无风险收益率等于（ ）。
A、资金时间价值 B、资金时间价值与通货膨胀补贴率之和
C、资金时间价值与风险收益率之和
D、通货膨胀补贴率与风险收益率之和
5、单项资产的β系数可以衡量单项资产（ ）的大小。
A、系统风险 B、非系统风险 C、利率风险 D、可分散风险
6、某企业分别投资于A、B两项资产，其中投资于A资产的期望收益率为8％，计划投资额为800万元，投资于B资产的期望收益率为10％，计划投资额为1200万元，则该投资组合的期望收益率为（ ）。
A、9％ B、9.2％ C、10％ D、18％
7、某公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为9％，市场上所有股票的平均收益率为15％，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。
A、9％ B、15％ C、18％ D、24％
8、当某项资产的β系数＝1时，下列说法不正确的是（ ）。
A、该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化
B、该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致
C、该项资产没有风险
D、若市场投资组合的风险收益上升10％，则该单项资产的风险也上升10％
9、下列选项中，会引起系统性风险的是（ ）。
A、罢工 B、新产品开发失败 C、诉讼失败 D、通货膨胀
10、下列关于β系数的说法不正确的是（ ）。
A、单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
B、β系数＝某项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
C、某项资产的β系数＝该单项资产与市场组合的协方差/市场投资组合的方差
D、当β＝1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同数值的变化
11、某股票收益率的标准差为0.9，其与市场组合收益率的相关系数为0.5，市场组合收益率的标准差为0.45。该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的贝他系数分别为（ ）。
A、0.2025；1 B、0.1025；0.5 C、0.4015；0.85 D、0.3015；0.80
12、如某投资组合由收益完全负相关的两只股票构成，则（ ）。
A、如果两只股票各占50％，该组合的非系统性风险能完全抵销
B、该组合的风险收益为零
C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
13、已知A、B投资组合中A、B收益率的协方差为1％，A的收益率的标准离差为8％，B的收益率的标准离差为10％，则A、B的相关系数为（ ）。
A、0.8 B、1.25 C、0.10 D、0.08
14、已知A股票的风险收益率为9％，市场组合的风险收益率为12％，则A股票的β系数为（ ）。A、0.6 B、0.75 C、1 D、1.2
15、假设A股票的标准离差是12％，B股票的标准离差是20％，AB股票之间的预期相关系数为0.2，在投资组合中A占的比例为60％，B占的比例为40％，则AB投资组合收益率的标准差为（ ）。
A、11.78％ B、12％ C、15.2％ D、20％
二、多项选择题
1、下列属于投资的特点的是（ ）。
A、目的性 B、时间性 C、收益性 D、稳定性
2、投资动机从功能上划分包括以下（ ）类型。
A、获利动机 B、扩张动机 C、经济动机 D、分散风险动机
3、下列有关投资与投机的联系与区别中说法正确的是（ ）。
A、投资与投机两者的交易方式相同 B、投机是投资的一种特殊方式
C、两者的未来收益都带有不确定性 D、投机的期限较长而投资的期限较短
4、下列属于投机的积极作用的是（ ）。
A、可以起到引导证券市场中的资金流向的作用
B、投机会使市场上不同风险的证券供求平衡
C、投机有利于促进市场繁荣，社会安定
D、投机可以对宏观经济运行起到保护作用
5、导致投资风险产生的原因包括（ ）。
A、投资成本的不确定性 B、投资收益的不确定性
C、因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险 D、投资决策失误
6、下面有关通过协方差反映投资项目之间收益率变动关系的表述错误的是（ ）。
A、协方差的绝对值越小，表示这两种资产收益率的关系越疏远
B、协方差的值为正，表示这两种资产收益率的关系越密切
C、协方差的值为负，表示这两种资产收益率的关系越疏远
D、无论协方差的值为正或负，其绝对值越大，表示这两种资产收益率的关系越密切
7、假定某股票的β系数为0.5，无风险利率为6％，同期市场上所有股票的平均收益率为10％，根据资本资产定价模型，下列说法中正确的是（ ）。
A、该股票的风险收益率为4％ B、该股票的风险收益率为2％
C、该股票的必要收益率为8％ D、该股票的必要收益率为11％
8、下列表述正确的是（ ）。
A、单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率和贝他系数的影响
B、投资组合的贝他系数是所有单项资产贝他系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重
C、证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系
D、资本资产定价模型揭示单项资产必要收益率与预期所承担的非系统风险之间的关系
9、以下关于投资组合风险的表述，正确的有（ ）。
A、一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险
B、公司特别风险又称为不可分散风险
C、股票的系统风险不能通过证券组合来消除
D、可分散风险可通过β系数来测量
10、计算投资组合收益率的标准差时，可能用到下列（ ）指标。
A、单项资产的标准差 B、单项资产的投资比重C、协方差 D、相关系数
三、判断题
1、从特定企业角度看，投机就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。（ ）。
2、当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。( )
3、在证券投资组合中，通过改变某证券的投资比重，可以影响投资组合的β系数，进而改变其风险收益率。 （ ）
4、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，组合中股票的种类越多，其风险分散化效应就逐渐增强，包括全部股票的投资组合风险为零。（ ）
5、当两只股票的收益率呈正相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大；当两只股票的收益率呈负相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。（ ）
6、所有的企业或投资项目都有相同的系统性风险。（ ）
7、证券市场线反映股票的预期收益率与β值（系统性风险）线性相关；而且证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都是成立的。
8、资本资产定价模型的前提之一是假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷。（ ）
9、无论资产之间的相关系数大小如何，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险也不会高于所有单个资产中的最高风险。（ ）
10、假设某一股票的β＝0，则说明该股票没有风险。（ ）
四、计算题
1、天利公司拟投资甲、乙两种证券。经分析其历史资料，取得如下五年的收益率数据。
要求：（1）分别计算甲证券和乙证券的平均收益率。（2）计算甲证券与乙证券的协方差。（3）计算甲证券与乙证券的相关系数。（4）如果天利公司的投资组合由甲证券和乙证券组成，投资比例分别为40％和60％，计算该投资组合的标准差。
2、甲、乙两种证券构成证券投资组合，甲证券的预期报酬率为10％，方差是0.0144；乙证券的预期报酬率为18％，方差是0.04。证券甲的投资比重占80％，证券乙的投资比重占20％。要求：（1）计算甲、乙投资组合的平均报酬率；（2）如果甲、乙两种证券报酬率的协方差是0.0048，计算甲、乙两种证券的相关系数和投资组合的标准差。（3）如果甲、乙证券的相关系数是0.5，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（4）如果甲、乙的相关系数是1，计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。
3、某投资者2005年准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6％，市场上所有股票的平均收益率为10％，甲公司股票的β系数为2，乙公司股票的β系数为1.5。要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；（2）计算该投资组合的综合β系数；（3）计算该投资组合的风险收益率；（4）计算该投资组合的必要收益率。
4、A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：
要求：（1）分别计算A股票和B股票的报酬率的期望值及其标准离差。（2）计算A股票和B股票报酬率的协方差。（3）根据（2），计算A股票和B股票的相关系数。（4）根据（3）计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差。
（5）已知市场组合的收益率为12％，无风险收益率为4％，则A股票的β系数为多少？
5、甲公司准备投资A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票在证券组合中的比重分别为20％、30％、50％，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10％，平均风险股票的市场必要报酬率为16％。要求：（1）计算该股票组合的综合贝他系数；（2）计算各种股票各自的必要收益率；（3）计算该股票组合的风险报酬率；（4）计算该股票组合的预期报酬率。（5）现在甲公司准备出售C股票，调整A、B股票的投资，使A股票的投资占25％，B股票的投资占75％，且A股票的标准差为40％，B股票的标准差为13.3％，请计算它们的相关系数分别为1、－1、0和－0.4时的投资组合的标准差。（6）假设C股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％，利用股票估价模型分析当前出售C股票是否对甲公司有利。
第6章 项目投资一、单项选择题
1、某公司下属两个分厂,一分厂从事生物医药产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（ ）万元。
A、5000 B、2000 C、4600 D、1600
2、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。
A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、无法界定
3、下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（ ）。
A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值 D、内含报酬率
4、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（ ）。
A、获利指数法 B、内部收益率法
C、差额投资内部收益率法 D、年等额净回收额法
5、下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是（ ）。
A、原始投资总额 B、投资总额 C、投资成本 D、建设成本
6、某项目的建设期为2年，生产经营期为1年，已知项目试产期为4个月，则项目的达产期为（ ）。
A、3年零4个月 B、1年零4个月 C、1年零8个月 D、8个月
7、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得年金现值系数的数值应等于该项目的（ ）。
A、回收系数 B、净现值率指标的值
C、静态投资回收期指标的值 D、投资利润率指标的值
8、以营业收入替代经营现金流入基于的假设是（ ）。
A、每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相等 B、经营期与折旧期一致
C、营业成本全部为付现成本 D、没有其他现金流入
9、估算现金流量时应该注意的问题不包括（ ）。
A、必须考虑全部的现金流量 B、不能考虑沉没成本因素
C、考虑项目对企业其他部门的影响 D、尽量利用现有的会计利润数据
10、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（ ）。
A、投资回收期在1年以内 B、获利指数大于1
C、投资利润率高于100％ D、年均现金流量大于原始投资额
11、甲设备原值为100000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值8000元，该公司所得税税率为30％，则该设备由于残值带来的现金流入量为（ ）元。
A、8600 B、8400 C、9000 D、9600
12、下列各项指标中，（ ）指标属于反指标。
A、内部收益率 B、净现值 C、获利指数 D、静态投资回收期
13、已知甲项目的原始投资额为250万元，建设期为2年，投产后1至5年的每年净现金流量为45万元，第6至10年的每年净现金流量为40万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。
A、7.5 B、10 C、8 D、7.625
14、若甲投资方案贴现率为12％时，净现值为4.85，当贴现率为14％时，净现值为-2.16，则甲方案的内含报酬率为（ ）。
A、13.38% B、14.28% C、12.11% D、12.85%
15、长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（ ）。
A、行业平均资金收益率 B、投资项目的资金成本
C、投资的机会成本 D、活期存款利率
16、甲投资项目在建起点一次性投资127490元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获25000元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内部收益率是（ ）。
A、15.13% B、17% C、18% D、16%
17、甲公司准备购置一新的生产设备，设备价款为200万元，该设备投产后，预计每年可获得净利30万元，设备使用期10年，残值为0，则投资回收期为（ ）。
A、2年 B、4年 C、5年 D、6.67年
18、某企业去年末流动资金占用额为100万元，今年准备投产一个新的项目，估计新项目每年流动资产需用额为70万元，每年流动负债需用额为40万元。新项目需要的流动资金投资额为（ ）万元。
A、170 B、130 C、70 D、30
19、下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（ ）。
A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值率 D、内部收益率
20、某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，建设期为0，获利指数为1.35。则该项目净现值为（ ）万元。
A、540 B、140 C、100 D、200
二、多项选择题
1、某公司拟于2005年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（ ）。
A、需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金
B、利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元
C、车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售
D、2003年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事
2、下列属于静态投资回收期法指标缺点的是（ ）。
A、没有考虑资金时间价值因素
B、不能正确反映投资方式的不同对项目的影响
C、不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的变化情况
D、不能直接利用净现金流量信息
3、与其他形式的投资相比，项目投资具有（ ）的特点。
A、影响时间长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险大
4、某项目在建起点投入资金500万元，折现率为8％，在windows的Excel环境下，用插入函数法求出净现值为200万元，内部收益率为15％，则该项目（ ）。
A、净现值为200万元 B、净现值为216万元
C、内部收益率大于15％ D、内部收益率小于15％
5、在其他因素不变时，折现率降低，下列（ ）指标的数值会变大。
A、净现值 B、内部收益率 C、获利指数 D、净现值率
6、项目投资决策中的现金流量表与财务会计中的现金流量表的区别在于（ ）。
A、反映对象不同 B、信息属性不同
C、内容结构不同 D、期间特征不同
7、关于项目的回收期说法正确的有（ ）。
A、属于静态指标 B、忽视了货币的时间价值
C、它不能测算项目的盈利性 D、属于正指标
8、下列项目投资评价指标中，属于动态指标的有（ ）。
A、投资利润率 B、净现值率 C、获利指数 D、内部收益率
9、完整的工业投资项目的现金流入量主要包括（ ）。
A、回收固定资产余值B、营业收入C、其他现金流入量D、回收流动资金
10、在长期投资决策中，下列各项属于建设投资的有（ ）。
A、固定资产投资 B、开办费 C、经营成本 D、无形资产投资
11、下列有关净现值指标的说法，正确的有（ ）。
A、净现值是一个折现的绝对值正指标
B、净现值能够利用项目期内的全部净现金流量
C、净现值能够反映项目的实际收益率水平
D、只有当该指标大于1时投资项目才具有财务可行性
12、某投资项目终结点年度的税后利润为100万元，折旧为10万元，回收流动资金20万元，固定资产残值5万元。下列表述正确的有（ ）。
A、回收额为25万元 B、回收额为5万元
C、经营净现金流量为110万元 D、终结点净现金流量为135万元
13、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A、现值指数 B、会计收益率 C、投资回收期 D、内含报酬率
14、若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A、各年利润小于0，不可行
B、它的投资报酬率小于0，不可行
C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
D、它的投资报酬率不一定小于0
15、下列有关多个互斥方案比较决策的方法中，表述正确的是（ ）。
A、净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案的比较
B、净现值率法和净现值法，都不能用于原始投资额不相同的互斥方案的比较
C、在差额投资内部收益率法下，当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优
D、方案重复法是将所有方案的净现值还原为等额年回收额，再按照最短的计算期来计算相应净现值的方法
16、对于完整工业投资项目，在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予以扣减的项目包括（ ）。
A、该年的折旧
B、该年的财务费用中的利息支出
C、该年的设备买价
D、该年的无形资产摊销
三、判断题
1、在全投资假设条件下，经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容，但在计算固定资产原值时，必须考虑建设期资本化利息。 ( )
2、内含报酬率是能使项目的获利指数等于1时的贴现率。（ ）
3、A公司要求的最低投资回报率为12%，按插入函数法求得某项目的净现值为100万元，则调整后的净现值为112万元。（ ）
4、如果某项目的动态评价指标处于可行区间，但静态评价指标处于不可行区间，则可以判定该项目基本上具有财务可行性。（ ）
5、按照插入函数法求得的内部收益率一定会小于项目的真实内部收益率。（ ）
6、方案重复法和最短计算期法虽然属于计算期统一法中不同的计算方法，但是选优的标准不是一致的。（ ）
7、经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，因此在实务中将其列入现金流入量的项目中。（ ）
8、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。（ ）
9、现金流量的假设中包括时点指标假设，不包括确定性假设。（ ）
10、净现值指标可以反映出项目投资的流动性与收益性的统一及投资项目的实际收益水平。（ ）
11、在对更新改造项目进行税款的估算时，通常只估算所得税。（ ）。
12、存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指利润总额。（ ）
13、对于多个投资组合方案，若资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择累计净现值率最大的方案进行组合。（ ）
14、内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，但受行业基准收益率高低的影响，主观性较强。（ ）
四、计算题
1、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。要求：（1）计算净现值为零时的息税前利润；（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。
2、某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：（1）设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，使用直线法折旧，残值率为10％；计划在2004年1月1日购进并立即投入使用。（2）门店装修：装修费用预计3万元，在装修完工的2004年1月1日支付。（3）收入和成本预计：预计2004年1月1日开业，前6个月每月收入3万元（不考虑营业税等），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60％；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。（4）营运资金：开业时垫付2万元。（5）从第2年起，每年支付利息4000元。（6）所得税率为40％。（7）投资人要求的投资报酬率最低为10％。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。
3、某公司拟购置一台新设备来替换一台尚可使用的旧设备，新设备价款为230000元，旧设备的折余价值为125000元，其变价收入为110000元，至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新设备建设期为零，使用新设备可使公司在经营期第1年增加营业收入40000元，增加经营成本20000元；从第2～6年内每年增加营业收入60000元，节约经营成本3000元。直线法计提折旧。企业所得税率为33％。要求：（1）计算该公司差量净现金流量。（2）计算该公司差额内部收益率。（3）若公司预期报酬率为25％，利用差额内部收益率法判断该项目是否应进行更新？
4、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为120万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资20万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为180万元，其中固定资产投资100万元，无形资产投资25万元，流动资金投资55万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8％，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入16万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入163万元，年经营成本80万元（未包括借款利息）。该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率为30％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。要求：（1）计算甲、乙方案的净现值；（2）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。
5、某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料见下表。
要求：分别就以下不相关情况作出方案组合决策：（1）投资总额不受限制（2）投资总额受限制，分别为300万元、600万元。
五、综合题
1、某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。要求,（1）计算乙方案的年折旧额；（2）计算乙方案的年息税前利润和年净利润；（3）计算甲、乙方案的各年现金净流量；（4）计算甲方案的内含报酬率；（5）计算甲、乙方案的净现值；（6）计算甲、乙方案的年等额净回收额；（7）根据方案重复法对甲、乙方案进行评价；（8）根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。
2、某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10％，贷款期限为6年，每年末支付利息。），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资按建设期均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。要求：（1）计算固定资产原值、建设投资额、原始总投资额和投资总额；（2）计算建设期的净现金流量；（3）计算经营期各年的净现金流量。（4）假设该企业要求的最低投资报酬率为10％，计算该项目的净现值、净现值率和获利指数。（5）计算该项目的静态投资回收期（6）评价该项目的财务可行性。
第7章 证券投资一、单项选择题
1、下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（ ）。
A、普通股 B、优先股 C、公司债券 D、国库券
2、作为证券，必须具备的两个基本特征是（ ）。
A、风险特征和收益特征 B、募集特征和交易特征
C、法律特征和书面特征 D、市场特征和财务特征
3、银行汇票属于（ ）。
A、商品证券 B、货币证券 C、资本证券 D、凭证证券
4、按证券的收益决定因素可将证券分为（ ）。
A、凭证证券和有价证券 B、资本证券和货币证券
C、原生证券和衍生证券 D、固定收益试卷和变动收益证券
5、如果市场是强式有效市场，则下列哪一种说法正确（ ）。
A、拥有内幕信息的人士将获得超额收益
B、价格能够反映所有可得到的信息
C、股票价格不波动 D、投资股票将不能获利
6、在一个无效的资本市场上不可能出现（ ）。
A、信息源在公开信息时就存在着某种不完全性
B、被公开的信息在由信息源向信息接收者传输时发生渗漏，没能为每一位投资者所全部接收
C、投资者在对所得到的信息进行解读时存在误差，由此导致不完整的反馈信息
D、市场价格可以反映公开信息，但不能完整地反映“内幕信息”
7、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）元。
A、50 B、33 C、45 D、30
8、由于市场利率下降而造成的无法实现预期收益的风险是（ ）。
A、利息率风险 B、再投资风险
C、购买力风险 D、流动性风险
9、甲公司于2004年3月1日购买了乙公司的普通股400万元，该股票市价为8元/股，2005年1月甲公司获得现金股利120万元。2005年3月1日，甲公司以每股8.5元的价格将乙公司股票全部售出。就该股票而言，甲公司持有期收益率为（ ）。
A、6.25％ B、3.75％ C、5％ D、10％
10、2004年1月1日，某公司以10200元的价格购买面值为10000元的2000年1月1日发行的5年期债券，票面利率8％，每年付一次息，若该公司持有至到期日，其到期收益率为（ ）。
A、5.88％ B、6.86％ C、8％ D、7.84％
11、企业进行长期债券投资的目的主要是（ ）。
A、合理利用暂时闲置资金 B、调节现金余额
C、获得稳定的收益 D、获得企业的控制权
12、某企业于2004年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券，票面利率12％，两年后一次还本付息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（ ）。
A、12％ B、11.37％ C、8.56％ D、10.67％
13、甲公司拟发行面值为1000元的5年期债券，其票面利率为8％，每年付息一次，当前的市场利率为10％。乙公司准备购买该债券进行投资，该债券定价为（ ）时，乙公司才会购买。
A、低于924.16 B、高于1000 C、低于1000 D、低于869.26
14、甲公司在2000年4月1日投资515万元购买B股票100万股，在2001年、2002年、2003年的3月31日每股分配现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2003年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售，则该项投资的持有期收益率为（ ）。
A、18.20％ B、16.34％ C、16.70％ D、17.59％
15、某债券5年期，按溢价25％发行，票面利率为12.5％，单利计息，到期一次性还本付息，其到期收益率为（ ）。
A、5％B、5.40％C、6％D、6.40％
16、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价格为（ ）元。
A、20 B、24 C、22 D、18
17、下列公式错误的是（ ）。
A、基金认购价＝基金单位净值＋首次认购费
B、基金单位净值＝基金净资产价值总额/基金单位总份额
C、基金赎回价＝基金单位净值＋基金赎回费
D、基金净资产价值总额＝基金资产总值－基金负债总额
18、作为基金交易价格确定的基础的是（ ）。
A、基金的价值 B、基金单位净值
C、基金资产总额 D、基金单位总份额
二、多项选择题
1、下列属于衍生证券的有（ ）。
A、股票 B、债券 C、期货合约 D、期权合约
2、下列（ ）属于系统性风险。
A、利息率风险 B、再投资风险 C、购买力风险 D、破产风险
3、下列说法正确的是（ ）。
A、易被赎回债券的名义收益率比较高，不易被赎回的债券的名义收益率比较低
B、享受税收优惠待遇的债券的收益率比较低，无税收优惠待遇的债券的收益率比较高
C、流动性高的债券的收益率比较低，流动性低的债券的收益率比较高
D、违约风险高的债券的收益率比较高，违约风险低的债券的收益率比较低
4、契约型投资基金和公司型投资基金的主要区别有（ ）。
A、契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本
B、契约型基金的投资者无管理基金资产的权力，公司型投资基金的投资者即为公司股东
C、契约型基金的设立依据的是基金契约，公司型基金的设立依据是公司章程
D、契约型基金不能在证券交易所交易，公司型基金必须在证券交易所交易
5、与股票投资相比，债券投资的优点包括（ ）。
A、本金安全性高 B、购买力风险较小 C、收入稳定性强 D、市场流动性好
6、强式和次强式有效市场的共同点是：这两个市场都满足有效资本市场的（ ）。
A、信息公开的有效性 B、投资者对信息作出判断的有效性
C、信息从被公开到被接收的有效性 D、投资者实施投资决策的有效性
7、期货投资与期权投资的共同点体现在（ ）。
A、两者都有套期交易和投机性交易两种方式 B、两者都具有套期保值的作用
C、两者都具有价格发现的作用 D、两者的投资风险相同
8、下列关于投资基金的表述正确的是（ ）。
A、具有专家理财优势 B、能获得很高的投资收益
C、资金规模较大 D、无风险
9、证券投资收益一般主要包括的内容有（ ）。
A、股利收益 B、利息收益 C、残值收益 D、出售现价与原价的价差收益
10、下列关于证券投资收益的说法正确的是（ ）。
A、息票收益率通常是指证券发行人承诺在一定时期内支付的实际利息率
B、本期收益率等于债券的年利息与债券的买入价之比率
C、贴现债券持有期收益率＝（债券卖出价－债券买入价）/债券买入价×100％
D、剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算
11、按证券的募集方式不同，证券可分为公募证券和私募证券。相对于私募证券，公募方式发行证券的优点有（ ）。
A、募集资金潜力大 B、节约发行费用
C、可增强证券的流动性 D、发行过程比较复杂
12、一项资产被认为是具有流动性的条件有（ ）。
A、有明显的、大规模的投资单位的交易，而不引起市场价格的上下波动
B、营业时间内存在连续的买价和卖价 C、存在微小的买卖价差
D、交易过程要比较简单
13、与长期持有，股利固定增长的股票内在价值呈同方向变化的因素有（ ）。
A、预期第1年的股利（D1） B、股利年增长率（g）
C、投资人要求的资金收益率（K） D、β系数
14、封闭式基金与开放式基金的区别有（ ）
A、封闭型投资基金有固定的封闭期，开放型投资基金没有封闭期
B、封闭型投资基金规模封闭，开放型投资基金规模不封闭
C、封闭型投资基金必须上市交易，开放型投资基金不能上市交易
D、封闭型投资基金的交易价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产；开放型投资基金的交易价格主要受公司的净资产的影响
15、某基金公司发行的是开放基金，2004年基金资产账面价值为500万元，负债账面价值为200万元，资产市场价格为750万元，基金总份额为250万股，则下列说法正确的是（ ）。
A、基金净资产价值总额为300万元 B、基金净资产价值总额为550万元
C、基金单位净值为1.2元 D、基金单位净值为2.2元
三、判断题
1、当通货膨胀发生时，变动收益证券如普通股劣于固定收益证券如公司债券。（ ）
2、再投资风险是由于市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。（ ）
3、开放型基金由于允许赎回，因此其资产经常处于变动之中，一般要求投资于变现能力较差的证券。（ ）
4、提货单、运货单等都属于凭证证券。（ ）
5、货币基金的投资风险小、投资成本低、安全性和流动性较高，在整个基金市场上属于低风险的安全基金。（ ）。
6、次强式和弱式有效市场的区别在于是否存在未公开的“内幕信息”。（ ）
7、基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。（ ）
8、基金的认购价等于基金单位净值加首次认购费，基金的赎回价等于基金单位净值加赎回费。（ ）
9、期权投资规避风险的范围比期货投资广泛，其风险较低，但是它只能在交易所内进行交易。（ ）
10、股票投资的风险大，主要是因为它的求偿权居后，价格不稳定，并且股利收入也不稳定。（ ）
11、固定收益证券风险较小，但报酬不高；而变动收益证券风险较大，但报酬较高。优先股股票是典型的变动收益证券。（ ）
12、一般而言，短期证券的风险小，变现能力强，但收益率相对较低，而长期证券的收益一般较高，但风险较大。（ ）
13、在有效资本市场中，所谓有效，是指价格对信息的反映具有很高的效率，这一高效率是指价格对信息反映的速度，即及时性，但不能反映充分性和准确性。
14、相对于实际投资而言，证券投资具有如下特点：流动性强、价值不稳定而且交易成本低。（ ）
15、决定债券收益率的主要有债券的票面利率、市场利率、期限和面值等因素。（ ）
四、计算题
1、天利公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，天利公司只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以8％的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。天利公司所要求的投资必要报酬率为10％。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。（2）代天利公司作出股票投资决策。
2、中原公司2005年1月1日以65元的价格购入某企业股票，请分别回答下列问题：（1）假设本年可以获得7.8元的现金股利，计算本期收益率；（2）假设持有6个月之后以69元的价格售出，在持有期间获得7.8元的现金股利，计算该股票的持有期收益率；（3）假设中原公司于2005年和2006年的12月31日分别获利现金股利7.8元和8.5元，2007年1月1日将股票以70元价格售出，计算该股票的持有期收益率。
3、大华公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上股票的平均报酬率为12％，要求：（1）计算大华公司股票的预期收益率。（2）若股票为固定成长股，成长率为4％，预计一年后的股利为1.4元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来三年股利零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，成长率为4％，则该股票的价值为多少？
4、大成公司欲投资购买债券，目前有两家公司债券可供挑选：（1）甲公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1100，若投资人要求的必要收益率为6％，则甲公司债券的价值为多少；若大成公司欲投资甲公司债券，并一直持有到期日，其到期收益率为多少；应否购买？（2）乙公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1100，若投资人要求的必要收益率为6％，则乙公司债券的价值为多少；若大成公司欲投资乙公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少；应否购买？（3）若大成公司持有乙公司债券3年后，将其以1400元的价格出售，则持有期收益率为多少？
5、A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10％，5年期。要求：（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2007年4月8日按每张1080元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（2）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2007年4月8日按每张1480元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（3）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年4月8日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？（4）假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？
6、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，从甲、乙公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2004年甲公司发放的每股股利为10元，股票每股市价为40元；2004年乙公司发放的每股股利为3元，股票每股市价为30元。预期甲公司未来年度内股利恒定；预期乙公司股利将持续增长，年增长率为6％，假定目前无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为16％，甲公司股票的β系数为3，乙公司股票的β系数为2。要求：（1）计算甲公司股票的必要收益率为多少？（2）计算乙公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数。（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有甲公司股票，则持有收益率为多少？（7）若打算长期持有乙公司股票，则持有收益率为多少？（8）若以每股40元买入甲公司股票并打算持有半年，半年后以45元的价格卖出，持有期间获得了5元股利，则持有期收益率为多少？
第8章 营运资金一、单项选择题
1、某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（ ）万元。
A、10 B、6 C、3 D、2
2、某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的200万元减至100万元。企业年综合资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元，则该企业分散收款收益净额为（ ）万元。
A、4 B、8 C、16 D、24
3、某企业全年需用A材料4000吨，每次的订货成本为312.5元，每吨材料年储备成本40元，则每年最佳订货次数为（ ）次。
A、12 B、16 C、13 D、10
4、现金作为一种资产，它的（ ）。
A、流动性强，盈利性也强 B、流动性强，盈利性差
C、流动性差，盈利性强 D、流动性差，盈利性也差
5、成本分析模式和存货模式均不考虑的成本是（ ）。
A、机会成本 B、管理成本 C、短缺成本 D、转换成本
6、信用标准通常用（ ）表示。
A、预期现金折扣率 B、预期收账期
C、预期坏账损失率 D、预期应收账款机会成本
7、利用ABC管理法进行存货管理，应重点管理的存货是（ ）。
A、数量最多的存货 B、金额最多的存货
C、数量和金额均最多的存货 D、数量和金额居中的存货
8、下列各项中不属于流动资产特点的是（ ）。
A、波动性 B、并存性 C、流动性强 D、投资回收期长
9、下列订货成本中属于变动性成本的是（ ）。
A、采购人员计时工资 B、采购部门管理费用 C、订货业务费 D、预付订金的机会成本
10、企业在进行应收账款管理时，除须合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（ ）。
A、信用期限 B、现金折扣期限 C、现金折扣比率 D、收账政策
11、信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（ ）天。
A、16 B、28 C、26 D、22
12、若某企业预测的年度赊销收入净额为1000万元，应收账款周转期为36天，则该企业的应收账款平均余额为（ ）万元。
A、80 B、60 C、100 D、50
13、下列说法不正确的是（ ）。
A、现金持有量越大，持有现金的机会成本就越高
B、在现金需要量既定的情况下，现金持有量越小，相应的现金转换成本就越大 C、现金持有量与短缺成本之间呈反向变动关系
D、现金持有量越多越好，越多越安全
14、不属于存货的储存变动成本的是（ ）。
A、存货资金的应计利息 B、替代材料紧急购入的额外成本
C、存货的破损和变质损失 D、存货的保险费用
15、某企业甲商品采用批进批出方式销售，不影响该批商品获利或亏损额的是（ ）。
A、每日变动储存费 B、目标利润 C、保本储存天数 D、实际储存天数
16、下列说法错误的是（ ）。
A、信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策
B、信用标准高有利于企业市场竞争力的提高
C、信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件
D、客户资信程度的高低通常决定于“5C”系统
17、关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（ ）。
A、同每日变动储存费成反比 B、同固定储存费成正比
C、同目标利润正向变动 D、同毛利无关
18、下列选项中，（ ）同现金持有量成正比例关系。
A、固定性转换成本 B、机会成本 C、现金的短缺成本 D、管理费用
19、希望公司2004年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，应收账款现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为500万元，则该公司2004年的应收账款收现保证率为（ ）。
A、70％ B、30％ C、25％ D、50％
20、“5C”系统中，作为客户偿付债务的最终保证的是（ ）。
A、偿付能力 B、抵押品 C、资本 D、经济状况
21、某企业甲材料年需用量6000千克。每次进货费用90元，单位储存成本4.5元，单位缺货成本7.5元，则平均缺货量为（ ）千克。
A、265 B、232.5 C、213 D、186.5
22、下列（ ）不属于现金的持有成本。
A、现金被盗损失 B、现金安全措施费用
C、现金管理人员工资 D、现金的再投资收益
23、企业在向客户提供商业信用时，不必考虑的问题有（ ）。
A、怎样最大限度地防止客户拖欠款 B、账款遭到拖欠时企业应采取怎样的对策
C、客户是否会拒付账款 D、企业的性质
24、企业利用证券市价大幅度跌落购入有价证券，以期在价格反弹时卖出证券获取高额资本利得的动机是（ ）。
A、交易动机 B、预防动机 C、投资动机 D、投机动机
二、多项选择题
1、企业在制定或选择信用标准时应考虑以下因素（ ）。
A、同行业竞争对手的情况 B、企业承担违约风险的能力
C、企业承担流动性风险的能力 D、客户的资信程度
2、甲企业给予客户的信用条件为“2/10，n/30”，则下列说法正确的有（ ）。
A、现金折扣率为2％ B、商业折扣率为2％ C、折扣期限为10天
D、信用期限为30天 E、信用期限为40天
3、某企业2003年10月必要现金支付总额为100000元，当期其他稳定可靠的现金流入总额为60000元，当期应收账款总计金额200000元，实际收回现金20000元。下列表述正确的有（ ）。
A、应收账款收现保证率＝20％ B、应收账款收现保证率＝10％
C、实际收现率＝20％ D、实际收现率＝10％
4、下列项目中，属于交易动机的是（ ）。
A、缴纳税款 B、派发现金股利 C、购买原材料 D、购买股票
5、运用存货模式确定最佳现金持有量应当满足的条件有（ ）。
A、企业预算期内现金需要总量可以预测
B、企业所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小
C、证券的利率或报酬率及每次固定性交易费用可以获悉
D、企业现金支出过程稳定
6、以下属于缺货成本的有（ ）。
A、材料供应中断而引起的停工损失 B、成品供应短缺而引起的信誉损失
C、成品供应短缺而引起的赔偿损失 D、成品供应短缺而引起的销售机会的丧失
7、以下属于计算应收账款的机会成本需要的数据有（ ）。
A、赊销额 B、变动成本率 C、资金成本率 D、成本利润率
8、现金短缺成本在内容上应包括（ ）。
A、丧失购买机会的损失 B、造成信用损失
C、得不到折扣好处 D、生产中断造成的停工损失
9、下列不属于应收账款管理成本的是（ ）。
A、因投资应收账款而丧失的利息费用 B、对客户的资信调查费用
C、催收应收账款而发生的费用 D、无法收回应收账款带来的损失
10、下列项目中不属于现金的持有成本的是（ ）。
A、现金与有价证券之间相互转换的手续费 B、由于现金短缺造成的损失
C、现金管理人员的工资 D、由于持有现金而丧失的再投资收益
11、下列各项中，属于信用条件构成要素的是（ ）。
A、信用期限 B、现金折扣率 C、折扣期限 D、商业折扣
12、一般来说，信用期限延长可能会引起（ ）。
A、增加坏账 B、减少坏账 C、收账费用增加 D、收账费用减少
13、下列有关信用期限的表述中，正确的有（ ）。
A、缩短信用期限可能增加当期现金流量 B、延长信用期限会扩大销售
C、降低信用标准意味着将延长信用期限 D、延长信用期限将增加应收账款的机会成本
14、延期支付账款的方法有（ ）。
A、采用汇票付款 B、推迟支付应付款 C、合理利用“浮游量” D、改进工资支付方式
15、企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，需考虑的因素是（ ）。
A、企业愿意承担风险的程度 B、企业临时举债能力的强弱
C、金额市场投资机会的多少 D、企业对现金流量预测的可靠程度
16、与长期负债相比，流动负债的特点有（ ）。
A、速度快 B、风险小 C、弹性大 D、成本低
17、应收账款的主要功能有（ ）。
A、促进销售 B、阻碍销售 C、减少存货 D、增加存货
18、下列关于最佳现持有量的存货模式的表述中正确的有（ ）。
A、只对机会成本和固定性转换成本予以考虑
B、管理费用因其相对稳定，视为决策无关成本而不予考虑，但需要考虑现金的短缺成本
C、机会成本与交易成本相等时的现金持有量为最佳现金持有量
D、机会成本与固定性转换成本之和最低的现金持有量为最佳现金持有量
19、提供比较优惠的信用条件增加销售量，也会付出一定的代价，主要有（ ）。
A、应收账款机会成本 B、收账费用 C、坏账损失 D、现金折扣成本
三、判断题
1、企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。（ ）
2、银行业务集中法能加速现金回收，但只有当分散收账收益净额为正时企业采用此法才有利，否则会得不偿失。（ ）
3、与银行业务集中法相比，邮政信箱法可以大大减少收账成本。（ ）
4、现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。（ ）
5、在成本分析模式和存货模式下确定最佳现金持有量时，都须考虑的成本是短缺成本。（ ）
6、经济状况是决定是否给予客户信用的首要因素。（ ）
7、存货的保险费用属于存货决策的无关成本。（ ）
8、在其他条件不变的情况下，目标利润越低，存货保利储存天数会越小。（ ）
9、存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占有资金同方向变动;每次订货的变动成本变动会引起经济进货量占用资金反方向变动。（ ）
10、一般来说，理想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最大的政策。（ ）
11、在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。（ ）
12、企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。（ ）
13、企业现金管理的基本目标在于对现金的流动性和收益性作出合理的选择。（ ）
14、企业的信用标准严格，给予客户的信用期限很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。（ ）
15、收账费用坏账损失呈反比关系，收账费用发生得越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（ ）
四、计算题
1、某公司全年需耗用乙材料36000公斤，该材料采购成本为200元/公斤，年度储存成本为16元/公斤，平均每次进货费用为20元。要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。（2）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。（5）假设允许缺货，单位缺货成本为20元/公斤，计算允许缺货时的经济进货批量和平均缺货量。（结果四舍五入，并且取整）
2、某公司现金收支状况比较平衡，预计全年现金总需求量为250000元，每次转换有价证券的固定成本为500元，有价证券利息率为10％。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金管理相关总成本、转换成本和持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
3、某企业年需用甲材料250000千克，单价10元/千克，目前企业每次订货量和每次进货费用分别为50000千克和400元/次，求：（1）该企业每年存货的进货费用为多少？（2）若单位存货的年储存成本为0.1元/千克，若企业存货管理相关最低总成本控制目标为4000元，则企业每次进货费用限额为多少？（3）若企业通过测算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的订货批量为多少？此时存货占用资金为多少？
4、某商品流通企业批进批出一批商品共500件，该商品单位进价500元（不含增值税），单位售价为550元（不含增值税），经销该批商品的一次性费用为5000元。已知，该商品的进货款来自于银行贷款，年利率为9％，商品的月保管费用率为3‰，流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。要求：（1）计算该批商品的保本存储存天数。（2）如果企业要求获得目标利润8750元，计算该批商品的保利期天数。（3）如果该批商品超过保利期10天后售出，计算该批商品的实际获利额。（4）如果该批商品超过保本期1天后售出，计算该批商品的实际亏损额。
5、假设某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表所示：
（1）假设资金利润率为20％，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本。（2）判断是否改变收账政策？
6、某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。 2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元; 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30％的货款于第10天收到，20％的货款于第20天收到，其余50％的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4％），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围3000～6000万元，企业的资本成本率为8％（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。要求：（1）计算该企业2001年的下列指标,①变动成本总额; ②以销售收入为基础计算的变动成本率。（2）计算乙方案的下列指标,①应收账款平均收账天数; ②应收账款平均余额; ③维持应收账款所需资金; ④应收账款机会成本; ⑤坏账成本; ⑥采用乙方案的信用成本。（3）计算以下指标,①甲方案的现金折扣; ②乙方案的现金折扣; ③甲乙两方案信用成本前收益之差; ④甲乙两方案信用成本后收益之差; （4）为该企业作出采取何种信用政策，并说明理由。
7、某企业每年需用甲材料8000件，每次订货成本为160元，每件材料的年储存成本为6元，该种材料的单价为25元/件，一次订货量在2000件以上时可获3％的折扣，在3000件以上时可获4％的折扣。要求：计算确定对企业最有利的进货值。
五、综合题
1、某商品流通企业购买甲产品200件，不含增值税单位进价为150元，单位售价200元（不含增值税），经销该批商品的固定费用为7500元。若货款来自银行贷款，年利率为10％，该批存货的月保管费用率为0.3％，销售税金及附加费为600元。要求：（1）计算该批存货的保本储存天数；（2）若该企业欲获5％的投资报酬率，试计算保利储存天数；（3）若该批存货亏损500元，则实际储存了多少天？（4）若该批存货实际储存67.7天，问能否实现6％的投资利润率，差额多少？
2、某企业预测的年度赊销收入净额为6000万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为65％，资金成本率（或有价证券利息率）为20％。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件和备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90。为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。信用条件备选方案表
要求：（1）在ABC三方案中选择最有利的方案；（2）如果企业选择了某方案，为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”的D方案，估计约有10％的客户会享受2％的折扣；25％的客户将利用1％的折扣，坏账损失率降为2％，收账费用为60万元。试选择最佳方案。
第9章 利润分配一、单项选择题
1、利润分配是财务管理的重要内容，有广义和狭义的利润分配两种，其中狭义的利润分配是指（ ）。
A、对企业收入的分配 B、对企业营业利润的分配
C、对企业利润总额的分配 D、对企业净利润的分配
2、正确处理投资者利益关系的关键原则是（ ）原则。
A、依法分配原则 B、兼顾各方面利益原则
C、投资与收益对等原则 D、分配与积累并重原则
3、下列因素中，（ ）不是影响利润分配政策的法律因素。
A、偿债能力约束 B、公司举债能力约束
C、资本积累约束 D、超额累积利润约束
4、一般来说，如果一个公司的举债能力较弱，往往采取（ ）的利润分配政策。
A、宽松 B、较紧 C、固定 D、变动
5、下列不属于股利政策理论中的股利重要论的是（ ）。
A、“在手之鸟”理论 B、信号传递理论
C、代理理论 D、税收效应理论
6、在影响利润分配政策的法律因素中，目前，我国相关法律尚未做出规定的是（ ）
A、资本保全约束 B、资本积累约束
C、偿债能力约束 D、超额累积利润约束
7、容易造成公司股利支付与公司盈利相脱离的股利分配政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
8、某公司于2004年度实现净利润100万元，2005年计划所需50万元的投资，公司的目标结构为自有资金40％，借入资金60％，公司采用剩余股利政策，该公司于2004年可向投资者发放股利的数额为（ ）万元。
A、20 B、80 C、100 D、30
9、剩余股利政策一般适用于公司的（ ）阶段。
A、初创 B、高速发展 C、稳定增长 D、成熟
10、采用固定股利支付率政策的原因主要是（ ）。
A、降低企业加权平均资本成本 B、使公司利润分配有较大灵活性
C、使利润分配与企业盈余紧密结合 D、出于避税考虑
11、领取股利的权利与股票相分离的日期是（ ）。
A、股利宣告日 B、股权登记日 C、除息日 D、股利支付日
12、处于成长期且信誉一般的公司一般采取（ ）政策。
A、剩余股利 B、固定股利
C、固定股利支付率 D、低正常股利加额外股利
13、某公司所有者权益结构为：发行在外的普通股500万股，其面额为每股1元，资本公积4000万元，未分配利润8000万元。股票市价为25元/股；该公司若按10％的比例发放股票股利，发放股票股利后的资本公积为（ ）万元。
A、5200 B、4000 C、5250 D、4100
14、认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大的股利理论是（ ）。
A、代理理论 B、信号传递理论 C、在手之鸟理论 D、税收效应理论
15、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ ）。
A、引起公司资产减少 B、引起公司负债减少
C、引起股东权益内部结构变化 D、引起股东权益与负债同时变化
16、以下关于股票回购的表述中不正确的是（ ）。
A、回购股票属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力
B、股票回购给投资者带来纳税上的好处
C、股票回购可提高每股收益，降低市盈率
D、股票回购不会导致内部操纵股价
17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是( )。
A、不支付股利 B、支付较低的股利
C、支付固定股利 D、支付较高的股利
二、多项选择题
1、公司的经营需要对股利分配常常会产生影响,下列叙述正确的是( )。
A、为保持一定的资产流动性,公司不愿支付过多的现金股利
B、保留盈余因无需筹资费用,故从资金成本考虑,公司也愿采取低股利政策
C、成长型公司多采取高股利政策,而处于收缩期的公司多采用低股利政策
D、举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金,可能采取较宽松的股利政策
2、关于股利分配政策，下列说法正确的是（ ）。
A、剩余股利分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源保持理想的资金结构
B、固定股利政策有利于公司股票价格的稳定
C、固定股利支付率政策体现了风险投资与风险收益的对等
D、低正常股利加额外股利政策有利于股价的稳定
3、关于股利分配政策，依据的是股利重要论的有（ ）。
A、剩余股利分配政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
4、企业的利润分配应当遵循的原则是（ ）。
A、分配与积累并重原则 B、依法分配原则
C、投资与收益对等原则 D、充分考虑企业的投资机会原则
5、下列属于影响利润分配政策的股东因素的是（ ）。
A、控制权考虑 B、偿债能力考虑
C、避税考虑 D、稳定收入考虑
6、下列符合股利分配代理理论的观点的是（ ）。
A、股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制
B、用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性
C、公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息
D、高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本
7、下列项目中，可以用来发放股利的有（ ）。
A、原始投资 B、股本 C、留存收益 D、本期利润
8、股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设前提基础之上，这个假设包括（ ）。
A、完善的竞争假设 B、信息完备假设 C、交易成本为零假设 D、理性投资者假设
9、下列各项，属于股票分割的作用的是（ ）。
A、改善企业资本结构
B、使公司每股市价降低，促进股票的流通和交易
C、增加对并购方的吸引力 D、可能会增加股东的现金股利
10、影响股票回购的因素有（ ）。
A、税收因素 B、投资者的反应
C、股票回购对股票市场价值的影响 D、对公司信用等级的影响
11、上市公司发放现金股利主要出于下列（ ）原因。
A、投资者偏好 B、减少代理成本 C、降低资金成本 D、传递公司的未来信息
12、发放股票股利的优点主要有（ ）。
A、可将现金留存公司用于追加投资，扩大企业经营 B、股票变现能力强，易流通
C、可传递公司未来经营绩效的信号 D、可提高每位股东所持股票的市场价值
13、企业是否对股东派发股利以及比率高低，取决于下列（ ）因素。
A、企业目前的投资机会 B、企业的筹资成本 C、通货膨胀 D、企业的控制权结构
14、关于公司利润分配的说法中不正确的是（ ）。
A、法定公积金必须按照本年净利润的10％提取
B、法定公积金达到注册资本的50％时，可不再提取
C、法定公益金主要用于集体福利设施支出
D、公司当年无盈利不能分配股利
15、被企业普遍采用，并为广大的投资者所认可的基本政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利比例政策 D、低正常股利加额外股利政策
16、下列关于低正常股利加额外股利政策说法中，正确的是（ ）。
A、具有较大的灵活性 B、使股利支付与公司盈利相脱节
C、股利派发缺乏稳定性 D、可以在一定程度上维持股利的稳定性
三、判断题
1、根据“在手之鸟”理论，公司向股东分配的股利越多，公司的市场价值越大。（ ）
2、信号传递理论认为，公司股利的发放传递着有关企业未来盈利的信息内容，影响了股票价格。（ ）
3、在通货膨胀时期，企业一般采取较为宽松的利润分配政策。（ ）
4、固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。（ ）
5、上市公司发放现金股利主要出于三个原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。（ ）
6、只要公司有足够的现金，就可以采用现金股利形式发放股利。（ ）
7、股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，但会相起股东权益总额的变化。（ ）
8、股份有限公司支付股利的形式只有现金股利和股票股利两种。（ ）
9、只有在股利支付日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。（ ）
10、股票分割使股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌，但股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益总额也维持不变。
11、股票回购容易造成资金紧张，资产流动性变差，影响公司发展后劲。（ ）
12、处于成长中的企业多采取多分少留的政策，而陷于经营收缩的企业多采取少分多留政策。（ ）
13、在法律上规定公司不得超额累积利润主要的原因是为了维护债权人的利益。（ ）
四、计算题
1、大华公司2005年拟投资600万元，使其生产能力提高20％。该公司欲维持目前45％的负债比率，并继续执行20％的固定股利比例政策。该公司在2004年的税后利润为300万元。要求：计算大华公司2005年为扩充上述生产能力，必须从外部筹措多少权益资本。
2、某公司2004年税后净利为600万元，发放股利270万元，目前，公司的目标资金结构为自有资金占60％，2005年拟投资500万元；过去的十年该公司按45％的比例从净利润中支付股利；预计2005年税后利润的增长率为5％。要求：（1）如果该公司采用剩余股利政策，计算2005年可发放的股利。（2）如果该公司采用固定股利政策，计算2005年发放的股利额。（3）如果该公司采用固定股利支付率政策，计算2005年发放的股利额。（4）如果采用正常股利加额外股利政策，该公司决定在固定股利的基础上，若税后净利的增长率达到5％，其中的1％部分做为固定股利的额外股利，计算2005年发放的股利额。
3、某公司资产负债表的负债与股东权益部分如下表所示,已知该公司普通股的现行市价为20元。假设：（1）公司按照10股送1.5股的比例发放股票股利；（2）公司按照1股分割为2股进行拆股。请分别针对上述（1）和（2）两种情形重新计算资产负债表股东权益部分项目金额。单位：元
4、某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本—普通股（每股面值2元，200万股） 400万元资本公积160万元未分配利润 840万元所有者权益合计 1400万元公司股票的每股现行市价为35元。要求：计算回答下述3个互不关联的问题。（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。（2）如若按1股拆为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。（3）假设利润分配不改变每股市价与每股净资产的比值，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。
5、某公司2002年年末资产总额2000万元，权益乘数为2，其权益资本包括普通股和留存收益，每股净资产为10元，负债的年平均利率为10％。该公司2003年年末未分配利润为－258万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入4000万元，固定经营成本700万元，变动成本率60％，所得税税率33%。该公司按10％和5％提取法定盈余公积金和法定公益金。要求：（1）计算该公司2002年末的普通股股数和年末权益资本；（2）假设负债总额和普通股股数保持2002年的水平不变，计算该公司2003年的税后利润和每股收益；（3）结合（2），如果该公司2003年采取固定股利政策（每股股利1元），计算该公司本年度提取的盈余公积和发放的股利额；（4）如果该公司2003年采取剩余股利政策，计划下年度追加投资4000万元，继续保持2002年的资本结构不变，则该公司2003年是否可以给股东派发股利？下年度追加投资所需股权资金通过增发普通股或优先股来解决，普通股的每股价格为10元，优先股的股息率为12％，追加投资后假设负债的平均利率下降为8％。计算追加筹资后的每股收益无差别点、两种追加筹资方式的财务杠杆系数（在每股收益无差别点时的财务杠杆系数）。
第10章 财务预算一、单项选择题
1、下列各项预算中，构成全面预算体系最后环节的是（ ）。
A、特种决策预算 B、日常业务预算 C、财务预算 D、现金预算
2、编制成本费用预算的方法按其出发点的特征不同，可以分为（ ）。
A、固定预算和弹性预算 B、增量预算和零基预算
C、静态预算和变动预算 D、定期预算和滚动预算
3、固定预算方法的致命弱点是（ ）。
A、可比性差 B、过于机械呆板 C、可导致保护落后 D、工作量大
4、因素法主要适用于（ ）预算的编制。
A、固定预算 B、零基预算 C、弹性成本预算 D、弹性利润预算
5、所有日常业务预算中惟一只使用实物量计量单位的预算是（ ）。
A、销售预算 B、生产预算 C、产品成本预算 D、直接人工预算
6、通常不单独编制与其相关的现金支出预算，而直接参加现金预算汇总的预算是（ ）。
A、销售预算 B、产品成本预算 C、直接人工预算 D、直接材料预算
7、以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法是（ ）。
A、弹性预算 B、增量预算 C、零期预算 D、滚动预算
8、前提条件是销售收入的变化不会影响企业的成本水平，并且主要适用于多品种经营的企业的预算编制方法是（ ）。
A、公式法 B、列表法 C、因素法 D、百分比法
9、编制生产预算时，关键是正确地估算（ ）。
A、销售量 B、生产量 C、期末存货量 D、期初存货量
10、特别适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的是（ ）。
A、固定预算 B、弹性预算 C、增量预算 D、零基预算
11、滚动预算方法编制预算的主要缺点是（ ）。
A、工作量较大 B、远期指导性差 C、灵活性差 D、连续性差
12、现已被西方国家广泛采用，作为管理间接费用的一种新的有效方法是（ ）。
A、弹性预算 B、零基预算 C、定期预算 D、滚动预算
13、采用列表法编制弹性成本预算的主要优点是（ ）。
A、工作量较小 B、适用面较宽 C、便于控制和考核 D、包括所有业务量
14、下列预计应交增值税的方法中，与实际方法一致的是（ ）。
A、因素法 B、简捷法 C、常规法 D、公式法
15、某公司在编制“生产预算”时，预计公司第一季度期初存货为100件，预计第一季度销售量为1200件，第二季度的预计销售量为2000件，预计期末存货为200件，该公司存货数量通常按下期销售量的12％的比例安排期末存货，则“生产预算”中第一季度的预计生产量为（ ）件。
A、1240 B、1340 C、2040 D、1440
16、某公司预计2005年度销项税额为500万元，进项税额为400万元，应交增值税采用常规法估算，估计全年应交的销售税金及附加为10万元，则2005年预计发生的应交税金及附加为（ ）万元。
A、500 B、85 C、110 D、27
17、下列关于财务费用的表述不正确的是（ ）。
A、财务预算是财务预测的依据
B、财务预算能使决策目标具体化、系统化、定量化
C、财务预算反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果
D、财务预算是企业全面预算体系中的最后环节，也称总预算
18、下列各种预算的说法中，正确的是（ ）。
A、投资决策预算一般不纳入日常业务预算和现金预算
B、财务费用预算就本质而言属于特种决策预算
C、在编制管理费用总额预算的同时，还需要分季度编制管理费用现金支出预算
D、销售费用预算不需要编制相应的现金支出预算
二、多项选择题
1、特种决策预算包括（ ）。
A、经营决策预算 B、财务预算 C、投资决策预算 D、现金决策预算
2、固定预算方法的适用范围包括（ ）。
A、单一品种经营的企业 B、多品种经营的企业
C、业务量水平较为稳定的企业 D、非营利组织
3、弹性成本预算的具体编制方法包括（ ）。
A、公式法 B、列表法 C、因素法 D、百分比法
4、编制弹性预算所依据的业务量可以是（ ）。
A、销售量 B、直接人工工时 C、机器工时 D、材料消耗量
5、在编制弹性成本预算时，选择业务量包括选择业务量的计量单位和业务量的变动范围，其中业务量的变动范围可选择为（ ）。
A、正常生产能力的70％－120％ B、正常生产能力的80％－120％
C、以历史上最高业务量或最低业务量为其上下限
D、以行业最高业务量或最低业务量为其上下限
6、增量预算的基本假定有（ ）。
A、现有的业务活动是企业所必需的 B、原有的各项开支都是合理的
C、增加费用预算是值得的 D、所有的各项费用都是可以预测的
7、零基预算方法的优点包括（ ）。
A、工作量较小 B、不受现有费用项目和开支水平的限制
C、能够调动企业各部门降低费用积极性 D、有助于企业未来发展
8、下列属于定期预算的缺点的是（ ）。
A、远期指导性差 B、灵活性差 C、工作量大 D、连续性差
9、下列属于现金预算中的现金支出的是（ ）。
A、购买材料支出 B、缴纳税金支出 C、股利分配支出 D、购买设备支出
10、某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售现金流入分别为（ ）万元。
A、140 B、250 C、160 D、240
11、某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购,采购当月付现60%，下月付现40%。假设没有其他购买业务，则2005年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额和2005年3月的材料采购现金流出分别为（ ）万元。
A、148 B、218 C、128 D、288
12、在应交税金及附加预算中包括（ ）。
A、预计增值税 B、预交所得税 C、计入管理费用的印花税 D、营业税
13、产品成本预算的编制基础包括（ ）。
A、生产预算 B、销售预算 C、直接材料预算 D、制造费用预算
14、下列各项中，（ ）能够在现金预算中直接反映。
A、现金余缺 B、现金支出 C、预算期销售量 D、资金筹措及运用
15、下列关于各种预算编制方法的说法中正确的有（ ）。
A、静态预算过于机械呆板并且可比性差
B、弹性预算只能用于编制成本费用预算
C、增量预算容易滋长预算中的平均主义和简单化
D、零基预算可能导致保护落后
三、判断题
1、弹性利润预算的因素法适于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业,百分比法适于多品种经营的企业。（ ）
2、通常期末存货预算不仅要编制年末预算，而且要编制分季度预算。（ ）
3、为了编制预计资产负债表，在编制了预计利润表后，还需要编制预计利润分配表。（ ）
4、全面预算是根据企业目标所编制的经营、资本、财务等年度收支总体计划，亦称为总预算。（ ）
5、变动预算的预算范围宽，但可比性差（ ）。
6、编制弹性成本预算时，运用公式法不能直接查出特定业务量下的总成本预算额，而且按细目分解成本比较麻烦，同时又有一定误差。（ ）
7、通过调整有关原有费用项目而编制预算的方法是永续预算方法，这种预算方法比较简便。（ ）
8、定期预算方法使得预算期间与会计年度不相匹配，不便于考核和评价预算的执行结果。（ ）
9、滚动预算按其预算编制和滚动时间单位不同可分为逐月滚动、逐季滚动和逐年滚动三种方式。（ ）
10、在所有的日常业务预算中，都包括实物量指标和价值量指标。（ ）
11、对于固定性的销售费用需要按照单位产品的分配额乘以预计的销售量进行测算。（ ）
12、投资决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算，但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表。（ ）
四、计算题
1、某企业现着手编制2005年12月份的现金收支计划。预计2005年12月月初余额为8000元，月初应收账款4000元，预计月内可收回80％；本月销货50000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8000元，预计月内付款70％；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。要求：（1）计算经营现金收入（2）计算经营现金支出（3）计算现金余缺（4）确定最佳资金筹措或运用数额（5）确定现金月末现金余额。
2、完成下列某公司2006年度的现金预算
相关条件：（1）该企业需保留最低现金余额6000元，不足时向银行借款；（2）借款余额必须是1000元的整倍数；（3）归还借款的同时支付利息；（4）按期初借入期末归还的原则计息。
3、某公司预算年度2005年的生产能力利用达到100％时，直接人工工时达到5000工时，辅助工人工时达2000工时，每工时5元。当生产能力利用率发生变动时，直接人工工时和辅助工人工时按同比例变动。该企业制造费用相关明细项目的数据如下：（1）管理人员工资，在相关业务量范围内，固定为10000元；（2）辅助材料，每工时负担0.20元；（3）维修费：当生产能力利用达到100％－110％时，其数额为3000元。在这一范围之外，生产能力利用率每变动10％，维修费变动5％；（4）水费：当生产能力利用达到90％－100％时，水电费为2000元。在这一范围之外，生产能力利用率每变动10％，水费变动6％；（5）设备租金：3000元。要求：根据上述资料采用列表法为该企业编制一套能适应多种业务量的制造费用弹性预算（生产能力利用率为70％－110％，间隔为10％）。
4、某企业生产和销售甲产品，预计2005年第四季度、2006年四个季度以及2007年第一季度的销售量分别为8000件、10000件、12000件、15000件、20000件和25000件，单价为11.7元（含税），假设每季度销售收入中，本季度收到现金80％，下季度收到20％，该企业适用的增值税税率为17％，城建税率为7％，教育费附加征收率为3％，预计销售利润率为20％，材料成本占总成本的比率为60％，材料全部在上季度采购，货款在采购季度支付70％，采购的下季度支付30％。要求：填写下表完成2006年各季度的相关预算。
5、某企业年有关预算资料如下：（1）该企业3－7月份的销售收入（不含税）分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％。（2）各月商品采购成本按下一个月销售收入的60％计算，所购货款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。（3）该企业4－6月份的营业费用分别为4000元、4500元、4200元，每月营业费用中包括折旧费1000元。（4）该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。（5）该企业在现金不足时，向银行借款（为1000元的倍数），短期借款利率为6％；现金有多余时，归还短期借款（为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，3月末的长期借款余额为20000元，借款年利率12％，短期借款余额为0。假设所有借款均于每季度末支付利息。（6）该企业规定的现金余额的额定范围为6000－7000元，假设该企业消费税率为8％，应交增值税占收入的比是基本稳定的，应交增值税估算率为10％，附加费率为10％，按简捷法计算该企业应交税金及附加，其他资料见现金预算。要求：根据以上资料，完成该企业4－6月份现金预算的编制工作。现金预算,
6、大华公司生产甲产品，2005年预计价格为60元，2004年12月31日该公司的简略式资产负债表如下：大华公司资产负债表 2004年12月31日
该公司2005年有关预测资料如下：（1）甲产品各季度预计销售量分别为2000件、3000件、4000件和3000件；现销比例为60％，其余40％于下季度收回；销售环节税金及附加为销售收入的5％，以现金形式支付；（2）甲产品2004年末存货量为200件，单位变动成本为45元；每季度末的存货量分别为下个季度预计销售量的10％；2005年年末存货量预计为300件，存货按加权平均计价；（3）每生产一件甲产品耗用A材料2千克，耗用直接人工5小时；A材料的单价为5元/千克，直接人工的小时工资率为5元/小时；（4）预计材料存货量及付款方式为：2004年年末A材料存货量为800千克，预计2005年各季度库存量均为下季度生产耗用量的20％，2005年年末A材料存货量均为下季度生产耗用量的20％，2005年年末A材料存货量预计为1000千克；每季度购买材料只需支付50％现金，余款在下季度内付清；（5）每季度工资全部在当期支付；（6）制造费用分成两个部分：2005年全年变动性制造费用分配率为每单位工时2元；每季度固定性制造费用为10000元，其中固定资产折旧为6000元，其余均为各季度均衡发生的付现成本；（7）销售费用及管理费全年合计为40000元，均匀支出；（8）其他现金支出预计为：2005年每季度预交所得税5000元，预分股利2000元；第四季度购置设备一台，入账价值50000元；（9）该企业最低现金库存量预计为20000元；各季度现金余缺可通过归还短期借款、购买债券、出售债券、取得短期借款解决，假设借款在期初，还款在期末；借款年利率为12％，还款时付息；银行借款要求是1000元的倍数；（10）公司适用所得税税率为33％，假设不需要进行纳税调整。要求：为大华公司编制2005年的下列预算：（1）销售预算（2）生产预算（3）直接材料消耗及采购预算（4）现金预算（5）预计利润表（6）2005年12月31日预计资产负债表
第11章 财务控制一、单项选择题
1、财务控制的各种手段在功能、作用、方向和范围方面不能相互制约，而应相互配合，这是财务控制的（ ）原则。
A、认同性 B、适应性 C、协调性 D、客观性
2、按照财务控制的内容可将财务控制分为（ ）。
A、一般控制和应用控制 B、预算控制和制度控制
C、收支控制和现金控制 D、定额控制和定率控制
3、主要是为了解决“如果风险和错弊仍然发生，如何识别”的问题的财务控制是（ ）。 A、纠正性控制 B、侦查性控制 C、纠正性控制 D、指导性控制
4、财务控制方式中，（ ）的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生错误和舞弊行为。
A、授权批准控制 B、职务分离控制 C、全面预算控制 D、独立检查控制
5、下列各项成本中，（ ）不属于酌量性成本。
A、直接材料费用 B、研究开发费用 C、职工培训费用 D、广告宣传费用
6、可控成本必须具备的条件中不包括（ ）。
A、可以预计 B、可以计量 C、可以施加影响 D、可以单独核算
7、既对成本负责又对收入负责，同时也对利润负责的区域，是指（ ）。
A、成本中心 B、收入中心 C、利润中心 D、投资中心
8、考核利润中心负责人的最佳指标是（ ）。
A、利润中心边际贡献 B、利润中心负责人可控利润总额
C、利润中心可控利润总额 D、公司利润总额
9、某责任中心的预算单位成本为100元，预算产量为3000件，实际产量为3500件，实际总成本为357000元。该责任中心的成本变动率为（ ）。
A、19％ B、16.67％ C、2％ D、－2％
10、下列不属于自然利润中心特点的是（ ）。
A、直接对外销售产品 B、具有生产决策权 C、有很大的独立性 D、只计算可控成本
11、某企业的甲分厂是一个利润中心，本期有关数据为：销售收入20000元，已销产品的变动成本和变动销售费用12000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1200元，分配来的公司管理费用为1500元。那么，“利润中心可控利润总额”为（ ）元。
A、8000 B、7000 C、5800 D、4300
12、某投资中心2004年的资本周转率为2次，销售成本率为50％，成本费用利润率为40％，则该投资中心2004年的投资利润率是（ ）。
A、20％ B、40％ C、50％ D、80％
13、在企业内部具有最大的决策权，同时也承担最大责任的是（ ）。
A、成本中心 B、收入中心 C、利润中心 D、投资中心
14、某投资中心的投资额为200000元，预期的最低投资报酬率为15％，剩余收益为15000元，则该投资中心的利润为（ ）元。
A、50000 B、35000 C、45000 D、30000
15、投资利润率是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率，这里的投资额是指（ ）。
A、总资产 B、平均净资产 C、平均总资产 D、期末净资产
16、责任转账的实质，就是按照经济损失的责任归属将其结转给（ ）。
A、发生损失的责任中心 B、发现损失的责任中心
C、承担损失的责任中心 D、下游的责任中心
17、下列各项责任预算指标中，属于主要责任指标的是（ ）。
A、劳动生产率 B、设备完好率 C、材料消耗率 D、投资利润率
18、意味着客观公平，意味着在企业内部引起了市场机制，形成竞争气氛的内部转移价格是（ ）。
A、市场价格 B、协商价格 C、双重价格 D、成本价格
19、下列不属于内部转移价格制定原则的是（ ）。
A、全局性原则 B、谨慎性原则 C、公平性原则 D、重要性原则
20、假设责任中心转移的产品有在非竞争性市场买卖的可能性，并且买卖双方有权自行决定是否买卖这种中间产品，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（ ）。
A、市场价格 B、协商价格 C、双重价格 D、成本价格
二、多项选择题
1、下列属于侦查性控制的是（ ）。
A、职责分离 B、授权批准 C、账账核对 D、实物盘点
2、下列关于财务控制的说法正确的是（ ）。
A、财务控制以价值控制为手段
B、财务控制系统具有连续性、系统性和综合性
C、财务控制以进行财务决策为目标
D、财务控制以日常现金流量为主要内容
3、下列有关财务控制的各种分类中说法正确的是（ ）。
A、应用控制是指直接作用于企业财务活动的具体控制，如业务处理程序中的批准与授权
B、产品设计成本的规划属于事中控制
C、制度控制具有激励性特征
D、定额控制没有弹性，定率控制具有弹性
4、财务控制的目标主要包括（ ）。
A、合理配置和使用财务资源 B、保护资产的安全与完整
C、保证财务信息的可靠性
D、遵循有关财务会计法规和企业已制定的财务会计政策
5、下列属于监控的内容有（ ）。
A、持续的监督活动 B、授权批准 C、个别评估 D、报告缺陷
6、财务控制的方式包括（ ）。
A、职务分离控制 B、全面预算控制 C、业绩评价控制 D、独立检查控制
7、责任中心的特征有（ ）。
A、是一个责权利结合的实体 B、承担经济责任
C、所承担的责任包括可控的和不可控的 D、具有相对独立的财务收支活动
8、下列有关成本中心的说法中，正确的是（ ）。
A、成本中心一般不具备经营权和销售权 B、成本中心不进行设备购置决策
C、成本中心只对可控成本负责 D、成本中心的考核指标是“单位产品成本”
9、下列表述中，正确的说法是（ ）。
A、高层责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的
B、低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的
C、某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的
D、某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本
10、甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果是（ ）。
A、甲利润中心内部利润增加 B、乙利润中心内部利润减少
C、企业利润总额增加 D、企业利润总额不变
11、下列关于人为利润中心的说法，正确的是（ ）。
A、该中心可以向其他责任中心提供产品 B、该中心可以取得对外销售收入
C、能确定合理的内部转移价格 D、具有投资决策权
12、投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标，它的优点有（ ）。
A、避免本位主义 B、能反映投资中心的综合盈利能力
C、具有横向可比性 D、可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化
13、在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益前提下，应遵循的原则有（ ）。
A、当供应方愿意对内销售，且售价不高于市价时，使用方有购买的义务，不得拒绝“购进”
B、当供应方售价高于市场价格，使用方有转向市场购入的自由
C、当供应方宁愿对外界市场销售，则应有不对内销售的权利
D、当市场上有不止一种市价时，供求双方应进行协商
14、下列各项中，需要利用内部转移价格在有关责任中心之间进行责任结转的有（ ）。
A、因供应部门外购材料的质量问题造成的生产车间超定额耗用成本
B、因上一车间加工缺陷造成下一车间超定额耗用成本
C、因生产车间生产质量问题造成的销售部门降价损失
D、因生产车间自身加工不当造成的超定额耗用成本
15、以成本转移价格作为内部转移价格常采用的形式有（ ）。
A、标准成本 B、标准变动成本 C、标准固定成本 D、标准成本加成
16、下列可以作为责任转账方式的有（ ）。
A、内部货币结算方式 B、内部银行转账方式
C、内部会计记账方式 D、内部货物交易方式
三、判断题
1、在财务控制的基本要素中，事件识别是决定财务控制目标能否实现的关键因素。（ ）
2、一般而言，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。（ ）
3、一般说来，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，间接成本大多是不可控成本。（ ）
4、成本中心、利润中心和投资中心都不可能是独立法人。（ ）
5、内部转移的市场价格可较好地满足供应方和使用方的不同需要，能激励双方发挥其主动性和积极性。（ ）
6、协商价格的上限是单位变动成本，下限是市价，具体价格应由各相关责任中心在这一范围内协商议定。（ ）
7、内部支票结算方式适用于经常性的质量与价格较稳定的往来业务，它手续简便，结算及时。（ ）
8、在企业的不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同，最高层次的责任中心的责任报告应当最详细。（ ）
9、在以剩余收益作为考核指标时，所采用的规定或预期最低投资收益率，可用公司的平均利润率作为基准收益率。（ ）
10、体现投入产出关系和避免本位主义是剩余收益指标具有的两个主要特点。（ ）
11、投资利润率可以使投资中心的近期目标与整个企业的长远目标保持一致。（ ）
12、投资中心与利润中心的区别主要是权利不同，但它们的考核办法是相同的。（ ）
13、自然利润中心具有产品销售权、价格制定权、材料采购权、生产决策权和投资决策权。（ ）
14、技术性成本可以通过弹性预算予以控制，而酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。（ ）
15、纠正性控制是针对某些环节的不足或缺陷而采取的控制措施，它的目的主要是为了把风险水平限制在一定范围内。（ ）
四、计算题
1、大华公司某部门业绩考核的有关数据如下：销售收入40000元，已销产品变动成本和变动销售费用15000元，利润中心负责人可控固定间接费用4000元，利润中心不可控固定间接费用6000元。要求：计算该部门的边际贡献、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额。
2、某公司下设投资中心甲和投资中心乙，该公司加权平均最低投资利润率为10％，现对两中心追加投资。要求填写表中空白处。
3、某公司下设甲、乙两中心，年度有关资料如下,
要求：（1）若各部门为利润中心，其固定成本中只有折旧为不可控的，试评价各部门负责人的经营业绩。（2）若各部门为投资中心，其所占用的资产总额甲为100万元，乙为1000万元，若该公司加权平均最低投资利润率为15％，试计算各部门的投资利润率、剩余收益。
4、某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表：单位：万元
现有两个追加投资的方案可供选择：第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润；第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。要求：（1）计算追加投资前A、B中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（2）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（3）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。（4）根据总资产息税前利润率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。（5）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
第12章 财务分析一、单项选择题
1、在对企业进行财务分析时，企业所有者最关注的是（ ）。
A、投资的回报率 B、投资的安全性
C、企业经营理财的各个方面 D、投资的社会效应
2、财务报表是财务分析的主要依据，财务报表的局限性不包括（ ）。
A、缺乏可比性 B、缺乏可靠性 C、缺乏相关性 D、存在滞后性
3、进行财务预测的前提，并在财务管理循环中起着承上启下作用的是（ ）。
A、财务决策 B、财务分析 C、财务控制 D、财务预算
4、下列指标中，属于效率比率的是（ ）。
A、流动比率 B、资本利润率 C、资产负债率 D、权益乘数
5、某公司2004年利润总额为300万元，利息支出40万元，期初资产总额为800万元，期末资产总额为1200万元，则该公司2004年的总资产报酬率为（ ）。
A、34％ B、30％ C、66％ D、70％
6、如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。
A、企业流动资产占用过多 B、企业短期偿债能力很强
C、企业短期偿债风险很大 D、企业资产流动性很强
7、某企业2005年总投资2400万元，权益乘数保持为1.5，则投资额中自有资金为（ ）万元。 A、1600 B、360 C、800 D、2040
8、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）。
A、速动比率大于1 B、现金比率大于1
C、营运资金大于0 D、短期偿债能力绝对有保障
9、在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（ ）。
A、这些项目价值变动较大 B、这些项目质量难以保证
C、这些项目数量不易确定 D、这些项目变现能力较差
10、某公司的部分年末数据为：流动负债60万元，速动比率为2.5，流动比率3.0，销售成本为50万元。若企业无预付账款、待摊费用和待处理财产损失等项目，则存货周转次数为（ ）。
A、1.2次 B、1.67次 C、2.4次 D、3次
11、已知经营杠杆系数为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（ ）。
A、2 B、4 C、5 D、2.5
12、下列指标，既是企业举债经营的前提依据，又是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志的指标是（ ）。
A、长期资产适合率 B、产权比率 C、资产负债率 D、已获利息倍数
13、某公司2004的年初所有者权益为300万元，扣除客观因素后的年末所有者权益为550万元，则该公司2004年资本保值增值率为（ ）。
A、1.83 B、0.83 C、0.67 D、0.55
14、某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年比上年销售收入增加（ ）万元。
A、180 B、360 C、320 D、80
15、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ）。
A、用现金购买短期债券 B、现金购买债券
C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款
16、与产权比率相比，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。
A、揭示财务结构的稳健程度 B、揭示债务偿付安全性的物质保障程度
C、揭示自有资金对偿债风险的承受能力
D、揭示所有者权益对债权人权益的保障程度
17、下列说法中，不正确的是（ ）。
A、每股收益是本年净利润与年末普通股总数的比值，它反映公司的获利能力的大小
B、每股股利是本年发放的现金股利与年末普通股总数的比值，它反映上市公司当期利润的积累和分配情况
C、市盈率是普通股每股市价相当于每股收益的倍数，市盈率越高越好
D、每股净资产是年末净资产与普通股总数的比值
18、（ ）不仅是一个综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析体系的核心。
A、资产净利率 B、净资产收益率 C、总资产周转率 D、权益乘数
二、多项选择题
1、流动比率为120％，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（ ）。
A、流动比率提高 B、流动比率降低 C、流动比率不变 D、速动比率降低
2、在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（ ）。
A、用现金偿还负债 B、借入一笔短期借款
C、用银行存款购入一台设备 D、用银行存款支付一年的电话费
3、财务分析在资料来源、分析方法和分析指标方面有一定的局限性，针对这些缺陷必须采取的弥补措施有（ ）。
A、去异求同，增强指标的可比性 B、将资金时间价值纳入分析过程
C、注意将各种指标严格区分，分别运用 D、善于运用“例外管理”原则
4、可以用于财务分析的方法有（ ）。
A、趋势分析法 B、结构分析法C、比率分析法 D、因素分析法
5、下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（ ）。
A、提高销售净利率 B、提高资产负债率 C、提高总资产周转率 D、提高流动比率
6、运用因素分析法进行分析时，应注意的问题有（ ）。
A、因素分解的关联性 B、因素替代的顺序性
C、顺序替代的连环性 D、计算结果的准确性
7、分析企业发展能力的指标包括（ ）。
A、三年资本平均增长率 B、资本积累率 C、每股收益 D、资本保值增值率
8、在存在优先股的情况下，影响每股收益指标高低的因素有（ ）。
A、普通股股利 B、普通股股数 C、优先股股利 D、所得税率
9、下列对于流动比率指标的表述中正确的有（ ）。
A、流动比率比速动比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力
B、不同企业的流动比率有统一的衡量标准
C、流动比率需要用速动比率加以补充和说明
D、流动比率较高，并不意味着企业就一定具有短期偿债能力
10、某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清原因，应检查的财务比率包括（ ）。
A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、应收账款周转率
11、运用比率分析时，需要选用一定的标准，通常科学合理的对比标准有（ ）。
A、预定目标 B、历史标准 C、行业标准 D、公认标准
12、应收账款周转率高则表明（ ）。
收账迅速，账龄较短 B、短期偿债能力强
C、会增加收账费用和坏账损失 D、资产流动性强
13、下列关于盈余现金保障倍数的说法，正确的是（ ）。
A、是企业一定时期现金与净利润的比值
B、反映企业当期净利润中现金收益的保障程度
C、从动态角度对企业收益的质量进行评价
D、该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大
14、甲公司2000年至2003年年末的所有者权益分别为1200万元、1500万元、1400万元、1900万元（假设没有客观因素影响所有者权益）。下列说法正确的是（ ）。
A、2003年的资本积累率为35.71％ B、2003年的资本积累计为1.2857
C、2003年三年资本平均增长率为16.55％ D、2003年三年资本平均增长率为8.20％
15、下列关于杜邦分析体系说法不正确的是（ ）。
A、销售净利率是杜邦分析体系的核心
B、权益乘数越小，说明企业负债程度越高
C、杜邦分析体系更偏重于企业所有者的利益
D、其他条件不变时，资产负债率越高，净资产收益率就越高
三、判断题
1、在采用因素分析法时，各因素的顺序可以任意排列，进行替代，其计算结果是相同的。（ ）
2、如果产权比率为0.6，则权益乘数为1.6。（ ）
3、流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业财务状况越稳定可靠，所以流动比率越高越好。（ ）
4、速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，速动比率低的企业流动负债到期绝对不能偿还。（ ）
5、财务分析的几个方面中，偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力对两者起推动作用。
6、趋势分析法只能用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，不能用于不同企业之间的横向比较。（ ）
7、已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。（ ）。
8、应收账款周转率计算公式中的应收账款金额是指期初期末平均应收账款的余额，不包括应收票据等项目。（ ）
9、在计算存货周转率时，存货计价方法对存货周转率没有什么影响，不用加以考虑。（ ）
10、计算销售净利率时的利润是指净利润，成本利润率中的利润是指利润总额，而总资产报酬率中的利润是指息税前利润总额。（ ）
四、计算题
1、已知A公司有关资料如下,A公司资产负债表 2004年12月31日 单位：万元
同时，该公司2003年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），净资产收益率为20%（年末净资产），2004年度主营业务收入净额为420万元，净利润为63万元，经营现金净流量为94.5万元。要求根据上述资料：（1）计算2004年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2004年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率(资产、净资产均按期末数计算)；（3）计算2004年产权比率、资本保值增值率、盈余现金保障倍数； （4）通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响(假设按此顺序分析)。
2、A公司2004年的财务数据如下,
假设该公司股票属于固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。要求：（1）计算2004年的每股收益、每股净资产和已获利息倍数。（2）2004年的总资产周转率、净资产收益率和主营业务净利率。（涉及资产负债表数据均用年末数计算）（3）假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。（4）假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算2004年12月31日该公司股票的市盈率。（5）假设2004年12月31日的现金流动负债比为0.6，则盈余现金保障倍数为多少？（计算结果保留两位小数）
3、某公司2004年流动资产由速动资产和存货构成，存货年初数为720万元，年末数为960万元，该公司产权比率为0.86（按平均值计算）。假设该公司普通股股数为20万股，无优先股，股利支付率为60％，普通股每股市价为46.8元。其他资料如下：
假定企业不存在其他项目。要求计算：（1）流动资产及总资产的年初数、年末数；（2）本年主营业务收入净额和总资产周转率；（3）主营业务净利率和净资产收益率（净资产按平均值）；（4）已获利息倍数和财务杠杆系数；（5）每股收益、每股股利和市盈率。
4、某公司年末资产负债表简略形式如下：
已知：（1）年末流动比率为1.5；（2）产权比率为1.8；（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；（4）以销货成本和年末存货计算的存货周转率为10.5次；（5）年初存货等于年末存货；（6）本年毛利63000元。要求：填列表中空白处。（计算结果保留整数）
