第二篇直接投资经济分析第五章 投资环境第六章资金的时间价值第七章 投资项目经济评价第八章投资条件评价第九章 投资风险分析第五章投资环境第一节投资环境概述第二节投资环境的评价方法第三节 投资环境优化第一节投资环境概述一、投资环境的涵义二、投资环境的分类三,投资环境的特点一、投资环境的涵义环境,是指存在于事物周围的境况和条件的总和 。 投资环境是指围绕着投资主体存在和发展的,并足以影响,
制约投资流动及其结果的各种境况和条件的总和 。
按投资环境涉及的范围分类,可分为 广义投资环境和狭义投资环境,感应获准环境主要包括投资的经济环境,
自然环境,人力资源环境,社会政治及政策环境和投资法制环境,狭义投资环境,反指投资的经济环境,广义的投资环境是由投资的各种环境的各种因素组成的,狭义的投资环境是由投资的经济环境的各种因素组成的,代表一国经济的发展水平 。
二、投资环境的分类
（一）按投资环境存在的物质形态不同分为硬环境和软环境
（ 二 ） 投资环境存在的范围不同可分为宏观,中观和微观投资环境
(三 )存在的内容不同可分为社会经济环境,物质技术环境,
自然地理环境和资源环境 。
(四 )按投资环境的地域分类,可分为国内投资环境和国际投资环境二、投资环境的分类 (1)
（ 一 ） 按投资环境存在的物质形态不同分为硬环境和软环境 。
1．硬环境是指与投资活动直接相关的外部物质条件。
主要包括：第一，城市和工业基础设施的结构及其状况。
如：交通运输、邮电通讯、能源动力、给水排水、防火措施、环境保护等以及住宅、商业网点、文化教育、医疗卫生、娱乐旅游及其他服务性设施，了解投资系统与外部环境的相互联系，相互矛盾，同时明确，投资环境的优劣，对投资活动会产生很大的影响。
投资环境是我国拟订投资发展战略的一个重要依据，掌握投资环境的评价方法，坚持投资环境优化原则。第二，自然地理条件下，如自然资源、地理位置、环境气候以及自然风光等。
2.软环境是对指投资活动有重大影响的政治、经济、社会、人文诸方面的外部条件。
二、投资环境的分类 (2)
（ 二 ） 投资环境存在的范围不同可分为宏观,中观和微观投资环境
（ 1） 宏观投资是从整个国家角度考察的投资环境,一般需要国与国之间的比较才能正确予以评价,它所包含的各种因素,通常都被国外投资者所重视,尤其是在不同的政局和政策的稳定程度 。 国民经济管理评制,国民经济的增长速度,生产力发展水平,涉外法律规章制度,社会思想文化观念等,往往是国外投资者首先要考虑的宏观投资环境因素 。
（ 2） 中观投资环境又可分为地区投资环境和行业投资环境 。 地区投资环境是指一定投资区域内的自然经济,社会条件 。 行业投资环境是指一定行业中关于投资的外部条件 。
（ 3） 微观投资环境是指 进行投资活动 的具体场所的自然,经济,社会条件二、投资环境的分类 (3)
(三 )存在的内容不同可分为社会经济环境,物质技术环境,
自然地理环境和资源环境 。
1,社会经济环境又分为政治环境和经济环境两部分 。
2．物质技术环境。主要包括交通运输和通讯设施，煤、
电、气、水的供应情况，福利设施等要素。
3．自然地理和资源环境。包括地理位置、地质、水文、
气候、资源状况等要素。
二、投资环境的分类 (4)
(四 )按投资环境的地域分类，可分为国内投资环境和国际投资环境国内投资环境是指决定影响国内投资的各种政治因素,经济因素,自然因素,社会因素和其他因素相互联系,相互制约所形成的矛盾统一体,国际投资环境是指 决定和影响国际投资的各种政治因素经济因素,自然因素,社会因素和其他因素相互联系,相互制约所形成的矛盾统一体 。
三、投资环境的特点
（ 一 ） 综合性是指投资环境系由众多因素综合而成的有机整体,因此又称整体性特征 。
（ 二 ） 投资环境的动态性是指投资环境本身及其评价观念都在变化之中 。
（ 三 ） 差异性是指一定投资环境对不同投资行业的适应性具有差异性。
第二节投资环境的评价方法对投资环境评价方法的研究始于 60年代末,经过 20年,
以形成了多种广为采用的评价方法,这里主要介绍外资投资环境评价方法 。
一,冷热国对比分析法二、尺度法三、多因素评价法一、冷热国对比分析法冷热国对比分析法是由美国学者伊西阿 ·利特法克和彼得 ·理廷提出得对各国投资环境用表格形式综合比较评价 。 其基本方法是：从投资者和投资国得立场出发,选定二者投资环境因素,据此对目标国家逐一进行评估并将之由,热,
至,冷,依次排列,热国表之投资环境优良,冷国则投资环境欠佳 。
把投资环境分为七大因素 。
投资环境七大因素 (1)
（ 一 ） 政治稳定性关键是有一个由社会各阶层代表所组成的,深得民心的,能够创造和保持适宜的工商环境得政府 。 一国政治稳定性高时,此为 ——,热,
因素 。
（ 二 ） 市场机会须有众多的顾客对本公司产品尚未满足要求,且有购买力 。 市场机会大时,此为 ——,热,的因素 。
（ 三 ） 经济增长及成就所处的经济发展阶段、增长率、效率及稳定性。
投资环境七大因素 (2)
（ 四 ） 文化一体化一国内各阶层人民的相互关系以及生活习惯,价值观,宗教信仰等各方面的差异程度 。
（ 五 ） 法律阻碍一国家法律的完善、繁简程度给企业经营带来的困难以及对今后工商环境造成的影响。
（六）实质阻碍一国家的地形等对有效经营所产生的阻碍 。
（ 七 ） 地理及文化差距两国距离远时,文化,社会观念及语言上存有 差异等都会对相互沟通和联系产生不利的影响 。
一、冷热国对比分析法 (图）
国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长及成就文化一体化法律阻碍实质阻碍地理及文化差距热
+
-
冷甲国热冷 大 大 大 中 小 中 小乙国热冷 大 中 中 大 中 小 中丙国热冷 小 大 大 中 大 小 大丁国热冷 小 小 小 中 大 大 大二、尺度法是美国学者斯托伯在 1969年发表的《如何分析国外投资气候》
一文提出的，也是目前国际上最流行的一种目标市场的分析法。
这种方法从东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策着眼，
是评分析了影响投资环境的八大因素，⒈资本抽回自由；
⒉外高股权比例；⒊外商的管理程度；⒋货币稳定性；⒌
政治稳定性；⒍给予关税保护态度；⒎当地资金可供能力；
⒏近 5年的通货膨胀率。并根据各因素对投资环境的影响程度分层打分，最后求和，根据这种评分方法，总分愈高，
投资环境愈好。
三、多因素评价法多因素评价法是目前国际上最流行的定量评价法。把投资环境因素分为 11类，即：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构改革、文化竞争环境。每一类因素又由一系列因素构成，如政治环境包括的子因素有政治的稳定性、国有化的可能性、当地政府的外资政策等。
投资环境总分11
12
)2345(
i
iiiiii edaaaw 其中 iw
类因素的权重第 i?
iiiii edcba,,,,
中、可、差百分比。类因素被评为优、良、分别是第 i?
第三节 投资环境优化一,协同性优化原则二,贯彻定向优化原则三,贯彻双向优化原则四,贯彻国际化原则五,改善投资环境的途径一、协同性优化原则为了更合理,有效的引进资金,受资金需要循着一条主线将各种因素和条件串联起来,使它们相互呼应,相互配合,相互补充,以谋求投资环境整体功能最优化 。
首先要树立投资环境的整体观念 。
其次要做好环境内部的协调和配合 。
二、贯彻定向优化原则投资环境具有差异性特点,即一定投资环境对不同投资行业的适应性是有差别的 。 由于不同投资行业要求的投资环境不尽相同,所以在优化环境时,就要有目的地针对某行业进行 。
三、贯彻双向优化原则所谓,双向,是指外来投资者与受资者双方,也就是说,在优化环境的同时考虑双方的利益,统筹兼顾 。 受资国在制定对外投资政策,优化环境时即不应片面强调自身目标,又不可盲目迎合或迁就投资方的要求,而是要在明确本国吸引外资目标的基础上,充分考虑到外商的投资动机,创造出适合双方利益和要求的投资环境 。
四、贯彻国际化原则国家资本流动已成为一种广泛的经济活动,在这一国际性经济活动的发展过程中,有些规则在逐渐形成,有的业已成为人们自觉遵守的,惯例,,在优化环境问题上,
也应遵循国际性优化原则,参照国际惯例来优化投资环境 。
我国要按照国际惯例来优化投资环境从根本上讲,要解决国内经济管理体制和办事方式与国际环境中市场机制之间相吻合问题 。
五、改善投资环境的途径
⒈ 制定区域经济发展规划和发展战略要从当地环境出发,明确经济发展的有利因素和不利因素 。 根据区域优势发展规划,选择主导产业,并围绕主导产业建立辅助生产部门和服务部门,并制定出若干符合区域发展战略和区域情况政策 。
⒉ 建立和完善基础设施基础设施的建立和完善是改善区域投资环境的必要条件 。 投资的起码条件是当地要有起码的生产和生活条件,要做到基本的条件如 (交通,
通电,通讯,供水,排水,排污,输送煤气,土地平整 )。
⒊ 健全外资管理体制,提高办事效率 。
⒋ 大力培养科技人才,提高劳动者素质 。
⒌ 实施体现产业政策精神的财税政策 。
⒍ 健全和完善市场体系 。
制约投资流动及其结果的各种境况和条件的总和 。
按投资环境涉及的范围分类,可分为 广义投资环境和狭义投资环境,感应获准环境主要包括投资的经济环境,
自然环境,人力资源环境,社会政治及政策环境和投资法制环境,狭义投资环境,反指投资的经济环境,广义的投资环境是由投资的各种环境的各种因素组成的,狭义的投资环境是由投资的经济环境的各种因素组成的,代表一国经济的发展水平 。
二、投资环境的分类
（一）按投资环境存在的物质形态不同分为硬环境和软环境
（ 二 ） 投资环境存在的范围不同可分为宏观,中观和微观投资环境
(三 )存在的内容不同可分为社会经济环境,物质技术环境,
自然地理环境和资源环境 。
(四 )按投资环境的地域分类,可分为国内投资环境和国际投资环境二、投资环境的分类 (1)
（ 一 ） 按投资环境存在的物质形态不同分为硬环境和软环境 。
1．硬环境是指与投资活动直接相关的外部物质条件。
主要包括：第一，城市和工业基础设施的结构及其状况。
如：交通运输、邮电通讯、能源动力、给水排水、防火措施、环境保护等以及住宅、商业网点、文化教育、医疗卫生、娱乐旅游及其他服务性设施，了解投资系统与外部环境的相互联系，相互矛盾，同时明确，投资环境的优劣，对投资活动会产生很大的影响。
投资环境是我国拟订投资发展战略的一个重要依据，掌握投资环境的评价方法，坚持投资环境优化原则。第二，自然地理条件下，如自然资源、地理位置、环境气候以及自然风光等。
2.软环境是对指投资活动有重大影响的政治、经济、社会、人文诸方面的外部条件。
二、投资环境的分类 (2)
（ 二 ） 投资环境存在的范围不同可分为宏观,中观和微观投资环境
（ 1） 宏观投资是从整个国家角度考察的投资环境,一般需要国与国之间的比较才能正确予以评价,它所包含的各种因素,通常都被国外投资者所重视,尤其是在不同的政局和政策的稳定程度 。 国民经济管理评制,国民经济的增长速度,生产力发展水平,涉外法律规章制度,社会思想文化观念等,往往是国外投资者首先要考虑的宏观投资环境因素 。
（ 2） 中观投资环境又可分为地区投资环境和行业投资环境 。 地区投资环境是指一定投资区域内的自然经济,社会条件 。 行业投资环境是指一定行业中关于投资的外部条件 。
（ 3） 微观投资环境是指 进行投资活动 的具体场所的自然,经济,社会条件二、投资环境的分类 (3)
(三 )存在的内容不同可分为社会经济环境,物质技术环境,
自然地理环境和资源环境 。
1,社会经济环境又分为政治环境和经济环境两部分 。
2．物质技术环境。主要包括交通运输和通讯设施，煤、
电、气、水的供应情况，福利设施等要素。
3．自然地理和资源环境。包括地理位置、地质、水文、
气候、资源状况等要素。
二、投资环境的分类 (4)
(四 )按投资环境的地域分类，可分为国内投资环境和国际投资环境国内投资环境是指决定影响国内投资的各种政治因素,经济因素,自然因素,社会因素和其他因素相互联系,相互制约所形成的矛盾统一体,国际投资环境是指 决定和影响国际投资的各种政治因素经济因素,自然因素,社会因素和其他因素相互联系,相互制约所形成的矛盾统一体 。
三、投资环境的特点
（ 一 ） 综合性是指投资环境系由众多因素综合而成的有机整体,因此又称整体性特征 。
（ 二 ） 投资环境的动态性是指投资环境本身及其评价观念都在变化之中 。
（ 三 ） 差异性是指一定投资环境对不同投资行业的适应性具有差异性。
第二节投资环境的评价方法对投资环境评价方法的研究始于 60年代末,经过 20年,
以形成了多种广为采用的评价方法,这里主要介绍外资投资环境评价方法 。
一,冷热国对比分析法二、尺度法三、多因素评价法一、冷热国对比分析法冷热国对比分析法是由美国学者伊西阿 ·利特法克和彼得 ·理廷提出得对各国投资环境用表格形式综合比较评价 。 其基本方法是：从投资者和投资国得立场出发,选定二者投资环境因素,据此对目标国家逐一进行评估并将之由,热,
至,冷,依次排列,热国表之投资环境优良,冷国则投资环境欠佳 。
把投资环境分为七大因素 。
投资环境七大因素 (1)
（ 一 ） 政治稳定性关键是有一个由社会各阶层代表所组成的,深得民心的,能够创造和保持适宜的工商环境得政府 。 一国政治稳定性高时,此为 ——,热,
因素 。
（ 二 ） 市场机会须有众多的顾客对本公司产品尚未满足要求,且有购买力 。 市场机会大时,此为 ——,热,的因素 。
（ 三 ） 经济增长及成就所处的经济发展阶段、增长率、效率及稳定性。
投资环境七大因素 (2)
（ 四 ） 文化一体化一国内各阶层人民的相互关系以及生活习惯,价值观,宗教信仰等各方面的差异程度 。
（ 五 ） 法律阻碍一国家法律的完善、繁简程度给企业经营带来的困难以及对今后工商环境造成的影响。
（六）实质阻碍一国家的地形等对有效经营所产生的阻碍 。
（ 七 ） 地理及文化差距两国距离远时,文化,社会观念及语言上存有 差异等都会对相互沟通和联系产生不利的影响 。
一、冷热国对比分析法 (图）
国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长及成就文化一体化法律阻碍实质阻碍地理及文化差距热
+
-
冷甲国热冷 大 大 大 中 小 中 小乙国热冷 大 中 中 大 中 小 中丙国热冷 小 大 大 中 大 小 大丁国热冷 小 小 小 中 大 大 大二、尺度法是美国学者斯托伯在 1969年发表的《如何分析国外投资气候》
一文提出的，也是目前国际上最流行的一种目标市场的分析法。
这种方法从东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策着眼，
是评分析了影响投资环境的八大因素，⒈资本抽回自由；
⒉外高股权比例；⒊外商的管理程度；⒋货币稳定性；⒌
政治稳定性；⒍给予关税保护态度；⒎当地资金可供能力；
⒏近 5年的通货膨胀率。并根据各因素对投资环境的影响程度分层打分，最后求和，根据这种评分方法，总分愈高，
投资环境愈好。
三、多因素评价法多因素评价法是目前国际上最流行的定量评价法。把投资环境因素分为 11类，即：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构改革、文化竞争环境。每一类因素又由一系列因素构成，如政治环境包括的子因素有政治的稳定性、国有化的可能性、当地政府的外资政策等。
投资环境总分11
12
)2345(
i
iiiiii edaaaw 其中 iw
类因素的权重第 i?
iiiii edcba,,,,
中、可、差百分比。类因素被评为优、良、分别是第 i?
第三节 投资环境优化一,协同性优化原则二,贯彻定向优化原则三,贯彻双向优化原则四,贯彻国际化原则五,改善投资环境的途径一、协同性优化原则为了更合理,有效的引进资金,受资金需要循着一条主线将各种因素和条件串联起来,使它们相互呼应,相互配合,相互补充,以谋求投资环境整体功能最优化 。
首先要树立投资环境的整体观念 。
其次要做好环境内部的协调和配合 。
二、贯彻定向优化原则投资环境具有差异性特点,即一定投资环境对不同投资行业的适应性是有差别的 。 由于不同投资行业要求的投资环境不尽相同,所以在优化环境时,就要有目的地针对某行业进行 。
三、贯彻双向优化原则所谓,双向,是指外来投资者与受资者双方,也就是说,在优化环境的同时考虑双方的利益,统筹兼顾 。 受资国在制定对外投资政策,优化环境时即不应片面强调自身目标,又不可盲目迎合或迁就投资方的要求,而是要在明确本国吸引外资目标的基础上,充分考虑到外商的投资动机,创造出适合双方利益和要求的投资环境 。
四、贯彻国际化原则国家资本流动已成为一种广泛的经济活动,在这一国际性经济活动的发展过程中,有些规则在逐渐形成,有的业已成为人们自觉遵守的,惯例,,在优化环境问题上,
也应遵循国际性优化原则,参照国际惯例来优化投资环境 。
我国要按照国际惯例来优化投资环境从根本上讲,要解决国内经济管理体制和办事方式与国际环境中市场机制之间相吻合问题 。
五、改善投资环境的途径
⒈ 制定区域经济发展规划和发展战略要从当地环境出发,明确经济发展的有利因素和不利因素 。 根据区域优势发展规划,选择主导产业,并围绕主导产业建立辅助生产部门和服务部门,并制定出若干符合区域发展战略和区域情况政策 。
⒉ 建立和完善基础设施基础设施的建立和完善是改善区域投资环境的必要条件 。 投资的起码条件是当地要有起码的生产和生活条件,要做到基本的条件如 (交通,
通电,通讯,供水,排水,排污,输送煤气,土地平整 )。
⒊ 健全外资管理体制,提高办事效率 。
⒋ 大力培养科技人才,提高劳动者素质 。
⒌ 实施体现产业政策精神的财税政策 。
⒍ 健全和完善市场体系 。
