第十章 项目投资决策项目周期投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究投资决策项目实施项目后评估投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机 会 研 究投资前阶段投资阶段经营阶段投资决策所要考虑的主要问题投资者自身的条件；
投资的外部环境投资者的目标与目标,条件和环境相联系的投资策略投资的收益,费用及相应的风险影响投资决策的主要因素
Should doMightdo
Can do Want do
可能做什么外部环境：
规划 /控制,
政策,竞争应该做什么社会规范：
道德,习俗,
价值判断能够做什么资源条件：
资金,时间,
知识,才能想做什么个人 意愿：
信念,目标,
思想意识投资决策的层次战略层次的投资决策
战略指高层次的全面计划 。 理想的战略决策应是根据长期目标需要制定最佳利用资源的全面计划 。 衡量战略方案的标准是效益,即计划能满足目标要求的程度 。
战术层次的投资决策
战术指低层次的专门方案 。 战术决策围绕战略决策所确定的目标提出和选择实现目标的策略和方案 。 战术选择的衡量标准是效率,
即一项活动能完成使命的程度 。
项目投资决策框架投资策略
（收益 /风险定义）
投资条件与投资环境分析投资决策（狭义）
（收益 /风险评价 ）
投资方案实施投资分析
（收益 /风险辨识与测度）
目标 ──投资决策的一般原则战略 ──总体规划策略 ──决策准则与政策思路计划备选方案数据、信息收集分析方法与评价指标选择方案分析比较是否投资具体方案投资时机投资方式（投资角色、产权形式）
融资方式、财务结构、投资组合融资、建设、经营市场分析政策分析自身条件分析反馈广义投资决策工程项目投资决策中收益与风险的权衡投资目标收益 风险作为决策依据的评价过程评价要素 评价层次 评价对象目标准则指标尺度权重方案综合评价企业政府社会个人项目
盈利性项目
公共项目技术
产品
工艺
方法政策投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展 时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征
ⅣⅢⅡⅠ
发展阶段产品的生命周期投入期成长期成熟期 衰退期时间销售额
0
投资方式选择新建项目项目建设投资,项目建设周期 （ 是否会贻误市场机会 ）,市场开拓费用改造原有项目改造投资,技术转换成本兼并,收购其它企业
对象企业的情况：
经营业绩,市场份额,成长率,营销网络,研究开发能力,生产能力,资产负债状况,社会负担
并购方式：
直接购买,换股,股份换资产,承担债务换股份或资产一、项目可行性研究 的内容市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议
（一）市场分析市场调查
产品用途
现有生产能力
产量及销售量
替代产品
产品价格
国外市场市场需求预测
消费对象
消费条件
产品更新周期特点
市场成长速度及趋势
可能出现的替代产品
产品可能的新用途
产品出口或进口替代分析市场进入壁垒
技术壁垒
规模壁垒
政策壁垒产品方案和项目规模
产品方案（规格标准）
项目拟建规模市场营销策略
市场定位 （ 领先或追随,目标市场 ）
促销价格,推销方式与措施
产品销售费用预测产品销售收入预测
价格预测
销售收入预测市场调查方法普遍调查：对调查对象进行全样本调查 。
抽样调查：抽取调查对象样本进行调查 。
抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计 。 主要抽样方法有：
随机抽样,分层抽样和分群抽样等 。
专家调查：专家访谈,专家会议,Delphi法等 。
调查方式：书面问卷,电话访谈,当面访谈等 。
问卷设计要尽量避免偏差 。
档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息 。
可利用的资料包括 宏观社会,经济统计资料,
公众传播媒介信息,专业机构业务信息等 。
市场预测方法定性预测通过分析历史资料和研究未来条件,凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测 。 可采用 Delphi法,组织专家小组进行分析判断等 。
定量预测根据统计数据,运用数学分析技术,建立表现变量间数量关系的模型进行预测 。
常用的方法
趋势外推法：移动平均法,指数平滑法,季节指数法,包络线趋势预测法等 。
因果分析法：回归分析法,相关分析法等 。
市场壁垒分析技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？
规模壁垒：能否达到一定的经济规模？
投资能力
市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？
投资许可
生产许可能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？
先入企业的技术与品牌优势
先入企业的排他性联盟
用户对后进入者的认可
投资的外部环境投资者的目标与目标,条件和环境相联系的投资策略投资的收益,费用及相应的风险影响投资决策的主要因素
Should doMightdo
Can do Want do
可能做什么外部环境：
规划 /控制,
政策,竞争应该做什么社会规范：
道德,习俗,
价值判断能够做什么资源条件：
资金,时间,
知识,才能想做什么个人 意愿：
信念,目标,
思想意识投资决策的层次战略层次的投资决策
战略指高层次的全面计划 。 理想的战略决策应是根据长期目标需要制定最佳利用资源的全面计划 。 衡量战略方案的标准是效益,即计划能满足目标要求的程度 。
战术层次的投资决策
战术指低层次的专门方案 。 战术决策围绕战略决策所确定的目标提出和选择实现目标的策略和方案 。 战术选择的衡量标准是效率,
即一项活动能完成使命的程度 。
项目投资决策框架投资策略
（收益 /风险定义）
投资条件与投资环境分析投资决策（狭义）
（收益 /风险评价 ）
投资方案实施投资分析
（收益 /风险辨识与测度）
目标 ──投资决策的一般原则战略 ──总体规划策略 ──决策准则与政策思路计划备选方案数据、信息收集分析方法与评价指标选择方案分析比较是否投资具体方案投资时机投资方式（投资角色、产权形式）
融资方式、财务结构、投资组合融资、建设、经营市场分析政策分析自身条件分析反馈广义投资决策工程项目投资决策中收益与风险的权衡投资目标收益 风险作为决策依据的评价过程评价要素 评价层次 评价对象目标准则指标尺度权重方案综合评价企业政府社会个人项目
盈利性项目
公共项目技术
产品
工艺
方法政策投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展 时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征
ⅣⅢⅡⅠ
发展阶段产品的生命周期投入期成长期成熟期 衰退期时间销售额
0
投资方式选择新建项目项目建设投资,项目建设周期 （ 是否会贻误市场机会 ）,市场开拓费用改造原有项目改造投资,技术转换成本兼并,收购其它企业
对象企业的情况：
经营业绩,市场份额,成长率,营销网络,研究开发能力,生产能力,资产负债状况,社会负担
并购方式：
直接购买,换股,股份换资产,承担债务换股份或资产一、项目可行性研究 的内容市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议
（一）市场分析市场调查
产品用途
现有生产能力
产量及销售量
替代产品
产品价格
国外市场市场需求预测
消费对象
消费条件
产品更新周期特点
市场成长速度及趋势
可能出现的替代产品
产品可能的新用途
产品出口或进口替代分析市场进入壁垒
技术壁垒
规模壁垒
政策壁垒产品方案和项目规模
产品方案（规格标准）
项目拟建规模市场营销策略
市场定位 （ 领先或追随,目标市场 ）
促销价格,推销方式与措施
产品销售费用预测产品销售收入预测
价格预测
销售收入预测市场调查方法普遍调查：对调查对象进行全样本调查 。
抽样调查：抽取调查对象样本进行调查 。
抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计 。 主要抽样方法有：
随机抽样,分层抽样和分群抽样等 。
专家调查：专家访谈,专家会议,Delphi法等 。
调查方式：书面问卷,电话访谈,当面访谈等 。
问卷设计要尽量避免偏差 。
档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息 。
可利用的资料包括 宏观社会,经济统计资料,
公众传播媒介信息,专业机构业务信息等 。
市场预测方法定性预测通过分析历史资料和研究未来条件,凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测 。 可采用 Delphi法,组织专家小组进行分析判断等 。
定量预测根据统计数据,运用数学分析技术,建立表现变量间数量关系的模型进行预测 。
常用的方法
趋势外推法：移动平均法,指数平滑法,季节指数法,包络线趋势预测法等 。
因果分析法：回归分析法,相关分析法等 。
市场壁垒分析技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？
规模壁垒：能否达到一定的经济规模？
投资能力
市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？
投资许可
生产许可能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？
先入企业的技术与品牌优势
先入企业的排他性联盟
用户对后进入者的认可
