第九章 固定资产投资与管理第一节 固定资产投资与管理概述一,固定资产的概念与分类固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产，它包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。
（ 一 ） 按固定资产的经济用途分类
1,生产经营和服务用固定资产
2,非生产经营和服务用固定资产
（ 二 ） 按固定资产的使用情况分类
1,使用中固定资产
2,未使用固定资产
3,不需用固定资产
（ 三 ） 按固定资产的所属关系分类
1,自有固定资产
2,融资租入的固定资产二,固定资产投资的分类
（ 一 ） 按对企业未来发展前途的影响分类可分为战略性投资和战术性投资
（ 二 ） 按投资项目之间的关系分类可分为相关性投资和非相关性投资
（ 三 ） 按对企业经营成果的影响分类可分为增加收入投资和降低成本投资 。
（ 四 ） 按投资在生产过程中的作用分类可分为简单再生产投资和扩大再生产投资三,固定资产投资的特点
1,固定资产投资金额大,回收时间长
2,固定资产变现能力较差,其投资具有不可逆转性 。
3,固定资产投资风险较大 。
4,固定资产投资的实物更新与价值补偿相分离 。
5,固定资产投资资金相对稳定 。
四,固定资产投资决策程序严格执行固定资产投资的决策程序,运用科学的方法进行投资方案的可行性分析,是保证决策正确的有效措施 。 固定资产投资决策程序一般包括以下几个步骤 。
（ 一 ） 投资项目的提出
（ 二 ） 投资项目评价
（ 三 ） 投资项目决策
（ 四 ） 投资项目的执行
（ 五 ） 投资项目的再评价第二节 项目投资现金流量分析一,现金流量的含义
（ 一 ） 现金流量的定义现金流量也称现金流动量,它是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金收支,其中现金收入称为现金流入量,现金支出称为现金流出量 。 现金流入量与现金流出量相抵后的差额称为现金净流量,现金净流量也称净现金流量 （ NetCash Flow,简称 NCF） 。
（ 二 ） 现金流量作为投资项目决策依据的原因
1,现金流量信息所揭示的是未来期间现实货币资金收支运动,它可以序时动态地反映项目投资的流向与回收之间的投入产出关系,使决策者处于投资主体的立场上,便于完整,
准确,全面地评价具体投资项目的经济效益 。
2．利用现金流量指标代替期间利润作为反映项目效益的信息，可以摆脱财务会计中使用权责发生制时所必然面临的困境。
3,利用现金流量信息,排除了非现金收付内部周转的资本运动形式,从而简化了有关投资评价指标的计算过程 。
4,由于现金流量与项目计算期的各个时点密切结合,有助于在计算投资决策评价指标时,应用资金时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价 。
（ 三 ） 确定现金流量的假设
1,投资项目类型的假设
2,财务可行性分析假设
3,全投资假设
4,建设期投入全部资金假设
5,经营期与项目折旧年限一致假设
6．现金流量时点指标的假设
7．确定性假设。
二,现金流量的内容
（ 一 ） 现金流入量的内容
1,营业收入
2,回收固定资产余值
3,回收流动资金
4．其他现金流入量
（ 二 ） 现金流出量的内容现金流出量是指能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的项目,它包括以下内容：
1,建设投资
2,流动资金投资建设投资与流动资金投资合称为项目原始总投资
3,经营成本
4,各项税款
5,其他现金流出四,现金净流量的计算公式
（ 一 ） 建设期现金净流量的计算公式在建设期内,现金流量主要是流出量,没有流入量,
所以建设期现金净流量可按以下简化公式计算：
建设期现金净流量＝－原始投资额或,NCF＝－ It (t=0,1,2,… s,s≥ 0)
（ 二 ） 经营期现金净流量经营期现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税
＝营业利润－所得税＋非付现成本
＝税后利润＋非付现成本
＝税后利润＋该年折旧额＋该年摊销额
＋该年利息费用
（ 三 ） 终结点现金净流量终结点的现金净流量与经营期现金净流量计算方法基本相同,只是在终结点时加上终结点回收的固定资产余值收入和回收的垫支流动资金 。
其计算公式为：
终结点现金净流量＝税后利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年利息费用＋回收额第三节 项目投资决策评价指标及其运用一,项目投资评价指标
（ 一 ） 非贴现指标
1,投资回收期投资回收期 （ Payback Period,缩写 PP） 是指投资项目收回全部投资所需要的时间 。 为了避免意外情况,投资者总是希望尽快收回投资,即投资回收期越短越好 。 投资回收期越短,说明该项投资所冒的风险越小,方案越佳 。
2,平均报酬率平均报酬率（ Average Rate of Return,缩写 ARR）投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。平均报酬率也称平均投资报酬率，。
（ 二 ） 贴现指标
1,净现值净现值（ Net Present Value,缩写 NPV）是投资项目投入使用后的净现金流量按资金成本率或企业要求达到的报酬率折合为现值，减去原始投资额现值以后的余额，也即从投资开始至项目寿命终结时所有一切现金流量（包括现金流出量和现金流入量）的现值之和 。
2,现值指数现值指数（ Present Value Index,缩写 PVI）也称获利指数，是投资方案的未来现金净流量的现值与原始投资额现值的比率。
3,内部报酬率内部报酬率（ Internal Rate of Return,缩写 IRR）也称内含报酬率，它是指能够使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说使投资方案净现值为零的贴现率。
二,项目决策评价指标运用
（ 一 ） 固定资产更新投资决策
（ 二 ） 资本限量决策
（ 三 ） 项目寿命不等的投资决策
1,最小公倍寿命法 。
2,年均净现值法第四节 项目投资风险分析一,风险调整贴现率法风险调整贴现率法是将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资金成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。
二,风险调整现金流量法所谓肯定当量法,就是把不确定的各年现金流量,按一定的系数 （ 通常称为肯定当量系数 ） 折算为大约相当于确定的现金流量的数量,然后再用无风险贴现率来评价投资项目的决策方法 。
第五节 固定资产的日常管理一,建立健全固定资产管理的各项基础工作
（ 一 ） 编制固定资产目录
（ 二 ） 建立固定资产账目,卡片
（ 三 ） 建立固定资产增减变动,转移交接和报废清理等手续
（ 四 ） 定期检查和盘点固定资产二,实行固定资产的归口分级管理三,加强固定资产折旧管理,科学进行固定资产更新四,改进固定资产的利用情况,提高固定资产的利用效果五,加强对固定资产使用情况的考核
（ 一 ） 按固定资产的经济用途分类
1,生产经营和服务用固定资产
2,非生产经营和服务用固定资产
（ 二 ） 按固定资产的使用情况分类
1,使用中固定资产
2,未使用固定资产
3,不需用固定资产
（ 三 ） 按固定资产的所属关系分类
1,自有固定资产
2,融资租入的固定资产二,固定资产投资的分类
（ 一 ） 按对企业未来发展前途的影响分类可分为战略性投资和战术性投资
（ 二 ） 按投资项目之间的关系分类可分为相关性投资和非相关性投资
（ 三 ） 按对企业经营成果的影响分类可分为增加收入投资和降低成本投资 。
（ 四 ） 按投资在生产过程中的作用分类可分为简单再生产投资和扩大再生产投资三,固定资产投资的特点
1,固定资产投资金额大,回收时间长
2,固定资产变现能力较差,其投资具有不可逆转性 。
3,固定资产投资风险较大 。
4,固定资产投资的实物更新与价值补偿相分离 。
5,固定资产投资资金相对稳定 。
四,固定资产投资决策程序严格执行固定资产投资的决策程序,运用科学的方法进行投资方案的可行性分析,是保证决策正确的有效措施 。 固定资产投资决策程序一般包括以下几个步骤 。
（ 一 ） 投资项目的提出
（ 二 ） 投资项目评价
（ 三 ） 投资项目决策
（ 四 ） 投资项目的执行
（ 五 ） 投资项目的再评价第二节 项目投资现金流量分析一,现金流量的含义
（ 一 ） 现金流量的定义现金流量也称现金流动量,它是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金收支,其中现金收入称为现金流入量,现金支出称为现金流出量 。 现金流入量与现金流出量相抵后的差额称为现金净流量,现金净流量也称净现金流量 （ NetCash Flow,简称 NCF） 。
（ 二 ） 现金流量作为投资项目决策依据的原因
1,现金流量信息所揭示的是未来期间现实货币资金收支运动,它可以序时动态地反映项目投资的流向与回收之间的投入产出关系,使决策者处于投资主体的立场上,便于完整,
准确,全面地评价具体投资项目的经济效益 。
2．利用现金流量指标代替期间利润作为反映项目效益的信息，可以摆脱财务会计中使用权责发生制时所必然面临的困境。
3,利用现金流量信息,排除了非现金收付内部周转的资本运动形式,从而简化了有关投资评价指标的计算过程 。
4,由于现金流量与项目计算期的各个时点密切结合,有助于在计算投资决策评价指标时,应用资金时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价 。
（ 三 ） 确定现金流量的假设
1,投资项目类型的假设
2,财务可行性分析假设
3,全投资假设
4,建设期投入全部资金假设
5,经营期与项目折旧年限一致假设
6．现金流量时点指标的假设
7．确定性假设。
二,现金流量的内容
（ 一 ） 现金流入量的内容
1,营业收入
2,回收固定资产余值
3,回收流动资金
4．其他现金流入量
（ 二 ） 现金流出量的内容现金流出量是指能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的项目,它包括以下内容：
1,建设投资
2,流动资金投资建设投资与流动资金投资合称为项目原始总投资
3,经营成本
4,各项税款
5,其他现金流出四,现金净流量的计算公式
（ 一 ） 建设期现金净流量的计算公式在建设期内,现金流量主要是流出量,没有流入量,
所以建设期现金净流量可按以下简化公式计算：
建设期现金净流量＝－原始投资额或,NCF＝－ It (t=0,1,2,… s,s≥ 0)
（ 二 ） 经营期现金净流量经营期现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税
＝营业利润－所得税＋非付现成本
＝税后利润＋非付现成本
＝税后利润＋该年折旧额＋该年摊销额
＋该年利息费用
（ 三 ） 终结点现金净流量终结点的现金净流量与经营期现金净流量计算方法基本相同,只是在终结点时加上终结点回收的固定资产余值收入和回收的垫支流动资金 。
其计算公式为：
终结点现金净流量＝税后利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年利息费用＋回收额第三节 项目投资决策评价指标及其运用一,项目投资评价指标
（ 一 ） 非贴现指标
1,投资回收期投资回收期 （ Payback Period,缩写 PP） 是指投资项目收回全部投资所需要的时间 。 为了避免意外情况,投资者总是希望尽快收回投资,即投资回收期越短越好 。 投资回收期越短,说明该项投资所冒的风险越小,方案越佳 。
2,平均报酬率平均报酬率（ Average Rate of Return,缩写 ARR）投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。平均报酬率也称平均投资报酬率，。
（ 二 ） 贴现指标
1,净现值净现值（ Net Present Value,缩写 NPV）是投资项目投入使用后的净现金流量按资金成本率或企业要求达到的报酬率折合为现值，减去原始投资额现值以后的余额，也即从投资开始至项目寿命终结时所有一切现金流量（包括现金流出量和现金流入量）的现值之和 。
2,现值指数现值指数（ Present Value Index,缩写 PVI）也称获利指数，是投资方案的未来现金净流量的现值与原始投资额现值的比率。
3,内部报酬率内部报酬率（ Internal Rate of Return,缩写 IRR）也称内含报酬率，它是指能够使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说使投资方案净现值为零的贴现率。
二,项目决策评价指标运用
（ 一 ） 固定资产更新投资决策
（ 二 ） 资本限量决策
（ 三 ） 项目寿命不等的投资决策
1,最小公倍寿命法 。
2,年均净现值法第四节 项目投资风险分析一,风险调整贴现率法风险调整贴现率法是将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资金成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。
二,风险调整现金流量法所谓肯定当量法,就是把不确定的各年现金流量,按一定的系数 （ 通常称为肯定当量系数 ） 折算为大约相当于确定的现金流量的数量,然后再用无风险贴现率来评价投资项目的决策方法 。
第五节 固定资产的日常管理一,建立健全固定资产管理的各项基础工作
（ 一 ） 编制固定资产目录
（ 二 ） 建立固定资产账目,卡片
（ 三 ） 建立固定资产增减变动,转移交接和报废清理等手续
（ 四 ） 定期检查和盘点固定资产二,实行固定资产的归口分级管理三,加强固定资产折旧管理,科学进行固定资产更新四,改进固定资产的利用情况,提高固定资产的利用效果五,加强对固定资产使用情况的考核
