第二章 资金时间价值和风险衡量第一节 资金时间价值一,资金时间价值的基本含义资金的时间价值又称货币的时间价值,是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 。
二,资金时间价值的计算
（ 一 ） 单利的计算其计算公式是：
F＝ P× (1＋ i× t)
P＝ F/(1＋ i× t)
（ 二 ） 复利的计算
1,复利终值的计算其计算公式为：
F＝ P× (1＋ i)n
上式是计算复利终值的一般公式，其中的 (1＋ i)n被称为,复利终值系数或 1元的复利终值,,用符号（ F/P,i,n）表示。
2,复利现值的计算其计算公式为：
P＝ F× (1＋ i)﹣n
上式中的 (1＋ i)﹣n 是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称 1元的复利现值，用符号（ P/F,i,n）表示。
（ 三 ） 年金的计算年金按其每次收付发生的时点不同,可分为普通年金,预付年金,递延年金,永续年金 。
1,普通年金终值的计算计算公式,F＝ A× {[(1＋ i)n–1]/i}
式中,[(1＋ i)n–1]/i称为,年金终值系数,,记为：
（ F/A,i,n）,为了方便计算,可直接查年金终值系数表
（ 见书后附录 ） 。
2,普通年金的现值计算计算公式,P＝ A× {[1-(1＋ i)-n ]/i}
式中,[1－ (1＋ i)-n ]/i称为,年金现值系数,,记为
(P/A,i,n),可查阅,年金现值系数表,求得 。
3.递延年金递延年金的现值计算有两种方法：
第一种方法,P＝ A× (P/A,i,n) × (1＋ i)-m
P＝ A× ｛ (P/A,i,m＋ n)－ (P/A,i,m)｝
4.永续年金计算公式,P＝ A/i
三,时间价值的意义
1,时间价值是进行筹资决策,评价筹资效益的重要依据
2,时间价值是进行投资决策,评价投资收益的重要依据
3,时间价值是企业进行生产经营决策的重要依据第二节 风险的衡量一,风险概述
（ 一 ） 风险与不确定性
（ 二 ） 对待风险的态度二,风险的类别
（ 一 ） 从公司的角度看,可将风险分为经营风险和财务风险
（ 二 ） 从投资的角度看,可将风险分为系统风险和非系统风险三,风险的衡量
1,确定概率分布事件的概率是客观存在的,它具有以下特点：
（ 1） 任何事件的概率不大于 1,不小于 0,即：
0≤P i≤1
（ 2） 所有可能结果的概率之和等于 1。
2,离散型分布和连续型分布
3,预期值随机变量的各个取值,以相应的概率为权数的加权平均数,叫做随机变量的预期值 （ 数学期望或均值 ）,它反映随机变量取值的平均化 。
五,风险和报酬的关系风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。
风险报酬的表现形式是风险报酬率,就是指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外报酬率 。
如果不考虑通货膨胀的话,投资者进行风险投资所要求或所期望的投资报酬率便是资金的时间价值 （ 无风险报酬率 ） 与风险报酬率之和 。 即风险和期望投资报酬率的关系可表示为：
期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
二,资金时间价值的计算
（ 一 ） 单利的计算其计算公式是：
F＝ P× (1＋ i× t)
P＝ F/(1＋ i× t)
（ 二 ） 复利的计算
1,复利终值的计算其计算公式为：
F＝ P× (1＋ i)n
上式是计算复利终值的一般公式，其中的 (1＋ i)n被称为,复利终值系数或 1元的复利终值,,用符号（ F/P,i,n）表示。
2,复利现值的计算其计算公式为：
P＝ F× (1＋ i)﹣n
上式中的 (1＋ i)﹣n 是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称 1元的复利现值，用符号（ P/F,i,n）表示。
（ 三 ） 年金的计算年金按其每次收付发生的时点不同,可分为普通年金,预付年金,递延年金,永续年金 。
1,普通年金终值的计算计算公式,F＝ A× {[(1＋ i)n–1]/i}
式中,[(1＋ i)n–1]/i称为,年金终值系数,,记为：
（ F/A,i,n）,为了方便计算,可直接查年金终值系数表
（ 见书后附录 ） 。
2,普通年金的现值计算计算公式,P＝ A× {[1-(1＋ i)-n ]/i}
式中,[1－ (1＋ i)-n ]/i称为,年金现值系数,,记为
(P/A,i,n),可查阅,年金现值系数表,求得 。
3.递延年金递延年金的现值计算有两种方法：
第一种方法,P＝ A× (P/A,i,n) × (1＋ i)-m
P＝ A× ｛ (P/A,i,m＋ n)－ (P/A,i,m)｝
4.永续年金计算公式,P＝ A/i
三,时间价值的意义
1,时间价值是进行筹资决策,评价筹资效益的重要依据
2,时间价值是进行投资决策,评价投资收益的重要依据
3,时间价值是企业进行生产经营决策的重要依据第二节 风险的衡量一,风险概述
（ 一 ） 风险与不确定性
（ 二 ） 对待风险的态度二,风险的类别
（ 一 ） 从公司的角度看,可将风险分为经营风险和财务风险
（ 二 ） 从投资的角度看,可将风险分为系统风险和非系统风险三,风险的衡量
1,确定概率分布事件的概率是客观存在的,它具有以下特点：
（ 1） 任何事件的概率不大于 1,不小于 0,即：
0≤P i≤1
（ 2） 所有可能结果的概率之和等于 1。
2,离散型分布和连续型分布
3,预期值随机变量的各个取值,以相应的概率为权数的加权平均数,叫做随机变量的预期值 （ 数学期望或均值 ）,它反映随机变量取值的平均化 。
五,风险和报酬的关系风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。
风险报酬的表现形式是风险报酬率,就是指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外报酬率 。
如果不考虑通货膨胀的话,投资者进行风险投资所要求或所期望的投资报酬率便是资金的时间价值 （ 无风险报酬率 ） 与风险报酬率之和 。 即风险和期望投资报酬率的关系可表示为：
期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
