2013-3-2 1 1
第 4 章
IS-LM模型
2013-3-2 2 2
主要内容
⊙ 4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 4.3 IS-LM模型
2013-3-2 3 3
4.1 金融市场与银行体系简介
金融的基本概念
⊙ 金融
★ 资金盈余单位与资金短缺单位就让渡资金使用权
发生的交易行为和过程。
2013-3-2 4 4
金融的基本概念
⊙ 金融的意义
★ 金融系统实现了资金的自由流动，促成了资金盈余
和短缺方潜在的互利交换要求。
★ 金融系统高效运行是经济整体高效运行的基本条件。
★ 金融 通过自利机制实现，能够对经济发挥积极作用。
4.1 金融市场与银行体系简介
2013-3-2 5 5
4.1 金融市场与银行体系简介
金融的基本概念
⊙ 直接融资和间接融资
★ 直接融资
? 资金短缺单位直接在金融市场向盈余单位出售债券、股票
等有价证券获得资金，盈余单位据此获得未来利息、股息
或资本增值等收益。
★ 间接融资
? 盈余单位将资金存入银行等金融中介机构获得收益，这些
机构再以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。
2013-3-2 6 6
4.1 金融市场与银行体系简介
金融流程图
资金盈余方
家 庭
企 业
政 府
资金短缺方
公 司
政 府
家 庭
金融市场
金融中介
间接融资
存款利息
资金
贷款利息
资金
利息与股息等
资金
利息与股息等
利息
与股
息等
资
金
资金
2013-3-2 7 7
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场
⊙ 货币市场
★ 短期债务工具（期限为一年以下）交易的金融市
场。例如短期国债、票据贴现、同业拆借。
⊙ 资本市场
★ 长期债务（期限在一年和一年以上）和股权工具
交易的金融市场。例如股票、中长期国债、公司
债券。
2013-3-2 8 8
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场工具
⊙ 定义
★ 资金短缺方为获得资金而发行的各种书面凭证是金
融市场交换对象。
★ 狭义金融工具
? 那些标准化的、在金融市场上具有可转让性和流通性的金融
资产或有价证券如国债、股票等。
★ 广义金融工具
? 除狭义金融工具外，还包含存款单和贷款单等金融资产。
2013-3-2 9 9
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场工具
金融工具分为货币市场工具与资本市场工具两类。
⊙ 货币市场工具
★ 期限在一年以内的金融工具，包括短期国债、可转让定期存
单、商业票据等。
★ 中央银行售购短期国债具有调节货币供应量的作用，这一公开
市场操作是政府实行货币政策调节宏观经济的手段之一。
2013-3-2 10 10
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场工具
⊙ 资本市场工具
★ 股票，一年期以上各类债券以及抵押贷款等。
★ 一年期以上的长期债券是资本市场的重要交易工
具。依据债券发行者身份区别，长期债券分为政
府债券，金融债券和公司债券等类型。
2013-3-2 11 11
4.1 金融市场与银行体系简介
一级市场交易和二级市场交易
⊙ 一级市场交易
★ 资金短缺单位向最初购买者出售新发行证券的市场
即为一级市场或发行市场。三个参与方,
? 资金需求方即筹资者，以尽可能低的成本获得资金使用权；
? 资金供给方即投资者，目的是获得预期利息、股息和资本
利得等收益；
? 证券商，如帮助筹资者承销证券的投资银行等中介机构。
2013-3-2 12 12
4.1 金融市场与银行体系简介
一级市场交易和二级市场交易
⊙ 投资银行
★ 由于存在信息不对称, 公众对一级市场上交易的新证券了解非
常有限, 新发行证券的最初购买一般在较小范围内进行, 且由
投资银行协助销售 。
★ 投资银行基本职能是认购和包销新证券 。 投资银行不是通常意
义上存贷款银行, 是在一级市场上帮助证券发行方承销证券的
金融机构 。
2013-3-2 13 13
4.1 金融市场与银行体系简介
一级市场交易和二级市场交易
⊙ 二级市场交易
★ 转手买卖已发行证券的市场。
★ 二级市场的 经济功能
? 实现了金融资产流动性
? 通过股东, 用脚投票, 机制，促使企业改进治理结构，提
高
运行效率。
★ 二级市场组织形式：证券交易所和肠外交易市场。
2013-3-2 14 14
银行体系
政府预
算支出
政府的银行
非现金
结 算
存款准
备 金
再贴
现
公开市
场操作
信用限
额规定
最后贷
款 者
外汇黄
金管理
货币
发行
中央银行
政府 企业
商业银行和其他金融机构
家庭
银行的银行 发行的银行
2013-3-2 15 15
4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 银行体系
★ 中央银行
? 货币发行的银行
? 银行的银行（银行系统的最终贷款者）
? 政府的银行
2013-3-2 16 16
4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 银行体系
★ 商业银行
? 一国银行体系的主体
? 基本业务是存款与放款
? 以盈利为目标
? 利差是其盈利的主要手段
2013-3-2 17 17
4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 银行体系
★ 商业银行储备金（ RE）
? 为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。
? 准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或
是有价证券形式所持有的款项或资产。
? 准备金与总存款的比率称为准备金率。
? 准备金率分为法定准备金率 (rd)和超额准备金率 (re) 。
2013-3-2 18 18
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币及货币统计口径
★ 货币的职能
? 交换媒介
? 价值尺度
? 支付手段和贮藏手段
2013-3-2 19 19
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币及货币统计口径
★ M0：现金或通货（ Cu）；
★ M1：银行体系以外流通的通货加上商业银行活期存款（ D）；
★ M2：除了 M1之外，储蓄存款（ Ds）和个人定期存款（ Dt）
也可以看作货币；
★ M3：除了 M2之外的其他流动性资产或货币近似物（ Dn ）。
DCM u ??1 ts DDMM ??? 12 nDMM ?? 23
2013-3-2 20 20
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币的计算口径
★ 通货储蓄率（ c）
? 现金对存款的比率。
★ 反应货币内部结构，通过公众选择行为来决定。
,0 1uCccD? ? ?
2013-3-2 21 21
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 基础货币（ Mb）
★ 又称高能货币，是一种活动能力强大的货币,
等于公众手中的通货和商业银行的准备金。
★ 是商业银行借以扩大货币供给量的基础。
★ 中央银行可以控制现金发行量和储备率，因而
对基础货币具有相当程度控制力。
buM C R E??
2013-3-2 22 22
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 基础货币 与货币供给
★ 货币供给是现金和存款的总和。
★ 银行储备是整个存款的一小部分，因而基础货
币仅仅是货币供给总量的一小部分。
uM C D??
2013-3-2 23 23
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币供给曲线
★ 货币供给通常是由央行的货币政策决定。经济学分析中常假
定其为外生变量。货币供给曲线是一条垂线。
r
o Y
s Mm P?
2013-3-2 24 24
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币供给 乘数
★ 存款的创造过程
? 中央银行增加基础货币（称为原始存款），银
行系统通过连锁反应将它们转变成更大数量
的货币，这个过程称为银行存款的创造过程。
2013-3-2 25 25
存款
人
银行存款 银行贷款 存款准备
金
（ 1） （ 2） =（ 3） +（ 4） （ 3） =（ 2）
x0.8
（ 4） =（ 2） x0.2
甲 100 80 20
乙 80 64 16
丙 64 51.2 12.8
… … … …
合计 500 400 100
存款创造过程
2013-3-2 26 26
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币供给 乘数
d
RD
r?
D：新增存款总额； R：原始存款； rd：法定准备率
★ 新增存款与原始存款（基础货币增量）之比称
作货币供给 乘数。
1=
dr
?货币供给的变化量货币供给乘数 基础货币的变化量
2013-3-2 27 27
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币 需求
★ 人们愿意以货币形式保存财富的数量,
⊙ 凯恩斯货币需求的三大动机
★ 交易动机
★ 预防动机
★ 投机动机
2013-3-2 28 28
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
★ 交易动机的货币需求
? 公众因交易需要而愿意持有的货币量。
★ 预防动机的货币需求
? 公众为了应付突然发生的意外支出而愿意持有的货币。
2013-3-2 29 29
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
★ 把交易动机和预防动机产生的货币需求称为 L1,
与收入正相关，与利率无关。
O
r
M
L1= L1（ Y）
2013-3-2 30 30
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
★ 投机动机的 货币需求
? 公众因投机动机而愿意持有的货币量。
? 把产生的货币需求称为 L2，与利率呈负相关。
O M
22()L L r?
r
2013-3-2 31 31
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
12( ) ( )L L Y L r k Y h r? ? ? ?
O M
r
L kY hr??
2013-3-2 32 32
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币市场的均衡
★ 货币需求曲线与供给曲线共同决定货币市场的均衡。
O M
L
ms
E r*
m*
r
2013-3-2 33 33
4.3 IS-LM模型
投资函数
⊙ 厂商是否进行一项投资要进行成本 -收益分析。
⊙ 投资的边际效率
★ 在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款
成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利
率之间的反比关系被定义为投资的边际效率，又称投资函数。
0I I d r??
2013-3-2 34 34
4.3 IS-LM模型
I
r
MEI
r1
I1 I2
r0
0
0I I d r??
2013-3-2 35 35
4.3 IS-LM模型
产品市场均衡与 IS曲线
⊙ 产品市场均衡
★ 产品市场总需求等于总产出的状态。
⊙ 产品市场均衡与 IS曲线
★ 两部门经济的均衡条件,I=S
★ 三部门经济的均衡条件,I+G=S+T
2013-3-2 36 36
4.3 IS-LM模型
⊙ IS方程推导①
★ 两部门经济中,IS曲线的方程式应该为,
Y=AD=C+I
I= I0-dr
C=a+bY
1 bd?? 为I S曲 线的斜率
0
0
1
1
a I dr
Y
b
aI b
rY
dd
??
?
?
? ?
??
2013-3-2 37 37
4.3 IS-LM模型
⊙ IS方程推导②
★ 三部门经济中,IS曲线的方程式应该为,
Y=C+I+G
C=a+b(Y-T)
I=I0 -dr
T=T0 +tY
1 ( 1 )bt
d
??? 为I S曲 线的斜率
00
00
1 ( 1 )
1 ( 1 t )
a I G bT dr
Y
bt
a I G bT b
rY
dd
? ? ? ?
?
??
? ? ? ??
??
2013-3-2 38 38
IS曲线的推导
O Y
r
I
S
I = I0- dr
均衡条件 I＝ S S＝ -a+（ 1-b） Y
IS
r1
r2
I1 I2
S1
S2
Y2 Y1
2013-3-2 39 39
4.3 IS-LM模型
⊙ IS曲线
★ 一条向右下方倾斜的曲线, 表示满足产品市场均
衡条件的利率和收入组合的点的轨迹 。
r
r1
r2
A
B
Y1 Y2
IS
0 Y
2013-3-2 40 40
产品市场失衡
r
Y
IS
I>S
AE>Y
I<S
AE<Y
I=S
AE=Y
2013-3-2 41 41
4.3 IS-LM模型
⊙ IS曲线斜率的讨论
★ 决定 IS曲线斜率的因素为边际消费倾向 b与投资需
求的利率弹性 d。
★ 如果 d的值较大, IS曲线较为平坦, 即同样幅度的
利率变动可以引起投资量较大幅度的变动, 导致产
出水平更大幅度地变动 。
★ 如果 b的值较大,IS曲线也会较为平坦。利率变动
即使引起同样幅度的投资量变动，但乘数作用也使
产出水平出现较大幅度地变动。
2013-3-2 42 42
4.3 IS-LM模型
货币市场均衡与 LM曲线
⊙ 货币市场均衡
★ 货币市场上货币需求等于货币供给的状态。
⊙ 货币市场均衡与 LM曲线
★ 均衡条件,ms=L
2013-3-2 43 43
4.3 IS-LM模型
⊙ LM方程推导
L=kY-hr
ms =m
L=ms
k 为L M曲 线的斜率
h
mh
Yr
kk
mk
rY
hh
??
? ? ?
2013-3-2 44 44
LM曲线的推导
r
Y L2
L1
L2=-hr
均衡条件 m=L1+L2
L1＝ kY
LM
r1
r2
Y2 Y1
2013-3-2 45 45
4.3 IS-LM模型
⊙ LM曲线
★ 一条向右上方倾斜的曲线, 表示满足货币市场均
衡条件的利率和收入组合的点的轨迹 。
r
r1
r2
A
B
Y1 Y2
LM
0 Y
2013-3-2 46 46
货币市场的失衡
r
Y
L>ms
LM
L=ms
L<ms
0
2013-3-2 47 47
4.3 IS-LM模型
⊙ LM曲线斜率的讨论
★ LM曲线斜率主要由 h的大小决定 。
★ 当 k既定和 h较大时, 利率的微小变动会引起 L2和 L1
较大幅度地变动, 从而导致国民收入较大变动 。
★ 当 h既定和 k较大时，收入的微小变动会引起 L2和 L1
较大幅度地变动, 从而导致利率水平较大变动 。
2013-3-2 48 48
4.3 IS-LM模型
⊙ LM曲线的三种情况
★ 古典区域：是一条垂直线, 其斜率无穷大；
★ 凯恩斯区域：是一条水平线, 其斜率为零；
★ 中间区域：是一条向右上方倾斜的曲线, 其
斜率介于零和无穷大之间 。
2013-3-2 49 49
LM曲线的三种情况
Y
r
o
r2
r1
A
B
LM
凯恩斯区域
古典区域
中间区域
2013-3-2 50 50
4.3 IS-LM模型
产品市场和货币市场
⊙ 产品市场,
★ C = a + bYd
★ I = I0 – dr
★ G = G0
★ T = T0 + tY
IS 曲线
mhYr
kk??001 ( 1 )a I G b T d rY bt? ? ? ?? ??
⊙ 货币市场,
★ L1 = kY
★ L2 = – hr
★ L = L1 + L2
★ ms = m
LM 曲线
2013-3-2 51 51
4.3 IS-LM模型
⊙ 两市场的相互影响
★ 货币市场,
★ 产品市场,
⊙ IS—LM模型
★ IS与 LM相交：表示产品市场和货币市场同
时达到均衡。
M r I Y? ? ? ? ? ? ?
12Y L L r? ? ? ? ? ? ?
2013-3-2 52 52
产品市场与货币市场均衡
r LM
IS
Y Y*
r* E
2013-3-2 53 53
r LM
IS
Y
Ⅲ
Ⅱ
Ⅰ
Ⅳ
IS
ML
?
?
IS
ML
?
?
ISML??
ISML??
产品市场与货币市场失衡
2013-3-2 54 54
4.3 IS-LM模型
⊙ IS曲线的移动
★ 影响 IS曲线移动的因素,C,S,T,M,I,G,X
⊙ LM曲线的移动
★ 影响 LM曲线移动的因素,M,L1,L2。
⊙ IS和 LM曲线的同时移动
2013-3-2 55 55
IS曲线移动对均衡的影响
r2 E
2
E1
IS1
IS2
r1
y1
LM
Y
r
o
r0
IS0
y0
E0 A B
ya y2 yb
2013-3-2 56 56
r2 E2
E1
LM1
LM2
r1
A
B
ya y2 yb
E0
LM 0
r
o
r0
IS
y0 Y y1
LM曲线移动对均衡的影响
第 4 章
IS-LM模型
2013-3-2 2 2
主要内容
⊙ 4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 4.3 IS-LM模型
2013-3-2 3 3
4.1 金融市场与银行体系简介
金融的基本概念
⊙ 金融
★ 资金盈余单位与资金短缺单位就让渡资金使用权
发生的交易行为和过程。
2013-3-2 4 4
金融的基本概念
⊙ 金融的意义
★ 金融系统实现了资金的自由流动，促成了资金盈余
和短缺方潜在的互利交换要求。
★ 金融系统高效运行是经济整体高效运行的基本条件。
★ 金融 通过自利机制实现，能够对经济发挥积极作用。
4.1 金融市场与银行体系简介
2013-3-2 5 5
4.1 金融市场与银行体系简介
金融的基本概念
⊙ 直接融资和间接融资
★ 直接融资
? 资金短缺单位直接在金融市场向盈余单位出售债券、股票
等有价证券获得资金，盈余单位据此获得未来利息、股息
或资本增值等收益。
★ 间接融资
? 盈余单位将资金存入银行等金融中介机构获得收益，这些
机构再以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。
2013-3-2 6 6
4.1 金融市场与银行体系简介
金融流程图
资金盈余方
家 庭
企 业
政 府
资金短缺方
公 司
政 府
家 庭
金融市场
金融中介
间接融资
存款利息
资金
贷款利息
资金
利息与股息等
资金
利息与股息等
利息
与股
息等
资
金
资金
2013-3-2 7 7
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场
⊙ 货币市场
★ 短期债务工具（期限为一年以下）交易的金融市
场。例如短期国债、票据贴现、同业拆借。
⊙ 资本市场
★ 长期债务（期限在一年和一年以上）和股权工具
交易的金融市场。例如股票、中长期国债、公司
债券。
2013-3-2 8 8
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场工具
⊙ 定义
★ 资金短缺方为获得资金而发行的各种书面凭证是金
融市场交换对象。
★ 狭义金融工具
? 那些标准化的、在金融市场上具有可转让性和流通性的金融
资产或有价证券如国债、股票等。
★ 广义金融工具
? 除狭义金融工具外，还包含存款单和贷款单等金融资产。
2013-3-2 9 9
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场工具
金融工具分为货币市场工具与资本市场工具两类。
⊙ 货币市场工具
★ 期限在一年以内的金融工具，包括短期国债、可转让定期存
单、商业票据等。
★ 中央银行售购短期国债具有调节货币供应量的作用，这一公开
市场操作是政府实行货币政策调节宏观经济的手段之一。
2013-3-2 10 10
4.1 金融市场与银行体系简介
金融市场工具
⊙ 资本市场工具
★ 股票，一年期以上各类债券以及抵押贷款等。
★ 一年期以上的长期债券是资本市场的重要交易工
具。依据债券发行者身份区别，长期债券分为政
府债券，金融债券和公司债券等类型。
2013-3-2 11 11
4.1 金融市场与银行体系简介
一级市场交易和二级市场交易
⊙ 一级市场交易
★ 资金短缺单位向最初购买者出售新发行证券的市场
即为一级市场或发行市场。三个参与方,
? 资金需求方即筹资者，以尽可能低的成本获得资金使用权；
? 资金供给方即投资者，目的是获得预期利息、股息和资本
利得等收益；
? 证券商，如帮助筹资者承销证券的投资银行等中介机构。
2013-3-2 12 12
4.1 金融市场与银行体系简介
一级市场交易和二级市场交易
⊙ 投资银行
★ 由于存在信息不对称, 公众对一级市场上交易的新证券了解非
常有限, 新发行证券的最初购买一般在较小范围内进行, 且由
投资银行协助销售 。
★ 投资银行基本职能是认购和包销新证券 。 投资银行不是通常意
义上存贷款银行, 是在一级市场上帮助证券发行方承销证券的
金融机构 。
2013-3-2 13 13
4.1 金融市场与银行体系简介
一级市场交易和二级市场交易
⊙ 二级市场交易
★ 转手买卖已发行证券的市场。
★ 二级市场的 经济功能
? 实现了金融资产流动性
? 通过股东, 用脚投票, 机制，促使企业改进治理结构，提
高
运行效率。
★ 二级市场组织形式：证券交易所和肠外交易市场。
2013-3-2 14 14
银行体系
政府预
算支出
政府的银行
非现金
结 算
存款准
备 金
再贴
现
公开市
场操作
信用限
额规定
最后贷
款 者
外汇黄
金管理
货币
发行
中央银行
政府 企业
商业银行和其他金融机构
家庭
银行的银行 发行的银行
2013-3-2 15 15
4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 银行体系
★ 中央银行
? 货币发行的银行
? 银行的银行（银行系统的最终贷款者）
? 政府的银行
2013-3-2 16 16
4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 银行体系
★ 商业银行
? 一国银行体系的主体
? 基本业务是存款与放款
? 以盈利为目标
? 利差是其盈利的主要手段
2013-3-2 17 17
4.1 金融市场与银行体系简介
⊙ 银行体系
★ 商业银行储备金（ RE）
? 为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。
? 准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或
是有价证券形式所持有的款项或资产。
? 准备金与总存款的比率称为准备金率。
? 准备金率分为法定准备金率 (rd)和超额准备金率 (re) 。
2013-3-2 18 18
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币及货币统计口径
★ 货币的职能
? 交换媒介
? 价值尺度
? 支付手段和贮藏手段
2013-3-2 19 19
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币及货币统计口径
★ M0：现金或通货（ Cu）；
★ M1：银行体系以外流通的通货加上商业银行活期存款（ D）；
★ M2：除了 M1之外，储蓄存款（ Ds）和个人定期存款（ Dt）
也可以看作货币；
★ M3：除了 M2之外的其他流动性资产或货币近似物（ Dn ）。
DCM u ??1 ts DDMM ??? 12 nDMM ?? 23
2013-3-2 20 20
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币的计算口径
★ 通货储蓄率（ c）
? 现金对存款的比率。
★ 反应货币内部结构，通过公众选择行为来决定。
,0 1uCccD? ? ?
2013-3-2 21 21
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 基础货币（ Mb）
★ 又称高能货币，是一种活动能力强大的货币,
等于公众手中的通货和商业银行的准备金。
★ 是商业银行借以扩大货币供给量的基础。
★ 中央银行可以控制现金发行量和储备率，因而
对基础货币具有相当程度控制力。
buM C R E??
2013-3-2 22 22
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 基础货币 与货币供给
★ 货币供给是现金和存款的总和。
★ 银行储备是整个存款的一小部分，因而基础货
币仅仅是货币供给总量的一小部分。
uM C D??
2013-3-2 23 23
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币供给曲线
★ 货币供给通常是由央行的货币政策决定。经济学分析中常假
定其为外生变量。货币供给曲线是一条垂线。
r
o Y
s Mm P?
2013-3-2 24 24
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币供给 乘数
★ 存款的创造过程
? 中央银行增加基础货币（称为原始存款），银
行系统通过连锁反应将它们转变成更大数量
的货币，这个过程称为银行存款的创造过程。
2013-3-2 25 25
存款
人
银行存款 银行贷款 存款准备
金
（ 1） （ 2） =（ 3） +（ 4） （ 3） =（ 2）
x0.8
（ 4） =（ 2） x0.2
甲 100 80 20
乙 80 64 16
丙 64 51.2 12.8
… … … …
合计 500 400 100
存款创造过程
2013-3-2 26 26
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币供给 乘数
d
RD
r?
D：新增存款总额； R：原始存款； rd：法定准备率
★ 新增存款与原始存款（基础货币增量）之比称
作货币供给 乘数。
1=
dr
?货币供给的变化量货币供给乘数 基础货币的变化量
2013-3-2 27 27
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币 需求
★ 人们愿意以货币形式保存财富的数量,
⊙ 凯恩斯货币需求的三大动机
★ 交易动机
★ 预防动机
★ 投机动机
2013-3-2 28 28
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
★ 交易动机的货币需求
? 公众因交易需要而愿意持有的货币量。
★ 预防动机的货币需求
? 公众为了应付突然发生的意外支出而愿意持有的货币。
2013-3-2 29 29
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
★ 把交易动机和预防动机产生的货币需求称为 L1,
与收入正相关，与利率无关。
O
r
M
L1= L1（ Y）
2013-3-2 30 30
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
★ 投机动机的 货币需求
? 公众因投机动机而愿意持有的货币量。
? 把产生的货币需求称为 L2，与利率呈负相关。
O M
22()L L r?
r
2013-3-2 31 31
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 凯恩斯货币需求函数
12( ) ( )L L Y L r k Y h r? ? ? ?
O M
r
L kY hr??
2013-3-2 32 32
4.2 货币供求与货币市场均衡
⊙ 货币市场的均衡
★ 货币需求曲线与供给曲线共同决定货币市场的均衡。
O M
L
ms
E r*
m*
r
2013-3-2 33 33
4.3 IS-LM模型
投资函数
⊙ 厂商是否进行一项投资要进行成本 -收益分析。
⊙ 投资的边际效率
★ 在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款
成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利
率之间的反比关系被定义为投资的边际效率，又称投资函数。
0I I d r??
2013-3-2 34 34
4.3 IS-LM模型
I
r
MEI
r1
I1 I2
r0
0
0I I d r??
2013-3-2 35 35
4.3 IS-LM模型
产品市场均衡与 IS曲线
⊙ 产品市场均衡
★ 产品市场总需求等于总产出的状态。
⊙ 产品市场均衡与 IS曲线
★ 两部门经济的均衡条件,I=S
★ 三部门经济的均衡条件,I+G=S+T
2013-3-2 36 36
4.3 IS-LM模型
⊙ IS方程推导①
★ 两部门经济中,IS曲线的方程式应该为,
Y=AD=C+I
I= I0-dr
C=a+bY
1 bd?? 为I S曲 线的斜率
0
0
1
1
a I dr
Y
b
aI b
rY
dd
??
?
?
? ?
??
2013-3-2 37 37
4.3 IS-LM模型
⊙ IS方程推导②
★ 三部门经济中,IS曲线的方程式应该为,
Y=C+I+G
C=a+b(Y-T)
I=I0 -dr
T=T0 +tY
1 ( 1 )bt
d
??? 为I S曲 线的斜率
00
00
1 ( 1 )
1 ( 1 t )
a I G bT dr
Y
bt
a I G bT b
rY
dd
? ? ? ?
?
??
? ? ? ??
??
2013-3-2 38 38
IS曲线的推导
O Y
r
I
S
I = I0- dr
均衡条件 I＝ S S＝ -a+（ 1-b） Y
IS
r1
r2
I1 I2
S1
S2
Y2 Y1
2013-3-2 39 39
4.3 IS-LM模型
⊙ IS曲线
★ 一条向右下方倾斜的曲线, 表示满足产品市场均
衡条件的利率和收入组合的点的轨迹 。
r
r1
r2
A
B
Y1 Y2
IS
0 Y
2013-3-2 40 40
产品市场失衡
r
Y
IS
I>S
AE>Y
I<S
AE<Y
I=S
AE=Y
2013-3-2 41 41
4.3 IS-LM模型
⊙ IS曲线斜率的讨论
★ 决定 IS曲线斜率的因素为边际消费倾向 b与投资需
求的利率弹性 d。
★ 如果 d的值较大, IS曲线较为平坦, 即同样幅度的
利率变动可以引起投资量较大幅度的变动, 导致产
出水平更大幅度地变动 。
★ 如果 b的值较大,IS曲线也会较为平坦。利率变动
即使引起同样幅度的投资量变动，但乘数作用也使
产出水平出现较大幅度地变动。
2013-3-2 42 42
4.3 IS-LM模型
货币市场均衡与 LM曲线
⊙ 货币市场均衡
★ 货币市场上货币需求等于货币供给的状态。
⊙ 货币市场均衡与 LM曲线
★ 均衡条件,ms=L
2013-3-2 43 43
4.3 IS-LM模型
⊙ LM方程推导
L=kY-hr
ms =m
L=ms
k 为L M曲 线的斜率
h
mh
Yr
kk
mk
rY
hh
??
? ? ?
2013-3-2 44 44
LM曲线的推导
r
Y L2
L1
L2=-hr
均衡条件 m=L1+L2
L1＝ kY
LM
r1
r2
Y2 Y1
2013-3-2 45 45
4.3 IS-LM模型
⊙ LM曲线
★ 一条向右上方倾斜的曲线, 表示满足货币市场均
衡条件的利率和收入组合的点的轨迹 。
r
r1
r2
A
B
Y1 Y2
LM
0 Y
2013-3-2 46 46
货币市场的失衡
r
Y
L>ms
LM
L=ms
L<ms
0
2013-3-2 47 47
4.3 IS-LM模型
⊙ LM曲线斜率的讨论
★ LM曲线斜率主要由 h的大小决定 。
★ 当 k既定和 h较大时, 利率的微小变动会引起 L2和 L1
较大幅度地变动, 从而导致国民收入较大变动 。
★ 当 h既定和 k较大时，收入的微小变动会引起 L2和 L1
较大幅度地变动, 从而导致利率水平较大变动 。
2013-3-2 48 48
4.3 IS-LM模型
⊙ LM曲线的三种情况
★ 古典区域：是一条垂直线, 其斜率无穷大；
★ 凯恩斯区域：是一条水平线, 其斜率为零；
★ 中间区域：是一条向右上方倾斜的曲线, 其
斜率介于零和无穷大之间 。
2013-3-2 49 49
LM曲线的三种情况
Y
r
o
r2
r1
A
B
LM
凯恩斯区域
古典区域
中间区域
2013-3-2 50 50
4.3 IS-LM模型
产品市场和货币市场
⊙ 产品市场,
★ C = a + bYd
★ I = I0 – dr
★ G = G0
★ T = T0 + tY
IS 曲线
mhYr
kk??001 ( 1 )a I G b T d rY bt? ? ? ?? ??
⊙ 货币市场,
★ L1 = kY
★ L2 = – hr
★ L = L1 + L2
★ ms = m
LM 曲线
2013-3-2 51 51
4.3 IS-LM模型
⊙ 两市场的相互影响
★ 货币市场,
★ 产品市场,
⊙ IS—LM模型
★ IS与 LM相交：表示产品市场和货币市场同
时达到均衡。
M r I Y? ? ? ? ? ? ?
12Y L L r? ? ? ? ? ? ?
2013-3-2 52 52
产品市场与货币市场均衡
r LM
IS
Y Y*
r* E
2013-3-2 53 53
r LM
IS
Y
Ⅲ
Ⅱ
Ⅰ
Ⅳ
IS
ML
?
?
IS
ML
?
?
ISML??
ISML??
产品市场与货币市场失衡
2013-3-2 54 54
4.3 IS-LM模型
⊙ IS曲线的移动
★ 影响 IS曲线移动的因素,C,S,T,M,I,G,X
⊙ LM曲线的移动
★ 影响 LM曲线移动的因素,M,L1,L2。
⊙ IS和 LM曲线的同时移动
2013-3-2 55 55
IS曲线移动对均衡的影响
r2 E
2
E1
IS1
IS2
r1
y1
LM
Y
r
o
r0
IS0
y0
E0 A B
ya y2 yb
2013-3-2 56 56
r2 E2
E1
LM1
LM2
r1
A
B
ya y2 yb
E0
LM 0
r
o
r0
IS
y0 Y y1
LM曲线移动对均衡的影响
