证券投资的技术分析一、概述
（一） 概念：
通过对某些历史资料（成交价、成交量或成交额）的分析，
判断整个证券市场或某种证券的变化方向或程度的分析方法，给投资者提供买卖证券的信号。
（二） 技术分析的基本假设
1,市场行为包括一切信息；
2,价格沿趋势变动，并保持趋势；
3,历史会重演。
（ 三 ） 技术分析的要素
价格,成交量,时间,空间
（ 四 ） 技术分析方法的分类
指标类,切线类,形态类,K线类,波浪类等价、量、时间、空间
价，是指股票过去和现在的成交价。
技术分析中主要依据的价格有开盘价、最高价、最低价和收盘价。
量，是指股票过去和现在的成交量
（或成交额）。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交价和成交量资料来推测市场未来的走势。
时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期。
一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过一定时间又会有新的趋势出现
空，是指股票价格波动的空间范围。从理论上讲，
股票价格的波动是“上不封顶、下不保底”的。
但是，市场是以趋势运行的，在某个特定的阶段中，股票价格的上涨或下跌由于受到上升趋势通道或下跌趋势通道的约束而在一定的幅度内震荡运行，空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。
成交量与价格走势之间的关系
1.价涨量增 顺势而为 2.价跌量增 有待观察
3.价平量增 做头做底 4.价涨量平 止涨反弹
5.价跌量平 趋势不变 6.价平量平 多空观望
7.价涨量缩 呈现背离 8.价跌量缩 情况互异
9.价平量缩 反弹止涨二,技术分析的基本理论
（ 一 ） 道氏理论
1,道氏理论的基本原则：
（ 1） 平均价格涵盖一切因素；
（ 2） 市场具有三种趋势：
① 主要趋势：可分成三个阶段
② 次要趋势：
③ 短暂趋势：
（ 3） 两种指数 （ 道氏工业指数与铁路指数 ） 必须互证
（ 4） 成交量必须验证趋势
（ 5） 惟有发生确凿的反转信号后,才能判断一个既定趋势已经结束
2,对道氏理论的评价：
（ 1） 缺乏准确性；
（ 2） 短期无效；
（ 3） 指数失真；
（ 4） 两种指数无法互证时,则无法判断股市的走势；
（ 5） 对选股没有帮助 。
（ 二 ） 波浪理论
1,波浪的基本形态：
2,波浪的特性：
3,波浪的延长：
4,调整浪的形态：
5,波浪理论的基本原则：
（ 1） 交替原则；
（ 2）,调整浪,形态对后市行情具有影响；
（ 3） 波浪幅度相等；
（ 4） 4浪可作为支撑区；
（ 5） 管道趋势 。
6,菲波纳奇数列与波浪理论
7,波浪理论的局限性
1
3
4
5
1 浪 2 浪
3 浪 4浪
5 浪 a 浪
b c
浪
b
波浪的基本形态浪
a c
2
三,K线理论最高价开盘价收盘价最低价上影线实体下影线最高价收盘价开盘价最低价上影线实体下影线阴线 阳线
（ 1）
（ 2）
（ 3）
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(12)(11)(10)(9)
K线的基本形态亿安科技（ 000008）
K线的组合形态
（ 1） （ 2）
（ 3） (4)
福建豪盛（ 600696）
(5) (6)
(7) (8)
(9) (10) (11) (12)
(13) (14) (15)
亿安科技（ 000008）
(16) (17)
四、切线理论
趋势与趋势线
1,趋势：上升趋势,下降趋势与横向延伸趋势上升趋势 下降趋势横向延伸趋势
F
A
B
C
D
E
G
H
A
B
C
D
E
F
a
b
c
d
辽通化工（ 000059）
2,支撑线与压力线压力支撑支撑压力支撑与压力支撑压力压力支撑支撑与压力
O B
A
C
D
新宇软件（ 600687）
3,趋势线：上升趋势线,下降趋势线与横向趋势线上升趋势线 下降趋势线横向趋势线正虹饲料（ 0000702）
五、形态理论
1、反转形态
（ 1）头肩形
（ 2）双重形
（ 3） V形
（ 4）圆形
（ 5）三角形
（ 6）楔形
（ 7）矩形
2、整理形态（持续形态）
三角形、矩形、双重形、旗形等
（ 1）头肩形
A
头右肩
E
颈线左肩 C
B D
G
成交量
H
F
头肩顶
D
A
左肩
C
头
B
E
右肩
H
F
G
颈线成交量头肩底内蒙华电（ 600063）
A
B
C
D
E
5.78
（ 2）双重形
（ 3） V形双重顶 双重底
V形底V形顶
A C
B
上证指数
（ 4） 圆形 （ 5） 三角形成交量圆形顶 圆形底上升直角三角形对称三角形太极集团（ 600129）
上证指数
（ 5） 三角形 （ 6） 楔形 （ 7） 矩形下降三角形下降楔形矩形上升楔形
2,整理形态 （ 持续形态 ）
有三角形,矩形,双重形,旗形等上升旗形 下降旗形
（ 三 ） 缺口分析普通缺口 突破缺口逃逸缺口竭尽缺口六、技术指标分析
（ 一 ） 市场趋势指标
1,移动平均线
（ 1） 计算公式
① 简单移动平均数 （ MA）,MA=
其中,Pi：为第 i天的数据,i=1,2,3… N; N：为移动平均周期数 ; MA：即为第 N天的移动平均值
② 加权移动平均数 （ WMA）,
WMA=
其中,Pi：为第 i天的数据,i=1,2,3… N; N：为移动平均周期数 ; ai：为第 i天的权数
N
i
i NP
1
/)(
N
i
i
N
i
ii
a
aP
1
1
)(
（ 2） 移动平均线的用途
① 移动平均线是一条趋势线,移动平均的周期天数越长,
平均线就越平滑,就越能反映市场价格趋势 。
② 移动平均线是支撑线和压力线 。
③ 自动发出买卖信号 。
（ 3） 移动平均线的优缺点
优点,① 移动平均线能够指示买卖时机,而且在强劲的走势中,它发出的买卖信号极强；
② 移动平均线的组合可以判断市场行情价格的真正趋势；
③ 在行情趋势发展中,买卖交易的利润非常可观 。
缺点,① 当市场进入横摆的牛皮盘档时,买卖信号频繁,
移动平均线会不断发生错误信号；
② 移动平均线的最佳周期日数与组合难以判断确认；
③ 需要其他技术指标的辅助 。
葛南维移动平均线八大法则：
买入时机：①②③ ⑦ 卖出时机,④ ⑤⑥⑧
股价时间
①
②
③
⑧ ⑤
⑦
④
⑥
2,乖离率 （ BIAS）
（ 1） 乖离率的计算
BIAS=
（ 2） 乖离率的作用
（ 1） 乖离率分正乖离率和负乖离率；
（ 2） 乖离率多大或多小为最佳买进或卖出时点无统一原则,
国外的经验数据是：
6天移动平均值乖离率,-3%是买进时机,+3.5%是卖出时机；
12天移动平均值乖离率,-4.5%是买进时机,+5%是卖出时机；
24天移动平均值乖离率,-7%是买进时机,+8%是卖出时机；
72天移动平均值乖离率,-11%是买进时机,+11%是卖出时机 。
%100N-?盘价日内移动平均指数或收 盘价日内移动平均指数或收当日指数或收盘价 N
鞍山信托（ 600816）
3,指数平滑异同移动平均线 （ MACD）
指数平滑移动平均数 （ EMA）,
EMA=
其中,a：为平滑因子,取值范围为 0.1至 0.9； Ft+1：
t+1天的 EMA值； Ft,t天的 EMA值,其中第 F1天取第一天的收盘价； Pt,t天的收盘价 。
DIF=EMA(12)-EMA(26)
DEA
MACD的应用
tit FaPaF )1(1
内蒙华电（ 600063）
（ 二 ） 市场动量指标
1,相对强弱指数 （ RSI）
（ 1） RSI的计算
RSI=
其中,RS=
（ 2） RSI的作用
① 揭示头部或底部征兆,发出买卖信号；
② 图表形态较易判断突破,买进或卖出点；
③ 发出市场反转信号；
④ 背离信号：顶背离与底背离 。
值日内下跌收盘价的平均值日内上涨收盘价的平均
N
N
RS 1100100
内蒙华电（ 600063）
2,随机指数 （ %K,%D）
（ 1） 计算公式
%K=
其中,C：当日收盘价； L5,5日内最低价； H5,5日内最高价
%D=
其中,H3,3日内 （ C-L5） 的累积值； L3,3日内 （ H5-L5） 的累积值另一种慢速处理方法：
RSV =
%K=
%D=
%J=3%D-2%K
其中,RSV：未成熟随机值； %Ky：昨日之 %K,初值取 50； %Dy：
昨日之 %D,初值取 50
100
55
5 LH LC
100
3
3?LH
1 0 0
55
5 LH LC
R S VK y 31%32?
KD y %31%32?
（ 2） 随机指数的作用：
① 超买超卖区域的判断：
② 背离判断：
③ %K与 %D线交叉突破判断：
3,威廉指数 （ %R）
（ 1） 计算公式
%R=
其中,C：当日收盘价； Ln,n日内最低价； Hn,n日内最高价 ; n一般取市场波动周期的一半天数 。
（ 2） 威廉指数的作用
① 判断超买超卖状态
② 判断市场强弱
1 0 0)(1 0 0
nn
nLH LC
内蒙华电（ 600063）
内蒙华电（ 600063）
4,平衡成交量法 （ OBV）
（ 1） OBV的计算
当日 OBV=前一日的 OBV今日成交量
（ 2） OBV的作用
① 买卖信号的判断：
② 背离信号的判断：
内蒙华电（ 600063）
（ 三 ） 市场大盘指标
1,涨跌比率 （ ADR）
2,腾落指数 （ ADL）
3,超买超卖指标 （ OBOS）
（ 四 ） 市场人气指标
1,乖离率 （ BIAS)
2,心理线 （ PSY）
3,人气指标 （ AR）,意愿指标 （ BR）,中间意愿指标 （ CR）
上证指数上证指数内蒙华电（ 600063）
鞍山信托（ 600816）
内蒙华电（ 600063）
鞍山信托（ 600816）
内蒙华电（ 600063）
证券投资的技术分析
思考题：
1,简述技术分析的理论基础 。
2,道氏理论的基本原则是什么？
3,波浪理论的基本原则是什么？
4,技术分析的作用,优点和缺点如何？
5,什么是趋势,支撑,压力？
6,反转形态有哪些类型？
7,移动平均指标如何使用？
8,随机指数的原理是什么？
9,相对强弱指数是如何运用的？
10,能量潮是什么分析原理？
（一） 概念：
通过对某些历史资料（成交价、成交量或成交额）的分析，
判断整个证券市场或某种证券的变化方向或程度的分析方法，给投资者提供买卖证券的信号。
（二） 技术分析的基本假设
1,市场行为包括一切信息；
2,价格沿趋势变动，并保持趋势；
3,历史会重演。
（ 三 ） 技术分析的要素
价格,成交量,时间,空间
（ 四 ） 技术分析方法的分类
指标类,切线类,形态类,K线类,波浪类等价、量、时间、空间
价，是指股票过去和现在的成交价。
技术分析中主要依据的价格有开盘价、最高价、最低价和收盘价。
量，是指股票过去和现在的成交量
（或成交额）。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交价和成交量资料来推测市场未来的走势。
时，是指股票价格变动的时间因素和分析周期。
一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过一定时间又会有新的趋势出现
空，是指股票价格波动的空间范围。从理论上讲，
股票价格的波动是“上不封顶、下不保底”的。
但是，市场是以趋势运行的，在某个特定的阶段中，股票价格的上涨或下跌由于受到上升趋势通道或下跌趋势通道的约束而在一定的幅度内震荡运行，空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。
成交量与价格走势之间的关系
1.价涨量增 顺势而为 2.价跌量增 有待观察
3.价平量增 做头做底 4.价涨量平 止涨反弹
5.价跌量平 趋势不变 6.价平量平 多空观望
7.价涨量缩 呈现背离 8.价跌量缩 情况互异
9.价平量缩 反弹止涨二,技术分析的基本理论
（ 一 ） 道氏理论
1,道氏理论的基本原则：
（ 1） 平均价格涵盖一切因素；
（ 2） 市场具有三种趋势：
① 主要趋势：可分成三个阶段
② 次要趋势：
③ 短暂趋势：
（ 3） 两种指数 （ 道氏工业指数与铁路指数 ） 必须互证
（ 4） 成交量必须验证趋势
（ 5） 惟有发生确凿的反转信号后,才能判断一个既定趋势已经结束
2,对道氏理论的评价：
（ 1） 缺乏准确性；
（ 2） 短期无效；
（ 3） 指数失真；
（ 4） 两种指数无法互证时,则无法判断股市的走势；
（ 5） 对选股没有帮助 。
（ 二 ） 波浪理论
1,波浪的基本形态：
2,波浪的特性：
3,波浪的延长：
4,调整浪的形态：
5,波浪理论的基本原则：
（ 1） 交替原则；
（ 2）,调整浪,形态对后市行情具有影响；
（ 3） 波浪幅度相等；
（ 4） 4浪可作为支撑区；
（ 5） 管道趋势 。
6,菲波纳奇数列与波浪理论
7,波浪理论的局限性
1
3
4
5
1 浪 2 浪
3 浪 4浪
5 浪 a 浪
b c
浪
b
波浪的基本形态浪
a c
2
三,K线理论最高价开盘价收盘价最低价上影线实体下影线最高价收盘价开盘价最低价上影线实体下影线阴线 阳线
（ 1）
（ 2）
（ 3）
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(12)(11)(10)(9)
K线的基本形态亿安科技（ 000008）
K线的组合形态
（ 1） （ 2）
（ 3） (4)
福建豪盛（ 600696）
(5) (6)
(7) (8)
(9) (10) (11) (12)
(13) (14) (15)
亿安科技（ 000008）
(16) (17)
四、切线理论
趋势与趋势线
1,趋势：上升趋势,下降趋势与横向延伸趋势上升趋势 下降趋势横向延伸趋势
F
A
B
C
D
E
G
H
A
B
C
D
E
F
a
b
c
d
辽通化工（ 000059）
2,支撑线与压力线压力支撑支撑压力支撑与压力支撑压力压力支撑支撑与压力
O B
A
C
D
新宇软件（ 600687）
3,趋势线：上升趋势线,下降趋势线与横向趋势线上升趋势线 下降趋势线横向趋势线正虹饲料（ 0000702）
五、形态理论
1、反转形态
（ 1）头肩形
（ 2）双重形
（ 3） V形
（ 4）圆形
（ 5）三角形
（ 6）楔形
（ 7）矩形
2、整理形态（持续形态）
三角形、矩形、双重形、旗形等
（ 1）头肩形
A
头右肩
E
颈线左肩 C
B D
G
成交量
H
F
头肩顶
D
A
左肩
C
头
B
E
右肩
H
F
G
颈线成交量头肩底内蒙华电（ 600063）
A
B
C
D
E
5.78
（ 2）双重形
（ 3） V形双重顶 双重底
V形底V形顶
A C
B
上证指数
（ 4） 圆形 （ 5） 三角形成交量圆形顶 圆形底上升直角三角形对称三角形太极集团（ 600129）
上证指数
（ 5） 三角形 （ 6） 楔形 （ 7） 矩形下降三角形下降楔形矩形上升楔形
2,整理形态 （ 持续形态 ）
有三角形,矩形,双重形,旗形等上升旗形 下降旗形
（ 三 ） 缺口分析普通缺口 突破缺口逃逸缺口竭尽缺口六、技术指标分析
（ 一 ） 市场趋势指标
1,移动平均线
（ 1） 计算公式
① 简单移动平均数 （ MA）,MA=
其中,Pi：为第 i天的数据,i=1,2,3… N; N：为移动平均周期数 ; MA：即为第 N天的移动平均值
② 加权移动平均数 （ WMA）,
WMA=
其中,Pi：为第 i天的数据,i=1,2,3… N; N：为移动平均周期数 ; ai：为第 i天的权数
N
i
i NP
1
/)(
N
i
i
N
i
ii
a
aP
1
1
)(
（ 2） 移动平均线的用途
① 移动平均线是一条趋势线,移动平均的周期天数越长,
平均线就越平滑,就越能反映市场价格趋势 。
② 移动平均线是支撑线和压力线 。
③ 自动发出买卖信号 。
（ 3） 移动平均线的优缺点
优点,① 移动平均线能够指示买卖时机,而且在强劲的走势中,它发出的买卖信号极强；
② 移动平均线的组合可以判断市场行情价格的真正趋势；
③ 在行情趋势发展中,买卖交易的利润非常可观 。
缺点,① 当市场进入横摆的牛皮盘档时,买卖信号频繁,
移动平均线会不断发生错误信号；
② 移动平均线的最佳周期日数与组合难以判断确认；
③ 需要其他技术指标的辅助 。
葛南维移动平均线八大法则：
买入时机：①②③ ⑦ 卖出时机,④ ⑤⑥⑧
股价时间
①
②
③
⑧ ⑤
⑦
④
⑥
2,乖离率 （ BIAS）
（ 1） 乖离率的计算
BIAS=
（ 2） 乖离率的作用
（ 1） 乖离率分正乖离率和负乖离率；
（ 2） 乖离率多大或多小为最佳买进或卖出时点无统一原则,
国外的经验数据是：
6天移动平均值乖离率,-3%是买进时机,+3.5%是卖出时机；
12天移动平均值乖离率,-4.5%是买进时机,+5%是卖出时机；
24天移动平均值乖离率,-7%是买进时机,+8%是卖出时机；
72天移动平均值乖离率,-11%是买进时机,+11%是卖出时机 。
%100N-?盘价日内移动平均指数或收 盘价日内移动平均指数或收当日指数或收盘价 N
鞍山信托（ 600816）
3,指数平滑异同移动平均线 （ MACD）
指数平滑移动平均数 （ EMA）,
EMA=
其中,a：为平滑因子,取值范围为 0.1至 0.9； Ft+1：
t+1天的 EMA值； Ft,t天的 EMA值,其中第 F1天取第一天的收盘价； Pt,t天的收盘价 。
DIF=EMA(12)-EMA(26)
DEA
MACD的应用
tit FaPaF )1(1
内蒙华电（ 600063）
（ 二 ） 市场动量指标
1,相对强弱指数 （ RSI）
（ 1） RSI的计算
RSI=
其中,RS=
（ 2） RSI的作用
① 揭示头部或底部征兆,发出买卖信号；
② 图表形态较易判断突破,买进或卖出点；
③ 发出市场反转信号；
④ 背离信号：顶背离与底背离 。
值日内下跌收盘价的平均值日内上涨收盘价的平均
N
N
RS 1100100
内蒙华电（ 600063）
2,随机指数 （ %K,%D）
（ 1） 计算公式
%K=
其中,C：当日收盘价； L5,5日内最低价； H5,5日内最高价
%D=
其中,H3,3日内 （ C-L5） 的累积值； L3,3日内 （ H5-L5） 的累积值另一种慢速处理方法：
RSV =
%K=
%D=
%J=3%D-2%K
其中,RSV：未成熟随机值； %Ky：昨日之 %K,初值取 50； %Dy：
昨日之 %D,初值取 50
100
55
5 LH LC
100
3
3?LH
1 0 0
55
5 LH LC
R S VK y 31%32?
KD y %31%32?
（ 2） 随机指数的作用：
① 超买超卖区域的判断：
② 背离判断：
③ %K与 %D线交叉突破判断：
3,威廉指数 （ %R）
（ 1） 计算公式
%R=
其中,C：当日收盘价； Ln,n日内最低价； Hn,n日内最高价 ; n一般取市场波动周期的一半天数 。
（ 2） 威廉指数的作用
① 判断超买超卖状态
② 判断市场强弱
1 0 0)(1 0 0
nn
nLH LC
内蒙华电（ 600063）
内蒙华电（ 600063）
4,平衡成交量法 （ OBV）
（ 1） OBV的计算
当日 OBV=前一日的 OBV今日成交量
（ 2） OBV的作用
① 买卖信号的判断：
② 背离信号的判断：
内蒙华电（ 600063）
（ 三 ） 市场大盘指标
1,涨跌比率 （ ADR）
2,腾落指数 （ ADL）
3,超买超卖指标 （ OBOS）
（ 四 ） 市场人气指标
1,乖离率 （ BIAS)
2,心理线 （ PSY）
3,人气指标 （ AR）,意愿指标 （ BR）,中间意愿指标 （ CR）
上证指数上证指数内蒙华电（ 600063）
鞍山信托（ 600816）
内蒙华电（ 600063）
鞍山信托（ 600816）
内蒙华电（ 600063）
证券投资的技术分析
思考题：
1,简述技术分析的理论基础 。
2,道氏理论的基本原则是什么？
3,波浪理论的基本原则是什么？
4,技术分析的作用,优点和缺点如何？
5,什么是趋势,支撑,压力？
6,反转形态有哪些类型？
7,移动平均指标如何使用？
8,随机指数的原理是什么？
9,相对强弱指数是如何运用的？
10,能量潮是什么分析原理？
