第二节 权益性筹资第三节 长期负债筹资第四节 混合筹资第七章 筹资方式 (2)
一、吸收直接投资出资方式第二节 权益性筹资投入主体国有资本法人资本个人资本外商资本出资方式现金非现金资产实物资产工业产权、
土地使用权等无形资产二、吸收直接投资的成本三,吸收直接投资 的程序确定筹资数量选择筹资方式签署协议文件取 得 资 本四,吸收直接投资 的优缺点吸收直接投资 的优缺点优点增强企业信誉尽快形成生产力财务风险低缺点资金成本较高分散控制权一、股票的种类,
股票种类普通股和优先股记名股和无名股
A股,B股,H股和 N股票面记名否发行对象和上市地区股东的权利和义务二 发行普通股票二、普通股东的权利
1、公司管理权
2、分享剩余权
3、出让股份权
4、优先认股权
5、剩余财产要求权三、股票发行一般条件；设立发行的特殊条件； 增资发行新股的特殊条件设立发行程序 认股、出资申 请 签承销协议招股、缴款 开会选举登记、交割增资发行新股的程序作出决议提出申请签承销协议招股、缴款、交割改选董事、监事，变更登记股票的发行方法与推销方式
发行方法
1.有偿增资
2.无偿配股
3.有偿与无偿并行
推销方式
1.自销方式
2.委托承销包销代销股票发行价格的确定
1.等价（平价发行）
以股票面值为发行价格
2.时价（市价）
以同种股票现行市场价格为发行价格
3.中间价（兼具等价和时价的特点）
以股票市场价格与面额的中间值为发行价格
注意,选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价）
四、股票上市
1、有利影响
2、不利影响五、普通股筹资的成本
1、股利折现模型
练一练：例 7-4（ P176），例 7-5
（ P176）
2、资本资产定价模型
练一练：例 7-6（ P177）
3、无风险利率加风险溢价法
练一练：例 7-7（ P177）
六、普通股筹资的优缺点优 点
1.没有固定股利负担
2.无须还本
3.筹资风险小
4.增强公司信誉缺点
1.资本成本较高
2.分散控制权
3.可能导致股价下跌留存收益筹资
1、筹资渠道
2、筹资成本
练一练：例 7-8（ P178）
3、优缺点第三节 长期负债筹资一、公司债券种类记名债券、
无记名债券可转换债券、
不 可转换债券抵押债券 （担保债券）、
信用债券 （无担保债券）
是否记名能否转换是否抵押财产二、债券的 发行资格
·股份有限公司；
·国有独资公司；
·国有投资主体设立的有限责任公司条件股份有限公司的净资产不低于人民币 3000
万元，有限责任公司不低于 6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的 40%；最近 3年平均可分配利润足以支付公司债券 1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。
发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券发行程序,
作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场利率债券期限
n
t tn 1 11 市场利率）（
债券年息市场利率）（
债券面额债券发行价格计算公式市场利率与票面利率比较等价发行溢价发行折价发行债券信用评级评级的意义评级方法评级程序信用等级
（三等九级）
公司申请机构评级跟踪检查三、还本付息
1、债券的偿还
2、付息四、筹资的成本计算
练一练：例 7-10（ P183）
五、债券筹资的优缺点优点 缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构筹资数量有限限制条件较多财务风险较高主要内容种类 借款程序借款成本借款的优缺点长期借款筹资种类有无担保抵押贷款（实物资 产、有价证券）
信用贷款 用途基本建设贷款更新改造贷款科研开发贷款新产品试制贷款种类长期借款的程序企业提出申请金融机构进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款借款合同基本条款 限制条款
（详见 P180）
借款种类；
借款用途；
借款金额；
借款利率；
借款期限；
还款来源与方式；
保证条款；
违约责任。
一般性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款成本计算
练一练：例 7-9（ P180）
长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有限限制条款较多可以发挥财务杠杆的作用筹资风险较高优点缺点主要内容租赁的形式融资租赁程序及租金计算与经营租赁的区别租赁的优缺点融资租赁融资租赁形式直接租赁售后租赁杠杆租赁二、融资租赁的程序
1.选择租赁公司
2.办理租赁委托
3.签订购货协议
4.签订租赁合同
5.办理验货与保险
6.支付租金
7.合同期满处理设备与经营租赁的区别
表 7-7（ P185）
三、租金的确定
确定方法：
平均分摊法：
N
FISCA )(
ni
n
P V IF A
PVAA
,
等额年金法,
※※※ 参见教材 P185-186的两个例子 ※※※
四、租赁筹资的优缺点
优点
1.迅速获得所需资金；
2.租赁筹资限制较少；
3.免遭设备陈旧过时的风险；
4.可适当降低不能偿付的危险；
5.承租企业能享受税上利益。
缺点
1.成本较高；
2.可能加重资金负担；
3.若不能享有设备残值，
会带来机会损失。
发行优先股发行可转债认股权证优先股的特征种类发行资格与条件转换筹资的优缺点特点种类作用特性优先股的种类发行动机筹资的优缺点内容第四节 混合筹资优先股的特征优先权优先分配固定的股利优先分配公司的剩余财产一般无表决权可由公司赎回优先股种类累积优先股和非累积优先股参加优先股与不参加优先股可赎回优先股与不可赎回优先股优先股的动机
1.防止公司股权分散化
2.调剂资金余缺
3.改善公司资本结构4.维持举债能力优先股筹资优点 缺点
1.无固定到期日，不付本金
2.股利固定又灵活
3.公司保持控制权 4.可适当增强公司信誉
3.可能形成较重财务负担
2.制约因素多
1.成本较低，但高于债券发行可转换债券
1、性质
2、筹资的优缺点发行认股权证
1、筹资特征
2、种类
3、筹资优缺点谢谢
再见
一、吸收直接投资出资方式第二节 权益性筹资投入主体国有资本法人资本个人资本外商资本出资方式现金非现金资产实物资产工业产权、
土地使用权等无形资产二、吸收直接投资的成本三,吸收直接投资 的程序确定筹资数量选择筹资方式签署协议文件取 得 资 本四,吸收直接投资 的优缺点吸收直接投资 的优缺点优点增强企业信誉尽快形成生产力财务风险低缺点资金成本较高分散控制权一、股票的种类,
股票种类普通股和优先股记名股和无名股
A股,B股,H股和 N股票面记名否发行对象和上市地区股东的权利和义务二 发行普通股票二、普通股东的权利
1、公司管理权
2、分享剩余权
3、出让股份权
4、优先认股权
5、剩余财产要求权三、股票发行一般条件；设立发行的特殊条件； 增资发行新股的特殊条件设立发行程序 认股、出资申 请 签承销协议招股、缴款 开会选举登记、交割增资发行新股的程序作出决议提出申请签承销协议招股、缴款、交割改选董事、监事，变更登记股票的发行方法与推销方式
发行方法
1.有偿增资
2.无偿配股
3.有偿与无偿并行
推销方式
1.自销方式
2.委托承销包销代销股票发行价格的确定
1.等价（平价发行）
以股票面值为发行价格
2.时价（市价）
以同种股票现行市场价格为发行价格
3.中间价（兼具等价和时价的特点）
以股票市场价格与面额的中间值为发行价格
注意,选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价）
四、股票上市
1、有利影响
2、不利影响五、普通股筹资的成本
1、股利折现模型
练一练：例 7-4（ P176），例 7-5
（ P176）
2、资本资产定价模型
练一练：例 7-6（ P177）
3、无风险利率加风险溢价法
练一练：例 7-7（ P177）
六、普通股筹资的优缺点优 点
1.没有固定股利负担
2.无须还本
3.筹资风险小
4.增强公司信誉缺点
1.资本成本较高
2.分散控制权
3.可能导致股价下跌留存收益筹资
1、筹资渠道
2、筹资成本
练一练：例 7-8（ P178）
3、优缺点第三节 长期负债筹资一、公司债券种类记名债券、
无记名债券可转换债券、
不 可转换债券抵押债券 （担保债券）、
信用债券 （无担保债券）
是否记名能否转换是否抵押财产二、债券的 发行资格
·股份有限公司；
·国有独资公司；
·国有投资主体设立的有限责任公司条件股份有限公司的净资产不低于人民币 3000
万元，有限责任公司不低于 6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的 40%；最近 3年平均可分配利润足以支付公司债券 1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。
发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券发行程序,
作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场利率债券期限
n
t tn 1 11 市场利率）（
债券年息市场利率）（
债券面额债券发行价格计算公式市场利率与票面利率比较等价发行溢价发行折价发行债券信用评级评级的意义评级方法评级程序信用等级
（三等九级）
公司申请机构评级跟踪检查三、还本付息
1、债券的偿还
2、付息四、筹资的成本计算
练一练：例 7-10（ P183）
五、债券筹资的优缺点优点 缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构筹资数量有限限制条件较多财务风险较高主要内容种类 借款程序借款成本借款的优缺点长期借款筹资种类有无担保抵押贷款（实物资 产、有价证券）
信用贷款 用途基本建设贷款更新改造贷款科研开发贷款新产品试制贷款种类长期借款的程序企业提出申请金融机构进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款借款合同基本条款 限制条款
（详见 P180）
借款种类；
借款用途；
借款金额；
借款利率；
借款期限；
还款来源与方式；
保证条款；
违约责任。
一般性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款成本计算
练一练：例 7-9（ P180）
长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有限限制条款较多可以发挥财务杠杆的作用筹资风险较高优点缺点主要内容租赁的形式融资租赁程序及租金计算与经营租赁的区别租赁的优缺点融资租赁融资租赁形式直接租赁售后租赁杠杆租赁二、融资租赁的程序
1.选择租赁公司
2.办理租赁委托
3.签订购货协议
4.签订租赁合同
5.办理验货与保险
6.支付租金
7.合同期满处理设备与经营租赁的区别
表 7-7（ P185）
三、租金的确定
确定方法：
平均分摊法：
N
FISCA )(
ni
n
P V IF A
PVAA
,
等额年金法,
※※※ 参见教材 P185-186的两个例子 ※※※
四、租赁筹资的优缺点
优点
1.迅速获得所需资金；
2.租赁筹资限制较少；
3.免遭设备陈旧过时的风险；
4.可适当降低不能偿付的危险；
5.承租企业能享受税上利益。
缺点
1.成本较高；
2.可能加重资金负担；
3.若不能享有设备残值，
会带来机会损失。
发行优先股发行可转债认股权证优先股的特征种类发行资格与条件转换筹资的优缺点特点种类作用特性优先股的种类发行动机筹资的优缺点内容第四节 混合筹资优先股的特征优先权优先分配固定的股利优先分配公司的剩余财产一般无表决权可由公司赎回优先股种类累积优先股和非累积优先股参加优先股与不参加优先股可赎回优先股与不可赎回优先股优先股的动机
1.防止公司股权分散化
2.调剂资金余缺
3.改善公司资本结构4.维持举债能力优先股筹资优点 缺点
1.无固定到期日，不付本金
2.股利固定又灵活
3.公司保持控制权 4.可适当增强公司信誉
3.可能形成较重财务负担
2.制约因素多
1.成本较低，但高于债券发行可转换债券
1、性质
2、筹资的优缺点发行认股权证
1、筹资特征
2、种类
3、筹资优缺点谢谢
再见
