第七章 资本成本与经济发展
第七章 资本成本与经济发展
第一节 资本在经济发展中的作用
第二节 资本形成过程和储蓄的分类
第三节 私人储蓄
第四节 公司储蓄
第七章 资本成本与经济发展
第一节 资本在经济发展中的作用
?资本一般分为三种形式。
?物质资本
?金融资本
?人力资本
?一般没有特别说明，指物质资本。
一、资本的含义
所谓物质资本，
是指长期存在的
生产物质形式，
它是在一定时间
内用来生产其他
消费品或生产资
料的耐用品
第七章 资本成本与经济发展
二、资本在经济发展中的作用
早期理论
? 在早期发展经济学中，物质资本积累被看作是经济
发展的关键要素，最重要的源泉。
实证考察
? 一个国家储蓄得越多，投资就越多，经济增长速度
就越快，许多研究报告支持这种论点。
? 要获得高速度的经济增长不仅要求有比较高的投资
率，同时也取决于资本形成的环境。
? 但是没有一定水平的储蓄一投资水平，经济肯定不
可能取得高速增长。
结论,资本虽不是经济增长的充分条件，却是经
济增长的必要条件 。
1
2
3
第七章 资本成本与经济发展
第二节 资本形成过程与储蓄的分类
一、发展中国家的资本形成
三个基本步骤：
1,必须增加实际的储蓄数量, 以便为投资
者积蓄资金；
2,通过金融与信用机制从各种不同来源聚
集可投资的资金, 并使投资者容易利用这
些资金；
3．投资行为本身，即通过投资使这些资本
资源转化为实际的物质资本存量增长。
第七章 资本成本与经济发展
二、储蓄的来源（分类）
税收
强制性储蓄
公司储蓄
私人或家庭储蓄储蓄
国内储蓄
私人储蓄
公共储蓄
国际储蓄
外国援助
外国私人储蓄
外国直接投资
外国的证券投资
外国商业借贷
储蓄是指一国在一定时期内（一般指 1年）国民收入中
扣除消费后的剩余，是放弃现期消费的结果。
第七章 资本成本与经济发展
第三节 私人储蓄
基本观点,家庭储蓄直接依赖于个人实际收入水平。
用数学公式可以表示为, S=s（ Y）
式中,S为储蓄； Y为收入； s为储蓄率, 或称边际储蓄倾向 。
一、凯恩斯的绝对收人假说
也就是说人们的储蓄 S
是收入 Y的函数 。 具体
用数学公式可以写成,
S=a+sY
式中,Y 为当前可支配收入； a为常量
第七章 资本成本与经济发展
二、弗里德曼的永久收入假说
式中,S为储蓄； a为常数； Yp为永久收人； Yt
为暂时收入； b1和 b2为参数 。
（一）主要观点
（二）公式表达
第七章 资本成本与经济发展
三、卡尔多的阶级收入假说
（一）主要观点
消费 (储蓄 )习惯因阶级不同而具有很大差异，那些仅
靠劳动收入生活的工人比靠财产收入 (利息、租金和利
润等 )的资本家储蓄倾向低得多。
（二）公式表达
式中,Sw为主要收入来自劳动的储蓄倾向； Sc为财
产收入的储蓄倾向； L为劳动收入； P为财产收入。
第七章 资本成本与经济发展
第四节 公司储蓄
?公司储蓄是指公司以公司保留利润的形式沉
淀下来的资金。
?公司储蓄在经济中比重的高低明显依存于公
司数量和公司规模。
第七章 资本成本与经济发展资料来源,1986年世界银行报告
7-1
第七章 资本成本与经济发展
第七章 资本成本与经济发展
储蓄
储蓄
集中
投资
将资金贷给厂商，用以购
置机器设备、建设厂房、
基础设施等，以增加资本
存量。
通过使零星的储蓄汇集起来
把产出的一部分节省下来，不用于消费
金融
机构
真正形
成资本
资本的形成过程
第七章 资本成本与经济发展
两个恶性循环：
?资本供给：, 低收入 —— 低储蓄 —— 低
资本形成 —— 低生产规模 —— 低收入, 。
?资本需求：, 低收入 —— 低购买力 —— 投
资诱致不足 —— 低资本形成 —— 低收
入, 。
打破恶性循环，必须采取平衡增长方式，增
加储蓄、扩大投资，在许多行业同时大规模
的投资，形成各行业之间的相互需求，扩大
市场容量，以保证投资成功。
这种理论为 20世纪 50年代的对外援助提供了
理论支持,
发展中国家的贫困恶性循环理论
第七章 资本成本与经济发展
1.人 们的消费和储蓄不是由人们的收入决定的，而是与所谓的
永久收入相联系的。
2.永久收入是财富的产物，这些财富是由家庭所拥有和支配的
各种动产 (债券、股票等金融资产 )和物质资产 (土地、房屋
等 )以及人力资本 (比如人们所受教育的程度 )所组成。
3.人们能够相当准确地估计出在他的生命期间里这些财富变
成实际金钱收入的难易程度，从而估计出所能够获得的永
久收入水平的高低。
4.当现实收入大于永久收入时，他们会把那些超过永久收入的
暂时收入部分储存起来；当现实收入小于永久收入时，他
们会减少消费，弥补现实收入与永久收入的缺口。
5.弗里德曼认为永久收入是一个长期稳定的量，因而人们的消
费以至储蓄都是稳定的。
（一）主要观点
第七章 资本成本与经济发展
第一节 资本在经济发展中的作用
第二节 资本形成过程和储蓄的分类
第三节 私人储蓄
第四节 公司储蓄
第七章 资本成本与经济发展
第一节 资本在经济发展中的作用
?资本一般分为三种形式。
?物质资本
?金融资本
?人力资本
?一般没有特别说明，指物质资本。
一、资本的含义
所谓物质资本，
是指长期存在的
生产物质形式，
它是在一定时间
内用来生产其他
消费品或生产资
料的耐用品
第七章 资本成本与经济发展
二、资本在经济发展中的作用
早期理论
? 在早期发展经济学中，物质资本积累被看作是经济
发展的关键要素，最重要的源泉。
实证考察
? 一个国家储蓄得越多，投资就越多，经济增长速度
就越快，许多研究报告支持这种论点。
? 要获得高速度的经济增长不仅要求有比较高的投资
率，同时也取决于资本形成的环境。
? 但是没有一定水平的储蓄一投资水平，经济肯定不
可能取得高速增长。
结论,资本虽不是经济增长的充分条件，却是经
济增长的必要条件 。
1
2
3
第七章 资本成本与经济发展
第二节 资本形成过程与储蓄的分类
一、发展中国家的资本形成
三个基本步骤：
1,必须增加实际的储蓄数量, 以便为投资
者积蓄资金；
2,通过金融与信用机制从各种不同来源聚
集可投资的资金, 并使投资者容易利用这
些资金；
3．投资行为本身，即通过投资使这些资本
资源转化为实际的物质资本存量增长。
第七章 资本成本与经济发展
二、储蓄的来源（分类）
税收
强制性储蓄
公司储蓄
私人或家庭储蓄储蓄
国内储蓄
私人储蓄
公共储蓄
国际储蓄
外国援助
外国私人储蓄
外国直接投资
外国的证券投资
外国商业借贷
储蓄是指一国在一定时期内（一般指 1年）国民收入中
扣除消费后的剩余，是放弃现期消费的结果。
第七章 资本成本与经济发展
第三节 私人储蓄
基本观点,家庭储蓄直接依赖于个人实际收入水平。
用数学公式可以表示为, S=s（ Y）
式中,S为储蓄； Y为收入； s为储蓄率, 或称边际储蓄倾向 。
一、凯恩斯的绝对收人假说
也就是说人们的储蓄 S
是收入 Y的函数 。 具体
用数学公式可以写成,
S=a+sY
式中,Y 为当前可支配收入； a为常量
第七章 资本成本与经济发展
二、弗里德曼的永久收入假说
式中,S为储蓄； a为常数； Yp为永久收人； Yt
为暂时收入； b1和 b2为参数 。
（一）主要观点
（二）公式表达
第七章 资本成本与经济发展
三、卡尔多的阶级收入假说
（一）主要观点
消费 (储蓄 )习惯因阶级不同而具有很大差异，那些仅
靠劳动收入生活的工人比靠财产收入 (利息、租金和利
润等 )的资本家储蓄倾向低得多。
（二）公式表达
式中,Sw为主要收入来自劳动的储蓄倾向； Sc为财
产收入的储蓄倾向； L为劳动收入； P为财产收入。
第七章 资本成本与经济发展
第四节 公司储蓄
?公司储蓄是指公司以公司保留利润的形式沉
淀下来的资金。
?公司储蓄在经济中比重的高低明显依存于公
司数量和公司规模。
第七章 资本成本与经济发展资料来源,1986年世界银行报告
7-1
第七章 资本成本与经济发展
第七章 资本成本与经济发展
储蓄
储蓄
集中
投资
将资金贷给厂商，用以购
置机器设备、建设厂房、
基础设施等，以增加资本
存量。
通过使零星的储蓄汇集起来
把产出的一部分节省下来，不用于消费
金融
机构
真正形
成资本
资本的形成过程
第七章 资本成本与经济发展
两个恶性循环：
?资本供给：, 低收入 —— 低储蓄 —— 低
资本形成 —— 低生产规模 —— 低收入, 。
?资本需求：, 低收入 —— 低购买力 —— 投
资诱致不足 —— 低资本形成 —— 低收
入, 。
打破恶性循环，必须采取平衡增长方式，增
加储蓄、扩大投资，在许多行业同时大规模
的投资，形成各行业之间的相互需求，扩大
市场容量，以保证投资成功。
这种理论为 20世纪 50年代的对外援助提供了
理论支持,
发展中国家的贫困恶性循环理论
第七章 资本成本与经济发展
1.人 们的消费和储蓄不是由人们的收入决定的，而是与所谓的
永久收入相联系的。
2.永久收入是财富的产物，这些财富是由家庭所拥有和支配的
各种动产 (债券、股票等金融资产 )和物质资产 (土地、房屋
等 )以及人力资本 (比如人们所受教育的程度 )所组成。
3.人们能够相当准确地估计出在他的生命期间里这些财富变
成实际金钱收入的难易程度，从而估计出所能够获得的永
久收入水平的高低。
4.当现实收入大于永久收入时，他们会把那些超过永久收入的
暂时收入部分储存起来；当现实收入小于永久收入时，他
们会减少消费，弥补现实收入与永久收入的缺口。
5.弗里德曼认为永久收入是一个长期稳定的量，因而人们的消
费以至储蓄都是稳定的。
（一）主要观点
