第五章 证券投资 一、单项选择题 1.下列哪种投资组合策略必须具备丰富的投资经验（ ） A、保守型策略 B、冒险型策略 C、适中型策略 D、投资型策略 2.投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22％，单利计算，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ） A、9% B、11% C、10% D、12% 3.下列因素中，不会影响债券价值的是（ ） A、票面价值和票面利率 B、市场利率 C、到期日与付息方式 D、购买价格 4.下列说法中正确的是（ ） A、国库券没有利率风险 B、公司债券只有违约风险 C、国库券和公司债均有违约风险 D、国库券没有违约风险，但有利率风险 5.如果组合中包括了全部股票，则投资人（ ） A 只承担市场风险 B 只承担特有风险 C 只承担非系统风险 D 不承担系统风险 6.证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是证券的（ ） A.票面价格 B.到期价格 C.市场价格 D.内在价值 7.当投资期望收益率等于无风险投资收益时，风险系数应（ ） A .大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0 8.已知某证券的β系数等于1，则表明此证券（ ） A.无风险 B.有非常低的风险 C.和金融市场所有证券平均风险一致 D.比金融市场所有证券平均风险高一倍 9.假定某项投资的风险系数为1.5，无风险收益率为10％，市场平均收益率为20％，其期望收益率为（ ） A.15％ B.25％ C.30％ D.20％ 10.在利率下降时，证券价格一般会（ ） A.下跌 B.上涨 C.涨跌交错 D.不变 11.下列各项中,属于证券投资系统性风险的是( ) A 利息率风险 B 违约风险 C 破产风险 D 流动性风险 12.下列各项中,不能衡量证券投资收益水平的是( ) A 持有期收益率 B 到期收益率 C 息票收益率 D 标准离差率 13.低风险、低收益证券所占比重较小,高风险、高收益证券所占比重较高的投资组合属于( ) A 冒险性投资组合 B 适中性投资组合 C 保守性投资组合 D 随机性投资组合 14.一般认为,企业进行长期债券投资的主要目的是( ) A 控制被投资企业 B 调剂现金余缺 C 获得稳定收益 D 增强资产流动性 15.证券的购买力风险表现为( ) A出售证券所得收入小于原投资额 B 出售证券所获得的货币资金的购买力下降 C 证券不能立即出售转换为现金 D 证券发行人无法支付利息 二、多项选择题 1.证券投资的风险主要有（ ） A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 2.β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（ ） A.β越大，说明风险越大 B.某股票β＝0，说明此证券无风险 C.某股票β＝1，说明其风险等于市场的平均风险 D.某股票β＞1，说明其风险大于市场的平均风险 3.按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ） A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的β系数 D.财务杠杆系数 4.证券投资的收益包括（ ） A.现价与原价的价差 B.股利收益 C.债券利息收益 D.出售收入 5.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ） A.股利年增长率 B.年股利 C.预期的报酬率 D.β系数 6.下列属于固定收益证券的有( ) A.国库券 B.公司债券 C.优先股 D.普通股 7.下列风险中,固定利率债券比浮动利率债券风险的的有( ) A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.变现力风险 8.相对于实物投资,证券投资的特点有( ) A.赢利性高 B.流动性强 C.价格不稳定 D.交易成本低 9.股票投资的缺点有( ) A.求偿权居后 B.价格不稳定 C.收入不稳定 D.购买力风险大 10.债券投资的缺点有( ) A.购买力风险大 B.购买力风险小 C.没有经营管理权 D.有经营管理权 三、判断题 1.当风险系数等于0时，表明投资无风险，期望收益率等于市场平均收益率（ ） 2.投资者可以根据证券的内在价值与当前市场价格的比较来决定是否进行证券投资 （ ） 3.一般来说，长期投资的风险要大于短期投资( ) 4.一个行业的竞争程度越高，投资该行业的证券风险就越大（ ） 5.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均 （ ） 6.就违约风险而言，从大到小的排列顺序为：公司证券、金融证券、政府证券（ ） 7.变动收益证券比固定收益证券风险要小，报酬要高 （ ） 8.一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升 （ ） 9.在计算长期证券收益率时，应该考虑资金时间价值因素（ ） 10.债券的持有时间与违约风险呈正相关，与利率风险成负相关 （ ） 四 计算分析题 1.资料:广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。 要求：计算该股票的价值。 2.资料:某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元，票面利率8％，每年付息一次的债券，并于1998年3月8日以900元的价格出售。 要求：计算该债券的投资收益率。 3.资料:兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为12％。 要求：计算该证券组合的风险收益率。 4.资料:预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，假设股利的逐年增长率为6％，投资人要求的必要报酬率为10％，预计盈余的60％用于发放股利。 要求：用股利固定增长的股票股价模式计算其股票价值。 参 考 答 案 一、单项选择题 1. C 2. C 3. D 4.D 5. A 6. D 7. D 8.C 9. B 10. B 11. A 12. D 13. A 14. C 15. B 二、多项选择题 1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ABC 5.CD 6.ABC 7.BC 8.BCD 9.ABC 10.AC 三、判断题 1 × 2 √ 3 √ 4 √ 5 × 6 √ 7 × 8 × 9 √ 10 × 四、计算分析题 股票的价值=8×(1+4%)/12%-4%=104元 投资收益率=(900-850)+1000×8%/850=15.29% β=1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%=1.49 RF=1.49×(15%-12%)=4.47% 预计明年股利支付额=1000×60%=600万 每股股利=600/500=1.2元/股 价值=1.2/10%-6%=30元