宏观经济学
Macroeconomics
南京理工大学经济管理学院
-4
-2
0
2
4
6
8
1
9
6
1
1
9
6
3
1
9
6
5
1
9
6
7
1
9
6
9
1
9
7
1
1
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7
3
1
9
7
5
1
9
7
7
1
9
7
9
1
9
8
1
1
9
8
3
1
9
8
5
1
9
8
7
1
9
8
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1
9
9
1
1
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9
3
1
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9
5
1
9
9
7
1
9
9
9
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 2
宏观经济学基本框架,
? 第一讲 宏观经济学导论
? 第二讲 国民收入核算理论
? 第三讲 简单国民收入决定理论 （ 45度线模型 ）
? 第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡 （ IS-
LM模型 ）
? 第五讲 宏观经济政策分析
? 第六讲 宏观经济政策实践
? 第七讲 总需求 — 总供给模型 （ AD - AS模型 ）
? 第八讲 失业与通货膨胀
? 第九讲 国际经济的基本知识
? 第十讲 国际经济部门的作用
? 第十一讲 经济增长和经济周期理论
? 第十二讲 宏观经济学在目前的争论和共识
第五讲
宏观经济政策分析
宏观经济学 Macroeconomics
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1
9
6
1
1
9
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3
1
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1
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1
9
6
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1
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7
1
1
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7
3
1
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7
1
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7
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1
9
8
1
1
9
8
3
1
9
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5
1
9
8
7
1
9
8
9
1
9
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1
1
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3
1
9
9
5
1
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9
7
1
9
9
9
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 4
第五讲 宏观经济政策分析
上一章分析了 IS和 LM曲线。由于在短期内，
国民收入波动的主要原因来自需求方面，所
以,IS-LM模型是西方宏观经济政策分析的
理论基础。
因此，本章在上一章基础上，阐述西方宏观
经济政策的作用和效果进行理论分析。
注意：宏观经济政策存在以行政手段为主的
计划政策和以市场机制为主的市场调控政策
，现实中二者很难区分，本课程是以市场调
控为主的政策。
问题的切入点：两个市场同时均衡是不是达
到了充分就业的均衡？
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 5
切入点,
IS
LM
Ye
re
Y
r
Ye
AD
Y Y0
Y0
两个市场同
时均衡并不
意味着达到
了充分就业
的均衡。需
要政策干预
C+I
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 6
均衡收入 Ye-非充分就业?
? 财政政策与货币政策调节 -实现充分就业
? 财政政策目的是 -调节总需求
– 扩张性财政政策 G?,T或 t?,R??IS曲线 右移
– 紧缩性财政政策 G?,T或 t?,R??IS曲线 左移
? 货币政策目的是 -调节总需求
– 扩张性的货币政策, M ??r ??I ?
– 紧缩性的货币政策, M ??r ??I ?
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 7
第五讲 宏观经济政策分析
5.1 财政政策和货币政策的影响
5.2 货币政策不变时，财政政策的效
应
5.3 财政政策不变时，货币政策的效
应
5.4 不同区域的财政和货币政策效果
5.5 两种政策的混合使用
5.6 IS-LM模型政策效应分析在认识上
的深化与局限
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 8
5.1 财政政策和货币政策的影响
? 5.1.1 财政政策
? 5.1.2 货币政策
? 5.1.3 财政和货币政策的影响
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 9
5.1.1 财政政策
? 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总
需求进而影响就业和国民收入的政策。
? 变动税收：税率和税率结构（津贴）
? 变动支出：购买支出和转移支付
? 扩张的财政政策：增加支出，减少税收
? 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 10
5.1.2 货币政策
? 是政府货币当局即中央银行通过银行体系变
动货币供给来调节总需求的政策。
? 扩张的货币政策：增加货币供给
? 紧缩的货币政策：减少货币供给
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 11
5.1.3 财政和货币政策的影响
政策种类 r C I Y
减少税收 上升 增加 减少 增加
增加支出 上升 增加 减少 增加
投资津贴 上升 增加 增加 增加
货币增加 下降 增加 增加 增加
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 12
5.2 货币政策不变时，财政政策效应
5.2.1 财政政策的一般效应
5.2.2 财政政策的挤出效应
5.2.3 影响财政政策效应的因素
5.2.4 财政政策的效果度量
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 13
5.2.1 财政政策的一般效应
E
IS
LM
Y0
re
Y
r
IS ’
Y1
Y2
r2‘
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 14
???????????? CIiLMLL 021
0iM如果货币政策不变 ??
10 YY扩张性的财政政策 ???
0221 YYΔYYY ?????
为挤出效应 YY 而 21 ?
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 15
5.2.2 财政政策的挤出效应
IS
LM
Y1
r1
Y
r
? 它是扩张性财政政策
，将私人投资 和消
费支出挤出的结果
? 当 LM曲线垂直时，
挤出效应如何？
? 完全挤出效应
IS ’
Y2
r2
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 16
5.2.3 影响财政政策效应的因素
? (1)LM相同,IS不同
? (2)LM不同,IS相同
K d iKAY
di
btb1
1
N X )GbRbTI(a
btb1
1
Y
0
00
??
??
??????
??
?
纵轴截距 A0/d，横轴截距 KA0,斜率 1/Kd
i
k
h
k
M
Y ??
M/k为横轴截距,-M/h
为纵轴截距,k/h为斜
率
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 17
(1)LM相同,IS不同
a,IS平坦，富有弹性 b.IS陡直，缺乏弹性
AD占 AC的比例小,AD占 AC的比例大,
财政政策效果差。 财政政策效果好。
C
r
Y
LM
IS1
A
IS2
B
D
r
Y
LM
IS1
A
IS2
B
C
D
纵轴截距 A0/d，横轴截距 KA0,斜率 1/Kd Y=KA0-Kdr
d是投资对利率的反应系数在利
率提高的情况下,d大意味着挤
出效应大。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 18
(2)LM不同,IS相同
? c,LM平坦，富有弹性 d.LM陡直，缺乏弹性
AD占 AC的比例大,AD占 AC的比例小,
财政政策效果好。 财政政策效果差。
r
Y
LM
IS1
A
IS2
B
C
D
r
Y
LM
IS1
A
IS2
B
C
D
ikhkMY ??
M/k为横轴截距,-M/h为纵轴
截距,k/h为斜率
h为货币需求对利率的反应系数,h大意味着相
同利息率提高条件下更少的投机需求，或相同
的货币投机需求减少情况下更小的利息率提。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 19
5.2.4 财政政策的效果度量
? 财政政策的乘数：是指在实际货币供给量不
变时，政府收支的变化能使国民收入变动多
少，用公式表示,
h
dk
t)b(11
1
dG
dY
???
?
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 20
财政政策乘数的推导
h
My
h
kii
k
h
k
M已知L M 曲线：y ?????
i
b t )b(1
d
b t )b(1
GbTIaY 00
??
?
??
????
)
h
M-Y
h
k(
bt)b(1
d
bt)b(1
GAY 0
??
?
??
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h
M
b t )b(1
dY
h
k
b t )b(1
d
b t )b(1
GAY 0 ?
??
??
??
?
??
??
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 21
h
dkt)b(11
1
dG
dY
???
?
ikhkMY K d iKAY 0 ????
h
M
b t )b(1
d
b t )b(1
GA)Y
b t ) hb(1
dk(1 0 ?
?????
??
???
dkbt)b-h(1
dM
bth)bh-h(dk
Gh
bth)bh-h(dk
hAY 0
?????????
dkt ) ]b ( 1h [ 1
h
dG
dY
???
?
以 G为自变量求微分,
财政政策乘数的推导
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 22
政府财政政策效果的大小
? 取决于以下几点,
– 支出乘数的大小 K=1/(1-b+bt)
– 货币需求对产出水平的敏感程度 k,L1= kY
– 货处需求对利率变动的敏感程度 h:L2=-hr
– 投资需求对利率变动的敏感程度 d:I=I0-dr
h
dk
t)b(11
1
dG
dY
???
?
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 23
5.3 财政政策不变时，货币政策的效应
5.3.1 货币政策的一般效应
5.3.2 影响货币政策效应的因素
5.3.3 货币政策的效果度量
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 24
5.3.1 货币政策的一般效应
E
IS
LM
Y1
r1
Y
r
LM ’
r2
Y2
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 25
LM扩张性的货币政策 ???
2121 YYIii ??????
1,注意,
IS曲线越扁平 ?货币政策效果越大
IS曲线越陡峭 ?货币政策效果越小
2,同理,
如果 IS曲线不变,LM曲线移动且平坦或陡峭时，货
币政策效应也不一样
3,经济处于流动性陷阱时，货币政策无效
12 YYΔY:货币政策效应 ??
货币政策的一般效应
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 26
5.3.2 影响货币政策效应的因素
? (1)IS相同,LM不同
? (2)IS不同,LM相同
K d iKAY
di
btb1
1
N X )GbRbTI(a
btb1
1
Y
0
00
??
??
??????
??
?
纵轴截距 A0/d，横轴截距 KA0,斜率 1/Kd
i
k
h
k
MY ??
M/k为横轴截距,-M/h为
纵轴截距,k/h为斜率
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 27
(1) IS相同,LM不同
? a,LM平坦，富有弹性 b.LM陡直，缺乏弹性
AD占 AC的比例小,AD占 AC的比例大,
货币政策效果差。 货币政策效果好。
B
r
Y
LM1
IS1
A C D LM2
B
r
Y
LM1
IS1
A C D
LM2
M/k为横轴截距,-M/h为
纵轴截距,k/h为斜率 i
k
h
k
MY ??
h大
h小
h为货币需求对利率的反应系数,h小，意味着相
同利息率降低条件下更多的投机需求，或 相同的
货币投机需求增加的情况下更大的利息率降低。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 28
(2)IS不同,LM相同
c,IS平坦，富有弹性 d.IS陡直，缺乏弹性
AD占 AC的比例大,AD占 AC的比例小,
货币政策效果好。 货币政策效果差。
r
Y
LM1
IS1
A
B
C D
LM2
A
r
Y
LM1
IS1
B
C D
LM2
Y=KA0-Kdr 纵轴截距 A0/d，横轴截距 KA0,斜率 1/Kd
d大 d小
d大意味着小幅的利率下降可带
来大幅的投资增加，反之则相
反。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 29
5.3.3货币政策的效果度量
? 货币政策的乘数：是指在 IS曲线不变时或商
品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均
衡收入变动多少，用公式表示,
k
d
h
t)]b(1[1
1
dM
dY
???
?
自己推导
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 30
5.4 不同区域的财政和货币政策效果
? 5.4.1 LM曲线三个区域的财政政策效果
? 5.4.2 IS不变时，扩张性货币政策的效果
? 5.4.3 IS垂直时货币政策效果
? 5.4.4 两种极端的情况 IS不变时
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 31 Y
’ Y’’
L
r
LM
0
r0
IS1
Y1
IS2
Y2
IS3
Y3
IS4
Y4
r2
r1
IS5
IS6
i3
r4
5.4.1 LM曲线三个区域的财政政策效果
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 32
L
r
Y1 Y2
LM
0
r0
IS
LM ’
r1
r2
5.4.2 IS不变时，扩张性货币政策的效果
IS不变,LM曲线向右上倾斜时，扩张性货币政策的效
果。 但如果 r1=r0，扩张性的货币政策如何？
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 33
IS不变,LM曲线向右上倾斜时,
扩张性货币政策的效果
E
IS
LM
Y1
r1
Y
r
LM ’
r2
Y2
IS不变时，扩张性货币政策的效果
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 34
L
r
Y1 Y2
LM
0
r0
IS
LM ’
IS不变,LM曲线垂直时，扩张性货币政策的效果
IS不变时，扩张性货币政策的效果
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 35
5.4.3 IS垂直时货币政策效果
IS LM
LM’ r
0
r1
Y0 Y
r
? IS垂直时，货币政策无效
? 实际上,IS垂直意味着利率
和投资没有关系。问题又回到了
简单国民收决定理论当中。经济
萧条时期往往是这样的。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 36
5.4.4 两种极端的情况 IS不变时
? 低利率,LM呈水平状,
货币供应呈“凯恩斯
陷阱区域”，货币政策
失效，财政政策最为
有效。
? 利率很高,LM呈垂
直状，称为“古典区
域”,财政政策失效，货
币政策最为有效
r
Y
LM1
r1
IS1’ IS2’
Y1
Y2
凯恩斯陷阱
IS1
IS2 r2
r3
LM2
Y3
Y4
古
典
区
域
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 37
5.5 两种政策的混合使用（相机抉择）
5.5.1 松财政松货币
5.5.2 松财政紧货币
5.5.3 紧财政松货币
5.5.4 紧财政紧货币
5.5.5 混合政策的政策效应
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 38
5.5.1 松财政松货币
E
IS
LM
Ye
re
Y
r
IS ’
LM ’
Y1 Y2
r1
r2
财政扩张时保持较低的利
息率，减少“挤出效应”。
经济萧条时用
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 39
5.5.2 松财政紧货币
E
IS
LM
Ye
re
Y
r
IS
’
LM ’
Y1 Y2
r
1
r
2
“滞胀”时用
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 40
5.5.3 紧财政松货币
E
IS
LM
Ye
re
Y
r
IS ’
LM ’
Y1 Y2
r1
r2
政府赤字过大利息率
又高是用。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 41
5.5.4 紧财政紧货币
E
IS
LM
Ye
re
Y
r
IS ’
LM ’
Y1 Y2
r1
r2
经济高度膨胀时用
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 42
5.5.5 混合政策的政策效应
混合政策 产出水平变动 利率变动
松财政松货币 大幅度增加 不确定
松财政紧货币 不确定 上升
紧财政松货币 不确定 下降
紧财政紧货币 大幅度减少 不确定
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 43
Y0 Y1 Y2
Y0 Y2
C+I+G
C+I+G+△ G
IS0
IS1 LM
r0
r1
5.6 IS-LM模型
政策效应分析
在认识上的深
化与局限。
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 44
作业
? 1、分析货币政策不变时，财政政策效应
? 2、分析财政政策不变时，货币政策效应
? 3、假定 LM函数为 Y=500+25r（货币需求 L=0.2Y-
0.5r,货币供给 MS=100） IS函数为 Y=950-50r（消费
C=40+0.8Yd，税收 T=50，投资 I=140-10r）。求,
? （ 1）均衡收入、利率、消费和投资。
? （ 2）当政府支出从 50增加到 80时的收入、利率、
消费和投资水平各为多少？
? （ 3）为什么均衡时收入的增加量小于 IS曲线的右
移量？
南京理工大学经济管理学院 徐生钰 45
第五讲结束！
