第八章 营运资金
什么是营运资金？
营运资金的特点有哪些？
应收账款政策如何制定？
存货最佳的采购批量怎样确定？
营运资金的概念与特点
营运资金
– 广义：流动资产
– 狭义：流动资产 -流动负债
营运资金的特点：
– 周转期短
– 易变现
– 数量有波动
– 实物形态可变动
– 资金来源灵活应收账款的管理
应收账款的功能
– 增加收入：销售收入增加、利润增加
– 减少存货：存货占用资金减少，机会成本和管理费减少
应收账款的成本
– 机会成本：应收账款占用资金的时间价值
– 管理成本：催账费用
– 坏账成本：坏账损失应收账款政策
信用标准
客户的坏账损失率
严格的信用标准：坏账损失减少、销售收入减少、应收账款机会成本减少（应收账款周转时间缩短、应收账款占用资金减少）、催账费用减少
信用条件
– 赊销的期限、折扣程度和折扣的期限
收账政策
– 催账的频率应收账款例题金和李两位先生合伙成立了一个电脑公司，向小规模公司出售自己开发生产的小型和微处理电脑，
由于二人均是有敏锐行销眼光的工程师，产品销售极佳，公司扩张迅速。但是近年来公司出现一些问题，该公司过去的成长已向利用保留盈余、长期借款和商业信用，目前公司已有较高负债，债权人不同意继续增加借款，除非金、李增加投资，金、李希望继续保持从银行借款的能力，但他们没钱增加投资，也不愿意引入其他投资者，因为那会失去他们的控制权。
在财务顾问的帮助下，公司决定改变信用政策，释放部分应收账款占用的资金全部用于偿还债务，降低资产负债率。信用政策改变如下：
信用条件由 2/10,n60改为 2/10,n30；提高信用标准；加强欠款回收改变政策后，公司可能的变化为：
销售总额由 10000万元下降为 9800万元；坏账损失减为 150万元；信用部门成本增至 100万元；平均收款期限由原来的 90天减少到 30天；享受折扣的顾客由过去的 50%增加到 80%
公司更改政策前，损益表结构为：
销售总额,10000万折让 100万销售净额,9900万销售成本 8000万 （销售总额的 80%）
毛利 1900万减：利息费用 500万（长期借款 5000万元，利息率 10%）
信用部门成本 50万坏账损失 450万税前利润 900万所得税 （ 33%） 297万净利 603万问：改变信用政策对公司是利是弊？
存货管理 ——经济订货批量
材料的成本
购买价格、订货成本、储存成本
经济订货批量：使不考虑购买价格变动的总成本最低
Q
AFCQT
2
T:总成本 C:每件年储存成本
Q:每批订货量 A:全年需要量
F:每批订货成本