第六章、外部资源与经济发展讨论题（ 1）
利用外资（外援、外国直接投资、外债）对发展中国家经济发展的正面影响是什么？
利用外资（外援、外国直接投资、外债）对发展中国家经济发展的负面影响是什么？
每人从一个方面进行阐述，要求深入而不是面面俱到，可以理论分析，可以案例分析，也可以两者兼备,时间不超过 6分钟讨论题（ 2）
形式可以多元,ppt以软盘保存
关于论点的选择与预期
与成绩的关系
课后登记（前 20－ 25名）
本章主要内容
外部资源对发展中国家经济发展的作用
外援
外国直接投资及对其的干预
外债及外债问题的预防和解决一、外部资源对发展中国家经济发展的作用
钱纳里以前的理论
钱纳里的“两缺口”理论
,三缺口”和“四缺口”理论
债务周期理论
1.1 钱纳里以前的理论
哈罗德在阐述经济增长时指出国内储蓄不足以支持理想的经济增长率时，应利用外资提高储蓄率和投资率
罗斯托也指出发展中国家在经济起飞时可以利用外资来使投资率达到 10%以上，
满足经济起飞的条件
纳克斯也指出要打破贫困恶性循环，利用外资加快资本形成是重要途径
1.2 钱纳里的“两缺口”理论
主要思想
基本方程式
两个缺口的调整与平衡
经济含义
缺陷
1.2.1 主要思想
1966年，钱纳里和斯特劳特在,外援与经济增长,一文中提出了“两缺口
（ Two-gap）模型”，第一次比较系统的分析了利用外资和经济增长的关系。主要思想就是发展中国家国内有效供给与资源计划需求之间存在缺口，即储蓄缺口与外汇缺口，而利用外资是填补这两个缺口的有效手段
1.2.2 基本方程式
需求方面,Y=C+I+(X－ M)
供给方面,Y=C+S
于是,I－ S=M－ X
这就是两缺口模型的基本方程式
I－ S是储蓄少于投资的部分，被称为储蓄缺口
M－ X是出口少于进口的部分，被称为外汇缺口
两缺口反映出发展中国家使用的资源超过了它实际拥有的资源，出现了发展瓶颈
1.2.3 两个缺口的调整与平衡
调整的必要性
消极的调整
积极的调整
积极调整的三阶段调整的必要性
正如国民收入均衡公式总供给与总需求的均衡发生在事后（ ex post）一样，储蓄缺口与外汇缺口的均衡也是事后的均衡
在事前（ ex ante），决定两缺口的四要素都是独立变动的，储蓄缺口不一定等于外汇缺口
要使两缺口平衡，适当的调整是必要的消极的调整
储蓄缺口大于外汇缺口，减少国内投资或增加国内储蓄
外汇缺口大于储蓄缺口，减少进口或增加出口
但增加储蓄或出口在短期内难以实现，
而减少投资或进口则不利于经济增长 *
积极的调整
利用外资，使两个缺口在更高的经济增长率下达到均衡
如发展中国家从国外借款 *
再比如，一笔外资以机器设备的形式被捐赠到发展中国家 *
利用外资不仅能缩减两缺口，还能提高经济增长率 *
积极调整的三阶段
钱纳里的实证研究发行利用外资调整两缺口会依次经过三个阶段
第一阶段：弥补吸收能力的不足 *
第二阶段：弥补储蓄缺口 *
第三阶段：弥补外汇缺口 *
1.2.4 经济含义
强调了利用外资对促进发展中国家经济增长的必要性和重要作用
有效利用国外资源离不开计划和政府的调节和干预 *
揭示了发展中国家经济改革的必要性 *
1.2.5 缺陷
没有强调一个国家的借债能力和偿债能力 *
与哈罗德 —多马一样，过分强调了资本形成的作用 *
没有看到利用外部资源失控也会给发展中国家的经济增长和经济发展带来负面影响 *
1.3,三缺口”和“四缺口”理论
,三缺口”模型
,四缺口”模型
1.3.1,三缺口”模型
钱纳里重视后两个阶段，提出了“两缺口”模型
赫尔希曼等认为还有第三个缺口，即技术、管理和企业家才能
（ Entrepreneurship）的缺口，也必须引进外部资源来填补
具体策略：实行“一揽子”计划，注意技术、管理和企业家才能的配套引进 *
1.3.2,四缺口”模型
再加一个税收缺口，即实际税收与日益扩大的财政支出之间的差额
弥补税收缺口也离不开外部资源 *
1.4 债务周期模型
主要思想
埃弗拉莫维克（ Avramovic,D.）的债务周期模型
费舍尔（ Fisher,S.）和弗兰克尔
（ Frenkel,J,A.）的五阶段债务周期模型
1.4.1 主要思想
外资中除了外援和外国直接投资以外，
是要还本付息的外债，外资流入的过程也是外债积累的过程
债务周期理论研究了在利用外资发展经济的过程中债务的变化，弥补了“缺口”
理论不重视外债的缺陷
1.4.2 埃弗拉莫维克的债务周期模型
如第 247页图
三阶段
债务周期的条件债务周期的三阶段
第一阶段 *
第二阶段 *
第三阶段 *
债务周期的条件
边际储蓄倾向大于投资率 *
边际出口倾向大于边际进口倾向 *
利用外资建设的项目必须有较高的生产效率和经济效益，并能出口创汇 *
1.4.3 五阶段债务周期模型
不成熟的债务人阶段
成熟的债务人阶段
债务减少者阶段
不成熟的债权人阶段
成熟的债权人阶段
现实意义不成熟的债务人阶段
贸易逆差，净资本流入，利息净流出，
债务上升
此阶段以外资弥补外汇缺口成熟的债务人阶段
贸易逆差下降，甚至开始有贸易顺差，
净资本流入下降，利息净流出，债务积累速度递减债务减少者阶段
贸易顺差上升，资本开始流出，利息净流出下降，净外债下降不成熟的债权人阶段
贸易顺差下降，甚至转为逆差，利息由净流出开始向净流入转变，拥有的外国资产净积累成熟的债权人阶段
贸易逆差，利息净流入，净外国资产缓慢增长
完成由债务人向债权人的转变现实意义
,引进来”与“走出去”战略
外汇的过度积累并非没有缺点 *
中国的“走出去”战略中国的“走出去”战略案例
2004年 3月 1日，中国四家钢铁集团（ 武汉钢铁
(集团 )公司、马鞍山钢铁股份有限公司、江苏沙钢集团公司和唐山钢铁股份有限公司）通过合资公司的方式获得 BHP Billiton Ltd.转租的
Jimblebar铁矿石矿 40%的股权。这项合资协议价值 90亿美元，为期 25年
截止去年上海企业对外直接投资的投资额超过
１０亿美元，约占全国的９％ 。其中 上海建工集团近五年完成海外工程合同额１５,８亿美元，完成海外工程值１１,５亿美元二、外援
什么是外援
外援的起源和现状
增加外援总量的方案
2.1 什么是外援
外援的定义
外援的特点
外援的种类
外援的形式
外援的动机
外援的效果
2.1.1 外援的定义
国外援助，简称外援，是指为了减少贫困和促进经济发展，通过货币和实物的形式，把资源从发达国家转移到发展中国家的一切发展援助和优惠贷款
2.1.2 外援的特点
非商业性
具有一定的转让条件，或不需要偿还，
或贷款有优惠条件
无息或低息
偿还期长 *
2.1.3 外援的种类
按援助主体的数目可以分为双边援助和多边援助 *
按援助主体的性质可以分为官方援助与非官方援助 *
按援助的具体方式最常见的是项目援助与计划援助，特点不一样项目援助与计划援助
项目援助（ Project aid）指针对特定项目的优惠贷款或赠与，援助方将比较严格地控制援助资金的使用 *
计划援助（ Program aid）指用于某个部门或某类活动的比较广泛的贷款或赠与。
受援国使用资金的自由度较大 *
2.1.4 外援的形式
形式多样 *
大类可以分为物质资本、金融资本、人力资本和知识资本
2.1.5 外援的动机
人道主义 *
宗教信仰、人文关怀等 *
政治、军事动机 *
历史动机 *
经济动机 *
2.1.6 外援的效果
正面的效果
负面的效果正面效果
卡森（ Cassen,1994）的一项针对孟加拉、哥伦比亚、印度、肯尼亚、马拉维、马里等国的研究表明，大多数援助项目达到了目标
在满足基本生活需要和消除贫困方面，外援
（如支持东南亚绿色革命、南部非洲基础设施建设的项目）起到了重要作用
项目援助由于有比较严格的监督和管理的程序，
效果优于计划援助 *
负面效果
可能支持了一个实行阻碍经济发展政策的政府 *
加强受援国政府的权力，助长腐败、无效率和社会矛盾的激化（助纣为虐，延缓变革） *
可能会鼓励受援国采取不负责任的金融政策 *
外援如果是无偿的，可能会鼓励受援国低效率的使用这些资源 *
2.2 外援的起源和现状
外援的起源
主要援助国家
主要的外援接受国
多边外援
外援的援助部分估计
2.2.1 外援的起源
1947年美国的马歇尔计划 *
欧洲和日本经济复苏后，国际经济援助重点开始转向发展中国家
一些国际发展援助机构也相继建立 *
1960s，希腊、以色列、台湾等有效利用外援取得了经济增长和发展
2.2.2 主要援助国家
外援总额
主要援助国家
发展趋势外援总额
总量增长，但 1990s后增速减缓
1950－ 1955，官方援助总计 19.5亿美元
1992年达到 608亿美元
1995年达到 694亿美元主要援助国家
主要是 OECD国家，它们成立了 OECD发展援助委员会 DAC
1995年官方外援 694亿美元中,DAC国家占 600
亿，其中 400亿是捐赠
1995年提供外援绝对数最多的是日本,144.89
亿美元，其次是法国,84.43亿美元，德国第三，
美国第四,73.67亿美元
1995年提供外援占 GNP比重最高的是丹麦，
0.96%，其次是挪威,0.87%，荷兰第三
（ 0.81%），美国最低,0.10%
发展趋势
1990s以后，外援的相对数不断下降，以
DAC国家为例,1984年外援平均占 GNP
的 0.34%，但到 1995年只占 0.27%（原因与发达国家经济衰退及相应的保守主义抬头有关）
外援在发展中国家资本流入中所占比重也从 52%下降到 13%
2.2.3 主要的外援接受国
1995年外援的主要流向
最大的外援接受国
外援接受国的洲际分布
1995年外援的主要流向
50%流向了撒哈拉以南的非洲国家
35%流向了亚洲国家
其余的流向了南美洲、大洋洲和欧洲的发展中国家国家
130多个国家和地区获得了外援，数额从
5000到 1.45亿（印度）不等最大的外援接受国
获外援绝对数最多的是印度,1.45亿美元
外援占 GNP比重最高的是莫桑比克，占
101%，其次是卢旺达，占 95.9%，超过
30%的国家还有布隆迪、马拉维、塞拉利昂、几内亚比绍、海地、尼加拉瓜等外援接受国的洲际分布
撒哈拉以南的非洲国家平均外援占 GNP
的比重是 16.3%，其次是南亚国家，平均
1.9%，第三是拉丁美洲与加勒比地区国家，平均 1.7%，东亚与太平洋地区国家平均 1.1%，欧洲与中亚国家平均 0.9%，
中东与北非国家因石油输出基本不接受外援，并且 OPEC国家开始向发展中国家提供优惠贷款
2.2.4 多边外援
1995年，多边外援总支出 240亿美元，其中 200亿是优惠贷款
主要机构是世界银行及其两个附属机构国家开发协会（ IDA）和国际金融公司
（ IFC）以及主要的几个地区开发银行，
如亚洲开发银行，非洲开发银行等
IDA、世界银行介绍国际开发协会（ IDA）
最主要的优惠多边援助的提供者，贷款利率低，偿还期长
1960年以来，它已向 90多个发展中国家和地区提供了总计超过 1000亿美元的优惠贷款
只有人均收入低于 9000美元的国家和地区才有资格获得 IDA援助，目前符合条件的国家和地区有 79个，人口 30亿世界银行外援支持重点的改变
早期和 1960s支持重点是电力、运输、港口、电信、灌溉等基础设施建设
1960s后期和 1970s开始在农业和帮助城乡穷人方面发挥更积极的作用
目前，世界银行的优惠贷款主要用于农业、教育、健康和人口控制计划
2.2.5 外援的援助成分估计
影响外援援助成分的因素
赠与率公式
经济含义
目前外援的赠与率影响外援援助成分的因素
赠与还是贷款
利息
还贷时间
宽限期赠与率（ Grant element）公式
F为外援数额,P为还本付息额,T为贷款偿还期,r为贴现率
P等于 0，赠与率为 100%，外援全是商业贷款，赠与率等于 0*
%1 0 0
)1(1
F
r
P
F
F
G
T
t
t
t
经济含义
外援的利息率越低，期限越长，宽限期越长，赠与部分越多，赠与率就越高，
越有利于发展中国家
赠与率与利率和贴现率（市场利率）的变动最敏感，而对期限变化的敏感度不高目前外援的赠与率
主要的多边援助赠与率大约为 50%
1972年以来,OECD的 DAC要求成员国的官方援助必须达到至少 84%的平均赠与率
2.3 增加外援总量的方案
外援的实际数额在下降
需求在增加
如何增加外援
2.3.1 外援的实际数额在下降
1995年官方外援名义上与 1990年相同
（ 700亿），但由于通胀，实际减少 18%
DAC国家官方外援同期下降 6%
多边外援也是名义相同（ 240亿），实际下降 18%
外援因发达国家减少公共预算而被一再缩减，多边机构也受到成员国捐赠减少的威胁
2.3.2 需求在增加
发展中国家穷人的总数在上升
前苏联和东欧国家也开始争夺外援
灾害救济、难民救济、粮食援助等的需求仍象以前一样尖锐
2.3.3 如何增加外援
总的方针：名义外援不变，偿还义务减少；或偿还条件不变，名义外援增加 *
途径一：提高外援在援助国国民收入中的比重，但难度越来越大 *
途径二：以增加国际税收的方法增加外援，避免国内争论和压力
途径三：引发个人对国际外援的关心 *
途径二的大类
对国际贸易和以各种方式损害人类福利的外部不经济征税和收费
对没有国家拥有主权的未开发资源征税和收费
征收专门国际所得税伦敦海外发展研究所的建议（ 1）
对所有或部分国际金融交易（证券、金融衍生产品等）征税
对国际贸易征收一般附加税
对国际武器交易征税
对特殊商品（如燃料）征税
对国际电信、邮政征税
开展国际博彩业
对国际水域矿产收取开采费伦敦海外发展研究所的建议（ 2）
对卫星收取停泊费
对南极或北极勘探或开发收费
对国际水域捕鱼收费
对国际航空、航运收费
国际污染（向海洋倾倒废物）收费
发行新的特别提款权，分配给发展中国家
IMF部分黄金储备销售三、外国直接投资及对其的干预
什么是外国直接投资
FDI的现状
FDI对发展中国家的有利和不利影响
发展中国家对 FDI的干预政策
3.1 什么是外国直接投资
FDI的定义
FDI的种类
FDI的主要形式
影响 FDI的主要因素
3.1.1 FDI的定义
Foreign Direct Investment，以直接投资建立企业的方式进行的国与国之间的资源转移。目的是获取长期利润，核心是控制企业的经营管理权
IMF规定,FDI必须拥有企业 25%以上的有表决权的股份（优先股除外）
3.1.2 FDI的种类
现金
设备等有形资产
专利权、专有技术等无形资产 *
3.1.3 FDI的主要形式
合资
合作
独资
合作开发
BOT
合资
国外的企业或个人在发展中国家境内与国内的企业或个人联合投资兴办企业，
合资各方按注册资本比例分享利润，同时分担风险合作
国外的企业或个人在发展中国家境内与国内的企业或个人按合作合同约定设立企业，按合作合同约定分享利润、分担风险独资
国外的企业或个人在发展中国家境内全额投资设立的企业合作开发
主要集中在海上或陆地石油、矿产等资源的合作勘探和开发
按约定比例分享利润、分担风险
BOT
Build—Operate—Transfer
外资投资兴建，建成后由其经营若干年限（ 20－ 30年），在整体移交给发展中国家
一般在大型基础设施领域 *
3.1.4 影响 FDI的主要因素
成本 (劳动力、基础设施、税收等 )*
利润差别（成本、竞争不完全） *
市场增长 *
制度（政治稳定、宏观经济、法律及执行等） *
3.2 FDI的现状
大的背景
发展迅速
在发展中国家分布不均
主要由跨国公司完成
3.2.1 大的背景
全球经济一体化及国际分工的发展
全球资本市场自由化
发展中国家内部经济的自由化及开放程度的提高
跨国公司的兴旺及在全球范围内追逐利润全球经济一体化及国际分工的发展
全球经济一体化使生产要素在全球的流动更加自由，生产活动也日益跨越国界
国际分工体系进一步完善
国际分工分为垂直型和水平型国际分工垂直型国际分工
垂直型国际分工分为三种：初级产品与制成品生产、同一产业技术密集程度较高的产品与技术密集程度较低的产品生产、同一产品生产过程中技术密集程度较高的工序与技术密集程度较低的工序 *
垂直型分工主要表现为发达国家对发展中国家的 FDI
水平型国际分工
经济和技术水平相同或相近的国家之间在工业制成品生产上的分工 *
分为产业内水平分工和产业间水平分工 *
水平下国际分工发生在发达国家或发展中国家之间，在 FDI上表现不多全球资本市场自由化
随着全球资本市场自由化，加上现代通讯和网络技术的发展，资本的国际流动更为自由和迅速，国际金融市场的交易额已经远远超过国际贸易额
这也使得 FDI提高发展中国家内部经济的自由化及开放程度的提高
在经济外向型国家的榜样作用下，越来越多的发展中国家实行对外开放政策，
吸引甚至争夺外资（新加坡的港股指数期货） *
国内的经济结构也正发生有利于吸引外资的变化（超国民待遇） *
跨国公司的兴旺及在全球范围内追逐利润
后资本主义时代，垄断或寡头垄断取代自由竞争
由于国内市场有限，成本较高，跨国公司纷纷向海外扩张，开拓市场，降低成本
3.2.2 FDI发展迅速
FDI增速明显
FDI主要发生在发达国家之间
流入发展中国家的 FDI绝对量是上升的
FDI增速明显
1980年，国际 FDI4480亿美元
2000年，国际 FDI超过 1万亿美元
FDI主要发生在发达国家之间
1999年，国际 FDI总额 8650亿美元，其中
2760亿（约三分之一）流向美国
流向发展中国家的只占 30％
流入发展中国家的 FDI绝对量是上升的
1980s，不到 200亿
今年来，每年在增长
当然相对量有上有下，近期以来在下降
3.2.3 FDI在发展中国家间分布不均
FDI主要集中在少数几个经济开放程度较高，
经济增长较快或发展水平较高的发展中国家
（ 1997年，阿根廷、巴西、中国、墨西哥和波兰瓜分了发展中国家所获 FDI的一半；近年来，
中国、东南亚国家和墨西哥成为 FDI的主要流入国，中国成为仅次于美国的第二大流入国）
*
其他的发展中国家，尤其是非洲的发展中国家获得的 FDI十分有限
主要因素是东道国能否满足 FDI的盈利需求
3.2.4 FDI主要由跨国公司完成
2001年全世界有 6万多家跨国公司，下属
80万家分支机构，控制 90%以上的跨国
FDI*
中国的 FDI经历了由华人资本向跨国公司的转变 *
3.3 FDI对发展中国家经济发展的影响
有利影响
不利影响
3.3.1 有利影响
促进发展中国家的资本形成
FDI的生产活动有利于东道国的 GDP和税收增加
FDI同时带来了科学技术、管理经验和生产技能，
形成溢出效应
FDI将为东道国培训管理人员和熟练工人（ 2000
万人雇佣）
FDI有利于发展中国家扩大出口
鲶鱼效应
实证研究也证实 FDI与 GDP之间存在正相关关系
3.3.2 不利影响（ 1）
利润汇出高于外债本利
可能会延缓东道国的产出结构和出口结构升级 *
可能带来污染的转移 *
可能会加剧区域和城乡差距 *
可能会激发消费早熟 *
不利影响（ 2） ——源于跨国公司
输入不合适的技术 *
国内的企业家精神受到窒息 *
危及发展中国家民族自主权和政治、经济独立性 *
掠夺性开发发展中国家的资源 *
3.4 发展中国家对 FDI的干预政策
吸引政策
控制政策
3.4.1 吸引政策
原因（ FDI也是一种稀缺资源） *
主要的政策措施主要的政策措施
财政激励（税收、补贴） *
金融激励（贷款、担保、资助） *
其他激励（基础设施、外汇使用、精神鼓励） *
经济特区（出口加工区、自由贸易区和科学工业园区） *
3.4.2 控制政策（ 1）
限制独资企业的数量 *
对合资企业外方股份规定上限 *
增加国产化程度 *
规定外资企业产品出口的最低额度 *
限制外资进入战略性产业 *
控制政策（ 2） ——针对跨国公司
协议限制并监督履约情况 *
控制跨国公司的利润汇出率 *
制定饱和法规（ Saturation law）（东道国入股、工资标准、培训、国产化比例） *
禁止跨国公司对东道国的选举、政治活动、执法活动等施加影响 *
税收政策引导 *
其他的控制措施 *
四,外债及外债问题的解决方案
什么是外债
发展中国家外债的现状
外债对发展中国家的影响
发展中国家预防和解决外债问题的方案
4.1 什么是外债
外债的定义
外债的种类
关于外债的几个相关概念
4.1.1 外债的定义
根据国际清算银行,IMF等的定义，外债是在任何特定的时期，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的负债
严格的说，国际援助中需要还本付息的部分也属于外债
4.1.2 外债的种类
长期外债和短期外债 *
外国政府外债（公共外债）、私人外债和国际金融组织外债 *
政府担保的私人外债具有公共外债的性质（ 1999年广东国际信托投资公司） *
4.1.3 关于外债的几个相关概念
偿债率（外债当年还本付息额 /当年的出口收入）
债务率（外债余额 /当年的出口收入） *
经济债务率（外债余额 /当年的 GDP）
偿债比率（当年还本付息额 /外债总额）
4.2 发展中国家外债的现状
总体增长迅速
各国外债分布不均
4.2.1 总体增长迅速
发展中国家总体债务情况
1980 1990 1995
总债务（ 10亿美元） 573 1280 1940
债务 /GDP（ %） 28 42 40
债务 /出口（ %） 131 177 151
利息支出（ 10亿美元） 47 63 87
偿债比率（ %） 21.1 20.0 17.0
4.2.2 各国外债分布不均
1995年，外债规模最大的 8个国家是墨西哥
（ 1657亿美元），巴西（ 1591亿），中国
（ 1180.9亿），印度尼西亚（ 1078.3亿），中非（ 937.6亿），阿根廷（ 897亿），土耳其
（ 735.9亿），泰国（ 567.9亿），占当年发展中国家外债总额 19400亿的 44.6%
而 1982年，墨西哥、巴西、委内瑞拉、阿根廷和韩国 5个最大的债务国就占了发展中国家总债务的 53%
4.3 外债对发展中国家经济的
“双刃剑”作用
促进作用
成功案例
副作用
债务危机
4.3.1 促进作用
弥补两缺口 *
有利于资本的有效配置（边际报酬递减）
*
4.3.2 成功案例
巴西奇迹
汉江奇迹巴西奇迹
1960s，巴西开始大借外债，特别是短期外债
1968－ 1974年，巴西年均经济增长 10%，
工业增长率更高达 11.5%，人称“巴西奇迹”
同期巴西的外债也由 1964年的 30亿美元猛增至 1974年的 125亿美元汉江奇迹
1960s朝鲜战争结束，外援中止，韩国大借外债，为鼓励国内企业，特别是财阀借债，政府要求所有的国有银行提供担保
韩国在 1980s成为世界前五大借债国
1964－ 1984年韩国的 GDP增长 5倍多，年均增长 8.4%，被成为“汉江奇迹”
据美国经济学家 Frank估计，韩国那时的经济增长中一半,4%是由外债推动的
4.3.3 副作用
易使国内宏观经济不稳定，发生通货膨胀
如果外债的增长没有带来现实的经济增长，债务负担将加重
债务负担加重将引发国际收支逆差，外汇短缺，
进出口进一步失调，投资下降，经济增长减速，
人均收入和福利下降，影响进一步借款的信誉，
甚至不能借新债还旧债
债务危机
4.3.4 债务危机
起因
典型案例
后果债务危机的起因
发展中国家外债总额失控，结构（期限、
币种、利率等）不合理，利用低效率 *
全球利率波动（ 1960s低息，但 1980s初，
发达国家为反通胀提高利率） *
贸易保护主义抬头（外汇收入） *
美元升值债务危机的典型案例
1982年 8月，墨西哥成为第一个中止向私人银行系统和贷款国偿还到期债务的国家
1987年巴西成为第一个中止向所有国外债权人支付利息的国家
1990s俄罗斯也发生了债务危机
债务危机的连锁反应债务危机的后果
发达国家向这些国家的商业性贷款完全停止，官方援助大量下降
发展中国家资金流入下降
外汇缺口、储蓄缺口上升，投资下降
靠外债购买生活必需品的国家发生饥荒，
死亡率上升
拉丁美洲经济增长率和工业增长率大幅下降,1980s被称为“失去的 10年”
4.4 发展中国家预防和解决外债问题的方案
预防方法
解决方案
4.4.1 预防债务危机的方法
控制外债规模
优化外债结构
提高外债的利用效率控制外债规模
建立全国性的外债统计和预警系统，做到不遗漏、早发现、早控制
将偿债率、债务率、经济偿债率等指标控制在安全线以内偿债率、债务率、经济偿债率等指标的安全线
偿债率 20%*
债务率 100%*
经济偿债率 30%*
优化外债结构
优化期限结构（短期债务警戒线 25%） *
优化种类结构（政府贷款、商业贷款，
其中商业贷款不宜超过 60％） *
优化币种结构（与出口创汇结构保持一致） *
优化利率结构（固定、浮动，固定利率外债不应低于 70%)*
提高外债的利用效率
将外债用于生产性活动，保证外债利用产生较高的生产率和利润率，实现经济增长
防止外债被浪费或用于非生产性活动 *
4.4.2 解决债务危机的方案
债务国、债权国和国际社会应共同承担解决债务危机的责任（没有谁可以轻易地置身事外，如 1980s初的美国银行系统风险，国际金融、国际贸易的波动等） *
具体解决债务危机的方案具体解决债务危机的方案
债务重新安排
债务清偿限额
债务回购
债务交换（ swap）
用本国货币偿债
长期解决方案债务重新安排
失败的贝克尔计划
布雷迪计划（ Brady plan）
多伦多协议和特立尼达协议失败的贝克尔计划
最初的尝试是发新债，给债务国以喘息之机
1988年，美国提出贝克尔计划，计划为
15个负债沉重、但市场化程度较高、已经有经济结构调整计划的国家提供 200亿美元额外的商业银行贷款和 90亿美元的多边贷款
但由于商业银行拒绝，该计划破产布雷迪计划
1989年，布雷迪计划得到成功实施
核心两点：世界银行和 IMF提供支持；鼓励债务国以折扣购回债务
墨西哥,1989年以 30年的长期债券（利率稍高于市场利率,IMF提供担保），以
35％折扣率换到期债务，减少了 200亿美元的偿债支出
菲律宾、哥斯达黎加、委内瑞拉等国也效法多伦多协议和特立尼达协议
对于最穷的债务国,OECD国家在 1988年和 1990年通过多伦多协议和特立尼达协议减免了它们大多数的官方债务，延长了还款期和宽限期债务清偿限额
债务本息的偿还加重了债务国的负担，
使经济增长缺乏资金，更不利于债务清偿
1985年，秘鲁宣布每年偿债支出将不超过外汇收入的 10%，以防止经济衰退，
债务负担更重
发行零息票债券，本息一并至到期日支付，平时不支付利息债务回购（ Repurchase ）
发展中国家债务可以折价在二级市场交易
苏丹的做法（ 98%的折扣率）
1995年秘鲁用 6亿美元购回了 1970s末积累的 12亿美元的债务，同时节省了 10亿美元的利息债务交换（ swap）
债权换股权（尼桑公司在墨西哥,4000
万美元购买 6000万美元的债务，与私有化相联系） *
债权换自然（世界保护自然基金） *
债权换发展（联合国儿童基金会） *
债权换债券（ 1989年墨西哥） *
用本国货币偿债
发展中国家用本国货币偿还国际银行的债务，再由后者将这些货币贷给其他发展中国家来购买债务国的出口品
债务国用本国货币偿还官方贷款，债权国同意以这些货币购买债务国的出口品
好处是节约宝贵的外汇，同时有利于出口长期解决方案
建立专门的担保机构
加大赠与的比重
改善发展中国家的贸易条件本章的重要概念（ 1）
两缺口、三缺口、四缺口理论
债务周期理论
外援、多边外援、官方与非官方援助、
项目援助与计划援助
外援的赠与率
FDI
垂直型与水平下国际分工本章的重要概念（ 2）
外债
偿债率、债务率、经济债务率、偿债比率
债务危机
债务回购、债务交换本章的主要内容（ 1）
两缺口理论与债务周期理论的主要内容及经济含义
外援有哪些特征
外援的“双刃剑”作用
增加外援总量和外援的赠与率分别有哪些方案
FDI有那些主要的形式、发展如此迅速的背景是什么本章的主要内容（ 2）
FDI的“双刃剑”作用
发展中国家应对 FDI采取什么样的干预政策
外债的“双刃剑”作用
发展中国家如何预防债务危机
发展中国家如何解决债务危机
利用外资（外援、外国直接投资、外债）对发展中国家经济发展的正面影响是什么？
利用外资（外援、外国直接投资、外债）对发展中国家经济发展的负面影响是什么？
每人从一个方面进行阐述，要求深入而不是面面俱到，可以理论分析，可以案例分析，也可以两者兼备,时间不超过 6分钟讨论题（ 2）
形式可以多元,ppt以软盘保存
关于论点的选择与预期
与成绩的关系
课后登记（前 20－ 25名）
本章主要内容
外部资源对发展中国家经济发展的作用
外援
外国直接投资及对其的干预
外债及外债问题的预防和解决一、外部资源对发展中国家经济发展的作用
钱纳里以前的理论
钱纳里的“两缺口”理论
,三缺口”和“四缺口”理论
债务周期理论
1.1 钱纳里以前的理论
哈罗德在阐述经济增长时指出国内储蓄不足以支持理想的经济增长率时，应利用外资提高储蓄率和投资率
罗斯托也指出发展中国家在经济起飞时可以利用外资来使投资率达到 10%以上，
满足经济起飞的条件
纳克斯也指出要打破贫困恶性循环，利用外资加快资本形成是重要途径
1.2 钱纳里的“两缺口”理论
主要思想
基本方程式
两个缺口的调整与平衡
经济含义
缺陷
1.2.1 主要思想
1966年，钱纳里和斯特劳特在,外援与经济增长,一文中提出了“两缺口
（ Two-gap）模型”，第一次比较系统的分析了利用外资和经济增长的关系。主要思想就是发展中国家国内有效供给与资源计划需求之间存在缺口，即储蓄缺口与外汇缺口，而利用外资是填补这两个缺口的有效手段
1.2.2 基本方程式
需求方面,Y=C+I+(X－ M)
供给方面,Y=C+S
于是,I－ S=M－ X
这就是两缺口模型的基本方程式
I－ S是储蓄少于投资的部分，被称为储蓄缺口
M－ X是出口少于进口的部分，被称为外汇缺口
两缺口反映出发展中国家使用的资源超过了它实际拥有的资源，出现了发展瓶颈
1.2.3 两个缺口的调整与平衡
调整的必要性
消极的调整
积极的调整
积极调整的三阶段调整的必要性
正如国民收入均衡公式总供给与总需求的均衡发生在事后（ ex post）一样，储蓄缺口与外汇缺口的均衡也是事后的均衡
在事前（ ex ante），决定两缺口的四要素都是独立变动的，储蓄缺口不一定等于外汇缺口
要使两缺口平衡，适当的调整是必要的消极的调整
储蓄缺口大于外汇缺口，减少国内投资或增加国内储蓄
外汇缺口大于储蓄缺口，减少进口或增加出口
但增加储蓄或出口在短期内难以实现，
而减少投资或进口则不利于经济增长 *
积极的调整
利用外资，使两个缺口在更高的经济增长率下达到均衡
如发展中国家从国外借款 *
再比如，一笔外资以机器设备的形式被捐赠到发展中国家 *
利用外资不仅能缩减两缺口，还能提高经济增长率 *
积极调整的三阶段
钱纳里的实证研究发行利用外资调整两缺口会依次经过三个阶段
第一阶段：弥补吸收能力的不足 *
第二阶段：弥补储蓄缺口 *
第三阶段：弥补外汇缺口 *
1.2.4 经济含义
强调了利用外资对促进发展中国家经济增长的必要性和重要作用
有效利用国外资源离不开计划和政府的调节和干预 *
揭示了发展中国家经济改革的必要性 *
1.2.5 缺陷
没有强调一个国家的借债能力和偿债能力 *
与哈罗德 —多马一样，过分强调了资本形成的作用 *
没有看到利用外部资源失控也会给发展中国家的经济增长和经济发展带来负面影响 *
1.3,三缺口”和“四缺口”理论
,三缺口”模型
,四缺口”模型
1.3.1,三缺口”模型
钱纳里重视后两个阶段，提出了“两缺口”模型
赫尔希曼等认为还有第三个缺口，即技术、管理和企业家才能
（ Entrepreneurship）的缺口，也必须引进外部资源来填补
具体策略：实行“一揽子”计划，注意技术、管理和企业家才能的配套引进 *
1.3.2,四缺口”模型
再加一个税收缺口，即实际税收与日益扩大的财政支出之间的差额
弥补税收缺口也离不开外部资源 *
1.4 债务周期模型
主要思想
埃弗拉莫维克（ Avramovic,D.）的债务周期模型
费舍尔（ Fisher,S.）和弗兰克尔
（ Frenkel,J,A.）的五阶段债务周期模型
1.4.1 主要思想
外资中除了外援和外国直接投资以外，
是要还本付息的外债，外资流入的过程也是外债积累的过程
债务周期理论研究了在利用外资发展经济的过程中债务的变化，弥补了“缺口”
理论不重视外债的缺陷
1.4.2 埃弗拉莫维克的债务周期模型
如第 247页图
三阶段
债务周期的条件债务周期的三阶段
第一阶段 *
第二阶段 *
第三阶段 *
债务周期的条件
边际储蓄倾向大于投资率 *
边际出口倾向大于边际进口倾向 *
利用外资建设的项目必须有较高的生产效率和经济效益，并能出口创汇 *
1.4.3 五阶段债务周期模型
不成熟的债务人阶段
成熟的债务人阶段
债务减少者阶段
不成熟的债权人阶段
成熟的债权人阶段
现实意义不成熟的债务人阶段
贸易逆差，净资本流入，利息净流出，
债务上升
此阶段以外资弥补外汇缺口成熟的债务人阶段
贸易逆差下降，甚至开始有贸易顺差，
净资本流入下降，利息净流出，债务积累速度递减债务减少者阶段
贸易顺差上升，资本开始流出，利息净流出下降，净外债下降不成熟的债权人阶段
贸易顺差下降，甚至转为逆差，利息由净流出开始向净流入转变，拥有的外国资产净积累成熟的债权人阶段
贸易逆差，利息净流入，净外国资产缓慢增长
完成由债务人向债权人的转变现实意义
,引进来”与“走出去”战略
外汇的过度积累并非没有缺点 *
中国的“走出去”战略中国的“走出去”战略案例
2004年 3月 1日，中国四家钢铁集团（ 武汉钢铁
(集团 )公司、马鞍山钢铁股份有限公司、江苏沙钢集团公司和唐山钢铁股份有限公司）通过合资公司的方式获得 BHP Billiton Ltd.转租的
Jimblebar铁矿石矿 40%的股权。这项合资协议价值 90亿美元，为期 25年
截止去年上海企业对外直接投资的投资额超过
１０亿美元，约占全国的９％ 。其中 上海建工集团近五年完成海外工程合同额１５,８亿美元，完成海外工程值１１,５亿美元二、外援
什么是外援
外援的起源和现状
增加外援总量的方案
2.1 什么是外援
外援的定义
外援的特点
外援的种类
外援的形式
外援的动机
外援的效果
2.1.1 外援的定义
国外援助，简称外援，是指为了减少贫困和促进经济发展，通过货币和实物的形式，把资源从发达国家转移到发展中国家的一切发展援助和优惠贷款
2.1.2 外援的特点
非商业性
具有一定的转让条件，或不需要偿还，
或贷款有优惠条件
无息或低息
偿还期长 *
2.1.3 外援的种类
按援助主体的数目可以分为双边援助和多边援助 *
按援助主体的性质可以分为官方援助与非官方援助 *
按援助的具体方式最常见的是项目援助与计划援助，特点不一样项目援助与计划援助
项目援助（ Project aid）指针对特定项目的优惠贷款或赠与，援助方将比较严格地控制援助资金的使用 *
计划援助（ Program aid）指用于某个部门或某类活动的比较广泛的贷款或赠与。
受援国使用资金的自由度较大 *
2.1.4 外援的形式
形式多样 *
大类可以分为物质资本、金融资本、人力资本和知识资本
2.1.5 外援的动机
人道主义 *
宗教信仰、人文关怀等 *
政治、军事动机 *
历史动机 *
经济动机 *
2.1.6 外援的效果
正面的效果
负面的效果正面效果
卡森（ Cassen,1994）的一项针对孟加拉、哥伦比亚、印度、肯尼亚、马拉维、马里等国的研究表明，大多数援助项目达到了目标
在满足基本生活需要和消除贫困方面，外援
（如支持东南亚绿色革命、南部非洲基础设施建设的项目）起到了重要作用
项目援助由于有比较严格的监督和管理的程序，
效果优于计划援助 *
负面效果
可能支持了一个实行阻碍经济发展政策的政府 *
加强受援国政府的权力，助长腐败、无效率和社会矛盾的激化（助纣为虐，延缓变革） *
可能会鼓励受援国采取不负责任的金融政策 *
外援如果是无偿的，可能会鼓励受援国低效率的使用这些资源 *
2.2 外援的起源和现状
外援的起源
主要援助国家
主要的外援接受国
多边外援
外援的援助部分估计
2.2.1 外援的起源
1947年美国的马歇尔计划 *
欧洲和日本经济复苏后，国际经济援助重点开始转向发展中国家
一些国际发展援助机构也相继建立 *
1960s，希腊、以色列、台湾等有效利用外援取得了经济增长和发展
2.2.2 主要援助国家
外援总额
主要援助国家
发展趋势外援总额
总量增长，但 1990s后增速减缓
1950－ 1955，官方援助总计 19.5亿美元
1992年达到 608亿美元
1995年达到 694亿美元主要援助国家
主要是 OECD国家，它们成立了 OECD发展援助委员会 DAC
1995年官方外援 694亿美元中,DAC国家占 600
亿，其中 400亿是捐赠
1995年提供外援绝对数最多的是日本,144.89
亿美元，其次是法国,84.43亿美元，德国第三，
美国第四,73.67亿美元
1995年提供外援占 GNP比重最高的是丹麦，
0.96%，其次是挪威,0.87%，荷兰第三
（ 0.81%），美国最低,0.10%
发展趋势
1990s以后，外援的相对数不断下降，以
DAC国家为例,1984年外援平均占 GNP
的 0.34%，但到 1995年只占 0.27%（原因与发达国家经济衰退及相应的保守主义抬头有关）
外援在发展中国家资本流入中所占比重也从 52%下降到 13%
2.2.3 主要的外援接受国
1995年外援的主要流向
最大的外援接受国
外援接受国的洲际分布
1995年外援的主要流向
50%流向了撒哈拉以南的非洲国家
35%流向了亚洲国家
其余的流向了南美洲、大洋洲和欧洲的发展中国家国家
130多个国家和地区获得了外援，数额从
5000到 1.45亿（印度）不等最大的外援接受国
获外援绝对数最多的是印度,1.45亿美元
外援占 GNP比重最高的是莫桑比克，占
101%，其次是卢旺达，占 95.9%，超过
30%的国家还有布隆迪、马拉维、塞拉利昂、几内亚比绍、海地、尼加拉瓜等外援接受国的洲际分布
撒哈拉以南的非洲国家平均外援占 GNP
的比重是 16.3%，其次是南亚国家，平均
1.9%，第三是拉丁美洲与加勒比地区国家，平均 1.7%，东亚与太平洋地区国家平均 1.1%，欧洲与中亚国家平均 0.9%，
中东与北非国家因石油输出基本不接受外援，并且 OPEC国家开始向发展中国家提供优惠贷款
2.2.4 多边外援
1995年，多边外援总支出 240亿美元，其中 200亿是优惠贷款
主要机构是世界银行及其两个附属机构国家开发协会（ IDA）和国际金融公司
（ IFC）以及主要的几个地区开发银行，
如亚洲开发银行，非洲开发银行等
IDA、世界银行介绍国际开发协会（ IDA）
最主要的优惠多边援助的提供者，贷款利率低，偿还期长
1960年以来，它已向 90多个发展中国家和地区提供了总计超过 1000亿美元的优惠贷款
只有人均收入低于 9000美元的国家和地区才有资格获得 IDA援助，目前符合条件的国家和地区有 79个，人口 30亿世界银行外援支持重点的改变
早期和 1960s支持重点是电力、运输、港口、电信、灌溉等基础设施建设
1960s后期和 1970s开始在农业和帮助城乡穷人方面发挥更积极的作用
目前，世界银行的优惠贷款主要用于农业、教育、健康和人口控制计划
2.2.5 外援的援助成分估计
影响外援援助成分的因素
赠与率公式
经济含义
目前外援的赠与率影响外援援助成分的因素
赠与还是贷款
利息
还贷时间
宽限期赠与率（ Grant element）公式
F为外援数额,P为还本付息额,T为贷款偿还期,r为贴现率
P等于 0，赠与率为 100%，外援全是商业贷款，赠与率等于 0*
%1 0 0
)1(1
F
r
P
F
F
G
T
t
t
t
经济含义
外援的利息率越低，期限越长，宽限期越长，赠与部分越多，赠与率就越高，
越有利于发展中国家
赠与率与利率和贴现率（市场利率）的变动最敏感，而对期限变化的敏感度不高目前外援的赠与率
主要的多边援助赠与率大约为 50%
1972年以来,OECD的 DAC要求成员国的官方援助必须达到至少 84%的平均赠与率
2.3 增加外援总量的方案
外援的实际数额在下降
需求在增加
如何增加外援
2.3.1 外援的实际数额在下降
1995年官方外援名义上与 1990年相同
（ 700亿），但由于通胀，实际减少 18%
DAC国家官方外援同期下降 6%
多边外援也是名义相同（ 240亿），实际下降 18%
外援因发达国家减少公共预算而被一再缩减，多边机构也受到成员国捐赠减少的威胁
2.3.2 需求在增加
发展中国家穷人的总数在上升
前苏联和东欧国家也开始争夺外援
灾害救济、难民救济、粮食援助等的需求仍象以前一样尖锐
2.3.3 如何增加外援
总的方针：名义外援不变，偿还义务减少；或偿还条件不变，名义外援增加 *
途径一：提高外援在援助国国民收入中的比重，但难度越来越大 *
途径二：以增加国际税收的方法增加外援，避免国内争论和压力
途径三：引发个人对国际外援的关心 *
途径二的大类
对国际贸易和以各种方式损害人类福利的外部不经济征税和收费
对没有国家拥有主权的未开发资源征税和收费
征收专门国际所得税伦敦海外发展研究所的建议（ 1）
对所有或部分国际金融交易（证券、金融衍生产品等）征税
对国际贸易征收一般附加税
对国际武器交易征税
对特殊商品（如燃料）征税
对国际电信、邮政征税
开展国际博彩业
对国际水域矿产收取开采费伦敦海外发展研究所的建议（ 2）
对卫星收取停泊费
对南极或北极勘探或开发收费
对国际水域捕鱼收费
对国际航空、航运收费
国际污染（向海洋倾倒废物）收费
发行新的特别提款权，分配给发展中国家
IMF部分黄金储备销售三、外国直接投资及对其的干预
什么是外国直接投资
FDI的现状
FDI对发展中国家的有利和不利影响
发展中国家对 FDI的干预政策
3.1 什么是外国直接投资
FDI的定义
FDI的种类
FDI的主要形式
影响 FDI的主要因素
3.1.1 FDI的定义
Foreign Direct Investment，以直接投资建立企业的方式进行的国与国之间的资源转移。目的是获取长期利润，核心是控制企业的经营管理权
IMF规定,FDI必须拥有企业 25%以上的有表决权的股份（优先股除外）
3.1.2 FDI的种类
现金
设备等有形资产
专利权、专有技术等无形资产 *
3.1.3 FDI的主要形式
合资
合作
独资
合作开发
BOT
合资
国外的企业或个人在发展中国家境内与国内的企业或个人联合投资兴办企业，
合资各方按注册资本比例分享利润，同时分担风险合作
国外的企业或个人在发展中国家境内与国内的企业或个人按合作合同约定设立企业，按合作合同约定分享利润、分担风险独资
国外的企业或个人在发展中国家境内全额投资设立的企业合作开发
主要集中在海上或陆地石油、矿产等资源的合作勘探和开发
按约定比例分享利润、分担风险
BOT
Build—Operate—Transfer
外资投资兴建，建成后由其经营若干年限（ 20－ 30年），在整体移交给发展中国家
一般在大型基础设施领域 *
3.1.4 影响 FDI的主要因素
成本 (劳动力、基础设施、税收等 )*
利润差别（成本、竞争不完全） *
市场增长 *
制度（政治稳定、宏观经济、法律及执行等） *
3.2 FDI的现状
大的背景
发展迅速
在发展中国家分布不均
主要由跨国公司完成
3.2.1 大的背景
全球经济一体化及国际分工的发展
全球资本市场自由化
发展中国家内部经济的自由化及开放程度的提高
跨国公司的兴旺及在全球范围内追逐利润全球经济一体化及国际分工的发展
全球经济一体化使生产要素在全球的流动更加自由，生产活动也日益跨越国界
国际分工体系进一步完善
国际分工分为垂直型和水平型国际分工垂直型国际分工
垂直型国际分工分为三种：初级产品与制成品生产、同一产业技术密集程度较高的产品与技术密集程度较低的产品生产、同一产品生产过程中技术密集程度较高的工序与技术密集程度较低的工序 *
垂直型分工主要表现为发达国家对发展中国家的 FDI
水平型国际分工
经济和技术水平相同或相近的国家之间在工业制成品生产上的分工 *
分为产业内水平分工和产业间水平分工 *
水平下国际分工发生在发达国家或发展中国家之间，在 FDI上表现不多全球资本市场自由化
随着全球资本市场自由化，加上现代通讯和网络技术的发展，资本的国际流动更为自由和迅速，国际金融市场的交易额已经远远超过国际贸易额
这也使得 FDI提高发展中国家内部经济的自由化及开放程度的提高
在经济外向型国家的榜样作用下，越来越多的发展中国家实行对外开放政策，
吸引甚至争夺外资（新加坡的港股指数期货） *
国内的经济结构也正发生有利于吸引外资的变化（超国民待遇） *
跨国公司的兴旺及在全球范围内追逐利润
后资本主义时代，垄断或寡头垄断取代自由竞争
由于国内市场有限，成本较高，跨国公司纷纷向海外扩张，开拓市场，降低成本
3.2.2 FDI发展迅速
FDI增速明显
FDI主要发生在发达国家之间
流入发展中国家的 FDI绝对量是上升的
FDI增速明显
1980年，国际 FDI4480亿美元
2000年，国际 FDI超过 1万亿美元
FDI主要发生在发达国家之间
1999年，国际 FDI总额 8650亿美元，其中
2760亿（约三分之一）流向美国
流向发展中国家的只占 30％
流入发展中国家的 FDI绝对量是上升的
1980s，不到 200亿
今年来，每年在增长
当然相对量有上有下，近期以来在下降
3.2.3 FDI在发展中国家间分布不均
FDI主要集中在少数几个经济开放程度较高，
经济增长较快或发展水平较高的发展中国家
（ 1997年，阿根廷、巴西、中国、墨西哥和波兰瓜分了发展中国家所获 FDI的一半；近年来，
中国、东南亚国家和墨西哥成为 FDI的主要流入国，中国成为仅次于美国的第二大流入国）
*
其他的发展中国家，尤其是非洲的发展中国家获得的 FDI十分有限
主要因素是东道国能否满足 FDI的盈利需求
3.2.4 FDI主要由跨国公司完成
2001年全世界有 6万多家跨国公司，下属
80万家分支机构，控制 90%以上的跨国
FDI*
中国的 FDI经历了由华人资本向跨国公司的转变 *
3.3 FDI对发展中国家经济发展的影响
有利影响
不利影响
3.3.1 有利影响
促进发展中国家的资本形成
FDI的生产活动有利于东道国的 GDP和税收增加
FDI同时带来了科学技术、管理经验和生产技能，
形成溢出效应
FDI将为东道国培训管理人员和熟练工人（ 2000
万人雇佣）
FDI有利于发展中国家扩大出口
鲶鱼效应
实证研究也证实 FDI与 GDP之间存在正相关关系
3.3.2 不利影响（ 1）
利润汇出高于外债本利
可能会延缓东道国的产出结构和出口结构升级 *
可能带来污染的转移 *
可能会加剧区域和城乡差距 *
可能会激发消费早熟 *
不利影响（ 2） ——源于跨国公司
输入不合适的技术 *
国内的企业家精神受到窒息 *
危及发展中国家民族自主权和政治、经济独立性 *
掠夺性开发发展中国家的资源 *
3.4 发展中国家对 FDI的干预政策
吸引政策
控制政策
3.4.1 吸引政策
原因（ FDI也是一种稀缺资源） *
主要的政策措施主要的政策措施
财政激励（税收、补贴） *
金融激励（贷款、担保、资助） *
其他激励（基础设施、外汇使用、精神鼓励） *
经济特区（出口加工区、自由贸易区和科学工业园区） *
3.4.2 控制政策（ 1）
限制独资企业的数量 *
对合资企业外方股份规定上限 *
增加国产化程度 *
规定外资企业产品出口的最低额度 *
限制外资进入战略性产业 *
控制政策（ 2） ——针对跨国公司
协议限制并监督履约情况 *
控制跨国公司的利润汇出率 *
制定饱和法规（ Saturation law）（东道国入股、工资标准、培训、国产化比例） *
禁止跨国公司对东道国的选举、政治活动、执法活动等施加影响 *
税收政策引导 *
其他的控制措施 *
四,外债及外债问题的解决方案
什么是外债
发展中国家外债的现状
外债对发展中国家的影响
发展中国家预防和解决外债问题的方案
4.1 什么是外债
外债的定义
外债的种类
关于外债的几个相关概念
4.1.1 外债的定义
根据国际清算银行,IMF等的定义，外债是在任何特定的时期，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的负债
严格的说，国际援助中需要还本付息的部分也属于外债
4.1.2 外债的种类
长期外债和短期外债 *
外国政府外债（公共外债）、私人外债和国际金融组织外债 *
政府担保的私人外债具有公共外债的性质（ 1999年广东国际信托投资公司） *
4.1.3 关于外债的几个相关概念
偿债率（外债当年还本付息额 /当年的出口收入）
债务率（外债余额 /当年的出口收入） *
经济债务率（外债余额 /当年的 GDP）
偿债比率（当年还本付息额 /外债总额）
4.2 发展中国家外债的现状
总体增长迅速
各国外债分布不均
4.2.1 总体增长迅速
发展中国家总体债务情况
1980 1990 1995
总债务（ 10亿美元） 573 1280 1940
债务 /GDP（ %） 28 42 40
债务 /出口（ %） 131 177 151
利息支出（ 10亿美元） 47 63 87
偿债比率（ %） 21.1 20.0 17.0
4.2.2 各国外债分布不均
1995年，外债规模最大的 8个国家是墨西哥
（ 1657亿美元），巴西（ 1591亿），中国
（ 1180.9亿），印度尼西亚（ 1078.3亿），中非（ 937.6亿），阿根廷（ 897亿），土耳其
（ 735.9亿），泰国（ 567.9亿），占当年发展中国家外债总额 19400亿的 44.6%
而 1982年，墨西哥、巴西、委内瑞拉、阿根廷和韩国 5个最大的债务国就占了发展中国家总债务的 53%
4.3 外债对发展中国家经济的
“双刃剑”作用
促进作用
成功案例
副作用
债务危机
4.3.1 促进作用
弥补两缺口 *
有利于资本的有效配置（边际报酬递减）
*
4.3.2 成功案例
巴西奇迹
汉江奇迹巴西奇迹
1960s，巴西开始大借外债，特别是短期外债
1968－ 1974年，巴西年均经济增长 10%，
工业增长率更高达 11.5%，人称“巴西奇迹”
同期巴西的外债也由 1964年的 30亿美元猛增至 1974年的 125亿美元汉江奇迹
1960s朝鲜战争结束，外援中止，韩国大借外债，为鼓励国内企业，特别是财阀借债，政府要求所有的国有银行提供担保
韩国在 1980s成为世界前五大借债国
1964－ 1984年韩国的 GDP增长 5倍多，年均增长 8.4%，被成为“汉江奇迹”
据美国经济学家 Frank估计，韩国那时的经济增长中一半,4%是由外债推动的
4.3.3 副作用
易使国内宏观经济不稳定，发生通货膨胀
如果外债的增长没有带来现实的经济增长，债务负担将加重
债务负担加重将引发国际收支逆差，外汇短缺，
进出口进一步失调，投资下降，经济增长减速，
人均收入和福利下降，影响进一步借款的信誉，
甚至不能借新债还旧债
债务危机
4.3.4 债务危机
起因
典型案例
后果债务危机的起因
发展中国家外债总额失控，结构（期限、
币种、利率等）不合理，利用低效率 *
全球利率波动（ 1960s低息，但 1980s初，
发达国家为反通胀提高利率） *
贸易保护主义抬头（外汇收入） *
美元升值债务危机的典型案例
1982年 8月，墨西哥成为第一个中止向私人银行系统和贷款国偿还到期债务的国家
1987年巴西成为第一个中止向所有国外债权人支付利息的国家
1990s俄罗斯也发生了债务危机
债务危机的连锁反应债务危机的后果
发达国家向这些国家的商业性贷款完全停止，官方援助大量下降
发展中国家资金流入下降
外汇缺口、储蓄缺口上升，投资下降
靠外债购买生活必需品的国家发生饥荒，
死亡率上升
拉丁美洲经济增长率和工业增长率大幅下降,1980s被称为“失去的 10年”
4.4 发展中国家预防和解决外债问题的方案
预防方法
解决方案
4.4.1 预防债务危机的方法
控制外债规模
优化外债结构
提高外债的利用效率控制外债规模
建立全国性的外债统计和预警系统，做到不遗漏、早发现、早控制
将偿债率、债务率、经济偿债率等指标控制在安全线以内偿债率、债务率、经济偿债率等指标的安全线
偿债率 20%*
债务率 100%*
经济偿债率 30%*
优化外债结构
优化期限结构（短期债务警戒线 25%） *
优化种类结构（政府贷款、商业贷款，
其中商业贷款不宜超过 60％） *
优化币种结构（与出口创汇结构保持一致） *
优化利率结构（固定、浮动，固定利率外债不应低于 70%)*
提高外债的利用效率
将外债用于生产性活动，保证外债利用产生较高的生产率和利润率，实现经济增长
防止外债被浪费或用于非生产性活动 *
4.4.2 解决债务危机的方案
债务国、债权国和国际社会应共同承担解决债务危机的责任（没有谁可以轻易地置身事外，如 1980s初的美国银行系统风险，国际金融、国际贸易的波动等） *
具体解决债务危机的方案具体解决债务危机的方案
债务重新安排
债务清偿限额
债务回购
债务交换（ swap）
用本国货币偿债
长期解决方案债务重新安排
失败的贝克尔计划
布雷迪计划（ Brady plan）
多伦多协议和特立尼达协议失败的贝克尔计划
最初的尝试是发新债，给债务国以喘息之机
1988年，美国提出贝克尔计划，计划为
15个负债沉重、但市场化程度较高、已经有经济结构调整计划的国家提供 200亿美元额外的商业银行贷款和 90亿美元的多边贷款
但由于商业银行拒绝，该计划破产布雷迪计划
1989年，布雷迪计划得到成功实施
核心两点：世界银行和 IMF提供支持；鼓励债务国以折扣购回债务
墨西哥,1989年以 30年的长期债券（利率稍高于市场利率,IMF提供担保），以
35％折扣率换到期债务，减少了 200亿美元的偿债支出
菲律宾、哥斯达黎加、委内瑞拉等国也效法多伦多协议和特立尼达协议
对于最穷的债务国,OECD国家在 1988年和 1990年通过多伦多协议和特立尼达协议减免了它们大多数的官方债务，延长了还款期和宽限期债务清偿限额
债务本息的偿还加重了债务国的负担，
使经济增长缺乏资金，更不利于债务清偿
1985年，秘鲁宣布每年偿债支出将不超过外汇收入的 10%，以防止经济衰退，
债务负担更重
发行零息票债券，本息一并至到期日支付，平时不支付利息债务回购（ Repurchase ）
发展中国家债务可以折价在二级市场交易
苏丹的做法（ 98%的折扣率）
1995年秘鲁用 6亿美元购回了 1970s末积累的 12亿美元的债务，同时节省了 10亿美元的利息债务交换（ swap）
债权换股权（尼桑公司在墨西哥,4000
万美元购买 6000万美元的债务，与私有化相联系） *
债权换自然（世界保护自然基金） *
债权换发展（联合国儿童基金会） *
债权换债券（ 1989年墨西哥） *
用本国货币偿债
发展中国家用本国货币偿还国际银行的债务，再由后者将这些货币贷给其他发展中国家来购买债务国的出口品
债务国用本国货币偿还官方贷款，债权国同意以这些货币购买债务国的出口品
好处是节约宝贵的外汇，同时有利于出口长期解决方案
建立专门的担保机构
加大赠与的比重
改善发展中国家的贸易条件本章的重要概念（ 1）
两缺口、三缺口、四缺口理论
债务周期理论
外援、多边外援、官方与非官方援助、
项目援助与计划援助
外援的赠与率
FDI
垂直型与水平下国际分工本章的重要概念（ 2）
外债
偿债率、债务率、经济债务率、偿债比率
债务危机
债务回购、债务交换本章的主要内容（ 1）
两缺口理论与债务周期理论的主要内容及经济含义
外援有哪些特征
外援的“双刃剑”作用
增加外援总量和外援的赠与率分别有哪些方案
FDI有那些主要的形式、发展如此迅速的背景是什么本章的主要内容（ 2）
FDI的“双刃剑”作用
发展中国家应对 FDI采取什么样的干预政策
外债的“双刃剑”作用
发展中国家如何预防债务危机
发展中国家如何解决债务危机
