第三章、资本形成与经济发展
在经济落后国家，发展问题的
核心就是资本形成。
——纳克斯（ Nurkse,R.）
主要内容
? 资本及资本形成
? 资本形成在经济发展中的重要性
? 资本形成的国内来源
? 发展中国家的信贷市场及其发展战略
一、资本及资本形成
? 资本的概念
? 何谓“资本形成”
1.1 资本
? 资本的定义 *
? 资本的分类 *
? 物质资本 *
? 物质资本代表本期的生产能力，并同其
他互补的生产要素一道代表未来的生产
能力
1.2 资本形成
? 什么是资本形成 *
? 资本形成的本质 *
二、资本形成在经济发展中的
重要性
? 先前的理论综述
? 纳克斯的“贫困恶性循环”理论
? 纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论
? 莱宾斯坦的“最小临界努力”理论及其
改良
? 缪尔达尔的“循环积累因果关系”理论
? 结论
2.1 先前的理论综述
? 斯密的理论 *
? 哈罗德 —多马模型 *
? 罗斯托的经济起飞条件 *
? 麦迪逊（ Maddison,A.）和纳迪里
（ Nadiri,M.）等的实证研究 *
2.2 纳克斯的“贫困恶性循环”理
论
? 主要观点
? 具体分析
? 政策含义
? 对该理论的批评
2.2.1 主要观点
? 1953年，纳克斯在, 不发达国家的资本
形成, 一书中探讨了贫困的根源。他认
为发展中国家之所以贫困是因为其经济
中存在若干互相联系、互相作用的“恶
性循环力量”在作用，其中最主要的就
是贫困的恶性循环。他由此得出了著名
的结论：“一国穷是因为它穷（ A
country is poor because it is poor）”,
2.2.2 具体分析
? 供给方面：人均收入低 → 生活消费比重高，储
蓄低 → 资本形成不足 → 生产规模小，生产率低
→ 产出低 → 收入低
? 需求方面：人均收入低 → 低消费、低购买力 →
市场需求有限 → 投资引诱不足 → 资本形成不足
→ 低生产率 → 低产出 → 低收入
? 供给和需求两方面的贫困恶性循环勾结在一起，
形成一个死圈，很难打破
2.2.3 政策含义
? 资本形成是打破贫困恶性循环的关键，
从供给和需求两方面同时作用，进入良
性循环 *
? 促进资本形成必须大规模增加储蓄，扩
大投资，产生相互需求，扩大市场容量 *
2.2.4 对该理论的批评
? 认为储蓄和投资增加就能促进经济增长、打破
贫困恶性循环的观点过于乐观和简单（储蓄结
构和消费习惯） *
? 即使有了足够的储蓄和资本形成，经济增长还
受到其他许多因素的限制 *
? 纳克斯将个人储蓄作为储蓄的唯一来源，忽略
了企业储蓄和政府储蓄，低估了发展中国家的
储蓄能力（实则不小，如中国） *
2.3 纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论
? 主要观点
? 具体分析
? 政策含义
? 对该理论的批评
2.3.1 主要观点
? 1956年，纳尔逊（ Nelson,R,R.）在, 不
发达国家的一种低水平均衡陷阱理论,
中提出发展中国家的人口过快增长是阻
碍人均收入提高的“陷阱”，必须进行
大规模的资本形成，使投资和产出的增
长超过人口增长，才能跳出“陷阱”，
实现人均收入的大幅提高和经济增长
2.3.2 具体分析
? 人口增长与人均收入变动的关系
? 经济增长率与人均收入变动的关系
? 低水平均衡陷阱
人口增长与人均收入变动的关系
? 如图
? 人均收入水平很低，人口增长率低 *
? 人均收入提高，人口增长率提高 *
? 人均收入到一定水平后，人口增长率稳
定下来 *
经济增长率与人均收入变动的关系
? 如图
? 在经济增长初期，人均收入提高，经济
增长率提高 *
? 到一定水平后，经济增长率开始下降 *
低水平均衡陷阱
? 将两图结合，可以清楚的开出三个变量
的关系
? 人均收入低于 OE时 *
? 人均收入超过 OE，但低于 OF时 *
? E是低水平均衡点（收敛） *
? 越过 F点才能跳出陷阱 *
2.3.3 政策含义
? 资本形成不足 → 人均收入低 → 发展中国
家经济贫困
? 越过 F点必须靠大规模的投资拉动，以跳
出陷阱
? 人口过快增长是经济增长的障碍。必须
采取措施控制人口的过快增长
2.3.4 对该理论的批评
? 与纳克斯的“贫困恶性循环”理论一样，
忽视了资本以外的其他因素的作用
2.4 莱宾斯坦的“最小临界努力”
理论及其改良
? 莱宾斯坦的“最小临界努力”理论的主
要观点
? 对“最小临界努力”理论的改良
2.4.1,最小临界努力”理论的
主要观点
? 1957年，莱宾斯坦（ Leibenstein,H.）提出了
“最小临界努力”理论，扩展了“低水平均衡
陷阱”理论
? 低水平均衡陷阱的产生是因为经济中存在的
“降低收入的力量”大于“提高收入的力量”，
使人均收入滑回陷阱
? 摆脱陷阱必须有一个初始阶段的大规模投资，
形成一个最小临界努力，使“提高收入的力量”
大于“降低收入的力量”，推动经济跳出陷阱
2.4.2 该理论的改良
? 瑟尔瓦尔提出经济摆脱陷阱不一定需要
“最小临界努力”那么大的投资，较小
量的投资也可以逐步实现经济的持续增
长
? 如图，考虑到时间的因素
? 人均收入完全可以通过棘轮效应
（ Ratchet effect）在没有大规模投资的情
况下，经过一系列的渐进式增长突破 OF
的限制，实现经济持续增长
2.5 缪尔达尔的“循环积累因果关系”
? 主要观点
? 具体分析
? 政策含义
2.5.1 主要观点
? 缪尔达尔（ Myrdal,G,K.）在 1957年出版
的, 富国与穷国, 和 1968年出版的, 亚
洲的戏剧：一些国家的贫困问题研究,
中提出发展中国家的贫困问题是经济、
政治、文化等因素综合作用、循环积累
的结果。他也因此获得 1974年的诺贝尔
经济学奖
2.5.2 具体分析
? 分析方法
? 经济发展的循环积累过程
? 发展中国家的分析
? 最重要的因素是资本形成不足和分配不
均
分析方法
? 缪尔达尔反对新古典的静态均衡分析方
法，认为应采用制度的、整体的、动态
的方法来研究经济发展问题 *
? 经济发展也不是新古典认为的由单一或
少数因素决定的，而是由技术进步、社
会、经济、政治、文化、传统等多因素
决定的
经济发展的循环积累过程
? 在经济发展过程中，多种因素是相互联
系、相互影响、互为因果的，呈现“循
环积累”的发展态势，即一个因素发生
变化（初始变化），引发另外的因素发
生相应的变化，并强化先前的因素（次
级强化），使经济沿原先因素发展的方
向发展
发展中国家的分析
? 人均收入低 → 贫困 → 社会水平低下、营
养不良、卫生保健条件差、文化教育落
后 → 人口质量下降、劳动力素质低 → 劳
动生产率低 → 产出低 → 收入低
? 是一个多因素循环积累的过程
最重要的因素
? 产生低收入的原因有社会、经济、政治、
制度等多方面，但最重要的因素是资本
形成不足和收入分配不均
2.5.3 政策含义
? 通过权力关系、土地关系、教育等方面
的改革，使收入平等，增加亲人的消费，
提高投资引诱并增加储蓄，促进资本形
成，提高生产率和产出水平，提高人均
收入
? 这样发展中国家将从低收入的循环积累
过程中解脱，进入良性的循环积累的过
程 *
2.6 结论
? 这些理论的积累是经济增长停滞、人均
收入水平低下是发展中国家贫困的原因，
而经济增长停滞、人均收入水平低下的
根源在于资本形成不足
? 因此，资本稀缺是经济发展的阻碍或约
束条件，而摆脱贫困、实现经济持续增
长，必须大量积累资本、大幅提高投资
水平
三、资本形成的国内来源
? 资本来源于储蓄
? 发展中国家的储蓄状况
? 私人储蓄
? 政府储蓄
3.1 资本来源于储蓄
? 一个国家能够获得的资本总量是国内储
蓄和国外储蓄之和。本章先介绍资本的
国内来源 —国内储蓄，资本的国外来源
在以后的章节中介绍
3.2 发展中国家的储蓄状况
? 储蓄率总体上有所上升 *
? 储蓄率与人均收入水平呈倒 U型关系 *
? 储蓄率在发展中国家内部差异很大 *
3.3 私人储蓄
? 国内储蓄分为私人储蓄和政府储蓄
? 私人储蓄又分为家庭储蓄和企业储蓄
3.3.1 家庭储蓄
? 什么是家庭储蓄
? 影响家庭储蓄的因素
什么是家庭储蓄
? 家庭可支配收入扣除现期消费支出后的
余额
? 家庭储蓄可以通过银行或其他金融机构
汇集起来，贷给企业或政府，转化为投
资
影响家庭储蓄的因素
? 收入水平 *
? 社会分配状况 *
? 消费习惯 *
? 宗教信仰 *
? 年龄结构 *
? 经济环境 *
3.3.2 企业储蓄
? 企业储蓄来自企业缴税并支付股息后的
利润。除去资本折旧和重置资本（以新
换旧），余下的净投资是资本形成的来
源
? 发展中国家除少数几个（巴西等）以外，
现代企业部门通常较小，因而企业储蓄
也较少
3.4 政府储蓄
? 一般政府储蓄
? 政府强制储蓄
3.4.1 一般政府储蓄
? 什么是一般政府储蓄
? 1950s-1960s发展中国家通过增加税收扩
大政府储蓄的实践
什么是一般政府储蓄
? 政府收入（主要是税收）减去政府的支
出（经常性开支、转移支付等）后就是
政府储蓄，可以转化为政府投资
1950s-1960s发展中国家通过增
加税收扩大政府储蓄的实践
? 当时的理由
? 相反的结果和原因
当时的理由
? 发展中国家收入水平低，私人储蓄率低
? 政府部门的消费倾向小于私人部门，因
此增加税收可以将更多的国民收入集中
到政府手中，增加储蓄
相反的结果和原因
? 除日本是成功的以外，没有其他的成功案例，
相反税收较低国家经济增长高于高税收国家
? 原因三方面：
? 发展中国家低收入水平限制了税收的提高
? 政府的边际消费倾向可能会高于私人部门 *
? 增加税收将改变收入分配格局及储蓄、投资的
回报率，改变税基，同时还会“挤出”私人储
蓄
3.4.2 政府强制储蓄
? 什么是政府强制储蓄
? 价格结构调控
? 制造通货膨胀
什么是政府强制储蓄
? 政府运用经济政策，强制将一部分可能
用于消费的国民收入转化为储蓄
? 常见的强制储蓄手段包括价格结构的调
控和制造通货膨胀
价格结构调控
? 定义
? 效果
? 弊端
什么是价格结构调控
? 政府通过计划手段随价格结构进行调节
和控制，压低生活必需品的价格或抬高
非生活必需品如高档消费品的价格，以
缩小消费规模，增加储蓄
? 比如中国在 1980s以前长期压低食品、日
用品、住房、教育、医疗、生活用能源
及各种生活服务（理发、洗澡等）的价
格
价格结构调控的后果
? 降低了全社会的消费水平，增加储蓄
? 同时可降低了居民收入（工资），企业
利润提高，政府通过征税或收缴利润获
得更多的国民收入，可转化为政府储蓄
这一政策的弊端
? 价格结构的调控人为扭曲了市场价格，
降低了资源配置效率 *
? 经济增长不健康 *
? 人民生活长期得不到改善 *
制造通货膨胀
? 效果
? 副作用
制造通货膨胀的效果
? 政府可将多发行的货币直接用于投资品
的生产，促进资本形成 *
? 通胀导致名义收入提高，在累进税制下，
政府的税收提高
? 企业成本增加慢于收益增加，利润上升，
企业储蓄和政府储蓄上升 *
制造通货膨胀的副作用
? 通货膨胀一旦启动很难自行结束，温和的通货
膨胀会演变为恶性通货膨胀
? 扰乱价格信息，降低资源配置效率，导致产业
结构失衡
? 改变人们的预期，使人们多消费少储蓄，多投
资于保值资产，减少生产性投资，并可能导致
资本外流 *
? 在汇率固定的开放经济中，通胀将刺激进口，
抑制出口，不利于国际收支平衡
? 严重的通胀将破坏货币信用机制，极端的情况
下将使人们回复物物交换，增加交易成本 *
四、发展中国家的信贷市场及
其发展战略
? 信贷市场的重要性
? 发展中国家的信贷市场
? 发展中国家信贷市场的改革
4.1 信贷市场的重要性
? 一国的金融市场（包括信贷市场、资本
市场等）负责将储蓄转化为投资（直接、
间接）。发展中国家的资本市场不完善，
信贷市场起着主要的投融资作用。
? 下面以农业和农村为主导的发展中国家
的信贷市场为例加以说明
4.2 发展中国家的信贷市场
? 三种需求
? 两类供给者
? 非正式信贷市场的特点及其原因分析
4.2.1 三种需求
? 固定资本需求 *
? 运营资本需求 *
? 消费信贷需求 *
? 在农业生产为主的发展中国家，运营资
本和消费信贷非常重要 *
4.2.2 两类信贷供给者
? 正式的放贷者
? 非正式的放贷者
正式的放贷者
? 什么是正式的放贷者
? 正式的放贷者的缺点
什么是正式的放贷者
? 又称机构放贷者，包括政府政策性银行，
商业银行、财务公司等信贷机构，一般
实行公司制，有正式的机构和组织
正式的放贷者的缺点
? 缺乏关于其客户及其活动的私人信息，
无法精确的监督客户如何使用贷款 *
? 由于存在较高的赖帐率（原因），机构
放贷者往往要求贷款抵押，而这成为穷
人无法获得正式信贷的障碍（原因） *
非正式的放贷者
? 哪些是非正式的放贷者
? 非正式放贷者的优势
? 在一些国家，非正式的放贷者超过正式
的放贷者
哪些是非正式的放贷者
? 亲戚、朋友 *
? 信贷合作社 *
? 关联型放贷者 *
非正式放贷者的优势
? 正式的放贷者不愿接受的抵押物，非正
式的放贷者愿意接受（地主对土地）
? 由于关系密切或经常接触，非正式放贷
者获得信息及监督的成本大大低于正式
的放贷者
在一些国家，非正式的放贷者
超过正式的放贷者
? 1951年，印度的正式放贷只占所有信贷
的 7.2%
? 1975年，泰国的非正式放贷占所有信贷
的 90%，到 1980s下降到 50%
? 在尼日利亚等非洲国家几乎完全靠非正
式部门放贷
4.2.3 非正式信贷市场的特点及
其原因分析
? 特点
? 原因分析
非正式信贷市场的特点
? 分割性 *
? 关联性 *
? 利率存在巨大的差异 *
? 信贷配给 *
? 排他性 *
原因分析
? 信息差异（每个人的情况都不一样） *
? 市场分割 *
? 利润最大化 *
4.3 发展中国家信贷市场的改革
? 金融深化和自由化（以后章节再介绍）
? 边际创新
边际创新
? 何为边际创新
? 主要的创新
何为边际创新
? 承认在以农业和农村为主的发展中国家，
非正式放贷比正式放贷更切实实际，也
更有效率。在此基础上，进行一些创新，
克服这种机制的一些缺陷，使其更为完
善
主要的创新
? 正式的放贷者与非正式的放贷者之间的
“垂直”联系
? 正式的放贷者模仿并发展非正式放贷
垂直联系
? 以垂直联系取代水平替代 *
? 效果：在非正式放贷者之间制造竞争，
使农民在借贷时借贷条件有所改善 *
? 案例：泰国的“农业生产力计划” *
正式的放贷者模仿并发展非正
式放贷
? 典型的案例
? 效果
? 业绩
典型的案例
? 1980s，默罕默德 ?约纳斯（ Mohammed
Yunus）在孟加拉国建立了格莱明银行
（ Grameen Bank）
? 它的特点是向一组人依次放贷，一旦小
组中一个人赖帐，其他人将不得借贷
（类似于我国古代的连坐制度）
效果
? 小组组成时实行积极的选择性匹配 *
? 低成本监督 *
? 避免全部赖帐的占优选择 *
业绩
? 还贷率高达 97%
本章重要概念
? 资本及资本形成
? 贫困恶性循环
? 低水平均衡陷阱
? 私人储蓄与政府储蓄
? 强制储蓄
? 正式与非正式放贷者
? 格莱明银行
本章小结
? 研究资本形成在经济发展中的重要性的
几种主要的理论
? 影响私人储蓄的因素
? 政府强制储蓄的效果和弊端
? 发展中国家信贷市场的供给方、需求方
及主要特点
? 发展中国家信贷市场主要有哪两种边际
创新
在经济落后国家，发展问题的
核心就是资本形成。
——纳克斯（ Nurkse,R.）
主要内容
? 资本及资本形成
? 资本形成在经济发展中的重要性
? 资本形成的国内来源
? 发展中国家的信贷市场及其发展战略
一、资本及资本形成
? 资本的概念
? 何谓“资本形成”
1.1 资本
? 资本的定义 *
? 资本的分类 *
? 物质资本 *
? 物质资本代表本期的生产能力，并同其
他互补的生产要素一道代表未来的生产
能力
1.2 资本形成
? 什么是资本形成 *
? 资本形成的本质 *
二、资本形成在经济发展中的
重要性
? 先前的理论综述
? 纳克斯的“贫困恶性循环”理论
? 纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论
? 莱宾斯坦的“最小临界努力”理论及其
改良
? 缪尔达尔的“循环积累因果关系”理论
? 结论
2.1 先前的理论综述
? 斯密的理论 *
? 哈罗德 —多马模型 *
? 罗斯托的经济起飞条件 *
? 麦迪逊（ Maddison,A.）和纳迪里
（ Nadiri,M.）等的实证研究 *
2.2 纳克斯的“贫困恶性循环”理
论
? 主要观点
? 具体分析
? 政策含义
? 对该理论的批评
2.2.1 主要观点
? 1953年，纳克斯在, 不发达国家的资本
形成, 一书中探讨了贫困的根源。他认
为发展中国家之所以贫困是因为其经济
中存在若干互相联系、互相作用的“恶
性循环力量”在作用，其中最主要的就
是贫困的恶性循环。他由此得出了著名
的结论：“一国穷是因为它穷（ A
country is poor because it is poor）”,
2.2.2 具体分析
? 供给方面：人均收入低 → 生活消费比重高，储
蓄低 → 资本形成不足 → 生产规模小，生产率低
→ 产出低 → 收入低
? 需求方面：人均收入低 → 低消费、低购买力 →
市场需求有限 → 投资引诱不足 → 资本形成不足
→ 低生产率 → 低产出 → 低收入
? 供给和需求两方面的贫困恶性循环勾结在一起，
形成一个死圈，很难打破
2.2.3 政策含义
? 资本形成是打破贫困恶性循环的关键，
从供给和需求两方面同时作用，进入良
性循环 *
? 促进资本形成必须大规模增加储蓄，扩
大投资，产生相互需求，扩大市场容量 *
2.2.4 对该理论的批评
? 认为储蓄和投资增加就能促进经济增长、打破
贫困恶性循环的观点过于乐观和简单（储蓄结
构和消费习惯） *
? 即使有了足够的储蓄和资本形成，经济增长还
受到其他许多因素的限制 *
? 纳克斯将个人储蓄作为储蓄的唯一来源，忽略
了企业储蓄和政府储蓄，低估了发展中国家的
储蓄能力（实则不小，如中国） *
2.3 纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论
? 主要观点
? 具体分析
? 政策含义
? 对该理论的批评
2.3.1 主要观点
? 1956年，纳尔逊（ Nelson,R,R.）在, 不
发达国家的一种低水平均衡陷阱理论,
中提出发展中国家的人口过快增长是阻
碍人均收入提高的“陷阱”，必须进行
大规模的资本形成，使投资和产出的增
长超过人口增长，才能跳出“陷阱”，
实现人均收入的大幅提高和经济增长
2.3.2 具体分析
? 人口增长与人均收入变动的关系
? 经济增长率与人均收入变动的关系
? 低水平均衡陷阱
人口增长与人均收入变动的关系
? 如图
? 人均收入水平很低，人口增长率低 *
? 人均收入提高，人口增长率提高 *
? 人均收入到一定水平后，人口增长率稳
定下来 *
经济增长率与人均收入变动的关系
? 如图
? 在经济增长初期，人均收入提高，经济
增长率提高 *
? 到一定水平后，经济增长率开始下降 *
低水平均衡陷阱
? 将两图结合，可以清楚的开出三个变量
的关系
? 人均收入低于 OE时 *
? 人均收入超过 OE，但低于 OF时 *
? E是低水平均衡点（收敛） *
? 越过 F点才能跳出陷阱 *
2.3.3 政策含义
? 资本形成不足 → 人均收入低 → 发展中国
家经济贫困
? 越过 F点必须靠大规模的投资拉动，以跳
出陷阱
? 人口过快增长是经济增长的障碍。必须
采取措施控制人口的过快增长
2.3.4 对该理论的批评
? 与纳克斯的“贫困恶性循环”理论一样，
忽视了资本以外的其他因素的作用
2.4 莱宾斯坦的“最小临界努力”
理论及其改良
? 莱宾斯坦的“最小临界努力”理论的主
要观点
? 对“最小临界努力”理论的改良
2.4.1,最小临界努力”理论的
主要观点
? 1957年，莱宾斯坦（ Leibenstein,H.）提出了
“最小临界努力”理论，扩展了“低水平均衡
陷阱”理论
? 低水平均衡陷阱的产生是因为经济中存在的
“降低收入的力量”大于“提高收入的力量”，
使人均收入滑回陷阱
? 摆脱陷阱必须有一个初始阶段的大规模投资，
形成一个最小临界努力，使“提高收入的力量”
大于“降低收入的力量”，推动经济跳出陷阱
2.4.2 该理论的改良
? 瑟尔瓦尔提出经济摆脱陷阱不一定需要
“最小临界努力”那么大的投资，较小
量的投资也可以逐步实现经济的持续增
长
? 如图，考虑到时间的因素
? 人均收入完全可以通过棘轮效应
（ Ratchet effect）在没有大规模投资的情
况下，经过一系列的渐进式增长突破 OF
的限制，实现经济持续增长
2.5 缪尔达尔的“循环积累因果关系”
? 主要观点
? 具体分析
? 政策含义
2.5.1 主要观点
? 缪尔达尔（ Myrdal,G,K.）在 1957年出版
的, 富国与穷国, 和 1968年出版的, 亚
洲的戏剧：一些国家的贫困问题研究,
中提出发展中国家的贫困问题是经济、
政治、文化等因素综合作用、循环积累
的结果。他也因此获得 1974年的诺贝尔
经济学奖
2.5.2 具体分析
? 分析方法
? 经济发展的循环积累过程
? 发展中国家的分析
? 最重要的因素是资本形成不足和分配不
均
分析方法
? 缪尔达尔反对新古典的静态均衡分析方
法，认为应采用制度的、整体的、动态
的方法来研究经济发展问题 *
? 经济发展也不是新古典认为的由单一或
少数因素决定的，而是由技术进步、社
会、经济、政治、文化、传统等多因素
决定的
经济发展的循环积累过程
? 在经济发展过程中，多种因素是相互联
系、相互影响、互为因果的，呈现“循
环积累”的发展态势，即一个因素发生
变化（初始变化），引发另外的因素发
生相应的变化，并强化先前的因素（次
级强化），使经济沿原先因素发展的方
向发展
发展中国家的分析
? 人均收入低 → 贫困 → 社会水平低下、营
养不良、卫生保健条件差、文化教育落
后 → 人口质量下降、劳动力素质低 → 劳
动生产率低 → 产出低 → 收入低
? 是一个多因素循环积累的过程
最重要的因素
? 产生低收入的原因有社会、经济、政治、
制度等多方面，但最重要的因素是资本
形成不足和收入分配不均
2.5.3 政策含义
? 通过权力关系、土地关系、教育等方面
的改革，使收入平等，增加亲人的消费，
提高投资引诱并增加储蓄，促进资本形
成，提高生产率和产出水平，提高人均
收入
? 这样发展中国家将从低收入的循环积累
过程中解脱，进入良性的循环积累的过
程 *
2.6 结论
? 这些理论的积累是经济增长停滞、人均
收入水平低下是发展中国家贫困的原因，
而经济增长停滞、人均收入水平低下的
根源在于资本形成不足
? 因此，资本稀缺是经济发展的阻碍或约
束条件，而摆脱贫困、实现经济持续增
长，必须大量积累资本、大幅提高投资
水平
三、资本形成的国内来源
? 资本来源于储蓄
? 发展中国家的储蓄状况
? 私人储蓄
? 政府储蓄
3.1 资本来源于储蓄
? 一个国家能够获得的资本总量是国内储
蓄和国外储蓄之和。本章先介绍资本的
国内来源 —国内储蓄，资本的国外来源
在以后的章节中介绍
3.2 发展中国家的储蓄状况
? 储蓄率总体上有所上升 *
? 储蓄率与人均收入水平呈倒 U型关系 *
? 储蓄率在发展中国家内部差异很大 *
3.3 私人储蓄
? 国内储蓄分为私人储蓄和政府储蓄
? 私人储蓄又分为家庭储蓄和企业储蓄
3.3.1 家庭储蓄
? 什么是家庭储蓄
? 影响家庭储蓄的因素
什么是家庭储蓄
? 家庭可支配收入扣除现期消费支出后的
余额
? 家庭储蓄可以通过银行或其他金融机构
汇集起来，贷给企业或政府，转化为投
资
影响家庭储蓄的因素
? 收入水平 *
? 社会分配状况 *
? 消费习惯 *
? 宗教信仰 *
? 年龄结构 *
? 经济环境 *
3.3.2 企业储蓄
? 企业储蓄来自企业缴税并支付股息后的
利润。除去资本折旧和重置资本（以新
换旧），余下的净投资是资本形成的来
源
? 发展中国家除少数几个（巴西等）以外，
现代企业部门通常较小，因而企业储蓄
也较少
3.4 政府储蓄
? 一般政府储蓄
? 政府强制储蓄
3.4.1 一般政府储蓄
? 什么是一般政府储蓄
? 1950s-1960s发展中国家通过增加税收扩
大政府储蓄的实践
什么是一般政府储蓄
? 政府收入（主要是税收）减去政府的支
出（经常性开支、转移支付等）后就是
政府储蓄，可以转化为政府投资
1950s-1960s发展中国家通过增
加税收扩大政府储蓄的实践
? 当时的理由
? 相反的结果和原因
当时的理由
? 发展中国家收入水平低，私人储蓄率低
? 政府部门的消费倾向小于私人部门，因
此增加税收可以将更多的国民收入集中
到政府手中，增加储蓄
相反的结果和原因
? 除日本是成功的以外，没有其他的成功案例，
相反税收较低国家经济增长高于高税收国家
? 原因三方面：
? 发展中国家低收入水平限制了税收的提高
? 政府的边际消费倾向可能会高于私人部门 *
? 增加税收将改变收入分配格局及储蓄、投资的
回报率，改变税基，同时还会“挤出”私人储
蓄
3.4.2 政府强制储蓄
? 什么是政府强制储蓄
? 价格结构调控
? 制造通货膨胀
什么是政府强制储蓄
? 政府运用经济政策，强制将一部分可能
用于消费的国民收入转化为储蓄
? 常见的强制储蓄手段包括价格结构的调
控和制造通货膨胀
价格结构调控
? 定义
? 效果
? 弊端
什么是价格结构调控
? 政府通过计划手段随价格结构进行调节
和控制，压低生活必需品的价格或抬高
非生活必需品如高档消费品的价格，以
缩小消费规模，增加储蓄
? 比如中国在 1980s以前长期压低食品、日
用品、住房、教育、医疗、生活用能源
及各种生活服务（理发、洗澡等）的价
格
价格结构调控的后果
? 降低了全社会的消费水平，增加储蓄
? 同时可降低了居民收入（工资），企业
利润提高，政府通过征税或收缴利润获
得更多的国民收入，可转化为政府储蓄
这一政策的弊端
? 价格结构的调控人为扭曲了市场价格，
降低了资源配置效率 *
? 经济增长不健康 *
? 人民生活长期得不到改善 *
制造通货膨胀
? 效果
? 副作用
制造通货膨胀的效果
? 政府可将多发行的货币直接用于投资品
的生产，促进资本形成 *
? 通胀导致名义收入提高，在累进税制下，
政府的税收提高
? 企业成本增加慢于收益增加，利润上升，
企业储蓄和政府储蓄上升 *
制造通货膨胀的副作用
? 通货膨胀一旦启动很难自行结束，温和的通货
膨胀会演变为恶性通货膨胀
? 扰乱价格信息，降低资源配置效率，导致产业
结构失衡
? 改变人们的预期，使人们多消费少储蓄，多投
资于保值资产，减少生产性投资，并可能导致
资本外流 *
? 在汇率固定的开放经济中，通胀将刺激进口，
抑制出口，不利于国际收支平衡
? 严重的通胀将破坏货币信用机制，极端的情况
下将使人们回复物物交换，增加交易成本 *
四、发展中国家的信贷市场及
其发展战略
? 信贷市场的重要性
? 发展中国家的信贷市场
? 发展中国家信贷市场的改革
4.1 信贷市场的重要性
? 一国的金融市场（包括信贷市场、资本
市场等）负责将储蓄转化为投资（直接、
间接）。发展中国家的资本市场不完善，
信贷市场起着主要的投融资作用。
? 下面以农业和农村为主导的发展中国家
的信贷市场为例加以说明
4.2 发展中国家的信贷市场
? 三种需求
? 两类供给者
? 非正式信贷市场的特点及其原因分析
4.2.1 三种需求
? 固定资本需求 *
? 运营资本需求 *
? 消费信贷需求 *
? 在农业生产为主的发展中国家，运营资
本和消费信贷非常重要 *
4.2.2 两类信贷供给者
? 正式的放贷者
? 非正式的放贷者
正式的放贷者
? 什么是正式的放贷者
? 正式的放贷者的缺点
什么是正式的放贷者
? 又称机构放贷者，包括政府政策性银行，
商业银行、财务公司等信贷机构，一般
实行公司制，有正式的机构和组织
正式的放贷者的缺点
? 缺乏关于其客户及其活动的私人信息，
无法精确的监督客户如何使用贷款 *
? 由于存在较高的赖帐率（原因），机构
放贷者往往要求贷款抵押，而这成为穷
人无法获得正式信贷的障碍（原因） *
非正式的放贷者
? 哪些是非正式的放贷者
? 非正式放贷者的优势
? 在一些国家，非正式的放贷者超过正式
的放贷者
哪些是非正式的放贷者
? 亲戚、朋友 *
? 信贷合作社 *
? 关联型放贷者 *
非正式放贷者的优势
? 正式的放贷者不愿接受的抵押物，非正
式的放贷者愿意接受（地主对土地）
? 由于关系密切或经常接触，非正式放贷
者获得信息及监督的成本大大低于正式
的放贷者
在一些国家，非正式的放贷者
超过正式的放贷者
? 1951年，印度的正式放贷只占所有信贷
的 7.2%
? 1975年，泰国的非正式放贷占所有信贷
的 90%，到 1980s下降到 50%
? 在尼日利亚等非洲国家几乎完全靠非正
式部门放贷
4.2.3 非正式信贷市场的特点及
其原因分析
? 特点
? 原因分析
非正式信贷市场的特点
? 分割性 *
? 关联性 *
? 利率存在巨大的差异 *
? 信贷配给 *
? 排他性 *
原因分析
? 信息差异（每个人的情况都不一样） *
? 市场分割 *
? 利润最大化 *
4.3 发展中国家信贷市场的改革
? 金融深化和自由化（以后章节再介绍）
? 边际创新
边际创新
? 何为边际创新
? 主要的创新
何为边际创新
? 承认在以农业和农村为主的发展中国家，
非正式放贷比正式放贷更切实实际，也
更有效率。在此基础上，进行一些创新，
克服这种机制的一些缺陷，使其更为完
善
主要的创新
? 正式的放贷者与非正式的放贷者之间的
“垂直”联系
? 正式的放贷者模仿并发展非正式放贷
垂直联系
? 以垂直联系取代水平替代 *
? 效果：在非正式放贷者之间制造竞争，
使农民在借贷时借贷条件有所改善 *
? 案例：泰国的“农业生产力计划” *
正式的放贷者模仿并发展非正
式放贷
? 典型的案例
? 效果
? 业绩
典型的案例
? 1980s，默罕默德 ?约纳斯（ Mohammed
Yunus）在孟加拉国建立了格莱明银行
（ Grameen Bank）
? 它的特点是向一组人依次放贷，一旦小
组中一个人赖帐，其他人将不得借贷
（类似于我国古代的连坐制度）
效果
? 小组组成时实行积极的选择性匹配 *
? 低成本监督 *
? 避免全部赖帐的占优选择 *
业绩
? 还贷率高达 97%
本章重要概念
? 资本及资本形成
? 贫困恶性循环
? 低水平均衡陷阱
? 私人储蓄与政府储蓄
? 强制储蓄
? 正式与非正式放贷者
? 格莱明银行
本章小结
? 研究资本形成在经济发展中的重要性的
几种主要的理论
? 影响私人储蓄的因素
? 政府强制储蓄的效果和弊端
? 发展中国家信贷市场的供给方、需求方
及主要特点
? 发展中国家信贷市场主要有哪两种边际
创新
